经营分析☆ ◇002239 奥特佳 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车热管理系统及零部件的技术开发、产品生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热管理零部件制造(行业) 36.48亿 100.00 5.02亿 100.00 13.76
─────────────────────────────────────────────────
汽车空调系统及储能电池热管理设备( 19.54亿 53.56 2.95亿 58.78 15.10
产品)
汽车空调压缩机(产品) 16.94亿 46.44 2.07亿 41.22 12.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械制造(行业) 81.98亿 100.00 11.67亿 100.00 14.23
─────────────────────────────────────────────────
汽车空调压缩机(产品) 42.51亿 51.86 5.84亿 50.03 13.73
汽车空调系统及储能电池热管理设备( 39.47亿 48.14 5.83亿 49.97 14.78
产品)
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 62.18亿 75.84 9.04亿 77.47 14.54
国外(地区) 19.80亿 24.16 2.63亿 22.53 13.28
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 75.83亿 92.51 10.57亿 90.56 13.94
分销(销售模式) 6.14亿 7.49 1.10亿 9.44 17.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热管理零部件制造(行业) 40.01亿 100.00 5.06亿 100.00 12.64
─────────────────────────────────────────────────
汽车空调压缩机(产品) 20.97亿 52.40 2.50亿 49.40 11.92
汽车空调系统及储能电池热管理设备( 19.05亿 47.60 2.56亿 50.60 13.44
产品)
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械制造(行业) 81.39亿 100.00 10.92亿 100.00 13.42
─────────────────────────────────────────────────
汽车空调压缩机(产品) 41.17亿 50.58 5.60亿 51.24 13.60
汽车空调系统及储能电池热管理设备( 40.22亿 49.42 5.33亿 48.76 13.24
产品)
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 59.10亿 72.62 8.09亿 74.03 13.68
国外(地区) 22.28亿 27.38 2.84亿 25.97 12.73
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 73.87亿 90.77 9.78亿 89.56 13.24
分销(销售模式) 7.51亿 9.23 1.14亿 10.44 15.19
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售30.19亿元，占营业收入的36.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 95521.43│ 11.65│
│第二名 │ 64941.55│ 7.92│
│第三名 │ 61478.68│ 7.50│
│第四名 │ 41809.42│ 5.10│
│第五名 │ 38193.33│ 4.66│
│合计 │ 301944.41│ 36.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购9.98亿元，占总采购额的15.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 25404.77│ 4.03│
│第二名 │ 22079.36│ 3.50│
│第三名 │ 20901.43│ 3.32│
│第四名 │ 17864.01│ 2.83│
│第五名 │ 13566.05│ 2.15│
│合计 │ 99815.63│ 15.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
本公司主要从事汽车热管理系统零部件业务及储能系统热管理设备业务。
（一）经营环境2026年上半年，中国汽车市场出现结构性分化格局。受消费刺激政策退坡燃油车市场下
滑等影响，汽车产销规模有所下降。据中国汽车工业协会统计，上半年汽车产销分别完成1499.3万辆和1501
.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。
从市场结构看，行业运行呈现三组鲜明分化：一是内需与出口分化。国内销量992.1万辆，同比明显下
降21.1%，出口509.6万辆，同比增长65.3%，成为稳定行业总量的核心支柱；二是乘商分化。乘用车产销约1
272万辆、同比下降约6%，而商用车产销同比增长；三是新旧动能分化。新能源汽车仍是行业主要增长引擎
。上半年新能源汽车在前期基数已经较高的基础上，产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.
