经营分析☆ ◇002226 江南化工 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
民爆业务及新能源业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民爆行业(行业) 40.24亿 90.44 --- --- ---
风电行业(行业) 3.93亿 8.84 1.81亿 13.84 46.06
其他业务(行业) 3217.68万 0.72 1746.67万 1.33 54.28
─────────────────────────────────────────────────
爆破工程服务业务(产品) 23.79亿 53.48 4.54亿 34.72 19.10
民爆产品生产及销售业务(产品) 13.53亿 30.42 6.02亿 46.03 44.51
新能源发电业务(产品) 3.93亿 8.84 1.81亿 13.84 46.06
其他民爆业务(产品) 2.73亿 6.13 5210.20万 3.98 19.09
其他业务(产品) 3217.68万 0.72 1746.67万 1.33 54.28
原材料生产及销售业务(产品) 1821.61万 0.41 120.82万 0.09 6.63
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 39.50亿 88.78 12.11亿 92.56 30.67
境外(地区) 4.99亿 11.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 40.94亿 92.01 12.11亿 92.50 29.57
经销模式(销售模式) 3.56亿 7.99 9809.38万 7.50 27.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民爆行业(行业) 79.32亿 89.18 --- --- ---
风电行业(行业) 8.76亿 9.85 --- --- ---
其他业务(行业) 8623.62万 0.97 4012.65万 1.53 46.53
─────────────────────────────────────────────────
爆破工程服务业务(产品) 47.15亿 53.01 10.57亿 40.33 22.42
民爆产品生产及销售业务(产品) 25.71亿 28.90 10.17亿 38.77 39.55
新能源发电业务(产品) 8.76亿 9.85 3.96亿 15.11 45.19
其他民爆业务(产品) 6.29亿 7.07 1.11亿 4.23 17.65
其他业务(产品) 8623.62万 0.97 4012.65万 1.53 46.53
原材料生产及销售业务(产品) 1711.08万 0.19 77.29万 0.03 4.52
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 80.95亿 91.01 24.43亿 93.17 30.18
境外(地区) 8.00亿 8.99 1.79亿 6.83 22.38
─────────────────────────────────────────────────
爆破工程服务(业务) 47.15亿 53.01 10.57亿 40.33 22.42
其他(补充)(业务) 40.93亿 46.02 15.24亿 58.14 37.24
其他业务(业务) 8623.62万 0.97 4012.65万 1.53 46.53
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 84.46亿 94.95 25.74亿 98.17 30.47
经销(销售模式) 4.49亿 5.05 4803.02万 1.83 10.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民爆行业(行业) 39.42亿 88.87 --- --- ---
风电行业(行业) 4.57亿 10.31 2.23亿 17.13 48.80
其他业务(行业) 3637.99万 0.82 1163.58万 0.89 31.98
─────────────────────────────────────────────────
爆破工程服务业务(产品) 23.23亿 52.38 4.61亿 35.40 19.85
民爆产品生产及销售业务(产品) 13.15亿 29.65 5.37亿 41.19 40.80
新能源发电业务(产品) 4.57亿 10.31 2.23亿 17.13 48.80
其他民爆业务(产品) 3.03亿 6.83 7011.50万 5.38 23.14
其他业务(产品) 3637.99万 0.82 1163.58万 0.89 31.98
