经营分析☆ ◇002157 正邦科技 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
饲料生产与销售、生猪养殖与销售及兽药的生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖(行业) 40.94亿 53.04 -1.41亿 968.57 -3.45
饲料(行业) 34.21亿 44.31 1.04亿 -716.39 3.05
其他业务收入(行业) 1.40亿 1.81 1327.64万 -91.10 9.49
兽药(行业) 6464.65万 0.84 890.16万 -61.08 13.77
─────────────────────────────────────────────────
猪业(产品) 40.94亿 53.04 -1.41亿 118.64 -3.45
全价料(产品) 33.02亿 42.77 --- --- ---
其他业务收入(产品) 1.40亿 1.81 1327.64万 -11.16 9.49
浓缩料(产品) 8328.86万 1.08 --- --- ---
兽药(产品) 6464.65万 0.84 890.16万 -7.48 13.77
其他料(产品) 3588.57万 0.46 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
南方片区（含海外）(地区) 46.86亿 60.70 --- --- ---
西南片区(地区) 26.19亿 33.92 --- --- ---
北方片区(地区) 2.76亿 3.57 --- --- ---
其他业务收入(地区) 1.40亿 1.81 1327.64万 -91.10 9.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖(行业) 84.79亿 57.31 9.49亿 80.42 11.19
饲料(行业) 60.42亿 40.84 2.01亿 17.01 3.32
兽药(行业) 1.46亿 0.98 2220.42万 1.88 15.26
其他业务收入(行业) 1.29亿 0.87 809.62万 0.69 6.28
─────────────────────────────────────────────────
猪业(产品) 84.79亿 57.31 9.49亿 80.42 11.19
全价料(产品) 58.69亿 39.67 --- --- ---
兽药(产品) 1.46亿 0.98 2220.42万 1.88 15.26
其他业务收入(产品) 1.29亿 0.87 809.62万 0.69 6.28
浓缩料(产品) 1.12亿 0.76 --- --- ---
其他料(产品) 6086.08万 0.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
南方片区（含海外）(地区) 95.07亿 64.26 --- --- ---
西南片区(地区) 47.24亿 31.93 --- --- ---
北方片区(地区) 4.35亿 2.94 --- --- ---
其他业务收入(地区) 1.29亿 0.87 809.62万 0.69 6.28
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 88.44亿 59.78 --- --- ---
经销(销售模式) 59.51亿 40.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖(行业) 40.77亿 59.63 9.29亿 91.93 22.78
饲料(行业) 26.63亿 38.94 5826.97万 5.77 2.19
兽药(行业) 6285.94万 0.92 1403.82万 1.39 22.33
其他业务收入(行业) 3472.49万 0.51 925.49万 0.92 26.65
─────────────────────────────────────────────────
猪业(产品) 40.77亿 59.63 9.29亿 91.93 22.78
全价料(产品) 26.20亿 38.31 --- --- ---
兽药(产品) 6285.94万 0.92 1403.82万 1.39 22.33
浓缩料(产品) 4251.36万 0.62 --- --- ---
其他业务收入(产品) 3472.49万 0.51 925.49万 0.92 26.65
