经营分析☆ ◇002145 中核钛白 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钛白粉产品的生产、销售及服务，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
精细化工类(行业) 43.14亿 87.21 7.23亿 82.05 16.76
物流服务类(行业) 4.56亿 9.22 --- --- ---
磷化工类(行业) 8744.30万 1.77 --- --- ---
其他(行业) 8648.37万 1.75 6633.26万 7.53 76.70
新能源类(行业) 236.00万 0.05 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
钛白粉(产品) 43.14亿 87.21 7.23亿 82.05 16.76
物流类(产品) 4.56亿 9.22 --- --- ---
其他(产品) 8648.37万 1.75 6633.26万 7.53 76.70
磷矿石(产品) 8320.72万 1.68 --- --- ---
黄磷(产品) 423.57万 0.09 --- --- ---
新能源材料(产品) 236.00万 0.05 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 29.44亿 59.52 5.34亿 60.56 18.13
国外(地区) 20.03亿 40.48 3.47亿 39.44 17.35
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 39.80亿 80.46 6.64亿 75.34 16.68
经销(销售模式) 9.67亿 19.54 2.17亿 24.66 22.47
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
精细化工类(行业) 19.25亿 86.96 2.78亿 80.32 14.46
物流服务类(行业) 2.38亿 10.77 2335.20万 6.74 9.79
其他类(行业) 5033.30万 2.27 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
钛白粉(产品) 19.25亿 86.96 2.78亿 80.32 14.46
物流服务(产品) 2.38亿 10.77 2335.20万 6.74 9.79
其他(产品) 5033.30万 2.27 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.87亿 58.12 --- --- ---
国外(地区) 9.27亿 41.88 1.67亿 48.18 18.01
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
精细化工类(行业) 50.54亿 92.21 9.42亿 84.07 18.64
物流服务类(行业) 2.66亿 4.86 --- --- ---
其他(行业) 1.60亿 2.93 1.49亿 13.32 93.08
───────────────────────────────────────────────
钛白粉(产品) 50.54亿 92.21 9.42亿 84.07 18.64
物流服务类(产品) 2.66亿 4.86 --- --- ---
其他(产品) 1.60亿 2.93 1.49亿 13.32 93.08
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 31.51亿 57.49 --- --- ---
国外(地区) 23.30亿 42.51 4.75亿 42.36 20.37
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 43.19亿 78.79 --- --- ---
