经营分析☆ ◇002162 悦心健康 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
大健康业务、建筑陶瓷业务、生态健康建材业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材(行业) 4.63亿 82.94 9105.90万 70.40 19.66
大健康（康养/医疗/职教）(行业) 5531.75万 9.90 1080.94万 8.36 19.54
仓库租赁等(行业) 3997.20万 7.16 2747.62万 21.24 68.74
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖-大理石(产品) 2.28亿 40.82 5342.49万 41.30 23.43
瓷砖-仿古砖(产品) 1.36亿 24.27 2163.82万 16.73 15.96
大健康（康养/医疗/职教）(产品) 5531.75万 9.90 1080.94万 8.36 19.54
瓷砖-瓷片(产品) 5466.53万 9.79 --- --- ---
瓷砖-玻化石(产品) 4071.27万 7.29 --- --- ---
仓库租赁等(产品) 3997.20万 7.16 2747.62万 21.24 68.74
瓷砖-其他(产品) 294.79万 0.53 --- --- ---
生态建材(产品) 137.93万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 5.52亿 98.79 1.28亿 98.66 23.13
国外销售(地区) 673.89万 1.21 173.40万 1.34 25.73
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖(业务) 4.63亿 82.94 9105.90万 70.40 19.66
大健康(业务) 5531.75万 9.90 1080.94万 8.36 19.54
出租等(业务) 3997.20万 7.16 2747.62万 21.24 68.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材-瓷砖及生态建材(行业) 10.94亿 85.61 2.11亿 73.38 19.24
大健康（康养/医疗）(行业) 9310.33万 7.28 2024.88万 7.06 21.75
仓库租赁等(行业) 8570.45万 6.71 5640.59万 19.66 65.81
职业教育(行业) 506.91万 0.40 -29.84万 -0.10 -5.89
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖-大理石(产品) 4.93亿 38.56 1.05亿 36.65 21.33
瓷砖-仿古砖(产品) 3.08亿 24.13 5796.85万 20.21 18.80
瓷砖-瓷片(产品) 1.51亿 11.78 3309.07万 11.54 21.98
瓷砖-玻化石(产品) 1.27亿 9.92 1396.22万 4.87 11.01
大健康（康养/医疗）(产品) 9310.33万 7.28 2024.88万 7.06 21.75
仓库租赁等(产品) 8570.45万 6.71 5640.59万 19.66 65.81
瓷砖-其他(产品) 1373.75万 1.07 --- --- ---
职业教育(产品) 506.91万 0.40 -29.84万 -0.10 -5.89
生态建材(产品) 192.84万 0.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 12.59亿 98.52 2.81亿 97.96 22.31
国外销售(地区) 1892.48万 1.48 586.34万 2.04 30.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.67亿 67.82 2.21亿 77.13 25.52
经销(销售模式) 4.11亿 32.18 6561.45万 22.87 15.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材-瓷砖及生态建材(行业) 4.79亿 84.40 1.03亿 71.95 21.41