其他料(产品) 74.93万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
南方片区(地区) 44.11亿 64.51 --- --- ---
西南片区(地区) 22.03亿 32.22 --- --- ---
北方片区(地区) 1.89亿 2.76 --- --- ---
其他业务收入(地区) 3472.49万 0.51 925.49万 0.92 26.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖(行业) 53.41亿 60.22 12.20亿 92.77 22.83
饲料(行业) 34.36亿 38.73 1.15亿 8.75 3.35
兽药(行业) 7351.97万 0.83 1448.36万 1.10 19.70
其他业务收入(行业) 1955.11万 0.22 -3445.00万 -2.62 -176.20
─────────────────────────────────────────────────
猪业(产品) 53.41亿 60.22 12.20亿 92.77 22.83
全价料(产品) 31.86亿 35.92 --- --- ---
浓缩料(产品) 9763.16万 1.10 --- --- ---
其他料(产品) 9539.32万 1.08 --- --- ---
兽药(产品) 7351.97万 0.83 1448.36万 1.10 19.70
预混料(产品) 5645.29万 0.64 --- --- ---
其他业务收入(产品) 1955.11万 0.22 -3445.00万 -2.62 -176.20
─────────────────────────────────────────────────
南方片区(地区) 58.41亿 65.85 8.57亿 65.19 14.67
西南片区(地区) 25.22亿 28.44 4.69亿 35.68 18.59
北方片区(地区) 4.87亿 5.49 2308.58万 1.76 4.74
其他业务收入(地区) 1955.11万 0.22 -3445.00万 -2.62 -176.20
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 49.05亿 55.30 --- --- ---
直销(销售模式) 39.65亿 44.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售57.92亿元，占营业收入的39.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 531183.16│ 35.90│
│客户二 │ 14363.60│ 0.97│
│客户三 │ 12140.30│ 0.82│
│客户四 │ 11634.81│ 0.79│
│客户五 │ 9892.64│ 0.67│
│合计 │ 579214.51│ 39.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购71.20亿元，占总采购额的51.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 631064.40│ 46.02│
│供应商二 │ 26720.31│ 1.95│
│供应商三 │ 19898.16│ 1.45│
│供应商四 │ 19332.07│ 1.41│
│供应商五 │ 15014.56│ 1.09│
│合计 │ 712029.50│ 51.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
（1）行业发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位
1、行业发展阶段
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）以及中国上市公司协会发布的《中国
上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“农、林、牧、渔业”之“畜牧业”，行业代
码“A03”。“畜牧业”是关系国计民生、社会稳定的重要基础性行业。国家统计局统计数据显示，2026年
上半年全国生猪出栏37,246万头，同比增长1.7%；2026年上半年猪肉产量3,119万吨，同比增长3.3%。2026
年半年度末，全国生猪存栏42,491万头，同比增加0.1%；能繁母猪存栏3,780万头，同比下降6.5%。
