经营分析☆ ◇002192 融捷股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主要业务为锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电池设备制造。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属矿采选行业(行业) 17.19亿 112.77 13.96亿 119.93 81.21
有色金属加工及冶炼行业(行业) 1.52亿 10.00 --- --- ---
专用设备制造行业(行业) 1659.21万 1.09 --- --- ---
其他(行业) 105.97万 0.07 105.97万 0.09 100.00
未实现的内部交易抵销(行业) -3.65亿 -23.92 -2.60亿 -22.36 71.37
─────────────────────────────────────────────────
锂精矿(产品) 17.19亿 112.77 13.96亿 119.93 81.21
锂盐(产品) 1.52亿 10.00 --- --- ---
锂电池设备(产品) 1659.21万 1.09 --- --- ---
其他(产品) 105.97万 0.07 105.97万 0.09 100.00
未实现的内部交易抵销(产品) -3.65亿 -23.92 -2.60亿 -22.36 71.37
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 18.89亿 123.92 14.24亿 122.36 75.40
未实现的内部交易抵销(地区) -3.65亿 -23.92 -2.60亿 -22.36 71.37
─────────────────────────────────────────────────
锂矿采选业务(业务) 14.24亿 93.46 11.38亿 97.78 79.90
锂盐加工及冶炼业务(业务) 8293.97万 5.44 2153.52万 1.85 25.96
锂电池设备制造业务(业务) 1681.01万 1.10 427.33万 0.37 25.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属矿采选行业(行业) 7.67亿 91.25 4.07亿 94.72 53.12
专用设备制造行业(行业) 6731.93万 8.01 1908.04万 4.44 28.34
有色金属加工及冶炼行业(行业) 447.06万 0.53 185.85万 0.43 41.57
其他(行业) 175.31万 0.21 175.31万 0.41 100.00
─────────────────────────────────────────────────
锂精矿(产品) 7.67亿 91.25 4.07亿 94.72 53.12
锂电池设备(产品) 6731.93万 8.01 1908.04万 4.44 28.34
锂盐(产品) 447.06万 0.53 185.85万 0.43 41.57
其他(产品) 175.31万 0.21 175.31万 0.41 100.00
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.40亿 100.00 4.30亿 100.00 51.18
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.40亿 100.00 4.30亿 100.00 51.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属矿采选行业(行业) 2.62亿 86.31 1.30亿 94.84 49.58
专用设备制造行业(行业) 3871.10万 12.76 657.94万 4.81 17.00
有色金属加工及冶炼行业(行业) 199.40万 0.66 -28.55万 -0.21 -14.32
其他(行业) 84.48万 0.28 77.40万 0.57 91.62
─────────────────────────────────────────────────
锂精矿(产品) 2.62亿 86.31 1.30亿 94.84 49.58
锂电池设备(产品) 3871.10万 12.76 657.94万 4.81 17.00
锂盐(产品) 199.40万 0.66 -28.55万 -0.21 -14.32
其他(产品) 84.48万 0.28 77.40万 0.57 91.62