经销(销售模式) 11.63亿 21.21 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
精细化工类(行业) 27.50亿 95.66 7.60亿 93.18 27.65
物流服务类(行业) 7005.52万 2.44 --- --- ---
其他(行业) 5477.22万 1.91 4793.45万 5.87 87.52
───────────────────────────────────────────────
钛白粉(产品) 27.50亿 95.66 7.60亿 93.18 27.65
物流服务(产品) 7005.52万 2.44 --- --- ---
其他(产品) 5477.22万 1.91 4793.45万 5.87 87.52
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.34亿 53.37 --- --- ---
国外(地区) 13.40亿 46.63 3.72亿 45.53 27.72
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售15.14亿元，占营业收入的30.60%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 44011.86│ 8.89│
│客户二 │ 37383.71│ 7.55│
│客户三 │ 29607.70│ 5.99│
│客户四 │ 23977.59│ 4.85│
│客户五 │ 16417.13│ 3.32│
│合计 │ 151397.99│ 30.60│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购18.73亿元，占总采购额的27.16%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 60320.65│ 8.74│
│供应商二 │ 37644.69│ 5.46│
│供应商三 │ 32394.68│ 4.70│
│供应商四 │ 28529.08│ 4.14│
│供应商五 │ 28438.54│ 4.12│
│合计 │ 187327.64│ 27.16│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
报告期是我国历史上极具意义的一年：以习近平同志为核心的党中央团结全国各族人民在复杂的国际环
境下，实现了经济总体回升向好、高质量发展扎实推进的目标。在党中央的全面统筹带领下，国内现代化产
业体系建设取得重要进展，传统产业加速转型升级。依托全产业链的先发布局和多项有效政策支持，“中国
牌”新能源汽车成为全球汽车产业变革的主力军，在电动化核心领域取得显著优势，在新能源汽车产业高速
发展的推动下，可再生能源产品需求爆发式增长，动力电池产销量再创新高。
作为基础化工原料金红石型钛白粉行业的龙头企业之一，公司计划通过“内生增长、外延并购”的战略
手段，聚焦“资源、化工、新材料、新能源”四大业务板块，全面布局产业链上下游，打造绿色循环产业经
济，力争成为全球规模最大的硫酸法钛白粉生产企业之一，建设具有竞争力的新能源电池材料生产基地，通
过产业链横向纵向一体化完成由单一主营产品的化工原料制造企业至多种主营产品的新能源材料供应商的转
型升级。
作为有刚性需求的基础化工原料，公司现有主营产品金红石型钛白粉（硫酸法工艺）已有近一百年的行
业发展历史。中国钛白粉工业始于20世纪50年代中期，自1956年以来，国家分别在上海、广州和天津等地设
厂，利用硫酸法工艺生产电焊条用和搪瓷用非颜料级钛白粉。80年代末，全国兴起了建设钛白粉工厂的热潮
，最多时达数十家，生产规模大多在1kt/a～4kt/a，国内钛白粉行业在较长的时间内处于生产规模小、工艺
技术落后、产品质量差的经济状态中，发展较为缓慢。进入90年代后，甘肃、重庆和山东相关钛白粉生产企
