经营分析☆ ◇002245 蔚蓝锂芯 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主要从事锂电池、LED芯片及金属物流配送三大业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池行业(行业) 25.27亿 52.03 5.77亿 58.54 22.84
金属物流行业(行业) 13.66亿 28.13 2.28亿 23.16 16.71
LED行业(行业) 8.61亿 17.73 1.71亿 17.32 19.83
其他(行业) 1.02亿 2.11 957.04万 0.97 9.35
─────────────────────────────────────────────────
锂电池产品(产品) 25.27亿 52.03 5.77亿 58.54 22.84
金属物流产品(产品) 13.66亿 28.13 2.28亿 23.16 16.71
LED产品(产品) 8.61亿 17.73 1.71亿 17.32 19.83
其他(产品) 1.02亿 2.11 957.04万 0.97 9.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 38.12亿 78.48 7.74亿 78.48 20.30
境外(地区) 10.46亿 21.52 2.12亿 21.52 20.30
─────────────────────────────────────────────────
锂电池(业务) 25.27亿 52.03 5.77亿 58.54 22.84
金属物流(业务) 13.66亿 28.13 2.28亿 23.16 16.71
LED外延片及芯片(业务) 8.61亿 17.73 1.71亿 17.32 19.83
其他(业务) 1.02亿 2.11 957.04万 0.97 9.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池行业(行业) 35.97亿 44.33 7.76亿 48.15 21.56
金属物流行业(行业) 26.05亿 32.11 4.53亿 28.15 17.40
LED行业(行业) 15.84亿 19.52 3.62亿 22.49 22.86
其他(行业) 3.28亿 4.04 1949.52万 1.21 5.95
─────────────────────────────────────────────────
锂电池产品(产品) 35.97亿 44.33 7.76亿 48.15 21.56
金属物流产品(产品) 26.05亿 32.11 4.53亿 28.15 17.40
LED产品(产品) 15.84亿 19.52 3.62亿 22.49 22.86
其他(产品) 3.28亿 4.04 1949.52万 1.21 5.95
─────────────────────────────────────────────────
江苏(地区) 30.99亿 38.19 6.15亿 38.19 19.85
广东(地区) 19.82亿 24.43 3.93亿 24.43 19.85
其他地区(地区) 12.91亿 15.91 --- --- ---
中国境外(地区) 12.58亿 15.51 2.50亿 15.51 19.85
浙江(地区) 3.84亿 4.73 7624.42万 4.73 19.85
江西(地区) 9948.94万 1.23 1974.94万 1.23 19.85
─────────────────────────────────────────────────
锂电池(业务) 35.97亿 44.33 7.76亿 48.15 21.56
金属物流(业务) 26.05亿 32.11 4.53亿 28.15 17.40
LED外延片及芯片(业务) 15.84亿 19.52 3.62亿 22.49 22.86
其他(业务) 3.28亿 4.04 1949.52万 1.21 5.95
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 81.13亿 100.00 16.11亿 100.00 19.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池行业(行业) 15.95亿 42.81 3.45亿 44.49 21.62
金属物流行业(行业) 11.90亿 31.93 2.06亿 26.52 17.28
LED行业(行业) 8.60亿 23.08 2.20亿 28.43 25.63
其他(行业) 8124.71万 2.18 432.54万 0.56 5.32
─────────────────────────────────────────────────
锂电池产品(产品) 15.95亿 42.81 3.45亿 44.49 21.62