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.03亿 100.00 1.37亿 100.00 45.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属矿采选行业(行业) 3.98亿 70.95 2.44亿 91.61 61.37
专用设备制造行业(行业) 9575.01万 17.06 1485.02万 5.57 15.51
有色金属加工及冶炼行业(行业) 6481.08万 11.54 530.74万 1.99 8.19
其他(行业) 251.12万 0.45 222.02万 0.83 88.41
─────────────────────────────────────────────────
锂精矿(产品) 3.98亿 70.95 2.44亿 91.61 61.37
锂电池设备(产品) 9575.01万 17.06 1485.02万 5.57 15.51
锂盐(产品) 6481.08万 11.54 530.74万 1.99 8.19
其他(产品) 251.12万 0.45 222.02万 0.83 88.41
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.61亿 99.99 2.67亿 100.00 47.53
国外(地区) 6.82万 0.01 6257.41 0.00 9.17
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.61亿 100.00 2.67亿 100.00 47.53
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.38亿元，占营业收入的99.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│融捷集团及其控制的企业 │ 77533.36│ 92.25│
│比亚迪 │ 5800.82│ 6.90│
│第三名 │ 185.60│ 0.22│
│第四名 │ 164.81│ 0.20│
│第五名 │ 157.90│ 0.19│
│合计 │ 83842.48│ 99.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.06亿元，占总采购额的69.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│融捷集团及其控制的企业 │ 19056.84│ 26.32│
│第二名 │ 12700.21│ 17.54│
│第三名 │ 8098.48│ 11.19│
│第四名 │ 5699.81│ 7.87│
│第五名 │ 5055.43│ 6.98│
│合计 │ 50610.77│ 69.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及其用途
公司主要业务为锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电池设备制造，主要产品为锂精矿、电池级锂盐和锂电
池设备，其中锂矿采选业务以自有矿山的锂辉石为原料，经过采矿、选矿生产出锂精矿，用于生产电池级锂
盐，主要是电池级碳酸锂。作为锂离子电池材料的原材料，电池级锂盐广泛应用于三元材料、磷酸铁锂、钴
酸锂、锰酸锂等多种锂离子电池正极材料及六氟磷酸锂电解液，并最终应用于新能源汽车、储能、3C数码等
领域。锂电池设备用于下游锂电池生产线，终端应用领域同前。报告期内，公司主要业务、主要产品及用途
未发生变化，公司锂电池正极和负极材料项目尚处于设备安装调试以及前期规划阶段，尚未有产品产出。
1.主要业务
（1）锂矿采选业务
公司拥有康定市甲基卡锂辉石矿134号脉的采矿权，已在矿山形成105万吨/年露天开采能力及45万吨/年
原矿石处理的选矿能力，是目前国内已进入供应渠道的持续在产锂辉石大型矿山。
2024年12月，融达锂业与康定市政府签署了《原矿外运合作协议》，在协议生效后两年内，融达锂业可
以将矿山开采的原矿石进行委外选矿，每年外运的原矿石量不超过协议约定量；另外协议约定，融达锂业在
矿山原址新增35万吨/年的选矿项目建设。报告期内，融达锂业深化提质增效措施，持续提升产出规模，锂
矿原矿石开采量、原矿石处理量、锂精矿产量均同比大幅增长，业绩持续向好。
截至报告期末，融达锂业35万吨/年选矿扩产项目尚未启动建设，请投资者注意投资风险。
（2）锂盐加工及冶炼业务
公司合并范围内的锂盐加工业务以长和华锂为经营主体，从事粗制碳酸锂和工业级碳酸锂的精加工提纯
业务，产品为电池级碳酸锂，产能为3000吨/年。
联营锂盐厂采购公司锂矿山产出的锂精矿作为主要原材料，经湿法冶炼工艺生产出电池级锂盐，其一期
项目锂盐设计产能2万吨/年于2021年底建成；报告期内，联营锂盐厂完成了产线技改工作。为解决联营锂盐
