经营分析☆ ◇002249 大洋电机 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居行业(行业) 69.02亿 56.48 17.23亿 63.11 24.97
汽车零部件行业(行业) 51.78亿 42.37 9.77亿 35.77 18.86
其他业务收入(行业) 1.37亿 1.12 2702.45万 0.99 19.68
汽车租赁业(行业) 378.95万 0.03 368.13万 0.13 97.14
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居用电机(产品) 69.02亿 56.48 17.23亿 63.11 24.97
起动机及发电机(产品) 32.71亿 26.76 6.47亿 23.70 19.78
新能源车辆动力总成系统(产品) 19.07亿 15.60 3.30亿 12.07 17.28
其他业务收入(产品) 1.37亿 1.12 2702.45万 0.99 19.68
汽车租赁(产品) 378.95万 0.03 368.13万 0.13 97.14
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 66.14亿 54.12 9.56亿 35.01 14.45
中国境外(地区) 56.08亿 45.88 17.75亿 64.99 31.64
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 122.17亿 99.97 27.27亿 99.87 22.32
其他(销售模式) 378.95万 0.03 368.13万 0.13 97.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居行业(行业) 38.06亿 60.99 9.19亿 67.15 24.16
汽车零部件行业(行业) 23.83亿 38.18 4.36亿 31.86 18.31
其他业务收入(行业) 5010.46万 0.80 1160.30万 0.85 23.16
汽车租赁业(行业) 198.46万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居用电机(产品) 38.06亿 60.99 9.19亿 67.15 24.16
起动机及发电机(产品) 16.57亿 26.56 2.98亿 21.74 17.96
新能源车辆动力总成系统(产品) 7.25亿 11.62 1.39亿 10.12 19.09
其他业务收入(产品) 5010.46万 0.80 1160.30万 0.85 23.16
汽车租赁(产品) 198.46万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 32.66亿 52.33 4.53亿 33.08 13.87
中国境外(地区) 29.75亿 47.67 9.16亿 66.92 30.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居行业(行业) 70.11亿 57.88 17.68亿 65.64 25.22
汽车零部件行业(行业) 49.47亿 40.84 8.91亿 33.08 18.01
其他业务收入(行业) 1.49亿 1.23 3054.26万 1.13 20.46
汽车租赁业(行业) 578.68万 0.05 407.94万 0.15 70.50
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居用电机(产品) 70.11亿 57.88 17.68亿 65.64 25.22
起动机及发电机(产品) 31.19亿 25.75 5.94亿 22.03 19.03
新能源车辆动力总成系统(产品) 18.28亿 15.09 2.98亿 11.05 16.28
其他业务收入(产品) 1.49亿 1.23 3054.26万 1.13 20.46
汽车租赁(产品) 578.68万 0.05 407.94万 0.15 70.50
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 66.55亿 54.94 10.11亿 37.53 15.19
中国境外(地区) 54.58亿 45.06 16.83亿 62.47 30.84
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 121.08亿 99.95 26.90亿 99.85 22.22
其他(销售模式) 578.68万 0.05 407.94万 0.15 70.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居行业(行业) 34.51亿 59.54 8.73亿 67.52 25.29
汽车零部件行业(行业) 22.51亿 38.83 3.99亿 30.86 17.72
其他业务收入(行业) 9147.68万 1.58 1859.45万 1.44 20.33
汽车租赁行业(行业) 349.42万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居用电机(产品) 34.51亿 59.54 8.73亿 67.52 25.29
起动机及发电机(产品) 15.65亿 26.99 3.14亿 24.28 20.06
新能源车辆动力总成系统(产品) 6.86亿 11.84 8505.09万 6.58 12.40
其他业务收入(产品) 9147.68万 1.58 1859.45万 1.44 20.33
汽车租赁(产品) 349.42万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 30.84亿 53.20 4.75亿 36.78 15.42
中国境外(地区) 27.13亿 46.80 8.17亿 63.22 30.13
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售37.71亿元，占营业收入的30.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 136970.23│ 11.21│
│客户二 │ 84165.85│ 6.89│
│客户三 │ 60240.86│ 4.93│
│客户四 │ 48933.14│ 4.00│
│客户五 │ 46755.04│ 3.83│
│合计 │ 377065.12│ 30.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购17.66亿元，占总采购额的22.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 63333.76│ 8.06│
│供应商二 │ 53846.84│ 6.85│
│供应商三 │ 23433.71│ 2.98│
│供应商四 │ 20480.65│ 2.61│
│供应商五 │ 15509.05│ 1.97│
│合计 │ 176604.02│ 22.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司致力于成为全球电机及驱动系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，为全球客户提供安全、环保
