经营分析☆ ◇002160 常铝股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
热传递材料、热传递设备及综合解决方案；洁净技术与污染控制整体解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 73.59亿 86.89 8.03亿 82.83 10.91
服务业(行业) 11.10亿 13.11 1.66亿 17.17 14.98
─────────────────────────────────────────────────
铝箔制品(产品) 73.59亿 86.89 8.03亿 82.83 10.91
医疗洁净(产品) 11.10亿 13.11 1.66亿 17.17 14.98
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 70.68亿 83.46 8.77亿 90.54 12.41
中国大陆以外国家及地区(地区) 14.01亿 16.54 9167.85万 9.46 6.54
─────────────────────────────────────────────────
铝加工类(业务) 69.72亿 82.32 7.61亿 78.55 10.92
医疗洁净类(业务) 11.10亿 13.10 1.67亿 17.22 15.04
其他类(业务) 3.88亿 4.58 4089.79万 4.22 10.55
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 84.70亿 100.00 9.69亿 100.00 11.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 36.40亿 87.57 3.76亿 85.11 10.32
服务业(行业) 5.17亿 12.43 6573.40万 14.89 12.73
─────────────────────────────────────────────────
铝制品(产品) 36.40亿 87.57 3.76亿 85.11 10.32
医疗洁净(产品) 5.17亿 12.43 6573.40万 14.89 12.73
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 34.27亿 82.45 3.88亿 87.80 11.31
中国大陆以外国家和地区(地区) 7.29亿 17.55 5385.11万 12.20 7.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 69.50亿 88.56 8.38亿 84.59 12.06
服务业(行业) 8.98亿 11.44 1.53亿 15.41 17.02
─────────────────────────────────────────────────
铝箔制品(产品) 69.50亿 88.56 8.38亿 84.59 12.06
医疗洁净(产品) 8.98亿 11.44 1.53亿 15.41 17.02
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 65.11亿 82.97 8.92亿 89.97 13.70
中国大陆以外国家及地区(地区) 13.36亿 17.03 9937.77万 10.03 7.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 78.47亿 100.00 9.91亿 100.00 12.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 32.96亿 90.10 3.83亿 86.14 11.62
服务业(行业) 3.62亿 9.90 6163.37万 13.86 17.02
─────────────────────────────────────────────────
铝箔制品(产品) 32.96亿 90.10 3.83亿 86.14 11.62
医疗洁净(产品) 3.62亿 9.90 6163.37万 13.86 17.02
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 30.16亿 82.46 3.61亿 81.21 11.97
中国大陆以外国家和地区(地区) 6.42亿 17.54 8358.59万 18.79 13.02
