经营分析☆ ◇002165 红 宝 丽 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
主要从事聚氨酯硬泡组合聚醚和异丙醇胺系列产品的技术开发、生产与销售，主要产品为聚氨酯硬泡组合
聚醚和异丙醇胺系列产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 11.69亿 92.88 1.89亿 98.29 16.14
贸易及其他(行业) 8772.63万 6.97 299.08万 1.56 3.41
其他材料(行业) 187.81万 0.15 30.34万 0.16 16.16
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 11.69亿 92.88 1.89亿 98.29 16.14
材料贸易及其他(产品) 8772.63万 6.97 299.08万 1.56 3.41
保温材料(产品) 187.81万 0.15 30.34万 0.16 16.16
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.65亿 60.79 8249.04万 42.94 10.78
国外(地区) 4.94亿 39.21 1.10亿 57.06 22.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 25.48亿 96.27 5.04亿 98.30 19.79
材料贸易(行业) 8963.98万 3.39 633.01万 1.23 7.06
其他材料(行业) 922.35万 0.35 239.57万 0.47 25.97
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 25.46亿 96.17 5.04亿 98.27 19.80
贸易材料(产品) 8963.98万 3.39 633.01万 1.23 7.06
保温材料(产品) 922.35万 0.35 239.57万 0.47 25.97
环氧丙烷及附属品(产品) 253.28万 0.10 13.70万 0.03 5.41
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.36亿 65.58 3.20亿 62.37 18.43
国外(地区) 9.11亿 34.42 1.93亿 37.63 21.19
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 26.47亿 100.00 5.13亿 100.00 19.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 11.15亿 95.64 2.23亿 95.31 19.97
材料贸易(行业) 4552.68万 3.91 1022.09万 4.38 22.45
其他材料(行业) 531.55万 0.46 72.37万 0.31 13.61
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 11.14亿 95.60 2.23亿 95.37 19.99
材料贸易(产品) 4552.68万 3.91 1022.09万 4.38 22.45
保温材料(产品) 531.55万 0.46 72.37万 0.31 13.61
环氧丙烷及附属品(产品) 46.58万 0.04 -12.37万 -0.05 -26.55
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.03亿 68.94 1.57亿 67.05 19.48
国外(地区) 3.62亿 31.06 7693.27万 32.95 21.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 24.26亿 96.30 3.26亿 100.09 13.44
材料贸易(行业) 8530.10万 3.39 -186.75万 -0.57 -2.19
