经营分析☆ ◇002176 江特电机 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂产业、汽车产业及智能机电产业
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
采选化工(行业) 11.87亿 65.97 -2393.87万 -19.87 -2.02
电机(行业) 5.69亿 31.65 1.37亿 113.40 24.00
其他(行业) 3812.68万 2.12 --- --- ---
汽车生产制造(行业) 475.87万 0.26 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
碳酸锂(产品) 11.47亿 63.76 -4927.57万 -40.91 -4.30
电动机-传统电机(产品) 3.50亿 19.47 8860.18万 73.55 25.30
电动机-伺服电机(产品) 1.35亿 7.49 --- --- ---
电动机-其他电机(产品) 7328.28万 4.07 --- --- ---
采选产品(产品) 3965.06万 2.20 --- --- ---
其他产品(产品) 3812.68万 2.12 --- --- ---
电动机-军工电机(产品) 1096.03万 0.61 --- --- ---
汽车(产品) 475.87万 0.26 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 7.70亿 42.80 8585.50万 71.27 11.15
西南地区(地区) 4.42亿 24.56 4478.27万 37.18 10.14
华南地区(地区) 4.05亿 22.53 -5523.02万 -45.85 -13.63
华北地区(地区) 9269.20万 5.15 --- --- ---
其他业务(地区) 3318.21万 1.84 977.68万 8.12 29.46
国外(地区) 3103.13万 1.73 --- --- ---
东北地区(地区) 2509.31万 1.40 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
锂矿采选及锂盐制造(行业) 53.13亿 80.85 31.77亿 91.45 59.79
电机(行业) 11.28亿 17.16 2.58亿 7.44 22.91
其他(行业) 1.19亿 1.82 --- --- ---
汽车生产制造(行业) 1165.47万 0.18 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
锂矿采选及锂盐制造(产品) 53.13亿 80.85 31.77亿 91.45 59.79
传统电机(产品) 7.85亿 11.95 1.84亿 5.31 23.49
伺服电机(产品) 2.42亿 3.68 3454.58万 0.99 14.28
其他产品(产品) 1.19亿 1.82 --- --- ---
其他电机(产品) 7443.44万 1.13 --- --- ---
军工电机(产品) 2595.40万 0.39 --- --- ---
汽车(产品) 1165.47万 0.18 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 44.90亿 68.32 27.19亿 78.28 60.57
西南地区(地区) 7.91亿 12.04 3.15亿 9.06 39.78
华南地区(地区) 7.83亿 11.92 2.79亿 8.04 35.64
华北地区(地区) 3.05亿 4.65 --- --- ---
其他业务(地区) 1.08亿 1.64 3802.10万 1.09 35.24
国外(地区) 5221.74万 0.79 --- --- ---
东北地区(地区) 4203.25万 0.64 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 65.72亿 100.00 34.74亿 100.00 52.86
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
采选化工(行业) 21.49亿 79.29 16.60亿 94.14 77.23
电机(行业) 5.22亿 19.28 1.04亿 5.87 19.82
其他(行业) 3547.82万 1.31 --- --- ---
汽车生产制造(行业) 332.56万 0.12 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