公司的主营业务是饲料、生猪、兽药的生产与销售，围绕生猪养殖开展产业链上下游业务。我国是世界
猪肉消费和生猪养殖大国，据国家统计局统计调查监测数据，2025年居民家庭人均猪肉消费量为26.6公斤/
年·人，同比下降5.4%。虽然2025年猪肉消费量连续下滑，但根据近年全国生猪出栏情况来看，猪肉消费仍
处于主导地位，国内生猪销售市场规模依然处于较高水平，整体生猪养殖市场空间广阔。
2、报告期内行业周期性特点
①饲料行业
饲料行业总产量同比增长3.9%，行业整体无明显周期性特征。
据中国饲料工业协会数据，2026年上半年，全国工业饲料总产量16,850万吨，同比增长3.9%。其中，配
合饲料产量为15,798万吨，同比增长4.3%；浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为597万吨、345万吨，同
比分别下降5.7%、2.1%。
饲料行业市场需求状况及其变动直接受下游养殖业等影响，最终取决于居民饮食结构及对畜、禽、水产
品等肉类产品的消费情况。我国是人口大国，随着人民生活水平的持续提高，对肉类产品的需求量将维持在
高水平。虽然短期内特定单一品种饲料的需求量会因下游养殖行业周期性波动而随之变化，但是从近十年来
饲料整体产量的变动情况来看，我国饲料行业整体不具有明显的周期性上升或下滑特点。
②生猪养殖行业
行业规模化程度持续提升，行业呈周期性波动。
历史上我国生猪养殖业长期以散养为主，生产集中程度较低，但2008年以来，中国生猪养殖行业在生猪
疫病、政策驱动等因素的影响下，规模化进程显著加快。根据国家统计局数据以及生猪养殖行业上市公司公
开披露信息，结合近十年数据来看，头部企业市占率呈现稳步抬升态势，行业规模化程度持续提升。
政策环境持续优化，产能调控步入绿色区间
2026年5月，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》（农牧发〔2026〕6号），
综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，将全国能繁母猪正常保有量由3,900万头下调至3,750万
头左右。截至2026年二季度末，全国能繁母猪存栏量调减至3,780万头，重回产能调控绿色合理区域。
报告期内，生猪养殖行业政策以贯彻落实乡村振兴精神为核心主线，其中，基础产能调控仍是平抑周期
波动、稳定市场预期的关键举措。政策层面，《畜禽养殖场备案管理办法》（农业农村部令2025年第2号）
于2025年9月1日起正式施行，推动全国畜禽养殖场备案管理的统一与规范；农业农村部印发《生猪产能综合
调控实施方案（2026年修订）》，围绕产能调控、节粮降本、疫病防控及加工流通等关键环节，系统提出全
链条促进高质量发展的综合措施。此外，《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴
的意见》（2026年中央一号文件）明确提出强化生猪产能综合调控，促进市场供求平衡与行业健康发展。总
体来看，报告期内政策着力防止生产大起大落与价格大幅波动，引导市场平稳运行，为行业整体高质量发展
提供了有力支撑。
③兽药行业
当前，兽药行业市场竞争日益加剧。2023年，新版GMP全面落地实施，行业准入壁垒明显提高。与此同
时，部分大型养殖企业依托自身庞大的内部需求，加速拓展动保业务板块，推动动保行业由单一产品竞争向
“产品+养殖技术服务”的综合竞争模式转型。展望未来，随着国内生猪产能调控持续深入及产业规模化水
平不断提升，兽药客户的规模结构和需求特征持续演变，养殖终端对兽药产品及配套技术服务的需求日趋多
元化和专业化。这一趋势将给兽药企业带来新的挑战与机遇，推动行业在竞争中迈向高质量发展。
3、公司所处的行业地位
公司主要从事饲料、生猪、兽药的生产与销售，并为中小型企业、供应商、养殖户等提供配套产品、养
殖技术、运营指导等综合服务。
报告期内，公司集中优势资源，着力推进生猪养殖及饲料业务的恢复提升，为进一步夯实核心竞争力奠
定了坚实基础。
（二）主要业务、主要产品及其用途报告期内，公司主要从事饲料生产与销售、生猪养殖与销售及兽药
的生产与销售。
1、饲料业务
公司主要提供猪饲料、禽饲料以及少量水产饲料和反刍饲料，产品结构以全价料为主，同时浓缩料产品
也已形成了一定规模。饲料产品主要用于饲喂畜禽及水产品，为畜禽及水产品生长提供必要的营养元素。公
司是国内大型生猪养殖和饲料企业，报告期内公司饲料销量规模稳步增长。
2、生猪养殖业务
公司是国内大型生猪养殖企业，公司主要产品包括肥猪和仔猪。报告期内，公司肥猪产品主要出售给批
