经营分析☆ ◇002162 悦心健康 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
建材业务、大康养业务、城市更新业务等
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材(行业) 8.54亿 80.43 1.66亿 66.95 19.46
大康养(行业) 1.08亿 10.18 2105.91万 8.48 19.49
城市更新(行业) 9974.28万 9.39 6098.49万 24.57 61.14
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖-大理石(产品) 3.66亿 34.47 7093.44万 28.58 19.38
瓷砖-仿古砖(产品) 3.55亿 33.41 6719.56万 27.07 18.94
大康养(产品) 1.08亿 10.18 2105.91万 8.48 19.49
城市更新(产品) 9974.28万 9.39 6098.49万 24.57 61.14
瓷砖-瓷片(产品) 7201.43万 6.78 --- --- ---
瓷砖-玻化石(产品) 5361.40万 5.05 --- --- ---
瓷砖-其他(产品) 749.91万 0.71 --- --- ---
生态建材(产品) 17.62万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 10.57亿 99.55 2.47亿 99.59 23.38
国外销售(地区) 473.40万 0.45 102.22万 0.41 21.59
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.75亿 63.56 1.93亿 77.80 28.61
经销(销售模式) 3.87亿 36.44 5510.48万 22.20 14.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材-瓷砖(行业) 3.91亿 80.10 7400.83万 66.31 18.93
大健康（康养/医疗/职业教育）(行业) 5460.49万 11.19 954.07万 8.55 17.47
仓库租赁等(行业) 4252.42万 8.71 2805.50万 25.14 65.97
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖-大理石(产品) 1.75亿 35.96 3543.15万 31.75 20.19
瓷砖-仿古砖(产品) 1.55亿 31.87 --- --- ---
大健康（康养/医疗/职业教育）(产品) 5460.49万 11.19 954.07万 8.55 17.47
仓库租赁等(产品) 4252.42万 8.71 2805.50万 25.14 65.97
瓷砖-瓷片(产品) 3272.22万 6.71 --- --- ---
瓷砖-玻化石(产品) 2483.04万 5.09 279.86万 2.51 11.27
瓷砖-其他(产品) 234.39万 0.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 4.86亿 99.53 1.11亿 99.66 22.90
国外销售(地区) 227.65万 0.47 38.07万 0.34 16.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材-瓷砖及生态建材(行业) 10.16亿 84.34 1.85亿 72.22 18.26
大健康业务（康养/医疗/职业教育）( 1.08亿 8.99 --- --- ---
行业)
投资性房地产租赁业务等(行业) 8030.38万 6.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖-大理石(产品) 4.69亿 38.93 9852.72万 38.37 21.02
瓷砖-仿古砖(产品) 3.25亿 26.96 5528.20万 21.53 17.03
瓷砖-瓷片(产品) 1.20亿 9.98 --- --- ---
大健康（康养/医疗）(产品) 1.08亿 8.99 --- --- ---
瓷砖-玻化石(产品) 9102.39万 7.56 --- --- ---
仓库租赁等(产品) 8030.38万 6.67 --- --- ---
瓷砖-其他(产品) 717.33万 0.60 --- --- ---
生态建材(产品) 375.39万 0.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 11.93亿 99.04 2.53亿 98.71 21.25
国外销售(地区) 1152.17万 0.96 330.96万 1.29 28.72
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.02亿 66.57 1.96亿 76.17 24.40
经销(销售模式) 4.03亿 33.43 6118.86万 23.83 15.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材(行业) 4.63亿 82.94 9105.90万 70.40 19.66
大健康（康养/医疗/职教）(行业) 5531.75万 9.90 1080.94万 8.36 19.54
仓库租赁等(行业) 3997.20万 7.16 2747.62万 21.24 68.74
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖-大理石(产品) 2.28亿 40.82 5342.49万 41.30 23.43
瓷砖-仿古砖(产品) 1.36亿 24.27 2163.82万 16.73 15.96
大健康（康养/医疗/职教）(产品) 5531.75万 9.90 1080.94万 8.36 19.54
瓷砖-瓷片(产品) 5466.53万 9.79 --- --- ---
瓷砖-玻化石(产品) 4071.27万 7.29 --- --- ---