厂与公司锂盐业务的同业竞争，公司自2021年8月20日起受托经营联营锂盐厂的锂盐业务。
报告期内，长和华锂强化生产管理，降本成效明显，实现了产销量提升、扭亏为盈的目标。联营锂盐企
业成都融捷锂业依托公司锂精矿产量提升的有力保障，进一步挖掘潜能，报告期内产销量均大幅增长，盈利
水平同比上升。
（3）锂电池设备制造业务
公司锂电池设备业务以东莞德瑞为经营主体，经过多年发展，目前已在技术研发、生产经营和客户服务
等方面积累了丰富的经验，具备锂电池工厂规划、工艺规划、整线规划设计的能力。公司锂电池设备产品主
要用于锂电池生产线上偏后端和装配段的设备，其主要产品有移动仓储式烘烤生产线、全自动注液机、全自
动化成机等。为应对未来电池技术的快速发展，公司也将持续关注锂电池产品的更新动态，并加大新设备、
新工艺等研发力度。
报告期内，东莞德瑞锂电池设备业务新增订单量、生产量以及交货量较上年同期均有所增长，但收入和
净利润下降，主要是报告期内大量已交货产品未达到收入确认条件。
2.主要产品及用途
（1）锂精矿
公司锂精矿的主要原材料锂辉石原矿由公司自有矿山完全自给，经过采矿和选矿流程后生产出锂精矿。
锂精矿产品主要客户为下游锂盐厂，用于生产碳酸锂及氢氧化锂等锂盐产品。
（2）锂盐产品
碳酸锂和单水氢氧化锂都是无机化合物，其中碳酸锂作为最基础的锂盐，是锂产业下游和生产终端产品
的必备原料。电池级碳酸锂主要用于合成钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂、三元材料等锂电池正极材料和六氟磷
酸锂等锂电池电解质材料，下游应用包括电动汽车、电动自行车、电动工具、3C产品、储能电池等行业；电
池级氢氧化锂主要用于生产高镍三元材料，下游应用包括电动汽车、电动自行车、电动工具、基站储能电源
等高能动力锂离子电池的正极材料。
（3）锂电池设备
公司锂电池设备产品主要用于锂电池生产线上偏后端和装配段的设备，其主要产品如下：
①移动仓储式烘烤生产线
该生产线由东莞德瑞自主研发，核心功能模块覆盖电池/夹具扫码、自动上/下夹具、RGV智能移载、真
空烘烤、冷却及全流程调度，形成闭环自动化产线。设备采用仓储货架式立体结构，各夹具独立并行烘烤，
各工位互不干扰，在常压环境下完成触点对接，彻底规避真空放电隐患，且无需建设干燥房，极大降低基建
与运维成本，兼容多规格电芯，实现从物料入站到成品出站的全自动柔性流转，主要用于电芯注液前的水分
干燥，为高端锂电池制造提供稳定、安全、高效的烘干解决方案。
②全自动注液机
该设备主要功能包括自动托盘上/下料、注液前扫码、注液前称重、真空注液、真空静置、真空封装、
注液后称重、注液后扫码、绝缘测试、不良品自动排出等，主要用于锂离子电池自动真空注液封装的批量生
产。
③全自动化成机
主要功能包括弹夹上料、整形扫码、水车上料、热压化成、冷压定型、水车下料、下料定位、弹夹及电
池扫码、弹夹下料、扫码、化成不良品排出等。该设备主要用于锂离子电池化成、热冷压生产，不仅兼容客
户提供的电池大小范围，还可兼容正反气袋、正反极耳、正反面扫码。
（四）主要业绩驱动因素
驱动公司业绩实现和变化的主要因素包括产业政策对新能源行业的扶持、新能源行业需求的增长、产品
价格大幅度上升、公司在新能源锂电池材料产业链上的全面布局等。
1.产业政策对新能源行业的扶持
新能源汽车和储能领域作为锂产品的终端需求领域，其发展受到产业政策的影响。国家为推动“双碳”
目标，近年来对新能源汽车行业和储能行业出台多项扶持政策，对上游锂材料行业的发展和业绩实现产生较
为深远的影响。碳酸锂等锂产品作为汽车动力电池和储能电池的主要原材料之一，产业政策对新能源行业的
扶持有利于锂电池材料企业业绩实现。
2.新能源行业需求的增长
新能源汽车以及储能行业的持续发展，加上小动力电池及动力船舶、消费电子等终端领域的需求，带动
了国内锂电池材料产业的蓬勃发展。终端应用需求扩容有望持续拉动“电池—材料（磷铁/三元/钴酸锂/电
解液/金属锂）—锂盐（碳酸锂/氢氧化锂）—锂矿（辉石/卤水/云母）”整个链条的放量，推动产业链不同
环节企业的业绩实现。
3.产品价格大幅度上升
锂行业于2025年第三季度走出低谷，2026年1-2月份锂盐产品市场价格快速上升从约11万元上涨至约18
万元，2026年3-4月份处于区间震荡，5月中上旬冲高见顶后快速回落阴跌，因此2026年上半年公司锂产品价
格较上年同期大幅度上升。价格的上升对公司业绩实现有积极的驱动作用。
4.公司在新能源锂电池材料产业链上的全面布局
公司与控股股东等关联方均在新能源锂电池材料产业链的不同环节进行布局，已形成从锂矿采选、锂盐
加工及冶炼、锂电池正负极材料、锂电池、锂电池回收利用、新能源汽车的完整产业链布局，且互为上下游
。完整的产业链布局有助于公司发挥协同效应，并能有效抵抗市场波动时的经营风险。
