经营分析☆ ◇002198 ST嘉应 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中成药的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 1.65亿 99.25 8703.24万 98.59 52.90
其他行业(行业) 124.09万 0.75 124.09万 1.41 100.00
─────────────────────────────────────────────────
医药产品(产品) 1.65亿 99.25 8703.24万 98.59 52.90
其他(产品) 124.09万 0.75 124.09万 1.41 100.00
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 1.66亿 99.90 --- --- ---
国外市场(地区) 15.86万 0.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
药品销售(业务) 1.58亿 95.11 8231.01万 93.32 52.21
医疗器械及耗材销售(业务) 645.59万 3.89 453.43万 5.14 70.24
其他(业务) 165.03万 1.00 135.82万 1.54 82.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 3.83亿 99.78 2.29亿 99.64 59.85
其他行业(行业) 83.56万 0.22 83.56万 0.36 100.00
─────────────────────────────────────────────────
接骨七厘片/胶囊(产品) 2.01亿 52.28 1.56亿 61.25 77.52
双料喉风散/含片(产品) 8400.80万 21.89 7641.40万 30.10 90.96
重感灵片(产品) 4112.08万 10.72 2114.30万 8.33 51.42
其他医药产品(产品) 3030.12万 7.90 --- --- ---
消炎利胆片(产品) 2687.65万 7.00 --- --- ---
其他行业收入(产品) 83.56万 0.22 83.56万 0.33 100.00
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 3.83亿 99.85 2.29亿 99.74 59.88
国外市场(地区) 58.82万 0.15 58.82万 0.26 100.00
─────────────────────────────────────────────────
药品销售(业务) 3.74亿 97.41 --- --- ---
医疗器械及耗材销售(业务) 909.61万 2.37 --- --- ---
其他(业务) 83.56万 0.22 83.56万 0.36 100.00
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 3.83亿 99.78 2.29亿 99.64 59.85
其它(销售模式) 83.56万 0.22 83.56万 0.36 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药(行业) 1.99亿 99.96 1.24亿 99.94 62.53
其他(行业) 7.50万 0.04 7.50万 0.06 100.00
─────────────────────────────────────────────────
医药产品(产品) 1.99亿 99.96 1.24亿 99.94 62.53
其他(产品) 7.50万 0.04 7.50万 0.06 100.00
─────────────────────────────────────────────────
大陆(地区) 1.97亿 98.95 1.24亿 99.97 63.19
中国香港特别行政区(地区) 208.64万 1.05 4.09万 0.03 1.96
─────────────────────────────────────────────────
药品销售(业务) 1.95亿 97.84 1.24亿 99.45 63.57
其他(业务) 216.14万 1.09 11.59万 0.09 5.36
医疗器械及耗材销售(业务) 213.48万 1.07 57.32万 0.46 26.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 3.75亿 99.80 2.25亿 99.66 59.85
其他行业(行业) 76.01万 0.20 76.01万 0.34 100.00
─────────────────────────────────────────────────
接骨七厘片/胶囊(产品) 1.86亿 49.38 1.43亿 63.44 76.99
其他医药产品(产品) 7186.74万 19.11 --- --- ---