仓库租赁等(产品) 3997.20万 7.16 2747.62万 21.24 68.74
瓷砖-其他(产品) 294.79万 0.53 --- --- ---
生态建材(产品) 137.93万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 5.52亿 98.79 1.28亿 98.66 23.13
国外销售(地区) 673.89万 1.21 173.40万 1.34 25.73
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖(业务) 4.63亿 82.94 9105.90万 70.40 19.66
大健康(业务) 5531.75万 9.90 1080.94万 8.36 19.54
出租等(业务) 3997.20万 7.16 2747.62万 21.24 68.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.89亿元，占营业收入的8.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2834.73│ 2.67│
│第二名 │ 1726.91│ 1.63│
│第三名 │ 1558.45│ 1.47│
│第四名 │ 1397.02│ 1.32│
│第五名 │ 1380.10│ 1.30│
│合计 │ 8897.21│ 8.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.16亿元，占总采购额的30.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13081.88│ 18.33│
│第二名 │ 2364.20│ 3.31│
│第三名 │ 2307.42│ 3.23│
│第四名 │ 1933.76│ 2.71│
│第五名 │ 1904.90│ 2.67│
│合计 │ 21592.17│ 30.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其经营模式均未发生重大变化。公司业务分为建材业务
、大康养业务、城市更新业务等。具体说明如下：
（一）建材业务
1、业务概况
报告期内，公司建材业务主要致力于高端建筑陶瓷品牌“斯米克”瓷砖的研发、生产和销售，具有独立
的采购、生产和销售体系。公司秉承以匠心智造产品、以品质塑造价值、以环保缔造健康、以创新引领时尚
的企业宗旨，满足消费者对“时尚空间健康生活”的追求。
公司瓷砖产品按产品外观特色分为玻化石、大理石、云石代、釉面砖、岩板、艺术瓷等大类，辅以外墙
干挂、挂贴产品、花砖、腰线、转角等配件产品，可以满足各类室内外空间、各种档次以及风格的装修用砖
需求，主要客户为国内中大型房地产开发公司、建材经销商、家装公司以及国外特约经销商等。
2、主要经营模式
公司具有独立的采购、生产和销售体系。
（1）采购模式
建材业务采用集中采购制度，由采购中心专门负责公司所有采购业务。采购程序是依据原材料需求计划
，结合原材料安全库存制订采购计划后进行比价采购。原材料的采购通过招标比价的形式，与主要供应商签
订《产品供货合同》，建立了长期的合作关系。
（2）生产模式
公司生产模式包括自产和外协加工（OEM）。主要分为两类，一类是根据工程客户订单进行生产，另一
类是公司销售子公司上海斯米克建材有限公司及其各地子公司、分公司、经销商根据客户需求及市场近期预
测以订单的方式向公司订货，控制好库存周转。
（3）销售模式
公司面对国内外市场进行销售，国内市场整体销售模式以线下经销商网络和直营工程为主，辅以电子商
务、整体家装以及互联网家装等渠道销售到终端客户。公司的对外贸易业务则由国际事业部负责，主要采取
发展国外特约经销方式出口公司产品。
本报告期内，公司主营业务、主要产品和主要经营模式均未发生重大变化。
3、业绩驱动因素
近年来，公司以内部挖潜来提升企业核心竞争力，通过开发新产品、加强渠道建设、拓展工程销售渠道
、开发家装整装渠道、新增战略大客户等措施来驱动建材业绩增长。
（二）大康养业务
1、战略定位
随着我国人口老龄化进程的加速演进，“银发经济”已上升为国家战略层面的重要组成部分。国家统计
局数据显示，我国老龄人口规模持续扩大，高龄化、空巢化特征日益凸显，社会对高质量、多层次养老服务
的需求日益增长。在此宏观背景下，公司积极响应“健康中国”国家战略，洞察并把握行业发展趋势，确立
了以大康养业务为核心的发展战略。
公司提出“医养康教研”五位一体的业务模式，旨在解决传统养老服务存在的单一化、碎片化问题，构
建一个覆盖较广、服务连贯的康养服务体系。这一模式不仅体现了公司对行业痛点的关注与积极应对，也彰
显了公司积极回应社会养老需求、履行社会责任的担当。“医养康教研”模式通过融合医疗资源、养老服务
、康复技术、人才教育与科研创新，形成了竞争优势。
公司的文化内核在于将中华民族优秀传统孝道文化与中国式现代化养老需求深度融合，精心构建了人文
关怀和科技应用高效结合的“悦心照护体系”。该体系不仅关注并保障长者的生理健康，更着力满足其精神
慰藉与社会参与需求，致力于为长者营造“健康身体，愉悦心灵”的生活愿景。公司的核心价值体现于，通
过专业化、标准化的服务，确保长者在活力期、介助期、介护期等不同生命阶段，均能获得有品质、有尊严
的专业康养服务，以期实现老有所养、老有所医、老有所乐的目标。
2、业务概况
围绕“优质运营”的核心目标，公司大康养业务构建了“金字塔”型三层业务架构，各层级分工明确，
旨在实现协同高效。
核心层（养）：全服务周期照护体系
“养”是整个康养体系的基石与核心。公司打造了面向长者健康管理的持续照料切换模式，建立了一套
从自理、护理、认知症护理到医疗护理的无缝切换机制。这一机制确保了长者随着身体状况的变化，无需离
开熟悉的环境，即可获得相匹配的照护服务，有助于提升长者的安全感和归属感。公司提供多层级的精细化
服务：
管家服务：为活力长者提供生活协助、文化娱乐组织及日常事务代理，保障其高质量的退休生活。
失能/半失能照护：针对生活自理能力下降的长者，提供助浴、助餐、助行等生活护理，重点关注防跌
倒、防压疮等安全管理。