、高效的电机驱动系统解决方案，是一家拥有“建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转
电器、氢燃料电池系统及其关键零部件”等产品，集“高度自主研发、精益制造、智慧营销”为一体的高新
技术企业。
目前公司形成了以建筑及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集
团（EVBG）两大事业板块。传统家电在向智能高效节能家电的升级换代过程中形成了巨大的电机需求，为BH
M事业部带来了百亿级规模的潜在市场空间。BHM事业部在持续拓展原有业务的基础上，积极开拓产品新兴应
用场景，例如应用于IDC（互联网数据中心）和储能领域的温控散热风机、商用车空调电机、工程车辆散热
风机等，为业务的进一步发展开辟了新的上升通道。在车辆事业集团中，公司的业务既包括传统燃油车用产
品（车辆旋转电器），也涵盖新能源汽车用产品（新能源汽车动力总成系统及其关键零部件），对应的潜在
市场规模分别达到千亿级和万亿级，市场空间十分广阔。随着传统燃油车向新能源汽车及智能驾驶汽车的转
变，传统发动机将逐渐被新能源汽车动力总成系统所取代。这一转型过程中，相关市场将迎来一段较长的新
旧交替时期。尽管如此，庞大的传统燃油车存量市场仍为公司车辆旋转电器业务带来了巨大的售后市场拓展
空间。
（二）公司主要产品
1．BHM事业部的主要产品：家用/商用空调用电机、建筑通风设备用电机、厨房电器设备用电机、自动
车库门用电机、水泵用电机、商用空调用压缩机电机、暖气/通风系统及空调设备用高效率风机系统等。
2．车辆事业集团的主要产品：新能源汽车驱动电机、控制器及电驱动总成系统、增程器发电机、BSG电
机系统、车用及非道路机械用车辆旋转电器（起动机/发电机）等。
（三）公司主要经营模式
1．研发模式
公司以技术创新为驱动力，致力于为全球客户提供卓越的电机及驱动系统绿色智能解决方案，在中山、
上海、武汉、潍坊、芜湖、韶关、底特律、伦敦等地均设有研发中心，坚持以自主研发为主，合作开发和“
引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式，促进产品技术水平的不断提升及产品系列的不断丰富，同时
保障公司产品质量。公司前瞻性的研发创新能力确保了产品创新性与技术水平均处于国际领先水平，使公司
能够快速响应国内外不同地域消费市场的需求，提供个性化系统解决方案。
公司采取了多元、开放的技术合作模式，包括但不限于引进国际领先技术、与科研院所开展产学研合作
、与业内优秀企业共同开发等方式，快速提高公司各业务板块相关产品的研发能力与研发速度，加强公司研
发实力和技术储备。
2．供应链管理模式
公司根据细分市场的特点，制定差异化供应商管理策略，与行业优秀供应商建立战略合作关系。公司供
应链管理采用SRM（供应商关系管理）、电子招标系统等采购管理系统平台，实现与供应商信息共享，确保
生产运营需求的及时沟通与处理，拉动生产，合理控制库存。公司对大宗原材料、电子元器件等物料供应链
资源进行统一管理，并开展集中采购，有效降低了采购成本；对汽车业务板块供应链资源进行整合，建立统
一管理规范，有效降低了重复管理成本并提升了相应供应链的成熟度。此外，通过建立统一的供应商导入与
绩效评价体系，组建集团专家人才库，公司实现了在引入优质供应商的同时，帮扶提升供应商的能力，深化
落实VAVE法（价值工程/价值分析），提高公司产品质量，共同提升竞争力。在采购协议中，公司对供需双
方在商业道德和社会公德方面均设有明确条款进行约束。
3．生产模式
公司以精益生产为核心，以全面质量管理为控制手段，采用“以销定产”拉动式管理模式，根据市场销
售滚动预测进行生产设备、物流、厂房等资源的配置。通过加快制程物料周转速度、提高设备使用效率、降
低库存等手段，进一步提高资产流动性，实现生产的快速高效，达成产品“两高一低”（高品质、高能效、
低成本）的目标。为同时满足规模化生产与个性化的市场产品需求特点，公司引进自动化设备并加以改造，
与制程工艺模块化技术相结合，既保证大批量产品高效生产的需求，又能通过提高制程柔性来快速响应客户
多样化的需求。同时，公司各子公司制造系统的设备资源、技术资源、供应链资源等逐步实现共享，进一步
提高公司产能和制程能力。
公司高度重视生产模式的数据化转型，通过引入先进数字化技术和工具，建立统一数据平台，实现生产
制造过程的数据协同可视化，提升生产可控性、效能，降低成本，缩短交付周期。同时，利用物联网和大数
据分析，实时监控管理生产设备，提前预警维护，提高设备利用率和产品质量。此外，公司遵循精益管理目
标，持续推进“机器代人”及“数字化建设”行动，引入自动化设备，改造现有装配线，淘汰老旧设备，优
化人员组合，提升人均能效，推动生产制造向自动化、智能化、数字化发展，增强市场竞争力，助力可持续
发展。
4．销售模式
公司各业务板块与国内外主流品牌企业建立了良好的长期稳定的战略合作伙伴关系。同时，公司采用销
售管理系统（CRM），精准把握市场动态和客户需求，为客户提供个性化整体解决方案，进一步加强订单和
售后服务的管理，从而提升客户满意度和市场竞争力。
公司始终秉承快速响应、客户至上的服务理念，在主要客户生产工厂所在地附近建立销售服务和技术支
持网点，做到贴身服务，目前在国内中山、孝昌、上海、潍坊、芜湖、柳州、十堰、玉林、重庆等地建立生
产基地，并在美国、英国、墨西哥、越南、印度、泰国、摩洛哥（投建中）等国家设立工厂或销售中心，充
分发挥生产、销售、服务的辐射作用，尽最大努力满足客户的需求。
（四）公司产能状况
公司目前拥有年产超过8000万台套建筑及家居电器电机、800万台车辆旋转电器、70万台套新能源汽车
动力总成系统的生产能力。
报告期内，公司位于重庆和泰国的工厂已相继投入生产。目前，这两家工厂尚处于投产初期阶段，后续
将依据订单需求逐步释放产能。与此同时，公司正积极推进摩洛哥工厂的建设进程，并已启动美国印第安纳
工厂的建设项目。未来随着摩洛哥、美国印第安纳等新建工厂的陆续建成投产，以及重庆、泰国工厂产能的
稳步提升，公司各产品线的产能将得到持续增强。公司亦将密切关注国际贸易政策的调整，灵活调整并持续
优化全球产能布局。
（五）市场地位
公司作为全球具有强劲竞争力的电驱动系统产品研发、制造和服务商之一，拥有具备国际竞争力的电机
电控研发与制造能力。根据弗若斯特沙利文的资料显示，(i)按2024年销售收入计，公司在全球第三方HVAC
电驱动解决方案供应商中排名第二并于中国及北美排名第一；(ii)按2024年起动机和发电机销售收入计，公
司在全球起动机和发电机行业中排名第四，并在入围中国企业当中排名第二；及(iii)按2024年电动车动力
总成系统及关键零部件销售收入计，公司为中国第五大第三方供应商，同时也是中国第三方供应商中海外销
售收入排名第一的厂家，客户涵盖国内外主流的暖通厂家及整车/整机厂。
（六）主要的业绩驱动因素
1．外部驱动因素
（1）政策持续利好
A．2025年，我国家电行业的发展主要由国内强有力的政策刺激以及海外机遇与挑战并存的外部环境共
同驱动。在“以旧换新”等核心政策的推动下，行业整体实现了新一轮消费升级与结构优化。政府部署超长
期特别国债支持消费品以旧换新，不仅扩大了补贴规模，覆盖品类也增至12大类，为行业发展注入强劲动力
。在此背景下，空调品类因市场存量庞大、更新需求明确，成为政策落地的重点受益领域之一。以旧换新政