发商、肉联厂及肉食品加工厂进行屠宰及深加工，仔猪主要出售给其他养殖单位或个人进行育肥。
3、兽药业务
公司主要产品以猪、禽用兽药为主。公司主要自主研发生产和销售兽药、混合型饲料添加剂、预混合饲
料添加剂等产品。兽药产品主要用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能。
（三）主要业务经营模式报告期内，公司下辖饲料、生猪养殖、兽药三大业务板块，公司各业务板块的
经营模式如下：
1、饲料业务
报告期内，公司饲料业务持续借助双胞胎集团强大的一体化管理平台，实现了高效率管理，精准化成本
控制，进一步提升了公司在饲料行业的市场竞争力，主要体现在以下方面：
（1）强化前台主战、后台主建的职责分工，建立更加高效的流程化经营组织，通过数字化运营体系，
持续深挖内部潜力，不断扩大市场占有率；
（2）在产品设计上，针对不同市场，持续深挖客户核心需求，打造质量稳定、高性价比的产品；
（3）针对不同客户群体采用不同的业务模式，分销主要围绕优质经销商开发，在全国各乡镇布局经销
商网点，家庭大猪场采用直销经营模式，养殖公司和规模化大猪场采取大客户代工经营模式。
2、生猪养殖业务
报告期内，公司生猪养殖业务的主要经营模式有自繁自养模式和“公司+农户”合作养殖模式。
（1）自繁自养模式是指以自营方式管理和经营猪场，主要产品是种猪、肥猪及仔猪。
（2）“公司+农户”模式“公司+农户”模式是一种轻资产扩张模式，即在公司的繁殖场周围一定区域
内，发展若干合作养殖农户，公司为农户提供仔猪、饲料、兽药、全程养殖技术指导和管控，公司负责生猪
销售，并承担肥猪销售的市场风险，合作农户负责育肥阶段猪场的建设投资、生猪育肥饲养工作，不承担生
猪养殖的市场风险。该模式的核心是融合了公司成熟的猪场管控技术及环保建设优势、品牌优势、完整的产
业链优势、养殖技术优势及肥猪的销售优势，并结合了农户的固定资产建设、土地资源、养殖责任心等要素
，该模式可突破自建猪场的资金瓶颈，推动公司生猪养殖业务以更快速度发展。在“公司+农户”模式下，
公司会根据合同要求对养户出栏率、料肉比、饲养时间等指标进行约束性考核，并定期对考核结果无异议的
养户进行费用结算。
3、兽药业务
公司聚焦双胞胎集团资源优势，依托饲料业务布局，复用客户资源，以饲料聚落为单元成立主战区，布
局动保专业团队，多业态资源共享，动保服务触达终端客户；新市场聚焦优势产品，培育禽鱼及海外等新兴
市场,构建多元增长曲线；同时，技术团队充分复用双胞胎集团在养猪领域深厚的专业能力：信息分享与咨
询、疾病检测与诊断、动保化验与药敏、技术培训与交流，为养殖客户提供闭环式解决方案，切实排忧解难
，让养殖更轻松、更高效。
报告期内，公司主要业务的经营模式未发生重大变化。
（四）公司经营情况分析
1、饲料业务
报告期内，公司借助双胞胎集团强大的序列运营能力，对内挖掘降本潜力，对外突破重点市场。公司致
力于贴近一线，业务条线各级管理人员和后台支持部门均积极下沉到业务一线，增进对市场、客户和自身的
了解，针对不同区域不同条线的业务痛点定制化解决方案；公司通过加强流程化组织运营，打磨产品竞争力
。
2、生猪养殖业务
报告期内，公司充分发挥与双胞胎集团的协同效应，结合公司实际，集中优势资源布局生猪养殖业务。
报告期内，公司生猪出栏约558.2万头。
（1）深挖内部潜能，极致提效降本报告期内，面对行业从规模扩张向质量竞争的转型及生猪市场的周
期性波动，公司持续强化内部管理，锚定降本增效目标，全链路深挖潜能。坚持以客户为中心、以机会为导
向、以目标为牵引，加大育种组织团队建设，优化选育标准，更新核心种群；细化猪群健康管理，优化猪流
管控，推进疾病净化工作；全面赋能养户，推动技术、组织变革帮助养户提升效率；筑牢生物安全防线，以
健康养殖实现极致降本、稳产增效。
（2）强化产业协同，提升核心优势报告期内，公司立足生猪养殖全产业链布局，构筑养殖与饲料双轮
驱动的战略发展格局。生猪养殖业务持续加强育种管理、种猪健康与养户赋能，持续推进技术升级与降本增
效，夯实核心竞争力；饲料业务依托养殖业务发展和技术积累，在依靠庞大的内需优势基础上积极参与外部
市场竞争，以“产品+综合解决方案”为导向，秉持长期发展理念，导向规模利润。通过饲料与养殖业务的
双向赋能，形成产业协同机制，以结构性优化筑牢经营稳定循环、风险可控的运营根基。
（3）全面数智转型，赋能高质量发展行业数智化转型红利持续释放，5G、物联网、大数据、AI等技术
在农牧业的应用日益成熟。公司站在全局和产业链协同视角，持续推进业务流程与服务变革，拉通流程上下
游，使流程及管理更简单、实用、高效；加速猪场、工厂的智能化升级迭代，全面推进业务数智化转型升级