金属物流产品(产品) 11.90亿 31.93 2.06亿 26.52 17.28
LED产品(产品) 8.60亿 23.08 2.20亿 28.43 25.63
其他(产品) 8124.71万 2.18 432.54万 0.56 5.32
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 32.23亿 86.49 6.71亿 86.49 20.80
境外(地区) 5.03亿 13.51 1.05亿 13.51 20.80
─────────────────────────────────────────────────
锂电池(业务) 15.95亿 42.81 3.49亿 44.77 21.87
金属物流(业务) 11.90亿 31.93 2.06亿 26.39 17.28
LED外延片及芯片(业务) 8.60亿 23.08 2.20亿 28.29 25.63
其他(业务) 8124.71万 2.18 432.54万 0.56 5.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池行业(行业) 25.87亿 38.30 5.68亿 47.67 21.94
金属物流行业(行业) 24.50亿 36.26 3.80亿 31.87 15.50
LED行业(行业) 15.29亿 22.64 2.96亿 24.88 19.38
其他(行业) 1.90亿 2.81 -5279.94万 -4.43 -27.85
─────────────────────────────────────────────────
锂电池产品(产品) 25.87亿 38.30 5.68亿 47.67 21.94
金属物流产品(产品) 24.50亿 36.26 3.80亿 31.87 15.50
LED产品(产品) 15.29亿 22.64 2.96亿 24.88 19.38
其他(产品) 1.90亿 2.81 -5279.94万 -4.43 -27.85
─────────────────────────────────────────────────
江苏(地区) 25.99亿 38.47 4.58亿 38.47 17.63
广东(地区) 15.84亿 23.45 2.79亿 23.45 17.63
其他地区(地区) 12.92亿 19.13 2.28亿 19.13 17.63
中国境外(地区) 8.33亿 12.33 1.47亿 12.33 17.63
浙江(地区) 3.12亿 4.62 5505.58万 4.62 17.63
江西(地区) 1.35亿 2.00 2378.92万 2.00 17.63
─────────────────────────────────────────────────
锂电池(业务) 25.87亿 38.30 5.68亿 47.67 21.94
金属物流(业务) 24.50亿 36.26 3.80亿 31.87 15.50
LED外延片及芯片(业务) 15.29亿 22.64 2.96亿 24.88 19.38
其他(业务) 1.90亿 2.81 -5279.94万 -4.43 -27.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 67.56亿 100.00 11.91亿 100.00 17.63
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售14.42亿元，占营业收入的17.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 37041.47│ 4.57│
│客户二 │ 30807.04│ 3.80│
│客户三 │ 28866.42│ 3.56│
│客户四 │ 25667.71│ 3.16│
│客户五 │ 21821.85│ 2.69│
│合计 │ 144204.49│ 17.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购24.97亿元，占总采购额的40.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 87906.46│ 14.09│
│供应商二 │ 60705.55│ 9.73│
│供应商三 │ 37254.34│ 5.97│
│供应商四 │ 34776.13│ 5.58│
│供应商五 │ 29071.98│ 4.66│
│合计 │ 249714.46│ 40.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事锂电池、LED芯片及金属物流配送三大业务，在中国及东南亚拥有20多家控股子公司。公
司长期坚持“开发高端产品、服务高端客户”的商业理念，三大业务板块通过持续的管理提升、研发投入和
