经营分析☆ ◇002131 利欧股份 更新日期：2024-10-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
机械制造业务和数字营销业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网(行业) 83.92亿 78.71 3.61亿 40.63 4.31
制造业(行业) 22.44亿 21.05 5.23亿 58.83 23.32
其他业务(行业) 2541.76万 0.24 478.53万 0.54 18.83
─────────────────────────────────────────────────
媒体代理业务(产品) 81.03亿 76.00 2.84亿 31.92 3.50
机械制造业务(产品) 20.38亿 19.12 5.33亿 59.94 26.16
数字营销服务(产品) 2.82亿 2.64 7704.83万 8.66 27.34
金属材料贸易(产品) 1.90亿 1.78 93.84万 0.11 0.49
其他(产品) 4880.02万 0.46 -552.68万 -0.62 -11.33
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 96.97亿 90.95 6.01亿 67.61 6.20
境外(地区) 9.65亿 9.05 2.88亿 32.39 29.87
─────────────────────────────────────────────────
数字营销和广告(业务) 83.92亿 78.72 3.62亿 40.65 4.31
泵的生产与销售(业务) 22.69亿 21.29 5.28亿 59.35 23.27
分部间抵销(业务) -19.73万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网(行业) 165.14亿 80.67 7.91亿 45.59 4.79
制造业(行业) 38.92亿 19.01 9.39亿 54.14 24.12
其他业务(行业) 6592.27万 0.32 463.82万 0.27 7.04
─────────────────────────────────────────────────
媒体代理业务(产品) 161.39亿 78.84 6.42亿 37.01 3.98
民用及商用泵(产品) 22.42亿 10.95 6.88亿 39.69 30.70
工业用泵(产品) 9.04亿 4.42 1.78亿 10.28 19.72
金属材料贸易(产品) 3.89亿 1.90 226.83万 0.13 0.58
数字营销服务(产品) 3.75亿 1.83 1.49亿 8.58 39.74
配件(产品) 2.49亿 1.21 4040.07万 2.33 16.25
园林机械(产品) 9210.36万 0.45 1601.48万 0.92 17.39
其他业务(产品) 6592.27万 0.32 463.82万 0.27 7.04
其他(产品) 1646.63万 0.08 1363.61万 0.79 82.81
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 189.99亿 92.81 13.34亿 76.94 7.02
境外(地区) 14.72亿 7.19 4.00亿 23.06 27.17
─────────────────────────────────────────────────
数字营销和广告(业务) 165.41亿 80.80 8.10亿 46.80 4.90
泵的生产与销售(业务) 39.30亿 19.20 9.21亿 53.20 23.43
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(销售模式) 165.14亿 80.67 7.87亿 45.48 4.77
经销(销售模式) 23.42亿 11.44 6.11亿 35.31 26.10
直销(销售模式) 16.16亿 7.89 3.32亿 19.21 20.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网(行业) 93.54亿 83.36 3.59亿 44.68 3.83
制造业(行业) 18.39亿 16.39 4.34亿 54.12 23.63
其他业务(行业) 2796.10万 0.25 960.76万 1.20 34.36
─────────────────────────────────────────────────
媒体代理业务(产品) 91.56亿 81.60 2.93亿 36.46 3.20
民用及商用泵(产品) 11.15亿 9.94 3.17亿 39.48 28.41