（五）行业发展情况
1.终端应用领域发展情况
公司主营业务均位于新能源锂电池产业链的中上游，终端应用为新能源汽车、储能电站、消费电子等，
其中新能源汽车和储能领域是锂电池最主要的应用领域和增量来源。
（1）新能源汽车
报告期内，新能源汽车的产销量依旧呈现增长态势。中国汽车工业协会发布数据显示，2026年1—6月，
新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车
新车总销量的49.6%。其中，新能源汽车内销509万辆，同比下降13.4%；出口235.5万辆，同比增长1.2倍。
新能源汽车产量的增长带动了动力电池装车量的增长，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年
1—6月动力电池装车量335.6GWh，同比增长12%。
国家不断完善政策体系，持续扩大充电设施规模，有力地支撑了新能源汽车发展。一是充电服务能力持
续提升，据国家能源局数据，从规模上看，截至2026年5月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2
249.7万个，同比增长44.9%。二是政策供给持续加码加力，先后出台了加强充电设施安全管理、促进大功率
充电设施科学规划建设等政策文件，加大政策支持力度，充分利用超长期特别国债“两新”资金、地方政府
专项债、新型政策性金融工具等，支持一大批充电设施项目建设。2025年10月份，六部委联合印发《电动汽
车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，明确到2027年底，在全国范围内建成2800
万个充电设施，满足超过8000万辆电动汽车充电需求。2026年6月13日，交通运输部、国家发展改革委、工
业和信息化部等11个部门联合发布《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，提出到2030年，新能源重卡渗
透率达到40%，保有量突破160万辆，占总保有量的20%左右。
（2）储能领域
在储能领域，《中华人民共和国能源法》于2025年1月1日起实施，储能行业政策环境持续优化与调整，
引导行业从政策驱动向市场主导转型。
2026年6月25日，国家发展改革委、国家能源局官网发布关于印发《新型能源体系建设“十五五”规划
》的通知（发改能源〔2026〕884号）。文件提到，优化储能建设和调用，合理布局、积极有序开发建设抽
水蓄能电站。大力发展新型储能，加力发展长时储能，鼓励多种储能技术路线发展，拓展新型储能在电源协
同运行、电网稳定支撑及微电网、虚拟电厂等领域应用。推动新型储能调控方式创新，合理提升利用水平。
2030年抽水蓄能装机达到1.6亿千瓦左右，新型储能装机达到3亿千瓦。国家能源局数据显示，截至2025年底
（十四五末），全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末相比增
长超40倍。《新型能源体系建设“十五五”规划》指出，到2030年（十五五末）新型储能装机达到3亿千瓦
，也就是十四五末总装机规模的2.2倍以上，即2026—2030五年累计装机增长规模超过120%。
据高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2026上半年中国储能电池出货量约485GWh，同比增长超80%
。此轮高增长背后，是国内储能需求结构从“源网侧”向多元场景延伸、叠加海外出口抢装潮的双重共振。
澳洲、中东及欧洲等地补贴政策集中落地，进一步催化了全球储能需求集中放量。
2.锂电池设备行业发展情况
2025年9月15日，国家能源局等部门关于推进能源装备高质量发展的指导意见，其中指出推动建立高安
全、高可靠电池储能装备体系，研制长寿命、宽温域、低衰减锂电池、钠电池、固态电池关键装备，构建低
成本长时钒基、铁基、有机等液流电池装备体系。
锂电池设备是锂电池制造行业的必备设备和基础设施，一旦锂电池生产企业进行投资扩产或是产线改造
都会对锂电池设备产生较大的需求。起点研究院（SPIR）数据显示，2026上半年全球锂电池市场规模达1517
.1GWh，同比增长44.27%预计2026年全球锂电池出货量将达到3238GWh，同比增长52%；预计到2027年全球锂
电池设备市场规模达1419亿元，其中前段设备市场规模为460亿元，中段设备市场规模为434亿元，后段设备
市场规模为383亿元，模组及Pack市场规模为142亿元；预计到2030年全球锂电池出货量达到6820GWh，未来
五年年均增长率达到26.1%，5年复合增速预测维持不变。
随着锂电池技术的不断进步，锂电池设备将朝着高精度、高效率、高稳定、自动化、智能化方向发展，