业先后从捷克和波兰引进了三条15kt/a硫酸法金红石型钛白粉生产线，经过不断的消化、吸收国外先进技术
和工艺，2000年后我国钛白粉工业得以迅速发展，行业的面貌和产品结构也发生了显著的变化，取得了令人
瞩目的成就。2002年，国内钛白粉总产能达到39万吨/年，超过当时位居第二的日本；2009年，国内钛白粉
总产能达到180万吨/年，超过当时位居第一的美国，成为全球钛白粉第一生产大国和消费大国，并保持至今
。当下，全球钛白粉市场基本形成了以国外四大钛白粉企业（科慕、特诺、泛能拓、康诺斯）和中国两大钛
白粉企业（龙佰集团、中核钛白）为主的格局。
自2007年上市以来，公司通过兼并重组、产能扩张、设备技改等方式不断做大做强主营业务。目前，公
司已形成近55万吨的金红石型钛白粉年生产能力，产能位列国内第二。在完成公司2021年度非公开发行股票
之“循环化钛白粉深加工”募投项目建设后，公司将具备近70万吨的金红石型钛白粉产能，成为全球最大的
硫酸法工艺钛白粉生产商之一。
近年来，国内使用硫酸法工艺生产金红石型钛白粉的企业凭借国内矿产资源禀赋、就近下游客户区域等
优势，通过产能扩张、工艺技改等方式，实现了对海外硫酸法钛白粉产品在生产成本、满足定制化需求及性
价比等方面的超越。随着国际市场部分产能退出及国内新增产能壁垒的提高，未来，硫酸法钛白粉市场将出
现“以国内龙头扩产为主，加大覆盖全球市场并与其需求并行”的良性格局。
据相关统计机构数据显示，2023年全球钛白粉产能约为980万吨。2023年国内钛白粉产能约为550万吨，
较2022年同比增长；产量约为420万吨，较2022年同比有所增长，国内钛白粉产能、产量占全球产能、产量
比重均超过50%。2023年国内钛白粉出口量大约为165万吨，占其产量近40%。
报告期内，金红石型钛白粉市场受新增产能逐步释放、部分下游行业需求疲软等因素的影响，呈现“整
体供需偏弱，价格阶段修复”的业态。具体而言：一季度多地工厂减产停产检修，推动库存消化，市场价格
止跌并连续上涨；二季度终端需求弱，市场竞争压力大，市场价格窄幅下行；三季度出口市场需求旺盛、经
销商囤积库存、原材料采购成本上升，市场价格有所回升；四季度新增产能释放、原材料采购成本下降，市
场价格阶段调整。报告期期末，金红石型钛白粉市场价格较报告期期初上涨1000-1500元/吨。
供应端：在国家倡导绿色经济，环保政策愈发严格、核心原材料产能产量有限的背景下，国内仅具备成
本、环境、市场优势的头部钛白粉生产企业有序启动扩产计划。海外硫酸法钛白粉巨头受环保政策、能源危
机导致生产成本高攀等不利因素的影响，其产能、产量将逐渐收缩。全球钛白粉产能预计将在未来1-2年内
新增100-150万吨。需求端：全球钛白粉需求量长期稳定增长，与GDP增速基本一致。涂料是钛白粉需求的重
要组成部分，建筑涂料重装修（翻新）需求将大幅降低国内新建建筑涂料用量下滑带来的影响；汽车涂料将
随着新能源汽车产销量的大幅增长，成为发展最快的涂料品种，为钛白粉需求带来新的增长极。据研究机构
按照IMF全球GDP增速进行预测，全球钛白粉需求有望在2030年超过1000万吨。国内硫酸法钛白粉将依托其持
续保供及产品性价比的优势，进一步提高市场份额及出口量。预计国内硫酸法钛白粉行业周期属性将持续弱
化，呈现整体供需平衡的健康业态。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司收购矿山保有储量千万吨级别的磷精矿开采加工企业、黄磷生产企业，加速绿色循环产
业经济投资项目的建设，至此形成了行业领先的钛白粉、磷矿石、黄磷、磷酸铁等新能源化工材料产能规模
。其中：钛白粉现有产能近55万吨/年，规划产能70万吨/年；磷矿石现有产能50万吨/年；黄磷现有产能3万
吨/年，9万吨/年黄磷技改项目预计于2024年投产；磷酸铁现有产能10万吨/年，规划产能50万吨/年。
1、公司主要产品及用途
报告期内，公司营业收入来源为钛白粉、硫酸亚铁、磷矿石、黄磷、磷酸铁等产品销售及物流运输服务
，其中钛白粉产品销售为公司主要营业收入来源。