失智照护：引入国际先进的认知症照护理念，设置专区，采用怀旧疗法、音乐疗法等非药物干预手段，
延缓认知衰退，维护长者尊严。
居家照护：打破机构围墙，将专业护理服务延伸至社区家庭，满足居家养老长者的上门护理需求。
医疗照护：为重症或术后康复长者提供24小时专业医疗护理，实现“医”与“养”的深度融合。
保障层（医+康）：专业医疗与康复支撑
作为“养”的坚实后盾，“医”与“康”板块为长者提供了有力的健康保障。在医疗方面，公司采用“
管理式医疗+互联网医院+绿通转诊”的创新模式。通过建立个人健康档案，实施全方位的健康管理、疾病预
防与慢病管理；利用互联网医院平台，实现远程问诊、在线配药，打破时空限制；开通三甲医院绿色通道，
力求保障急危重症长者能够得到及时、有效的救治。
康复板块则聚焦于提升长者的生活质量。公司建立了完善的康复服务体系，涵盖定期体检、医生巡诊、
生活方式指导、运动干预及专业康复训练。特别针对老年常见的中风后遗症、骨折术后恢复等问题，提供定
制化的康复方案，帮助长者最大限度地恢复身体机能，重返生活。
支撑层（教+研）：人才培育与技术创新
“教”与“研”是驱动公司康养业务持续发展的源动力。在教育板块，公司深化“产教融合+‘中高企'
一体化培养”模式，通过自建职业技术学校和培训机构，源源不断地输送具备专业技能与职业素养的护理人
才，旨在缓解行业人才短缺的挑战。在研发板块，公司聚焦前沿科技成果转化，积极推进适老化产品研发、
智慧康养技术应用以及认知康复研究中心建设，以科技力量赋能养老服务，提升运营效率与服务水平。
（三）城市更新业务
报告期内，为顺应国家城市更新战略导向，公司将原“投资性房地产租赁业务”升级为“城市更新业务
”。升级后，业务主要围绕两大方向展开:一方面聚焦公司自身发展需求，包括存量资产运营管理、转型开
发及康养业务前期服务，推进相关工作;另一方面受关联方委托，为其持有的存量资产转型升级提供服务。
为实现上述业务目标，城市更新业务以“存量盘活、业态创新、产业赋能”为核心发展模式，重点围绕公司
及关联方存量资产的转型需求，致力于构建“咨询顾问+前期服务+改造升级+运营管理”的全链条服务体系
。通过专业化运作与全链条服务，进一步优化资源配置，挖掘存量资产价值，提升综合服务能力与核心竞争
力。
主要业务如下：
1、物业运营管理：对公司及关联方自持的经营性物业提供专业化的运营与管理服务。通过精细化管理
与增值服务，提升存量资产的运营效率、租赁收益及内在价值。目前，主要运营管理标的为公司及关联方位
于上海市闵行区浦江镇的投资性房地产，其中公司持有的建筑面积约7.28万平方米，关联方持有的建筑面积
约8.39万平方米。主要面向物流仓储企业提供租赁服务。
2、物业改造与运营：为公司及关联方持有的存量经营性物业提供从前期定位策划、设计优化、改造实
施到招商运营及后续管理的一体化解决方案，积极探索存量物业高效盘活与价值提升的有效路径。
3、康养项目前期服务：作为公司大康养业务板块的重要支撑，为养老服务设施项目提供前期开发全过
程的专业支持服务，包括但不限于项目可行性研究、规划设计、政策咨询、设计管理、工程管理、开业筹建
等，助力公司在康养产业领域的战略布局与项目顺利落地。
4、综合性城市更新服务：为公司及关联方的存量物业提供涵盖项目前期咨询、策划定位、规划调整、
设计管理、工程管理、招商运营及配套服务在内的综合性城市更新全周期服务，以专业化服务赋能存量物业
的功能优化与价值重塑。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）结合宏观经济数据与行业指标（如行业总产能、总产销量、总能耗、总排放量等）变化说明行业
发展状况、公司经营情况与行业发展是否匹配，如公司情况与行业情况存在较大差异，应当分析原因；
2025年，我国建筑卫生陶瓷行业整体处于深度调整期，产能利用率持续低位运行，2025年全国陶瓷砖产
量预计将进一步下降。据国家统计局数据，2025年，全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%；新建
商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；新建商品房销售额83937亿元，同比下降12.6%。据中国建
筑材料流通协会披露数据，2025年，全国规模以上建材家居卖场销售额为14411.45亿元，同比下降3.33%。
反映了全年市场整体呈现“旺季不旺、淡季承压”的运行特征。
报告期内，公司建材业务营业收入为8.54亿元，同比下降16%，经营情况与行业总体情况相匹配。
（二）报告期内对行业或公司具体生产经营有重大影响的国家行业管理体制、产业政策及主要法规等变
动情况及其具体影响，并说明已经或计划采取的应对措施；
2025年，建筑陶瓷行业迎来一系列深刻变革，国家通过强化行业管理体制、出台系统性产业政策与法规
标准，推动行业从“规模扩张”向“质量效益”转型。这些变动对企业的生产经营产生了实质性影响，尤其
在产能控制、绿色转型、质量分级和市场准入等方面形成刚性约束。
建筑陶瓷行业的监管体系进一步完善，形成多部门协同治理格局：工业和信息化部门主导产业规划与技
术升级，推动传统建材向先进无机非金属材料转型，重点扶持高性能陶瓷、功能陶瓷等高附加值产品；生态
环境部门严格落实“双碳”目标，强化能耗与排放监管，推动企业实施清洁生产，淘汰能效基准以下产能；
市场监管部门加强产品质量追溯体系建设，严打假冒伪劣，推进质量分级认证落地，维护市场秩序。这一协
同监管机制使企业面临更全面的合规压力，任何环节的疏漏都可能引发停产整改或市场禁入风险。
报告期内，面对政策与市场双重压力，公司积极调整产品结构及市场布局，通过参与《陶瓷砖新国标》
起草，确保产品合规并塑造品牌形象。加大技改投入、推进绿色智造，拓展新兴市场与应用场景，对接“好
房子”工程，推动陶瓷产品进入政府背书的样板项目；借力“绿色建材下乡”政策，下沉县域与农村市场。
强化品牌建设与服务升级，推出“5A认证”及“适老化认证”作为宣传核心，增强消费者信任，并通过产品
溢价及服务延伸价值链。
（三）针对周期性非金属建材产品（主要指水泥、建筑石材、石灰、石膏及相关制品、玻璃、混凝土等
产品，下同），应当披露所在细分行业或主要产品区域的市场竞争状况、公司的市场地位及竞争优势与劣势
等情况；
不适用。