7%和7.3%，占比达49.6%，逼近50%大关。
汽车全行业盈利水平持续承压。据报道，上半年汽车行业整体利润率同比下滑，前五个月整车制造环节
利润率仅1.5%，创近近年来新低。成本压力沿产业链向零部件环节传导，采购年度压价幅度不断抬升；汽车
零部件行业的上游铜、铝、半导体等原材料价格高位运行，叠加汇率波动侵蚀海外收益，厂商承受来自供需
两端的压力，增收创利难度增大，行业仍处于红海竞争阶段。
（二）主要经营情况2026年上半年，受汽车行业宏观环境影响，公司各主要产品销量和销售收入增减不
一。汽车空调压缩机业务方面，公司共销售各类汽车空调压缩机331万台，同比下降9.81%。汽车空调系统零
部件方面，营业收入同比微降，但利润总额实现增长。储能热管理业务方面，受市场需求强劲复苏的影响，
产品销量同比增长84%，商用车、小型储能及大型储能热管理三大产品线销售收入同比均有大幅提升，经营
状况明显改善。
报告期内，公司实施全面深化降本增效，在采购、制造、管理三大领域实施精细化成本管控，并通过月
度典型案例评比激发降本活力，已实现降本12,690万元。压缩机业务板块实现全过程降本，各类压缩机单台
制造成本均有所下降；质量改善成效明显，总体质量损失同比下降37.23%；空调系统业务板块持续在物流与
制造环节发力，境外基地主要实施了能耗降低方案，成效明显。
报告期内，公司全面启动“精智体系”建设，以构建TQC（交期、品质、成本）动态平衡的智能制造能
力为目标，围绕精益管理和数字化升级方向系统推进。精益管理方面，通过开展全员微改善活动，累计征集
合理化建议1864条；推行6S现场管理（即整理、整顿、清扫、清洁、素养、安全六项基础管理规范），通过
跨业务板块互查互评，有效消除现场管理盲区；推进SMED快速换型（即通过优化工具准备和作业流程，缩短
生产线切换产品的时间），显著提升产线柔性；启动五星生产班组建设，构建涵盖目标达成、现场管理、改
善创新等九个维度的评价模型并完成首次现场评价。数字化升级方面，涉及管理与制造程序的多个项目稳步
推进，人力资源管理系统进入测试阶段，财务共享平台进入招标阶段。同时，公司配套建立了涵盖降本达成
、改善提案、现场管理等核心指标的月度五分制评价机制，形成管理闭环，有效推动公司数智化水平迈上新
台阶。
（三）重要经营管理举措报告期内，公司围绕“高质量发展、提质增效”的经营主线，坚持稳中求进工
作总基调，统筹推进战略引领、研发创新、市场开拓、精益运营与治理提升，从战略、市场、运营、组织、
财务、风控、安全及资本运作等维度密集出台多项经营管理举措，系统推进管理体系升级，经营质效稳步改
善，为全年经营目标的实现和核心竞争力的持续增强奠定了坚实基础。
坚持战略引领，明确高质量发展导向。报告期内，公司确立2026年为ESG系统化建设元年，发布《全面
深化ESG理念共筑可持续发展行动方案》，推动公司治理细化优化，加快绿色低碳转型，承担更细致的社会
责任。同时，公司印发对标行业一流企业的行动方案，推动各业务板块对标行业一流企业，持续增强经营质
效、核心竞争力和可持续发展能力。
深化市场开拓，构建内外协同的全球营销体系。报告期内，针对国内市场的营销体系建设，公司在原营
销中心基础上升级设立了奥特佳营销公司，赋予其更大的自主权、更灵活的决策机制，以及更贴近市场的响
应速度。营销公司充分利用细分市场变化趋势，发挥技术、质量与制造成本等方面的比较优势开展针对性营
销，报告期内继续深化与头部主机厂客户的纵深合作，还成功获得某超豪华跑车品牌等新增定点项目；针对
国际市场，公司整合海外营销和管理资源，成立了海外事业部，全面统合管理海外业务板块，搭建高效协同
的国际化运营体系，推动海外业务实现从“分散管理”到“统筹指挥”的战略转型。目前，海外事业部在持
续服务福特、大众、斯泰兰蒂斯、印度塔塔等海外大客户现有量产项目的基础上，还陆续取得了诸多新项目
定点，全球市场开拓纵深推进。
优化组织机制，激发内生发展活力。报告期内，公司优化效率委员会、技术委员会等业务管理非常设机