钛白粉化学名称为二氧化钛，化学分子式为TiO2，是目前世界上性能最好的白色颜料，约占全部白色颜
料使用量的80%。钛白粉稳定的物化性质、优良的光学性能决定了其优越的颜料性能，包括极佳的遮盖力、
着色力、白度和耐候性，使其作为一种重要的无机化工产品，广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨、化纤、
橡胶等领域，终端产品应用于房地产、汽车工业、装饰纸等高速发展的行业。近年来，随着科技的发展，钛
白粉的消费已经拓展到新能源、高端装备、环保、医用等领域，应用前景十分广阔。
钛白粉按用途分为颜料级和非颜料级。颜料级钛白粉性能最好，用途最广，非颜料级钛白粉主要用于电
焊条、搪瓷和冶金工业等。在颜料级钛白粉中按晶体形态可分为锐钛型（A型）和金红石型（R型）两种，其
中金红石型钛白粉具有更好的遮盖力和耐候性，其光化学稳定性和光泽均好于锐钛型钛白粉，是白色颜料中
最好的品种，具有更大的实用价值。公司主营产品均为金红石型钛白粉，其销售收入占公司2023年总销售收
入的87%以上。
（1）钛白粉在涂料行业中的应用情况
涂料是由基料、颜料、填料、溶剂和助剂等组成的黏稠悬浮液。涂料涂布在物体表面，受空气氧化和溶
剂挥发而形成一层坚韧的涂膜，对物体起到装饰和防护或特殊性能的作用。
根据用途分类，涂料包含建筑涂料、工业涂料、通用涂料及辅助材料。建筑涂料可进一步分类为内外墙
涂料、防水涂料、地坪涂料和其他功能性涂料，工业涂料分为木器涂料、防腐涂料、汽车涂料等。
涂料中的颜料（颜料级钛白粉）具有一定的遮盖力，能遮住被涂物面原来的色彩，还能赋予涂膜鲜艳的
色彩，达到美观和装饰的作用。同时颜料与固着剂紧密结合，融合成一体，增强涂膜的力学强度和附着力，
防止裂纹；增加涂膜厚度，防止紫外线和水分的穿透；提高涂膜耐老化性能，延长使用寿命。溶剂型及水性
涂料，使用钛白粉的作用不仅是遮盖和装饰，更重要的是改善涂料的物化性能，增强化学稳定性，以提高遮
盖力、消色力、防腐蚀性、耐光性、耐候性等。
钛白粉用量占涂料用颜料总量的90%以上，占涂料用白色颜料总量的95%以上，在涂料原材料成本中占比
10%-25%。
钛白粉在涂料中的应用涵盖了建筑、汽车、船舶、金属家具、家用电器、卷材涂装等领域。在涂料的生
产中，消耗钛白粉最多的是建筑涂料，占涂料用钛白粉总量的40%，其次是汽车、船舶、家具的工业涂料，
约占30%，防护、包装等涂料占30%。
（2）钛白粉在塑料行业中的应用情况
塑料是树脂、增塑剂、填料和着色剂的混合物，具有质量轻、耐摩擦、力学性能高、耐腐蚀、电绝缘性
好、易加工的特点，可以作结构材料、绝缘材料和耐腐蚀材料。塑料是日常生活的必需品，也是尖端科学技
术广泛使用的物品，可替代玻璃、陶瓷、木材、金属和纤维，是飞机、汽车、船舶、电机、机械、化工、建
筑和日用品等工业的重要材料。
为了使塑料具有美观的色彩，常在塑料中加入一定量的色料。对其色料的要求是在加工过程中易于着色
和分散并与其他成分不起化学反应。钛白粉白度高、消色力强、遮盖力大，具有良好的不透明性和化学稳定
性，加入钛白粉后的塑料耐热性、耐光性、耐候性可以得到改善，增强力学强度，延长使用寿命。
钛白粉在塑料中的应用包括聚丙烯、聚氯乙烯、聚苯乙烯等。几乎所有热固性和热塑性的塑料都使用钛
白粉作为着色剂，一般用量为0.5%-10%。某些特种塑料对钛白粉使用量更高，色母粒中的钛白粉含量在40%
—70%。
（3）钛白粉在造纸行业中的应用情况
为了改进纸张的物理力学性能，提高纸张的不透明度、平滑度、光泽度和白度，增加弹性，减少吸湿性
和提高印刷性能，在普通纸张的制造中，需要适当加入填料（钛白粉）。
加入了高折射率和消色力的钛白粉提高纸张的折射率可以避免印刷工业最忌讳的透印。
钛白粉在造纸中的应用包括钞票纸、航空纸、字典纸、画报纸、装饰纸。其中装饰板原纸、字典用纸原
纸中钛白粉含量较高。
（4）钛白粉在橡胶行业中的应用情况
钛白粉在橡胶行业中既作为着色剂，又具有补强、防老化、填充作用。在白色和彩色橡胶制品中加入钛
