经营分析☆ ◇002136 安 纳 达 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生产和销售系列二氧化钛及相关化工产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学品制造业(行业) 9.73亿 99.39 7006.43万 98.02 7.20
其他业务(行业) 597.65万 0.61 141.72万 1.98 23.71
─────────────────────────────────────────────────
钛白粉(产品) 7.15亿 73.07 8255.61万 115.49 11.54
磷酸铁(产品) 2.58亿 26.32 -1249.18万 -17.48 -4.85
其他业务(产品) 597.65万 0.61 141.72万 1.98 23.71
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 7.82亿 79.88 --- --- ---
国外销售(地区) 1.97亿 20.12 2285.86万 31.98 11.61
─────────────────────────────────────────────────
金红石型钛白粉(业务) 7.08亿 72.34 8218.85万 114.98 11.61
磷酸铁(业务) 2.58亿 26.32 -1249.18万 -17.48 -4.85
锐钛型钛白粉(业务) 717.24万 0.73 36.77万 0.51 5.13
其他业务(业务) 597.65万 0.61 141.72万 1.98 23.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学品制造业(行业) 20.84亿 98.70 1.99亿 97.90 9.57
其他业务(行业) 2740.36万 1.30 428.54万 2.10 15.64
─────────────────────────────────────────────────
钛白粉(产品) 13.65亿 64.65 1.25亿 61.23 9.14
磷酸铁(产品) 7.19亿 34.05 7471.95万 36.67 10.39
其他业务(产品) 2740.36万 1.30 428.54万 2.10 15.64
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 17.24亿 81.65 1.67亿 81.92 9.68
境外销售(地区) 3.87亿 18.35 3683.98万 18.08 9.51
─────────────────────────────────────────────────
金红石型钛白粉(业务) 13.52亿 64.05 1.23亿 60.51 9.12
磷酸铁(业务) 7.19亿 34.05 7471.95万 36.67 10.39
其他业务(业务) 2740.36万 1.30 428.54万 2.10 15.64
锐钛型钛白粉(业务) 1279.13万 0.61 145.98万 0.72 11.41
─────────────────────────────────────────────────
境内直接销售(销售模式) 13.17亿 62.37 --- --- ---
境内区域经销(销售模式) 4.07亿 19.28 --- --- ---
境外销售(销售模式) 3.87亿 18.35 3683.98万 18.08 9.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学品制造业(行业) 10.47亿 98.44 1.44亿 98.79 13.73
其他业务(行业) 1659.23万 1.56 176.22万 1.21 10.62
─────────────────────────────────────────────────
钛白粉(产品) 6.51亿 61.16 7492.90万 51.48 11.51
磷酸铁(产品) 3.97亿 37.28 6884.66万 47.30 17.36
其他业务(产品) 1659.23万 1.56 176.22万 1.21 10.62
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 8.75亿 82.28 --- --- ---
国外销售(地区) 1.88亿 17.72 2358.71万 16.21 12.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料及化学品制造业(行业) 26.54亿 97.77 5.69亿 98.21 21.42