其他材料(行业) 797.27万 0.32 158.67万 0.49 19.90
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 23.02亿 91.37 3.87亿 118.73 16.80
环氧丙烷及附属品(产品) 1.24亿 4.93 -6071.43万 -18.64 -48.91
贸易材料(产品) 8530.10万 3.39 -186.75万 -0.57 -2.19
保温材料(产品) 797.27万 0.32 158.67万 0.49 19.90
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 16.92亿 67.18 1.47亿 45.25 8.71
国外(地区) 8.27亿 32.82 1.78亿 54.75 21.57
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 25.19亿 100.00 3.26亿 100.00 12.93
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售10.63亿元，占营业收入的40.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 45789.06│ 17.30│
│客户二 │ 19758.68│ 7.46│
│客户三 │ 16710.04│ 6.31│
│客户四 │ 14472.51│ 5.47│
│客户五 │ 9589.53│ 3.62│
│合计 │ 106319.83│ 40.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购6.11亿元，占总采购额的35.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 19740.54│ 11.34│
│客户二 │ 12483.20│ 7.17│
│客户三 │ 12400.52│ 7.12│
│客户四 │ 8538.68│ 4.90│
│客户五 │ 7908.32│ 4.54│
│合计 │ 61071.26│ 35.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、产品及用途
公司主要从事环氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡组合聚醚、特种聚醚、异丙醇胺系列产品，以及环氧丙
烷、过氧化二异丙苯、聚氨酯保温板的研发、生产和销售，属于化学原料及制品制造业，产品应用到节能环
保等行业。报告期内，泰兴基地因环氧丙烷装置技改停车，没有自产的环氧丙烷及DCP产品等对外销售，聚
氨酯聚醚系列产品和异丙醇胺系列产品实现的销售收入占主营业务收入的比重合计为99.84%。子公司泰兴化
学公司环氧丙烷综合技术改造项目仍在进行中。
（二）主要产品工艺流程及上下游产业链
（1）工艺流程
硬泡组合聚醚：通过起始原料的预处理、氧化烯烃的聚合反应、中和脱色处理、脱挥发物与过滤等工序
生产出聚醚多元醇，然后根据发泡剂特性和客户需要而研制的配方定制成硬泡组合聚醚。
异丙醇胺：根据羟基个数分为一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺。目前公司异丙醇胺的生产采用自
主研发的超临界合成方法，即浓氨水和环氧丙烷充分混合高压通过一系列的聚合反应，在反应器的不同阶段
生成相应的产品，并可视实际需求情况而调节各类产品的产量。
环氧丙烷：工艺共分为异丙苯氧化、丙烯环氧化、PO精馏、苄醇氢解四个流程。
（2）产业链
公司已形成环氧丙烷-聚醚和醇胺及衍生物一体化产业链，抗风险能力增强。
（三）经营模式：
（1）环氧丙烷衍生品
①聚氨酯硬泡组合聚醚公司专业从事硬泡组合聚醚生产经营三十多年，产品直接对外销售，下游客户主
要是冰箱（柜）、冷藏集装箱等行业知名的生产企业。在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用聚氨酯硬泡