碳酸锂(产品) 20.57亿 75.91 16.10亿 91.30 78.24
传统电机(产品) 3.43亿 12.67 7744.01万 4.39 22.55
伺服电机(产品) 1.22亿 4.49 --- --- ---
采选产品(产品) 9167.67万 3.38 --- --- ---
其他电机(产品) 5528.49万 2.04 --- --- ---
其他产品(产品) 3547.82万 1.31 --- --- ---
汽车(产品) 332.56万 0.12 --- --- ---
军工电机(产品) 208.75万 0.08 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 13.14亿 48.48 10.14亿 57.49 77.13
西南地区(地区) 7.84亿 28.92 4.81亿 27.29 61.38
华南地区(地区) 4.82亿 17.78 2.30亿 13.05 47.75
华北地区(地区) 6116.98万 2.26 --- --- ---
其他业务(地区) 2925.70万 1.08 758.41万 0.43 25.92
国外(地区) 2130.81万 0.79 --- --- ---
东北地区(地区) 1896.90万 0.70 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电机(行业) 14.57亿 48.84 3.30亿 36.69 22.69
采选化工(行业) 14.20亿 47.61 5.54亿 61.48 39.00
其他(行业) 1.00亿 3.36 --- --- ---
汽车生产制造(行业) 552.88万 0.19 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
碳酸锂(产品) 13.43亿 45.02 5.19亿 57.56 38.62
传统电机(产品) 8.82亿 29.59 2.19亿 24.32 24.82
伺服电机(产品) 4.52亿 15.14 7981.51万 8.86 17.67
其他电机(产品) 1.06亿 3.56 --- --- ---
其他产品(产品) 1.00亿 3.36 --- --- ---
采选产品(产品) 7731.22万 2.59 --- --- ---
军工电机(产品) 1606.59万 0.54 --- --- ---
汽车(产品) 552.88万 0.19 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 15.20亿 50.95 4.96亿 55.01 32.61
华南地区(地区) 5.99亿 20.10 1.51亿 16.77 25.20
西南地区(地区) 5.91亿 19.83 1.97亿 21.88 33.32
华北地区(地区) 1.08亿 3.62 --- --- ---
其他业务(地区) 6604.22万 2.21 1916.08万 2.13 29.01
东北地区(地区) 5332.06万 1.79 --- --- ---
国外(地区) 4447.48万 1.49 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 29.82亿 100.00 9.00亿 99.91 30.18
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售28.40亿元，占营业收入的43.21%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户1 │ 97535.88│ 14.85│
│客户2 │ 87890.86│ 13.37│
│客户3 │ 35803.65│ 5.45│
│客户4 │ 31772.96│ 4.83│
│客户5 │ 30983.85│ 4.71│
│合计 │ 283987.18│ 43.21│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购8.06亿元，占总采购额的25.09%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 19546.17│ 6.08│
│供应商2 │ 16318.27│ 5.08│
│供应商3 │ 15530.78│ 4.83│
│供应商4 │ 15447.46│ 4.81│
│供应商5 │ 13803.31│ 4.29│