策精准发力，将个人空调换新补贴数量上限提高至3台，显著降低了消费者的换新成本。这一举措不仅有效
拉动了空调零售量的增长，更加速了产品结构向高端化、绿色化升级，变频节能、新风净化、健康除菌等功
能成为市场主流趋势。与此同时，随着房地产政策的持续优化，新房交付量逐步回升，进一步带动了家用中
央空调、新风系统等前置安装类产品的需求增长。展望未来，受益于市场需求的持续释放、智能家居的深入
发展以及空调能效标准的持续升级，公司建筑及家居电器电机事业部的高效智能电机、直流无刷电机、风机
系统等产品，凭借其技术优势和良好的市场适配性，有望迎来广阔的发展前景。
B．2025年，中国新能源汽车行业在政策红利与市场内生动力的双重驱动下加速迈向高质量发展阶段。
国家层面延续并优化多项关键政策：新能源汽车购置税全额免征进入最后一年，激发“末班车效应”；以旧
换新补贴加码，对报废或置换新能源车给予高额补贴支持。同时，固态电池、智能网联和高阶自动驾驶等前
沿领域获得专项支持，为产业技术升级注入新动能。地方政府也积极配套出台区域性激励措施，推动充电基
础设施向城乡更广范围覆盖，显著改善了用户补能便利性。在产品层面，续航能力、充电效率和能效水平持
续提升，增强了消费者对新能源汽车的接受度。随着市场结构不断优化，新能源汽车已从政策驱动为主逐步
转向由产品力和用户体验主导的增长模式，并在全球竞争中展现出较强的综合优势。这一趋势将有力带动公
司新能源汽车动力总成产品业务的快速发展，为公司在新能源汽车领域的布局和拓展提供广阔的市场空间。
C．相较煤炭、天然气、石油等传统燃料，氢气具备能量密度大、反应零排放的天然优势，是我国碳中
和目标下理想的清洁能源。2025年，我国持续推进《氢能产业发展中长期规划（2021–2035年）》，将氢能
定位为未来能源体系和战略性新兴产业的重要组成部分，并依托“双碳”目标强化其在工业脱碳、重型交通
和长时储能等关键领域的应用。财政与产业政策持续加码，五大燃料电池汽车示范城市群进入补贴兑现关键
期，多地出台绿氢生产补贴、优惠电价及税收减免措施，绿色金融也加大对氢能项目的支持力度。与此同时
，电解槽等核心技术不断突破，绿氢制取成本不断下降，储运方式日益多元，应用场景从交通拓展至钢铁、
化工等领域。此外，国际合作深化与国内标准体系完善进一步夯实了产业基础，共同推动中国氢能产业在20
25年实现从示范向规模化发展的关键跨越。
D．2025年，粤港澳大湾区在国家战略引领下实现高质量发展，经济总量突破15万亿元人民币，稳居全
球湾区前列。深圳、香港、澳门等城市各展所长，先进制造、低空经济、商业航天和人工智能等新兴产业集
群加速崛起，科技集群跃升带来的创新效应显著。公司总部位于粤港澳大湾区几何中心城市——中山市，区
位优势明显，同时作为建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆旋转电器的领先企业，粤港澳
大湾区的发展将给公司带来历史发展机遇，进一步驱动公司业务向上发展。
（2）产业潜在发展前景广阔
A．家电行业正经历从“规模扩张”向“价值深耕”的深刻转型，步入“弱复苏+结构成长”的新周期。
在全球经济环境复杂多变与国内消费升级持续演进的双重背景下，行业增长逻辑已由“增量普及”转向“存
量升级”与“全球拓张”双轮驱动，展现出强大的韧性与多元的机遇。其中，空调行业正站在从存量博弈转
向价值深耕的新起点，未来前景广阔且充满结构性机遇。在国内，市场已从“增量扩张”迈入“存量替换与
场景细分”并重的阶段，更新换代需求成为内销主引擎；叠加第四代住宅普及、暖通系统集成化趋势，中央
空调及高能效、智能化、健康化产品将持续释放价值红利。与此同时，全球化布局为中国空调产业打开更广
阔的增长空间：新兴市场因气候炎热与城市化进程加速，需求旺盛；欧美市场则对高能效、环保产品展现出
强劲偏好，推动中国品牌从“产品出海”向“品牌与产能出海”跨越。空调行业正处于技术驱动产品升级、
需求分层深化、全球市场拓展的关键阶段，未来有望实现量价协同的可持续增长。
B．汽车行业方面，我国汽车行业未来增长空间依然广阔，正从“规模扩张”迈向“高质量跃升”的新
阶段。尽管国内乘用车市场进入高销量、低增速的平台期，但结构性机会和新增长极正在加速形成：新能源
汽车渗透率已破50%，未来有望进一步提升，并带动全产业链升级；智能化成为核心竞争力，高阶辅助驾驶
加速普及，同时车端大模型、高阶智驾技术持续突破；汽车出海强势崛起，产品已从单纯出口整车迈向本地
化生产与全球产业链深度整合，加速向技术、品牌和生态全面输出的新阶段跃升，其中欧洲市场成为战略高
地。此外，汽车产业与机器人、低空经济、AI生态加速融合，催生“智能移动空间”新形态。在“双碳”目
标、以旧换新政策及十五五规划支持下，中国汽车产业不仅将继续作为国民经济支柱，更将以技术引领、品
牌出海和生态创新，打开全球增长新空间。
C．氢能，作为构建新型能源体系的战略性新兴产业及未来产业的核心方向，正迎来从示范探索向规模
化发展的历史性拐点。2026年，“未来能源”首次被写入政府工作报告，氢能作为其中的重中之重，其战略
地位持续攀升，预示着一个万亿级赛道的全面开启。行业正经历从“政策驱动”向“市场驱动”与“政策引
导”双轮并进的深刻转型，在全球能源格局重塑与中国“双碳”目标的双重牵引下，氢能的发展前景广阔且
充满韧性。
2．内生驱动因素
（1）行业转型升级、产品升级换代
公司秉持“以人为本，合作共赢”的理念，凝聚团队力量，并始终保持对市场的敏锐洞察力，紧密关注
国家行业政策导向，结合自身核心竞争力，适时调整和拓展产业布局。在巩固家电行业领军地位的基础上，
公司通过同心多元化战略实现跨行业拓展：从家电行业向汽车行业延伸，并前瞻性布局氢能行业和具身智能
行业，行业覆盖空间从百亿级别跃升至万亿级别，成功实现产业转型升级，显著拓展了发展空间。在此过程
中，公司始终聚焦产品技术研发、市场渠道建设及售后服务创新，深入挖掘产品及服务的潜在需求；同时顺
应国家发展战略，把握家电能效升级与新能源汽车发展机遇，逐步推进产品升级换代，优化产品结构，并为
客户提供整体解决方案，提升产品附加值，进一步巩固行业领先地位。
（2）技术创新及品牌提升
公司深知，技术创新是制造业企业保持行业竞争力的核心，也是持续激发企业活力、推动企业做强做大
的关键。自创立以来，公司始终将技术创新与工艺优化作为发展的核心战略，高度重视技术人才的引进、培
养与团队建设，持续加大技术创新资源投入，不断提升核心技术水平与产品附加值，确保技术实力稳居行业
领先。在此基础上，公司通过优化产品质量与服务体验，进一步提升品牌价值。同时，针对不同细分市场的
需求特点，公司灵活采用差异化品牌策略，充分发挥旗下“大洋电机”“电驱动”“佩特来”“杰诺瑞”在
内的多个国内外知名品牌在各自领域的市场竞争力，有效释放品牌潜力，进一步提升品牌知名度与市场影响
力。
（3）精益生产、组织变革、提质增效
公司深入推进精益生产，以拉动式生产为核心，通过建立拉动看板系统，制定并动态优化物料拉动规则
，将其固化至信息系统，强化“整体-局部-整体”的系统思维。公司将拉动式生产与持续改善深度结合，以
生产过程中的异常问题为改善靶点，以结果为导向检验过程有效性，通过对生产周期（LeadTime）、在制品
库存（WIP）、生产效率等关键指标的实时监控，持续驱动管理优化，有效降低制造成本与管理成本，提升
产品质量与生产效益，增强市场竞争力。同时，公司以精益管理为目标，加速推进“机器换人”与“数字化
、智能化升级”行动计划：通过引入先进自动化生产设备与智能检测装备，对现有装配线实施全面升级改造
