经营分析☆ ◇002226 江南化工 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
民爆产品、工程施工服务、矿山经营管理
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民爆行业(行业) 46.02亿 92.73 12.66亿 90.76 27.51
风电行业(行业) 3.27亿 6.59 1.05亿 7.51 32.04
其他业务(行业) 3374.05万 0.68 2410.83万 1.73 71.45
─────────────────────────────────────────────────
爆破工程服务业务(产品) 24.54亿 49.46 4.37亿 31.31 17.79
民爆产品生产及销售业务(产品) 17.15亿 34.57 7.37亿 52.80 42.94
其他民爆业务(产品) 4.32亿 8.71 9268.25万 6.64 21.46
新能源发电业务(产品) 3.27亿 6.59 1.05亿 7.51 32.04
其他业务(产品) 3374.05万 0.68 2410.83万 1.73 71.45
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 43.33亿 87.32 12.64亿 90.63 29.17
境外(地区) 6.29亿 12.68 1.31亿 9.37 20.76
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 45.68亿 92.06 13.37亿 95.88 29.28
经销(销售模式) 3.94亿 7.94 5740.39万 4.12 14.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民爆行业(行业) 91.58亿 91.75 --- --- ---
风电行业(行业) 7.08亿 7.09 2.72亿 8.98 38.49
其他业务(行业) 1.16亿 1.16 9091.47万 3.00 78.23
─────────────────────────────────────────────────
爆破工程服务业务(产品) 53.23亿 53.33 11.14亿 36.72 20.93
民爆产品生产及销售业务(产品) 30.82亿 30.88 13.68亿 45.08 44.37
其他民爆业务(产品) 7.52亿 7.54 1.89亿 6.23 25.11
新能源发电业务(产品) 7.08亿 7.09 2.72亿 8.98 38.49
其他业务(产品) 1.16亿 1.16 9091.47万 3.00 78.23
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 86.88亿 87.04 28.39亿 93.58 32.68
境外(地区) 12.93亿 12.96 1.95亿 6.42 15.06
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 95.02亿 95.20 29.69亿 97.86 31.25
经销(销售模式) 4.79亿 4.80 6485.05万 2.14 13.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民爆行业(行业) 42.27亿 91.60 12.45亿 88.38 29.45
风电行业(行业) 3.63亿 7.86 1.53亿 10.85 42.12
其他业务(行业) 2461.24万 0.53 1079.47万 0.77 43.86
─────────────────────────────────────────────────
爆破工程服务业务(产品) 25.53亿 55.34 5.44亿 38.62 21.30
民爆产品生产及销售业务(产品) 13.31亿 28.84 6.12亿 43.48 46.02
新能源发电业务(产品) 3.63亿 7.86 1.53亿 10.85 42.12
其他民爆业务(产品) 3.43亿 7.43 8844.50万 6.28 25.80
其他业务(产品) 2461.24万 0.53 1079.47万 0.77 43.86
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 40.14亿 87.00 13.06亿 92.74 32.54
