经营分析☆ ◇002165 红 宝 丽 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
环氧丙烷及衍生品，包括聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品，以及环氧丙烷、过氧化二异丙苯、聚
氨酯保温板的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 25.20亿 90.28 3.77亿 94.76 14.98
材料贸易(行业) 2.69亿 9.64 2021.36万 5.07 7.51
其他材料(行业) 237.29万 0.09 64.90万 0.16 27.35
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 25.19亿 90.27 3.77亿 94.76 14.98
贸易材料(产品) 2.69亿 9.64 2021.36万 5.07 7.51
保温材料(产品) 237.29万 0.09 64.90万 0.16 27.35
环氧丙烷及附属品(产品) 20.22万 0.01 4476.03 0.00 2.21
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 18.18亿 65.14 2.92亿 73.31 16.06
国外(地区) 9.73亿 34.86 1.06亿 26.69 10.93
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 27.91亿 100.00 3.98亿 100.00 14.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 11.27亿 90.52 1.63亿 96.39 14.43
贸易及其他(行业) 1.17亿 9.40 601.32万 3.56 5.14
其他材料(行业) 109.98万 0.09 7.09万 0.04 6.45
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 11.27亿 90.52 1.63亿 96.39 14.43
材料贸易及其他(产品) 1.17亿 9.40 601.32万 3.56 5.14
保温材料(产品) 109.98万 0.09 7.09万 0.04 6.45
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.91亿 63.49 7171.46万 42.51 9.07
国外(地区) 4.55亿 36.51 9700.17万 57.49 21.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 25.46亿 93.40 4.01亿 98.83 15.73
材料贸易(行业) 1.76亿 6.47 396.06万 0.98 2.24
其他材料(行业) 358.37万 0.13 76.45万 0.19 21.33
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 25.46亿 93.39 4.01亿 98.83 15.73
贸易材料(产品) 1.76亿 6.47 396.06万 0.98 2.24
保温材料(产品) 358.37万 0.13 76.45万 0.19 21.33
环氧丙烷及附属品(产品) 22.47万 0.01 -676.06 0.00 -0.30
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 18.30亿 67.12 2.91亿 71.75 15.89
国外(地区) 8.96亿 32.88 1.14亿 28.25 12.78
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 27.26亿 100.00 4.05亿 100.00 14.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 11.69亿 92.88 1.89亿 98.29 16.14