原材料生产及销售业务(产品) 7.22万 0.00 2855.62 0.00 3.95
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 41.02亿 92.48 12.73亿 97.72 31.04
境外(地区) 3.33亿 7.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民爆行业(行业) 63.96亿 90.81 --- --- ---
风电行业(行业) 5.53亿 7.85 1.12亿 5.54 20.23
其他业务(行业) 9420.66万 1.34 3878.34万 1.92 41.17
─────────────────────────────────────────────────
爆破工程服务业务(产品) 39.16亿 55.60 6.21亿 30.77 15.86
民爆产品生产及销售业务(产品) 19.43亿 27.59 9.12亿 45.17 46.93
新能源发电业务(产品) 5.53亿 7.85 1.12亿 5.54 20.23
其他民爆业务(产品) 5.31亿 7.53 1.08亿 5.34 20.33
其他业务(产品) 9420.66万 1.34 3878.34万 1.92 41.17
原材料生产及销售业务(产品) 590.51万 0.08 127.43万 0.06 21.58
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 66.04亿 93.76 18.87亿 93.49 28.58
境外(地区) 4.39亿 6.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
爆破工程服务(业务) 39.16亿 55.60 6.21亿 30.77 15.86
其他(补充)(业务) 31.27亿 44.40 13.98亿 69.23 44.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 65.92亿 93.59 --- --- ---
经销(销售模式) 4.51亿 6.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售13.98亿元，占营业收入的15.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│Swakop Uranium (Pty)Ltd │ 43556.09│ 4.90│
│新疆凯领阿尔格敏矿业有限公司 │ 29379.02│ 3.30│
│内蒙古电力(集团)有限责任公司 │ 23097.35│ 2.60│
│北票合兴实业有限公司 │ 22365.35│ 2.51│
│国网宁夏电力有限公司 │ 21378.96│ 2.40│
│合计 │ 139776.76│ 15.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购13.49亿元，占总采购额的24.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京北方诺信科技有限公司 │ 91427.99│ 16.84│
│滦平旭通货物运输有限公司 │ 13513.51│ 2.49│
│北京北方昊天科技有限公司 │ 10977.19│ 2.02│
│AEL mining service Namibia （pty）ltd │ 9639.30│ 1.78│
│中国广州核电集团公司 │ 9358.30│ 1.72│
│合计 │ 134916.29│ 24.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家集民爆业务及新能源业务“双核驱动”的多元化上市公司，报告期内，公司的主营业务没有
发生重大变化。
（一）公司的主要业务
1、公司在民爆业务领域，聚焦民爆产品、工程施工服务、矿山经营管理三大业务板块。主要从事工业
炸药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售，以及为客户提供工程施工服务等。目前，
公司国内业务覆盖安徽、新疆、陕西、北京、山西、四川、河南、湖北、福建、广西、内蒙、江苏等十余个
省、自治区和直辖市，并在资源大省新疆地区进行了重点战略布局。公司是国内民爆产品品种最齐全的民爆
企业之一，爆破业务已完成国内重点资源区域的战略布局，国际化业务布局已辐射纳米比亚、刚果（金）、
蒙古、塞尔维亚、利比里亚、圭亚那等亚、非、拉、欧国家。公司整体产能及规模位居国内民爆上市公司前
列。
根据《民用爆炸物品安全管理条例》规定，公安机关负责民用爆炸物品公共安全管理和民用爆炸物品购
买、运输、爆破作业的安全监督管理，监控民用爆炸物品流向。其销售模式为民用爆破物品使用单位申请购