组合聚醚产品市场占有率排名第一（来源：中国聚氨酯工业协会提供2023年数据），是中国工业和信息化部
等两部门公布的第二批制造业单项冠军企业。
②异丙醇胺
公司生产经营异丙醇胺，产品包括一异丙醇胺、二异丙醇胺和三异丙醇胺，以及二乙醇单异丙醇胺，产
品直接销售国内外市场。异丙醇胺是精细化工产品，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石油
天然气炼制中的脱硫剂、医药农药中间体、丙二胺、钛白粉、电子清洗、金属切削、水泥外加剂、固化剂等
行业。
公司拥有异丙醇胺自主知识产权，是国内规模化、全系列的生产企业，竞争对手主要有陶氏、巴斯夫等
国外化工巨头。公司异丙醇胺生产过程中产品结构比例可调，可有效应对市场对各产品的需求变化，生产采
用具有自主知识产权的“超临界连续法”工艺，生产过程实现“零”排放。通过多年经营，公司已形成完善
的全球销售服务网络。
（2）环氧丙烷
泰兴基地生产的环氧丙烷，主要自用作为生产聚醚多元醇、异丙醇胺的原材料，部分根据市场情况外销
，出售给下游企业，现款结算。
报告期内，公司环氧丙烷装置停车在技改中，没有环氧丙烷生产对外销售。公司聚氨酯硬泡组合聚醚和
异丙醇胺生产所需的环氧丙烷原料从国内外市场采购。
（3）新兴材料
①聚氨酯保温板。报告期内，公司聚氨酯保温板在建筑保温市场领域，以现款销售为主。公司积极拓展
新应用市场业务。公司聚氨酯保温板业务在主营业务收入中的比重仍较小。
（四）主要业绩驱动因素
2024年上半年，地缘政治和国际环境依然紧张复杂，外部环境变化带来一些不利影响增多。物流运输安
全及快速上涨的价格增加了世界经济复苏难度，世界经济处于复苏周期；中国经济回升向好，结构分化特征
明显。国际贸易稳步复苏，推动中国出口超预期增长。宏观政策力度加大，政策效应逐步显现，新质生产力
加快培育，经济增长内生动力有所增强。虽然中国经济增长稳中有进，但国内有效需求不足，消费需求增长
乏力。国内生产总值同比增长5%（来源：国家统计局），2024年1-6月中国商品进出口总额21.17万亿元同比
增长6.1%。总体来看，上半年经济增长总体平稳。下半年，“以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险”
“围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革，加大宏观调控力度，深化创新驱动发展，深入挖掘内需潜力
，不断增强新动能新优势，增强经营主体活力，稳定市场预期，增强社会信心”，中国经济将释放更多活力
。中国庞大市场、全产业链优势，会给经济向好提供需求基础，从而给企业发展带来机会。
报告期内，下游冰箱（柜）行业在上年基础上保持增长态势。家用电冰箱、冷柜的产量分别为5,051万
台、1,346.3万台，同比分别增长9.7%、增长18.4%（来源：统计局网站），再加上，国外冰箱柜生产企业需
求，以及公司深耕行业多年积累资源，从而助推公司硬泡组合聚醚销售量增长。异丙醇胺受益于新客户、新
应用开发，大客户维护等，产品销量保持增长。因需求影响，主原料环氧丙烷市场采购不含税均价8,140元/
吨（见下图），比上年同期下降4.8％。公司实现营业收入125,907.78万元，较上年同期增长8.03%，实现净
利润3,781.76万元，较上年同期395.86%。
面对复杂的环境，公司积极有效应对：
1、以技术为支撑，服务客户价值创造。积极开拓硬泡组合聚醚、异丙醇胺国内外市场，凭借持续多年
的技术创新投入和服务理念，以新产品、新技术支持客户提升产品竞争力，充分发挥自身优势，借助冰箱（
柜）行业增长的条件，扩大国内冰箱（柜）客户市场份额，并推进“出海计划”，与国外冰箱（柜）企业，
包括到国外布局的中国家电企业，建立合作关系或加深合作，扩大产品销量；异丙醇胺开发新客户、新应用
领域，提高品牌价值，公司两个主产品销售总量同比增长20%，并夯实了客户资源，在当前经济大环境下为
经营业绩增长提供了有力支撑。
2、严抓安全生产与环保管理，保证产品生产稳定；在地缘政治带来全球区域安全问题情况下，妥善安
排物流，保障客户需求，推动产业持续健康发展；
3、严控生产成本与期间费用，采取降本增效措施，开发新技术、新产品，降低经营成本，提高产品盈
