经营分析☆ ◇002165 红 宝 丽 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
主要从事聚氨酯硬泡组合聚醚和异丙醇胺系列产品的技术开发、生产与销售，主要产品为聚氨酯硬泡组合
聚醚和异丙醇胺系列产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 25.46亿 93.40 4.01亿 98.83 15.73
材料贸易(行业) 1.76亿 6.47 396.06万 0.98 2.24
其他材料(行业) 358.37万 0.13 76.45万 0.19 21.33
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 25.46亿 93.39 4.01亿 98.83 15.73
贸易材料(产品) 1.76亿 6.47 396.06万 0.98 2.24
保温材料(产品) 358.37万 0.13 76.45万 0.19 21.33
环氧丙烷及附属品(产品) 22.47万 0.01 -676.06 0.00 -0.30
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 18.30亿 67.12 2.91亿 71.75 15.89
国外(地区) 8.96亿 32.88 1.14亿 28.25 12.78
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 27.26亿 100.00 4.05亿 100.00 14.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 11.69亿 92.88 1.89亿 98.29 16.14
贸易及其他(行业) 8772.63万 6.97 299.08万 1.56 3.41
其他材料(行业) 187.81万 0.15 30.34万 0.16 16.16
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 11.69亿 92.88 1.89亿 98.29 16.14
材料贸易及其他(产品) 8772.63万 6.97 299.08万 1.56 3.41
保温材料(产品) 187.81万 0.15 30.34万 0.16 16.16
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.65亿 60.79 8249.04万 42.94 10.78
国外(地区) 4.94亿 39.21 1.10亿 57.06 22.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 25.48亿 96.27 5.04亿 98.30 19.79
材料贸易(行业) 8963.98万 3.39 633.01万 1.23 7.06
其他材料(行业) 922.35万 0.35 239.57万 0.47 25.97
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 25.46亿 96.17 5.04亿 98.27 19.80
贸易材料(产品) 8963.98万 3.39 633.01万 1.23 7.06
保温材料(产品) 922.35万 0.35 239.57万 0.47 25.97
环氧丙烷及附属品(产品) 253.28万 0.10 13.70万 0.03 5.41
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.36亿 65.58 3.20亿 62.37 18.43
国外(地区) 9.11亿 34.42 1.93亿 37.63 21.19
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 26.47亿 100.00 5.13亿 100.00 19.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
基础化工原料(行业) 11.15亿 95.64 2.23亿 95.31 19.97
材料贸易(行业) 4552.68万 3.91 1022.09万 4.38 22.45