其他业务(行业) 6065.13万 2.23 1038.21万 1.79 17.12
─────────────────────────────────────────────────
钛白粉(产品) 15.39亿 56.69 1.58亿 27.27 10.26
磷酸铁(产品) 11.15亿 41.08 4.11亿 70.93 36.83
其他业务(产品) 6065.13万 2.23 1038.21万 1.79 17.12
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 22.83亿 84.12 --- --- ---
境外销售(地区) 4.31亿 15.88 4736.89万 8.18 10.99
─────────────────────────────────────────────────
境内直接销售(销售模式) 17.76亿 65.42 --- --- ---
境内区域经销(销售模式) 5.07亿 18.70 --- --- ---
境外销售(销售模式) 4.31亿 15.88 4736.89万 8.18 10.99
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售7.76亿元，占营业收入的36.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 32736.62│ 15.51│
│第二名 │ 16910.38│ 8.01│
│第三名 │ 11086.30│ 5.25│
│第四名 │ 8567.47│ 4.06│
│第五名 │ 8255.84│ 3.91│
│合计 │ 77556.61│ 36.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购9.07亿元，占总采购额的51.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 28459.02│ 16.28│
│供应商二 │ 28333.19│ 16.21│
│供应商三 │ 15603.76│ 8.93│
│供应商四 │ 9448.12│ 5.40│
│供应商五 │ 8827.20│ 5.05│
│合计 │ 90671.30│ 51.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、钛白粉行业发展情况
我国的钛白粉工业起始于上世纪50年代中期，自1998年至今二十多年是中国钛白粉工业快速发展阶段，
行业规模不断增长，产量逐年快速提升。
钛白粉行业的销售无明显的季节性，但受下游行业需求的影响，各季度的销售并不均衡。钛白粉行业的
周期性取决于下游行业的运行周期和国家宏观经济景气度，并呈现出较强的正相关性，与下游房地产、包装
材料、塑料及汽车工业等发展密切相关。
近些年，房地产销售仍未明显回暖，从根本上制约着房地产投资的增长。房地产行业的需求不足影响着
国内钛白粉市场的需求增量走弱。伴随存量房市场扩容、老旧小区改造对建筑涂料的持续需求，同时在汽车
消费转型升级以及国内经济可预期的持续增长带动下，预计国内钛白粉下游产业需求量长期会稳步回暖。
报告期，我国钛白粉行情主要分为两个阶段，第一阶段为，1-3月市场呈现上涨走势，摆脱去年底到今
年初的低价行情，前期库存消化，原料成本高位，叠加出口市场支撑下，一季度钛白价格稳中有升；第二阶
段，4-6月钛白价格弱势下行，内需市场增量略显走弱，钛白市场价格陆续调整，价格略微回落。与去年同
期相比，2024年上半年度，钛白粉国内市场和国外市场都出现了较好的增长，报告期，据涂多多统计，全国
钛白粉产量达到238.58万吨，与去年同期比增长20.93%，产量增加约41.29万吨。
内需上，随着国家经济的平稳增长，钛白粉需求回暖，2024年上半年国内钛白粉表观需求量146.10万吨
，同比增加29.22万吨，同比增长25%。
外需上，伴随国外印度、东盟、巴西等新兴经济体经济的长期持续向好发展，新兴经济体对基建固投的
增加，钛白粉在全球市场上依然有着较大的增量呈现，2024年上半年国内钛白粉出口量97.25万吨，同比增
加13.61万吨，同比增长16.28%。
2023年，我国钛白粉供给侧竞争压力进一步显现。报告期，钛白粉产品新投产项目继续释放，但终端涂
塑行业从内需来看已进入存量发展阶段，因此钛白产品及下游供过于求的现状的改变仍需时间消化，短期内
钛白粉市场将会竞争加剧。长期来看，我国钛白粉行业整体会向着绿色环保、低能耗、高质量、高集中度、