境外(地区) 6.00亿 13.00 1.02亿 7.26 17.03
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 42.39亿 91.87 13.72亿 97.45 32.37
经销(销售模式) 3.75亿 8.13 3596.33万 2.55 9.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民爆行业(行业) 86.13亿 90.85 --- --- ---
风电行业(行业) 7.77亿 8.20 3.27亿 11.48 42.14
其他业务(行业) 9059.62万 0.96 5643.88万 1.98 62.30
─────────────────────────────────────────────────
爆破工程服务业务(产品) 51.04亿 53.84 11.04亿 38.72 21.63
民爆产品生产及销售业务(产品) 27.41亿 28.91 11.56亿 40.53 42.17
新能源发电业务(产品) 7.77亿 8.20 3.27亿 11.48 42.14
其他民爆业务(产品) 7.40亿 7.81 2.07亿 7.25 27.92
其他业务(产品) 9059.62万 0.96 5643.88万 1.98 62.30
原材料生产及销售业务(产品) 2784.50万 0.29 126.77万 0.04 4.55
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 84.58亿 89.21 26.67亿 93.51 31.53
境外(地区) 10.23亿 10.79 1.85亿 6.49 18.08
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 89.56亿 94.47 27.96亿 98.03 31.22
经销(销售模式) 5.24亿 5.53 5605.33万 1.97 10.69
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售16.26亿元，占营业收入的16.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│Swakop Uranium (Pty)Ltd │ 51310.13│ 5.14│
│伊吾广汇矿业有限公司 │ 40303.26│ 4.04│
│Rossing Uranium Limited │ 33653.61│ 3.37│
│内蒙古电力(集团)有限责任公司 │ 19535.08│ 1.96│
│太钢集团岚县矿业有限公司 │ 17748.25│ 1.78│
│合计 │ 162550.34│ 16.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购12.46亿元，占总采购额的22.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京北方诺信科技有限公司 │ 82843.21│ 15.03│
│AECI MINING LIMITED │ 12893.44│ 2.34│
│Swakop Uranium (Pty)Ltd │ 10936.79│ 1.98│
│Electrovac (Thailand)Co.,Ltd │ 9863.56│ 1.79│
│黄石大安民用爆炸物品有限公司阳新分公司 │ 8033.96│ 1.46│
│合计 │ 124570.96│ 22.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家以民爆为主，集民爆业务和新能源业务“双核驱动”的多元化上市公司，公司致力于服务国
家战略和国民经济发展，已经成为国内产能最大、品种最全、布局最广、国际国内协同发展的民爆企业集团
之一。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
（一）公司的主要业务
1.在民爆业务领域，公司聚焦民爆产品、工程施工服务、矿山经营管理三大业务板块。主要从事工业炸
药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售，以及为客户提供工程施工服务等。
2.在新能源业务领域，公司全资子公司盾安新能源主要从事风力发电、光伏发电的项目开发、建设及运