其他材料(行业) 531.55万 0.46 72.37万 0.31 13.61
─────────────────────────────────────────────────
环丙衍生品(产品) 11.14亿 95.60 2.23亿 95.37 19.99
材料贸易(产品) 4552.68万 3.91 1022.09万 4.38 22.45
保温材料(产品) 531.55万 0.46 72.37万 0.31 13.61
环氧丙烷及附属品(产品) 46.58万 0.04 -12.37万 -0.05 -26.55
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.03亿 68.94 1.57亿 67.05 19.48
国外(地区) 3.62亿 31.06 7693.27万 32.95 21.25
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售9.72亿元，占营业收入的35.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 38205.90│ 14.02│
│客户二 │ 18008.28│ 6.61│
│客户三 │ 16678.04│ 6.12│
│客户四 │ 13582.79│ 4.98│
│客户五 │ 10686.45│ 3.92│
│合计 │ 97161.46│ 35.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购9.61亿元，占总采购额的38.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 39665.45│ 15.81│
│客户二 │ 18693.60│ 7.45│
│客户三 │ 13591.41│ 5.42│
│客户四 │ 12906.18│ 5.14│
│客户五 │ 11272.42│ 4.49│
│合计 │ 96129.06│ 38.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
公司主要从事环氧丙烷及衍生品，包括聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品，以及环氧丙烷、过氧
化二异丙苯、聚氨酯保温板的研发、生产和销售，属于化学原料及制品制造业，产品主要应用于节能环保等
行业。
公司作为聚氨酯硬泡聚醚、异丙醇胺的生产企业及行业领军企业，根据产业政策和企业发展战略，紧密
部署“双碳”行动，加大绿色技术研发投入，推进生产制造绿色节能，生产制造过程中寻求最优的减碳减排
方案，促进企业高质量发展和社会和谐。
产业发展政策层面：江苏省《工业领域及重点行业碳达峰实施方案》要求，“十五五”期间，产业结构
布局进一步优化，绿色低碳产业成为重要支柱，主要工业产品单位产值二氧化碳排放量持续下降，工业绿色
低碳转型发展成效显著。确保全省工业领域二氧化碳排放量2030年前达到峰值，钢铁、石化化工、建材、纺
织和造纸等重点行业二氧化碳排放力争率先达峰。石化行业要优化产业结构，依托炼化一体化产业、多元化
原料加工产业提供的各种资源，进行深度低碳延伸加工，发展各类化工新材料、专用精细化学品等高端石化
产品。瞄准航空航天、电子信息、新能源、轨道交通等能耗低、市场好的高端化工新材料，加快推动全省石
化化工行业产品结构调整。
工业和信息化部等9部门于2024年7月联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，
引导精细化工产业高端化、绿色化、智能化发展。重点任务：推进传统产业延链。1.石化行业（含石油化工
、天然气化工）。重点做好烯烃、芳烃的利用，发展高端聚烯烃、工程塑料、聚氨酯、特种合成橡胶、高性
能纤维、功能膜、专用化学品、高性能胶黏剂等。......4.生物化工行业。重点打造基于大宗农作物秸秆及
剩余物等非粮生物质资源利用的生物基材料体系，强化与石化、煤化工、盐（矿）化工等产业耦合，发展乳
酸、1,3-丙二醇、丙烯酸、丁二酸、反式乌头酸、戊二胺、呋喃等生物基化学品，聚乳酸、聚氨酯、聚呋喃
二甲酸乙二醇酯、聚碳酸酯、尼龙、特种橡胶等生物基聚合物等，形成对现有化石基材料的有效补充。加快