双料喉风散/含片(产品) 6525.00万 17.35 5679.47万 25.19 87.04
重感灵片(产品) 3231.10万 8.59 1230.36万 5.46 38.08
消炎利胆片(产品) 2020.85万 5.37 --- --- ---
其他行业收入(产品) 76.01万 0.20 76.01万 0.34 100.00
─────────────────────────────────────────────────
市场国内(地区) 3.76亿 100.00 2.25亿 100.00 59.93
─────────────────────────────────────────────────
药品销售(业务) 3.61亿 96.02 2.22亿 98.57 61.53
医疗器械及耗材销售(业务) 1453.57万 3.86 275.82万 1.22 18.98
利息收入(业务) 45.90万 0.12 --- --- ---
平衡项目(业务) -1.09万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 3.75亿 99.80 2.25亿 99.66 59.85
其它(销售模式) 76.01万 0.20 76.01万 0.34 100.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.57亿元，占营业收入的14.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│创美药业股份有限公司 │ 1316.73│ 3.43│
│广东创美药业有限公司 │ 1295.32│ 3.38│
│国药控股河南股份有限公司 │ 1088.45│ 2.84│
│深圳市康卓医药有限公司 │ 1031.41│ 2.69│
│南京医药扬州有限公司 │ 975.26│ 2.54│
│合计 │ 5707.17│ 14.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.66亿元，占总采购额的26.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广州高瑞医疗科技有限公司 │ 2920.00│ 11.94│
│河北润芝中药材有限公司 │ 1367.90│ 5.59│
│湖南盛帮医药有限公司 │ 806.18│ 3.30│
│河北百合健康药业有限公司 │ 766.00│ 3.13│
│玉林市福康药业有限公司 │ 716.63│ 2.93│
│合计 │ 6576.71│ 26.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务情况
嘉应制药是一家集研发、生产、销售为一体的中成药制造企业，共拥有5种剂型70多个药品批准文号，
主要涉及咽喉、感冒、骨科、风湿、妇科、肝胆、补益、肠胃类等中成药。主导品种多为独家经营产品、国
家中药保护品种、国家专利保护品种、国家基本用药目录及医保目录品种，产品深受广大消费者青睐，在全
国市场有一定占有率和影响力，已初具品牌规模。
2、经营模式
（1）采购模式：
1）嘉应制药：根据厂长制定的生产计划和指令制定采购计划，与供应商签订合同，确定采购数量、单
价等。采购货物到达后，由仓储根据采购合同上的数量、规格等验收，仓储部填写请检单，质管部门检验，
并出具报告书和合格证后，填写入库单入库。结算时将发票、入库单以及采购合同等作为附件填写付款申请
单办理付款审批。
2）嘉应湖南：各部门根据生产需要制定采购计划，经部门直属负责人审批后执行采购计划。原材料、
辅料、包材等物料在质管部批准的合格供应商中对比小样质量情况、询价，优质优价选择；五金配件、劳保
等物料在市场上通过货比三家择优选购。合同按照公司合同审查制度完成审批，根据合同约定付款方式，一
般货物验收合格后票到付款。
（2）生产模式：
1）嘉应制药：公司采用以销定产的模式进行生产，销售部门依据年度销售计划以及市场行情编制销售
计划，生产部根据销售部门编制的月度销售计划制定相应的生产计划，公司制定了严格的质量内控程序，严
格按照GMP、国家药典委员会和国家食品药品监督管理局批准的质量标准进行生产，质量管理部门对原料、
辅料、包装材料、中间产品、成品进行全程检测及监控，确保产品质量安全。
2）嘉应湖南：由销售部门制定年度需货计划及季度需货计划，生产部门根据销售需货计划结合成品库
存情况制定月生产计划。公司严格按GMP要求和产品质量标准进行生产，制定了严格的内控标准，各原料、
辅料、包装材料、中间产品、成品均由质管部进行取样及检测，各车间生产现场均由质管部进行全程监控，
以确保产品质量安全。
（3）销售模式：
1）嘉应制药：在市场上获取优质的商业客户信息，按国家法规交换合法资质，双方审核通过后由业务
员将公司产品介绍给客户，与客户谈成合作并签订年度销售协议或者购销合同后，由业务员填写发货申请单
向公司申请发货。
2）嘉应湖南：公司产品推广及销售模式主要为公司业务人员及合作单位，通过学术等营销手段做好服