营，拥有多年清洁能源开发经验。
（二）公司的主要产品及用途
公司在民爆生产板块涵盖11个工业炸药品种、5个工业雷管品种及1个工业导爆索品种，其中工业炸药及
其制品产品体系覆盖胶状乳化、粉状乳化、粘性、膨化硝铵、改性铵油、乳化粒状铵油6个包装类品种；混
装乳化、混装铵油、混装乳化粒状铵油3个现场混装类；以及震源药柱、起爆具2个特殊品种。产品应用场景
广泛，深度适配矿山开采、工程施工、特种爆破、爆炸加工等多领域作业需求，可根据客户需求及使用环境
实时调整产品配方，满足复杂场景下爆破施工与特种爆炸作业要求。子公司庆华汽车产品主要应用于汽车被
动安全系统（如汽车安全气囊、安全带）的配套装置，是民用爆炸物品在汽车被动安全系统领域的应用。
公司在新能源板块主要从事风力、光伏发电业务。截至报告期末，公司新能源累计装机容量约106万千
瓦。
（三）公司经营模式
公司是一家以民爆业务为主，集民爆业务和新能源业务“双核驱动”的多元化上市公司。民爆业务领域
，公司以“全产业链一体化”为核心，业务涵盖工业炸药、雷管等民爆物品的研发、生产、销售，以及爆破
服务一体化，通过并购整合与产能优化，在国内重点区域及“一带一路”沿线国家布局生产基地，强化市场
覆盖能力，同时推进智能制造与安全管控升级，提升核心竞争力。根据《民用爆炸物品安全管理条例》规定
，公安机关负责民用爆炸物品公共安全管理和民用爆炸物品购买、运输、爆破作业的安全监督管理，监控民
用爆炸物品流向。其销售模式为民用爆炸物品使用单位申请购买民用爆炸物品，首先向所在地县级人民政府
公安机关提出购买申请，公司再根据相关规定向民用爆炸物品销售企业或终端用户销售民爆产品。
新能源业务，公司主要采用“投资－建设－运营”一体化的经营模式，涵盖风能、太阳能等清洁能源项
目的开发、运营维护及电力销售全链条。通过自主开发获取项目资源，建设期严格控制成本与工期，在运营
期依托智能化运维体系提升发电效益，并通过电网售电、参与绿电交易等途径实现电力消纳与收益。
（四）行业地位与竞争优、劣势
公司民爆产业聚焦民爆产品、工程施工服务、矿山经营管理三大业务，业务结构调整取得良好成效，产
能释放、产品结构、一体化能力处于行业较优水平。拥有国内工业炸药生产许可产能89.4万吨，位于民爆行
业首位；国际化业务聚焦蒙古、纳米比亚、刚果（金）、塞尔维亚、利比里亚等国，深度布局“一带一路”
沿线国家十余个全球矿产资源核心区域，承接了多个战略性矿山开采项目的爆破一体化服务。公司一体化转
型扎实推进，随着爆破服务一体化的深入推进，公司需进一步加快一体化转型，以爆破服务一体化发展为牵
引争取更大市场份额，但在矿山总承包领域高层次领军人才相对匮乏，需建设适应公司高质量发展需要、年
龄结构合理、专业结构配套的人才队伍。
公司新能源板块总装机容量约106万千瓦，项目布局集中于风光资源富集区域，主要分布在内蒙古、新
疆、宁夏、甘肃、山西及贵州等地，资源储备具有一定优势；从装机规模与结构看，公司在行业内属于中型
区域化清洁能源运营商，公司运营管理团队经验丰富，数字化转型起步较早，智能化运维水平逐步提升。随
着电力市场化改革深入，新能源电量参与市场化交易的比例不断提升，公司在规模效应和市场份额方面面临
追赶压力，优化交易策略、应对电价波动风险，将是公司需要持续加强的核心能力。
（五）主要业绩驱动因素
1.并购重组成果丰硕。公司抢抓民爆行业重组整合“窗口期”，积极践行工信部民爆行业重组整合战略
部署，以产业精准布局，高站位推进战略性并购重组工作成果丰硕。近年来，公司先后成功完成多个项目并
购重组，行业龙头地位进一步巩固，核心竞争力与行业话语权居于行业第一梯队。
2.市场开拓成效显著。公司充分发挥内外部协同优势，坚持工程爆破业务“先入”带动民爆生产“后进
”，坚持混装生产“布局”支持工程施工“发展”；以一体化“辐射”优势，拉动工程市场由点“扩面”，
形成良性循环规模化发展。报告期内，公司累计签约爆破工程项目超百个，其中亿元级12个，合同总金额近
60亿元。
3.“双协同、双牵引”战略持续发力。深耕大型露天矿山工程市场，以爆破服务为牵引，强力带动民爆
器材销售，形成“双协同、双牵引”，实现“核心区域+新兴市场”的良好发展格局，公司下属主要工程单
位内部炸药使用率及内部雷管使用率进一步提升，区域“一盘棋”的合力更加强劲。
4.国际业务收入稳步增长。公司充分发挥产业链全、国际化起步早的优势，紧跟国家“走出去”政策，
积极参与“一带一路”建设，以专业化服务能力，服务客户、服务国家矿产资源战略，加快海外市场布局。