贸易及其他(行业) 8772.63万 6.97 299.08万 1.56 3.41
其他材料(行业) 187.81万 0.15 30.34万 0.16 16.16
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 11.69亿 92.88 1.89亿 98.29 16.14
材料贸易及其他(产品) 8772.63万 6.97 299.08万 1.56 3.41
保温材料(产品) 187.81万 0.15 30.34万 0.16 16.16
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.65亿 60.79 8249.04万 42.94 10.78
国外(地区) 4.94亿 39.21 1.10亿 57.06 22.20
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.46亿元，占营业收入的33.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 40662.09│ 14.57│
│客户二 │ 15667.60│ 5.61│
│客户三 │ 14819.05│ 5.31│
│客户四 │ 12784.20│ 4.58│
│客户五 │ 10709.88│ 3.84│
│合计 │ 94642.81│ 33.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.24亿元，占总采购额的35.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 30647.89│ 10.58│
│客户二 │ 23510.59│ 8.12│
│客户三 │ 17959.29│ 6.20│
│客户四 │ 16259.25│ 5.61│
│客户五 │ 14042.12│ 4.85│
│合计 │ 102419.14│ 35.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因报告期，环氧丙烷年（不含税）采购均价较上年下降12.8
2%，主要受环境、行业供需变化影响，价格处于近几年最低位。
环氧丙烷是公司产品生产主要原料，公司产品价格采取盯着主原料环氧丙烷价格政策，环氧丙烷价格下
跌，产品价格也相应下调，综合各种因素环丙衍生品单位成本下降8.25%。
二、报告期内公司所处行业情况
公司打造环氧丙烷-聚醚、醇胺及衍生物产业链，主要从事环氧丙烷及其衍生品生产经营，包括聚氨酯
硬泡组合聚醚、特种聚醚、异丙醇胺系列产品；另外还有聚氨酯保温板、二丙二醇等，属于化学原料及制品
制造业，产品应用到节能环保等行业，所从事的行业及产品生产工艺均为国家鼓励发展的行业。报告期，子
公司泰兴基地环氧丙烷综合技术改造项目建设在进行中，装置停车技改没有自产的环氧丙烷及DCP产品等对
外销售。
1、环氧丙烷行业及附属品：
（1）环氧丙烷行业
环氧丙烷是一种重要的基础化工原料，是仅次于聚丙烯和丙烯腈的第三大丙烯类衍生物，主要用于生产
聚醚多元醇、丙二醇/碳酸二甲酯、醇醚、异丙醇胺和各类非离子表面活性剂等。其中聚醚多元醇是生产聚
氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料，各类非离子型表面活性剂在石油、化工、农药
、纺织、日化等行业具有广泛的应用。中国聚醚多元醇消费量约占环氧丙烷总量的78%。
中国环氧丙烷行业在产能持续扩张中稳步发展，市场进入供需结构重新调整的新阶段。截至2025年底，
环氧丙烷总产能866万吨，较上年增长22%，近五年复合增长率为19%。生产工艺主要有氯醇法、共氧化法(也
称间接氧化法)和直接氧化法、CHP法，其中共氧化法又分为乙苯共氧化法和异丁烷共氧化法等。中国环氧丙
烷行业产能从2021年进入扩能期，2025年新增产能164万吨，产量自然增长，供应逐渐宽裕，产能利用率下
降。近年来，新建装置工艺的选择主要配合炼化一体化整体规划，进行联合装置的内部平衡。乙苯共氧化法