，淘汰低效老旧设备，优化人员配置，提升人均能效，推动生产制造向自动化、智能化、数字化转型。
为进一步深化提质增效，公司大力推行组织变革。在组织架构方面，进行纵向精简和横向集成的变革，
减少管理层级，实现指令直达生产一线的“战斗班组”，提高管理效率和响应速度。在组织建设方面，推行
“强班组建设计划”与以全面利润中心为核心的“金麒麟计划”。“强班组建设计划”聚焦基层班组能力提
升，通过系统化培训、人才选拔、经营承包机制及超额成果分享机制，充分激发生产一线员工的积极性与稳
定性，在提升生产效率的同时，切实提高员工收入水平；“金麒麟计划”通过最小化经营核算单元，推动各
级管理人员从“管理者”向“经营者”转变，培育“人人都是经营者”的文化氛围，促使各经营主体与职能
部门主动挖潜降耗，在实现公司整体提质增效的同时，员工薪酬待遇稳步提升，达成员工与公司的双赢。在
组织协同方面，公司建立产销协同会议机制，根据客户订单和实际产能进行综合平衡，科学安排生产计划，
并在产销协调的基础上，进行物料齐套管理，将配套零件的齐套下达作为计划管理的基准。同时，公司设立
供应链集中采购协调小组，作为优化供应链管理的常设机构，统筹协调公司各事业板块的大宗原材料、电子
元器件等重要生产性物料的采购管理，提高议价能力和成本优势，保障供应链安全。
（4）数字化智能制造和数字化组织建设
公司将数字化智能制造作为加速生产方式变革、优化资源配置、推进高质量发展的核心战略。面对全球
数字化与智能化浪潮，公司全面启动数字化转型，以缩短管理与生产周期、提升组织效能、降低沟通与试错
成本。公司锚定数智化升级核心方向，以数字化01项目为抓手，遵循“统一规划、统一平台、统一标准、协
同建设、敏捷迭代”五大原则，系统性推进营销、研发、供应链、生产运营等核心环节的数字化改造，实现
全业务流程的数据在线化、过程可视化与管理闭环化。截至2025年底，数字化改造已覆盖中山、湖北、上海
、潍坊、芜湖五大国内生产基地及海外基地，打造出一批数字化标杆项目——中山工厂于2022年获评“中山
市制造业企业数字化智能化示范工厂”，子公司芜湖杰诺瑞“起动机总装数字化车间”于2023年获得“安徽
省数字化车间”称号，子公司潍坊佩特来于2024年成功入选山东省数字经济“晨星工厂”。
在夯实数字化建设根基方面，公司已实现生产运营端“人、机、料、法、环、测”全要素数字化管理，
并进一步将数字化能力向研发、销售、供应链、工程管理、人力资源管理等职能领域延伸，优化组织流程与
协同效率。同时，公司深化前端供应商与后端客户的数字化协同，打通全产业链信息壁垒，实现全过程数据
实时共享与高效联动，不仅减少了跨环节沟通成本，更加快了产品及零部件交付节拍，保障交付异常的及时
响应与处置。
2025年，公司在持续推进数字化建设的基础上，正式启动AI战略实施，将其视为提升运营效率、优化工
作流程、赋能数字化智能制造与数字化组织建设的重要手段。公司组建专业AI项目团队，联合各业务部门共
创智能应用场景，并深化与美云智数的AIGC智能化转型合作，引入国内领先的通用大模型，如DeepSeek、Ki
mi、阿里千问等，搭建集成化AIGC平台。目前，基于大模型的AI培训讲师、AI合同审查、AI质检智能体等应
用正在建设中，覆盖生产调度、研发设计、客户服务等多领域。
二、报告期内公司所处行业情况
1．家电行业
2025年，我国家电行业在以旧换新政策驱动下呈现前高后低走势，据奥维云网（AVC）数据显示，2025
年中国家电市场（不含3C）零售规模8931亿元，同比2024年下滑4.3%。具体来看，上半年政策红利集中释放
，拉动空调、清洁电器、厨小电等品类快速增长；但下半年受高基数、消费信心偏弱及房地产持续低迷等因
素影响，需求明显放缓。与此同时，行业加速向智能化、高端化和绿色化转型，AI技术深度融入产品与服务
生态，结构性分化加剧——零部件及新兴健康类家电表现亮眼，而传统白电、黑电则面临价格战与海外市场
贸易壁垒的双重压力。出口方面，海关总署数据显示，2025年我国家电出口额6888.5亿元，同比下滑3.3%，
主要受到全球需求疲软、贸易壁垒高企等挑战。
细分空调市场，奥维云网（AVC）数据显示，2025年中国空调市场零售额达2356.6亿元，较上年同比下
降0.4%，零售量为7604.3万台，较2024年上涨4.7%。具体来看，我国空调市场在“以旧换新”政策和极端高
温天气的双重推动下实现销量小幅增长，但受激烈价格战影响，零售额基本与去年持平，行业均价降至近五
年最低水平。同时，产品结构加速向高能效、舒适风感、健康空气和大匹数挂机升级，线上渠道价格竞争白
热化，线下聚焦场景化体验，品牌格局总体稳定但中小厂商承压明显。此外，中央空调受地产拖累大幅下滑
，仅靠存量改造支撑局部需求。整体来看，空调行业竞争逐渐激烈，未来增长将更多依赖技术创新、细分场
景深耕与服务价值提升。出口方面，受海外关税政策调整和渠道库存高企的双重压力，呈现“前高后低”走
势，根据奥维云网（AVC）数据显示，2025全年出口规模同比微降4.8%。
当前，我国家电市场已进入存量竞争与结构升级并行的新阶段，整体需求以换新为主，消费呈现明显分
层：一线城市追求高端化、智能化、套系化产品，下沉市场则更注重性价比，健康、节能、便捷成为核心购
买动因。2026年，国家延续并优化“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策，明确对一级能效家电和智能
数码产品给予15%补贴（单件最高1500元），同时简化申领流程、强化农村倾斜（农民额外享15%返还）。在
政策引导与技术驱动下，行业加速向绿色低碳、AIoT融合、全屋智能方向转型，出口则依靠东南亚、中东等
新兴市场及本地化生产应对欧美高关税压力。未来，预计家电企业竞争将不再依赖规模扩张，而是聚焦用户
价值深耕、核心技术突破与全球化生态布局。
总体来看，2025年我国家电行业在政策托底与外部压力交织中不断前行，虽整体规模小幅回落，但结构
升级与技术革新步伐显著加快，智能化、绿色化、健康化成为高质量发展的核心引擎。展望未来，随着“以
旧换新”政策持续优化、AI与物联网深度赋能产品生态、以及全球化本地化战略深入推进，家电行业将加速
从“规模驱动”转向“价值驱动”。尽管短期仍面临诸多挑战，但具备用户洞察力、技术创新力和全球运营
能力的企业，有望再开辟新增长曲线，推动行业迈向以科技、服务与可持续为核心的高质量发展新阶段。
2．汽车行业
（1）汽车行业整体情况
中国汽车工业协会数据显示，2025年汽车产销分别达3453.1万辆和3440万辆，产销量再创历史新高，连
续17年位居全球第一。其中，乘用车作为汽车消费的核心组成部分，市场稳健增长，有效拉动汽车市场整体
增长；商用车市场回暖向好，产销同比增长超10%，回归400万辆以上规模。新动能加速释放，新能源汽车产
销突破1600万辆，占国内新车销量比重超50%，成为我国汽车市场主导力量；对外贸易韧性凸显，汽车出口
超700万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆，出口规模再上新台阶，持续领跑全球。
2025年，中国汽车行业在规模扩张的同时，总体发展保持平稳，对宏观经济稳中向好发挥重要支撑作用
。从产业竞争力看，中国品牌加速全球化布局，在海外建厂、本地化运营及品牌建设等方面成效显著；产业
链韧性进一步增强，动力电池、电机电控、车规级芯片等核心零部件在全球供应链中占据关键地位。整体而
言，中国汽车产业不仅在规模上领跑全球，更在技术突破、品牌升级与生态构建上形成系统性竞争优势，正