报告期内，公司海外市场实现营业收入6.29亿元，同比增长1.87%。
5.科技创新实现突破。报告期内，公司深入推进“人、机、黑”专项工作，推动生产线向自动化、无人
化、智能化转型，有效消减危险作业场所与岗位，将危险作业人员撤至后台，大幅提升生产线本质安全水平
。同时，公司持续完善科技创新平台建设，强化核心工艺技术攻关，显著增强自主创新能力，加速科技成果
落地转化。
（一）宏观经济情况
根据国家统计局发布数据，初步核算，2026年上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比
增长4.7%。分产业看，第一产业增加值31522亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值250473亿元，增长3.9%
；第三产业增加值413709亿元，增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%
。从环比看，二季度国内生产总值增长0.9%。其中，工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增势良
好。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.6%，制造业
增长5.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.5%。装备制造业增加值同比增长9.3%，高技术制造业
增加值增长13.3%，分别快于全部规模以上工业增加值3.9和7.9个百分点。分经济类型看，国有控股企业增
加值同比增长4.3%；股份制企业增长5.9%，外商及港澳台投资企业增长3.2%；私营企业增长4.6%。分产品看
，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长48.5%、39.3%、28.0%。6月份，规模以上工
业增加值同比增长5.3%，比上月加快0.8个百分点；环比增长0.76%。6月份，制造业采购经理指数为50.3%，
比上月上升0.3个百分点；企业生产经营活动预期指数为54.3%，上升0.4个百分点。1—5月份，全国规模以
上工业企业实现利润总额31440亿元，同比增长18.8%。
总的来看，上半年国民经济运行在合理区间，新质生产力培育壮大，高质量发展向新向优。也看到，外
部不稳定不确定因素较多，国内供强需弱矛盾突出，经济向好基础还需巩固。
（二）行业总体情况
1.民爆行业：
根据中国爆破器材行业协会发布的《2026年上半年民爆行业运行情况》，2026年上半年，受大的经济环
境影响，民爆行业主要统计指标呈下行态势。其中产品产量降幅收窄，但受原材料价格波动等因素影响，企
业利润端承压明显，降幅有所扩大。
（1）民爆生产企业
根据中国爆破器材行业协会发布的《2026年上半年民爆行业运行情况》数据，上半年，民爆生产企业累
计完成生产、销售总值分别为166.52亿元和165.64亿元，同比分别下降11.47%和11.19%；累计实现主营业务
收入177.98亿元，同比下降12.12%，其中炸药销售收入119.76亿元；累计实现利税总额48.80亿元，同比下
降15.61%；累计实现利润总额33.60亿元，同比下降24.65%，其中炸药利润26.95亿元；累计实现爆破服务收
入156.48亿元，同比下降9.56%。
（2）工业炸药、工业雷管产量地区分布情况
根据中国爆破器材行业协会发布的《2026年上半年民爆行业运行情况》，上半年，全国有9个地区工业
炸药产量同比呈正增长态势，其中：海南省、河北省、江苏省和西藏区4个地区增幅较大；其余20个省份炸
药产量同比呈负增长态势，其中：吉林省、山东省、山西省和四川省4个地区降幅较大。上半年，工业炸药
产量增量较大的地区为河北省、西藏区、贵州省，增量分别为1.62万吨、0.84万吨和0.43万吨。
从工业雷管品种产量看，上半年，电子雷管累计产量为2.38亿发，同比减少18.28%，占工业雷管总产量
的86.63%。导爆管雷管累计产量为0.30亿发，同比增加93.47%，占工业雷管总产量的10.99%。工业电雷管累
计产量为0.06亿发，同比增加113.15%，占工业雷管总产量的2.33%。
2.新能源行业：
根据国家能源局发布《2026年1-6月份全国电力统计数据》，截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿
千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦
，同比增长18.5%。
（三）行业上下游情况
1.民爆行业：
民爆行业的上游主要为生产所需的硝酸铵、乳化剂和油性材料等原材料供应行业，上述原材料的价格波
动对民爆生产企业的利润会造成直接影响。工业炸药主要原材料为硝酸铵，其价格的波动对民爆器材的利润
影响最大。
民爆行业下游应用广泛，涵盖矿山开采、基础设施建设、能源开发等多个领域，与国家资源开发与基建
布局紧密相连。
2.新能源业务：
新能源业务领域上游主要为设备制造行业，风电领域涉及风机叶片、齿轮箱、发电机等零部件制造；光
伏领域包括硅料、硅片、电池片、组件等生产，为新能源项目提供核心装备与原材料。
新能源业务领域下游为电力消费行业，工业、民用、商业等电力用户，通过电网获取新能源电力，满足
生产生活需求。
（四）产业政策和行业监管法律法规相关情况
1.民爆行业政策和监管法规情况：
民爆行业作为国民经济必不可少的重要基础性行业，其安全性直接关系到人民群众的生命财产安全和社
会稳定。《民用爆炸物品安全管理条例》是行业监管基础性法规，全面规范民用爆炸物品生产、销售、购买
、进出口、运输、爆破作业及储存等环节，建立严格许可证制度，严禁无许可从事相关活动，为行业监管筑
牢了坚实防线。2025年，我国民爆行业在监管法规方面进行了全面升级，旨在推动行业向高端化、智能化、
绿色化方向转型，实现行业高质量发展和高水平安全同步提升，为行业的长远稳定发展提供了有力支撑。
工业和信息化部于2025年2月28日公布《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，提出以习近
平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，完整、准确、
全面贯彻新发展理念，认真落实全国新型工业化推进大会部署，统筹高质量发展和高水平安全，推动民爆行
业向高端化、智能化、绿色化方向转型，实现民爆行业发展质量和本质安全水平同步提升。到2027年底，民
爆产品无人化生产线广泛推广应用，高危险性生产工房、工序现场实现无固定岗位操作人员；产业集中度进
一步提升，形成3到5家具有较强国际竞争力的大型民爆企业（集团）；产品结构和产能布局更加优化；产品
质量保障能力和有效供给能力显著增强。
公安部技术监督委员会于2025年4月14日批准发布《爆破作业单位资质条件和管理要求》（GA990-2025
）、《爆破作业项目管理要求》（GA991-2025）对营业性爆破作业单位资质提出更细化的分级要求，明确了
《爆破作业单位许可证》的有效期为5年，对爆破工程技术人员、爆破员、安全员等岗位人员的资格条件进
行了详细规定，并细化了爆破作业项目分级、审批、备案及安全评估、监理要求，确保项目全流程安全可控
。通过优化资质管理框架、强化项目全流程监管，在提升行业安全水平、优化营商环境、促进技术人才发展
等方面发挥了关键作用。
工业和信息化部于2025年10月21日公布了新修订的《民用爆炸物品销售许可实施办法》（工业和信息化
部令第72号），自2026年1月1日起施行。旨在加强民用爆炸物品销售管理，规范销售许可程序，保障公共安
全，办法对民用爆炸物品销售许可的申请、审查批准、监督管理等进行了详细规定，要求申请企业必须符合
规划布局、安全设施、人员资格、管理制度等多方面条件，并明确了许可证的颁发、变更、延续和撤销等程
序，确保销售许可工作严谨、有序开展。
工业和信息化部办公厅于2025年12月1日印发关于《民爆行业落实〈国家智能制造标准体系建设指南〉
实施方案》的通知，提出为贯彻《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标
纲要》《国家标准化发展纲要》《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》《加快推进民用爆炸物品行
业转型升级实施意见》等相关要求，落实《国家智能制造标准体系建设指南（2024版）》，加强民爆行业智
能制造标准化工作顶层设计，加速推进民爆行业智能制造“标准群”建设，前瞻布局未来5年民爆行业智能
制造标准化方向，强化标准支撑引领，深入实施智能制造工程，加快推进民爆行业向高端化、智能化、绿色
化方向转型升级。结合智能制造技术发展趋势和民爆行业实践基础，推进探索智能制造先进技术行业典型场
景应用，坚持“统筹规划，急用先行”原则，有序推进行业标准研制。到2030年，累计制修订30项民爆行业
智能制造标准，建立较为完善的民爆行业智能制造标准群。