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售14.15亿元，占营业收入的16.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 36355.69│ 4.29│
│第二名 │ 34736.54│ 4.10│
│第三名 │ 24258.29│ 2.86│
│第四名 │ 23127.43│ 2.73│
│第五名 │ 23040.61│ 2.72│
│合计 │ 141518.57│ 16.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购33.76亿元，占总采购额的52.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 222858.56│ 34.35│
│第二名 │ 39776.77│ 6.13│
│第三名 │ 26434.27│ 4.07│
│第四名 │ 25961.19│ 4.00│
│第五名 │ 22617.45│ 3.49│
│合计 │ 337648.24│ 52.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务以热传递材料、热传递设备及综合解决方案为主，热传递业务板块作为公司传统重点经营
领域及未来主要发展方向，概属铝加工板块。报告期内，铝加工板块实现营业收入占公司整体营业收入比例
约86.89%；此外，公司主营业务还包括洁净技术与污染控制整体解决方案；报告期内，公司主营业务和经营
模式未发生显著变化。
（一）热传递业务板块下游主要面向空调与汽车市场，其中，汽车热传递材料与设备可以进一步细分为
传统能源汽车与新能源汽车两大方向。公司空调产品主要为空调换热铝箔系列产品，合作伙伴覆盖包括大金
、三菱、富士通、松下、美的、格力、海尔等国内外主流空调主机厂商；汽车行业以提供汽车热交换材料、
设备及解决方案为主，新能源汽车方向主要提供包括动力电池结构件材料及冷却系统材料、动力电池散热壳
体、水冷板、电池箔等产品。汽车行业合作伙伴包括Valeo（法雷奥）、马勒、比亚迪、吉利、中国重汽、
北汽福田、三一重工、蜂巢能源、陕汽集团、一汽集团等。（注：上述合作伙伴指其公司本身或其下属关联
公司）
公司通过产业链上下游一体化发展，以不断提升公司发展的整体竞争力。产业布局方面，包头常铝作为
公司的原材料、精加工基地，保障公司上游原材料供应并提供部分空调类产品；母公司（苏州常熟本部）及
常铝新能源、常铝科技主要通过对合金材料进一步深加工、开发，提供空调箔、传统汽车用产品和新能源产
品（包括水冷板、电池箔等），常铝精密、萍乡精密主要面向下游汽车行业提供铝制冲压件产品；山东新合
源主要生产铝质高频焊管、精密冲压件及新能源电池壳等产品；泰安鼎鑫是集发动机冷却系统、新能源热管
理系统的研发、设计、制造、销售、服务为一体的高新技术企业，主要产品为发动机散热器、中冷器及成套
冷却模块，热管理集成模块等，应用于商用车、工程机械、农用机械和发电机组等领域。
报告期内，公司继续坚持专业化发展，做强铝加工主业，坚持市场引领，坚持技术创新，持续提升铝加
工产业链一体化发展竞争力，重点工作开展取得显著进展或成效。
1、重点项目按计划顺利推进。报告期内，公司前期投建的“年产3万吨电池箔项目”、“年产10万吨再
生铝板带箔项目”等在建项目已基本完成投建目标，开始进入试产或量产爬坡阶段。其中，再生铝项目的生
产运营将为公司在全球铝加工行业绿色低碳化发展转型背景下提供竞争力。而电池箔项目作为公司面向新能
源市场发展的重点产品之一，未来随着其产品良率的提升，有望进一步改善公司产品结构（报告期受限于上
游铝箔坯料质量不稳定等因素，电池箔成品的实际生产结果距离项目设计产能仍存较大差距）；此外，公司
在建的新能源新型结构件及智能化装备制造项目已完成生产厂房的交付使用，开始进入试生产阶段，整体符
合既定项目一期投资建设进度目标。新生产基地的投入使用，未来将有助于大幅提升公司新能源电池壳产品
的规模化交付能力，从而能够更好地满足下游新能源客户快速增长的市场需求。
2、重点业务在激烈的市场竞争中保持相对竞争优势。报告期内，公司新能源电池壳业务在市场竞争加
剧环境下继续发挥市场先发优势，在同类型细分市场领域（长芯电池壳），行业竞争地位保持相对领先。山
东新合源作为公司具体经营该项业务的全资子公司，在传统重点客户继续保持市占率领先优势，报告期实现
营收93,856.04万元，同比增长3.22%；由于市场竞争加剧，部分新进入竞争对手采取以价换量策略冲击市场
，致使山东新合源盈利能力朝电池结构件行业均值回归，报告期实现净利润12,748.94万元，同比-25.19%。