由“汽车大国”坚定迈向“汽车强国”。
然而，行业发展仍面临多重挑战：外部环境变化带来的不利影响持续加深，居民消费信心不足导致汽车
消费内生动力偏弱；行业竞争加剧叠加盈利承压，对健康可持续发展构成压力。未来，在“电动化、网联化
、智能化”趋势驱动下，汽车行业将继续拥抱新一轮科技革命，坚持创新驱动，加快融入新发展格局，力争
成为全球汽车产业转型升级的领跑者。
（2）新能源汽车行业
2025年，我国新能源汽车行业延续高速增长势头，产销量连续11年蝉联全球第一。中国汽车工业协会数
据显示，我国新能源汽车2025年全年产销分别达到1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。新能
源汽车新车销量占汽车总销量的比例达到47.9%，较上年同期提升7个百分点；其中国内销量占比更是突破50
%，达到50.8%。品类结构方面，纯电动汽车与插电式混合动力汽车均实现显著增长，其中纯电动汽车产销同
比增幅均超37%。市场结构上，乘用车与商用车同步走高：新能源商用车国内销量同比劲增63.7%，渗透率快
速提升；新能源乘用车则在A级、B级市场以及10-20万元价格区间成为销量主力，与传统燃油车在同区间的
销量下滑形成鲜明对比。
2025年我国新能源汽车出口表现同样亮眼，出口规模再上新台阶，全年出口261.5万辆，同比实现翻倍
；其中乘用车出口253.2万辆，同样实现同比翻倍；商用车出口8.3万辆，同比增长86.8%。出口品类中，插
电式混合动力汽车表现尤为突出，出口96.9万辆，同比大增2.3倍，其增速远超纯电动汽车出口66.7%的同比
增幅。
增程式汽车市场方面，据中国汽车流通协会乘联分会数据，2025年我国增程式电动车销量达123.5万辆
，同比增长6.0%。目前，我国增程式汽车市场已进入成熟发展阶段，从早期的过渡选项成长为满足用户全场
景出行的主流选择之一。政策环境在延续基础优惠的同时，逐步转向精细化引导，鼓励技术优化与能效提升
。行业呈现技术深度演进、市场格局多元化、用户认知理性化的特点。一方面，新一代增程系统更高效智能
，与整车全域智能化深度融合，市场形成头部引领、多元竞争的格局，产品覆盖更多细分场景；另一方面，
用户基于实际需求，将其视为平衡电动体验与无里程焦虑的务实解决方案。未来，增程式汽车正以其独特的
全场景适用性，稳步推进中国新能源汽车市场的多元化增长，为产业发展提供了重要的路径支撑。
根据中国汽车工业协会预测，2026年中国新能源汽车行业整体将保持平稳运行，呈现稳中有进的发展态
势。一方面，国家宏观政策强调内需驱动和提质增效，促消费措施持续优化，行业治理逐步规范，“内卷式
”竞争有望缓解，叠加企业在电动化、智能化领域的领先优势以及高效协同的产业链支撑，为高质量发展创
造有利条件；另一方面，外部环境仍复杂严峻，同时库存压力和市场结构性矛盾依然存在。总体来看，汽车
产业正处于由规模扩张向质量效益转型的关键阶段，新能源汽车将继续成为核心增长动力。
3．氢能行业
氢能在中国能源转型与可持续发展战略中占据举足轻重的地位，是推动“碳达峰、碳中和”目标实现的
核心清洁能源，也是构建未来零碳能源体系的关键组成部分。作为连接可再生能源与终端用能的重要纽带，
氢能不仅能有效消纳风电、光伏等波动性可再生能源，推动能源结构向绿色低碳转型，更在交通、工业、建
筑等难脱碳领域发挥着“深度脱碳”的关键作用——从氢燃料电池汽车替代传统燃油车，到绿氢炼钢、化工
原料替代化石能源，其应用场景覆盖全产业链减碳需求。
2025年，中国氢能产业迈入了规模化与商业化加速落地的关键阶段。《中华人民共和国能源法》正式实
施，首次在国家法律层面确立了氢能的能源属性，为产业发展奠定了坚实的法律基础。政策层面持续发力，
2025年1月份，工信部发布《关于组织开展2025年未来产业创新任务揭榜挂帅工作的通知》，明确我国将围
绕清洁氢制取、存储与转储、输运与配给、动力与物料利用4大方向，研究形成一批清洁氢“制—储—输—
用”成套技术与装备，推动清洁氢在交通、冶金、化工等领域应用落地。2月，国家能源局发布的《2025年
能源工作指导意见》提出，加强氢能、绿色液体燃料等领域标准供给；稳步发展可再生能源制氢及可持续燃
料产业，稳步推动燃料电池汽车试点应用，有序推进全国氢能信息平台建设，稳妥有序探索开展管道输氢项
目试点应用，推动各地建立完善氢能管理机制。与此同时，“十五五”规划纲要（征求意见稿）进一步强化
氢能的战略地位，将其列为构建新型能源体系的关键支柱，并重点引导资源向氢冶金、绿色合成氨/甲醇、
可持续航空燃料等高附加值、深度脱碳方向倾斜。政策支持的重心也由早期的“购车补贴”逐步转向“用氢
激励”，更加注重绿氢的实际消纳与市场机制建设。在产业链层面，上游装备国产化率大幅提升；中游储运
技术实现多元突破；下游应用场景则从交通领域向氢冶金、绿色化工等高价值工业领域加速延伸。展望未来
，随着绿氢成本的持续下降和应用场景的不断拓展，氢能有望在钢铁、化工、重卡乃至航空等难减排领域发
挥关键的脱碳作用，并逐步从补充能源转型为国家能源战略的重要支柱。氢燃料电池是氢能规模化应用的核
心。在技术路径上，质子交换膜燃料电池（PEMFC）凭借零排放、长续航及轻量化优势，在中重型运输等领
域潜力巨大；高温固体氧化物燃料电池（SOC）则以其低能耗、高效率的特性，在分布式能源与电解水制氢
领域表现突出。当前，行业正通过技术创新与场景拓展，推动氢能在更多领域实现商业化落地。
（1）质子交换膜燃料电池（PEMFC）
质子交换膜燃料电池（PEMFC）技术是一种以氢气为燃料、空气或氧气为氧化剂的清洁能源发电技术，
通过电化学反应将氢气的化学能转化为电能，具有较高的能量转化效率、零碳排放等特点。PEMFC采用质子
交换膜作为电解质，通过阳极分解氢气释放电子、阴极结合氧气生成水的电化学反应实现发电，其核心部件
包括质子交换膜、催化剂层、气体扩散层和双极板，通过模块化设计提升系统效率和稳定性。
凭借零排放、高能量转换效率、快速冷启动、低噪音、高功率密度及优异的动态响应能力，质子交换膜
燃料电池已成为清洁能源技术中的重要方向。其主要应用场景已从交通领域，如重卡、公交、物流车、船舶
和轨道交通等不断拓展至固定式发电领域发展，并在可再生能源消纳、微电网构建及特种便携电源等领域逐
步展现价值。目前，行业的发展仍面临材料、配套网络覆盖及经济性等方面挑战，但随着标准体系完善、地
方支持力度加大和应用场景下沉，该技术路径正成为支撑国家深度脱碳与能源安全战略的重要支柱，并稳步
迈向市场化、规模化与国际化发展的新阶段。
（2）固体氧化物电池（SOC）
固体氧化物电池（SOC）是一种可在燃料电池和电解池两种模式间切换的电化学器件：在电解模式下称
为固体氧化物电解电池（SOEC），在发电模式下称为固体氧化物燃料电池（SOFC）。二者共用同一套陶瓷电
解质、电极与电堆结构，仅在运行方向上互为逆过程，从而构成一条“双向能量转化”的技术路线，实现氢
－电－热的灵活耦合与循环。
SOEC是SOC的电解模式，在高温电解制氢领域展现出独特优势。与碱性和质子交换膜电解相比，SOEC系
统转化效率达到85%-100%，电解槽能耗低至2.6-3.6kwh/Nm3，两项指标均具有优势。作为高温电解技术，SO
EC可与核能、钢铁冶金、化工、合成氨等高温余热场景结合，实现能源高效利用和氢气生产，助力相关行业
的绿色转型。此外，SOEC还可以通过共电解CO2和H2O生产合成气（H2+CO），为化工和燃料合成提供原料。
目前SOEC正逐渐由工程化迈向商业化，2030年有望实现较高商业化水平。