构的管理机制，调整营销管理委员会委员组成，统筹推进精益数智化转型、技术创新引领与“扬帆出海”海
外市场布局，健全与业务发展相适应的组织架构，抢抓全球业务发展机遇。
强化财务治理，提升资金运营效率。报告期内，公司陆续修订境内资金业务管理办法，推行授信、筹融
资、银行存款、银行账户“四集中”资金管理模式和收支两条线管控；修订长期资产管理办法，组织开展资
产盘点及质效评价，全面摸清资产家底、盘活低效闲置资产，财务内控和资金运营效率进一步提升。此外，
公司利用发行股份补充资本、增强流动性等机遇，大幅降低有息借款规模，利息费用同比持续降低。
规范采购管理，推进阳光采购。报告期内，公司出台了招标采购管理相关制度，统一招采平台，规范各
类采购方式，强化供应商准入管理，推进阳光采购与降本增效，筑牢供应链合规运营基础。筑牢风控防线，
夯实合规经营根基。报告期内，公司印发全面风险管理制度，构建“三道防线”风险管理体系，重点防范战
略、市场、财务、流动性、法律合规等十大类风险；建立规章制度法律审核管理制度和信息安全管理手册，
对标ISO/IEC27001及TISAX标准强化数据安全与合规经营，依法合规运行根基进一步夯实。
抓实安全生产，守牢安全环保底线。报告期内，公司部署开展全域全维度安全大排查，调整安全生产委
员会成员并颁布《安全生产责任制》，构建覆盖全员、全方位、全过程的责任体系。安全月活动期间，公司
组织开展安全培训和应急演练，全员安全意识持续强化。
用好资本市场工具，持续深化产业协同。报告期内，公司完成了面向控股股东的定向增发工作，发行股
份1.97亿股，募集资金约5亿元流动资金得到补充，为公司持续稳健经营提供了资金支持。公司积极实施业
务发展壮大战略，由专业团队陆续发掘、接触了多家汽车零部件行业同业的并购对象，就下一步实施资产并
购开展了大量准备工作。
总体来看，公司上半年以制度建设为抓手，统筹推进“治理规范化、财务精细化、运营高效化、发展绿
色化、业务国际化”，经营管理体系进一步完善。
（四）主要财务数据分析报告期，公司取得营业收入约36.48亿元，同比下降8.84%。主要受两方面影响
：一是汽车空调压缩机产品在激烈价格竞争与客户频繁要求降价的环境下，叠加部分客户车型产品销量受市
场波动影响而下滑，使得产品单价、出货量和品类收入均有所下降；二是汽车空调系统及储能电池热管理设
备收入增长2.58%，单价较高的储能热管理设备出货量占比继续提升。
报告期尽管总收入下降，但公司毛利率逆势提升1.09个百分点至13.76%，主要受益于公司持续推进降本
增效活动、原材料采购成本节约显著以及部分核心产品市场竞争力和议价能力有所提升。
报告期归属于上市公司股东的净利润约1.04亿元，同比增长41.30%。其中，扣非后归母净利润额为9412
万元，同比增长38.70%。公司当期加权平均净资产收益率为1.75%，同比增长0.43个百分点。利润明显增长
的主要原因包括：一是营业成本降幅大于收入降幅，毛利率改善使营业利润同比增长13.91%；二是管理费用
同比下降14.41%，公司降本增效成果显现；三是投资收益同比增长约40%，主要来自联营和合营企业利润份
额增加；四是所得税费用有所降低。上述有利因素合计远超财务费用大幅增长（主要因汇兑损失增加）带来
的不利影响，驱动净利润实现较高增长。
公司报告期经营活动产生的现金流净额约1.81亿元，同比下降68.32%。主要由于上年同期经营性现金流
基数较高，而本期销售商品收到的现金同比下降8.29%，与业务收入下降趋势一致。因当期投资建设支出增
大，公司投资活动产生的现金流量净额约为-2.00亿元，同比下降235.58%；筹资活动现金流量净额为-0.87
亿元，同比改善87.53%，净流出大幅收窄，主要原因系完成股票定向增发，同时偿还债务支付现金同比减少
，新增借款减少。
报告期末，公司总资产约109.68亿元，较上年末减少1.35%，主要由于公司归还银行贷款致货币资金和
短期借款余额减少、一年内到期的非流动负债大幅下降等因素。期末公司归母净资产额约63.11亿元，较上