白粉，在日光照射下，耐日晒，不开裂、不变色，且伸展率大及耐酸碱。橡胶用钛白粉，主要用于汽车轮胎
以及胶鞋、橡胶地板、手套、运动器材等，用于汽车轮胎生产时，常加入一定量的金红石型钛白粉，以增强
其抗臭氧和抗紫外线能力。
2、主要产品生产工艺
硫酸法钛白粉生产工艺主要以钛精矿为原料，用硫酸将钛精矿中的钛元素分解成TiOSO4溶液，经过沉降
、过滤等方式除去钛液中的不溶性杂质，然后通过结晶、固液分离除去钛液中的FeSO4·7H2O，再经浓缩后
热水解，制得偏钛酸浆料，经过洗涤、漂白等工序除去可溶性硫酸盐和重金属杂质，加入晶型转化助剂压滤
后，经煅烧脱水、脱硫、转化等得到钛白粉锐钛型或者金红石型初品，钛白粉初品经干磨后得到锐钛型产品
和未包膜金红石型初品产品。生产较高档的金红石型产品，还须将初品浆化，经分级、研磨、无机表面处理
、洗涤、干燥、有机表面处理、气粉等工序加工后得到符合应用要求的金红石型钛白粉成品产品。
具体工艺过程如下：
（1）将钛精矿用雷蒙磨、风扫磨、球磨机等粉碎成符合工艺要求细度的矿粉。
（2）用浓硫酸分解粉矿，制取可溶性的TiOSO4溶液。在酸解过程当中，矿粉中的各种杂质大部分也被
分解，生成相应的可溶性硫酸盐，并在浸取时与钛的可溶性盐一起进入溶液当中，形成黑钛液。为了有效除
铁，用金属铁把钛液中的高价铁还原成亚铁，同时，为了避免亚铁的再一次氧化，还必须用过量的金属铁把
定量的四价钛还原成三价钛。
（3）黑钛液（TiOSO4溶液）含有可溶性杂质和不溶性的杂质。不溶性杂质中的大多数如未分解的钛矿
、沙粒等靠重力的作用可以自然沉降除掉。不溶性杂质中的另一部分是硅和铝的胶体化合物，以及一些早期
水解钛，虽然数量并不大，但具有很高的动力稳定性，需要另外加沉降剂，强化沉降澄清过程。铁、钒、铬
、锰等金属的硫酸盐为可溶性的杂质，在结晶或水解、水洗的过程中除去。
（4）经过净化沉降后的泥渣中还含有大量的可溶性与不可溶性的钛，为保证收率，要用板框压滤机压
滤的办法回收其中的大部分可以溶解的钛，不溶性钛和其他的未溶解杂质作为废渣排掉。
（5）黑钛液中含有大量的Fe2+，因铁对钛白粉的颜色影响较大，所以须将其除去。FeSO4溶解度受溶液
的温度影响很大。因此，在组成一定的钛液中，FeSO4的溶解度随温度的降低而降低。本工序通常通过真空
结晶、冷冻结晶的方式生成FeSO4·7H2O结晶，然后用圆盘过滤机或者离心机进行固液分离FeSO4·7H2O，以
除去黑钛液中大量的Fe2+。
（6）沉降后的钛液中还有一些悬浮杂质，将会影响成品的色相。因此，必须要进行精过滤。利用板框
压滤机，并以木炭粉(或者硅藻土、珍珠岩)为助滤剂进行压滤，利用木炭粉的强吸附作用进一步除去钛液中
的不溶性杂质，达到净化的目的。
（7）浓缩是为了将钛液的浓度提高到水解所要求的指标。钛液的沸点较高，已经高于钛液水解的临界
温度，因此，钛液的浓缩必须在较低温度下进行。利用溶液在真空状态下沸点降低的原理，在低温下使钛液
沸腾，将钛液中的水分蒸发掉，使精滤后的钛液浓度得以提高，以符合水解要求。
（8）钛液的水解是二氧化钛从液相（钛液）重新转变为固相的过程。钛液具有普通离子溶液的性质，
在pH值＞0.5时便发生水解。更重要的是，钛液具有胶体溶液的性质。在游离酸很高的情况下，使其维持沸
腾状态也会发生水解反应，这是制取一定应用性能和制品性能的水合二氧化钛的依据。通过控制加热的速度
，使钛液按照需要的水解速度发生水解反应，生成我们需要的水合二氧化钛粒子。
（9）水解后的水合二氧化钛含有硫酸以及铁、铝、锰、铜、镍、钒、铅等离子，这些离子经过煅烧后
会生成相应的氧化物，显示各种颜色，从而不同程度的污染产品，所以必须进行水洗，将它们除去。水合二
氧化钛不溶于水，而硫酸以及铁、铝、锰、铜、镍、钒、铅等离子是可以溶于水的，这是进行水洗的先决条
件，利用洗涤用水和水合二氧化钛中杂质离子的浓度差将杂质用水除去。水洗过程主要是防止可溶性的杂质
离子转变成不溶性的杂质沉淀，因此，对洗涤水中的铁以及其它固体杂质的含量有一定的要求，不让杂质在
水合二氧化钛上积聚而污染产品。