关键产品攻关。围绕新能源、新材料、生物技术、工业母机、医疗装备需求，采用“揭榜挂帅”“赛马机制
”等方式开展协同创新，提升高端聚烯烃、合成树脂与工程塑料、聚氨酯、氟硅材料及制品、特种橡胶、高
性能纤维、高性能膜材料、电子化学品、高效低毒低残留农药、高端染颜料、特种涂料、特种胶黏剂、专用
助剂和油剂、新型催化剂、高端试剂等领域关键产品供给能力。推动安全环保技术改造。......江苏省人民
政府于2024年11月发布《关于加快推动化工产业高质量发展的意见》，加快推动全省化工产业绿色低碳高质
量发展。到2027年，全省化工产业保持平稳增长，年均工业增加值增速6%以上，核心竞争力明显增强，现代
化工产业体系日趋完善。规模以上化工企业研发投入强度达到2%以上，高端化工新材料、精细化学品的自给
率显著提高。能耗强度、主要污染物和碳排放强度持续下降，本质安全水平进一步提升。推进产业结构调整
（五）发展优势产业链。以化工园区链主企业为龙头延伸中下游产业链条，促进化工产品精深加工，推动产
业链上下游融通发展，提升产业链供应链的韧性和安全水平。重点发展高端聚烯烃、工程塑料、聚氨酯材料
、橡胶及弹性体、高性能纤维、高性能树脂、氟硅材料、新型涂层材料、功能性膜材料和电子化学品等10大
优势细分领域。对经济社会效益好的强链补链延链新建化工项目，可不受投资额限制。（八）支持企业提质
升级。（九）压减低端落后产能。（十五）坚持绿色低碳转型。（十六）提高本质安全水平。
2024年，国家出台了一系列稳增长政策。从行业情况来看，国家出台了《关于加力支持大规模设备更新
和消费品以旧换新的若干政策》等，刺激消费增长，家电冰箱（柜）产量同比增幅较大。大宗化学原料环氧
丙烷产能扩张与需求双增长，而价格波动下跌，处于近几年低位，致使下游产品销售价格跟随下调。公司面
对国内外经营环境，积极应对，以技术创新为支撑，服务客户价值创造，抢占国内冰箱柜市场，并推进“出
海计划”，扩大聚醚、异丙醇胺销售规模；严抓生产管理，严控生产成本与期间费用，保障市场供应同时，
争取合理利润；推进环氧丙烷综合技改项目和聚醚技改项目，支撑产业发展，取得了较好的效果，也为企业
长远发展夯实了基础。
（一）公司所处行业的发展现状及总体供求趋势
1、环氧丙烷行业及附属品：
（1）环氧丙烷行业
环氧丙烷是一种重要的化工基础原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇/碳酸二甲酯、丙二醇醚、异
丙醇胺和各类非离子表面活性剂等，其中聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料
等的重要原料，各类非离子型表面活性剂在石油化工、汽车、建筑、食品、烟草、医药、纺织及化妆品等行
业得到广泛应用，本年度，中国聚醚多元醇消费量约占78%。
2021年开始，中国环氧丙烷行业产能规模集中开始扩张，新增产能释放加快，供应逐渐宽裕，加上经济
环境等因素，导致环氧丙烷价格高位回落、多工艺竞争加剧，下游议价权上升，行业盈利大幅缩水。另外，
为提高抗风险性，行业内上下游产业链一体化率有不断提升趋势。截至2024年末，环氧丙烷总产能712万吨
。
当前，环氧丙烷的生产工艺主要有氯醇法、共氧化法(也称间接氧化法)和直接氧化法、CHP法，其中共
氧化法又分为乙苯共氧化法和异丁烷共氧化法等。近年来，新增装置工艺的选择主要配合炼化一体化的整体
规划，进行联合装置的内部平衡。2024年度新增装置4套产能130万吨。共氧化法装置产能在行业已占主导地
位。政策层面，国家发展改革委发布的《产业结构调整指导目录(2024年本)》由鼓励、限制和淘汰三类目录
组成。淘汰类主要是指不符合有关法律法规规定，严重浪费资源、污染环境，安全生产隐患严重，阻碍实现
碳达峰碳中和目标，需要淘汰的落后工艺技术、装备及产品。氯醇法环氧丙烷和氯醇法环氧氯丙烷生产装置
被列入限制类，禁止新建，将落后的生产工艺--氯醇法环氧丙烷和环氧氯丙烷钙法皂化工艺（每吨产品的新
鲜水用量不超过15吨且废渣产生量不超过100千克的除外），列入2025年12月31日淘汰计划。氯醇法由于水
资源消耗大，产生大量废水和废渣，每生产1t环氧丙烷产生40~50t含氯化物的皂化废水和2t以上的废渣，处
理废水的费用较其他工艺更高。同时，氯醇法还消耗大量高能耗的氯气和石灰原料，而氯和钙在废水和废渣
中排放掉，生产过程中产生的次氯酸对设备的腐蚀也比较严重。氯醇法工艺尽管投入成本低，但成为非选择