年末增长10.21%，主要原因是报告期内公司完成向控股股东定向增发股票募集资金的注入，股本增加约1.95
亿元（对冲股权激励未兑现部分而回购注销的股本），资本公积增加约3.09亿元，叠加当期归属于母公司净
利润额，抵消2025年度现金分红约0.21亿元后，净资产实现较大幅度增长。公司资产负债率继续降低，资本
结构持续优化。
二、核心竞争力分析
奥特佳作为国内汽车热管理行业内自主品牌的龙头企业之一，拥有业内先进的汽车热管理产品的综合优
势。奥特佳公司的核心竞争力主要体现在：
1.技术与研发优势
公司是国内首批进入新能源汽车热管理领域的厂商，拥有十余年的开发经验积淀和众多行业标杆客户，
具备系统及核心部件压缩机的专业研发体系与强大的创新能力，同时具备丰富的新能源汽车热管理开发经验
和专业制造技术。公司利用在研发上的深厚积累，逐步形成自身的核心技术集群，涉及能效提升、原理优化
、制造加工技术等多个方面，全方位地构筑了产业技术优势。报告期内，公司持续扩充热管理专业研发和数
智化管理人才，研发团队继续扩容，核心技术团队保持稳定。
就压缩机业务而言，公司持续投入优势资源，聚焦轻量化升级、全频段降噪、控制技术突破等方向持续
攻关，近年来陆续重点攻克了电动压缩机在高性能永磁电机、控制器、高转速可靠性、噪声振动控制、补气
增焓热泵及热气旁通热泵等技术难题。随着技术的快速进步，公司的电动压缩机近年来迅速迭代升级，主流
电动压缩机产品技术正在从第四代向第五代过渡，为客户提供了更为先进的选择。公司发布的基于碳化硅10
00V高压平台高度集成式汽车空调电动压缩机，在充电安全、节能、结构设计及环境适应性等方面实现了全
面升级。报告期内，公司还开发了面向未来新能源汽车平台热管理技术方向的1500V高压汽车空调压缩机技
术。
就空调系统业务而言，公司为全球主流厂商设计和开发了大量的完整系统、集成模块和热交换器部件项
目。公司重视汽车热管理领域前沿技术的开发积累，针对新能源汽车热管理产品定制化多、配置冗余、换热
效率低等行业痛点，公司重点攻关“热管理集成模块开发”项目，旨在通过简化冷媒回路、标准化子模块配
置、优化压缩机与换热器性能，实现产品平台通用性提升、成本降低及多冷媒与全球法规兼容。报告期内，
相关产品已获得主流厂商订单，有望成为公司未来汽车热管理市场的主力产品。就储能热管理业务而言，公
司作为该行业技术研发的先行者之一，自业务之始便直接采用先进水冷技术作为突破口，先行开发了具备自
适应功能的软硬件结合控制模块，使产品具备高效自动化温控能力，并积极将该项技术推广到换电卡车和超
级充电站散热领域。公司从事储能热管理业务的子公司埃泰斯公司在报告期确立了进军数据中心热控制业务
的战略，正在积极开展技术和业务储备。
2.客户资源优势
汽车空调压缩机是汽车整车必不可少的配件，生产企业在进入汽车零部件配套体系之前，要通过整车厂
商的一系列认证程序，认证流程标准严格、程序复杂、时间跨度大，门槛较高。这一特性决定了公司在保持
产品质量稳定、技术优异、价格具有竞争力的情况下，能够获得稳定的客户关系，且客户大多为实力雄厚的
整车制造企业，有利于保障公司业务的长期性。
凭借着优秀的设计开发和配套响应能力，公司已建立起遍及世界各大核心汽车产销市场的营销网络，与
众多主流车企建立起深厚稳定的供应合作关系，并对重点客户和关键地区配有专门的销售团队。针对客户采
购公司汽车空调系统产品时具有的较为明显的个性化特征，公司的汽车空调系统产品通过新颖的设计、稳定
的质量、强大的适应能力及对市场需求的敏锐捕捉而积累了大量国内外优质客户。
公司是行业内最早布局新能源汽车热管理的厂商之一，经过多年来的持续努力，也得益于中国新能源汽
车行业的蓬勃发展，新能源汽车热管理业务收入已成为公司收入的核心支撑，新能源汽车客户也已成为公司
目前绝对核心客户类别。公司与国内外主流新能源汽车厂商形成了稳定的业务合作关系，供货产品涵盖公司
各主要平台和车型产品线。成熟的业务记录吸引了国内外众多新兴新能源车企与公司建立合作关系，报告期
内，公司多个客户走访考察了公司海内外的生产基地。