（PO/SM）和直接氧化法（HPPO）装置产能在行业内已占主导地位，氯醇法工艺装置产能已退居第三位。从
未来发展来看，环氧丙烷规划较多，根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》对氯醇法装置提出进一步
要求，氯醇法禁止新建，现有装置或在环保处理、耗能等方面限制，不达标即淘汰，预计新工艺占比尤其HP
PO及PO/SM占比将继续提升，未来环氧丙烷行业企业间的竞争压力将提升。
受下游建筑节能、新能源汽车轻量化及风电叶片芯材等需求拉动，聚醚等需求持续释放，环氧丙烷消费
量增长。2025年，中国环氧丙烷产量610万吨，较上年增长16%；消费量614万吨，较上年增长13.3%，其中进
出口净额11.6万吨。PO产能利用率70.4%，前十位企业合计产能占总产能61.4%（数据来源：隆众资讯）。
由于需求增长节奏与供应增速存在差异，市场多数时间呈现供需偏宽态势，产品年均价格7599元/吨，
较上年下跌13.22%，多种生产工艺成本竞争加剧，行业盈利空间面临一定压力。2025年，山东区域环氧丙烷
价格波动于6900-8400元/吨，年度高点出现于11月，低点出现于4月，华东价格高于山东价格，环氧丙烷价
格处于近几年低位。
公司原环氧丙烷生产装置产能10万吨，采用异丙苯法新工艺（CHP法），为国内该工艺首套工业化装置
，该工艺安全性好、三废少（高环保）、产品品质高，无联产品，属于绿色工艺。为了满足自身发展需要，
提高装置营运效率，实现规模效应，公司对该环氧丙烷生产装置进行升级改造，建设“环氧丙烷综合技术改
造项目”，优化生产工艺，并将环氧丙烷装置产能规模提高至16万吨，希望打造成为国内CHP法环氧丙烷新
工艺示范项目。该技改项目已于2025年建设完工，至报告披露日，装置已产出合格产品，处于试生产阶段，
过程中对装置进行调整与优化。
泰兴化学公司技改项目生产环氧丙烷主要自用，作为公司聚氨酯聚醚和异丙醇胺生产原料，不参与市场
竞争，其生产安全性将进一步提升，三废排放大幅下降，碳排放显著减少，产品市场竞争力增强，有利于公
司围绕产业链开展研发计划，并进一步推动公司高质量发展，同时也将有力推动中国环氧丙烷产业技术进步
。
2、环氧丙烷衍生品
公司从事经营的环氧丙烷衍生品主要是硬泡组合聚醚和异丙醇胺等。
（1）硬泡组合聚醚
聚氨酯泡沫分为硬泡和软泡，聚氨酯硬泡应用多是与民生息息相关的行业作隔热保温材料，如冰箱（柜
）冷藏、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、储罐、热水器等行业，以及仿木家具、包装材料等领域，聚氨
酯硬泡不仅隔热效果良好，而且具有轻便、环保和不易燃等特点。聚氨酯硬泡的主要原料为硬泡组合聚醚与
聚合MDI。
行业信息显示，2025年中国聚氨酯硬泡消费量约为269万吨，其中硬泡组合聚醚达121万吨，家电冰箱（
柜）行业是主要应用领域，中国冰箱（柜）行业增长带动了聚氨酯硬泡消费量保持增长状态。另外，还应用
于冷藏集装箱、冷库、汽车、管道、喷涂、家居和板材等领域，而在欧美发达国家消费与中国相反，建筑外
保温领域是硬泡组合聚醚的主要消费领域。中国冰箱（柜）行业是硬泡组合聚醚最主要的应用领域，也是最
高端的应用市场。
聚氨酯硬泡组合聚醚用途广，国内生产企业众多，但长期供应冰箱（柜）冷藏行业的生产企业为数不多
（包括外资知名企业），主要表现为冰箱（柜）冷藏行业对供应商的要求高，该块市场竞争系国际国内品牌
企业间竞争。近几年，行业企业间竞争状态未发生重大变化。硬泡组合聚醚是公司生产经营的主要产品，具
有多年的生产历史，产品主要应用于冰箱柜、冷藏集装箱领域。同时，公司现从事特种聚醚生产经营活动。
冰箱（柜）领域：冰箱（柜）是最基本的民生消费品，多年来已成为居民生活中不可或缺的家电产品。
随着消费要求提高、技术进步，推动了冰箱升级，大冰箱、超薄、保鲜与深冷锁鲜、智能化、时尚化等
特色出现，冰箱已经从功能容器升级为生活仪式感的载体，反过来激发了消费需求。中国有庞大的消费基础
和需求，中国也是世界冰箱（柜）主要生产基地，一些国际知名家电企业在中国建有冰箱工厂，中国冰箱（
柜）除了国内消费以外，部分出口到海外市场。中国冰箱制造业发展的过程是产品逐步升级的过程，冰箱（
柜）生产企业及其原料配套供应商协同研发，促进技术研发与创新，提升冰箱性能与美观，优化产品结构，