（四）结合披露的宏观环境、行业特性、消费需求及原材料等信息，详细说明公司生产经营所处行业的
周期性、季节性和区域性等特征；
1、周期性
建筑陶瓷是我国公共建筑装修装饰和住宅装修装饰普遍使用的建筑装饰材料之一，其发展状况与我国建
筑装修装饰行业的运行紧密相关。随着中国城镇化率的不断提升，增量住房（新房）增速放缓，存量住宅（
二手房、老旧小区）的二次装修、翻新需求占比持续提升，“存量主导+改善升级”的需求稳定性将推动我
国建筑装修装饰行业继续发展，行业不存在明显的周期性特征。
2、季节性
每年一季度是建筑装修装饰的淡季，对建筑陶瓷产品的需求量较少。同时，建筑陶瓷企业每年也需要进
行一次全面停窑，以进行设备的整体检修。因此，建筑陶瓷行业普遍在农历新年前后停产一个月左右，一季
度的销售量较低。在其他月份，凭借多元化的销售渠道，高品质建筑陶瓷生产企业的生产销售较为稳定，不
存在明显的季节性特征。
3、区域性
各地高品质建筑陶瓷的需求与当地经济发展水平、基础设施建设规模、行业下游市场活跃程度等因素高
度相关，不同区域的总体市场规模和行业发展水平具有较强的区域性特征。同时，高品质建筑陶瓷企业的布
局也与当地经济水平有关。目前来看，东部沿海地区，特别是华东、广东地区的高品质建筑陶瓷企业较多，
品牌知名度高、技术实力雄厚、产品销往全国各地和海外。
（五）主要产销模式，并列表说明不同销售区域或者细分产品的生产量、销售量、库存量等经营性指标
情况，并披露该等指标的同比变动情况，以及在主要销售区域或者细分产品的毛利率变动趋势及其原因；
公司瓷砖生产包括自产和外协加工（OEM），销售主要以线下经销商网络和直营工程为主,辅以直营零售
、电商等销售渠道。销售区域主要为国内，少量出口。
（六）针对周期性非金属建材产品，应当披露相关产品的产能、产能利用率、成品率（如适用），以及
在建产能及其投资建设情况等；
不适用。
（七）主要产品的原材料和能源及其供应情况，报告期内主要原材料和能源的价格出现大幅波动的，应
当披露其对公司生产经营的影响及应对措施。
公司的主要产品为建筑陶瓷，建筑陶瓷的原材料主要包括坯料和釉料，坯料以黏土、石英、长石等矿物
原料为原料，釉料以金属氧化物、盐类等为原料，此外还有喷墨墨水和特殊装饰材料等，材料成本占总成本
的比重较大。此外，生产中要消耗一定的天然气能源和电力，能源消耗占据了总成本的较大比重。
2025年，建筑陶瓷行业面临原材料与能源价格双重波动压力，整体呈现“成本承压、结构性分化”的特
征。受上游市场持续调整、环保政策加码及国际供应链波动影响，主要原材料价格走势出现明显分化，而能
源价格则因地缘差异呈现区域化特征，对企业采购策略与生产布局带来挑战。
报告期内，公司的生产经营紧贴上下游市场，内部积极寻求改进措施，通过一系列技术改进、管理改善
等，进一步降低成本。外部积极开拓销售渠道，消化产能，控制库存。
三、核心竞争力分析
1、专业的康养业务团队及资源
公司积累了强大的康养资源和专业团队，同时整合国内外及两岸医疗、护理、康复、心理等康养产业相
关专家团队和优质资源，不断提升公司的核心竞争力。公司整合创新，逐渐培养出康养整体化优势团队，完
成集投资策划、规划设计、开发建设、市场营销、运营管理、专业护理、教育培训为一体的专业团队建设。
2、完整的照护体系
公司融合欧美、日本以及台湾地区康养服务的经验和理念，结合地区政策和相应市场情况，建立专业的
评估体系、照护体系、标准化作业流程和质量监控程序，形成完整的“悦心照护体系”，全方位提升长者的
生活质量和身心健康。
3、全面的康养服务产业链支撑能力
“医养康教研”五位一体的发展模式为公司在康养服务业务领域铸就了强大的产业链支撑能力，公司以
医养康养结合、产教融合的方式，相互依托，相互促进，稳步推进业务的发展。
4、品牌影响力
“斯米克”瓷砖是国内建筑陶瓷行业知名品牌，定位高端，凭借精致的产品、优质的服务，在行业内具
有较高的影响力和良好的声誉。公司秉承让更多客户享受“时尚空间健康生活”的理念，通过加强创新、质
量管理、打造品牌和开拓市场等手段，驱动业绩增长，服务消费者，提升品牌价值。
5、领先的研发及技术能力
公司坚持发展和完善产品创新和研发能力，持续开发瓷砖新产品，拓展丰富产品种类、创新升级产品技
术，同时更加注重绿色环保。
6、优质的产品质量
确保产品质量是公司经营哲学的重要组成部分，公司在生产的不同阶段均实施严格的质量控制工序。公
司制定了严格的内部质量控制标准，通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO50
001能源管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证以及中国环境标志产品认证。
7、管理优势
公司地处中国经济金融中心上海，充分利用上海人才高地的优势，吸引了大批优秀的营销、管理、技术
人才及行业专家。秉承“提供舞台、成就人才、东西合璧、共创事业”的经营文化，经过多年培养，公司拥
有了与企业长期发展的核心经营团队和多个专业团队，形成了较为完善的生产经营管理制度和内部控制制度
，确保了经营管理的规范和高效。公司高度重视人才发展体系的建设，建立了科学的人力资产培育机制，结
合公司发展战略规划，形成了人才梯队，持续提升核心竞争力。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司实现营业收入10.62亿元，同比下降11.82%；其中建材业务实现营业收入8.54亿元，占
比80.43%；大康养业务实现营业收入1.08亿元，占比10.18%；城市更新业务实现营业收入近1亿元，占比9.3
9%，与上年相比，建材业务营业收入下降15.9%，大康养业务营业收入下降0.24%，城市更新业务营业收入增
长24.21%。
营业毛利额同比减少856.55万元，减幅3.34%。主要影响因素为：
1)瓷砖毛利额同比减少1937万元。其中：销量同比减少177.24万平方米，减幅5.98%，按上年毛利率计
算减少毛利额1108万元；单位平均售价同比下降3.49元/平方米，减幅10.24%，影响毛利额减少9738万元；
单位平均销售成本下降3.20元/平方米，减幅11.47%，影响毛利额增加8909万元。
2)大康养业务毛利额同比增加283万元。主要系：温州东方悦心中等职业技术学校本年度实现营收3923