此外，公司在汽车空调散件“零售——维修”后市场的品牌影响力也正在稳步提升，并建立起专业团队
长期深耕该市场。
3.多种类、多批次、大规模的生产优势
公司拥有领先的汽车热管理产品生产技术，在国内拥有较大的汽车空调压缩机和汽车空调系统零部件及
完整系统的产能，其规模化、体系化的生产能力可以满足各种规模、发展阶段和技术类型的客户的个性化需
求，从而构成了自身独特的优势。
首先，大规模专业化生产满足了下游客户对汽车热管理系统及部件的多种类、多批次、不同批量的弹性
需求，巩固了与客户的合作关系，并使公司具备承接客户大订单及个性化需求的能力；其次，在规模化生产
情况下，公司大规模原材料采购可以有效提升公司对上游供应商的议价能力，控制和降低公司原材料采购成
本；规模化生产还有利于公司减少固定成本的分摊，提升产品的成本优势。第三，公司在国内外有22家生产
基地，分布广泛。其中既有主力生产厂，也有多个集成装配与卫星装配工厂。各生产基地可彼此协调配合，
及时反馈客户需求，充分优化生产流程并节约物料消耗，实现较低成本；同时可最大化通过标准化的装配和
质量运行系统实现统一管理，确保统一的质量标准。
4.精工制造的产品质量优势
公司持续不懈推动内部生产环节的改善与提升，陆续通过了IATF16949（汽车质量管理体系标准）认证
、TISAX（汽车行业信息安全）认证等多项知名的质量控制体系认证。报告期内公司持续提升精工制造水准
，产品出厂0公里故障数持续保持在较低水平，赢得客户的好评。公司已拥有完善先进的产品性能测试设备
和完整的产品开发及检验标准，可以满足客户日益提高的要求，确保产品的质量和性能。
公司众多的技术成果和产品迭代大大提高了产品可靠性、先进性，获得业内众多好评。公司近年来综合
内外部质量监测数据显示，公司生产的新型汽车热管理产品的PPM值（每百万分之一的不良率）稳定下降，
压缩机产品的制冷性能系数和各类主要产品的NVH水平（噪音、振动和声振粗糙度）保持在行业领先水平，
公司产品整体质量水准达到业内先进水平。
5.国际化经营战略下的业务全球布局优势
公司坚定践行国际化经营战略，全球化业务布局成效显著。自全资收购空调国际以来，奥特佳不仅夯实
了全球业务根基，更持续拓宽市场边界。目前，公司已在北美、欧洲、南亚、东南亚及北非等汽车产业高地
与新兴市场，成功布局7家具备先进产能的海外生产基地。
为全面提升国际化经营管理效能，公司持续优化海外分支在研发、采购、生产、物流、销售及财务等多
维度的管理体系，在报告期内成立了海外事业部，强化海内外总部的紧密协同，构建起灵活、高效的全球产
能调配与客户服务网络。这一系列举措为公司未来进一步拓展海外版图奠定了坚实基础。报告期内，面对营
收承压的挑战，公司海外业务整体保持稳健。通过深化降本增效举措，部分海外亏损主体成功实现亏损同比
收窄，整体扭亏工作取得阶段性实质进展。同时，受益于多个新增定点项目，报告期内公司加速推进海外产
能整合与扩建，投建泰国新工厂，对原有的多个工厂和外部仓库进行整合，提升产能和运营效率，因应国际
客户供货需求，对摩洛哥工厂改扩建，使之具备多元化的汽车热管理产品产能。
6.高精度、大跨度的运营管理能力
公司依托国际化项目管理准则，构建了高精度、大跨度的全球化运营体系：
项目与成本管控：严格执行匹配QS9000APQP标准的6阶段评审及KPI管理，实现风险预警与防范；制定针
对性采购战略与成本控制流程，并与核心客户建立原材料价格联动保护机制。
精益与智能制造：全面推广精益文化与智能化技术，持续优化成本效率，确保产品高质量交付。内控与
协同治理：建立覆盖全业务链的严密内控制度，在公司治理监督下切实防范经营风险。现代化治理体系：确
立“一核四心两翼N平台”架构，强化总部统筹与跨部门协同。通过战略决策集中化、专业管理精细化及委
员会机制常态化，实现关键资源全局优化配置，推动运营效率与财务健康双提升，保障全球产能协同、物流
优化及客户服务的高效运转。
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