工业用泵(产品) 3.01亿 2.69 6680.01万 8.32 22.16
数字营销服务(产品) 1.98亿 1.77 6603.15万 8.23 33.33
金属材料贸易(产品) 1.96亿 1.74 434.70万 0.54 2.22
配件(产品) 1.70亿 1.51 3617.87万 4.51 21.30
园林机械(产品) 4703.53万 0.42 755.96万 0.94 16.07
其他业务(产品) 2796.10万 0.25 960.76万 1.20 34.36
其他(产品) 974.02万 0.09 269.71万 0.34 27.69
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 106.05亿 94.51 5.72亿 71.19 5.39
境外(地区) 6.16亿 5.49 2.31亿 28.81 37.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网(行业) 159.31亿 78.60 7.83亿 44.56 4.91
制造业(行业) 42.79亿 21.11 9.53亿 54.24 22.26
其他业务(行业) 5810.55万 0.29 2116.51万 1.21 36.43
─────────────────────────────────────────────────
媒体代理业务(产品) 156.55亿 77.24 6.67亿 38.00 4.26
民用及商用泵(产品) 22.59亿 11.15 6.30亿 35.86 27.88
工业用泵(产品) 9.37亿 4.62 2.02亿 11.50 21.56
配件(产品) 4.60亿 2.27 9746.55万 5.55 21.19
金属材料贸易(产品) 4.28亿 2.11 -581.64万 -0.33 -1.36
数字营销服务(产品) 2.76亿 1.36 1.15亿 6.56 41.77
园林机械(产品) 1.66亿 0.82 2554.29万 1.45 15.39
其他业务(产品) 5810.55万 0.29 2116.51万 1.21 36.43
其他(产品) 2856.61万 0.14 349.72万 0.20 12.24
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 187.02亿 92.27 12.79亿 72.82 6.84
境外(地区) 15.66亿 7.73 4.77亿 27.18 30.48
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(销售模式) 159.31亿 78.60 7.83亿 --- 4.91
经销(销售模式) 24.49亿 12.08 6.09亿 62.55 24.87
直销(销售模式) 18.88亿 9.32 3.65亿 37.45 19.31
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售53.37亿元，占营业收入的26.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 179230.98│ 8.76│
│客户二 │ 152689.10│ 7.46│
│客户三 │ 109324.68│ 5.34│
│客户四 │ 52094.55│ 2.54│
│客户五 │ 40331.07│ 1.97│
│合计 │ 533670.39│ 26.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购146.58亿元，占总采购额的78.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 884263.19│ 47.18│
│供应商二 │ 277411.45│ 14.80│
│供应商三 │ 133979.49│ 7.15│
│供应商四 │ 97478.71│ 5.20│
│供应商五 │ 72691.25│ 3.88│
│合计 │ 1465824.09│ 78.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务介绍公司主营业务分为机械制造业务和数字营销业务两部分。报告期内，公司业务并未
发生重大变化。
1、机械制造业务
公司机械制造业务主要为民用及商用泵、工业泵、园林机械的研发、制造和销售。产品广泛应用于农林
灌溉、城市供水、建筑暖通、消防排污、大型水利、能源化工等多个领域，形成了独特的协同优势，产品制
造能力在行业内处于领先地位。
目前，公司拥有浙江温岭、湖南湘潭、辽宁大连、印尼、匈牙利等生产基地，同时在全球多地设立销售
网点，产品市场覆盖全球。
2、数字营销业务