装置工艺，已退居第二位。随着淘汰计划的临近，氯醇法装置在缓冲时间内一旦技改不到位面临关停可能性
，从而对市场、行业产生一定利好影响。
2024年，环氧丙烷产能增长看亚洲，亚洲产能增长看中国。全球增量2024年全部集中在中国区域。从披
露的信息看，未来中国环氧丙烷行业仍处于产能扩张期，环氧丙烷市场供需继续向宽松态势转变，由卖方市
场向买方市场转变。现有统计数据多为企业在建和预估计划，由于新建装置时间长、装置投产产能释放不稳
定性等因素存在，实际产能落地情况还需具体观察。从地域上看，未来产能供应增量依旧集中于山东及华东
区域。
2024年，中国环氧丙烷总产能达到712万吨/年，同比增长16.34%。环氧丙烷产量526万吨，PO产能利用
率74%。环氧丙烷进出口净额25.31万吨，环氧丙烷下游消费量542万吨，较上年增长17.32%（来源：隆众资
讯）。
2024年，山东区域环氧丙烷价格波动于8,100-9,380元/吨，年度高点出现于5月，低点出现于12月，年
均价格8,755元/吨，较上年度均价下跌6.79%。华东价格均高于山东价格，处于近几年低位。
2025年，预计国内环氧丙烷供需理论上处于持续宽松状态，下游消费总量保持增量预期，需关注新增产
能的投放时间及企业的开停工因素对行业影响。
公司环氧丙烷生产装置产能10万吨，采用异丙苯法新工艺（CHP法），为国内该工艺首套工业化装置，
该工艺安全性好、三废少（高环保）、产品品质高，无联产品，属于绿色工艺，在国家不断加大安全环保管
理力度、倡导绿色发展的当下具有良好的前景。2023年度，为了满足自身发展需要，提高装置营运效率，公
司对原环氧丙烷生产装置进行升级改造，建设“环氧丙烷综合技术改造项目”，通过优化生产工艺，以提高
环氧丙烷装置产能规模至16万吨，并打造成为国内CHP法环氧丙烷新工艺示范项目。该技改项目计划于2025
年末建设完工试产，目前该技改项目正在抓紧推进中。技改项目建成后，泰兴化学公司生产安全性将进一步
提升，三废排放大幅下降，碳排放显著减少，产品盈利能力、市场竞争力增强，将有效支撑公司产业发展与
高质量发展。该项目生产所出的环氧丙烷产品主要供给自身的聚醚产品和异丙醇胺产品作生产原料所用。
2、环氧丙烷衍生品
公司经营的环氧丙烷下游衍生品主要是硬泡组合聚醚和异丙醇胺等。
（1）硬泡组合聚醚
聚氨酯泡沫分为硬泡和软泡，聚氨酯硬泡应用多是与民生息息相关的行业作隔热保温材料，如冰箱（柜
）冷藏、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、储罐、热水器等行业，以及仿木家具、包装材料等领域，聚氨
酯硬泡不仅隔热效果良好，而且具有轻便、环保和不易燃等特点。聚氨酯硬泡的主要原料为硬泡组合聚醚与
聚合MDI。
2024年，行业信息显示中国聚氨酯硬泡消费量约为245万吨，其中硬泡组合聚醚达103万吨，家电冰箱（
柜）行业是主要应用领域，因冰箱（柜）行业增长带动了聚氨酯硬泡消费量保持增长状态。另外，还应用于
冷藏集装箱、冷库、汽车、管道、喷涂、家居和板材等领域，而在欧美发达国家消费与中国相反，建筑外保
温领域是硬泡组合聚醚的主要消费领域。中国冰箱（柜）行业是硬泡组合聚醚最主要的应用领域，也是最高
端的应用市场。
聚氨酯硬泡组合聚醚用途广，国内生产企业众多，但长期供应冰箱（柜）冷藏行业的生产企业为数不多
（包括外资知名企业）。硬泡组合聚醚是公司生产经营的主要产品，具有多年的生产历史，产品主要应用于
冰箱柜、冷藏集装箱领域。同时，公司现从事特种聚醚生产经营活动。
冰箱（柜）领域：冰箱（柜）是最基本的民生消费品，多年来已成为居民生活中不可或缺的家电产品。
冰箱柜不仅为我们的食物提供了保鲜的环境，还确保了冷藏效果。随着消费要求提高、技术进步，推动了冰
箱升级，大冰箱、超薄、保鲜与深冷锁鲜、智能化、装饰化等，冰箱已经从功能容器升级为生活仪式感的载
体，反过来激发了消费需求。中国有庞大的消费基础和需求，中国也是世界冰箱（柜）主要生产基地，冰箱
（柜）除了国内消费以外，部分出口到海外市场。中国冰箱制造业发展的过程是产品逐步升级的过程，冰箱
（柜）生产企业及其原料配套供应商协同研发，通过技术研发与创新，提升冰箱性能与美观，优化产品结构
和成本，提高产品附加值，推动行业不断进步。
本年度，国家继续实施刺激消费政策。2024年2月，中央财经委员会第四次会议强调，实行大规模设备