大健康（康养/医疗）(行业) 4497.39万 7.93 --- --- ---
仓库租赁等(行业) 4354.81万 7.68 3110.59万 21.83 71.43
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖-大理石(产品) 2.10亿 37.09 4724.32万 33.16 22.45
瓷砖-仿古砖(产品) 1.27亿 22.40 2677.22万 18.79 21.07
瓷砖-瓷片(产品) 7456.34万 13.14 1905.57万 13.38 25.56
瓷砖-玻化石(产品) 5978.13万 10.54 879.82万 6.18 14.72
大健康（康养/医疗）(产品) 4497.39万 7.93 --- --- ---
仓库租赁等(产品) 4354.81万 7.68 3110.59万 21.83 71.43
瓷砖-其他(产品) 630.57万 1.11 --- --- ---
生态建材(产品) 67.00万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 5.58亿 98.41 1.39亿 97.86 24.97
国外销售(地区) 903.70万 1.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖(行业) 9.74亿 83.82 1.82亿 72.35 18.64
大健康（康养/医疗）(行业) 9325.31万 8.02 --- --- ---
仓库租赁等(行业) 8523.51万 7.33 6017.65万 23.97 70.60
负离子健康材料(行业) 967.46万 0.83 -476.14万 -1.90 -49.22
─────────────────────────────────────────────────
瓷砖-大理石(产品) 3.89亿 33.50 8687.29万 34.61 22.30
瓷砖-仿古砖(产品) 2.18亿 18.79 3793.64万 15.11 17.37
瓷砖-玻化石(产品) 1.76亿 15.16 1570.48万 6.26 8.91
瓷砖-瓷片(产品) 1.73亿 14.89 4017.73万 16.01 23.20
大健康（康养/医疗）(产品) 9325.31万 8.02 --- --- ---
仓库租赁等(产品) 8523.51万 7.33 6017.65万 23.97 70.60
瓷砖-其他(产品) 1713.18万 1.47 --- --- ---
负离子健康材料(产品) 967.46万 0.83 -476.14万 -1.90 -49.22
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 11.47亿 98.63 2.51亿 100.00 21.89
国外销售(地区) 1590.91万 1.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.78亿 66.91 1.87亿 74.64 24.09
经销(销售模式) 3.85亿 33.09 6364.36万 25.36 16.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.08亿元，占营业收入的8.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3466.61│ 2.71│
│第二名 │ 2267.59│ 1.77│
│第三名 │ 1973.36│ 1.54│
│第四名 │ 1585.11│ 1.24│
│第五名 │ 1555.34│ 1.22│
│合计 │ 10848.02│ 8.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.13亿元，占总采购额的24.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 7568.62│ 8.66│
│第二名 │ 5098.09│ 5.83│
│第三名 │ 3948.87│ 4.52│
│第四名 │ 2502.89│ 2.86│
