经营分析☆ ◇002221 东华能源 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
烷烃资源的进口、销售和深加工。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生产、销售(行业) 307.79亿 99.49 12.73亿 96.10 4.14
仓储(行业) 9465.64万 0.31 3441.40万 2.60 36.36
其他业务(行业) 5880.28万 0.19 -619.52万 -0.47 -10.54
服务(行业) 572.18万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
聚丙烯(产品) 150.63亿 48.69 3.66亿 27.64 2.43
液化石油气(产品) 130.32亿 42.12 4.40亿 33.25 3.38
丙烯(产品) 21.80亿 7.04 -2014.50万 -1.52 -0.92
氢气、合成氨等副产气(产品) 5.04亿 1.63 4.86亿 36.73 96.47
仓储(产品) 9465.64万 0.31 3441.40万 2.60 36.36
其他(产品) 5880.28万 0.19 -619.52万 -0.47 -10.54
物流服务(产品) 572.18万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
其他地区(地区) 165.12亿 53.37 --- --- ---
华东地区（不含江苏）(地区) 98.65亿 31.89 5.14亿 38.84 5.22
江苏(地区) 45.60亿 14.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 187.25亿 60.52 --- --- ---
直销(销售模式) 122.13亿 39.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生产、销售(行业) 143.09亿 99.55 6.18亿 97.81 4.32
仓储(行业) 5442.14万 0.38 1402.21万 2.22 25.77
其他业务(行业) 776.66万 0.05 -313.87万 -0.50 -40.41
汽车燃气设备改造、钢瓶检测及物流服 294.85万 0.02 --- --- ---
务(行业)
─────────────────────────────────────────────────
聚丙烯(产品) 72.81亿 50.66 3.27亿 51.84 4.50
液化石油气(产品) 56.50亿 39.31 2988.14万 4.73 0.53
丙烯(产品) 11.36亿 7.90 1968.18万 3.12 1.73
氢气等副产气(产品) 2.42亿 1.68 2.41亿 38.12 99.62
仓储(产品) 5442.14万 0.38 1402.21万 2.22 25.77
其他(产品) 776.66万 0.05 -313.87万 -0.50 -40.41
汽车燃气设备改造、钢瓶检测及物流服 294.85万 0.02 --- --- ---
务(产品)
─────────────────────────────────────────────────
其他地区(地区) 71.68亿 49.87 --- --- ---
华东地区（不含江苏）(地区) 49.44亿 34.39 3.44亿 54.47 6.96
江苏(地区) 22.62亿 15.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生产、销售(行业) 267.67亿 98.69 13.23亿 87.84 4.94
仓储(行业) 2.26亿 0.83 1.27亿 8.46 56.30
其他业务(行业) 1.19亿 0.44 4558.34万 3.03 38.41
服务(行业) 1106.82万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
液化石油气(产品) 130.08亿 47.96 3.87亿 25.70 2.97
聚丙烯(产品) 123.15亿 45.40 4.88亿 32.39 3.96
丙烯(产品) 9.85亿 3.63 -874.07万 -0.58 -0.89
氢气等副产气(产品) 4.59亿 1.69 4.57亿 30.34 99.52
仓储(产品) 2.26亿 0.83 1.27亿 8.46 56.30
其他(产品) 1.19亿 0.44 4558.34万 3.03 38.41
汽车燃气设备改造、钢瓶检测及物流服 1106.82万 0.04 --- --- ---
务(产品)
─────────────────────────────────────────────────
华东地区（不含江苏）(地区) 124.48亿 45.90 --- --- ---
其他地区(地区) 102.12亿 37.65 --- --- ---
江苏(地区) 44.63亿 16.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 186.28亿 68.68 --- --- ---
直销(销售模式) 84.95亿 31.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生产、销售(行业) 140.82亿 99.08 5.38亿 93.06 3.82