国家矿山安全监察局于2026年6月25日发布《关于规范金属非金属生产矿山采掘(剥)施工队伍的意见》
（矿安〔2026〕78号），明确坚持统筹发展和安全，规范非煤矿山采掘（剥）施工队伍，2027年5月1日前完
成非煤地下生产矿山、2028年5月1日前完成非煤露天生产矿山自建队伍或者委托具备相应条件的企业整体管
理，推动非煤矿山安全管理水平大幅提升，从业人员素质显著提高，职工获得感、幸福感、安全感显著增强
。
工业和信息化部于2026年8月6日印发《民用爆炸物品行业安全发展“十五五”规划》（以下简称《规划
》）。《规划》坚持人民至上、生命至上，统筹发展和安全，在巩固深化《“十四五”民用爆炸物品行业安
全发展规划》和《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》既有成果的基础上，以推动高质量发展为
主题，突出行业本质安全水平和核心竞争力提升，明确了“十五五”期间民爆行业发展方向，设定了10项主
要指标，系统部署了7项重点任务、5个专项行动。预计到2030年，民爆行业本质安全水平显著提升，创新能
力持续增强，供给能力稳步提高，产业结构和产能布局更趋优化，治理效能和企业效益稳中有进。
应对措施：公司高度关注民爆行业政策导向和发展趋势，积极响应《加快推进民用爆炸物品行业转型升
级实施意见》《民用爆炸物品行业安全发展“十五五”规划》等政策及监管要求，全面落实工信部民爆行业
并购重组指导意见，全面对接行业“十五五”期间7项重点任务、5个专项行动部署。持续推进“人机隔离、
机器换人、黑灯工厂”专项改造，通过消减生产线危险作业人员、消减危险作业岗位和场所，锚定区域市场
实际需求精准调配产能；聚焦智能生产、安全管控关键核心领域攻坚突破，进一步提升生产线本质安全水平
，以适应行业政策要求及导向，实现可持续发展；同时，公司严格对照《国家矿山安全监察局关于规范金属
非金属生产矿山采掘（剥）施工队伍的意见》相关监管要求，加快补齐矿山运营全链条服务能力，持续夯实
金属非金属矿山整体业务承接资质与运营实力，推动产业链向矿山专业化运营环节延伸，为公司培育新的业
绩增长点、实现高质量发展筑牢坚实支撑。
2.新能源行业政策和监管法规情况：
2025年1月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源
高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），推动新能源上网电量全面进入市场、上网电价由市场形
成，配套建立可持续发展价格结算机制，区分存量和增量分类施策，促进行业持续健康发展。随着电力体制
改革的不断深入，全国电力市场正在加快建设，各省电力交易规则正在逐步出台，发电企业参与电力交易的
比例也将逐步提高。随着新能源发电项目参与电力交易程度的加大，未来上网电价存在变动风险，可能对公
司新能源产业的业绩产生不确定性影响。
2025年10月17日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于调整风力发电等增值税政策的公告》（
财政部、海关总署、税务总局公告2025年第10号），并于2025年11月1日起正式施行。该公告对风力发电增
值税政策作出重大调整：一方面，为海上风电发展注入新动力，在2025年11月1日至2027年12月31日期间，
对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的优惠政策；另一方面，取消
了陆上风电增值税即征即退50%的政策，废止了相关旧文件。这一政策调整对陆上风电项目的投资决策、财
务模型、运营模式以及整体产业发展格局均产生影响。盾安新能源陆上风电项目将不再享受增值税即征即退
50%的政策，一定程度上压缩了项目盈利空间。2026年6月5日国家发展和改革委员会令第42号公布《可再生
能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》，于2026年8月1日起施行。引导全社
会优先使用和主动消费可再生能源，推动可再生能源高质量发展，助力实现碳达峰碳中和，建立可再生能源
消费最低比重目标制度，完善可再生能源电力消纳保障机制。
国家发展改革委、国家能源局于2026年7月6日印发《可再生能源发展“十五五”规划》的通知（发改能
源〔2026〕1067号），深入践行“四个革命、一个合作”能源安全新战略，锚定碳达峰碳中和目标，落实新
一轮国家自主贡献目标，统筹发展和安全，以扩量提质、可靠替代为主线，以电为核心、非电为突破，坚持