务工作。面对的消费群体主要为医疗机构的患者，公司产品定价均为各省市当地招投标采购议定价格，目前
大部分省份执行全国中成药联盟集中带量采购价格。
（4）研发模式：
公司研发项目主要为内部根据公司规划立项，提交立项报告审批后，根据项目具体情况联合开展或自主
开展研发工作。目前主要研发项目有：蠲痹历节清颗粒、维立西呱片、接骨系列项目、疏风活络及妇科调经
产品二次开发等项目。
（二）行业发展情况
1、集采深化与规则优化，“十五五”规划为中成药行业发展注入强心剂
2025年至2026年间，政策密集落地，从方向指引、战略定位、准入扩容到集采规则、批文出清五大维度
形成合力，我国中成药行业正经历从“规模扩张”向“高质量发展”的全面转型。
2025年1月，国务院办公厅印发《全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，
要求加大中药研发创新支持力度，完善中医药理论、人用经验和临床试验相结合的中药特色审评证据体系；
同年3月，国务院办公厅又印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从全链条各环节
提出8个方面21项任务，明确推进中药工业数字化智能化发展、培育名优中药品种、逐步完善中成药批准文
号退出机制。
2026年7月，国务院正式批复《中医药振兴发展“十五五”规划》，要求各省（区、市）将中医药振兴
发展作为本地区“十五五”时期经济和社会发展的重要任务，长城证券研报指出，中药政策已形成“内外双
驱”——对内推动行业科学化、标准化转型，对外以香港为“桥头堡”助力中医药出海。
在战略方向明确之后，准入通道同步打开：2026年版国家基本药物目录于2026年7月9日发布，中成药从
277种扩容至318种、新增41种，其中约37个为独家（专利）品种，将享受医保甲类倾斜报销和各级公立医疗
机构优先配备的政策红利；2025年版国家医保目录于2026年1月1日正式执行，中成药总数达1,396种。在准
入扩容的同时，集采深化与批文出清同步推进，形成“宽进严出”的制度闭环——第四批全国中成药集采中
选结果在2026年落地，推动行业从“同质化价格竞争”向“价值竞争”转型。
2、中成药行业产量下滑，但市场规模呈现上升趋势
受医保控费、集采降价等诸多因素影响，我国中成药产量有所下滑。国家统计局数据显示，2025年中国
中成药产量为181.4万吨；2026年1-4月，中国中成药产量为55万吨，同比下降8.33%。受益于产品价格的持
续上涨、老龄化与消费升级双轮拉动，使得我国中成药行业市场规模整体仍然保持增长态势，未来随着国民
健康意识的不断提升以及对传统中医学的认同，我国中成药行业规模扩容。
3、人口老龄化催生慢病管理刚需，独家中成药品种与品牌价值凸显
具体从需求端分析，随着我国步入深度老龄化社会，银发经济的影响力持续攀升，“肌肉骨骼”“调理
保健”“慢病管理”等赛道迎来黄金窗口期。中成药凭借整体调控、多靶点干预及适配长期用药的独特优势
，与慢性病防治需求高度契合，构筑起确定性最强的需求底座。
与此同时，“新中式养生”消费理念加速兴起，滋补养生类中成药消费群体日益扩大，中药茶饮、中药
面包、中药化妆品等跨界网红产品不断涌现，推动中成药行业从传统药品向“药+消费品”复合生态延伸，
为行业扩容注入了新动能。需求侧的持续释放与消费边界的不断拓展，倒逼供给端加速创新迭代，与此同时
，品牌中成药凭借深厚的消费者认知和渠道壁垒，在行业整体承压的背景下依然展现出强劲的增长韧性，构
成了中成药行业穿越周期的另一重核心支撑。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力与上年相比未发生大的变化。
嘉应制药拥有5个剂型58种药品品种，主导产品双料喉风散、重感灵片曾为国家中药保护品种，且均荣
获“广东省名牌产品”称号，具有一定的品牌影响力。双料喉风散是根据清朝雍正年间民间秘方研制而成，
已有二百多年的悠久历史，其生产工艺独特，疗效确切，应用广泛，对肺胃热毒炽盛所致的咽喉肿痛、口腔
糜烂、鼻窦脓肿、皮肤溃烂等症状均有较好疗效，在华南地区乃至全国部分地区都有较高的知名度和良好的
口碑，目前已占据一定的市场份额。重感灵片是梅州制药厂于80年代首创开发的感冒类品种，其价格经济实
惠，对治疗风热感冒疗效显著，起效迅速，在市场有较强的竞争优势。公司全国独家品种固精参茸丸由传统
民间秘方精心研制而成，精选十八味中药材，内含多种名贵中药材，据记载已有上百年生产和销售历史，具
有补气补血、养心健肾、添精固本、滋阴健脾的良好功效，对气虚血弱、精神不振、肾亏遗精、产后体弱具
有较好的疗效，是补中益气的经典秘方。2024年公司“嘉应牌”荣登首批广东老字号名单。
子公司嘉应湖南属高新技术企业，拥有3个剂型10余种药品品种，接骨七厘片、接骨七厘胶囊是独家生
产的国家医保目录产品，均有发明专利授权。嘉应湖南通过近二十年的专业市场推广，大大提高了产品的市
场成熟度，主打产品具有一定的品牌效应和良好的口碑；产品在临床上反映好，医生和病人的接受程度高，
2025年先后荣获湖南省省级企业技术中心、创新型中小企业认定。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|