仓储(行业) 6662.11万 0.47 --- --- ---
其他业务(行业) 5968.24万 0.42 2284.68万 3.95 38.28
汽车燃气设备改造、钢瓶检测及物流服 454.15万 0.03 --- --- ---
务(行业)
─────────────────────────────────────────────────
液化石油气(产品) 78.68亿 55.35 4371.92万 7.56 0.56
聚丙烯(产品) 56.26亿 39.58 2.70亿 46.70 4.80
丙烯(产品) 3.78亿 2.66 1340.82万 2.32 3.55
氢气等副产气(产品) 2.11亿 1.48 --- --- ---
仓储(产品) 6662.11万 0.47 --- --- ---
其他(产品) 5968.24万 0.42 2284.68万 3.95 38.28
汽车燃气设备改造、钢瓶检测及物流服 454.15万 0.03 --- --- ---
务(产品)
─────────────────────────────────────────────────
华东地区（不含江苏）(地区) 60.80亿 42.78 --- --- ---
其他地区(地区) 53.34亿 37.53 --- --- ---
江苏(地区) 27.99亿 19.69 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售91.99亿元，占营业收入的29.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A │ 567342.31│ 18.34│
│B │ 122535.81│ 3.96│
│C │ 81802.11│ 2.64│
│D │ 74263.59│ 2.40│
│E │ 73941.74│ 2.39│
│合计 │ 919885.55│ 29.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购164.57亿元，占总采购额的64.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A │ 417255.84│ 16.29│
│B │ 338484.71│ 13.21│
│C │ 335678.30│ 13.10│
│D │ 308759.66│ 12.05│
│E │ 245473.44│ 9.58│
│合计 │ 1645651.95│ 64.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年全球经济延续“低增长、高波动”模式，地缘政治和债务风险深刻影响全球经济一体化进程，随
着美国新政实施，未来存在巨大不确定风险。中国延续稳中求进的发展态势，但部分涉及全球分工的行业不
可避免地受到冲击，公司所处的丙烷脱氢行业需向国外采购原材料，面临多重挑战：成本端，LPG原料价格
受海外综合因素影响，持续高位运行；需求端，中国作为全球最大的聚丙烯消费国，需求总量仍将保持增长
，但受经济结构调整、房地产行业调整及终端消费复苏力度影响，增速放缓。
二、报告期内公司从事的主要业务
主要能源类型发生重大变化的原因主要产品生产技术情况
《东华能源（茂名）烷烃资源综合利用项目聚丙烯提质改造环境影响报告书》已报茂名市生态环境局审
核，待批复。
茂名基地丁烷、丙烯、丙烷、液化石油气的《移动式压力容器/气瓶充装许可证》，有效期至2027年10
月26日；丙烷、丁烷、液化石油气（此品种仅限作为化工原料等非燃料用途的经营）的《危险化学品经营许
可证》，有效期至2026年12月26日；《辐射安全许可证》有效期至2028年5月30日。
三、核心竞争力分析
1、完善的全球供应链体系
作为中国LPG领域的领军企业，公司拥有完善的全球供应链体系，与多家国际能源巨头建立了长期稳定
的合作关系，包括中东、西非、北美及其他非美地区。在面对因地缘政治因素导致的原材料保供和价格波动
风险时，能够快速采取有效措施，沉着应对。如近期在面对中美关税问题时，公司可以利用与中东地区供应
商，如沙特阿美、卡塔尔能源等签订的长约，并减少马森能源贸易量的方式（马森能源已经由上市公司托管
，托管公告编号：2025-010），确保公司丙烷供应稳定、充足，不会影响生产经营。
2、公司PDH产能及PP产能位居国内前列
国内三大基地具备先进的生产设施和技术装备，公司PDH产能及PP产能位居国内前列，将LPG转化为高附
加值的聚丙烯产品，广泛应用于家电、汽车、日用品、包装、医疗等领域，销往华南、华东等地及出口。三
大基地拥有稀缺的港口和储罐资源，特别是宁波和茂名基地，具备深水码头优势，船运条件优越。同时，这
些基地临近产业经济发达地区，物流成本较低，为公司的业务发展提供了有力支持。
3、拥有聚烯烃产业数字化服务平台-聚烯堂
聚烯堂，为公司旗下的聚烯烃产业数字化服务跨境电商平台，依托电子商务、智慧物流、云仓平台、智
慧园区、产业金融、大数据系统等，打造出具有代表性的产业互联网平台，实现生产制造产业与数字化的深
度融合。
4、打造PDH→AN→PAN聚合→原丝→碳纤维→复材制品全产业链
公司与山东大学朱波教授团队共建研究院，攻关碳纤维低成本制造及碳纤维多领域创新应用研究，打造
PDH→AN→PAN聚合→原丝→碳纤维→复材制品全产业链闭环布局，实现全链条自主可控，原料成本可显著降
低。碳纤维的原材料和大化工是联动关系，东华能源茂名基地的产业体系能为碳纤维生产提供原料保障。东
