经营分析☆ ◇002242 九阳股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
厨房小家电系列产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
家电行业(行业) 95.02亿 98.84 24.19亿 97.30 25.46
其他业务(行业) 1.11亿 1.16 6721.03万 2.70 60.50
───────────────────────────────────────────────
营养煲系列(产品) 36.97亿 38.46 7.49亿 30.14 20.27
食品加工机系列(产品) 29.40亿 30.58 10.00亿 40.22 34.02
西式电器系列(产品) 23.06亿 23.99 5.34亿 21.48 23.15
炊具系列(产品) 4.21亿 4.38 --- --- ---
其他(产品) 1.38亿 1.44 --- --- ---
其他业务(产品) 1.11亿 1.16 6721.03万 2.70 60.50
───────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 73.74亿 76.71 22.94亿 92.25 31.10
境外销售(地区) 22.39亿 23.29 1.93亿 7.75 8.60
───────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 52.13亿 54.23 15.09亿 60.68 28.94
线下销售(销售模式) 44.00亿 45.77 9.77亿 39.32 22.22
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
家电行业(行业) 42.63亿 98.74 11.34亿 96.97 26.59
其他业务(行业) 5461.02万 1.26 3546.59万 3.03 64.94
───────────────────────────────────────────────
营养煲系列(产品) 17.60亿 40.76 3.71亿 31.72 21.07
食品加工机系列(产品) 12.55亿 29.07 4.40亿 37.60 35.03
西式电器系列(产品) 9.41亿 21.79 2.64亿 22.62 28.12
炊具系列(产品) 1.90亿 4.40 --- --- ---
其他产品(产品) 1.18亿 2.72 --- --- ---
其他业务(产品) 5461.02万 1.26 3546.59万 3.03 64.94
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 33.96亿 78.66 10.75亿 91.95 31.66
境外(地区) 9.21亿 21.34 9406.86万 8.05 10.21
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
家电行业(行业) 100.67亿 98.92 28.99亿 97.94 28.80
其他业务(行业) 1.10亿 1.08 6094.31万 2.06 55.48
───────────────────────────────────────────────
营养煲系列(产品) 37.06亿 36.41 7.52亿 25.40 20.29
食品加工机系列(产品) 32.73亿 32.16 12.06亿 40.74 36.85
西式电器系列(产品) 22.48亿 22.09 7.06亿 23.85 31.40
炊具系列(产品) 6.34亿 6.23 --- --- ---
其他(产品) 2.06亿 2.03 --- --- ---
其他业务(产品) 1.10亿 1.08 6094.31万 2.06 55.48
───────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 88.50亿 86.97 28.36亿 95.82 32.05
境外销售(地区) 13.26亿 13.03 1.24亿 4.18 9.33
───────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 61.60亿 60.53 18.52亿 62.57 30.07
线下销售(销售模式) 40.17亿 39.47 11.08亿 37.43 27.58
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
家电行业(行业) 46.54亿 98.81 13.20亿 97.37 28.35
其他业务(行业) 5600.43万 1.19 3562.62万 2.63 63.61
───────────────────────────────────────────────
营养煲系列(产品) 16.40亿 34.81 3.26亿 24.07 19.89