│第五名 │ 2142.10│ 2.45│
│合计 │ 21260.56│ 24.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其经营模式均未发生重大变化。公司业务分为建材业务
、大健康业务、投资性房地产租赁业务等。具体说明如下：
1、建材业务
（1）业务概况
报告期内，公司建材业务主要致力于高端建筑陶瓷品牌“斯米克”瓷砖的研发、生产和销售，具有独立
的采购、生产和销售体系。公司秉承以匠心智造产品、以品质塑造价值、以环保缔造健康、以创新引领时尚
的企业宗旨，满足消费者对“时尚空间健康生活”的追求。
公司瓷砖产品按产品外观特色分为玻化石、大理石、云石代、釉面砖、艺术瓷等大类，辅以外墙干挂、
挂贴产品、花砖、腰线、转角等配件产品，可以满足各类室内外空间、各种档次以及风格的装修用砖需求，
主要客户为国内中大型房地产开发公司、建材经销商、家装公司以及国外特约经销商等。
（2）主要经营模式
公司具有独立的采购、生产和销售体系。
1）采购模式
建材业务采用集中采购制度，由采购中心专门负责公司所有采购业务。采购程序是依据原材料需求计划
，结合原材料安全库存制订采购计划后进行比价采购。原材料的采购通过招标比价的形式，与主要供应商签
订《产品供货合同》，建立了长期的合作关系。
2）生产模式
公司生产模式包括自产和外协加工（OEM）。主要分为两类，一类是根据工程客户订单进行生产，另一
类是公司销售子公司上海斯米克建材有限公司及其各地子公司、分公司、经销商根据客户需求及市场近期预
测以订单的方式向公司订货，控制好常规库存。
3）销售模式
公司面对国内外市场进行销售，国内市场整体销售模式以线下经销商网络和直营工程为主，辅以电子商
务、整体家装以及互联网家装等渠道销售到终端客户。公司的对外贸易业务则由国际事业部负责，主要采取
发展国外特约经销方式出口公司产品。
本报告期内，公司主营业务、主要产品和主要经营模式均未发生重大变化。
（3）业绩驱动因素
近年来，公司以内部挖潜来提升企业核心竞争力，通过开发新产品、加强渠道建设、拓展工程销售渠道
、开发家装整装渠道、新增战略大客户等措施来驱动建材业绩增长。
2、大健康业务
中国人口老龄化特征显著，我国老龄化面临老年人口规模巨大、老龄化进程速度快、应对人口老龄化任
务重三个特征。
未来老年人口特征将呈现“哑铃型”趋势——低龄康养+高龄护理群体，低龄康养、高龄介护、失能失
智等人口结构性规模庞大。随着中国经济与日俱增的发展和老龄化程度持续加深，老年人对多样化、个性化
、高品质服务的需求日益增长。
公司抓住市场机遇，积极整合国内外及两岸相关专家团队和优质资源，不断提升公司的核心竞争力。经
过多年努力，公司整合创新，逐渐培养出康养整体化优势团队，并结合地区政策和相应市场情况，形成完整
的“悦心照护体系”，全方位提升长者的生活质量和身心健康,而“医养康教研”五位一体的发展模式为公
司在康养服务业务领域铸就了强大的产业链支撑能力。
“悦心照护体系”把传统的孝道和中国式现代化结合，通过职业教育培养，通过康养服务体现，以“中
高端康养服务”为切入点，以“医养康教研”五位一体的模式打造护城河。公司积极布局康养事业，发展康
养业务，通过构建完善的悦心照护体系，为活力长者及失智失能长者，提供集健康管理、医疗救治、康复训
练、专业护理、生活照护和文化娱乐为一体的康养服务，让长者在不同的生命阶段，安享高品质、有尊严、
全方位的康养服务。
目前“悦心照护体系”产品线共有三个，聚焦于中高端康养服务：
“悦心漫活欣成”专注于活力长者的康养生活服务，以持续照料社区和机构为载体，采用标准化的开发
模式，可选配的服务模块，为活力长者提升生活品质、延缓身体机能老化、加强心理关爱，用全新的生活模
式，为长者打造幸福的康养生活。
“悦心安颐别业”专注于失智失能长者的专业照护。该产品系列采用跨专业领域整合照护模式，借鉴台
湾成熟的护理模式，采用以人为本的四全护理（全人、全家、全队、全程）的理念，集合营养保健、医疗康
复、心理辅导、专业护理、生活照料、社交娱乐等多专业团队，采用主动式健康管理，个性化护理方案和标
准化护理流程为长者减轻身体和心理疾患伤害，打造愉悦的心灵和健康的身体，提升生命质量。
“悦心照护教育培训”专注于围绕职业规范和照护技能开展职业教育和技能培训。该产品系列依托于公
司照护的实践经验，融合欧美、日本、台湾地区的护理理念和培训体系，推动产教融合，育训结合，采用“