万元，较上年增加1634万元，影响毛利额增加706万元；全椒同德爱心医院受收入下滑影响，毛利额下降约2
00万元；其他医疗咨询服务类毛利减少约223万元。
3)城市更新业务毛利额同比增加789万元，主要系：公司投资性房地产租赁业务收入增加245万元，影响
毛利额增加172.5万元；本年度公司受关联方上海胜康斯米克房产投资有限公司委托，启动了对其旗下位于
上海陆家嘴核心商务区的一处商业办公物业的改造升级项目，公司通过承租该物业，将其改造为亚朵酒店，
并负责该酒店的运营管理，该酒店于2025年实现营业收入958.4万元，毛利额345.47万元;同时，受关联方委
托为其工业物业提供转型提容改建整体解决方案，实现物业资产的显著增值，实现毛利额271.4万元。
（一）建材业务
2025年，受上游行业持续调整影响，建筑陶瓷市场需求增长乏力，叠加行业内同质化竞争加剧、价格战
频发等多重不利因素的影响，公司建材业务2025年度实现营业收入8.54亿元，同比下降16%。
面对复杂严峻的行业环境和市场挑战，公司坚持“稳中求进”的总基调，明确“以稳为前提，以进为核
心，求变、求精、求快”的运营方针，通过主动调整和精细化运营抵御外部冲击。并制定了三大核心应对策
略：
1、营销全域化：打破传统渠道边界，整合线上线下资源，构建覆盖广泛、响应迅速的全渠道营销网络
，以适应消费者触点多元化的趋势。
2、产品差异化：聚焦细分市场需求，加大研发投入，通过材料创新、功能升级、设计优化打造差异化
产品矩阵，摆脱同质化竞争泥潭。
3、管理精细化：优化内部流程，强化成本控制，提升供应链效率，以精细化管理对冲外部成本压力，
增强企业抗风险能力。
为有效落实既定策略，驱动公司业绩在挑战中寻求稳定，并为未来的发展成长奠定坚实基础，公司重点
推进了以下举措：
（1）产品创新与结构升级：构筑差异化竞争优势
公司始终将产品研发创新置于战略核心地位，致力于通过提供差异化、高附加值的产品来满足不断变化
的市场需求。2025年，公司成功开发并推出了超过40套新产品，并补充岩板、大理石类新品，迅速推向市场
，2025年全年新产品销售收入占比近18%。
公司自1994年推出斯米克玻化石以来，始终保持着对这一品类的钻研创新。目前，公司在玻化石领域实
现了多项技术突破，通过技术领先构筑差异化优势。2025年，公司推出了“炫彩宝石”、“黄金洞石”、“
新澳洲砂岩”等全新一代大规格玻化石产品，丰富了产品线。在施釉技术方面，公司通过工艺叠加与组合，
推出了“臻石系列”和“芳菲系列”云石代产品，为市场提供了更多元化的选择。除了在产品设计和品类上
进行创新外，公司还积极通过生产线的智能化调整与升级，实现了柔性化生产能力的提升。使得公司能够更
灵活、高效地响应市场上日益增长的个性化定制需求，为客户提供更贴合其特定空间和审美偏好的解决方案
，进一步巩固了公司的市场适应能力和客户满意度。
（2）渠道深化与市场下沉：拓展市场覆盖与深化合作
销售渠道是连接产品与消费者的桥梁，因此公司持续投入资源巩固和拓展销售网络，并积极深化与各类
合作伙伴的关系。公司一方面致力于扩展销售网点的地理覆盖范围，确保产品能够触达更广泛的消费群体；
另一方面，更加注重提升经销商队伍的整体质量，通过筛选、培训和赋能，打造一支更具专业素养和市场开
拓能力的合作伙伴团队。公司高度重视设计师和整装公司在现代家居建材消费决策中的关键影响力。自2023
年以来，公司已连续三年深度参与并赞助广州设计周这一行业盛事，累计吸引观众人数突破130万人，其中
设计师群体占比高达65%以上，充分展现了公司对设计力量的重视。2025年，斯米克瓷砖再次以“缘·境”
为主题精心打造展位，吸引了超过3000人次的设计师现场打卡交流，相关媒体曝光总浏览量更是超过100万
次，有效提升了品牌在设计圈层的影响力，并荣获“2025广州设计周推荐品牌”称号。此外，公司持续推行
的、专门针对设计师渠道打造的“设计31飞扬计划”，通过一系列线上线下活动，极大地深化了品牌与设计
师圈层之间的互动与链接，为未来合作奠定了坚实基础。
与此同时，公司积极实施渠道下沉战略，拓展三四线城市及县域市场，挖掘新兴消费潜力，扩大品牌市
场占有率。
（3）品牌赋能与终端激活：提升品牌影响力与终端销售效能
公司通过精准的品牌推广和有效的终端赋能，全面提升品牌价值与销售转化能力。公司积极运用大数据
分析等手段，实施精准的品牌推广策略，特别是针对年轻消费群体这一新兴力量，力求提升品牌在他们心中
的认知度与好感度。2025年，公司大力投入数字化营销，通过抖音、小红书、腾讯等主流新媒体平台，精准
投放线上广告并策划推广活动，全年累计总展示曝光数超过7500万次，有效扩大了品牌在线上的声量和影响
力。
同时，公司持续加强对终端门店的赋能支持，通过提供系统的产品知识培训、销售技巧指导、服务流程
规范等，全面提升导购团队的专业素养和服务水平。并通过优化终端门店的购物环境和客户服务体验有效提
升客户粘性，促进销售转化。
（二）大康养业务
2025年，在市场需求持续释放及行业政策持续利好的双重驱动下，公司大康养业务板块展现出强劲的发
展韧性与增长潜力。报告期内，该板块实现营业收入1.08亿元，占比10.18%。
1、战略定位与区域深耕
公司始终坚持“立足长三角，辐射全国”的区域发展战略。长三角地区作为我国经济高度发达、老龄化
程度较高、居民支付能力较强的区域之一，为康养产业发展提供了良好基础和广阔空间。报告期内，公司持
续深耕这一核心区域，通过托管运营等轻资产模式，快速扩大服务网络。
截至2025年末，公司已成功托管运营多个重点项目，包括：
上海奉贤区金海悦心颐养院
江苏宿迁悦心泗洪康养中心
浙江温州市龙湾悦心城市颐养中心
浙江温州龙港市医养康教研示范园
在运营模式上，公司坚定推行“公建民营”合作模式。从实际运营来看，该模式的优势体现在：一方面
，通过承接政府投资建设的养老设施，公司能够以较低的资本投入实现规模化扩张，有效规避了重资产模式
下的资金沉淀风险；另一方面，作为具有公共服务属性的项目，能够获得政府在政策、资金及资源导入等方
面的强力支持。同时，公司积极与所在区域的医疗资源、社区资源进行深度协同，构建起“机构+社区+居家
”的区域养老服务网络，形成了强大的区域品牌影响力。
2、专业化运营与服务体系构建
服务质量是康养企业的核心竞争力。报告期内，公司聚焦核心竞争力打造，全面升级了“悦心照护体系