降低成本，提高产品附加值，推动了冰箱（柜）行业不断进步。
本年度，国家继续实施刺激消费政策。2025年1月，商务部等四部门联合发布《关于做好2025年家电以
旧换新工作的通知》，补贴范围从8类扩大至12类，补贴标准为最终销售价格的15%，购买1级及以上能效或
水效产品额外再补贴5%。政策持续加力支持家电产品以旧换新，有利于冰箱（柜）行业发展保持持续稳定。
从2025年市场情况来看，中国冰箱（柜）产量保持稳定增长，国内市场增长得益于国家以旧换新政策落地推
动下逐步回升，海外市场因部分地区补库存、部分地区需求增长，以及国内家电企业海外布局推进，出口规
模保持较好增长。
从政策层面看，新修订的国家标准《冰箱、冰柜用硬质聚氨酯泡沫塑料》（GB/T26689-2024）于2025年
3月1日正式实施，新国标技术要求更加严格、环保要求更高、检测方法更加科学，对行业产生了深远的影响
，也为行业迎来了新的发展机遇。欧盟新F-gas法规要求2026年1月1日起出口到欧盟的冰箱不得使用含F发泡
剂，推动行业向环保型发泡技术转型。
从行业情况看，中国作为世界冰箱柜生产基地，聚集了世界知名家电品牌在中国投资建有工厂，呈现国
内竞争国际化格局。随着消费者对冰箱性能升级要求提高，家电企业对国际国内消费市场争夺，投入资金用
于新技术、新产品开发，竞争加剧的同时，也推动了冰箱柜性能升级换代，冰箱柜产能呈现向家电品牌企业
集中趋势。同时，中国家电冰箱企业也纷纷出海布局，海外建设生产基地，以规避贸易风险等，争夺海外市
场。
冰箱柜行业稳定发展将长期支撑硬泡组合聚醚消费需求。
2025年，中国冰箱产量达10924.4万台，同比增长5.09%；冰柜2784.8万台，同比增长0.84%（来源：国
家统计局网站）。中国冰箱（柜）产销量双双刷新历史新高。
冷链物流领域：冷链物流是冷藏冷冻类食品在生产、贮藏运输、销售，到消费前的各个环节中始终处于
规定的低温环境下，以保证食品质量，减少食品损耗的一项系统工程。主要的基础设施有冷库、冷藏集装箱
、冷藏车、保温盒、超市的冷藏陈列柜等。聚氨酯硬泡是物流工具的重要隔热保温材料。
居民生活水平提高，消费观念改变，中国冷链物流产业发展，以及生鲜电商、社区团购、中央厨房、预
制菜等冷链市场新业态持续发展，冷链市场规模稳定增长；冷库、冷藏车等行业基础设施稳步增长。2025年
，我国冷链物流需求总量保持稳定增长态势，新能源冷藏车销量继续增长，绿色节能发展趋势明显。冷链基
础设施建设拉动聚氨酯硬泡组合聚醚在该领域消费增量。
根据中国物流与采购联合会发布的数据，2025年冷链物流需求总量达3.814亿吨，较上年增长4.50%，增
速较上年有提升。这表明生鲜电商、预制菜、医药冷链等下游消费需求依然坚挺，为冷链基础设施的持续投
入提供了坚实基础。冷库总容量达到2.67亿立方米，较上年增长5.53%。这一增速高于需求增速，显示行业
正在适度超前建设库容。更重要的是，行业趋势正从简单的规模扩张转向智能化、自动化升级，对冷库保温
材料的品质提出了更高要求。新能源冷藏车持续爆发：2025年全年冷藏车销量高达81969辆（较上年增长30.
2%），意味着超过8万台新车需要配套保温厢体，其中新能源冷藏车全年销量达36769辆，反映出新能源技术
路线在冷链运输领域已得到市场全面认可，政策驱动正加速向市场驱动转变，按每台冷藏车平均消耗聚氨酯
硬泡计算，仅2025年新增的8万余台冷藏车，就构成了一个规模可观的聚氨酯刚性需求市场。相比冷库建设
的周期性，车辆制造的工业品属性使得其对聚氨酯的消费拉动更为直接和快速。
总体而言，2025年中国冷链物流行业在市场规模稳健扩张的基础上，呈现出“冷库提质、冷藏车放量、
新能源化全面渗透”的高质量发展特征，直接且显著地拉动上游聚氨酯硬泡组合聚醚在冷链领域的消费增量
。
这种拉动效应不仅体现在需求总量的刚性增长上，更通过新能源冷藏车对高性能保温材料的依赖，推动
了聚氨酯产品在冷链应用场景中的结构升级与价值提升，为聚氨酯材料行业开辟了量价齐升的广阔空间。
公司聚醚年生产能力已升至19万吨（包括新增处于试生产阶段的4万吨产能），有效保障了客户需求。
公司追求高质量发展，多年来，针对行业发展趋势、国内外市场变化以及客户日益提高的个性化需求，