利性；
4、推进泰兴基地环氧丙烷综合技术改造项目建设工作，与政府主管部门积极沟通技改进程，妥善安排
项目建设，促进高质量发展。同时，推进聚氨酯基地聚醚多元醇项目建设相关工作。
（五）行业发展情况及市场地位
1、环氧丙烷行业及附属品：
（1）环氧丙烷行业
环氧丙烷是一种重要的基础化工原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇/碳酸二甲酯、丙二醇醚、异
丙醇胺和各类非离子表面活性剂等，广泛应用于化工、汽车、建筑、食品、烟草、医药、纺织及化妆品等行
业，聚醚多元醇消费量约占8成。长远看，全球环氧丙烷行业发展形势较好，但先进的生产工艺仍掌握在美
国、德国等发达国家企业手中。中国是世界上主要的环氧丙烷产销地之一，环氧丙烷生产工艺主要分为直接
氧化法、共氧化法和氯醇法，前几年以氯醇法工艺为主。由于氯醇法工艺装置淘汰预期及产业链配套考虑，
当前中国环氧丙烷在建及拟建项目产能规划较多。
中国环氧丙烷行业从2021年产能规模集中开始扩张，2022-2023年产能保持较快增长，其中传统氯醇法
除个别技改扩能外变化不大，新装置多青睐于PO/SM及HPPO等新工艺，氯醇法占比逐渐被新工艺挤占。2024
年及未来几年，从披露的信息看，中国环氧丙烷行业仍处于产能扩张期，环氧丙烷市场供需继续向宽松态势
转变。
2023年，中国环氧丙烷新增产能达121.8万吨/年，总产能达到612万吨/年，同比增长24.85%。环氧丙烷
消费量462万吨，较上年增长9.97%，其中进出口净34.14万吨。环氧丙烷产量430.57万吨，产能利用率70.35
%（来源：隆众资讯）。
2024年，环氧丙烷产能增长预期，市场竞争压力或增大，新增产能的投放时间及企业的开停工均是影响
因素需予以关注，下游需求是增量预期，预计2024年环氧丙烷市场或是持续调整运行状态。
当前，环氧丙烷产能仍在不断扩张，有一些在建项目和新建项目计划，但受制于技术限制，由于选择工
艺不同项目进展及产能释放与预期存有差异。同时受经济环境及环氧丙烷价格下移影响，行业企业投资趋向
谨慎，但行业前景及产业一体化布局对新工艺期望比较迫切。
政策层面：国家发展改革委发布《产业结构调整指导目录(2024年本)》，限制类项目中均禁止新建氯醇
法环氧丙烷生产装置，将氯醇法环氧丙烷和环氧氯丙烷钙法皂化工艺（2025年12月31日，每吨产品的新鲜水
用量不超过15吨且废渣产生量不超过100千克的除外）列为淘汰类，给予了氯醇法装置一定的缓冲时间及技
改的可能性。
今年上半年，因市场消费需求等因素影响，环氧丙烷市场价格仍维持低位运行，公司采购不含税均价8,
140元/吨，比上年同期下降4.80％。
公司泰兴基地环氧丙烷生产装置年产能10万吨，采用异丙苯法新工艺（共氧化法），为国内该工艺首套
工业化装置，该工艺安全性好、三废少、产品品质高，在国家不断加大环保管理力度、倡导绿色发展的当下
具有良好的前景。为了满足自身发展需要，提高装置营运效率，实现规模效应，公司在现有10万吨装置基础
进行升级改造，建设“环氧丙烷综合技术改造项目”，优化生产工艺，扩建环氧丙烷产能规模，希望打造成
为国内CHPPO法环氧丙烷新工艺示范项目。今年上半年，该技改项目在建设推进中。项目建成后，泰兴化学
公司生产环氧丙烷主要自用，有效地支撑公司聚氨酯聚醚产业和异丙醇胺产业的发展，其生产安全性将进一
步提升，三废排放大幅下降，碳排放显著减少，产品盈利能力、市场竞争力增强，有利于公司围绕产业链开
展研发计划，并进一步推动公司高质量发展，将有力推动中国环氧丙烷产业技术进步。
过氧化二异丙苯（DCP）属二烷基类交联剂，是一种强氧化剂，生产依托环氧丙烷装置，其主要原料为
环氧丙烷中间品苄醇等，省去了产污环节，与传统“硫化碱还原”工艺相比具有“环保性好、安全性高、成
本低”等优点，具有很强的竞争力，发展前景良好。主要用户为汽车、船舶、制鞋、电线电缆、EPS等橡塑
行业。受泰兴基地环氧丙烷技改项目统一安排，报告期内公司DCP1#装置（年产能1.2万吨）停产，2#装置缓
建。
2、环氧丙烷衍生品
公司从事经营的环氧丙烷衍生品主要是硬泡组合聚醚和异丙醇胺等。
（1）硬泡组合聚醚
聚氨酯泡沫有硬泡和软泡之分，聚氨酯硬泡应用多是与民生息息相关的行业作隔热保温材料，如冰箱（