报告期内，除加快建设和提升动力电池壳产品的产能外，山东新合源还加大了面向储能、商用车等市场所用
的大容量电芯壳体的技术储备和产品开发，为未来市场持续拓展奠定基础；山东新合源成功入选第七批国家
级专精特新“小巨人”企业；报告期内，公司散热器、中冷器及成套冷却模块业务实现稳健增长，在以下游
传统商用车为主的细分应用市场份额稳固。2025年，我国商用车市场整体发展稳健，其中在重卡市场，新能
源重卡渗透率在上半年首次突破20%后，下半年仍保持快速提升态势，新能源在我国商用车领域的应用发展
提速。泰安鼎鑫作为公司具体经营该项业务的全资子公司，积极抢抓我国商用车新能源化的快速发展机遇，
在新能源热管理领域不断加强技术创新、提升客户价值，报告期在新能源市场取得的相关收入同比增长远超
行业平均增速，市场份额同比快速提升，龙头地位凸显。
3、重点内部管控结果符合年初设定的经营计划目标。为执行成本领先的竞争策略，年初以来，公司持
续深入开展降本增效工作，落实预算管控目标。在信息化管理方面，公司加快了数字技术对生产经营管理的
改造和赋能，报告期内，公司获苏州市数字化转型试点企业称号。部分子公司使用机器人等新技术对生产线
进行改造升级，以期提高单位人效。报告期内，公司管理费用、销售费用、财务费用及研发费用占当期公司
营业收入的比例（各项费用率指标）较上年同期均有所下降；此外，2025年，公司还加大了对传统主要亏损
子公司的风险敞口管理，通过管理赋能、市场转型、提质增效、发挥产业链一体化竞争优势等，带动部分亏
损业务经营改善，报告期内，包头常铝亏损同比有所缩窄。
（二）洁净健康工程业务板块方面，上海朗脉作为公司在该业务板块的主要经营主体，是为制药企业、
医院医疗系统、食品工程企业等行业企业提供专业的洁净技术与污染控制整体解决方案的技术服务商。专注
于解决客户生产过程中的“环境与污染控制”问题，为客户的生产车间、实验室等“洁净区”提供涵盖洁净
管道系统、洁净室系统、自控系统和洁净设备及材料等在内的全面的定制化服务，以及集设计咨询、系统安
装及调试、GMP验证等服务于一体的整体技术解决方案，确保客户的生产过程符合GMP标准及工艺要求。
报告期内，上海朗脉的营收同比实现稳健增长，公司传统重点下游——医疗、制药行业细分领域景气度
有所改善，公司在该领域的新签合同订单同比实现较快增长。此外，上海朗脉还积极做好应收账款管理，经
营性现金流同比有所改善。
二、报告期内公司所处行业情况
1、公司主要业务所处的大类行业为铝加工行业。铝加工是指将原材料铝锭或铝水通过熔铸、轧制、挤
压和表面处理等工艺和流程，生产出铝型材、管材、棒材等挤压材，板、带、箔等平轧材以及铸造材等各类
铝材。根据《国民经济行业分类》《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“有色金属压延加工”之“
铝压延加工行业”。铝压延加工业是将材料（铝锭或铝水）通过熔铸、轧制或挤压、表面处理等多种工艺及
流程生产出各种铝轧制材的过程。铝轧制材按形状和厚度主要分为铝板、铝带、铝箔三类产品。铝材下游市
场应用领域广泛，涉及如家电、汽车、工程机械、新能源（含动力、储能）、电子与电力、数据中心与通信
、建筑装饰、食品及药品包装、工业（如空气分离）等众多领域。经过长期以来的持续布局，公司从铝加工
产业链的中游不断向下游进行延伸，即通过将铝板带箔材进一步加工制成各类部件并主要应用于汽车（包括
新旧能源、乘用车与商用车）以及其他各类热交换领域。其中，公司重要的下属全资子公司山东新合源，其
所处行业为精密结构件制造业，目前其新能源产品主要应用于新能源电池精密结构件的制造，最终应用于新
能源汽车领域等。新能源电池精密结构件包括铝壳、盖板、连接件等，是电池的主要构成材料之一，主要起
到传输能量、承载电解液、保障安全性、固定支承电池等作用。
2、报告期内，国内铝轧制材行业整体继续呈现“总量平稳增长、内需分化加剧、出口承压下行、高端
转型加速”的发展格局，行业正从规模扩张阶段转向高质量发展阶段，技术创新和绿色低碳成为核心驱动力
。从供给端来看，根据中国有色金属加工工业协会统计数据显示，2025年我国铝板带材（含铝箔坯料）产量
1,577万吨，同比增长6.9%；铝箔材产量535万吨，同比增长-0.9%，其中，空调箔产量115万吨，同比增长-8
.0%，电池箔产量60万吨，同比增长33.3%；从需求端来看，以下游新能源汽车及动力电池、储能为代表的细
分市场从长期来看市场发展空间广阔，行业前景及成长确定性较强，报告期内，前述相关市场需求继续保持
较高速度的成长和结构性较高景气特征，并带动了电池箔、电池结构件等需求的相应增长。但与此同时，随