加大技术研发投入，促进产品的更新迭代，并储备新技术，以保持产品技术领先优势，并发挥顾问式营销优
势，为客户提供高性价比的产品与服务，与客户共发展。利用生产基地条件，以客户需求为导向，立足冰箱
（柜）、冷藏集装箱两大应用领域，积极开拓热水器、冷链高铁、冷藏车等新市场新客户，努力扩大市场销
售规模。
公司始终以“为客户创造价值”为宗旨，以“客户为中心”，提供管家式服务，客户遇到问题，驻外办
事处技术人员第一时间响应，通过线上、线下两种方式，为客户提供专业、优质的技术服务；公司增加投入
，围绕客户个性化需求开发新技术、新产品，积极推进发泡新技术、黑料预混技术等应用，为客户创造最优
价值；针对欧盟F-gas法规，紧密联系客户，根据客户的计划安排，积极推进无氟发泡体系冰箱料的验证，
按计划顺利完成切换，为客户冰箱柜出口欧盟市场扫清了障碍；公司深化落实“携手客户共同成长”的经营
理念，不再局限于比拼价格，而是将重心前移，深入洞察潜在客户的业务痛点与发展愿景，从“争份额”的
零和博弈，转向“创价值”的共生关系。随着技术的发展以及客户要求的提高，技术服务的方式方法也发生
了很大的变化。公司与战略合作伙伴共建联合创新实验室，与客户等相关方协同，为客户产品升级、降本增
效、生产提效等提供技术支持，不断延伸管家式服务的内涵和外延，实现从被动响应客户需求，到主动预见
并创造客户需求的战略转型，推动了客户关系的升华。在绿色发泡剂升级换代、节能降耗等方面保持了行业
技术优势。公司有效整合国内外营销资源，加快推进“出海计划”，在东南亚、中东、北美、南美、非洲、
欧洲等地区扩大产品市场规模，产品辐射全球生产基地，保持业务合作的稳定向好，客户群扩大同时，销售
规模增加。公司行为得到了市场的认同和客户的肯定，与伊莱克斯、惠而浦、博西华、三星、LG、美的、海
信、奥马、美菱、创维、海尔等国内外知名家电品牌企业建立了合作关系，巩固提升了行业地位，提升了公
司的品牌价值。2025年，公司荣获长虹“年度优秀合作伙伴奖”、LG“2025战略合作伙伴奖”、海信“战略
合作伙伴”、TCL“优秀供应商”、创维“卓越品质奖”、伊莱克斯“供应商卓越奖”。
在深耕核心市场同时，公司产品也进入冷链物流领域，如冷藏集装箱、冷藏车、保鲜冷库等领域，积极
拓展潜力市场，如板材、保温箱、热水器、车载冰箱、喷涂、管道、包装等新市场，大力培育新的经济增长
点。公司也在积极开拓布局单体聚醚、特种聚醚客户市场。
面对行业新情况、客户新要求，公司与客户共同商讨环保替代解决方案，进一步提升了服务客户的能力
和品牌价值。在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用硬泡组合聚醚产品市场占有率连续多年位居行业前列
（来源：中国聚氨酯工业协会提供数据）。公司是中国工业和信息化部等两部门公布的第二批制造业单项冠
军企业。子公司聚氨酯公司被认定为2025年度国家专精特新小巨人企业。
（2）异丙醇胺
异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，是一种具有绿色环保和性能优异的精细化工原料
，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、医药农药中间体、丙二胺
、钛白粉、电子清洗、金属切削、涂料、固化剂、水泥外加剂、新能源等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异
丙醇胺）主要应用于水泥外加（助磨）剂领域。
异丙醇胺是具有氨基和醇性羟基的醇胺类化工物，兼具胺和醇的综合性能，下游应用行业分布广，客户
比较分散。异丙醇胺消费市场主要集中在欧美、非洲、中东、中国、日本、韩国、东南亚、台湾等国家和地
区，生产商主要集中在中国、德国、美国等国家，如德国巴斯夫、美国陶氏化学等，目前世界上仅有十几家
公司能够生产异丙醇胺，而红宝丽是国际国内规模化全系列生产销售异丙醇胺的企业。
2025年，全球异丙醇胺类化合物市场规模保持平稳增长态势，预计未来将持续增长。异丙醇胺系精细化
工产品，具有环保特性，随着技术不断进步，社会各界对异丙醇胺经济性、环保性认识的进一步增强，且国
家碳中和规划、节能减排政策实施力度不断加大，异丙醇胺诸多功效得到发现和利用，如电子清洗、农药中