食品加工机系列(产品) 15.11亿 32.09 5.29亿 39.07 35.03
西式电器系列(产品) 11.35亿 24.09 3.84亿 28.34 33.84
炊具系列(产品) 2.78亿 5.89 --- --- ---
其他产品(产品) 9095.33万 1.93 --- --- ---
其他业务(产品) 5600.43万 1.19 3562.62万 2.63 63.61
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 40.93亿 86.89 12.92亿 95.36 31.57
境外(地区) 6.17亿 13.11 6287.47万 4.64 10.18
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售37.34亿元，占营业收入的39.30%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户1 │ 207560.09│ 21.84│
│客户2 │ 88003.92│ 9.26│
│客户3 │ 29683.15│ 3.13│
│客户4 │ 25929.94│ 2.73│
│客户5 │ 22240.88│ 2.34│
│合计 │ 373417.98│ 39.30│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购25.01亿元，占总采购额的36.99%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 88021.16│ 13.02│
│供应商2 │ 52556.26│ 7.77│
│杭州信多达电子科技有限公司及其子公司 │ 38107.59│ 5.63│
│供应商4 │ 37520.34│ 5.55│
│供应商5 │ 33928.52│ 5.02│
│合计 │ 250133.87│ 36.99│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2023年，面对复杂严峻且充满挑战的国内外环境，国民经济实现了回升向好，高质量发展扎实推进，国
内生产总值(GDP)实现了5.2%的增长，在世界主要经济体中名列前茅。[注]整体消费行业需求呈现K型分化，
高端占比增速放缓，中高端向中低端转移加重，促使行业呈现较明显的消费分级。随着国内消费品行业不断
创新,结构调整、市场细分等策略深入推进，从业企业主动适应消费环境变化，展现出国内消费市场强大的
韧性和发展潜力。
据奥维云网（AVC）2023年全渠道推总数据显示，国内小家电行业线上销售占比已超75%，比重进一步增
大，电商平台已然成为小家电产品的主要销售渠道。厨房小家电整体零售额549.3亿元，同比下降9.6%；线
上零售额422亿元，同比下降10.7%；线下零售额127亿元，同比下降6.0%；但抖音渠道仍然保持较强韧性。
因消费者对高品质生活质量的需求提升，推动了家居清洁电器和个人护理电器等细分品类的增长。据奥维云
网（AVC）推总数据显示，2023年家居清洁电器零售额344亿元，同比增长6.8%；个人护理电器电吹风、电动
牙刷、电动剃须刀三品类规模均实现了增长，分别实现了29.9%、4.2%、11.2%的增速。
虽然小家电行业竞争不断加剧，但头部品牌市场集中度依然较高，与此同时新兴品牌凭借创新技术和互
联网营销也快速崭露头角，一起推动行业迭代与变革。消费者也对小家电产品的高品质、高颜值、高性价比
和健康养生功能的需求不断提升，强调个性化、智能化和环保节能等特性，并愿意为此支付合理的溢价。但
是，消费者的购物决策链路日趋理性，不仅更注重刚需产品，而且需要货比三家之后才做最终决策。在这样
的背景之下，小家电产品从供给端出发，品牌方“推高卖新”刺激、引导更新迭代的需求或将成为必经之路
。
公司作为国内小家电行业的龙头企业，将继续聚焦小家电主业，坚持以用户为中心，以零售为导向，掌
握自主知识产权，不断创新突破，抢抓市场新趋势新机遇。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司继续从事小家电系列产品的研发、生产和销售。公司的主要经营模式为自主研发、设计
、销售及自有品牌运营。
[注]：2023年全年国内生产总值同比增长5.2%——中国政府网(www.gov.cn)报告期内，公司从事的主要
业务未发生重大变化。公司发展阶段处于成熟期，不存在明显的周期性特点，公司主要产品均位列行业前三
。
三、核心竞争力分析
1、品牌优势
公司不断引领行业发展方向，30年来始终专注小家电产品的研发、生产和销售，积累了丰富的行业内优
秀供应商、零售商和经销商资源，以及雄厚的研发实力和优良的行业口碑，树立了公司良好的品牌形象。
公司始终坚持“悦享健康”的品牌理念，努力推动品牌年轻化发展，通过各种原创智能科技让产品走进
年轻人的生活。目前，九阳品牌主要涵盖豆浆机、破壁机、电饭煲、空气炸锅、净水机、洗地机、高速吹风
机等产品，其中部分核心优势产品在行业内持续保持领先。
1998年，Shark（鲨客）创立于美国波士顿，作为美国科技清洁品类销售额第一的品牌，自2018年初进