更新和消费品以旧换新，将有力促进投资和消费，扩大内需，既利当前、更利长远。2024年3月13日，国务
院发布关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，部署推动新一轮大规模设备更
新和消费品以旧换新。2024年7月，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品
以旧换新的若干措施》的通知，（九）支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标
准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。
补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补
贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。商务部指导各地区结合实际做好优惠政策衔
接，确保政策平稳有序过渡。
从市场情况来看，中央和各地政府出台刺激消费政策，取得较好的效果。2024年，中国冰箱产量达10,3
95.7万台，同比增长7.9%；冰柜2,596.5万台，同比增长6.35%（来源：国家统计局网站）。中国冰箱（柜）
产销量双双刷新历史新高，国内市场增长得益于国家以旧换新政策落地推动下逐步回升；海外市场因部分地
区补库存、部分地区需求增长，以及一些地区产能不足影响，促使出口规模同比大增20%。出口表现好于内
销，国内市场冰箱好于冷柜。结构上，家用冰箱柜占92%，商用冰箱柜约占8%。
从行业情况看，中国作为世界冰箱柜生产基地，聚集了世界知名家电品牌在中国投资建有工厂，呈现国
内竞争国际化格局。随着消费者对冰箱性能升级要求提高，家电企业对国际国内消费市场争夺，投入资金用
于新技术、新产品开发，竞争加剧的同时，也推动了冰箱柜性能升级换代，冰箱柜产能呈现向家电品牌企业
集中趋势。同时，中国家电冰箱企业也纷纷出海布局，海外建设生产基地，以规避贸易风险等，争夺海外市
场。
2025年1月份，国家发展改革委财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换
新政策的通知》，加力支持家电产品以旧换新，继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用
灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新等，这有利于冰箱柜行业发展保持持续稳定，该行业稳定发展将长
期支撑硬泡组合聚醚消费需求。
政策层面，国家质检总局于2024年8月发布新修订的国家标准《冰箱、冰柜用硬质聚氨酯泡沫塑料》【
最新标准GB/T26689-2024】，该标准于2025年3月1日实施，新国标带来变革：技术要求更加严格、环保要求
更高、检测方法更加科学，将对这个行业产生了深远的影响，也为这个行业迎来了新的发展机遇。
2024年，欧盟出台新F-gas(EU)法规，致力于高效合理地控制含氟气体在欧盟市场的排放，以促进成员
国对欧盟整体气候目标的达成，要求2026年1月1日开始在家电冰箱、冰柜里，禁用氟化温室气体，除非满足
操作场所的安全要求；即2026年1月1日起出口到欧盟的冰箱不得使用LBA/245fa等含F发泡剂等。届时，中国
出口欧盟冰箱柜要符合该项政策。
新政策新标准，要求行业企业未雨绸缪，事前规划，增加技术投入，生产符合要求的产品，推动技术进
步与行业发展。
冷链物流领域：冷链物流是冷藏冷冻类食品在生产、贮藏运输、销售，到消费前的各个环节中始终处于
规定的低温环境下，以保证食品质量，减少食品损耗的一项系统工程。主要的基础设施有冷库、冷藏集装箱
、冷藏车、保温盒、超市的冷藏陈列柜等。聚氨酯硬泡是物流工具的重要隔热保温材料。
居民生活水平提高，消费观念改变，中国冷链物流产业发展，以及生鲜电商、社区团购、中央厨房、预
制菜等冷链市场新业态、新模式持续爆发潜力，冷链市场规模高速扩张；冷库、冷藏车等行业基础设施稳步
增长。中国物流与采购联合会公布冷链物流运行数据显示，2024年我国冷链物流整体处于承压前行、逐步企
稳回升的震荡发展态势。2024年，我国冷链物流需求总量为3.65亿吨，同比增长4.3%；冷链物流总收入为53