SOFC相较其他氢燃料电池技术路线具备多项显著优势。首先，其对燃料具有高度适应性，不仅可使用氢
气，还可利用甲烷、天然气等碳氢燃料，应用前景更为广阔。其次，SOFC下游应用广泛，在不同功率段可覆
盖便携式能源、分布式能源、工商业供能等多种应用领域。同时SOFC能量转换效率高，且排热温度高、品质
好，特别适用于热电联供场景。全球SOFC市场规模预计将在2030年突破45亿美元，具有极大市场潜力。
此外，SOFC技术正处在持续迭代阶段，第三代金属支撑SOFC（MS-SOFC）以金属基板颠覆前两代陶瓷结
构，将工作温度降至550-750℃，具有启动快、寿命长、成本低等特点。其热电联产效率已超92%，高度适配
数据中心、分布式能源与微电网等前沿场景。随着全球碳中和进程加速，MS-SOFC作为SOFC技术演进的最前
沿，凭借其革命性的性能突破和广阔的应用前景，正站在商业化爆发的前夜。
综合来看，SOC技术通过SOFC与SOEC的“一体两面”设计，不仅打通了氢－电－热的全链条转换，更将
发电端与制氢端纳入同一产业生态，兼具高能效、宽燃料适应性及规模化潜力。
三、核心竞争力分析
1．技术创新及人才优势
公司高度重视技术研发，多年来持续开展技术创新，完善战略布局。在“碳达峰、碳中和”及节能环保
、产业升级大方向的指引下，公司不断加大对高效智能电机、IPM多级转子电机、新能源汽车动力总成系统
、氢燃料电池关键零部件及金属支撑固体氧化物燃料电池等产品的研发投入，并在中山、上海、武汉、潍坊
、芜湖、韶关、底特律等地设立了研发中心，使公司技术一直保持在行业的前沿。公司研发并量产的一系列
产品，如EC风机、半封闭压缩机专用电机、800V碳化硅控制器、“多合一”扁线电驱动总成、增程器发电机
系统、氢燃料电池系统及其关键零部件等，均在行业内处于技术领先地位。截至2025年12月31日，公司累计
申请专利4706项，包括PCT申请393项，授权3593项，其中授权有效专利2342项（含发明793项）。
在人才队伍建设方面，公司拥有3个国家级实验室、4个CNAS认可实验室，并设立了博士后工作站与专家
工作站，积极与知名高校及科研院所开展产学研合作，携手合作伙伴成立联合实验室，为引进和培养高级技
术与管理人才搭建了优质平台。在快速发展过程中，公司成功吸引了包括国家高层次人才、国家重大项目总
体专家组专家以及地方学科带头人或领军人才在内的众多技术人才加盟。为有效吸引和留住优秀人才，建立
长效激励约束机制，公司自2020年起不断加大公司员工激励力度，针对不同类型的激励对象实施多元化激励
方案，实现多形式、多层次激励机制。除面向公司及子公司全体符合条件的员工实施股权激励计划和员工持
股计划外，公司特别针对新能源汽车电驱动动力总成系统及氢燃料电池系统业务的核心研发人员推出了“领
航计划”系列员工持股计划。这一举措有效落实了公司让优秀科研人员“先富起来”的人才战略，提高核心
研发人员的稳定性，充分调动研发人员的积极性和创造性，持续提升公司在新能源汽车动力总成系统及氢能
等业务方面的技术水平，在激烈的行业竞争中实现技术创新，进一步提高产品竞争力和市场地位。
2．产业转型升级的优势
自上市以来，公司在稳固并发展建筑及家居电器电机核心业务的基础上，积极推动并加快产业转型升级
的步伐。2009年，公司跨入新能源汽车动力总成系统产业，成功迈出了公司产业转型升级的第一步；2011年
以来，公司先后收购了芜湖杰诺瑞、北京佩特来和美国佩特来，全面进入车辆旋转电器领域，奠定了公司产
业转型升级坚实的基础，同时也为公司新能源汽车动力总成系统的发展引入了具备汽车行业丰富经验和深谙
汽车行业文化的优秀管理团队，并带来了成熟的市场通道和客户资源；2016年初，公司收购上海电驱动，开
启了公司新能源汽车动力总成系统业务的新里程，并于同年与巴拉德等氢能产业内优秀企业开展战略合作，
构建完整的新能源汽车动力总成系统产业链，同时充分发挥公司在电力电子、软件集成和高速电机技术优势
，重点聚焦氢燃料电池关键零部件的研发，并在金属支撑固体氧化物燃料电池分布式能源及电解制氢技术方
面进行了产业布局，开辟未来氢能技术在电解水制氢以及分布式能源等场景的商业化应用新路径。在全球新
能源汽车及氢能产业链的精准布局，有效提升了公司在全球新能源汽车行业及氢能行业的地位。
在产业转型升级过程中，公司持续优化产业布局，积极推进精益生产与自动化制造，有效提升了生产效
率并充分发挥了各业务间的协同效应，为公司的中长期发展和战略目标的实现提供了重要支撑。目前，公司
已形成了“今天”-“建筑及家居电器电机”、“明天”-“新能源汽车动力总成系统”、“未来”-“氢能
产业”完善的产业阶梯式发展格局。公司建筑及家居电器电机业务可为新能源汽车动力总成系统和氢能业务
提供持续稳定的现金流，有力支持公司前瞻技术研发的持续投入，为公司的长期、稳步且可持续发展奠定坚
实基础。
3．资源整合的优势
在推进产业转型升级的过程中，为充分发挥公司内部汽车产业的规模经济和范围经济效益，强化集团的
核心竞争力，实现优质资源整合与共享，促进新能源汽车动力总成系统整体解决方案的推广与销售，公司将
上海电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞等与汽车关键零部件相关的子公司整合，形成了以上海电驱动为母公
司控股管理主体，下辖上海汽车电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞、东实大洋等相关控股子公司的车辆事业
集团。车辆事业集团的垂直管理将有助于充分发挥各子公司在技术、成本控制、精益生产、市场渠道和售后
服务平台等方面的比较优势，吸收融合优秀的汽车行业文化，实施优势互补，凸显协同效应，进一步提升品
牌形象，形成长效发展机制，为全球客户提供最优的电机驱动系统解决方案。此外，为发挥公司与行业优秀
企业在业务、市场层面的独特优势，实现强强联合，公司积极开展产业布局，深度推进战略合作。
在组织合作方面，公司积极拓展产业链布局，不仅与下游零部件厂商及整机厂（如东实股份、塔塔汽车
零部件公司、新柴股份、欣锐科技等）共同成立合资/联营公司，还与多家企业及科研机构合作共建联合实
验室。此外，公司还积极探索其他合作模式，如参与研发重点项目、产学研合作、技术转让、共同承担国家
科技计划重大课题等，以进一步扩大合作范围和深化合作层次。依托上述合作，公司携手产业伙伴，共同开
展新能源汽车关键零部件的研发、制造和销售工作，为客户提供新能源汽车动力总成系统整体解决方案，加
速市场拓展与业务增长。
在资本合作层面，公司通过投资参与产业基金，与供应商、客户构建紧密的资本纽带，有效拉通产业链
上下游，推动产业协同发展。目前，公司借助这一模式，间接持有深蓝汽车、睿尔曼、世航智能等行业上下
游企业的部分股权，进一步夯实与供应商和客户的合作基础。
通过上述内外部资源的系统整合，公司成功实现了在研发平台、销售渠道、服务体系、人才储备及品牌
建设等多个维度资源的高效交流与拓展。这些举措不仅加快了公司国际化的步伐，更为公司的持续创新与长
远发展注入了源源不断的新动力。
4．品牌与营销优势
公司自创立以来，始终坚持“自主品牌、自主研发、自主生产、自主销售”的原则，在产品的技术水平
、质量控制、交付服务等方面保持较高水准，得到国内外客户和同行的广泛好评。通过实施严格的生产过程
质量控制和执行规范的技术标准，公司自研自产自销的“大洋电机”系列建筑及家居电器电机产品，在国内
外市场上享有很高的知名度和美誉度。早在2005年，“大洋电机”即被评为广东省著名商标，并成为行业知
名品牌。
