经营分析☆ ◇002229 鸿博股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
热敏票证与即开票业务、彩种研发与电子彩票运营服务、票证产品及高端包装业务、RFID智能标签及物联
网服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
AI算力(行业) 5.95亿 75.25 1.27亿 79.93 21.31
印刷业(行业) 1.83亿 23.14 2495.30万 15.74 13.65
其他(行业) 1278.65万 1.62 686.14万 4.33 53.66
─────────────────────────────────────────────────
AI算力及相关服务(产品) 5.95亿 75.25 1.27亿 79.93 21.31
票证产品(产品) 1.42亿 17.99 1774.73万 11.20 12.49
包装办公用纸(产品) 3973.13万 5.03 636.84万 4.02 16.03
其他(产品) 1373.36万 1.74 769.88万 4.86 56.06
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 6.39亿 80.83 1.34亿 84.83 21.05
华东地区(地区) 6051.69万 7.66 734.56万 4.63 12.14
西南地区(地区) 5259.67万 6.66 948.89万 5.99 18.04
华南地区(地区) 1617.39万 2.05 218.20万 1.38 13.49
华中地区(地区) 1140.74万 1.44 159.10万 1.00 13.95
西北地区(地区) 600.33万 0.76 203.79万 1.29 33.95
东北地区(地区) 477.53万 0.60 139.95万 0.88 29.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷业(行业) 4.44亿 87.11 7780.63万 147.66 17.51
其他(行业) 6577.80万 12.89 -2511.25万 -47.66 -38.18
─────────────────────────────────────────────────
票证产品(产品) 3.20亿 62.64 4126.65万 78.31 12.91
包装办公用纸(产品) 1.22亿 23.86 3342.06万 63.42 27.46
其他(产品) 6886.90万 13.50 -2199.33万 -41.74 -31.93
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.43亿 27.94 4091.91万 77.65 28.71
华东地区(地区) 1.35亿 26.48 593.47万 11.26 4.39
华北地区(地区) 1.26亿 24.75 -1712.76万 -32.50 -13.56
华南地区(地区) 3994.74万 7.83 573.59万 10.89 14.36
华中地区(地区) 3455.06万 6.77 583.23万 11.07 16.88
西北地区(地区) 2216.86万 4.35 863.22万 16.38 38.94
东北地区(地区) 954.26万 1.87 276.72万 5.25 29.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷业(行业) 2.22亿 83.53 4158.51万 176.32 18.77
其他(行业) 4367.95万 16.47 -1800.07万 -76.32 -41.21
─────────────────────────────────────────────────
票证产品(产品) 1.79亿 67.46 2665.52万 113.02 14.90
包装办公用纸(产品) 5751.09万 21.68 1455.77万 61.73 25.31
其他(产品) 2877.87万 10.85 -1762.85万 -74.75 -61.26
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 8371.57万 31.57 -961.11万 -40.75 -11.48
西南地区(地区) 6831.08万 25.76 1625.96万 68.94 23.80
华东地区(地区) 5634.96万 21.25 746.01万 31.63 13.24
华南地区(地区) 2511.90万 9.47 83.27万 3.53 3.32
华中地区(地区) 1764.28万 6.65 428.09万 18.15 24.26