（10）煅烧晶种制备从水洗合格的偏钛酸浆液中引出部分偏钛酸浆液，经计量后加入碱溶罐中与经计量
后加入的碱液反应，反应后的碱溶物经冷却后用脱盐水洗涤，洗涤合格后的碱溶物经卸料打浆后送入晶种制
备槽中，用盐酸溶制得煅烧晶种，然后用泵送至煅烧晶种计量槽中，在漂白工序加入。
（11）经过一次水洗的偏钛酸，在一定的浓度下，加入定量的浓硫酸，使部分偏钛酸与浓硫酸反应生成
硫酸氧钛，然后加入铝粉，把硫酸氧钛中的四价钛还原成三价钛，保持漂白以后的料液中有一定浓度的三价
钛，将水洗过程中被氧化的铁离子等金属元素还原为低价铁离子，再进行第二次水洗，使偏钛酸洗涤得更加
彻底。
（12）经过两次洗涤的偏钛酸在煅烧前需要加入不同类型的添加剂，保证在煅烧过程中，温度适当，内
部变化平稳，使成品的二氧化钛保持稳定的晶粒大小和形状，以确保钛白粉产品具有良好的色相、光泽，较
好的着色力、遮盖力。
（13）煅烧是将水合二氧化钛经过脱水、脱硫、晶型转化等过程，将水合二氧化钛中的游离水、结合水
、三氧化硫等除去，然后在高温区进行晶型的整理和转化，得到锐钛型或金红石型钛白粉初品的颗粒料。
（14）研磨是将钛白粉初品的颗粒料进行破碎，通常使用雷蒙磨，辊压磨等。物料在雷蒙机内，经过高
速旋转的磨辊和磨环的撞击，迅速被粉碎，再经过分级机的分级，粗料返回粉碎室，细料进入袋滤器，经星
型下料器进入螺旋送料器，送至粉碎后料仓。锐钛产品或未包膜金红石型产品包装后即为成品，包膜金红石
产品还须进一步处理。
（15）砂磨（湿磨）将分散均匀的钛白粉浆料用泵送入砂磨机研磨，研磨分散合格后的浆液泵送至表面
处理罐。
（16）在表面处理罐内，根据不同的产品牌号计量加入各种不同的无机表面处理剂，控制加入的方式、
浆料的温度和pH值，使无机表面处理剂以不同的形式包覆在钛白粉微粒表面，以达到改善钛白粉的应用性能
的目的。
（17）用除盐水洗涤经表面处理后的物料，除去盐分。洗涤合格后的钛白粉滤饼送入干燥器，滤液经回
收穿滤的钛白粉后，泵送去煅烧工序作为洗涤用水和再浆工序打浆。
（18）将洗涤合格的浆料经压滤后送入干燥器进行干燥。干粉料随热气流进入高温袋滤器回收TiO2，干
粉通过气流输送装置送去汽粉前料仓，尾气经引风机排出。
（19）干燥后的物料送入汽流粉碎机，以过热蒸汽为粉碎介质，物料在高速汽流的带动下发生激烈碰撞
而粉碎，粉碎后的物料随乏汽进入高温袋滤器，大部分钛白粉产品被分离下来进入成品料仓，成品钛白粉经
包装机称量包装后送成品库房。
3、主要产品的上下游产业链
①上游：金红石型钛白粉作为性能最好的白色颜料，上游为生产核心原材料钛精矿。我国钛资源非常丰
富，是世界钛资源大国，其储量位于世界前列。截至2021年，我国钛矿探明储量达8.84亿吨。
公司主营业务硫酸法钛白粉对原材料钛精矿的单吨需求约为2.4-2.5吨，国内钛白粉产业对钛精矿需求
近1,200万吨/年。我国虽然存在众多钛原料生产企业，但目前产量能够跻身全球前列的企业较少，在产量和
质量上均不能满足国内下游企业对钛原料的需求，每年还需从澳大利亚等国进口大量的高品质的钛矿。2023
年国内钛精矿产量约为750万吨，进口钛精矿超过420万吨。
②下游：主要应用于涂料、塑料、造纸、油墨、化纤、橡胶等领域，终端产品应用于房地产、汽车工业
、装饰纸等高速发展的行业。
（1）涂料行业
改革开放后，随着房地产、建材等市场的兴旺，中国涂料行业迎来巨大发展机会，并超越美国成为全球
最大的涂料生产国。2017年，中国涂料产量达到2,036.4万吨，首次突破2,000万吨大关，2022年，中国全行
业涂料企业总产量达到3,970万吨，预计2023年将达到4,200万吨。如今，中国已从涂料大国走向涂料强国，
涂料行业也开始转型升级。
《2020年政府工作报告》中提出建设城镇保障房并深入推进农村危房改造，《关于全面推进城镇老旧小
区改造工作的指导意见》指出到“十四五”期末，力争基本完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造任务，
据第十一届全国既有建筑改造大会公布的数据，我国城镇约有4,300万户家庭居住在16万个老旧小区内，建