│合计 │ 80646.00│ 25.09│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）所属行业发展情况
1、电机行业
电机是指以电磁感应为理论基础进行机电能量转换的一种电磁机械装置，通常由三大部分组成，即固定
部分、转动部分和辅助部分。电机作为风机、泵、压缩机、机床、传输带等各种机械设备的驱动装置，广泛
应用于国民经济各基础行业，被称为工业设备的“心脏”，在国家制造业转型升级和绿色经济的大背景下，
工业、汽车、军工等领域将不断要求电机产品在便携、高效、节能等方面的持续提升，进一步刺激电机行业
的发展和市场空间。
目前，电机产业在全球范围内尚未实现生产制造流程的完全自动化，在绕线、装配等工序中仍然需要人
工与机器相结合的方式，属于半劳动密集型产业，但持续提高生产效率、降低产品质量控制成本，提高生产
线的数字化、信息化水平、实现自动化生产，是电机企业未来发展的趋势。
我国电机企业数量较多，但是行业高端市场被国外发达国家占据，我国厂商大多集中在中低端领域，市
场竞争较为激烈，已对行业的良性发展带来不利的影响。电机行业内部亦存在较大的分化，上市企业、大型
国有企业因资金充足、产能规模较大、品牌知名度较高等原因，在整个行业的发展中占据了先机，逐步扩大
了市场占有率，而数量众多的中小型的、同质化的电机生产企业只能分享剩余的市场份额。随着国家供给侧
改革产业政策的推行、市场优胜劣汰作用的显化以及行业进入壁垒的进一步强化，行业集中度将进一步提升
，部分具有较强竞争优势的企业将崛起，但大部分弱势企业未来将陆续被淘汰，同时，产业链各环节有望持
续实现国产替代。
2、锂电行业
锂由于其重要的化学特性，能较好的应用在电池和储能领域，被称为“白色石油”，现已成为国家保障
性资源和战略性资源之一。以碳酸锂、氢氧化锂为代表的锂盐产品，是锂电池正极材料的核心原料，广泛应
用于新能源汽车、储能、消费电子等领域。在国家全面落实碳达峰、碳中和的目标任务，抓住新一轮科技革
命和产业变革的历史性机遇的背景下，近年来，新能源汽车、储能等下游行业的飞速发展，锂盐的市场需求
也急剧提升。
锂产业链主要分为上游开采、中游冶炼及下游应用三个环节。上游开采环节，国内锂资源供给目前主要
来自盐湖卤水和硬岩型矿石提锂，以及少量的锂电池回收。中游冶炼环节，主要将卤水、矿石等各类型锂资
源提取加工形成的金属锂、锂化合物及相关产品，并以碳酸锂、氢氧化锂等锂化合物作为基础原料，进一步
深加工成锂电池正极材料、电解液等。下游应用环节，主要应用于新能源汽车电池、化学储能、消费电子等
电池领域和医药、陶瓷玻璃、润滑剂、催化剂等传统工业领域。
在全球“碳中和”目标下，多个国家和地区把发展新能源车作为核心的战略性新兴产业之一，部分国家
宣布将逐步取代燃油汽车，提高新能源汽车的渗透率，随着风光等可再生能源技术日趋成熟，发电占比逐步
提升，对储能参与电力市场的需求极为迫切。新型储能“十四五”规划等支持政策密集出台，储能产业逐步
发展壮大，已成长为可再生能源的重要赛道。此外，智能手机、蓝牙音箱、智能穿戴设备、无人机、智能家
电等消费电子产品的快速兴起也带动了锂电池市场需求进一步扩大。
碳酸锂在2023年上半年走出了“过山车”式行情，电池级碳酸锂自1月最高价51万元/吨跌至4月下旬约1
8万元/吨，而后反弹至6月末约30万元/吨，7月份至今价格缓慢下跌，预计未来一段时间价格将继续震荡运
行。
（二）主要业务
公司主要业务为研发、生产、销售智能电机产品及以碳酸锂为主的锂盐产品。公司通过自主研发技术，
持续的装备投入和市场开拓，在巩固和扩大建机电机、起重冶金电机、风电电机、伺服电机细分市场龙头地
位的基础上，拓展军工电机、新能源电机市场，已成为国内多个特种电机细分市场的龙头供应商。通过自主
研发锂云母提锂技术，综合利用自有锂矿资源，建设了国内技术领先、规模领先的锂盐生产基地，现已成为
国内知名的锂盐生产企业和广期所碳酸锂期货指定交割厂库。
（三）主要产品及其用途
1、电机板块
公司电机产品包括建机电机、起重冶金电机、风电配套电机、伺服电机、军工电机、新能源汽车电机等
，已广泛应用于建筑塔机、起重冶金机械、风机、水泵、电梯扶梯行业、风电配套设备、风电安装设备、公
共交通、重卡、环卫车、纺织机、包装机、数控机床、机器人等行业，此外还涉及舰艇、装甲车辆、轨道交
通等特殊领域。为扎实执行国家“碳达峰、碳中和”的相关政策以及满足相关行业节能改造的需要，公司开
发了YE4、YE5、永磁电机等高效节能电机，并已广泛应用在节能改造项目中。
2、锂电板块
公司主要从事以碳酸锂为主的锂盐产品研发、生产和销售，依托自有锂云母矿山，形成了从锂矿石到锂
盐的“采选冶”一体化产业链。江西为全国四大锂矿省份之一，锂云母主要集中在宜春市，宜春市享有“亚