买民用爆破物品，首先向所在地县级人民政府公安机关提出购买申请，公司再根据相关规定向民用爆破物品
销售企业或终端用户销售民爆产品。
2、公司在新能源业务领域，全资子公司盾安新能源主要从事风力发电、光伏发电的项目开发、建设及
运营。盾安新能源专业从事风电场、光伏电站开发、建设、运营，拥有多年清洁能源开发经验。截至2024年
6月末，新能源累计装机约106万千瓦。
新能源及其下属企业在运营风力、光伏发电业务时，通过利用风力、光照实现发电机组发电，销售模式
为直接向电网公司售电。截至2024年6月末，共拥有16个已并网的风电场项目及2个已并网的光伏电站项目，
此外，盾安新能源拥有支撑产业发展需要的优质生产经营团队，品牌影响力已获得政府部门及社会的广泛认
可。
（二）报告期内行业发展情况
1、民爆行业
民爆行业既是高危行业，又是国民经济中一个重要的基础性行业，民爆物品广泛用于矿山开采、油田开
发、工程施工、资源勘探及深加工等领域，是“能源工业的能源”“基础工业的基础”，是国民经济和社会
发展必不可少的基础性产业和重要行业。
2024年上半年，民爆行业在主要原材料价格持续走低以及西部区域市场需求增加的带动下，行业总体利
润保持稳定增长，企业安全投入得以保障。
上半年，民爆行业累计实现利税总额67.85亿元，同比增长11.47%；累计实现利润总额51.73亿元，同比
增长14.22%。
上半年，民爆行业爆破服务收入累计实现150.82亿元，同比下降2.60%。
2024年上半年，全国共12个省份工业炸药累计产量同比呈正增长趋势，其中增幅超过15%的省份有青海
、西藏和新疆；其余18个省份有不同程度下降，其中降幅超过20%的省份有黑龙江、湖南和云南。
从总量上看，上半年有5个省份工业炸药累计产量超过12万吨，分别是内蒙、新疆、山西、四川和辽宁
，其中内蒙今年上半年工业炸药累计产量近29万吨，约占行业总产量的14%，继续保持行业第一。另外，新
疆区炸药增量和增幅均较大，已成为炸药产量第二的省份。
2024年上半年，工业雷管累计产量同比呈正增长的省份有11个，其中增幅超过20%的省份有天津、安徽
、广东、江苏和宁夏；其余省份均有不同程度下降，其中降幅超过20%的省份有贵州、山西、重庆、河北和
黑龙江。2024年上半年工业雷管累计产量有2个省份超过0.3亿发，分别是四川和辽宁。（数据来源：中国爆
破器材行业协会工作简报2024年第7期）
2、新能源行业
2024年上半年，全国可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦，同比增长24%，占全国新增电力装机的88%。
其中，水电新增499万千瓦，风电新增2584万千瓦，太阳能发电新增1.02亿千瓦，生物质发电新增116万千瓦
。截至2024年6月底，全国可再生能源发电装机达到16.53亿千瓦，同比增长25%，约占我国发电总装机的53.
8%，其中，水电装机4.27亿千瓦，风电装机4.67亿千瓦，太阳能发电装机7.14亿千瓦，生物质发电装机4530
万千瓦。风电光伏发电合计装机（11.8亿千瓦）已超过煤电装机（11.7亿千瓦）。
2024年上半年，全国可再生能源发电量达1.56万亿千瓦时，同比增加22%，约占全部发电量的35.1%；其
中，风电太阳能发电量合计达9007亿千瓦时，约占全部发电量的20%，同比增长23.5%，超过了同期第三产业
用电量（8525亿千瓦时）和城乡居民生活用电量（6757亿千瓦时）。
2024年上半年，全国风电新增并网容量2584万千瓦，同比增长12%，其中陆上风电2501万千瓦，海上风
电83万千瓦。截至2024年6月底，全国风电累计并网容量达到4.67亿千瓦，同比增长20%，其中陆上风电4.29
亿千瓦，海上风电3817万千瓦。2024年上半年，全国风电发电量5088亿千瓦时，同比增长10%，全国风电平
均利用率96.1%。
2024年上半年，全国光伏新增并网1.02亿千瓦，同比增长31%，其中集中式光伏4960万千瓦，分布式光
伏5288万千瓦。截至2024年6月底，全国光伏发电装机容量达到7.13亿千瓦，同比增长52%，其中集中式光伏
4.03亿千瓦，分布式光伏3.1亿千瓦。2024年上半年，全国光伏发电量3914亿千瓦时，同比增长47%，全国光
伏发电利用率97%。（数据来源：国家能源局网站）
（三）行业政策法规情况
1、民爆行业
2021年12月3日，中华人民共和国工业和信息化部召开新闻发布会，对外发布《“十四五”民用爆炸物
品行业安全发展规划》，总体分为四部分，具体内容分为七项主要任务，五个专项行动。其中，七项重点任
务包括：一是通过夯实企业安全基础、提高本质安全水平、提升安全监管效能，提高民爆行业安全发展水平
。二是通过提升技术创新能力、加强重点技术攻关、激发人才创新活力，增强创新驱动能力。三是通过提升
行业数字化智能化水平、加强智能制造支撑供给能力，深入推进智能制造。四是通过推进重组整合、调整产