柜）冷藏、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、储罐、热水器等行业，以及仿木家具、包装材料等领域，聚
氨酯硬泡不仅隔热效果良好，而且具有轻便、环保和不易燃等特点，该产品在世界上的接受程度越来越高。
硬泡组合聚醚与聚合MDI同为聚氨酯硬泡的主要原料之一，2023年中国聚氨酯硬泡消费量约269.6万吨（来源
：天天化工网），其中硬泡组合聚醚122.5万吨、聚合MDI147.1万吨（根据行业情况推算），聚氨酯硬泡消
费量较上年增长。家电冰箱（柜）行业耗用硬泡组合聚醚约51.55万吨，是硬泡组合聚醚最主要应用领域，
也是最高端的应用市场；管道、喷涂和板材约占消费量的30%，而在欧美发达国家，硬泡组合聚醚的主要消
费领域是建筑外保温领域。
聚氨酯硬泡组合聚醚用途广，国内生产企业众多，但生产供应冰箱（柜）冷藏行业的企业不多。硬泡组
合聚醚是公司生产经营的主要产品。
冰箱（柜）领域：冰箱（柜）是最基本的民生消费品。中国冰箱制造业发展的过程是产品逐步升级的过
程，冰箱生产企业及其原料配套供应商协同研发，通过优化产品结构和成本，深挖市场机会提高产品附加值
，促使行业不断进步。
前几年受大环境影响，冰箱柜行业消费疲软。2023年，国内各地出台刺激消费政策，以及出口需求变化
，受此影响，下游冰箱（柜）行业复苏，冰箱产量增长。家用电冰箱、冷柜的产量分别为9,632.3万台、2,5
96.6万台，同比分别增长11.17%、增长14.88%（来源：国家统计局网站）。中国是世界冰箱柜主要生产基地
，有庞大的消费基础和需求，特别是冰箱升级，大冰箱、超薄、保鲜、智能化、装饰化等，性能提升激发消
费回升。
2024年，国家继续实施刺激消费政策。2024年2月，中央财经委员会第四次会议强调，实行大规模设备
更新和消费品以旧换新，将有力促进投资和消费，扩大内需，既利当前、更利长远。2024年3月13日，国务
院发布关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，部署推动新一轮大规模设备更
新和消费品以旧换新。2024年7月，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品
以旧换新的若干措施》的通知，（九）支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标
准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。
补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补
贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。商务部指导各地区结合实际做好优惠政策衔
接，确保政策平稳有序过渡。
一系列政策的出台，推动了冰箱（柜）行业增长，也将长期支撑硬泡组合聚醚消费量。
今年上半年，中国家用电冰箱、冷柜的产量分别为5,051万台、1,346.3万台，同比分别增长9.7%、增长
18.4%（来源：国家统计局网站）。
冷链物流领域：冷链物流是冷藏冷冻类食品在生产、贮藏运输、销售，到消费前的各个环节中始终处于
规定的低温环境下，以保证食品质量，减少食品损耗的一项系统工程。主要的基础设施有冷库、冷藏集装箱
、冷藏车、保温盒、超市的冷藏陈列柜等。聚氨酯硬泡是物流工具的重要隔热保温材料。
居民生活水平提高，消费观念改变，中国冷链物流产业发展，以及生鲜电商、社区团购、中央厨房、预
制菜等冷链市场新业态、新模式持续爆发潜力，冷链市场规模高速扩张；冷库、冷藏车等行业基础设施稳步
增长。2023年，在中央一号文件以及一系列政策的支持下，冷链物流发展驱动力进一步强化，冷链各业态积
蓄反弹力量，行业未来发展值得期待。根据中物联冷链物流专委会统计，2023年中国冷链需求总量约为3.5
亿吨，同比增长6.1%；冷链物流总收入预计达到5170亿元，同比增长5.2%。在冷链需求逐步企稳回升带动下
，冷链相关物流基础设施也在加快发展。2023年冷藏车保有量约为43.2万辆，同比增长12.9%；冷库总量预