”。该体系覆盖了服务标准、护理规范、安全管理等核心维度，实现了服务流程的标准化、规范化与可追溯
化。
在护理服务方面，公司进一步完善了自理、护理、认知症护理及医疗护理的照护切换系统。通过对长者
身体状况的动态评估，能够及时调整照护等级与服务方案，为不同失能程度的长者提供连续性、精准化的照
护服务。这种全程服务的陪伴模式，实现了从“入住”到“临终关怀”的全程覆盖，真正做到了让家属放心
、让长者安心。
在安全管理方面，公司建立了多维度的风险防控体系，从跌倒预防、噎食急救到感染控制、消防安全，
每一项都制定了严格的应急预案与操作规范，确保运营过程中的“零事故”目标。专业化的运营体系，不仅
保障了服务品质的持续稳定输出，也为公司在激烈的市场竞争中赢得了良好的口碑。
3、品牌建设与运营成效
经过多年的深耕细作，公司的品牌建设在2025年取得了显著成效，多个标杆项目运营数据亮眼。
上海奉贤区金海悦心颐养院作为公司的旗舰项目，截至2025年末，其床位平均使用率达到97%。该项目
的高入住率得益于其精细化的管理、人性化的服务以及与周边社区的深度融合。这一数据显著高于行业普遍
水平，已成为长三角地区高品质养老机构的标杆。
浙江温州龙港市医养康教研示范园自2023年四季度投入运营以来，仅用约两年时间入住率即达70%，实
现了新建养老项目的高效发展。此外，园区内的龙港悦心护理院于2024年上半年正式开业，设有中医、内科
、老年病科等专业科室，为入住长者及周边居民提供了便捷、专业的医疗保障，进一步增强了园区的吸引力
与服务粘性。
4、医疗协同与智慧化赋能
医养结合是提升养老服务质量的关键。报告期内，公司积极推进医养深度融合。龙港悦心护理院与温州
医科大学附属第一医院龙港院区建立了紧密的“双向转诊”机制。这一机制打通了机构养老与综合医院之间
的医疗协作通道，确保长者在突发急重症时能够得到“秒级”响应与救治，同时也为康复期长者回机构休养
提供了无缝衔接，真正实现了“小病在机构、大病进医院、康复回机构”的良性循环。
在智慧化赋能方面，公司紧跟科技发展潮流，积极布局智慧康养赛道。2025年4月，公司全资子公司上
海悦心多宝智能科技有限公司（“悦心多宝”）与上海金矢机器人科技有限公司(“金矢机器人”)、上海大
学工程训练中心达成产研战略合作并签署协议，三方将在康养机器人、健康管理、智慧康复领域展开深度合
作，共同推动医康养服务的数字化、智能化发展，特别是结合养老场景的具身智能机器人应用创新。2025年
6月，悦心多宝与金矢机器人签署合作框架协议、增资协议、合资协议，悦心多宝战略投资参股金矢机器人
并与其合资设立公司。2025年10月，合资公司上海悦心金矢机器人科技有限公司成立。未来，双方将致力于
研发及销售适应老年人需求的智能护理机器人、康复辅助器具等高科技产品，通过科技手段提升护理效率，
降低人工成本，保障长者安全，优化用户体验。
5、人才体系建设
人才是康养行业发展的核心基石与关键挑战。公司通过前瞻性的教育布局，构建了完善的人才保障体系
。截至2025年末，公司旗下的温州东方悦心中等职业技术学校在校生规模近1700人，开设有护理、康复技术
、婴幼儿托育等专业。与此同时，龙港市悦心职业技能培训学校则专注于在职人员的职业技能提升与再培训
。这种“产教融合”的模式，不仅为公司自身输送了大量高素质的专业护理人才，也为行业培养了生力军，
有效缓解了专业人才短缺这一行业痛点。
6、战略投资并购，整合优质资源，驱动康养业务新增长
为持续向公司康养业务布局注入新动能，公司积极通过外延式投资与并购，整合优质资源，完善业务版
图。
2024年7月，公司全资子公司上海斯米克投资有限公司与公司实际控制人控制的企业上海斯米克有限公
司合资设立了上海悦心创智企业服务有限公司（“悦心创智”），其中上海斯米克有限公司持股60%并控股
，上海斯米克投资有限公司持股40%。悦心创智定位为大健康产业链领域的投资孵化平台，旨在为公司储备
和培育新的战略项目，助力公司及时把握产业并购整合机遇。
2025年12月，悦心创智投资控股了乐惠居（苏州）健康产业有限公司(“乐惠居”)对其进行孵化培育。
乐惠居2014年成立，深耕居家养老与长护险领域，打造了“居家养老+社区服务+长期照护+适老改造”四位
一体的服务模式。在业务布局上，乐惠居实现了从基础生活照料到居家医疗护理的全链条覆盖，通过数字化
技术对传统养老服务进行重构与赋能，建立了“线下专业服务+线上智慧平台”融合发展的数字养老解决方
案，有效提升了服务精准匹配度和服务品质管控。截至目前，乐惠居已建立起覆盖全国的规模化服务网络：
业务范围覆盖全国14个省47个市，设有130个居家与长护服务网点、305家日间照料中心。
随着国家“十五五”规划的深入推进，长期护理保险（“长护险”）制度正从试点阶段迈向全国性推广
，作为应对人口老龄化挑战的核心社会保障制度，其系统性重构了失能长者照护服务的支付体系，为居家养
老服务行业带来确定性发展机遇。在行业层面，长护险制度的加速落地对居家养老服务赛道形成显著利好：
需求端，长护险通过建立长期稳定的第三方支付机制，有效缓解了家庭照护的经济压力，推动失能及半失能
长者的隐性刚需转化为具备实际购买力的有效需求，驱动行业规模实现结构性扩容；运营端，医保资金常态
化结算体系的建立，为服务提供商提供了清晰的现金流预期，显著降低了传统模式下的获客成本与回款风险
，为行业规模化扩张奠定了财务基础。
公司积极把握上述行业发展机遇，通过战略投资乐惠居，推进居家养老这一核心服务入口建设。依托乐
惠居成熟的居家照护服务网络，公司实现了轻资产服务模式的有序布局，有利于推动公司大康养产业链的优
化升级，为公司长远高质量发展构建核心竞争优势。
此外，在2026年1月，公司进一步收购浙江康芮嘉养健康管理有限公司股权并实现控股，此举进一步拓
展了公司的服务版图，巩固了区域市场优势。
通过上述一系列战略投资与并购，公司正稳步完善康养产业链布局，为业务持续发展注入强劲动力。
（三）城市更新业务
报告期内，公司城市更新业务板块实现业务收入9974.28万元，较上年同期增长24.21%。
1、物业租赁与转型推进
公司位于上海市闵行区浦江镇的投资性房地产租赁业务，主要服务于物流仓储类客户。2025年，工业物
业租赁市场整体面临新增供应集中释放、市场竞争加剧及租金下行压力等挑战。对此，公司积极采取应对措
施，通过持续提升客户服务质量、优化物业园区综合环境、加强客户关系维护等方式，以稳定并力争提升出