西北地区(地区) 895.40万 3.38 269.10万 11.41 30.05
东北地区(地区) 512.45万 1.93 167.12万 7.09 32.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
印刷业(行业) 5.56亿 89.66 1.30亿 84.33 23.47
其他(行业) 6406.73万 10.34 2422.81万 15.67 37.82
─────────────────────────────────────────────────
票证产品(产品) 4.44亿 71.61 1.01亿 65.53 22.84
包装办公用纸(产品) 1.09亿 17.55 2599.01万 16.80 23.90
其他(产品) 6723.26万 10.85 2731.72万 17.66 40.63
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.63亿 26.31 4413.77万 28.54 27.07
华北地区(地区) 1.61亿 25.92 1847.54万 11.95 11.50
华东地区(地区) 1.41亿 22.80 4558.76万 29.48 32.27
华南地区(地区) 5985.39万 9.66 1652.11万 10.68 27.60
华中地区(地区) 4087.88万 6.60 912.80万 5.90 22.33
西北地区(地区) 3565.96万 5.75 1343.77万 8.69 37.68
东北地区(地区) 1834.48万 2.96 736.64万 4.76 40.15
其他（含出口）(地区) 4.90万 0.01 4095.99 0.00 8.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.72亿元，占营业收入的53.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13108.40│ 25.70│
│第二名 │ 9858.81│ 19.33│
│第三名 │ 1976.97│ 3.88│
│第四名 │ 1197.60│ 2.35│
│第五名 │ 1067.17│ 2.09│
│合计 │ 27208.95│ 53.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购6.36亿元，占总采购额的71.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 32640.81│ 36.48│
│第二名 │ 18835.05│ 21.05│
│第三名 │ 6289.92│ 7.03│
│第四名 │ 3198.78│ 3.57│
│第五名 │ 2676.13│ 2.99│
│合计 │ 63640.69│ 71.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要业务和产品
公司是集彩票服务、数字印刷、高端包装等为一体的综合性企业，业务涵盖彩票产业、安全印务、包装
产业、彩印产业、物联网产业、商贸及互动娱乐产业等多领域。公司始终以科技创新为重心，通过研发新产
品、新技术、新彩种，开发了包括UV环保热敏彩票预制票、新型RFID银行存单、数字喷墨产品、远程打样等
独有产品或专利产品。是国家保密局秘密载体复制新标准参与制定企业和试点企业。鸿博股份、重庆鸿海、
无锡双龙均获得国家秘密载体复制许可甲级资质。公司主营业务突出，已经形成了完善的研发、生产、销售
体系，打造特有的品牌与技术，成为公司维持印刷行业地位、扩大印刷市场份额的有力基石与强力助推。
公司主要产品介绍：
（1）热敏票印刷：彩票（电脑热敏票）是高端商业票据的细分种类，公司承接国家体彩中心分布于浙
江、南京、福建、广东、江西、湖北、山东、上海、贵州、海南、云南等省市的电脑热敏票印刷业务，产品
主要用于彩票、税务、金融、保险等领域。该业务通过投标获取订单生产，业绩驱动主要受彩票销量的影响
。
（2）防伪票据印刷：防伪票据隶属于潜力极大的中高端印刷市场，印刷过程对技术含量要求较高。防
伪票据主要包括商业票据、税务发票、证书证件、存折、证照等。
（3）彩票新渠道服务：产品包括区块链彩票、新媒体营销服务系统及技术平台开发等。其中服务系统
及技术平台的业务模式为给福彩、体彩中心提供相应的服务，如搭建营销服务平台、提供营销解决方案、积
分兑换彩票、彩票投注站线上培训平台等。业绩驱动主要受新型彩票产品、彩民数量、彩票销量及相关政策
影响。
（4）书刊与高端包装业务：产品主要包括书刊以及高档酒盒等，产品主要用于文化、酒类包装等领域
。子公司鸿博昊天是北京地区书刊印刷领域的主要参与者之一，承接国家重点图书印刷任务。公司产品可应
用于银行、各企事业单位等。
（二）公司经营模式