计达到2.28亿立方，同比增长8.3%。今年上半年：中国物流与采购联合会公布今年1至5月冷链物流运行数据
。数据显示，1-5月，我国冷链物流需求总量为1.91亿吨，同比增长4.2%；冷链物流总额为2.76万亿元，同
比增长4.0%；冷链物流总收入为2486亿元，同比增长3.8%。数据同时显示，1—5月，冷库库容新增529万立
方，同比增长4.2%；求租冷库需求119.6万平方米，同比增长12.1%。冷库单价虽然小幅下降，但整体出租率
提升10%左右。据统计，1—5月，生鲜电商冷链、农村寄递冷链物流、跨境冷链物流等业务的营收同比增长1
0%左右。冷链基础设施建设，从而拉动聚氨酯硬泡组合聚醚在该领域消费增量。
公司硬泡组合聚醚年生产能力15万吨，硬泡组合聚醚市场主要是冰箱（柜）冷藏集装箱领域。公司追求
高质量发展，为客户提供产品与服务，与客户共发展。多年来，针对国内外市场变化以及客户个性化需求日
益提高、行业发展趋势，公司发挥顾问式营销优势、深化管家式服务，加大技术研发投入，来促进产品的更
新迭代，并储备新技术，以保持产品技术领先优势；利用生产基地条件，以客户需求为导向，立足冰箱（柜
）、集装箱两大应用领域，积极开拓冷链高铁、冷藏车等新市场新客户，努力扩大市场销售规模。
公司始终以“为客户创造价值”为宗旨，突出快人一步的响应能力，充分发挥驻外办事处职能，与客户
保持零距离接触，深入挖掘客户需求，提供配套的售后服务，切实解决客户在使用产品和服务过程中出现的
问题，与重点客户共建联合实验室，为客户产品升级、降本增效、生产提效提供技术支持，得到了市场的认
同和客户的肯定，巩固提升了行业地位，提升了公司的品牌价值，同时，针对国际冰箱市场，加快实施国际
化战略，与国外家电企业恢复业务、建立合作关系；跟随国内冰箱企业国外布局，加快“出海计划”，应对
市场复苏。世界知名企业冰箱（柜）生产企业如伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、奥马、
创维、晶弘、TCL等，与公司建立了长期战略合作伙伴关系。公司产品也进入冷链物流领域，如冷藏集装箱
、冷藏车、保鲜冷库等领域，客户如中集等。同时，公司也在积极开拓布局单体聚醚、特种聚醚客户市场。
在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用聚氨酯硬泡组合聚醚产品市场占有率2023年排名名列前茅（来源：
中国聚氨酯工业协会提供2023年数据），是中国工业和信息化部等两部门公布的第二批制造业单项冠军企业
。子公司聚氨酯公司被认定为2022年度江苏省专精特新中小企业。
（2）异丙醇胺
异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，是一种具有绿色环保和性能优异的精细化工原料
，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、医药农药中间体、丙二胺
、钛白粉、电子清洗、金属切削、涂料、固化剂、水泥外加剂、新能源等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异
丙醇胺）主要应用于水泥外加（助磨）剂领域，面对水泥市场。
异丙醇胺是具有氨基和醇性羟基的醇胺类化工物，兼具胺和醇的综合性能，应用领域广泛，客户比较分
散。异丙醇胺消费市场主要集中在欧美、非洲、中东、中国、日本、韩国、东南亚、台湾等国家和地区，生
产商主要集中在中国、德国、美国等国家，如德国巴斯夫、美国陶氏化学等，目前世界上仅有十几家公司能
够生产异丙醇胺，而红宝丽是国际国内规模化全系列生产销售异丙醇胺的企业。国内另有二乙醇单异丙醇胺
生产企业。
异丙醇胺作为精细化工产品，由于环保特性，随着社会各界对异丙醇胺经济性、环保性认识的进一步增
强，国家碳中和规划、节能减排政策实施力度不断加大，以及技术不断进步，异丙醇胺诸多功效得到较好的
发挥和利用，如电子清洗、农药中间体、新能源领域等等，未来随着新技术、新用途开发，其市场应用将被
进一步拓宽。从世界范围来看，异丙醇胺相对于同类产品乙醇胺来说更加环保，乙醇胺全球消费量大，年消