高附加值的方向发展。
2、磷酸铁行业发展情况
“碳达峰、碳中和”政策的提出及实行，全球能源转型和碳减排的大环境下，世界各国都把新能源的发
展上升到国家战略高度，大力发展新能源汽车及电力储能。在国内，国家陆续出台了政策规划，推动中国新
能源行业快速健康发展，例如国家发展改革委、能源局出台了《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方
案》、《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，国务院通过了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035
年）》等。
公司控股子公司铜陵纳源主要生产产品为磷酸铁，磷酸铁是制造磷酸铁锂电池正极材料的主要原料之一
。磷酸铁作为磷酸铁锂的正极材料，上游主要为磷化工和废副综合利用的钛白粉行业，下游主要应用于磷酸
铁锂新能源电池行业，终端产品应用于汽车、船舶、储能等新能源行业。磷酸铁锂因具有铁、磷资源丰富，
价格低廉、其制作的电池比容量大、高温性能优异，高功率输出、循环寿命长、环境友好等综合优势已成为
电池材料的首选。
磷酸铁产品主要应用于新能源磷酸铁锂电池行业，自2021年以来，部分钛白粉企业跨界进入到磷酸铁及
磷酸铁锂材料领域，依托原材料成本综合优势增加了大量的磷酸铁及磷酸铁锂产业规划布局。目前市场在近
几年不断扩产情形下，随着外资企业和其他企业也在布局新能源电池产业，市场竞争亦将日趋激烈。
2024年上半年我国磷酸铁产量为85.77万吨，同比增长49%，增速整体上较前几年有所下滑，但依旧保持
在高位。
新能源汽车和储能行业的快速发展，带动了新能源电池出货量的提升。根据中国汽车工业协会数据，20
24年1-6月我国新能源车销量为494.4万辆，同比增长32%，新能源车渗透率达到35%。为解决光伏和风电等新
能源消纳问题，储能电芯仍然会以电力储能为主导。受益于新能源汽车以及光伏、风电等新能源的高速增长
，动力及储能电池需求快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2024年1-6月我国动力电池
和其他电池产量430GWh，同比增长36.9%，其中磷酸铁锂电池产量302.1GWH，同比增长41.3%，磷酸铁锂电池
占比达到70.2%，同比上升4.3个百分点。受动力电池及储能电池的高速增长推动，2024年1-6月我国锂离子
电池正极材料产量102万吨，同比增长56.5%。
报告期，受国内各家磷酸铁厂商前期布局陆续释放，磷酸铁价格依旧处于低位，虽然终端市场对磷酸铁
的需求量依旧强劲，供给侧产量也在同步快速释放，磷酸铁市场依旧处于激烈竞争态势。
（二）公司主营产品及用途
公司主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉等系列产品
。现有产能8万吨。公司“安纳达”牌钛白粉荣获“安徽名牌产品”称号；作为老牌的钛白粉生产企业，在
下游行业有较高的知名度。
公司控股子公司铜陵纳源从事磷酸铁产品的研发、生产和销售，主要产品为磷酸铁系列产品。现有产能
总计15万吨。作为较早一批进入锂电的磷酸铁企业。公司在磷酸铁生产、研发上积累了较为成熟稳定的技术
和生产工艺。
报告期，公司钛白粉销量5.14万吨，同比增加3.2%，子公司磷酸铁销量2.95万吨，同比下降5.4%。
1.钛白粉化学名称为二氧化钛（Tio2），具有优良的白度、着色力、遮盖力、耐候性，是一种性能优异
的白色颜料和化工原料，被认为是目前世界上性能最好的白色颜料，可广泛用于涂料、塑料、橡胶、油墨、
造纸、化纤、日化、医药等行业，涉及人们日常生活的众多领域。与整个国民经济发展有着紧密联系，是三
大无机化学品之一。我国的钛白粉需求端主要集中在涂料、塑料和造纸，其中涂料的终端市场主要集中在建
筑、包装及汽车涂料等。
2.磷酸铁又名磷酸高铁、正磷酸铁，是铁盐溶液和磷酸钠作用的盐，其中的铁为正三价。主要应用于磷
酸铁锂电池材料、催化剂及陶瓷等。
（三）经营模式
公司生产的钛白粉为外购的钛精矿加工生产硫酸法钛白粉，公司生产的磷酸铁为外购磷酸与自产硫酸亚
铁加工生产磷酸铁；公司物资采购实行“比质比价”公开招标方式，以市场需求为导向；加强全面预算管理
，安排生产经营计划，以销定产；生产模式是化工企业典型的大规模连续化方式组织生产；产品销售采取直
销和经销方式相结合，针对不同的客户分为直接销售、区域经销和外贸出口三种方式。
报告期内，钛白粉市场上，公司在稳固国内经销市场的基础上，不断开拓和建立国际自主销售渠道，打
造自主品牌，减少中间环节，实现在国外终端市场进行销售。磷酸铁市场上，公司稳定市场规模，加强研发