公司数字营销服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、精准营销
、流量整合等完整的服务链条，成功建立了从基础的互联网流量整合到全方位精准数字营销服务于一体的整
合营销平台，跻身国内数字营销行业的领先梯队。
利欧数字以数字化驱动重构传播，为客户提供数字策略和数据、数字创意、数字媒体、数字流量、社会
化媒体和娱乐内容营销以及电子商务为一体的“数字化商业转型”解决方案。
（二）经营情况讨论与分析
1、盈利情况分析
今年上半年，为应对复杂多变的全球经济形势和日益激烈的竞争环境，公司紧紧围绕高质量发展的原则
，以做精做强为导向，坚守以科技驱动创新发展，持续加强产品研发能力、品牌营销、渠道建设、全球化布
局、运营能力等多方面的打造，实现可持续发展。
报告期内，公司核心业务盈利能力保持稳定，保持稳健的经营态势。2024年上半年，公司实现营业收入
1,066,146.15万元，同比下降4.98%；实现归属于上市公司股东的净利润-74,392.20万元，主要系持有的理
想汽车股票公允价值变动所致；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,558.50万元，同
比下降11.50%，主要系本期公司数字板块税收政策变化所致。经测算，上述税收政策变化减少本期净利润约
为2,000万元。若剔除该税收政策对净利润的影响，公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润较去年同期略有增长。
今年上半年，公司持有的理想汽车股票价格出现阶段性波动，其公允价值变动对公司当期业绩产生一定
影响。报告期内，公司持有的理想汽车股票确认的公允价值变动以及报告期出售的部分理想汽车股票合计确
认的损益金额为-12.69亿元人民币，该部分对归属于上市公司股东的净利润影响金额为-9.52亿元人民币，
计入非经常性损益。本报告期，理想汽车股票公允价值变动导致的报表数据亏损为暂时性影响，并不代表实
际的损失和现金流出，已变现部分的理想汽车股票已经带来了显著的投资收益。2024年半年度，公司主营业
务两大业务板块具体情况如下：
2024年上半年，公司机械制造板块保持国际国内双循环的发展定位，巩固及拓展现有渠道和市场，激活
存量客户业务，扩展行业垂直领域的广度与深度，以客户需求为中心，提供高质量的泵及创新的系统解决方
案，取得了显著成效。2024年1-6月，公司机械制造板块实现国际国内业务收入双增长，板块整体实现营业
收入203,816.02万元，同比上升24.77%。
2024年上半年，利欧数字面对激烈的市场竞争环境，持续加强信控体系建设，积极调整客户结构，增加
高信用等级客户的服务比重，逐步出清低效益且高资金占用的客户，严格控制信用风险。报告期内，公司数
字营销板块实现营业收入839,198.81万元，同比下降10.28%。公司数字营销板块将持续加强运营提效工作，
不断改善信控政策，调整客户结构分布，以“科技+创意”双核驱动，推动全链路营销高质量发展。
2、资产质量分析
本报告期末，公司总资产228.80亿元，归属于上市公司股东的净资产127.46亿元，资产负债率为44.29%
。截至报告期末，公司货币资金为31.48亿元，交易性金融资产37.59亿元（包括公司持有的基金、股票、债
券等）；此外，公司持有的理想汽车股票和新风光股票合计公允价值达12.88亿元，公司现金储备和可变现
金融资产均保持在较高水平，为公司未来发展提供了坚实的财务基础。
3、运营情况介绍
2024年上半年，全球政经格局加速演进，全球不稳定性不确定性因素显著增加，公司砥砺前行，践行“
智慧流动，共生美好”的品牌战略理念，以数智化手段赋能公司运营，以研发驱动创新，实现产品迭代接力
，满足客户全栈式需求，致力于构建智慧流动的美好世界。报告期内，公司两大主营业务互相支持、协同发
展，共同为公司业绩贡献价值。
（1）机械制造业务①力塑品牌，铸就产品核心竞争力2024年上半年，利欧泵业在高质量发展的指导方
针下，依托数字化建设，强化基础管理，通过调整产品结构、优化产品性能、提升客户满意度等方式持续拓
展市场份额；同时，聚焦核心产品与核心技术，逐渐从产品制造商向品牌商转型，建设属于利欧的核心竞争
力，加强品牌能力。
②数智化引领，共筑绿色发展
公司将“智能化、集成化”作为产品研发的核心方向，持续加大研发投入，围绕战略客户设计整体解决
方案，取得关键产品突破性产出。
在双碳战略和降本增效背景下，高效、节能、环保正成为客户的核心需求。报告期内，公司积极响应市
场趋势，致力于开发和推广智能化节水、节能产品，以实现资源高效利用和环境可持续发展。目前，公司的
产品线已在多个领域形成了系列化产品及核心技术积累。在工业和民用领域，开发并推出了包括永磁智能多
级离心泵、家用智水系列、永磁屏蔽泵等智能化产品，实现节能节水的特性；在水处理领域，提供一体化污