着铝材出口退税政策取消、国际贸易摩擦频发、国际国内竞争加剧等因素影响，特别是汽车产业链下游主机
厂及电池厂以持续开展价格竞争、降低成本为目标，我国铝加工行业盈利能力整体继续承压。
3、近年来，国家及相关政府主管部门陆续出台了一系列宏观发展规划及产业政策，如《铝产业高质量
发展实施方案（2025—2027年）》《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》《新型储能制造业高质量发
展行动方案》等，这些政策鼓励公司所处的新材料、新能源行业实现技术创新发展、绿色低碳发展，为本行
业的发展带来了前所未有的机遇。此外，为拉动国内消费促进经济发展，报告期内，我国多个主管部门和各
地方继续出台了关于以技术标准更新、能效升级、以旧换新等为特征的相关消费刺激政策，有利于公司所处
的主要下游行业如家电、汽车、重卡等实现市场需求的发展。
三、核心竞争力分析
1、研发创新优势
铝加工业务板块，公司拥有国家级企业技术中心、国家级企业博士后科研工作站、国家级CNAS实验室、
江苏省合金铝箔板材工程技术研究中心、江苏省动力电池铝合金材料工程研究中心等优质科研平台，为公司
工艺优化、产品创新提供有力的支撑，使公司的技术研发水平始终处于行业领先行列；洁净健康工程业务板
块，上海朗脉是目前国内医药、医疗洁净技术综合解决方案专业的服务商，具备高素质的专业团队及专业的
服务能力，上海朗脉及其下属子公司具备建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包一级
和电子与智能化工程专业承包一级等资质。
2025年，公司累计申报专利87件，其中发明专利31件。截止2025年底，公司拥有授权专利总计382件，
其中发明专利90件。报告期内，公司荣获中国有色金属加工工业协会颁发的2025年度有色金属加工行业优秀
企业。
2、品牌及客户优势
在数十年的企业经营发展历程中，公司坚持专业化发展，曾获“中国铝箔企业十强”、“江苏省首批22
家重点民营科技企业”，并凭借过硬的产品质量和优质的服务，积累了庞大的客户群体，在全球范围内具备
了较高知名度和美誉度。“ALCHA”品牌铝箔为海内外客户认可，其亲水涂层铝箔是国内首个获得所有外资
空调器企业认证的品牌，汽车用热交换器专用合金材料也获得国际顶级零配件供应商的好评。报告期内，公
司凭借高热交换效率空调用亲水涂层铝箔产品，成功入选第九批国家级制造业单项冠军企业；“朗脉”为我
国医疗洁净健康工程业务领域内知名品牌提供商，下游客户和合作伙伴覆盖行业主流客户。报告期内，朗脉
获评上海市制造业单项冠军企业。
3、产业链一体化竞争优势
公司通过多年来持续的产业布局，实现了铝加工产业链上下游一体化产业链布局，特别是公司在下游汽
车零部件、新能源电池壳等业务领域的拓展和延伸，有利于提升公司产品的附加值，增强公司的盈利能力。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，一方面，上游原材料价格中枢持续攀升。另一方面，公司所处的下游汽车、空调等行业进行激
烈的价格竞争，市场“内卷”现象甚至一度引发市场舆情关注和促发行业自律行动，下游的价格竞争压力传
导至铝加工行业，致使铝加工行业利润空间持续收窄，经营压力显著升级，行业整体呈现“增收不增利”局
面。而报告期内，出口退税优惠取消，叠加国际贸易摩擦频发，铝材海外出口总量下降，进一步冲击了铝加
工行业市场总量需求，加剧了行业竞争。根据《2025年中国铜铝加工产业发展报告》(中国有色金属加工工
业协会)显示，2025年，铝材加工费下滑明显，相关企业盈利能力多普遍性受损。
在此背景下，报告期内，公司继续深入推动产品转型升级工作，推动降本增效，努力控制经营风险，实
现了平稳增长。报告期内，公司实现营业收入84.70亿元，同比增长7.93%，实现归属于上市公司股东的净利
润约6,953.83万元，同比增长7.01%。
●未来展望:
（一）公司未来发展规划目标
公司未来将坚持专业化发展，做强铝加工主业，坚持市场引领，坚持技术创新，持续提升铝加工产业链
一体化发展竞争力，以差异化竞争实现高质量发展目标，力争再次获得行业相对竞争优势，综合竞争力居国
内铝加工行业第一梯队。
（二）下一年度经营计划
1、坚持技术和产品创新，持续推动企业转型升级。2026年，继续加强ECC工艺在多个产品领域的应用（
ECC技术是指一种公司自主研发的新型短流程连铸技术，该技术通过控制铸坯显微组织，能够部分代替DC工
艺，从而相对精减制造工序环节，缩短制造周期，降低能耗），充分发挥该技术的综合成本竞争优势，为下
游客户创造价值；横向上不断丰富和完善公司在新能源电池结构件全品类的产品线布局，纵向上实现从上游