间体、新能源领域等，未来随着新技术、新用途开发，其市场应用将被进一步拓宽。从世界范围来看，异丙
醇胺相对于同类产品乙醇胺来说更加环保，乙醇胺全球消费量大，尽管异丙醇胺起步较晚，异丙醇胺由于其
特性将会得到更多的重视与应用，在某些领域逐步替代乙醇胺应用市场。未来，异丙醇胺产业发展空间广阔
。
水泥外加剂在水泥行业使用率有所提高，尽管中国水泥行业产量下降，但公司三异及改性异丙醇胺在水
泥行业应用保持稳定增长态势。
公司在异丙醇胺产品生产管理中，始终致力于质量管理，从源头控制，确保产品纯净度符合客户要求，
客户遍布世界各地。公司拥有异丙醇胺自主知识产权，生产装置规模4万吨/年，另有二乙醇单异丙醇胺装置
规模5万吨/年，合计产能设计规模9万吨，具有规模优势和技术优势，形成了竞争优势。子公司醇胺化学公
司是国家专精特新小巨人企业。
3、新兴行业—聚氨酯保温板材：
建筑保温：节约能源是中国的一项基本国策，国家和地方政府出台系列政策，推动绿色建筑产业发展，
开展节能减排，降低能源消耗，发展低碳经济。当前，国内建筑保温市场上的主要保温材料有岩棉板、发泡
水泥板、聚氨酯板、聚苯板等，种类繁多，它们各有优缺点。聚氨酯材料是世界公认的最好的保温材料，其
保温性能优异，性价比高，欧美、日本部分发达国家建筑保温材料中约有50%采用聚氨酯保温材料，而国内
市场占比仍然较低；根据住房和城乡建设部统计，建筑能耗占中国能源消费总量30%以上。由于建筑行业固
有的因素，聚氨酯保温材料在建筑保温行业没有得到有效推广使用。
聚氨酯硬泡导热系数低，是目前所有建筑保温材料中导热系数最低的，仅为EPS（模塑聚苯板）的一半
左右，保温隔热效果显著，在达到同样保温要求下，可减薄墙体厚度，增加室内使用面积。“双碳”目标下
，中国持续出台建筑节能强制性标准，推动新建建筑节能75%甚至更高标准实施，既有建筑节能改造需求巨
大，当前行业发展正经历从“量的扩张”向“质的提升”的关键转型。同时，冷链物流、工业建筑等多元化
应用场景的拓展，也为聚氨酯保温材料开辟了新的增长空间。未来，具备技术创新能力、能够提供高品质（
如低导热、高阻燃）产品及系统解决方案的企业，将在市场竞争中占据优势地位。
公司已拥有年产1000万平方米高阻燃聚氨酯保温板的生产能力，采用结构阻燃技术，实现永久阻燃，兼
具保温和防火。公司聚氨酯保温板主要应用于建筑外墙保温领域，聚氨酯保温板以江苏及周边建筑保温市场
为主，应用于政府民生保障项目、房地产开发项目、老旧房屋及会议服务中心装修改造项目、住宅装配式等
保温项目。鉴于建筑行业现状，为了规避损失，公司销售政策采用现款结算。另外，在新应用市场，公司深
挖异形罐箱保温和航空冷链运输保温市场，以有效激发产品新活力。但整体上公司聚氨酯保温材料销售收入
占总收入比仍较小。
三、核心竞争力分析
1、积聚的制造资源优势。公司经营产品涉及四大产业，拥有较好的生产资源和产业基础。硬泡组合聚
醚和异丙醇胺生产基地位于南京江北新区新材料科技产业园内，园区基础设施配套齐全。报告期，公司年产
4万吨聚醚技改项目试生产成功，进入试生产阶段，聚氨酯基地各类聚醚年设计生产能力增至19万吨，且聚
醚多元醇配套能生产不同标准和型号的产品。醇胺基地异丙醇胺（包括一异、二异、三异）产能4万吨，且
产品结构可调，装置采用超临界生产工艺；另外基地还具有年产5万吨二乙醇单异丙醇胺产品生产能力，公
司异丙醇胺产品总产能设计规模为9万吨，为国内规模化全系列的生产企业。“红宝丽新材料产业园”位于
南京高淳经济开发区，具有年产1000万平方米高阻燃保温板生产能力。泰兴基地环氧丙烷技改项目已试生产
出合格产品，处于试生产阶段，装置设计产能为16万吨，装置工艺采用异丙苯法新工艺，目前，该套装置正
在进一步调整与优化，提高运营效率。泰兴基地生产环氧丙烷是聚氨酯聚醚、异丙醇胺的主要原料，公司不
断整合生产资源，打造环氧丙烷及衍生物产业链，完善产业布局，生产条件日益完善，各条块产能释放率逐
步提升，有效保障客户供应。
生产安全环保方面，公司各化工模块生产装置均在省级及以上化工园区，园区条件符合国家安全、环保
要求；公司自设立以来，持续增加环保安全投入，强化安全生产与环保管理，开展员工培训与操作演练，提