租率为核心目标，全力保障存量客户续约，并积极拓展优质新增客户。
同时，根据公司战略发展规划及地方政府区域发展布局，依据上海市人民政府于2018年12月批准的《上
海市闵行区总体规划暨土地利用总体规划（2017—2035）》（沪府【2018】90号）及2019年6月批准的《闵
行区浦江新市镇（含浦锦街道）总体规划暨土地利用总体规划（2017-2035）（含近期重点公共基础设施专
项规划）》（沪府规划【2019】121号）等文件精神，上述对外租赁的存量工业用地将进行转型升级。现阶
段，该地块的转型规划功能与空间布局已基本明确，规划目标为打造“产城融合的绿色、生态、健康、智能
的产业园区”，建设集研发办公、产业支撑、生活配套保障为一体的创新型产业集群。报告期内，公司就该
地块的控规调整及转型方案的推进工作，与政府相关部门保持了持续、积极的沟通，并取得了阶段性进展。
2、物业改造与运营实践
报告期内，公司受关联方上海胜康斯米克房产投资有限公司委托，启动了对其旗下位于上海陆家嘴核心
商务区的一处商业办公物业的改造升级项目；公司通过承租该物业，将其改造为亚朵酒店，并负责该酒店的
运营管理。该酒店于2025年9月开业运营，2025年度实现营业收入958.40万元，为公司在存量商业物业改造
与运营领域积累了宝贵经验。
3、康养项目前期服务支持
2025年，公司继续为已承接的公建民营养老机构项目提供从规划设计到具备运营条件的全流程专业支持
服务，有力推动了公司康养项目的高效落地。具体服务内容包括：规划设计与资源整合，如制定科学的功能
分区（护理、康复、活动空间等）及适老化解决方案；场地改造与设施筹备，如对既有场地进行改造评估、
监督施工进程、配置智能化设备等基础设施。
4、关联方物业转型咨询与服务
报告期内，受关联方上海斯米克信息科技有限公司委托，公司为其所持有的位于上海浦东新区曹路镇的
工业物业提供转型提容改建整体解决方案，助力关联方实现资源优化配置，通过空间重构与功能升级实现物
业资产的显著增值。主要服务内容包括：现状评估（涵盖结构安全、合规性审查及关联方产业需求分析）、
规划设计（优化容积率、空间复用，明确产业园区、创新综合体等转型方向）、工程实施（旧改施工组织、
智能设施接入、绿色节能改造），以及合规与效益平衡（政策对接、成本精细化控制、运营协同方案制定）
等。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
1、建筑陶瓷行业
建筑陶瓷行业作为建材领域的重要组成部分，其格局与趋势正经历深刻变革。当前，行业整体呈现集中
度逐步提升的趋势，尽管中小企业众多，但具有品牌、技术、资金和渠道优势的大型企业正通过并购、整合
不断扩大市场份额，形成寡头竞争的态势。产品同质化曾是困扰行业的问题，但如今，差异化、个性化、高
端化成为主流发展方向。企业纷纷加大研发投入，通过技术创新（如大规格、薄型化、多功能化、低辐射釉
料等）和设计创新（模仿天然石材、木材、水泥等效果）来提升产品附加值，满足消费者对美学、品质和健
康环保日益增长的需求。
数字化、智能化转型是行业不可逆转的趋势。从自动化生产线、智能仓储物流到数字化营销和设计服务
，科技赋能贯穿产业链。柔性化生产技术的应用，使得满足小批量、多品种的定制化需求成为可能。同时，
随着环保法规日益严格和“双碳”目标的推进，绿色生产、节能减排成为企业生存和发展的必修课，推动行
业向更可持续的模式转型。此外，渠道变革也在加速，线上营销、与整装公司、设计师合作日益重要，线上
线下融合的全渠道布局成为企业拓展市场的重要策略。整体来看，建筑陶瓷行业正朝着更集中、更创新、更
智能、更绿色、更个性化的方向发展。
2、养老行业
（1）行业发展阶段与特征
当前，我国养老行业正逐步告别粗放式发展阶段，迈向高质量发展的新时期，呈现出多元化、专业化、
智能化、品牌化四大主要特征。市场主体日趋多元，国企、民企、外资纷纷入局；服务内容从单一的生活照
料向医疗、康复、精神慰藉等专业领域延伸；大数据、人工智能等技术的应用日益广泛；品牌化连锁经营成
为头部企业的重要选择之一。
（2）政策环境与制度建设政策
红利的持续释放是行业发展的重要驱动力量。从国家层面看，顶层设计持续强化，多项重要政策相继落
地，为行业规范化发展指明了方向。特别是长期护理保险制度的推进，试点已扩大至全国49个城市，这为失
能长者的照护支付提供了重要保障，有效激发了市场的潜在需求。此外，全国老年人健康管理服务覆盖率已
超90%，体现了国家对老年健康预防端口的高度重视。这一系列政策组合拳，有力推动了养老服务市场的规
范化、标准化发展。
（3）市场需求与结构变化
随着人口老龄化程度的持续加深，养老需求呈现出显著的分层化与结构性变化。根据相关数据，高龄、
失能、空巢老人数量持续攀升，使得对专业照护的需求呈现刚性增长态势。与此同时，“60后”新老年群体
的加入，带来了消费观念与支付能力的显著提升。市场需求不再局限于基础生存型养老，而是向追求生活品
质、精神满足的享受型、发展型养老转变。针对自理、半失能、失能及失智长者的差异化服务需求持续扩大
，特别是高品质、专业化的养老服务供给缺口依然较大。
（4）行业发展趋势
展望未来，行业发展呈现五大核心趋势：
1）医养深度融合：“医”与“养”不再割裂，深度融合成为主流方向，具备医疗服务能力的养老机构
将在市场竞争中占据优势地位。
2）科技赋能加速：AI辅助诊断、智能护理机器人、物联网监护设备等科技手段将加速渗透到养老服务
的各个环节，深刻影响并优化服务流程与效率。
3）人才培养体系完善：产教融合模式将得到更广泛推广，专业化、职业化的养老护理队伍将逐步壮大
。
4）多元支付体系建立：以长护险为基础，商业养老保险、个人支付为补充的多元支付体系将逐步完善
，有助于提升老年人的支付能力和养老服务的可及性。
5）商业模式重构：行业正处于商业模式创新与探索的阶段，单一的床位费模式有望向“服务+产品+金
融”的综合商业模式转型。
（二）经营计划
1、建材业务
2026年，公司建材业务将坚定不移地执行“深耕主业，布局价值战场；效率为先，做强组织能力”的核
心方针。紧密围绕“品牌价值重构、销售精准定位、经营质效提升”三大运营策略，力求实现稳健成长。
（1）以市场需求为导向，驱动产品创新与精准开发
2026年，公司将继续将市场需求置于产品开发的中心地位，开发出更符合当前市场趋势、具有良好销售