，为客户创造更多价值，提升用户体验，增强客户黏性。同时，高度重视业务全场景智能化水平，持续推进
新兴技术在业务流程、业务场景及重要项目上的融合应用，精准把握市场趋势与产业升级机遇，优化业务场
景和算法，助力战略目标达成。
（4）厚植人才沃土，夯实共赢根基报告期内，人才是实现企业目标的根本动力。公司坚持“内部培养
为主，外部引进补短板”原则，深耕干部内培，精准补齐人才短板，搭建“管理+专业”双轨并行的成长体
系，厚植精益求精的工匠精神，多层次完善激励机制，持续提升人才浓度，推动人才价值与企业发展同频共
振，实现企业成长与员工增收双向奔赴、共享共赢。
（5）坚守廉洁底线，筑牢安全屏障报告期内，廉洁自律与安全生产是企业高质量发展的底线保障。公
司持续深化廉洁建设，常态化开展廉洁教育活动，完善廉洁监督体系，持续落实举报奖励制度，鼓励全体员
工和社会参与监督，对廉洁诚信问题坚持“发现一起、查处一起”零容忍态度，营造风清气正、廉洁从业的
良好氛围。安全生产方面，将进一步健全安全管理责任体系，强化安全序列组织，明确各层级、各部门、各
岗位安全生产责任，将安全责任层层压实到个人，形成全员参与、全员负责的安全管理格局，为企业稳健发
展保驾护航。
3、兽药业务
报告期内，兽药业务在生产方面持续通过上工具，控能耗、重保养三大举措，显著降低厂内费用，并扩
增粉针新产线，补齐产品剂型，丰富产品矩阵，增强了市场竞争力；研发方面持续创新，与科研院所展开深
度战略合作，在制剂技术升级、新药开发储备方面持续投入，增强企业竞争力；销售方面借助饲料渠道、以
饲料聚落为单元成立主战区、颠覆动保营销模式、多品牌竞争，提升市占率，构建生态圈优势，取得显著成
效。
（五）主要业绩驱动因素报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降465.21%，扣除
非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降1,354.02%，主要驱动因素如下：
1、报告期内，公司生猪养殖板块销售生猪558.21万头，生猪销售收入40.94亿元。
2、受生猪市场行情波动影响，报告期内商品猪（扣除仔猪后）销售均价5.23元/斤，较上年同期下降2.
04元/斤，使得公司生猪养殖业务利润同比有所下降。
3、公司按照《企业会计准则》的有关规定和要求，基于谨慎性原则，对往来账款计提预期信用损失及
对部分存货计提减值准备。
二、核心竞争力分析
1、种猪优势
得益于公司前期国外引种积累，公司已汇聚法系、美系、PIC系、托佩克系等国际主流优质种猪资源，
形成了丰富多元的种猪基因库，为种猪遗传性能的持续改良奠定了坚实基础。现有种源可根据公司当前及未
来经营规划灵活配置，不仅能够满足自有繁殖种群的正常更新与扩繁需求，更坚持以市场为导向，培育品质
优良、成本可控的优势品系，逐步构建自主种猪“货架”体系，持续恢复并增强公司核心竞争力。
2、生物安全防控优势
在生猪疫病防控常态化背景下，公司迅速建立起标准化、流程化的生物安全防控体系。近年来，通过持
续的理论总结与实践验证，结合智能化技改投入，防控效能显著提升。同时，公司通过战略调整产销区域布
局，主动规避生物安全高风险区域，从源头降低整体风险。公司在生物安全防控领域积累的成功经验和成熟
做法，不仅保障了“养得活”这一根本前提，更为实现“养得好”“养得多”“卖得好”的更高目标提供了
坚实支撑。
3、数智化管理优势
数智化养猪是农业现代化的重要方向，5G、物联网、大数据、AI等新兴技术正加速推动传统养殖模式向
精准化、科学化升级迭代。公司借助智能化技术重构生产流程，协同达成降本、增效、提质等目标。公司高
度重视业务全场景的智能化水平，持续推进新兴技术在业务流程、业务场景及重大项目中的融合应用，精准
把握市场趋势与产业升级机遇，不断优化业务场景与算法模型，有力支撑公司战略目标的稳步实现。
4、与控股股东的协同优势
公司控股股东双胞胎集团的业务规模和经营管理水平均居行业前列。报告期内，公司在坚持独立性的前
提下，与控股股东在文化融合、业务协同、管理赋能及团队建设等方面开展了全方位深度协作。控股股东充
分发挥其在先进技术、精细管理、成本管控等方面的核心优势，紧密结合公司实际需求，通过强化供应链协
同以保障原料供应稳定与成本优化，系统加强人才梯队建设、优化激励政策以优化组织、提升人效，综合施
策化解公司当前面临的各类经营难题。随着经营管理效能的持续改善，公司与控股股东形成了良好的协同效
应，有效助力业务稳步恢复与经营业绩提升。
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