升处置突发事件的能力。各生产基地精于、专于制造，生产符合主管部门和园区管理要求，聚氨酯工厂获南
京市“无废工厂”称号，通过江苏精品认证复核，体现了公司多年来追求高质量发展的成效，更加有效地保
障客户供应。
生产基地生产装置、设备和厂房都为公司自建，并配置了功能完备的研发和检测中心。公司合法拥有土
地，核心资产使用效率较高。
2、积淀的技术创新优势。公司设立以来，始终坚持技术创新，增加研发投入，不断完善科技研发体系
建设及机制运行，培养研发队伍，配置、更新研发设施，搭建产学研平台，加强基础课题和应用技术研究，
开发新技术、新工艺、新产品，加快科技成果转化，建设创新型企业。公司建立了较为完善的自主研发体系
，日益形成并拥有较强的技术研发基础，子公司聚氨酯公司、醇胺化学公司、新材料公司均是高新技术企业
。
泰兴化学公司生产装置采用异丙苯法新工艺，为国内该工艺首套工业化装置，装置技改后正在调整与优
化，提升运营效率。同时，把培养人才作为第一要素，公司建有科创中心，设立了国家级博士后科研工作站
、江苏省企业研究生工作站，建有江苏省技术中心、江苏省醇胺工程技术研究中心和江苏省聚氨酯工程中心
三个省级技术中心，与中科院长春应化所合作，共建了中科院南京醇胺分中心，与重点客户共建了联合实验
室，培养拥有了一批高素质的从事聚氨酯硬泡聚醚、异丙醇胺、高阻燃保温板产品、环氧丙烷及其他衍生物
等工艺技术的研究开发和技术服务人员，核心技术人员成为行业内技术专家。每个年度，公司研究院根据战
略发展目标、围绕行业发展方向、客户需求，市场情况，确定研发方向，制订研发计划，对形成的研发成果
组织鉴定，并申报专利成果，同时着力于对研发成果及知识产权的保护，每年均有一批科技含量高、附加值
高的新产品问世，确保公司始终在行业中拥有技术优势。公司持续增加研发投入，提升研发优势，夯实可持
续发展条件，为客户价值创造提供支持，促使双方共发展共成长。
截止2025年12月31日，公司尚有效的授权专利123件，其中发明专利90件，尚有效的实用新型专利33件
。
3、积累的品牌与市场优势。公司实施品牌战略，形成了突出的市场竞争优势。公司从管理、市场、技
术、服务等方面，多维度运营提升了“红宝丽”品牌价值。“红宝丽”商标已在美国、日本等60个国家和地
区完成二十七件商标国际注册。在第1类聚醚商品上的“红宝丽及图”注册商标为中国驰名商标。公司以优
质的品牌和服务获得政府部门和公众的认可，被工信部授予“全国工业品牌培育示范企业”称号、被江苏省
商务厅认定为“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”，被列入2019年江苏省自主工业品牌五十强，江苏
精品国际认证联盟授予“江苏精品”荣誉称号；公司系国家知识产权示范企业，是聚氨酯行业最具影响力企
业之一，是中国工业和信息化部等两部门公布的第二批制造业单项冠军企业，中国质量协会“全国质量奖”
获奖单位。
公司牵头制订或起草的《冰箱冰柜用硬质聚氨酯泡沫塑料》、《一异丙醇胺国家标准》和《冻土路基用
硬质聚氨酯泡沫板（DLPU）》等行业相关国家标准已发布并实施；公司导入卓越绩效管理，开展精益生产，
过程安全管理，规范管理行为，持续提升公司产品质量和管理质量，凭借积聚的技术创新能力和高品质服务
，赢得了客户的尊重，并与众多知名品牌企业建立合作关系，提升了“红宝丽”品牌价值。
公司秉承与客户共成长理念，围绕客户要求，为客户提供定制化解决方案。对于主要客户，均设立了办
事处（包括国外办事处），常年派驻专业营销人员和技术服务人员，形成快速灵活的市场应变能力和机制，
并与客户保持“一对一”、“零距离”接触，及时反馈客户产品使用、商务动向、新品推广等第一手信息，
通过技术手段，在产品升级、降本增效、效率提升上帮助客户实现价值创造，提升客户满意度和依赖度，增
强客户的合作黏性，建立长期战略合作，巩固和提升了市场地位。根据中国聚氨酯工业协会数据，公司“红
宝丽”牌冰箱用硬泡组合聚醚全球市场占有率、国内市场占有率连续多年同类企业排名名列前茅。异丙醇胺
产品柔性化生产模式满足不同客户的供应需求，通过技术创新开拓市场新应用，采取差异化定价，公司客户
已遍布世界各洲，占据行业重要地位；高阻燃
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