前景的产品。推行“订单驱动”模式，以销定产，优化从产品研发、智能化生产、精准销售到库存管理的全
链条流程，力求将成本和资源精打细算到每一款产品上，从而显著提高整体经营的质量和效率。
（2）把握政策机遇，深耕城市更新与“好房子”建设
城市更新行动作为提升城市品质和人居环境改善的重要举措，近年来持续受到国家政策支持，包括推进
“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造等。国家持续推出的“两重”（重大战略、重大工程）、“两
新”（新安全观、新质生产力）等政策，将进一步加速城市更新投资，并带动家装消费升级，特别是国家推
出的“好房子”建设计划。基于此，公司将进一步拓展在城市更新、老旧小区改造、局部装修（局装）以及
适老化改造等细分领域的业务渠道，将政策红利转化为实实在在的市场增长点。
（3）强化经销商网络，助力伙伴开拓提升
经销商作为品牌触达消费者、实现市场网络布局的关键力量，是品牌形象的直接体现者，是中小工程、
线上销售落地的重要支撑。公司将在2026年继续坚定地执行“经销为主、直营为辅”的战略。为经销商提供
包括市场支持、培训赋能、运营指导等多方面的资源倾斜，与经销商建立更紧密的伙伴关系，合作共赢，共
同抵御市场风险，分享发展成果。
（4）开拓整合新兴渠道，提升零售份额
整装、全案家装、半包装修以及设计师渠道，正日益成为影响消费者购买决策和经销商销售业绩的主导
力量。公司将在2026年积极开拓并深度整合整装家装公司和设计师资源。通过建立更紧密、更高效的合作机
制，推动多渠道融合发展，有效提升公司在零售市场的份额和品牌渗透率。
2、大康养业务
2026年，公司大康养业务将继续以打造“医养康教研一体化龙头企业”为核心目标，继续深化“五位一
体”的业务模式，通过内生增长与外延扩张并举，提升品牌影响力与市场占有率。
（1）持续深化区域布局
公司将继续依托“公建民营”模式，加大在长三角及周边重点城市的拓展力度。建立严格的选址标准和
项目评估体系，优选区位优势明显、市场需求旺盛、政府支持力度大的项目进行落地。采用轻资产模式，输
出成熟的运营管理经验，快速扩大床位规模，提升区域市场覆盖率。
（2）积极拓展居家养老服务市场
依托“乐惠居”在居家养老照护及长护险服务领域的深厚积累与业务布局，公司将大力拓展居家养老服
务业务。公司将打破传统机构养老的服务边界，将机构内专业的护理、康复及医疗资源与服务能力延伸到社
区与家庭，构建“机构+社区+居家”一体化、协同互补的康养服务体系。公司将通过智慧化服务平台作为核
心支撑，实现居家上门服务的精准匹配、高效调度与管理，积极抢占居家养老这片广阔的蓝海市场。
（3）加强医养资源整合与协同效应释放
公司将进一步提升自有医疗机构的服务能力，引进高水平医疗人才与设备。同时，深化与外部三甲医院
、专科医院的合作深度，构建更加紧密的区域医疗服务网络。通过资源共享、双向转诊、远程医疗等方式，
为机构及居家老人提供更加便捷、优质的医疗保障，构筑核心竞争壁垒。
（4）全面推进养老机构数字化转型
公司将把数字化转型作为提升管理效能的关键抓手。全面部署智慧康养系统，实现对长者健康数据、服
务过程、运营管理的数字化全覆盖。加快康养机器人及智能设备的落地应用，通过科技手段辅助人工护理，
提升服务效率与安全水平，增强客户体验，打造智慧养老新范式。
3、城市更新业务
2026年，城市更新业务板块将通过物业运营与转型、康养服务、关联方资产增值等业务线的协同推进与
深度融合，力争在重点转型项目上取得实质性突破，实现运营业务盈利能力的稳步提升，为公司在城市更新
相关业务、康养服务等核心战略领域的长期发展奠定坚实基础。
（1）加速存量工业物业转型与租赁业务协同发展
全力推进公司位于闵行区浦江镇的存量工业用地转型规划的落地实施，积极跟进控规调整等关键环节，
确保转型过渡期间租赁业务的稳定运营，为将其打造成为“产城融合的绿色、生态、健康、智能的产业园区
”奠定坚实基础。
（2）提升亚朵酒店运营效能与品牌影响力
充分发挥陆家嘴核心商务区的区位优势，通过精细化运营、优化服务体验、强化市场营销等手段，全面
提升酒店的经营盈利能力与客户满意度，致力于将其打造为区域内精品商务酒店的标杆。
（3）推动康养项目落地与标准化体系建设
保障公建民营养老机构项目顺利投入运营，积极推进经营性养老项目的拓展和前期手续办理。在此基础
上，总结项目经验，提炼核心能力，形成可复制、可推广的“规划-建设-运营”全流程服务标准体系，支撑
康养业务的规模化发展。
(4)深化关联方工业物业转型服务能
力进一步优化存量产业物业的定位与提升方案，强化转型方案的落地成效与增值能力。通过提供更专业
、更全面的咨询与管理服务，显著提升关联方物业的资产价值，实现资源优化配置与产业协同发展。
（三）可能面对的风险
1、受节能降耗政策影响的风险
建筑陶瓷行业是环保部列示的重污染行业，同时也是资源、能源消耗较大的行业。近几年国家大力倡导
节能减排，提出碳达峰、碳中和目标。如果公司环保及节能降耗措施不能适应国家环保政策要求，将带来一
定风险。
2、原材料及能源价格波动的风险
公司生产瓷砖所需要的原材料及消耗的能源价格面临上涨的风险，从而影响产品成本上涨，若未来上述
要素价格上涨，公司获利能力将受到影响。
3、市场竞争的风险
受行业市场需求增长放缓的影响，公司一方面要通过一系列技术改进、管理改善等，进一步降低成本，
同时还要外部积极开拓销售渠道，以应对市场风险。
4、医疗康养行业风险
公司发展医疗康养服务，可能存在国家医疗政策变化、养老政策变化、资源整合方面的风险，公司将适
应政策、市场和形势的发展变化，采取措施避免或减少风险，同时，如果公司无法持续保持在品牌、技术、
人才方面的优势，可能会在不断竞争的市场环境中逐渐失去优势地位。
（四）公司未来发展战略
公司实施双品牌战略，在巩固并发展建材业务的同时，稳步向大健康产业战略转型。“斯米克”品牌持
续引领建材业务发展；“悦心”品牌则聚焦大健康领域，重点布局康养服务业务，以“医养康教研”五位一
体的产业模式全面推进。
展望未来，公司将立足上海，深耕长三角，辐射全国，打造以康养服务为核心、“医养康教研”五位一
体的龙头企业。
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