61亿元，同比增长3.7%。此外，在2024年冷链物流运行数据中，绿色节能发展趋势明显。新能源冷藏车销量
实现爆发式增长。2024年，新能源冷藏车销量为21368辆，同比增长350.8%；新能源冷藏车渗透率为33.9%，
同比增长25.2个百分点。数据同时显示，冷库作为建筑保温最重要的一个下游之一，2024年的新增冷库量小
幅下滑，其主要原因来源于餐饮业的消费降级及预制菜投资热降温的影响。总体而言，冷链基础设施建设，
从而拉动聚氨酯硬泡组合聚醚在该领域消费增量。
公司硬泡组合聚醚年生产能力15万吨，硬泡组合聚醚市场主要是冰箱（柜）冷藏集装箱领域。公司追求
高质量发展，多年来，针对行业发展趋势、国内外市场变化以及客户日益提高的个性化需求，加大技术研发
投入，促进产品的更新迭代，并储备新技术，以保持产品技术领先优势，并发挥顾问式营销优势，为客户提
供高性价比的产品与服务，与客户共发展。利用生产基地条件，以客户需求为导向，立足冰箱（柜）、冷藏
集装箱两大应用领域，积极开拓热水器、冷链高铁、冷藏车等新市场新客户，努力扩大市场销售规模。
公司始终以“为客户创造价值”为宗旨，突出快人一步的响应能力，充分发挥驻外办事处职能，与客户
保持“一对一”、“零距离”接触，及时反馈客户产品使用、商务动向、新品推广等第一手信息，深入挖掘
客户需求，提供配套的售后服务，切实解决客户在使用产品和服务过程中出现的问题，与重点客户共建联合
实验室，为客户产品升级、降本增效、生产提效等提供技术支持，得到了市场的认同和客户的肯定，巩固提
升了行业地位，提升了公司的品牌价值。同时，针对国际冰箱市场，加快实施国际化战略，与国外家电品牌
巩固、建立合作关系，并跟随国内家电冰箱企业国外布局，加快推进“出海计划”，在东南亚、中东、北美
、南美、非洲、欧洲等地区扩大产品市场规模。知名冰箱（柜）生产企业如伊莱克斯、三星、LG、惠而浦、
美的、海信、美菱、奥马、创维、晶弘、TCL、海尔等，与公司建立了战略合作伙伴关系。公司产品也进入
冷链物流领域，如冷藏集装箱、冷藏车、保鲜冷库等领域，客户如中集等。同时，公司也在积极开拓布局单
体聚醚、特种聚醚客户市场。
面对行业新情况、新要求，公司与客户共同商讨解决方案，进一步提升了服务客户的能力和品牌价值。
公司积极拓展市场，产品销售规模放大，现有生产基地产能不足，为了保障产品供应，公司在聚氨酯生产基
地建设4万吨聚醚技改项目，以扩大产业规模。在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用硬泡组合聚醚产品
市场占有率2024年排名名列前茅（来源：中国聚氨酯工业协会提供数据）。公司是中国工业和信息化部等两
部门公布的第二批制造业单项冠军企业。子公司聚氨酯公司被认定为2022年度江苏省专精特新中小企业。
（2）异丙醇胺
异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，是一种具有绿色环保和性能优异的精细化工原料
，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、医药农药中间体、丙二胺
、钛白粉、电子清洗、金属切削、涂料、固化剂、水泥外加剂、新能源等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异
丙醇胺）主要应用于水泥外加（助磨）剂领域，面对水泥市场。
异丙醇胺是具有氨基和醇性羟基的醇胺类化工物，兼具胺和醇的综合性能，应用领域广泛，客户比较分
散。异丙醇胺消费市场主要集中在欧美、非洲、中东、中国、日本、韩国、东南亚、台湾等国家和地区，生
产商主要集中在中国、德国、美国等国家，如德国巴斯夫、美国陶氏化学等，目前世界上仅有十几家公司能
够生产异丙醇胺，而红宝丽是国际国内规模化全系列生产销售异丙醇胺的企业。国内另有二乙醇单异丙醇胺
生产企业。
2024年，化工品消费需求承压，多数化工品价格在低位运行；异丙醇胺系精细化工产品，具有环保特性
，随着技术不断进步，社会各界对异丙醇胺经济性、环保性认识的进一步增强，且国家碳中和规划、节能减
排政策实施力度不断加大，异丙醇胺诸多功效得到发现和利用，如电子清洗、农药中间体、新能源领域等，
未来随着新技术、新用途开发，其市场应用将被进一步拓宽。从世界范围来看，异丙醇胺相对于同类产品乙