入中国市场。公司全资子公司——尚科宁家（中国）公司主要负责Shark（鲨客）品牌在中国的品牌推广与
市场营销，以及产品的本地化开发与落地等业务，致力于为中国家庭本地化研发全品类的家居清洁小家电产
品，目前旗下产品包括洗烘一体履带洗地机、可折叠多功能吸尘器、扫地机器人、电动拖把、随手吸等。
2、渠道优势
公司在小家电行业深耕30年，主要采取自营与经销相结合的销售模式，营销网络和客户资源遍布全国。
公司以零售为导向，为更好的接触用户、服务消费者、顺应市场发展趋势，报告期内，公司着重发展直营团
队、自营店铺的建设，这不仅可以拉近公司与消费者、用户、粉丝的距离，还可助力公司长期可持续的高质
量发展。
2023年，国内零售渠道日新月异，各类渠道千变万化。公司协调发展货架电商与内容电商、ShoppingMa
ll、新零售与下沉市场，继续积极布局和拓展新兴渠道，重点发展抖音、小红书等内容电商平台，组建用户
研究、数据分析、内容创作、视频直播、编导摄制等专业团队与部门，搭建完成了以自播为主的直播矩阵和
“种草——购买——分享”的闭环。在提升品牌NPS（客户满意度）值的同时，也为品牌积累了更多新用户
、新客群。
与此同时，公司重点加强零售终端、导购员队伍的建设，指导有经验的终端门店和导购员，开展场景化
演示、直播带货，依托自建的数字中台网络，搭建完善更全面、更高效、更精准的O2O数字化全域营销运营
体系，发掘各类新兴市场渠道机会，在注重销售结果的同时，也越来越重视销售全链路的用户体验与评价反
馈，全面提升零售动销能力。
3、产品优势
随着居民对美好生活的向往，生活品质、消费能力和用户需求也都在不断的提高，这也催生了人们对高
品质、高颜值、集成化、套系化、智能化多功能小家电产品需求的增加，智能化的产品可以提高用户的使用
便捷度和舒适感。面对不同人群和场景的需求，公司推出了品质过硬、用户愿意晒图并乐意推荐的好产品，
进而实现产品和品牌价值的双提升，努力实现了零售市场占有率的稳步提升。
报告期内，公司主打太空系列2.0产品，重点布局在厨房小家电的中高端产品线，引领行业全新发展方
向，推出了0涂层不粘电饭煲、速嫩烤空气炸锅、变频轻音破壁机等众多新品；在清洁电器业务板块，公司
产品逐渐全系列布局防缠绕功能，并在洗烘一体洗地机、洗拖一体扫地机器人等主流产品上，创新使用履带
滚刷活水洗地技术和四维立体热风快烘技术，真正实现全链路的抑菌除味。
公司致力于为用户提供全屋一站式从吃得健康到居住得健康的高品质小家电解决方案，这不仅仅是品类
拓展和技术创新，更是“健康、创新”的品牌基因和公司价值的传承，更可以提升品牌影响力和科技感，不
断满足人民群众对美好生活向往的需求。
4、运营优势
2023年，公司发挥自建的数字中台网络优势，积极挖掘大数据价值，不断完善数字化经营，主动适应线
上线下高速融合的发展趋势。为了更好地推动数字化转型，主动适应信息碎片化时代，公司在服务好私域流
量用户的同时，也吸引更多公域流量用户的关注，搭建完成了内容种草、线下体验、线上下单、就近配送、
上门服务等丰富的新零售O2O购物体验闭环，为未来深度挖掘数字经济价值积累了宝贵经验。然而，互联网
带来的变革不仅在营销端，更需要在产品和供应端的智能化与一体化方面体现。公司通过推行QMS等管理系
统助力开创智能制造管理时代，数字化管理辅助精益生产、着重产品全生命周期内的质量管理，注重每一环
节的过程控制，致力于降低产品不良率，提高直通率，实现智能制造。在不断推出引领行业发展趋势的创新
型技术产品同时，也加大了创新技术在入门级价位段的投入，以实现差异化竞争，努力提高公司品牌NPS值
、市场占有率、品类渗透率、产品普及率等。
公司通过运行多个数字化管理平台，实现了软硬件的智能生态集成。如SRM系统可实现所有与供应商相
关业务的在线管理与数据分析，MES系统可实时查看供应商的制造过程，结合运用WMS仓储管理等一系列现代
化信息系统，并与公司内部的品质管理系统、研发管理系统、招标管理系统等实现数据互联互通。
四、主营业务分析
1、概述
2023年，公司实现营业收入961,278.88万元，较上年同期下降5.54%；各主要传统品类均实现了高质量
的发展，新兴细分品类快速成长，公司收入结构不断优化。
2023年，公司营业成本712,656.75万元，同比下降1.25%。公司毛利率同比下降3.22个百分点。2023年
，公司销售费用142,613.58万元，同比下降10.45%，销售费用率14.84%，同比下降0.81个百分点；管理费用
38,102.69万元，同比上升1.28%，管理费用率3.96%，同比上升0.27个百分点，研发投入38,891.12万元，同
比下降0.31%。
报告期内，公司新增专利申请权1,653项（其中发明申请186项，实用新型1,269项，外观设计申请198项
），截至报告期末，公司共拥有专利技术13,181项（其中发明专利737项，实用新型10,856项，外观专利1,5
88项）。
2023年，公司实现利润总额43,091.21万元，同比下降26.14%；实现归属于上市公司股东的净利润38,90
4.62万元，同比下降26.58%。
2023年，公司实现经营活动产生的现金流量净额76,332.06万元，同比上升25.04%，主要系公司精细化