水处理设备、一体化截流设备、一体化预制泵站、一体化泵闸，应用于雨污水收集、雨污分离、污水处理、
中水回用等节水全链路环节，实现节水、水资源的循环再利用。
公司推出的智慧水务解决方案，融合了先进的“数智化”技术，可实现供水设备的智能化监控、无人值
守、电子巡检以及能耗绩效分析、错峰调度等功能，助力水务企业提升运维效率，有效节约能源成本。
③全球化布局再进阶
2024年上半年，面对日益激烈的市场竞争，公司坚持国际国内双循环的发展定位，在国际国内共同发力
的推动下，公司制造业板块实现业绩稳定增长。报告期内，国内业务布局围绕重点城市群，做实大城市或省
会城市的办事处，持续加强销售队伍建设，进行销售业务垂直管理；国际业务秉持“成熟一处，拓展一处”
的稳健海外拓展方针，强调把握有利时机、地域优势以及和谐的人际关系，采用“1+N”模式深化海外战略
布局。
截至目前，利欧的足迹已遍布160个国家及地区，全球化布局已进入区域深耕新阶段。利欧泵业凭借科
技创新，在建筑及二供、市政及农业、水利、电力、石化、家用、园林及OEM业务多行业领域为全球用户定
制个性化的泵与系统解决方案。
④政策驱动，迎发展新机遇
2024年上半年，党中央、国务院发布的“设备更新和以旧换新”相关政策指引，提出加大设备更新支持
力度以及加力支持消费品以旧换新的相关措施。利欧泵业积极响应国家“以旧换新”号召，为电力、石化、
钢铁、冶金、市政等各行业进行水泵节能改造。随着相关政策的落地实施，有关行业的新需求逐步开始释放
，利欧泵业凭借其在泵行业的领先地位，有望迎来新的发展机遇。
（2）数字营销业务①深耕行业，稳步前行2024年上半年，利欧数字持续深化数字营销板块的业务布局
与整合。上半年，面对市场竞争的加剧，利欧数字在保持整体营收规模相对稳定的同时，明确了“优化存量
，拓展增量”的策略。报告期内，公司加强信控体系建设，积极调整客户结构，增加高信用等级客户的服务
比重，逐步出清低效益且高资金占用的客户，有效提升了整体运营效率，为公司的长期可持续发展奠定坚实
基础。
②两大事业群协同发力，全链路营销助力品牌升级
2024年上半年，利欧数字依托媒体代理、整合营销两大事业群，以数据的全链路流动，打通营销各环节
的业务生态，为客户提供「品、效、销」为一体的全链路营销服务，赋能客户实现品牌与业绩双赢。媒体代
理事业群围绕核心头部媒体，搭建具有行业竞争力的强大中台服务体系，已与字节巨量引擎、快手磁力引擎
、腾讯广告、百度、360等多个头部媒体平台建立了深度的合作关系。2024年上半年，媒体代理事业群收获
了多家头部媒体平台的肯定和认可。在与字节巨量引擎的合作中，荣获共擎奖“营销领军奖”、“种草先锋
奖”；在与百度的合作中，荣获百度聚力大赏“聚力共赢奖”、“擎舵共拓聚力奖”、“品牌卓越奖”等多
项大奖。
2024年上半年，整合营销事业群持续向上游拓展，为客户提供从商业咨询、数据与流量、创意内容到社
交电商等全方位领先服务，助力互联网、快消、汽车、大健康、3C电子、运动时尚等领域头部品牌完成品牌
升级，为客户构建多维度、深层次的品牌影响力。
③技术引领未来，共创营销行业创新发展新篇章
报告期内，利欧数字持续深化面向营销行业的AIGC生态平台LEOAIAD的研发与运营，不断优化平台功能
与用户体验，以人智协同的各项功能重新定义营销人的工作流程，助力营销行业降本增效。值得一提的是，
LEOAIAD已通过两项网信办的算法备案，将在合规、安全的基础上，助力更多营销场景的效率提升。
与此同时，利欧数字推出的营销领域大模型「利欧归一」通过AI+投放产品的战略布局，致力于以AI技
术来构建新型的投放模式，为广告客户提供研、创、投、销一站式智能体平台。目前，归一智能的AI技术已
充分展现了其强大的应用能力，已与多家知名企业合作，在社交媒体营销方面取得了显著成效。未来，归一
智能将为广告主交付全托管的投放或广告素材服务，以AI技术，打造下一代广告公司经营范式。
利欧数字积极参与行业标准的制定，探索人工智能、大数据等与数字营销业务的结合，通过持续的技术
创新，联动学界、业界共同推动AIGC在营销行业的可持续发展。目前，利欧数字已与多所高校的新闻传播学
院建立了深度合作，共同编制围绕AIGC领域的教材，为营销行业的AI人才培育贡献力量。
二、核心竞争力分析
（一）公司机械制造业务的核心竞争力
1、技术优势
公司自设立以来，一直坚持技术领先战略，在技术和研发领域不断投资，致力于形成核心竞争能力，以
保持公司的长期竞争优势。
公司组建了专业研发团队，致力于泵、园林机械、电机产品的技术研发、结构设计、外形设计、产品测
试和产品认证。经过多年的持续投入，公司已经建立了完备的产品开发体系，具备了较强的自主研发能力和
工业设计能力，在行业内处于领先地位。具体体现为：
第一，核心零部件自主研发制造。公司作为民用泵、商用泵、工业泵和园林机械产品的领先企业，坚持
自主研发制造核心零部件，公司产品的零部件自制率在行业内处于较高水平，集中体现了公司的整体技术水