醇胺来说更加环保，乙醇胺全球消费量大，年消费量超过200万吨，尽管异丙醇胺起步较晚，异丙醇胺由于
其特性将会得到更多的重视与应用，在某些领域逐步替代乙醇胺应用市场。未来，异丙醇胺产业发展空间广
阔。水泥外加剂在水泥行业使用率有所提高，尽管水泥行业产量下滑，但公司三异及改性异丙醇胺在水泥行
业应用却显示出增量状态。
公司拥有异丙醇胺自主知识产权，采用超临界工艺，生产装置规模4万吨/年，另有二乙醇单异丙醇胺装
置规模5万吨/年，合计产能设计规模9万吨，具有规模优势和技术优势，形成了竞争优势。子公司醇胺化学
公司是国家专精特新小巨人企业。
3、新兴行业—聚氨酯保温板材：
建筑保温：节约能源是中国的一项基本国策，国家和地方政府出台系列政策，推动绿色建筑产业发展，
开展节能减排，降低能源消耗，发展低碳经济。当前，国内建筑保温市场上的主要保温材料有岩棉板、发泡
水泥板、聚氨酯板、聚苯板等，种类繁多，它们各有优缺点。聚氨酯材料是世界公认的最好的保温材料，其
保温性能优异，性价比高，欧美、日本部分发达国家建筑保温材料中约有50%采用聚氨酯保温材料，而国内
目前还不到15%；EPS/XPS在欧美建筑节能保温材料中占有率＜10%，在中国占比却远远大于聚氨酯材料。根
据住房和城乡建设部统计，建筑能耗占中国能源消费总量30%以上。2022年3月，住建部发布《“十四五”建
筑节能与绿色建筑发展规划》，明确提出到2025年，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准。但由于建筑行业
固有的因素，聚氨酯保温材料在建筑保温行业没有得到有效推广使用。
公司已拥有年产1000万平方米高阻燃聚氨酯保温板的生产能力，采用结构阻燃技术，实现永久阻燃，兼
具保温和防火。公司聚氨酯保温板主要应用于建筑外墙保温领域，聚氨酯保温板以江苏及周边建筑保温市场
为主，应用于政府民生保障项目、房地产开发项目、老旧房屋及会议服务中心装修改造项目、住宅装配式等
保温项目。鉴于建筑行业现状，为了规避损失，近几年，公司销售政策采用现款结算。另外，在新应用市场
，公司深挖异形罐箱保温和航空冷链运输保温市场，以有效激发产品新活力。聚氨酯保温材料销售收入占总
收入比仍较小。
（二）企业应对措施
1、秉承为客户提供价值创造理念，以技术创新为支撑，积极开发聚醚和醇胺销售市场，并推进“出海
计划”，扩大产业规模，提高行业品牌影响力；
2、严抓安全生产与环境管理，严控生产成本与期间费用，保障市场供应同时，争取合理利润，履行社
会责任；
3、推动环氧丙烷综合技改项目和聚醚技改项目建设，加快打造环氧丙烷-聚醚、醇胺及衍生物产业链，
发展新质生产力，提升企业质量。公司积极与政府主管部门沟通环氧丙烷技改项目安评事项，并协调重新评
审后报批取得批复文件。同时，细化项目建设方案，充分论证各环节，积极推进。
二、核心竞争力分析
1、制造资源优势。公司经营产品涉及四大产业，拥有较好的生产资源和产业基础。硬泡组合聚醚和异
丙醇胺生产基地位于南京江北新区新材料科技产业园内，园区基础设施配套齐全。聚氨酯基地硬泡组合聚醚
年生产能力为15万吨，且有聚醚多元醇配套生产条件，能生产不同标准和型号的产品。此外，还有特种聚醚
生产装置。报告期，公司正在聚氨酯基地建设年产4万吨聚醚技改项目，计划扩大单体聚醚和硬泡组合聚醚
生产能力，同时增加特种聚醚产能，丰富聚醚种类，保障客户供应。醇胺基地异丙醇胺（包括一异、二异、
三异）产能4万吨，且产品结构可调，装置采用超临界生产工艺；另外基地还具有年产5万吨二乙醇单异丙醇
胺产品生产能力，公司异丙醇胺产品总产能设计规模为9万吨，为国内规模化全系列的生产企业。“红宝丽
新材料产业园”位于南京高淳经济开发区，具有年产1000万平方米高阻燃保温板生产能力。泰兴基地环氧丙
烷装置具有年产10万吨生产能力，装置工艺采用异丙苯法新工艺，目前，正在对该套装置进行技术改造升级
，进行工艺优化，提高运营效率，设计方案扩大生产规模至16万吨。泰兴基地生产环氧丙烷是聚氨酯聚醚、
异丙醇胺的主要原料，公司不断整合生产资源，打造环氧丙烷及衍生物产业链，完善产业布局，生产条件日
益完善，产能释放率逐步提升，有效保障客户供应。
公司各化工模块生产装置均在省级及以上化工园区，园区条件符合国家安全、环保要求；公司自设立以
来，持续增加环保安全投入，强化安全生产
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