运营管理所致。
●未来展望:
1.公司所面临的外部环境分析
国家产业政策大力支持促进家电消费提质升级
近年来，国家各主要领导部委纷纷出台支持家电产业升级发展的政策与指导意见，鼓励家电为代表的传
统消费品以旧换新，从循环经济角度出发，推动家电消费更新换代。这体现了国家对家电消费市场的高度重
视和积极引导，旨在通过各种有效措施拉动内需，推动家电产业高质量发展。
我国作为全球第二大经济体，经济环境积极向好，拥有世界上最具规模和消费潜力的市场，预计消费者
信心也会逐渐增强，行业发展就更需要契合人民群众品质化的消费升级趋势，以强化需求侧的牵引作用。但
是，促进消费不能只简单地依靠推销产品来活跃市场，更需要以提高人民群众生活质量为目标来加快产品升
级，以满足人们对低碳、绿色、智能、时尚家电消费升级的需求，拉动家电及上下游关联产业高质量发展。
通过开展新的营销模式，如打造沉浸式、体验式、一站式家电消费新场景，以及推动整体解决方案的销
售，更好服务构建家电消费新发展格局。公司将积极发挥更加主动的市场洞察能力、产品研发能力、市场营
销能力等核心竞争力，以捕捉需求更大、潜力更大的市场空间，进而实现持续引领行业发展。
2.公司未来发展战略及经营计划
未来已来，变革加速。在快速变化且充满不确定的环境下，公司经营层将敢于变革，用各种新的方式方
法应对复杂严峻的变化；与此同时，公司经营层将勇于尝先，主动捕捉新品类、新渠道、新领域的发展机会
；进一步加强用户洞察、产品运营、渠道营销等能力的建设与发展，尤其是精细化管理能力的提升，实现公
司全面的提质增效。
变革的时代不仅带来了挑战，也充满着机遇。随着人民群众收入水平的持续提升，消费行业将进入品质
消费新阶段，小家电行业也将步入高质量发展新周期。消费者对小家电产品的需求也已趋向高品质、高颜值
、高性价比和健康养生等功能，强调个性化、智能化和环保节能等特性。
公司作为国内小家电行业领导品牌，将继续坚持聚焦小家电主业，以用户需求为中心，挖掘刚需品类发
展机遇。通过深入的消费者洞察来提升产品创新的成功率，以技术创新为驱动力，以更高更好的产品质量和
用户口碑为目标；最大化发挥公司线上线下全渠道营销网络优势，运用社群营销、视频直播、内容创作、下
沉渠道服务等多样化的营销方式，为用户提供更优的长期高粘性服务，努力提高公司品牌NPS值。
未来，公司将继续做大做强“家庭厨房”+“公益厨房”+“太空厨房”的品牌资产价值，坚持发展厨房
小家电、水家电、清洁小家电、个人护理小家电和炊具等产品线，持续挖掘并放大九阳（Joyoung）品牌和S
hark（鲨客）品牌的协同化价值，致力于将公司打造成为全品类的高品质小家电领导企业，为公司、为股东
持续创造价值。
3.公司面临的风险和应对措施
1）行业风险
小家电产品，特别是中高端小家电产品的普及程度与居民可支配收入水平直接相关。近年来，中国经济
已从高速增长阶段转向高质量增长阶段，居民可支配收入不断提高，人民群众对美好生活的向往需求日益增
高，为国内小家电行业的发展提供了强有力的支撑。
中国小家电市场空间巨大，部分新厂商也在试图进入该领域，随着新的竞争对手加入，市场竞争将日益
加剧，可能导致公司产品的利润率下降。同时，小家电行业内也存在不正当竞争情况，如产品仿制、专利、
商标或企业名称等。虽然公司在国内厨房小家电行业名列前茅，但随着行业的发展，公司面临市场竞争不断
加大的风险，并可能对公司的市场规模产生一定的影响。
针对上述风险，公司将继续加大技术创新、加强知识产权保护、坚持价值登高、坚持走品牌之路、以用
户需求为导向，主动推出更多迎合新时代消费者需求的产品。
2）经营风险
i.原材料价格波动的风险
公司对外采购的原材料主要包括铁、不锈钢、铝、铜、塑料等，对外采购零部件主要包括电机、面板、
集成电路等。所需原材料和零部件型号众多，用量需求分散，不存在原材料过于集中于单一品种或单一类别
的情况，但是上述原材料的价格上涨以及物流、包材等成本的攀升，都会对公司的盈利能力产生影响。公司
将采取科学调节供应链网络，优化产品设计，整合采购原料，综合降低生产成本，提高盈利能力。
ii.产品多元化所带来的管理风险
公司已实现了“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型，形成了多元化的产
品布局，以探索更广阔的市场空间。但与此同时，产品的多元化将对公司的内部管理、品质管控、市场营销
、技术开发、人力资源等方面都提出了更高的要求。若公司不能及时完善相应制度、未能恰当配备相关专业
人才，将给公司运营带来一定风险。
针对上述风险，公司将通过运用智能化的信息管理系统、制定科学可行的管理制度、引进培养更多专业
人才、完善内部奖惩机制、以提高运营管理质量。
iii.产品发生质量问题的风险
由于家电类产品的使用与人身安全息息相关，尤其公司的主要产品又直接影响着消费者的饮食安全和健
康家居环境，因此对于小家电产品的质量要求会更加严格。
经过多年来的积累，公司已在质量控制上建立了一套完整、严格的内控流程，对于在生产过程中可能出
现的潜在质量问题也进行有效的防范。
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