中职-高职-企业”一体化贯通培养模式，为公司培养专业的护理人才，有力地支持了“悦心漫活欣成”和“
悦心安颐别业”的业务发展，同时为社会输送康养服务人员。
依托于悦心照护体系的完善和专业团队的壮大，“悦心漫活欣成”、“悦心安颐别业”、“悦心照护教
育培训”三个产品线，互相支持、互为依托，形成齐头并进的发展态势。
公司医疗业务包括综合医院及专科医疗服务。公司已陆续投资的医疗机构及合作项目包括：安徽全椒同
德爱心医院、江苏泗洪分金亭医院、江苏泗洪安颐医院（宿迁安颐老年病医院）、美国日星生殖中心、江西
宜春市妇幼保健院妇产生殖合作项目等。
3、投资性房地产租赁业务
公司在上海市闵行区浦江镇的投资性房地产租赁建筑面积约7.7万平方米，所处位置交通便利，基础配
置设施完善，主要承租方为物流仓储公司。
（二）报告期内主要经营情况及战略执行情况
1、建材业务
报告期内，建筑陶瓷行业市场需求萎缩，房地产行业经历多重政策调整，销售面积、开发投资等数据均
出现下滑。与此同时，终端家居消费迭代，渠道变化正在重构行业生态。受居民消费预期下降等多方面的不
利影响，建筑陶瓷行业面临前所未有的挑战，行业告别过去高速发展的时代，国内市场已进入存量竞争阶段
。受严峻的市场形势影响，2024年上半年，公司建材业务实现销售收入4.63亿元，同比略有下降。
面对复杂严峻的外部环境，公司积极修炼内功，挖潜增效。报告期内，公司持续产品研发创新，不断用
差异化、个性化的产品提升附加值。围绕市场需求，开发新产品。同时，公司持续巩固零售渠道，扩展销售
网点覆盖、提升经销商质量，扩大分销布局，同时增加与家装公司及整装公司的合作。随着消费升级和城镇
化建设的推广，公司继续延续渠道下沉策略，布局三、四线城市，大力拓展县镇级市场，提高区域覆盖程度
。
此外，公司加强品牌营销，提升知名度。2024年，公司继续签约影视明星沙溢、胡可成为斯米克品牌代
言人，完成品牌战略再升级，提升品牌知名度，助力销售提升，拓展品牌招商。公司还通过各类新媒体渠道
，投放线上广告及活动推流，增加曝光数。上半年，完成超百篇原创图文编撰及短视频制作，通过各大网站
和短视频平台进行品牌传播。通过设立“设计31”飞扬计划平台，助力年轻设计师成长，助推中国设计行业
发展，联合广州设计周及行业主流媒体共同推动设计师渠道推广，扩大品牌影响力。
2、大健康业务
报告期内，公司持续完善悦心照护体系，打造康养服务产业链。公司目前的康养服务业务以托管运营公
建民营项目为主，主要针对高龄、半失能、失能、失智长者客户群体。公司作为运营管理方，负责建立标准
化的服务体系，借助医养结合、文化营造、智慧化管理和产教融合四大支柱，通过养老机构及医疗机构为入
住长者提供专业的生活照料服务和医疗护理服务。公司已经落地运营的康养服务项目有上海奉贤金海悦心颐
养院、江苏宿迁的悦心·泗洪康养中心、浙江温州龙港市医养康教研示范园。
报告期内，公司积极探索“医康养教研”结合快速发展之路，对外加强推广力度，提升品牌知名度和口
碑。截至报告期末，公司运营的上海奉贤金海悦心颐养院床位使用率为93%，远超上海市养老行业平均水平
。浙江温州龙港市医养康教研示范园自2023年四季度运营以来，龙港悦心颐养院入住率不断提升。2024年上
半年，龙港悦心护理院也正式投入运营，护理院内设中医、内科、老年病科等多个专业诊室，能为长期卧床
、晚期姑息治疗、慢性病、生活不能自理的患者提供医疗护理、康复促进、安宁疗护等多种专业医疗服务。
在医疗技术提升和“双向转诊”上，龙港悦心护理院与温州医科大学附属第一医院龙港院区建立合作机制，
定期开展医疗团队培训学习，打通绿色通道方便病情危重或难治愈疾病患者及时转诊治疗。2024年上半年，
浙江温州龙港市医养康教研示范园入选全国首个老年健康重点城市第一批重点培育老年健康“样板医养综合
体”。
公司立足长三角，采取内生孵化和外延并购的方式发展康养业务。报告期内，公司在现有康养相关业务
提质增效的同时，也在积极寻找符合公司战略发展的合作项目，持续加大新市场开拓力度，推进康养业务布
局。
3、存量工业用地转型业务
公司在上海市闵行区浦江镇拥有存量工业土地近300亩，参股子公司悦心科技发展及上海斯米克装饰材
料有限公司分别拥有存量工业土地265亩及30亩。目前，土地及建筑物主要作为投资性房地产对外租赁。
按照上海市人民政府于2018年12月批准的《上海市闵行区总体规划暨土地利用总体规划（2017—2035）