公司自2009年开始进入新能源汽车动力总成系统产业，2016年初公司完成收购上海电驱动，使得“电驱
动”品牌成为公司在新能源汽车动力总成系统产业又一名片，进一步夯实了公司在新能源汽车动力总成系统
行业的领先地位。此外，在汽车行业，公司还拥有百年国际品牌“佩特来”的永久使用权和国内知名品牌“
杰诺瑞”。“佩特来”与“杰诺瑞”品牌在各整车企业中积累的良好信誉，为公司新能源汽车动力总成系统
产业与上述优质客户开展深度交流与合作创造了有利条件，形成了显著的品牌协同效应，有力促进了相关业
务的拓展。
5．全球布局优势
公司致力于成为全球电机及驱动系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，以全球化视野和思维方式，
逐步实施产业全球布局，促使全球资源在公司内部得到合理高效利用，提高公司全球市场竞争能力。经过多
年的发展，公司在全球范围内，包括美国、墨西哥、英国、越南、印度、泰国、摩洛哥（生产基地投建中）
等国家，设立了子公司及生产基地，不断完善公司全球布局，进一步贴近公司主要客户，以提供更好的产品
交付效率和服务响应速度，满足客户本地化制造（localforlocal）的供应链策略。
公司制造基地的全球化布局，有助于公司充分调动全球各个生产基地的资源，针对不同区域的差异化关
税，动态优化资源配置，选择最具有关税税率优势的基地进行生产，实现全球各基地产能的灵活调配和稳定
平衡生产，降低公司生产成本，提高公司产品竞争力。此外，公司拥有全球化的市场销售能力和渠道，产品
销往全球80多个国家和地区，与众多世界500强企业及国内外行业知名品牌建立了良好的合作伙伴关系。广
泛的市场覆盖与坚实的客户基础，不仅为公司带来持续的订单增长，更有效降低了对单一市场的依赖，分散
了区域经济波动、政策变化等潜在风险，保障了业务的稳健发展。
四、主营业务分析
1、概述
（1）总体经营情况
2025年，全球经济在地缘政治冲突外溢、保护主义抬头、债务压力高企及主要经济体货币政策分化等多
重挑战下，不稳定性和复杂性显著增加。尽管总体仍维持增长，但增长动能有所减弱，质量与结构性问题日
益凸显，复苏进程呈现出脆弱且不均衡的态势。在此复杂深刻的全球格局调整中，中国经济发挥重要稳定器
作用，以自身的持续增长有效对冲了下行压力，整体呈现稳中有进、向新向优的发展趋势。全年国内生产总
值（GDP）首次突破140万亿元，圆满达成预期目标。同时也要看到，经济运行仍面临一定的下行压力，发展
不平衡不充分的问题依然是制约高质量发展的关键因素。
报告期内，面对错综复杂的国内外经济环境，公司坚持稳健经营，积极应对挑战，实现了营业收入与盈
利能力的持续提升，两者均创历史同期新高，展现出较强的韧性与抗风险能力。为深化公司全球化战略布局
，增强公司海外业务的本地化制造与供应链能力，提升公司在国际市场的综合竞争实力，同时打造公司国际
化资本运作平台，增强境外融资能力，进一步提高公司治理透明度和规范化水平，公司于2025年9月22日向
香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主
板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。公司本次发行并上市尚需取得
中国证监会、香港证监会和香港联交所等相关政府机关、监管机构、证券交易所的批准、核准或备案，该事
项目前仍存在不确定性。
2025年，公司实现营业收入1222128.80万元，营业利润133996.35万元，利润总额132926.33万元，净利
润115597.13万元，其中归属于上市公司股东的净利润为108271.72万元，与上年同期相比，分别增长0.89%
、27.21%、26.46%、26.75%、21.99%。
（2）业务板块发展情况
1）BHM事业部
A.深化精益数智化转型，智能工厂建设获权威认可
报告期内，BHM事业部持续深化精益数智化融合。以精益思维为引领，数智技术为依托，通过大力推进
“以机代人”及自动化项目落地，成功实现运营成本降低与人力资源优化的双重目标。凭借在智能制造领域
的深厚积累与卓越成效，公司中山总部“全球电机及驱动系统大数据中控智能工厂”成功入选广东省工业和
信息化厅2025年先进级智能工厂名单。这一成就不仅标志着BHM事业部的数智化转型与精益管理水平获得权
威认可，更为公司高质量发展奠定了坚实的智能化基础。
B.聚焦市场需求，驱动产品迭代与新兴领域拓展
为更好地满足市场需求，BHM事业部积极推进产品技术迭代，在永磁辅助同步磁阻电机、高效智能电机
、半封闭压缩机电机、轴向磁通电机、电梯曳引机、风机系统等核心产品领域均取得显著进展。同时，事业
部紧密遵循新基建、东数西算、碳中和、碳达峰等国家战略指引，持续发力新能源赛道，为车用空调、新能
源汽车充电桩、冷链物流、热泵、IDC（数据中心）及储能等快速发展的行业提供了高效可靠的电机与风机
解决方案。
C.优化全球产能布局，应对国际市场挑战
面对美国关税政策的不确定性，公司稳步推进全球业务及产能布局优化：一方面，进一步提升墨西哥工
厂的产能与零部件自制能力；另一方面，积极推进摩洛哥工厂建设，并启动美国印第安纳工厂的建设。上述
生产基地将与越南工厂共同构成BHM事业部海外核心制造基地群，有助于公司针对不同区域的差异化关税政
策，灵活规划和调整产能，实现贸易政策变化下生产资源的最优配置。
D.前瞻布局机器人领域，多维度构建技术与产业生态
公司高度关注新兴技术发展，报告期内基于对行业趋势的研判及自身产品技术路线，通过“自主研发+
产学研合作+战略投资”相结合的方式，在机器人领域积极布局并取得系列成果：
a.产品研发：启动核心技术攻关，推进产学研合作
公司于2025年2月设立“人形机器人电机”前瞻产品项目，正式启动自主研发。同年7月，与同济大学机
械与能源工程学院签署协议，共建“具身机器人执行机构先进技术联合研究中心”，聚焦具身机器人执行机
构前沿技术研究。依托该产学研合作平台，公司快速开发出市场常用的外转子电机关节模组产品样机，并同
步开展轴向磁通电机、GaN功率器件、新型散热等关键技术在关节模组产品上的应用研究，旨在提升产品转
矩密度和功率密度，优化系统温升，增强产品竞争力。同时，公司实施了“机器人关节模组工艺研究与导入
”前瞻工艺项目，以加速解决产品批量生产中的关键问题。
b.战略投资：参股优质企业，拓展产业协同
2025年下半年至2026年初，公司通过直接投资及参与产业基金，相继完成了对智能机器人领域三家头部
企业——梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（“AI+3D”视觉）、睿尔曼智能科技（北京）有限公
司（超轻量仿人机械臂）及苏州世航智能科技有限公司（海洋无人装备）的战略投资。此举旨在构建深度产
业协同：一方面为公司“以机代人”等战略项目获取前沿的智能机器人解决方案；另一方面，也将以此为核
心抓手，推动公司具身智能关节模组等关键技术的工程化与产业化落地。
c.战略合作：深化场景应用，加速产品验证与迭代
公司于2026年1月与智元创新（上海）科技股份有限公司（简称“智元创新”）签订《战略合作协议》
。双方从具身智能的真实应用场景出发，高度重视产品工程化、可靠性与可复制性，计划在具身智能场景应
用及验证、数据采集、产品采购等方面开展深度合作。目前，公司已向智元创新采购了首批具身智能机器人
，并投入至公司中山工厂内搭建的机器人培训及数据采集中心，通过真实环境、真实任务的持续运行，实施
具身智能机器人在可靠性、稳定性和应用能力方面的验证，持续推动模型和系统能力的迭代升级，为具身智