鸿博股份作为一家集彩票服务、数字印刷、高端包装等多元业务为一体的综合性企业，始终坚守核心业
务，积极顺应行业趋势，在复杂多变的市场环境中不断探索新的增长路径。对印刷和彩票行业产业链上下游
进行持续优化与拓展，同时积极布局AI算力领域，通过对产业链上中下游的深度挖掘以及横向产业的开拓，
逐渐形成了独特且富有潜力的经营模式。
（1）印刷业务：科技驱动，重塑产业链价值印刷行业已步入成熟发展阶段，市场竞争激烈，尤其是商
业票据印刷领域，受无纸化办公趋势影响，增长步伐极为缓慢。面对这一挑战，鸿博股份全力推动科技创新
，深度挖掘产业链上下游的市场机遇，力求以科技之力赋能传统印刷产业。
上游：强化研发，打造创新材料与技术高地团队致力于提升智能化与自动化水平，引入智能生产管理系
统，实现了生产流程的实时监控与精准调度。通过跨界融合技术的应用，将印刷技术与物联网技术相结合，
开发出具有溯源功能的印刷标签，为产品质量追溯提供了可靠解决方案。
下游：拓展应用，开拓印刷业务新边界在下游应用端，鸿博股份积极拓展印刷业务的应用场景，除了传
统的彩票印刷、商业票据印刷和书刊印刷外，随着市场对个性化、定制化印刷需求的不断增长，鸿博股份加
大了在数字印刷设备上的投入，能够快速、高效地完成小批量、个性化印刷订单。
（2）彩票业务：创新服务，助力行业数字化转型彩票业务作为鸿博股份的重要业务板块，在市场中占
据重要地位。面对彩票行业数字化发展的浪潮，公司积极创新，通过提供多元化的彩票新渠道服务，助力彩
票行业实现数字化转型。
上游：稳固印刷优势，提升产品品质与安全鸿博股份作为彩票印刷领域的领军企业，持续巩固自身优势
。公司加大在彩票印刷技术与设备上的投入，引入先进的防伪印刷技术，有效保障了彩票的安全性与公信力
。同时，公司优化了印刷工艺流程，提高了印刷效率，降低了生产成本，确保为福彩、体彩中心提供高质量
、低成本的彩票印刷服务。
下游：创新服务模式，推动彩票行业数字化升级。鸿博股份推出了一系列创新服务，助力彩票行业数字
化转型。新媒体营销服务系统及技术平台的开发，为福彩、体彩中心提供了全方位的营销解决方案。公司搭
建的营销服务平台，通过大数据分析，精准把握彩民需求，为彩民提供个性化的彩票推荐与营销活动，有效
提升了彩民的参与度与忠诚度，推动了彩票行业的数字化升级。
（3）横向产业开拓——布局AI算力业务
上游：技术研发与资源整合
在AI产业链的上游，技术研发与关键资源获取是核心竞争力的基石。在AI技术浪潮中，鸿博股份正以其
在智算及智算云领域的先发优势，不断拓展业务版图。2024年鸿博股份成立“鸿博技术委员会”，旨在为公
司的技术发展提供专业的指导和支持，确保技术项目及技术发展路径科学性和前瞻性，推动公司持续创新和
稳定发展。鸿博技术委员会将承担多项重要职责，包括技术团队搭建规划、技术团队管理体系搭建指导、技
术发展路径规划、业务发展方向规划、项目评审机制建立指导以及项目方案指导等。力求在源头上提升自身
在AI领域的技术实力。
2025年6月，英博数科加入计图产学研联盟，成为“计图”产学研联盟首批理事单位。该联盟由清华大
学联合国内顶尖高校、科研机构及头部科技企业发起，于“清华大学基础模型2025学术年会”上成立，旨在
聚焦人工智能技术与产业共性问题，立足国内发展需求，汇聚资源打造计图深度学习框架创新合作共同体，
推动成果转化及行业高质量发展、产业升级，助力我国人工智能高水平自立自强。
在资源整合上，国际政策环境变化也给公司带来了挑战。公司凭借深厚的行业积累和前瞻性的布局，打
通供应链渠道，与供应商建立了紧密的合作关系，通过资源整合与协同创新，确保了关键资源的稳定供应，
为下游业务的开展提供了坚实保障。
中游：智算中心建设与运营
近年来，全球算力需求呈爆发式增长，与此同时，国际芯片贸易政策持续收紧，国内对数据中心绿色低
碳、高效运营的要求不断提高。在此背景下，在智算中心运营过程中，鸿博股份不断优化服务模式，提升运
营效率。积极引入先进的算力资源管理系统，对算力资源进行精细化管理与动态调配。针对不同客户在模型
训练、推理等场景下的多样化需求，实现毫秒级响应与精准匹配，算力资源利用率较去年同期提升。公司还
注重技术创新与应用场景的深度融合，组建专业团队深入调研各行业痛点，为医疗、金融、制造等行业客户
定制解决方案。提升了智算中心的附加值与市场竞争力，为公司在复杂环境中赢得发展空间。
下游：客户服务与应用拓展
鸿博股份凭借在传统业务领域积累的丰富客户资源和良好的品牌声誉，积极开拓AI算力相关业务的客户
群体。公司的客户涵盖多个行业，为他们提供人工智能多模态大模型专业算力服务、全栈式规划建设运营服
务解决方案等。
鸿博股份在深耕AI产业链上下游的同时，积极进行横向产业开拓，通过多元化布局实现协同发展。公司
充分利用自身在印刷、彩票等领域的资源优势，与AI业务进行有机结合。在彩票业务中，利用AI技术优化彩
票销售渠道、提升客户体验、预测市场需求等，实现了传统业务与新兴技术的深度融合。