洲锂都”的美誉，经过多年的积累和发展，公司在宜春地区现拥有锂瓷石矿2处采矿权和5处探矿权，从已探
明矿区储量统计，持有或控制的锂矿资源量在1亿吨以上，已成为宜春市云母提锂的代表企业。
公司对外主要销售产品为电池级碳酸锂、工业级碳酸锂及其他共生矿产品。碳酸锂是锂离子电池正极材
料的核心原料，正极材料决定锂电池的容量、寿命等多方面核心性能，在锂电池的成本占比达到40%；在正
极材料成本的构成中，碳酸锂在磷酸铁锂正极材料成本构成中约占40%，在三元正极材料成本构成中占20-30
%。公司碳酸锂主要销售给下游头部或行业知名企业。锂矿石提炼过程中会产生长石粉、钽铌等其他共生矿
产品，长石粉是制造陶瓷、玻璃的重要材料，钽铌应用于国防、航空航天、电子计算机等领域，公司通过对
外销售长石粉和钽铌，提高了锂矿石资源的综合利用效率和盈利能力。
（四）经营模式及业绩驱动因素
1、电机板块
公司紧跟国家政策，坚持发展智慧、绿色电机的经营理念，服务各行业客户。
公司建立了一套以销售订单为依据的排产模式，生产管理部门根据营销部门提供的订单，与有关部门协
商确定生产计划，生产部门按照生产计划组织生产，同时将生产过程中的各种信息及时、准确地反馈到生产
管理部门；采购部门及设备部门根据生产计划采购原材料及提供设备维护方面的服务；研发和技术部门及时
予以技术方面的支持；质管部门负责生产过程中质量异常情况的纠正和预防。营销方面，公司以直销方式为
主，确保信息快速、准确、全面的传达和反馈，公司针对不同要求的客户，制定相对应的销售政策。
随着中国工业经济整体蓬勃发展，国产电机无论从规格种类上还是产销数量上，长期位居世界前列，但
同质化竞争也日益激烈，同时，电机受下游客户所处行业影响较大，下游行业景气度将直接影响电机的产销
量和毛利率。公司通过持续加强内部成本管理，强化预算控制，加大产品研发力度，特别是对高效节能电机
、绿色行业电机的研发力度，不断提升产品竞争力，保持公司在细分行业的领先地位；公司借助国家推动军
民融合深度发展与军队新型高端装备换代升级的契机，发挥现有多项军工电机产品技术领先优势，着力打造
军用电机高端品牌；公司还积极寻找并布局电机系统集成领域，努力提高品牌价值，树立高端品牌形象。
2、锂电板块
公司采取一体化经营模式，业务全面覆盖矿石资源、矿石开采、矿石分选、锂盐加工等领域，形成了从
资源到锂盐的完整产业链，保证了企业的可持续发展以及更大的利润空间。公司与部分重要客户签订长期供
货协议，约定定价原则、供货周期和频率，再根据实际订单合同予以交付和结算；对其他客户采用一次性订
单销售，约定数量、价格、交货期等，并根据订单合同进行生产销售。生产部门采用计划和订单相结合的生
产模式，根据订单安排生产。目前，锂盐生产所需的矿石大部分由公司控股的狮子岭锂瓷石矿和新坊钽铌矿
自供，采购部门根据生产计划采购纯碱、硫酸等辅料及其他少量的卤水和锂精矿。目前公司已启动茜坑、牌
楼、梅家的“探转采”工作，相关工作完成后，公司的锂云母自给率将会大幅提高，大大减少锂精矿的外购
比例。
近年来，在全球碳中和的大背景下，电动汽车、风光储能、电子产品等新兴产业快速发展，从而带领锂
盐行业高速发展，锂盐需求结构从传统的医药、陶瓷玻璃行业切换至以锂离子电池为代表的成长行业，电池
领域成为锂盐下游应用的主要场景。随着相关行业的持续快速增长，动力电池和储能电池的应用占比还将继
续提升，从而带动锂盐产品的市场需求。
（五）市场地位
1、电机板块
公司创建于1958年，距今已有六十多年的历史，是国内最早从事电机制造的厂家之一。凭借过硬的质量
和服务，江特电机品牌在行业内一直维持较高的知名度。公司通过自主研发技术，持续的设备投入和市场开
拓，在巩固和扩大建机电机、起重冶金电机、风电配套电机、伺服电机细分市场龙头地位的基础上，拓展了
军工电机、新能源电机、永磁高效电机等市场，成为国内多个特种电机细分市场的重要供应商。公司建机电
机、风电配套电机、伺服电机等品种在细分行业连续多年国内产销量排名前列，其中，建机电机和风电配套
电机的市场占有率均位居国内榜首，年销量分别在7万台和10万台左右，伺服电机、步进电机出货量排行国
内前二。公司还大力参与到海上发电等绿色电网的建设当中，近年来获得多份海上风电安装船的电机订单；
公司获批军工电机生产资质后，与国内军工高校院所合作开发的军工电机，各项指标居于国内领先水平，得
到用户的高度认可；公司还参与了一些国家重大项目的建设，如港珠澳大桥、航天工程等。
2、锂电板块
公司专注于使用锂云母精矿进行锂盐生产，形成了锂矿石开采、锂矿石分选综合利用、锂盐深加工的一
体化产业链，产业布局涵盖了锂盐产业链的上游开采和中游提炼环节。经过多年的积累和发展，依托于地处
江西宜春的区位优势和自有矿山优势，公司在利用锂云母制备锂盐方面工艺积淀深厚，具备较大储量的锂矿