集成融合、多元协同、高效有序，推动可再生能源高质量发展，为建设能源强国、全面推进中国式现代化贡
献绿色发展动能。
应对措施：公司全资子公司盾安新能源一方面充分利用物联网、大数据等技术，加快数智化赋能赋效，
提升电场集约化管理水平，降低机组故障发生率，提高发电效率，提升风场运营的效益与盈利能力；另一方
面，通过提升自身交易水平和技术降本等方式优化运营，降低政策调整带来的不利影响，保障公司稳定发展
。同时，密切跟踪各省电力交易、绿色电力证书政策及其实施细则，结合市场价格趋势差异化制定交易策略
。
二、核心竞争力分析
1.双主业优势
公司是一家以民爆为主，集民爆业务和新能源业务“双核驱动”的多元化上市公司，双主业的经营模式
有利于公司提升盈利能力和抗风险能力。
公司积极践行《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》《民用爆炸物品行业安全发展“十五五
”规划》，民爆产业国内业务覆盖安徽、新疆、陕西、北京、山西、四川、河南、湖北、福建、广西、内蒙
古、江苏、辽宁等近二十个省、自治区、直辖市，并在资源大省、“一带一路”桥头堡新疆地区进行了重点
战略布局；公司积极响应“一带一路”等“走出去”政策，国际化业务辐射蒙古、纳米比亚、刚果（金）、
塞尔维亚、利比里亚等亚、非、欧等多个国家和地区，构建了全球服务网络和高度属地化的运营体系，成为
中国民爆“走出去”的排头兵。截至报告期末，公司拥有国内工业炸药生产许可产能89.4万吨，位居行业第
一。公司民爆产品结构齐全，在产能、产品结构、规模及技术实力等方面位于行业前列。
公司新能源产业以合肥为核心，向全国辐射，目前在内蒙古、新疆、宁夏、贵州、甘肃、山西等资源优
势区拥有优质风、光发电电场。截至报告期末，公司累计装机约106万千瓦。
2.技术创新优势
创新是民爆企业突破瓶颈、提升安全、赢得未来的核心驱动力。公司始终坚持创新引领，持续加大科研
投入，推动智能制造、智能爆破与智能安全深度融合。持续完善科技创新管理体系，推进江南民爆创新研究
院等科技创新平台建设，开展“数智工程”专项工作、工艺技术升级与数智化转型、科研项目论证申报及关
键技术攻关，着力打造“智能爆破”试点示范项目，建设民爆物品无人化智能化生产线，推动人工智能等先
进技术与民爆生产、爆破服务安全管理相结合。报告期内，4项民爆领域核心科技成果顺利通过鉴定，其中1
项技术成果达到国际先进水平、3项达到国内领先水平；科研项目推进成效显著，报告期内发布了智爆·天
璇爆破设计软件、智爆·天玑岩石块度分析软件、智爆·玉衡爆破振动预测软件，智爆·开阳装备集群爆破
作业机器人、智能填塞车已形成设计方案，成功研发智爆·摇光系列绿色新型含能材料，实现以生物油相替
代传统石油基柴油油相，是绿色转型的关键技术；知识产权体系建设同步提质增效，公司所属14家单位完成
知识产权合规管理体系认证，1家单位通过装备承制单位知识产权管理体系认证；报告期内累计申请专利56
项，包含发明专利30项、国际专利1项。
截至报告期末，公司所属27家单位通过国家高新技术企业认定，8家单位通过省级企业技术中心认定，4
家单位通过市级企业技术中心认定，19家单位通过专精特新中小企业认定，1家单位获得工信部专精特新“
小巨人”企业认定，7家单位通过省级/自治区级/直辖市级创新型中小企业认定；公司拥有国家认证实验室
，搭建有省级院士专家工作站、研究生工作站、含能材料应用工程研究中心、含能材料应用技术创新中心、
国防先进技术创新中心、工业企业研发机构等平台，为技术研发、成果转化与产业升级筑牢坚实基础。同时
，公司拥有有效专利近千项，核心技术自主保障能力稳步提升。
3.民爆产业协同牵引优势
公司聚焦民爆产品、工程施工服务、矿山经营管理三大板块，构建“7+1”核心区域、“5+N”重要省份
布局，实施“区域协同+大客户大项目”战略，推动业务向“一体化服务”转型。实现“核心区域+新兴市场
”的良好发展格局。报告期内，深耕大型露天矿山工程市场，通过爆破服务拉动器材生产，器材生产支持爆
破服务，形成“双协同、双牵引”，实现“核心区域+新兴市场”的良好发展格局，整体呈现结构优化纵深
发展的强劲态势，公司在安徽、陕西、山西、湖北、四川等区域一体化发展格局基本形成，实现了市场、人
员、项目资源统一管控和调配，集团化区域化战略协同作用凸显。报告期内，公司民爆板块实现营业收入46
.02亿元，其中工程爆破服务收入24.54亿元，工业炸药和工业雷管内部使用率进一步提升。
4.智能制造与信息化优势