（三）主要的业绩驱动因素
在产品结构方面，票证产品作为公司的核心业务，在整体收入中持续占据较高份额。涵盖体彩福彩热敏
纸票证、税务发票、证书证件等的票证产品，凭借长期积累的市场口碑与稳定客户群体，不仅成为市场扩张
的先锋力量，更为公司利润的稳健增长筑牢根基。
公司旗下重庆鸿海、鸿博昊天、无锡双龙等重要子公司，在各自业务领域发挥着关键支撑作用。重庆鸿
海在福利彩票印刷方面的精湛工艺与高效产能，鸿博昊天在精品印刷服务领域的品质把控，无锡双龙在相关
细分市场的深耕细作，均为公司整体业务的拓展与深化提供了有力保障，协同促进公司市场份额的巩固与提
升。
然而，传统印刷行业在当下正面临严峻挑战。市场饱和度不断提高，竞争愈发激烈，行业整体毛利率持
续走低。面对这一困境，公司积极主动求变，一方面深挖印刷产业链，大力投入印刷原材料新材料、新技术
的研究开发。通过科技赋能，实现从纸张油墨到印刷工艺的全方位技术革新，有效提升产品质量与生产效率
，增强在传统业务领域的核心竞争力。另一方面，公司果断横向开拓新产业，前瞻布局AI算力领域。结合数
字中国建设的整体规划，全力拓展AI算力服务领域，深入开展人工智能科技领域项目建设及运营服务。凭借
在该领域的提前布局与持续投入，公司得以把握AI技术快速发展、算力需求井喷的市场机遇，为公司开辟全
新盈利增长点，成功降低对单一传统市场的依赖程度，实现业务多元化的战略转型，显著提升公司在复杂多
变市场环境中的综合竞争力。
二、核心竞争力分析
（一）创新研发随着公司对研发领域的不断投入，其在热敏纸票证、即开票业务、高档商业票据以及高
端包装印刷等关键技术领域，已取得了显著的技术突破和深厚的实力积累。这些领域的持续深耕，不仅强化
了公司在行业内的技术领先地位，更为其品质的卓越与印刷技术的精益求精奠定了坚实基础。在品质控制方
面，公司始终坚守高标准、严要求的原则，通过引进先进的生产设备和工艺，以及实施严格的质量管理体系
，确保了产品质量的稳定性和可靠性。同时，公司还注重印刷技术的不断创新和提升，采用先进的印刷工艺
和材料，实现了印刷效果更加精美、色彩更加逼真的目标。随着专利储备的逐步增多，公司在知识产权方面
的保护力度也不断加强，为公司的创新发展和技术成果的保护提供了有力保障。同时，公司还积极推出新型
产品，以满足市场的多元化需求，为公司综合竞争力的提升注入了新的动力。
（二）产品服务报告期内，公司积极研发新产品，开展新业务。公司新印刷产品、新技术服务不断推出
，新彩种储备进一步丰富。公司通过收购中科彩开展即开票印刷业务，通过募投项目进入彩票物联网服务领
域。实现了由单一产品提供商向方案解决以及服务提供商转变。鸿博股份作为AGI全栈服务商，公司提供从
基础算力资源到上层应用的全方位服务。不仅提供硬件，还包括相关的软件服务、平台服务以及针对AGI研
发的定制化服务等。这种全方位的服务覆盖能够满足客户在人工智能领域的多元化需求，从而提供更加完整
的解决方案。
（三）业务布局目前，公司建设了福州、无锡、北京、重庆、泸州五大印刷基地，形成了立足福建，布
局全国的战略格局，业务范围涵盖华南、华东、华北、西南。公司具备了以最快的速度、最短的交货周期为
客户提供最好服务的优势。AGI算力全栈式服务商的市场定位使得公司具有独特的竞争优势，并为客户提供
更加专业和高效的解决方案。
（四）客户优势公司始终致力于维护与金融、保险、财税以及高端白酒等众多行业客户的稳固合作关系
。在此基础上，公司积极深耕彩票行业领域，不仅关注上游彩种研发的创新，更致力于搭建起彩票平台及营
销服务系统，通过技术革新和模式创新，切入彩票产业链的各个环节。公司凭借强大的技术实力和丰富的行
业经验，为客户提供个性化的产品需求以及系统解决方案，从而不断提升公司产品和服务的附加值，满足客
户的多元化需求。与此同时，公司进一步深化与客户的合作，通过深度挖掘客户需求，精准把握市场动态，
不断完善彩票全产业链布局。从上游彩种研发到下游销售领域，公司均实现了全方位、多层次的覆盖，形成
了独特的竞争优势。这一布局不仅有助于提升公司的市场份额和品牌影响力，更为公司带来了新的利润增长
点，为公司的可持续发展注入了强劲动力。公司通过开放的平台和合作策略，聚集了AI开发者、服务提供商
和行业应用企业。这种开放性有助于减少重复劳动，鼓励创新，同时也为用户提供了更多的选择和可能性。
通过与不同行业的专业人士合作，公司能够促进知识的交流与AGI的商业化进程，从而构建一个更加繁荣的A
I生态圈。
（五）管理优化报告期内，公司进一步优化管理，管理层科学合理编制人力资源计划，满足集团多元化
发展的人力资源需要,充分优化人员结构，打造一支务实高效的管理队伍和一支潜心钻研业务的专业技术队
伍；同时，启动调整公司管理层人员，推动企业人才向科技型、年轻化发展，匹配企业未来发展战略和经营
计划。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|