材料到部件的一体化供应，发挥公司集成和系统竞争优势；针对公司当前主要产品和业务面向新材料、新能
源、医疗服务等国家政策支持发展行业发展的实际，积极跟踪创新型市场和前沿行业做好关键技术预研和储
备，适时开发创新技术和产品，把握好新一轮产业升级和结构调整带来的市场发展机遇。
2、加大下游应用行业和重点市场拓展力度，充分发挥企业生产经营的规模效应。当前，在全球各经济
主体强调能源安全和自主可控的大背景下，公司将顺应中国新能源在全球发展的产业竞争比较优势，继续升
级新能源市场为公司中期发展的重点战略市场。除将现有产品继续向动力电池市场拓展外，公司将多个产品
线瞄准储能电池市场，加快相关产品的研发和量产，争取在新的行业应用上形成重要突破。
3、不断探索、论证公司全球化发展战略和实施路径。鉴于当前日益复杂的国际环境，公司将结合全球
市场需求的变化趋势、客户的需求和战略选择情况、公司自身资源和能力匹配情况，在控制好相关风险的情
况下，积极探索和稳步实施全球化发展战略。
4、坚持绿色和低碳发展目标，积极推动节能增效工作。积极推进绿色工厂创建工作，提升公司可持续
发展能力。通过积极实施生产工艺节能改造，降低生产能耗；加强技术研发和深化客户合作，推动绿色低碳
合金材料等新技术成果转化，提升高附加值产品占比；优先选择绿色环保供应商，推动供应链绿色化升级，
实现绿色物资采购覆盖率稳步提升。
5、强化风险管理，确保公司行稳致远。2026年，公司将继续以一把手负责制，持续开展企业风险识别
、评估和风险应对工作。风险管理根据企业实际，具体主要包括法律与合规风险、安全生产风险、市场风险
、应收账款风险等方面，确保形成系统化的风险管控、风险应对及监控改进。
（三）可能面对的风险
1、原材料价格波动风险
公司所需的主要原材料为铝水和铝锭。目前国内铝加工企业普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式
，加工费根据产品要求、市场供求等因素由企业和客户协商确定。实际经营过程中，由于产品存在生产周期
且需要保持合理的库存规模，公司产品的采购和销售参考的铝锭价格往往无法完全对应，故存在一定周期的
风险敞口。为应对铝价波动带来的风险，公司将积极研究分析铝价的走势，最大化按照客户需求组织生产、
动态调整库存、根据需要适时研究并推出套期保值等方法，以最大程度地降低铝价波动对公司生产经营的不
利影响。
2、规模快速扩张引致的管理风险
近年来，公司的资产规模、生产规模不断扩大，这对公司的经营管理能力、内部控制能力形成较大挑战
。若公司未来无法在组织与人力资源管理、成本与费用管控、产品与服务质量、知识产权保护等方面采取更
具针对性的管理应对措施，可能将增加公司的经营风险，并可能对公司未来的发展产生不利影响。对此，公
司将按照上市公司治理的有关准则要求，持续不断完善公司的内控流程，加强集团化管控水平，实现公司的
持续和高质量发展。
3、应收账款发生坏账的风险
报告期末，公司应收账款账面价值22.68亿元。虽然公司下游客户整体信用度较高、履约能力较强，且
公司已建立了相应的风险控制体系，但若客户未来因各种原因而不能及时或无能力支付货款，公司将面临应
收账款发生坏账损失的风险。对此，公司将持续提升对应收账款的有效风险控制水平，不断完善并严格执行
公司对应收账款的相关管理制度。
4、行业竞争加剧的风险
近年来，随着下游新能源市场的快速发展，行业内既有竞争对手的规模和竞争力不断提高，加之存在潜
在竞争者进入行业的可能性，因此公司所处行业的竞争面临加剧的局面，将面临较大的市场竞争风险。对此
，公司一方面将在稳健扩张、控制投资风险的同时，另一方面将着力提升公司的质量、工艺和技术水平，提
高产品的质量和成本竞争力，加快对新市场、新客户的拓展，以期实现高质量的增长。
5、安全生产风险
公司铝加工等传统业务因行业生产普遍性特点，在生产过程中可能面临消防等安全风险隐患。为应对此
风险，公司通过不断充实安全专管团队力量，全面落实安全生产责任制，加强安全现场管理，加大安全投入
，大力推进自动化改造，加强安全意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。
6、海外市场风险
近年来随着全球经济形势复杂多变，特别是国际经济摩擦等都会给企业生产经营及发展预期带来一定的
不确定性，相应地公司也面临着一定程度的风险。海外业务受到国际政治、经济、外交等因素的影响较大，
比如贸易摩擦、政策风险、收汇风险、汇率风险，任何涉及公司海外业务市场所在地的政治局势、经济波动
、自然灾害、政策和法律不利变更均可能影响海外业务的正常开展。
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