能布局、优化产品结构、推动企业转型，调整优化行业结构。五是通过加强质量管理、加强标准和品牌建设
、加快推进协同发展，提升有效供给能力。六是通过加快实施绿色制造、推动改革成果共享、扩大国际交流
合作，推动绿色开放共享。七是通过强化事中事后监管、推进行业诚信自律、建设良好民爆文化，营造良好
发展环境。五个专项行动包括：企业安全生产管理基础提升、生产线定员标准提升、“工业互联网+安全生
产”专项、重点产品和关键装备提升、数字化智能化提升。
工业和信息化部安全生产司《关于进一步做好民爆行业有关重点工作的通知》（工安全函〔2023〕35号
），提出切实落实现场混装炸药产能占比达标要求。通知要求严格按照《工业和信息化部关于推进民爆行业
高质量发展的意见》提出的“2022年现场混装炸药占工业炸药比重突破30%”目标要求，对于尚不符合要求
的个别企业，要督促企业制定方案，加快实施，二季度末仍达不到要求的，要停产整改，整改达标后方可恢
复生产。要认真落实《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》明确的“2025年企业现场混装炸药许可
产能占比不低于35%”的工作目标，制定分期实施计划，确保按期实现目标，各骨干龙头企业要发挥示范带
头作用，积极推动科研、生产、爆破服务“一体化”，加快推广现场混装作业方式，置换混装炸药产能，争
取在2024年6月底前达到目标。
2024年4月，工业和信息化部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出提升民爆行
业本质安全水平。以推动工业炸药、工业电子雷管生产线技术升级改造为重点，以危险作业岗位无人化为目
标，实施“机械化换人、自动化减人”和“机器人替人”工程，加大安全技术和装备推广应用力度。重点对
工业炸药固定生产线、现场混装炸药生产点及现场混装炸药车、雷管装填装配生产线等升级改造。
公司高度重视民爆行业发展规划和发展趋势，积极响应《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》
要求，积极落实工信部关于民爆行业并购重组的政策指导要求。持续推进“人机隔离、机器换人、黑灯工厂
”建设，消减生产线危险作业人员、消减危险作业岗位和场所，建设“黑灯工厂”生产线，进一步提高生产
线本质安全水平。
2、新能源行业
2021年6月7日，国家发改委发布《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，明确2021年起，
对新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平价上网。新建项目可自愿通过参与市场化交易形成上网
电价。海上风电项目上网电价则由当地省级价格主管部门制定，具备条件的可通过竞争性配置方式形成。
2023年7月25日，国家发展改革委、财政部、国家能源局发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆
盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，对全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布
式光伏发电和光热发电）、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发
电项目所生产的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。
2023年10月12日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于进一步加快电力现货市场建设
工作的通知》，加快放开各类电源参与电力现货市场。按照2030年新能源全面参与市场交易的时间节点，现
货试点地区结合实际制定分步实施方案。分布式新能源装机占比较高的地区，推动分布式新能源上网电量参
与市场，探索参与市场的有效机制。暂未参与所在地区现货市场的新能源发电主体，应视为价格接受者参与
电力现货市场出清，可按原有价格机制进行结算，但须按照规则进行信息披露，并与其他经营主体共同按市
场规则公平承担相应的不平衡费用。通过市场化方式形成分时价格信号，推动储能、虚拟电厂、负荷聚合商
等新型主体在削峰填谷、优化电能质量等方面发挥积极作用，探索“新能源+储能”等新方式。为保证系统
安全可靠，参考市场同类主体标准进行运行管理考核。持续完善新型主体调度运行机制，充分发挥其调节能
力，更好地适应新型电力系统需求。
新能源公司将依托现有存量项目，结合国家政策及市场发展趋势，积极关注行业动态变化情况，在电力
交易及绿证方面做优做精，通过精益化管理持续提升经营管理水平和单体场站盈利能力。
二、核心竞争力分析
1、双主业发展优势
公司是一家集民爆业务及新能源业务“双核驱动”的多元化上市公司，双主业的经营模式有利于公司提