能力，提升产品质量，降低产品能耗，提升磷酸铁产品的综合竞争力。
报告期，公司的经营模式未发生变化，目前的经营模式在可预见的未来不会发生重大变化。
（四）市场地位及竞争优势
公司作为国内为数不多的几家钛白粉上市企业之一，钛白粉产品质量领先，产品性能良好，在行业内具
有较高的知名度，在部分中高端应用领域具有一定的市场份额。据涂多多统计，2024年上半年，我国钛白粉
总产量在238.58万吨，报告期，公司钛白粉产量占比全国产量比重为2.16%。
铜陵纳源主要产品为磷酸铁，作为国内较早发展布局磷酸铁产业的企业，在磷酸铁产业化及技术、成本
、市场方面具有综合比较优势，公司积极顺应新能源行业发展趋势，加大产业布局，与行业头部企业联合，
引进战略资本的投入。据则言资讯统计，2024年上半年，全国磷酸铁正极材料总产量为85.77万吨，我公司
的产量占比为3.6%。
1、团队建设优势：公司拥有高素质的技术、生产和管理团队，相关核心管理技术人员长期致力于钛白
粉、磷酸铁产品相关的科研技术研究和实践，培养了一批拥有经验丰富的生产技术核心骨干人员。公司研发
、生产和销售等各个团队均能够高度加强彼此分工协作，确保公司的高效运营，持续为公司研发技术创新、
生产连续性和产品稳定性提供了有力保障。
2、技术积累优势：公司是国内较早的钛白粉生产企业之一。经过多年的发展，公司已拥有较为深厚的
技术积累，拥有多项自主知识产权和专利技术。公司曾先后与天津大学、南京工业大学、华东理工大学、清
华大学开展了“产学研”合作，联合进行了“TiO2水解在线自动化控制”“钛白粉后处理包覆技术研发和平
台建设”、“高性能致密复合膜钛白粉关键技术研究和产业化”、“高耐候性钛白粉关键技术研究及产业化
”等技术攻关，取得了显著成效。其中，“高性能致密复合膜钛白粉关键技术研究和产业化”项目，获得中
国石油和化学工业联合会科技进步奖二等奖及铜陵市科学技术奖二等奖，且被安徽省人民政府列入《安徽省
石化产业调整和振兴规划》，“高耐候性钛白粉关键技术研究及产业化”项目获安徽省科学技术奖二等奖。
报告期，公司及子公司公拥有11项发明专利和47项实用新型专利。
3、产业协同优势：产业链拓展优势，公司磷酸铁产品主要原材料硫酸亚铁为钛白粉生产过程中的副产
品，可由皮带运输到原料岗位，主营产品的产业链及增加值得到有效拓展；基础设施投资优势，纳源公司建
设在安纳达厂区内，距离市区较近，水、电、蒸汽、天然气等公用工程及基础设施依托母公司安纳达，污水
处理依托母公司安纳达污水处理站，投资成本优势明显；协同发展优势，报告期内，万华电池成为公司控股
股东，公司钛白粉业务与万华化学现有涂料业务具有互补及协同效应。
（五）主要的业绩驱动因素情况
（1）报告期，钛白粉市场需求略有回暖，国内钛白粉产量增量由需求推动，产品价格高于去年同期，
受钛白粉产量陆续释放影响,市场竞争仍比较激烈。
公司通过提升产品质量、丰富产品结构、开拓对外销售以及强化降本增效管理，提升企业内在竞争力，
驱动企业健康平稳发展。公司加强技术创新和产品研发，提升公司主营产品的品质功效，通过研发及技术创
新，拓展钛白粉的应用环境和稳定性，以此作为公司可持续发展支撑力。在营销方面，公司在内需市场整体
需求回暖，但随着产量陆续释放，竞争加剧的大环境下，根据钛白粉市场发展特点优化营销渠道，加大出口
和终端客户的开发力度，同时优化经销商结构，客户整体结构在直接终端、出口、经销商三个方面得到进一
步优化。公司以成本控制为核心，持续开展特色降本增效活动，坚持成本控制精细化管理，同时通过项目建
设及技术改造，优化生产工艺，提升资源利用率，降低能源消耗。报告期，公司钛白粉实现产销平衡的同时
，产量增长6.5%，销量增长3.3%，毛利率较去年同期也得到了提升。
（2）报告期，根据则言资讯统计，截止2024年底，2024年1-6月我国磷酸铁产量85.77万吨，同比增长4
9%，磷酸铁市场整体开工率堪堪维持在5成左右。
在整体市场竞争加剧的大环境下，公司维持与头部企业的战略合作，1、公司加大与头部企业战略合作
，公司产品直接面向下游终端客户，减少中间环节成本，维持公司稳定的客户资源，提高产品在客户中的满
意度。2、铜陵纳源依托母公司安纳达，充分利用了其公辅工程、污水处理等设施，母公司副产品硫酸亚铁
为铜陵纳源的主要原料之一，作为循环综合利用副产品，原料成本较低；鑫克化工系铜化集团控股子公司六
国化工所属子公司，为主要生产精制磷酸的企业，离公司距离仅3公里，有利公司产品主要生产原料磷酸获
得稳定、充足的供应保障，有效降低了公司的生产成本。3、公司作为老牌磷酸铁生产企业，自2013年成立
以来，一直从事磷酸铁的研发、生产、销售，也积累了丰富的先发技术优势，公司生产工艺成熟，并储备有