平，赢得了国际大客户的肯定和信赖，显示了公司区别于组装型企业的差异化市场定位。另一方面，自制核
心部件有利于公司降低产品生产成本，为公司带来更大的利润空间的同时，减少对外部供应商的依赖，提高
生产的稳定性和可靠性。
第二，公司的装备水平在行业内处于领先地位。公司购置了大量设备，包括进口高速冲床、兰化炉、注
塑机、数控车床、自动绕线嵌线机、自动喷漆流水线以及先进装配流水线等。这些先进设备的大量使用提高
了产品的机械化、自动化水平，大大提高了生产效率和产品质量的稳定性。
第三，技术成果突出。历年来，公司获得了“国家级高新技术企业”、“国家科学技术进步二等奖”等
一系列荣誉，参与了多项国家、行业、浙江制造及团体标准的制定、修订工作，公司技术中心被认定为国家
级企业（集团）技术中心。公司还获批国家级博士后科研工作站。
2、品牌与市场优势
公司参与了大量水利、电力、石油化工及城市供水、供暖项目的建设，在全国拥有广泛的销售渠道和众
多合作伙伴，积累了深厚的品牌影响力。
同时，公司作为行业内最早开拓国际市场的企业之一，通过不断参加国际知名展会、走访客户、实地考
察市场等方式，积累了丰富的国际销售经验和客户资源。
目前，公司已在世界各主要销售市场建立了完善的营销网络，已和当地主流销售渠道建立了稳定的合作
关系。公司客户中有行业内知名的制造商、当地主要经销商、国际知名连锁超市，也有中小型进口商、零售
商、制造商，还有国内主要出口贸易商，销售渠道丰富，客户层次多样，客户合作稳定。经过多年的积累，
公司在所在行业内已经树立了良好的企业形象和知名度，公司自主品牌推广取得了丰硕成果。
3、产品协同优势
公司的业务领域涉及民用泵、商用泵、工业泵及园林机械等多个品类，形成了独特的行业协同优势，具
体体现为：
第一，民用泵、商用泵与园林机械产品具有相似的应用领域（如园林绿化、园林浇灌、居民家庭庭院作
业、家庭供排水等），在客户群体、营销网络方面部分重叠，可共享公司的国际营销资源，使三类产品的销
售相互促进，公司在获取市场信息、新产品市场开拓、客户关系维护等方面可有效降低费用支出；
第二，核心技术工艺和装配工艺具有相似性，可共享公司的技术、研发资源，一方面可降低公司的技术
及研发费用支出，另一方面，在技术创新、技术改进方面相互促进，有助于公司加快新产品开发进度；
第三，民用泵、商用泵与园林机械产品具有相同的核心部件（电机），生产过程中使用的大部分原材料
相同，产品生产、装配过程具有相似性，有利于公司降低原材料采购成本，提高设备利用率；第四，公司目
前在国内拥有温岭、湘潭、大连三大生产基地，上述地区具备丰富的技术和人才资源，并具备成熟的生产配
套体系。公司从功能定位、业务分工、品牌建设、人员分工等多方面逐步整合三大生产基地的生产资源、技
术力量和销售渠道，改善生产规划，提高产能，利用规模效应，降低采购、生产、营销成本，实现快速成长
和协同效应。
（二）公司数字营销业务的核心竞争力
1、多业务协同发展优势
公司通过并购重组，整合了多家数字营销领域的优质公司。目前公司数字营销服务已覆盖营销策略和创
意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、精准营销、流量整合等完整的服务链条，实现全产业
链布局。
媒体代理业务和精准营销业务经营模式具有相似性，都需要向短视频社区平台、大型门户网站、搜索引
擎等采购广告位。公司可根据客户的投放需求向供应商统一采购媒体资源，增强对供应商的议价能力，形成
采购价格优势，进而提供更优惠的销售政策。极具竞争力的销售价格将帮助公司积累和开拓更多客户，提高
业务量和增加销售收入。
另外，集中采购的议价能力和优质、性价比高的服务相辅相成、相互促进，将对公司的业务形成良性循
环。
2、丰富的客户资源优势
利欧数字各大子公司均积累了大量的客户资源，并且各家子公司服务的客户行业类型均有所侧重。公司
通过对上述数字营销子公司的客户资源进行整合，充分发挥协同效应，实现交叉营销和更大范围的客户覆盖
。
3、优质的媒介资源优势
优质的媒介资源是数字营销公司实现良好投放效果的重要保障，是开拓新客户、维系老客户的核心竞争
力之一。公司拥有庞大的媒体资源库，全面覆盖搜索类、导航类、门户类、视频类和游戏类等优势广告资源
，是今日头条、快手、百度、腾讯、360等头部媒体的重要合作伙伴。
4、人才优势
公司拥有一支高素质、专业化的服务团队，团队人员大多具有多年的互联网从业经验，能够敏锐地把握
互联网、移动互联网行业的技术发展与创新应用，对各类互联网媒介、互联网技术产品及不断发展的互联网
传播手段有较为深刻的理解和创新运用能力，善于从各种形态的互联网产品中挖掘出媒体与营销价值，能够
准确把握品牌客户需求。基于此，公司能够快速整合跨平台的媒体资源和各类互联网技术应用资源，帮助客
户全面提升营销效果和品牌价值。
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