升盈利能力和抗风险能力。
目前，公司民爆产业国内业务覆盖安徽、新疆、北京、陕西、山西、四川、河南、湖北、福建、广西、
内蒙、江苏、辽宁等十余个省、自治区和直辖市，并在资源大省、“一带一路”桥头堡新疆地区进行了重点
战略布局。公司积极响应“一带一路”等“走出去”政策，积极践行民爆行业“十四五”规划要求。国际化
业务布局已辐射纳米比亚、蒙古、刚果(金)、塞尔维亚、利比里亚、圭亚那等亚、非、拉、欧国家和地区。
公司民爆产品结构齐全，在产能、产品结构、规模及技术实力等方面位于行业前列。
公司新能源产业以合肥为核心，向全国辐射，目前在内蒙、新疆、宁夏、贵州、甘肃、山西等资源优势
区拥有优质风、光发电电场。截至2024年6月底，公司累计装机约106万千瓦。
2、技术创新与安全文化建设优势
创新是企业发展的第一动力，公司不断加快关键核心技术攻关。报告期内，公司科技创新企业多点开花
，漳州久依久、广西金建华获得国家高新技术企业认证；新疆中岩恒泰、漳州久依久入选“创新型中小企业
”名单；庆华汽车、南理工科化、湖北金兰获省级“专精特新”荣誉称号；新疆中岩恒泰荣获绿色矿山科学
技术奖三等奖。制定印发《危险作业场所实施准军事化管理工作方案》，梳理形成“准军事化管理区域”40
2个，并成立工作专班，开展准军事化管理专项调研。
3、信息化和智能制造优势
公司是民爆行业信息化和智能制造的先行者，先后获得多项省部级荣誉。报告期内，南理工科化数码电
子雷管柔性化智能制造车间入选江苏省智能制造示范车间名单。盾安新能源以风电场、光伏电站运行数据为
基础，结合“互联网+”和云计算等技术，逐步建立起集功率预测、能量管理、生产运行管理和视频监控等
功能于一体的新能源综合管理信息化平台，利用对运营过程中风电机组海量数据的存储、分析、挖掘，更好
地对风机进行技术上的改进和提升。产业链的完备性及规模、技术的良性循环，保证了公司在新能源领域持
续的竞争力。
4、民爆产业协同牵引优势
公司充分发挥民爆生产与工程服务“双协同、双牵引”效应，一体化发展优势显现，工程爆破服务收入
占民爆产业收入超过50%，产品结构趋于更优，高质量发展优势日益凸显，为支撑打造国家民爆现代产业链
链长核心单位，打下坚实基础。2024年上半年，公司工程服务收入达23.79亿元，同比增长2.40%。
5、海外发展平台优势
公司积极响应“一带一路”等“走出去”政策，积极践行民爆行业“十四五”规划要求。公司坚持国际
化战略思想，紧抓“一带一路”建设重大机遇，持续加快国际化发展步伐，着力构建国内国际业务协调发展
新格局，打造民爆一体化产业链，先后承接了“一带一路”沿线多个战略性矿山开采项目的爆破一体化服务
，成为中国兵器工业集团民爆产业国际化的重要平台，中国民爆“走出去”的排头兵。
6、成本控制优势
加大降本增效工作力度。坚持“一切成本皆可控”理念，运用企业价值地图对企业收入增长、成本费用
、运行效率、经营管理等价值驱动要素深化分析。推进重点成本项目管理、成本对标管理，开展多维度成本
分析，有效运用量本利分析等财务分析工具，细化成本定额标准，持续完善成本管控体系，提升质量效益。
三、主营业务分析
上半年，江南化工坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实集团公司党组、特
能集团党委各项工作要求，紧紧围绕年度经营目标任务，突出“稳中求进、以进促稳”的工作基调，上半年
，公司经受住民爆市场竞争加剧的冲击，在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力，全力完成经营目
标任务。
（1）江南化工经营质效在高基数下保持总体平稳。报告期内实现营业收入444,928.14万元，同比增加0
.32%。经营活动产生的现金流量净额38,350.17万元,同比增加49.19%。
（2）大力推动“人机黑”专项工作，不断提升安全生产硬件保障水平。上半年消减危险作业场所3个，
3条“黑灯工厂”产线建设取得实质性进展：新疆天河年产24000吨胶乳炸药生产线项目已完成新疆自治区工
信厅组织的试生产安全条件考核、南理工科化硝酸肼镍起爆药生产线在开展试生产工作、漳州久依久年产16
000吨胶乳炸药生产线装药工序无人化智能化改造已取得初步成果；新疆天河震源药柱产线完成药柱压制环
节改造工艺技术方案编制，其余专项任务正在按节点有序推进。
（3）聚焦基层抓落实，不断夯实安全管理基础。以聚焦基层一线抓落实安全生产专项行动为工作主线
，扎实开展民爆行业安全生产治本攻坚三年行动。制定印发《危险作业场所实施准军事化管理工作方案》，
梳理形成“准军事化管理区域”402个，有序推进相关工作。
（4）聚焦党建引领，持续推进“江南红”品牌建设。制定“江南红”党建品牌创建方案，在广泛开展
调研的基础上，形成了党建“六三三”工作机制助力乡村振兴，积极履行社会责任。
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