市场开拓，在各自的细分领域均建立了较强的竞争优势。其中，公司在圆柱电池领域技术积累深厚，在高倍
率小动力锂电池应用领域处于全球领先地位。报告期内，公司从事的主要业务及主要经营模式未发生变化。
1、锂电池业务
公司在圆柱动力电池领域具有20年的研发和制造经验的积累。公司拥有目前国内外顶尖水平圆柱型锂电
池智能化产线，具有大规模的圆柱型动力锂离子电池生产能力。公司锂电池产品主要应用于电动工具、园林
工具、智能家电、智能出行、BBU（后备电源）、eVTOL、AI机器人、飞行载具等领域。
2、LED业务
公司LED业务主要从事LED产品的研发与制造，具有从蓝宝石衬底切磨抛、PSS、外延片到LED芯片及CSP
特种封装的完整产业链。公司装备了业内先进的LED外延片及芯片制造设备，技术水平、产能规模及成本控
制水平在行业内处于领先水平，是全球主要的LED芯片供应商之一。公司的LED产品主要应用于显示背光、照
明等领域，产品系列覆盖3C、车用照明与显示等下游行业。公司持续探索“有限的电，无限美好的光”的技
术应用，坚定不移地走高端化、差异化的发展之路。
3、金属物流配送业务
公司从事钢板和铝板的仓储、分拣、套裁、包装、配送以及来料加工，并提供供应链管理服务，在长三
角及珠三角建立了中国首屈一指的能提供多品种规格金属材料增值服务的大型金属材料配送中心。
二、核心竞争力分析
一直以来，公司核心管理层高度稳定，在长期运营中形成了务实、稳健、精细的经营风格和实事求是、
注重成果、持续创新的企业文化。凭借远见的战略洞察和上市公司平台，公司持续探索并把握更具成长性的
商业机会，从传统产业进入资金和技术密集的高壁垒、高成长科技制造行业。同时，公司通过极具情怀的使
命愿景，清晰务实的近、中、远期战略规划，持续的流程建设和数字化、智能化转型，依托各板块从实战中
打造出来的卓越核心管理层的专注执行，不断提升综合竞争力，实现各板块所属行业领先的战略目标。
1、锂电池业务
（1）技术优势
公司致力于持续加强研发体系建设，优化研发流程，扩充研发团队人员配置，全面提升研究与开发技术
水平，形成了涵盖基础材料、技术平台、产品开发，以及工艺、设备的全面技术体系，不断缩短与世界顶级
同行的产品差距，以技术引领高端化、全球化进程。多年以来，公司通过持续投入，在高倍率小动力锂电池
领域，已形成领先的研发和制造能力。目前，公司已形成了兼具NCM、NCA及LFP的锂电池技术与产品体系，
尤其是NCA体系的电池研发及制造在国内锂电池领域独树一帜。公司的钠电池、固液/固态电池以及LFP大圆
柱产品已经完成工艺技术储备，其中部分产品已具有量产能力。
（2）市场与产品布局
公司持续专注于圆形电池的研发制造，聚焦小动力电池的新兴应用场景的前瞻性探索。依靠业内良好的
口碑，公司正在积极拓展BBU后备电源、eVTOL、AI机器人、飞行载具等应用领域，并与相关领域头部客户形
成了领先性产品的开发合作。
（3）品质优势
实事求是、科学严谨、追求卓越的公司文化是品质保障的基础。世界一流的水分、温度、金属异物等环
境控制，实验室级别的材料质量控制，自主研发的MES系统，体系化的专业工程师培训，精益求精的工程设
计和层层验证，充分支撑了公司产品的品质稳定。公司产品已经成为全球高端客户长期信赖的选择。
（4）数字化运营
公司持续引领国内行业设备革新，并对标国际先进水平，积极创建数字化制造工厂，充分保障公司产品
制造过程高度智能化，效率与品质控制水平达到圆柱细分领域全球先进水平。
（5）品牌优势
公司在圆柱锂电池领域深耕多年，尤其聚焦以电动工具、智能家电为主的小型动力锂电池市场，以高品
质、高性能产品与优良服务在市场赢得了良好的口碑，逐步树立了值得信赖的高品质圆柱锂电池的品牌形象
。主要国际知名品牌工具和智能家电制造商均与公司保持稳定合作，公司已然成为高端倍率型锂电池领先供
应商。
（6）全球化战略
近年来，公司产品出口比重快速提升，同时国际地缘政治、贸易政策风险也在上升，为应对风险、增强
海外客户服务能力、有效拓展海外业务，公司确定了全球化战略。马来西亚锂电池生产基地已于2025年4月
底投产。公司还将在印度尼西亚新建锂电池生产基地。同时，公司布局全球营销网络，扩展了国际业务团队
规模、强化了国际业务拓展能力和客户服务能力，有利于公司稳健持续发展。
2、LED业务
（1）产业链优势
淮安顺昌的LED产业链从衬底切磨抛、PSS、外延片一直延展到LED芯片及CSP特种封装，属于行业内极少
数具备完整产业链的主要芯片供应商。完整产业链有利于发挥技术协同效应，为打造高端产品奠定了良好基
础。
（2）技术和产品优势
公司通过持续研发投入，实现了车载显示Mini背光芯片和CSP封装、汽车照明倒装芯片和CSP封装及蓝绿
一体发光芯片高色域背光等应用领域的产品性能行业领先，形成了极具竞争力的中高端产品体系。淮安顺昌
坚持长期化、常态化进行研发体系建设，把技术领先作为企业发展的基本理念，报告期内完成银反射镜超高
压背光LED芯片、三面发光结构CSP、垂直结构芯片技术等项目的技术储备，继续推动MicroLEDCPO光互联技