以满足锂电池提质降本的需求。
3.上游锂资源行业发展情况
2026年6月15日起施行的《矿产资源法实施条例》（国务院令第839号）将锂纳入国家级战略性矿产资源
目录，建立锂资源探、采、选、冶、贸易、储备全链条统筹管控体系；锂矿探矿权、采矿权出让审批权限上
收至自然资源部或其授权省级自然资源主管部门，严格规范矿山主矿种登记管理，严禁以其他非金属矿名义
变相开采锂资源，对无证开采、违规开发锂资源行为实施从重处罚，同时建立锂矿开采总量调控、共伴生锂
综合利用、产地储备、进出口审查等配套制度，国内锂矿开发合规门槛显著提升，行业供给端约束持续增强
。
根据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2026年1—6月份，我国碳酸锂累计产量为56.3万吨，较上年
同期增长33.9%；2026年一季度，我国累计进口锂精矿223万吨，同比增加31%。报告期内，进口锂精矿仍然
是我国锂盐生产的主要原料来源，锂精矿进口主要来源于澳大利亚和非洲。
2026年上半年锂产品价格较上年同期大幅上涨，主要原因是供给收缩端扰动预期以及需求前置。需求端
，主要是储能领域和新能源汽车双赛道刚性支撑，以及出口退税政策导致需求前置。2026年1月，财政部和
税务总局发布了《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，对锂电池出口退税实施阶梯式退坡（自2026
年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池
产品增值税出口退税），导致企业赶在政策生效前加速出货，备货碳酸锂等原材料，推动锂产品需求与价格
短时间内快速上涨。供给端，主要是国内锂云母矿山集中停产换证以及海外津巴布韦锂矿出口管制，导致国
内供给收缩，这些供给端的预期情况都对产品价格产生较大影响。
2026年上半年电池级碳酸锂和锂精矿价格走势高度趋同，2026年1—2月锂产品价格单边暴涨，电池级碳
酸锂从年初约12万元/吨上涨至约18万元/吨，锂精矿从年初1500美元/吨上涨至约2300美元/吨。2026年3—4
月高位宽幅震荡，5月中上旬电池级碳酸锂冲高突破20万元/吨，锂精矿突破2800美元/吨，创本轮周期新高
。随后开始回落下跌，电池级碳酸锂回调至14.5–16.9万元/吨区间，锂精矿回调至2385–2480美元/吨区间
。
二、核心竞争力分析
1.锂矿资源储备
公司拥有康定甲基卡锂辉石矿134号脉采矿权，平均品位超过1.42%，位于我国国家级锂资源建设基地康
定市甲基卡锂辉石矿区，公司甲基卡锂辉石矿134号脉氧化锂含量高，矿脉集中，开采条件优越，是公司打
造锂电池材料产业一体化、不断延伸产业链布局的坚实资源基础，拥有持续稳定的供应保障是公司核心竞争
力。
2.产业链协同效应
公司与控股股东等关联方均在锂电池产业链相关环节进行布局，互为上下游。
公司将依托控股股东等关联方和公司在锂电池产业链的完整布局，进一步打通锂电池材料产业链上下游
，助力公司共享技术传承并发挥产业链协同效应。
3.成本竞争优势
公司锂资源获取较早，且为全露天开采，相关成本相对较低，锂精矿产品毛利率一直保持较高水平，在
行业内有较强的竞争优势。
三、主营业务分析
概述
报告期内，受锂产品市场价格及公司锂产品产销量均大幅上升的影响，以及联营锂盐企业净利润增加影
响，公司营业收入和净利润大幅增长。公司业绩变化总体符合新能源锂电池行业发展趋势。
报告期内，公司实现营业总收入15.24亿元，同比增加402.35%；实现归属于上市公司股东的净利润10.0
2亿元，同比增加1076.14%；经营活动产生的现金流量净额为4.42亿元，同比增加145.71%。其中公司于第二
季度实现营业收入11.48亿元，环比第一季度增加205.17%；实现归属于上市公司股东的净利润7.24亿元，环
比第一季度增加160.32%；经营活动产生的现金流量净额为5.56亿元，环比第一季度增加589.25%。报告期末
，公司资产规模进一步增加，其中总资产61.46亿元，相比期初增加了24.55%；归属于上市公司股东的净资
产45.47亿元，相比期初增加了28.79%。
报告期内，作为公司主要收入和利润来源的锂精矿产品总产量14.61万吨，同比增长108.80%；其中第二
季度产量为8.67万吨，环比第一季度增长45.99%。锂精矿产品实现主营业务收入17.19亿元，抵销未实现的
内部交易2.95亿元，公司锂精矿产品确认收入14.24亿元；其中第二季度实现主营业务收入10.52亿元，环比
第一季度增长182.91%。公司锂矿采选业务子公司融达锂业实现净利润10.31亿元，同比增长1103.78%。
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