费量超过200万吨，尽管异丙醇胺起步较晚，异丙醇胺由于其特性得到更多的重视与应用，在某些领域逐步
替代乙醇胺应用市场。未来，异丙醇胺产业发展空间广阔。
水泥行业对水泥外加剂的使用量及普及率在增加，尽管水泥行业受经济大环境影响产量下滑，但公司三
异及改性异丙醇胺在水泥行业应用却显示出增量状态。
公司拥有异丙醇胺自主知识产权，采用超临界工艺，生产装置规模4万吨/年，单套装置规模超过前述生
产企业，另有二乙醇单异丙醇胺装置规模5万吨/年，合计产能规模9万吨，具有规模优势和技术优势，形成
了竞争优势。子公司醇胺化学公司是国家专精特新小巨人企业。
3、新兴行业—聚氨酯保温板材：
建筑保温：节约能源是中国的一项基本国策，国家和地方政府出台系列政策，推动绿色建筑产业发展，
开展节能减排，降低能源消耗，发展低碳经济。当前，国内建筑保温市场上的主要保温材料有岩棉板、发泡
水泥板、聚氨酯板、聚苯板等，种类繁多，它们各有优缺点。聚氨酯材料是世界公认的最好的保温材料，其
保温性能优异，性价比高，欧美、日本部分发达国家建筑保温材料中约有50%采用聚氨酯保温材料，而国内
目前还不到15%；EPS/XPS在欧美建筑节能保温材料中占有率＜10%，在中国占比却远远大于聚氨酯材料。根
据住房和城乡建设部统计，建筑能耗占中国能源消费总量30%以上。2022年3月，住建部发布《“十四五”建
筑节能与绿色建筑发展规划》，明确提出到2025年，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准。由于建筑行业固
有的因素，聚氨酯保温材料在建筑保温行业没有得到有效推广使用。
公司已形成了年产1000万平方米高阻燃聚氨酯保温板的生产能力，采用结构阻燃技术，实现永久阻燃，
兼具保温和防火。公司聚氨酯保温板主要应用于建筑外墙保温领域，聚氨酯保温板以江苏及周边建筑保温市
场为主，也进入了北京旧房改造等市场，应用于政府民生保障项目、房地产开发项目、老旧房屋及会议服务
中心装修改造项目、住宅装配式等保温项目。鉴于建筑行业现状，为了规避损失，公司采用现款结算，等等
，对产品扩大销量规模有一定影响。聚氨酯保温材料销售收入占总收入比较小。
二、核心竞争力分析
1、生产资源优势。公司经营产品涉及四大产业，拥有较好的生产资源和产业基础。硬泡组合聚醚
和异丙醇胺生产基地位于南京江北新区新材料科技产业园内，园区基础设施配套齐全。聚氨酯基地硬泡
组合聚醚年生产能力为15万吨，且有聚醚多元醇配套生产条件，能生产不同标准和型号的产品。此外，还有
特种聚醚生产装置。醇胺基地异丙醇胺（包括一异、二异、三异）产能4万吨，且产品结构可调，为国内规
模化全系列的生产企业，装置采用超临界生产工艺；基地另外还具有年产5万吨二乙醇单异丙醇胺产品生产
能力，公司异丙醇胺产品总产能设计规模为9万吨。“红宝丽新材料产业园”位于南京高淳经济开发区，具
有年产1000万平方米高阻燃保温板生产能力。
公司打造环氧丙烷产业链，泰兴基地已形成年产10万吨环氧丙烷生产能力，项目装置工艺采用异丙苯法
新工艺，三废少，为国内该工艺首套工业化装置，泰兴基地生产环氧丙烷是聚氨酯聚醚、异丙醇胺的主要原
料，目前，公司正在对该套装置进行技术改造升级，进行工艺优化，提高运营效率，扩大生产规模；同时，
公司正在对聚醚基地规划技改，丰富环氧丙烷下游衍生品聚醚种类。公司不断整合生产资源，完善产业链布
局，优化设备性能及生产工艺，在产业配套上，生产条件日益完善，产能释放率逐步提升，有效保障客户供
应。
公司各化工模块生产装置均在省级及以上化工园区，园区条件符合国家安全、环保要求；公司自设立以
来，持续增加环保安全投入，强化安全生产管理与员工培训，生产符合主管部门和园区管理要求，特别是当
今安全环保管控趋严的背景下，企业生产装置正常生产不受影响，体现了公司多年来严抓生产管理、追求高
质量发展的成效。
生产基地生产装置、设备和厂房都为公司自建，并配置了功能完备的研发和检测中心。公司合法拥有土
地，核心资产使用效率较高。
2、技术研发优势。公司建立了较为完善的自主研发体系，拥有较强的技术研发基础，子公司聚氨酯公
司、醇胺化学公司、新材料公司均是高新技
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