华能源万吨级T1000碳纤维项目已经于2024年5月21日开工建设。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，在复杂多变的形势下，公司充分发挥全产业链运营的系统性优势优化原料成本，通过工艺改进
节约生产成本，通过扩大高端牌号销售量，在行业普遍面临亏损的背景下，实现盈利。
（1）宁波基地
宁波基地现有2套产能为60万吨/年的PDH装置、3套产能为40万吨/年的PP装置、1座8000m3/h能力的氢气
充装站。
报告期内，宁波基地生产丙烯121.56万吨，计划完成率105.7%；生产聚丙烯132.75万吨，计划完成率10
8.6%。
主要牌号包括S1003、S2015、S2040、K8003、K8009、PPHT03、PPHF03、PPHY16、PPHY26、PPHY40、PPR
MN60、PPRMN70、PPRMT26等。
报告期内，宁波基地对能耗、物耗数据进行大数据分析，监控能耗、物耗异常数据，及时采取措施挖潜
和降耗，丙烷脱氢装置和聚丙烯装置催化剂全面进行国产化替代，优化能耗物耗控制，降低运行成本。公用
工程丙烯罐区压力容器检测期间通过工艺调整，将排放丙烯进行回收处理，避免浪费。各装置、各专业紧密
配合，优化调整，宁波基地整体产能得到大幅提升，创投用以来新高。
（2）张家港基地
张家港基地现有1套产能为60万吨/年的PDH装置、1套产能为40万吨/年的PP装置、1座1000Kg/12h能力的
加氢站。
报告期内，张家港基地生产丙烯69.70万吨，计划完成率112%；生产聚丙烯42.93万吨，计划完成率107%
。
报告期内，张家港基地通过燃料气平衡优化、工艺参数调整、再生周期延长、设备负荷降低、系统停用
优化、催化剂国产化替代以及蒸汽综合利用等多项措施，实现了显著的节能效果和经济效益，有效降低了生
产运行成本，提升了资源利用效率。
（3）茂名基地
茂名基地现有1套产能为60万吨/年的PDH装置、1套产能为40万吨/年的PP装置、1套产能为20万吨/年的
合成氨装置以及配套设施。
报告期内，PDH装置完成丙烯产量54.88万吨，完成设计产能的91.47%；PP装置完成产量46.25万吨，完
成设计产能的115.62%。合成氨装置于2024年10月开始试生产，全年液氨完成产量0.69万吨。
（4）氢气销售
报告期内，氢气实现销售约3.46万吨，同比增长22.39%，氢气销售增长有效缓解了PDH-PP价差收窄对业
绩的承压。
●未来展望:
(一）公司发展战略
东华能源坚持创新引领，贸易护航(现货、纸货、船、库、金融一体)，零碳发展，本质安全。从C3产业
深度变革出发，以聚烯烃为基础，以碳纤维和氢能源为核心，引领材料革命和能源革命，推动产业革命。
（二）下一年度经营计划
2025年，公司将深耕C3产业链，向以碳纤维为核心的复合材料应用领域发展，同时努力提升现有产业的
业绩贡献。
具体经营计划如下：
1、原料
（1）不断优化和降低原料采购成本并确保原材料供应安全。
利用上市公司托管马森能源形成的优势，有效应对中美关税摩擦对原材料供应和成本造成的影响，确保
公司业务正常有序开展，并力争取得比较优势。
2、生产、研发
（1）强化精细管理，实现降本增效。加强检维修监管力度、细化管理，拉长检维修周期，减少检修费
用与检修停车时间。延长国产催化剂运行周期，降低生产成本。
（2）加强牌号研发，优化产品结构。加大对高MFR、高抗冲汽车、家电料开发力度，适应市场完成聚丙
烯产品结构调整，实现系列化、品牌化运行，提升产品附加值、公司品牌影响力、竞争力。
3、销售
（1）积极拓展华南市场。公司目前已在浙江、江苏、上海、福建和广东等地建立了稳定的销售渠道和
客户群，下一步将重点围绕华南市场做好市场开发和拓展，为新产品放量奠定基础。
（2）主动进军国际市场。公司PP产品已拓展销售到土耳其、科特迪瓦、印度、印尼、越南等多个国家
，建立了稳定的销售渠道和客户群。2025年，公司将继续推广聚烯堂海外版，大力拓展国际市场，提升东华
能源的国际影响力和品牌价值。
4、重点项目
（1）推动碳纤维一期项目建设。
“东华能源万吨级碳纤维项目”总体设计为年产能万吨级高性能碳纤维（T800/T1000）产业化建设项目
，具体分两期建设完成。项目一期新建2条纺丝线、2条碳化线，配套1套两步法工艺用万吨级聚合生产线，
并配套建设溶解、回收、制水、制氮、动力等相关生产装置，建设完成后可实现年产4800吨高性能碳纤维。
项目一期于2024年5月开工，目前按计划施工中。
（三）公司面临的风险和应对措施
1、地缘政治风险
C3原材料目前主要依赖进口，其价格受地缘政治、国际原油价格、国际市场需求等诸多因素影响，波动
较大。公司如对国际液化气价格走势判断失误，造成采购价格偏高，将增加公司的生产成本。
公司通过托管马森能源全球贸易体系，发挥马森能源现货、纸货、船、库、金融一体优势，密切关注国
际LPG市场变化，适时调整经营策略，平抑成本波动幅度。
2、供需失衡风险
国内PDH总产能仍在扩展。但下游需求受国内外宏观经济影响持续疲软，增速放缓，供需缺口进一步拉
大。行业面临开工率下滑、价格竞争加剧的风险。
公司一方面加大研发中高端PP牌号，提升产品附加值；一方面积极谋划战略转型升级，向下游丙烯腈、
碳纤维及复合材料产业延伸，打开新增长点。
3、项目建设进度不及预期风险
公司重点布局的碳纤维及复合材料，将对公司的战略转型及财务数据构成重大影响，但项目建设进度受
国家政策、主管政府部门批复、行业发展状况等多种因素影响，存在不及预期的风险。
公司将持续关注政策动态，加强与政府部门的沟通，积极推进相关项目的建设。并且定期对项目进度进
行评估，及时调整项目计划以应对可能出现的延误。
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