公司作为民爆行业智能制造与信息化建设的先行者，持续以数智化转型驱动高质量发展与本质安全提升
，报告期内，发布了《江南化工露天矿山智能爆破技术体系建设方案》，确立“平台指控、设计支撑、数据
驱动、装备执行、器材保障”五位一体技术体系顶层设计，智能穿爆管控平台转入实质性建设阶段，初步构
建起覆盖设计、数据、装备、平台的智能爆破全链条技术能力。新疆天河凭借“民爆产品生产全流程少（无
）人化智能工厂”成功入围自治区先进级智能工厂，震源药柱包装工序少人化技术改造项目通过科技成果鉴
定并正式投产，实现自动赋码、三码绑定、在线检测和无固定操作人员，达到国内领先水平；新能源板块，
智慧运维系统持续迭代优化，深度融合物联网、大数据、云计算等数字技术，实现电站运行全域感知、智能
预警与高效调度，显著提升资产运营效率与综合收益水平。
5.安全管理优势
安全监管方面，公司持续完善风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制，建设综合安防管理平台和民
爆企业1.1级危险工房定员智能预警监控系统，强化“穿透式”安全监管，实现生产、试验、检验、储存、
运输、爆破作业现场等全流程视频监管。制度建设层面，公司系统构建了从原辅材料入厂到产品使用的全生
命周期安全管理制度体系，为全链条安全管理筑牢坚实制度支撑。同时聚焦爆破作业场景，编制《爆破作业
单位安全生产标准化考评标准》《爆破作业标准化指导手册》等核心文件，明确作业全流程的操作细则、考
核标尺与管控要求，有序推动爆破作业标准化建设落地走深，全面夯实爆破作业环节的安全合规基础。报告
期内，公司持续压实安全生产责任，持续推进安全生产标准化体系运行，完成江南爆破、江阳爆破、金建华
爆破、天河爆破、华通爆破5家爆破作业试点单位爆破作业安全生产标准化现场评价；加快新并购企业管理
体系融合，持续推进3—9人危险作业场所消减，扎实推进地下矿山爆破作业项目专项整治，统筹开展安全联
锁问题清零、“四药”依规清零、“三违四超”治理、相关方、危险品运输等系列专项工作，有效补齐各类
安全短板，现场安全管理水平不断提升。
6.海外发展优势
公司充分发挥产业链全、国际化起步早的优势，积极响应“一带一路”“走出去”政策，坚持国际化战
略，紧抓“一带一路”建设重大机遇，构建国内国际业务协调发展新格局，先后承接“一带一路”沿线多个
战略性矿山开采项目的爆破服务一体化，成为兵器工业集团民爆产业国际化的重要平台，中国民爆“走出去
”的排头兵。一是国际民爆产业链布局更加完善。经过多年持续深耕，公司国际业务已实现由单一爆破服务
向“生产+服务”一体化模式转型，业务范围拓展至炸药生产、爆破服务、采矿服务以及国际股权投资等多
个领域，形成协同发展的产业体系。二是国际市场开拓稳步推进。公司以海外爆破服务为切入点，持续拓展
“一带一路”沿线矿产资源丰富国家的业务布局，成功落地十余个重点工程项目，国际市场影响力不断提升
。三是形成具有特色的国际化发展路径。作为较早“走出去”的中国民爆企业之一，江南化工在国际产能布
局、项目规模及经营效益等方面处于行业领先水平。报告期内，公司海外市场实现营业收入6.29亿元，公司
国际化发展已成为区别于国内同行的重要战略优势和核心竞争力。
7.成本控制优势
公司积极构建“全流程精细+数字赋能”管理体系，成本控制优势持续夯实。报告期内，全面梳理原材
料采购、生产加工、物流仓储全链条压降空间，从严管控非必要支出；依托已上线运行的“业财一体化”数
智财务子系统，以数字化工具驱动成本管控精准落地，同步推进覆盖生产、运营、管理全场景的精益管理举
措，实现生产端运营成本的精准可控。在财务成本优化方面，开辟差异化融资新路径，有效拓宽企业融资空
间；通过持续动态优化长短期债务结构，推动公司综合融资成本下降，从生产运营到资本管理形成降本合力
，为企业实现高质量、高效益、低成本、可持续的长期发展筑牢坚实支撑。
8.人才优势
公司坚定不移突出“人才强企”战略，将人才作为推动企业发展的第一动力。加强高层次人才引进，落
实“白名单”院校及专业，不断加大“双一流”院校硕博士引进力度，全面推行硕博士人才“246”全程培
养计划，助力人才成长成才；扎实开展高层次人才培养，推荐优秀人才入选中国兵器“青年英才访学专项”
、特能集团“展翅”“春蕾”培养计划；提升管理人员履职能力，依托清华大学开展中层管理人员轮训；深
化三项制度改革，常态化开展竞聘上岗，落实人员能上能下、不胜任退出机制，持续优化人力资源结构，人
才队伍基础不断夯实。
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