术产品的研发。同时，公司积极实施专利布局，不断拓宽知识产权护城河。
（3）客户优势
依托领先的技术和产品优势，通过持续的攻坚拓展，公司车载Mini显示背光和汽车照明产品已成功进入
多家知名汽车品牌终端厂商供应链，成为高壁垒车载显示背光和汽车照明产品的重要供应商。
3、金属物流配送业务
公司作为金属物流配送行业龙头企业，凭借着规模化的运营、精细化的管理体制及专业创新的服务，得
到客户的普遍认可，在金属物流配送市场中具有领先优势与竞争力。
三、主营业务分析
报告期内，公司主营业务继续保持良好的经营态势，实现营业总收入48.58亿元，同比增长30.35%；实
现营业利润6.17亿元，同比增长46.26%；净利润5.55亿元，同比增长50.07%；归属于上市公司股东的净利润
5.11亿元，同比增长53.39%。得益于公司产品的竞争力及下游需求的提升，公司锂电池业务同比快速增长；
LED业务及金属物流配送业务总体保持平稳。
1、锂电池业务
公司锂电池业务主要聚焦于偏消费类的小型动力系统，下游主要应用领域包括电动工具、智能家电、飞
行载具等行业。公司通过前期的市场开拓和产品研发，已进入BBU备用电源、AI机器人/机器狗、eVTOL等新
兴应用领域。
作为专注圆柱电芯领域20年的技术企业，公司以“助能创新者”为价值追求，坚持深入应用场景，为高
端客户提供极致安全、可靠、性能丰满的领先产品。公司的产品获得客户广泛的认可，电动工具、智能家电
等主流行业的产品销售保持增长态势，飞行载具、AI机器人/机器狗等应用场景的产品出货量增长迅速。报
告期内，锂电池业务保持了较高的产能利用率；同时马来西亚锂电基地全极耳生产线投产，提升了公司高端
产品的交付能力。2026年上半年，公司锂电池业务快速增长，锂电池板块实现营业收入25.27亿元，同比增
长58.43%；毛利率22.84%。
报告期内，公司继续加大市场开发力度，同时推进IPD（集成产品开发）流程，以市场需求为导向，开
发具有国际竞争力的新产品，形成完善的产品矩阵，覆盖三元锂电池和磷酸铁锂电池两大材料体系，继续巩
固公司产品在电动工具、智能家电、BBU备用电源、AI机器人/机器狗、飞行载具等下游行业中的优势地位。
多元化的产品系列可以分散单一行业波动对公司经营的影响，同时有助于公司发掘更多的业绩增长点。报告
期内，公司的BBU（后备电源）客户开发工作进展顺利，已获得部分客户的确认订单；公司已覆盖国内AI机
器人/机器狗第一梯队的全部客户，出货量较去年同期有明显提升。同时，公司基于未来发展进行前瞻性研
发，完成下一代产品储备，并立项开发新一代产品，从而提升公司锂电池业务的中长期竞争力。
公司研发团队紧扣锂电池行业尖端科技，加快前沿应用突破，特别是对全极耳产品线的研发，使得公司
全极耳产品的技术参数、工艺能力、产品验证及量产交付开始领先国际头部同行，具备了较强的产品优势。
报告期内，公司研发团队完成超高镍正极材料批量导入、低膨胀硅高掺应用定型等技术的开发，使得电池单
体能量密度达到或超过350Wh/Kg。公司还实现了10倍率快充石墨设计定型应用，进一步提升快充性能边界。
研发团队应用AI4S深度参与电芯配方设计，大幅缩短了研发周期。
根据市场开发进度以及下游行业的发展，公司有序推进产能建设，特别是全极耳生产线的建设，以满足
BBU备用电源等高端客户的需求。同时，公司积极推进印度尼西亚锂电池生产基地的筹建工作，计划2027年
开工建设。
公司通过前述举措增强了公司的综合竞争力，提升了客户服务与保障能力，为公司的进一步发展奠定了
基础。经过多年的发展，公司的锂电池业务直面国际竞争，取得了阶段性的成果，下一步，公司将向打造细
分领域全球龙头的目标挺进。
2、LED业务
报告期内，公司贯彻LED业务整体发展战略，坚持高端化路线，持续技术投入。公司不断创新CSP产品系
列，依托全产业链优势，从芯片源头构筑核心技术壁垒。
公司注重技术研发，持续布局Mini/MicroLED显示、车用LED照明、植物照明、智慧健康照明、CSP芯片
级封装、手机闪光灯等领域。报告期内，公司的LED高端产品竞争力不断提升，BG蓝绿双峰芯片实现批量供
货，成功配套国际主流厂商的旗舰电视产品；CSP灯珠产能开始爬坡，MiniCOB车载背光倒装芯片实现规模化
量产交付。尽管LED芯片行业竞争比较激烈，中低端产品价格有所走低，公司通过拓展高端客户，坚持差异
化路线，提升了高端产品的销售规模，对冲了部分市场风险。
报告期内，LED业务整体营业收入约8.61亿元，较上年同期增长约0.16%；淮安顺昌实现净利润约8299.5
0万元。
3、金属物流配送业务
金属物流配送业务作为公司自成立以来一直从事的主要业务之一，在细分行业始终保持领先地位。报告
期内，金属物流业务继续保持稳健运营，营业收入同比小幅增长，业绩贡献稳定。
报告期内，金属物流业务实现营业收入约13.66亿元，同比增长14.83%；江苏顺昌实现净利润1.39亿元
。
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