资源和一定当量的锂盐有效产能，是目前国内云母提锂的龙头企业之一。
二、核心竞争力分析
（一）电机板块
1、技术优势
公司是国家电机制造行业的骨干企业，拥有较强的自主研发能力，主要产品技术均为自有技术。江西江
特、天津华兴、杭州米格均为国家高新技术企业。近年来，公司着力研发高效永磁电机、方形电机、直驱式
低速永磁电机等产品，空压机用永磁同步电机、搅拌与混合设备用永磁同步电机效率得到了有效提升，同时
，对电机降振降噪等技术进行了研究，取得了一定成果；对磁钢安装、转子加工、线圈加工等关键工艺进行
了深入研究，取得了一定技术突破。公司电机板块现有发明专利13项，实用新型专利83项，外观设计专利1
项。公司承担国家重点新产品项目5项，国家火炬计划项目4项，国家科技型中小企业科技创新基金项目3项
，特种电机研发中心被江西省科技厅授予“江西省特种电机工程技术研究中心，被江西省经贸委授予“江西
省省级企业技术中心”。
2、营销优势
公司拥有一支市场开拓能力和产品销售能力较强的营销队伍，市场营销网络健全，营销网点遍布全国各
大中小城市，是国内知名电机制造企业。公司在多个细分市场处于龙头地位，建机电机、起重冶金电机、风
电配套电机、伺服电机等品种在细分行业产销量位居行业前列。其中，建机电机和风电配套电机的市场占有
率均位居国内榜首，年销量分别在7万台和10万台左右；伺服电机、步进电机出货量排行国内前二；与国内
军工高校院所合作开发的军工电机，各项指标属于国内一流水平，得到用户的高度认可。
3、品牌优势
公司从建厂以来一直专注于特种电机的研发、生产和销售，60多年的技术积淀树立了“江特”品牌的良
好形象，公司是我国中小型电机行业首家上市公司，品牌知名度高，产品竞争力强，在多个细分行业一直处
于领头地位。子公司杭州米格产品广泛应用于绣花机、横织机、数控机床、工业机器人、包装机械、雕刻机
、注塑机、空压机等自动化控制领域以及新能源电动汽车领域，产品随整机畅销欧洲、美洲、东南亚和全国
各地，在不同领域中产品技术和质量得到用户一致好评。
（二）锂电板块
1、资源优势
宜春拥有亚洲储量最大的锂瓷石矿产资源，锂云母矿可开采量约占全国的90%，被称为“亚洲锂都”。
公司在宜春地区现拥有2处采矿权和5处探矿权，狮子岭、新坊矿区为公司目前已投产的矿区，茜坑、牌楼、
梅家三个矿区的“探转采”工作正在进行当中。从已探明矿区储量统计，公司合计持有或控制的锂矿资源量
在1亿吨以上，居国内前列。上述矿区均位于宜春市境内，锂云母矿资源集中，矿石品位在宜春锂云母矿山
中处于中上水平，矿山平均海拔低且大多为露天开采，气候宜人，开采条件好，运输方便，具备快速放量的
基础。
2、综合成本优势
公司目前形成了“矿石开采-矿石分选综合利用-锂盐生产及深加工”的产业链条，具备锂盐产品垂直一
体化生产的业务能力，各业务线之间的协同互作，可充分发掘产业链各阶段产品的附加价值。公司通过开采
自有的锂瓷石矿，并从锂瓷石中提炼出主产品锂云母和长石粉、钽铌等副产品。锂云母是公司制备碳酸锂的
主要原材料，长石粉是制造陶瓷、玻璃的重要材料，钽铌应用于国防、航空航天、电子计算机等领域。公司
通过出售提锂过程中产生的副产品，能够提高锂矿石资源的综合利用效率，提升营运效率和盈利能力。
3、技术优势
全资子公司银锂新能源是国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，是江西省专精特新中小企业。银
锂新能源始终坚持技术创新、科技创新、精细化管理，将多年在锂云母提锂技术上积累的经验用于生产。在
科学创新思想指导下，持续夯实公司在锂云母提锂技术领域的基础，掌握了锂云母提锂的核心技术，拥有自
主知识产权-高效低成本锂云母提锂的关键技术，目前拥有10项发明专利，17项实用新型专利，利用锂云母
制备碳酸锂的硫酸盐焙烧工艺处于国内领先水平，是国内锂云母制备碳酸锂行业标准的起草单位，是锂云母
制备碳酸锂行业的开拓者。银锂新能源还拥有强大的研发团队和分析检验中心，和多家科研院所建立了长期
战略合作关系。
三、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入179,861.43万元(合并数,下同)，比上年同期减少91,166.59万元，同比下
降33.64%，下降的主要原因是锂盐产品价格下降所致。报告期内公司利润总额4,431.70万元，比上年同期减
少152,078.27万元，同比下降97.17%,归属母公司净利润-5,286.13万元，比上年同期减少140,084.62万元，
同比下降103.92%，利润下降主要是锂盐产品价格下降，毛利下降所致。
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