筑面积近40亿平方米。国内房地产投资增速放缓但需求体量仍然巨大，老旧小区改造亦将成为国内建筑涂料
增量市场的重要因子。
2021年，全球汽车涂料市场规模约为1,400亿元，其中海外企业占有超90%以上的市场份额。受贸易摩擦
等事件影响，同时随着国内新能源汽车产业的蓬勃发展，中国涂料企业有望在汽车涂料领域实现突破。据研
究机构预计，中国汽车涂料市场规模将在2025年达到550亿元。
（2）塑料行业
塑料工业多年来市场增速一直高于同期GDP增速，保持稳定发展势头。2010年至2022年，我国塑料制品
产量由5,831万吨增长至7,772万吨，年复合增长率为2.42%，随着国家政策的支持指引与下游行业的需求增
长，塑料行业市场规模将继续保持稳定增长。此外，出口是我国塑料市场的一大组成部分，2023年全国塑料
制品商品出口额为1,008.1亿美元，顺差836.2亿美元，我国继续成为全球塑料制品生产、消费第一大国。
近年来，全球塑料行业稳健发展，产业结构持续升级优化。塑料制品在满足日用消费品市场需要的同时
，不断在下游包装、建筑与装饰、汽车、机械、家电、邮电、农业等领域得到应用。随着塑料材料研究的进
一步突破，塑料制品行业仍处于上升发展阶段，转型升级在稳步推进，拥有极为广阔的市场发展空间。塑料
制品在向航空航天、新能源、先进制造和新型加工技术等领域延伸的同时，与智能家居设备、物联网设备等
新兴产业领域也逐步实现交叉融合。未来，塑料制品行业的下游应用领域不断延展将进一步推动上游企业持
续研发新产品以适应市场发展，进而促使行业迎来更大的发展机遇。
（3）造纸行业
造纸行业是与国民经济和社会事业发展密切相关的重要基础原材料行业，具有资金技术密集、规模效益
显著的特点，其产业关联度强、市场容量大，是拉动林业、农业、印刷、包装、机械制造等产业发展的重要
力量。中国作为全球纸品产销大国，造纸总产量和消费量已经跃居世界首位。2023年国内消费复苏、经济稳
定增长，造纸产业已成为国民经济发展的新增长点。2023年全国造纸和纸制品行业营业收入达到近1.4万亿
元。随着行业对高质量发展和低碳绿色纸业的认识不断提升，通过增强创新能力，增加新动能，合理有效控
制新增产能，造纸行业总体仍然会保持较稳定发展态势。
（4）橡胶行业
我国作为全球最大的橡胶消费市场，橡胶制品的需求一直在增长，汽车行业、建筑业、工业制造等行业
对橡胶制品的需求都在不断增加。随着科技的发展，橡胶行业也在不断进行技术创新。新材料和生产技术的
引入有助于提高产品性能、降低生产成本，以及满足环保和可持续发展的要求。
根据国家统计局数据显示，2023年中国合成橡胶产量为909.7万吨，同比增长8.2%，其中主要合成橡胶
的出口总量为66.8万吨，同期增幅达到35%，远超进口增幅，显示出我国合成橡胶行业在国际市场上的竞争
力正在逐步增强。
4、经营模式
公司拥有独立、完整的研发、采购、生产和销售体系，根据自身实力、宏观经济形势、市场变化，自主
开展生产经营活动。报告期内，公司延续“以产定销，成本控制是核心，产品质量要保证“的经营思路，依
托甘肃嘉峪关、甘肃白银、安徽马鞍山、贵州开阳和四川攀枝花等生产基地，合理调配资源，整合采购渠道
，扩大出口销售，加大研发力度，发挥品牌优势，提高市场竞争力，取得了较好的经济效益。
5、发展战略
打造绿色循环产业实现转型升级，助力“双碳”目标
在当前国内外经济“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局下，公司围绕“十
四五”规划相关纲领要点，坚持内生增长和外延并购的发展战略，聚焦“资源、化工、新材料、新能源”四
大业务板块，全面布局产业链上下游，打造“硫－磷－铁－钛－锂”绿色循环产业经济，推动公司实现绿色
低碳转型，为实现双碳战略目标贡献力量。
三、核心竞争力分析
1、先发优势
公司前身为中国核工业集团公司四零四厂钛白分厂，地处我国最大核生产
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