多项磷酸铁工艺专利技术，同时公司生产的的磷酸铁在成本控制及产品质量的提升上都积累了大量的经验。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势
公司是国家高新技术企业、安徽省创新型企业、安徽省标准化AAA级示范企业、安徽省循环经济示范单
位。“安纳达”牌钛白粉荣获“安徽名牌产品”称号；“安纳达”注册商标被评定为“安徽省著名商标”，
在下游行业有较高的知名度。
2.技术优势
钛白粉产品方面：公司从事精细无机化工产品生产将近三十年，是国内较早的钛白粉生产企业之一，在
技术吸收、创新及人才储备方面具有深厚的历史积淀。公司依托省级企业技术中心和省级工程技术中心，在
钛白粉生产工艺管理与控制、设计制造等方面技术优势明显。公司拥有多项具有独立自主产权的金红石型钛
白粉生产关键技术。公司通过与清华大学、优力泰公司等单位合作，开发出了高耐候的致密复合膜金红石型
钛白粉产品，高档塑料、油墨专用金红石型钛白粉、光伏背膜用金红石型钛白粉；通过不断创新和改进，公
司由最初的4000吨/年的产能发展为8万吨/年的装置能力。在这个过程中我们不断消化吸收硫酸法钛白粉先
进生产技术，淘汰了落后工艺，提升了装置硬件水平，装置采用大型化设备后使得公司产量得到了大幅度提
升，生产消耗和成本均达到了同行业先进水平。公司视技术创新为生存和发展壮大的根本，持续不断加大投
入，从国内外购置了较为先进的研发、生产和检测设备，不仅从硬件上提升了公司在研究开发各类钛白粉生
产和应用的能力，更为公司研发技术创新、生产连续性和产品稳定性提供了有力保障。同时，公司在生产经
营过程中不断开展专题研究、难题攻关等技术开发活动，先后完成了多项技术的研究及开发工作，部分研究
开发成果已在项目中得到应用，部分已申报且获得国家专利授权。
报告期，在新产品设计研发方面，继续研究开发光伏背膜以及新研究开发电泳漆等领域专用金红石型钛
白粉，提高产品在专用领域的市场占有率；产品生产工艺优化及技术提升方面主要是研究开发铝盐煅烧促进
剂处理工艺，以上研究项目的成功实施有效地降低了产品生产成本，丰富了公司的产品种类，提高了公司盈
利水平。公司累计拥有钛白粉生产研发专利技术29项，其中：实用新型专利22项，发明专利7项。报告期，
公司有1项发明专利获得授权，并申报了1项发明专利和2项实用新型专利。
公司高度重视新产品、新技术研发和创新，坚持自主创新与技术引进相结合，加强科研项目和研发团队
管理，依托省级企业技术中心和安徽省高性能钛白粉工程技术研究中心等平台，不断提高自身的技术创新水
平。公司制定了《安徽安纳达钛业股份有限公司技术创新奖励管理办法（试行）》和《专利工作管理办法》
等一系列研发管理制度，为公司传统产业升级和新兴产业发展提供技术支撑，不断增强公司核心竞争力。
磷酸铁产品：纳源公司磷酸铁装置建设在安纳达厂区内，用地租赁母公司，水、电、蒸汽、天然气等公
用工程及基础设施依托母公司安纳达，污水处理依托母公司安纳达污水处理站，投资成本优势明显。纳源公
司建设在安纳达厂区内，距离市区较近，公司执行京津冀地区最严格的大气排放标准，安全、环保日常管理
工作纳入母公司安纳达已运行30年的管理体系内。纳源公司磷酸铁生产原料硫酸亚铁为母公司副产品，由皮
带运输到原料岗位；磷酸由集团内供，距离厂区2km，可以直接使用40%浓度中间品，节省浓缩成本；双氧水
由集团内供，运输距离100km左右；公用工程和安全环保可以依托母公司，因此成本优势明显。采用大型化
、智能化设计理念，提高了装置运行效率，降低了运营成本，同时安伟宁和安轩达装置作为纳源车间管理，
用工成本大大降低。公司在2015年进入锂电行业，属于较早一批进入锂电的磷酸铁企业，拥有八年的市场和
技术沉淀，具有先发优势。公司首创了大型化、一体化的天然气干燥、脱水工艺；主要原材料自供，生产过
程采用DCS智能化控制系统；独特的产品形貌，有助于提高研磨效率和压实密度。同时纳源公司实施了核心
人员股权激励政策，公司核心技术团队稳定。
纳源公司目前建有500平方米的研发中心，配有大型检测仪器如电感耦合等离子体发射光谱仪、高频电
红外碳硫仪、比表面积仪、蓝电测试系统、手套箱等检测设备，并建有中试装置，2020年获铜陵市工程技术
研究中心认定，2023年通过省企业技术中心和国家级专精特新小巨人认定。纳源公司曾分别与北京大学（《
磷酸铁中关键元素影响研究》）、天津大学（《电池级磷酸铁制备工艺研究》）、河北工业大学（《提高磷
酸铁锂低温性能的电池级磷酸铁的制备》）、合肥工业大学（《磷酸铁理化性质对磷酸铁锂电极材料的电化
学性能影响规律研究》）等多所高校进行了产学研合作，主要围绕改善磷酸铁的性能从而达到提升磷酸铁锂
性能的目的。
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