》（沪府【2018】90号）以及2019年6月批准的《闵行区浦江新市镇（含浦锦街道）总体规划暨土地利用总
体规划（2017-2035）（含近期重点公共基础设施专项规划）》（沪府规划【2019】121号），上述存量工业
用地的规划功能和布局已基本确定，规划转型成为“产城融合的绿色、生态、健康、智能的产业园区”，建
设集研发办公、产业支撑、生活配套保障为一体的创新型产业集群。
报告期内，公司持续与政府沟通公司该地块的控规调整及转型方案推进工作。
4、收入与成本分析
2024年上半年度，公司实现营业收入5.59亿元，同比下降1.55%；其中建材业务实现营业收入4.63亿元
，占比82.94%；大健康（康养/医疗/职业教育）业务实现营业收入0.55亿元，占比9.9%；仓库租赁等业务实
现营业收入0.4亿元，占比7.16%，与上年同期相比，建材业务营业收入下降3.25%，大健康（康养/医疗/职
业教育）业务营业收入增长23%，仓库租赁等业务营业收入下降8.21%。
营业毛利额同比减少1312万元，减幅9.21%。主要影响因素为：
1）瓷砖毛利额同比减少1217万元。其中：销量同比增加94.1万平方米，增幅8.08%，按上年毛利率计算
增加毛利额834万元；单位平均售价同比下降4.36元/每平方米，减幅10.62%，影响毛利额减少5489万元；单
位平均销售成本下降2.73元/平方米，减幅8.48%，影响毛利额增加3438万元。
2）医疗康养服务毛利额同比增加195万元。主要系：上年度处置上海悦心综合门诊部股权产生亏损112
万，本年度无。
3）仓库租赁等业务毛利额同比减少375万元。主要为公司于2023年5月转让悦心科技发展股权后，对其
丧失控制权不再列入合并范围，影响租赁业务毛利额减少约648万元，由公司直接持有的投资性房地产租赁
业务毛利额同比增加约260万元。
二、核心竞争力分析
1、专业的康养业务团队及资源
公司积累了强大的康养资源和专业团队，同时整合国内外及两岸医疗、护理、康复、心理等康养产业相
关专家团队和优质资源，不断提升公司的核心竞争力。公司整合创新，逐渐培养出康养整体化优势团队，完
成集投资策划、规划设计、开发建设、市场营销、运营管理、专业护理、教育培训为一体的专业团队建设。
2、完整的照护体系
公司融合欧美、日本以及台湾地区康养服务的经验和理念，结合地区政策和相应市场情况，建立专业的
评估体系、照护体系、标准化作业流程和质量监控程序，形成完整的“悦心照护体系”，全方位提升长者的
生活质量和身心健康。
3、全面的康养服务产业链支撑能力
“医养康教研”五位一体的发展模式为公司在康养服务业务领域铸就了强大的产业链支撑能力，公司以
医养康养结合、产教融合的方式，相互依托，相互促进，稳步推进业务的发展。
4、品牌影响力
“斯米克”瓷砖是国内建筑陶瓷行业知名品牌，定位高端，凭借精致的产品、优质的服务，在行业内具
有较高的影响力和良好的声誉。公司秉承让更多客户享受“时尚空间健康生活”的理念，通过加强创新、质
量管理、打造品牌和开拓市场等手段，驱动业绩增长，服务消费者，提升品牌价值。
5、领先的研发及技术能力
公司坚持发展和完善产品创新和研发能力，持续开发瓷砖新产品，拓展丰富产品种类、创新升级产品技
术，同时更加注重绿色环保。
6、优质的产品质量
确保产品质量是公司经营哲学的重要组成部分，公司在生产的不同阶段均实施严格的质量控制工序。公
司制定了严格的内部质量控制标准，通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO50
001能源管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证以及中国环境标志产品认证。
7、管理优势
公司地处中国经济金融中心上海，充分利用上海人才高地的优势，吸引了大批优秀的营销、管理、技术
人才及行业专家。秉承“提供舞台、成就人才、东西合璧、共创事业”的经营文化，经过多年培养，公司拥
有了与企业长期发展的核心经营团队和多个专业团队，形成了较为完善的生产经营管理制度和内部控制制度
，确保了经营管理的规范和高效。公司高度重视人才发展体系的建设，建立了科学的人力资产培育机制，结
合公司发展战略规划，形成了人才梯队，持续提升核心竞争力。
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