能机器人的长期进化提供稳定支撑。
2）车辆事业集团业务情况
报告期内，车辆事业集团两大业务板块发展情况如下：
A．新能源汽车动力总成系统的发展情况
面对报告期内我国新能源汽车市场渗透率持续提升、电驱动系统行业竞争日趋激烈的环境，上海电驱动
始终围绕核心战略客户深化布局，持续加大电驱动总成系统及平台化产品的技术研发投入，推动产品技术水
平与综合竞争力稳步增强。在进一步拓展国内战略客户及海外新能源汽车市场的同时，上海电驱动还通过加
大电驱动总成生产线投资，持续提升产品制造品质与核心零部件自制率，保持了良好的稳健经营态势与卓越
的交付达成率。
目前，上海电驱动已完成上海、潍坊、芜湖、十堰、重庆五个国内制造基地，以及泰国、摩洛哥两个海
外制造基地的战略布局。这一全球化生产网络将为公司国内外战略客户提供更优质的本地化配套与服务，有
力保障公司在国内外市场新能源汽车动力总成业务的稳健发展。报告期内，公司新能源汽车动力总成系统及
关键零部件业务实现稳步增长。
B.车辆旋转电器业务的发展情况
在车辆事业集团的统一战略部署与高效管理下，旗下专注于商用车市场的佩特来与主营乘用车业务的杰
诺瑞，持续深化协同、整合资源，实现了车辆旋转电器业务在研发、制造与市场端的全面融合与能力提升。
报告期内，佩特来与杰诺瑞共同推进数字化转型，构建了从客户需求到产品交付的端到端流程体系，并
通过信息化工具强化了对质量、交付等关键问题的闭环管理与持续改进。借助流程的系统性整合与精益化改
造，整体运营效率得到大幅提升。在生产环节，通过深入实施精益生产理念，加快推进“以机代人”等自动
化项目，不仅提高了生产线的柔性与稳定性，也使标准单台制造费用同比实现显著下降；在供应链方面，通
过动态优化、滚动修订库存管理规则，实现了库存规模的精准控制和呆滞物料的持续清理，进一步提升了资
产周转效率，为整体盈利能力的增强提供了有力支撑。2025年，潍坊佩特来凭借在商用车起发电机领域深厚
的技术积累与突出的市场表现，荣获国家工信部认定的专精特新“小巨人”企业称号，充分体现了其在关键
技术领域的创新引领作用与行业影响力。
市场拓展方面，双方充分依托内部协同机制，精准洞察市场趋势与客户需求，在持续巩固现有客户合作
的同时，积极开拓新客户、新市场。通过针对性的技术与业务拓展，实现重点客户销售突破，成功获得国际
知名汽车品牌雷诺的发电机产品项目定点，标志着公司正式进入欧洲主流乘用车供应链，成为少数能够为国
际Tier-1整车厂供应发动机关键零部件的中国品牌之一。与此同时，双方持续深耕售后市场体系，积极开拓
国内主机配套机会及潜在客户，推动售后市场销售收入取得显著增长。在佩特来与杰诺瑞双轮驱动、高效协
同下，车辆旋转电器业务板块近年来保持稳健发展态势，2025年营业收入更是再次突破历史记录，创下新高
，为集团整体发展注入了强劲动力。
3）氢能业务情况
在氢能技术领域，公司依托在电力电子、软件集成与高速电机等方面的长期积累，聚焦氢燃料电池核心
部件与系统开发，已形成涵盖质子交换膜燃料电池（PEMFC）关键零部件（BOP）、固体氧化物电池（SOC）
及储放氢技术的多元布局。
在PEMFC方向，公司重点开展BOP系统研发，已成功开发氢燃料电池多合一控制器、高速离心式空压机、
高压屏蔽水泵、氢气循环系统、高压散热风机等一系列关键零部件，并持续构建自主知识产权体系。
在SOC方向，公司以研发为导向，重点攻关SOC热喷涂制备工艺，覆盖基础材料、单电池制备至电堆模组
开发全链条。报告期内，公司已实现高性能、高稳定性单电池的制备，为电堆集成奠定基础。目前，正集中
突破1kW/5kW电堆模组的研发瓶颈，着力提升功率密度与长期运行稳定性。
同时，公司积极推进SOC系统开发，已完成1kW级固体氧化物燃料电池（SOFC）原型机研制，实现连续稳
定运行1200小时，系统发电效率超50%，综合效率超80%，验证了技术路线与系统可靠性。在此基础之上，公
司正加快开发5kW级SOFC系统及2.5kW级固体氧化物电解水制氢（SOEC）系统，进一步拓展氢能应用场景，强
化与BHM事业部客户的协同，提升产业链竞争力。
此外，公司通过参股中安浩源（北京）氢能科技有限公司，布局有机液体储放氢技术，已完成技术原型
开发。未来，基于SOC产品（SOEC/SOFC）与有机液体储放氢技术，公司将逐步构建“氢气制备—储运—应用
”全链条产业能力。
●未来展望:
1．公司未来发展战略
（1）立足两大主营业务，夯实发展根基，拓展增长空间
公司发展战略定位明晰，始终将“为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案”作为企
业使命，专注于电机行业及其相关配套应用领域，坚持“以市场为导向、以创新求发展”的经营理念，积极
响应国家“一带一路”、粤港澳大湾区战略发展规划倡议，遵照节能减排、“碳达峰、碳中和”的政策指引
，立足公司两大业务板块，优化要素配置、整合优质资源，持续为客户创造最大价值，与战略合作伙伴共同
发展。
公司依托在建筑及家居电器电机行业多年积累的电机及电控技术经验和优势，抓住全球新能源汽车行业
发展的契机，积极开展汽车关键零部件行业战略布局，在国内率先成功跨入新能源汽车动力总成系统行业。
在充分考虑行业差异尤其是汽车关键零部件产业的进入壁垒、时间经济效应等因素的前提下，公司先后并购
重组了芜湖杰诺瑞、佩特来、上海电驱动等汽车关键零部件企业，并与多家整车厂家共同设立合资公司，成
为国内为数不多的能够同时覆盖传统燃油车及新能源汽车动力方案的独立第三方供应商。公司近年来持续加
大在新能源汽车动力总成系统业务领域的投入，紧跟市场发展趋势，积极提升上游关键零部件的供应能力，
重点布局电机控制器里的逆变砖、扁线定转子、增程器发电机等核心零部件的生产与供应，保障核心部件的
稳定生产与高效供应。
（2）前瞻布局新兴技术，驱动创新发展
公司始终将技术创新作为核心驱动力，密切关注并深度研判全球新兴技术发展趋势，结合行业演进方向
及自身产品技术路线，通过“自主研发为核心、产学研合作为支撑、战略投资为补充”的多元创新模式，以
前瞻视野积极布局能源氢能与具身智能等前沿领域，致力于构建未来增长新引擎。
公司将氢能视为未来能源体系的核心组成部分。在夯实质子交换膜燃料电池（PEMFC）系统关键零部件
的研发与产业化基础上，持续推进PEMFC在交通、工程机械及船舶等领域的多元化应用，同时将固体氧化物
电池（SOC）技术的研发与商业化作为氢能板块的战略支柱与未来增长引擎。固体氧化物燃料电池（SOFC）
技术不仅因其高效率、燃料灵活性在分布式发电、应急电源及特殊场景动力中具备独特优势，其可逆运行模
式（固体氧化物电解电池SOEC）更为实现高效电解水制氢提供了关键路径，有望打通“绿电-绿氢-高效发电
”的循环。目前，公司正加速SOFC材料、电堆及系统的技术创新与产业化落地，开辟氢能技术未来商业化应
用新路径。
在具身智能领域，公司以产学研和对外投资为纽带，与国内知名高校及行业内多家头部企业开展战略合
作，促进了公司业务的快速发展。凭借在电机设计、驱动控制、系统集成及工程制造方面的深厚技术积累与
经验沉淀，公司将重点攻关具身智能关节模组等核心产品。围绕“轻量化、高集成度、标准化、通用化及高
可靠性”的核心产品指标，持续提升机器人关节电机及模组的功率密度与系统可靠性，打造行业领先的核心
部件；同时将进一步完善公司在具身智能产业链的关键环节布局，强化与产业链上下游优质伙伴的战略联动
，促进产业协同发展，并逐步将训练完成的机器人部署至公司全球各主要生产基地，构建规模化、可复制的
全球应用体系，以智能化升级赋能生产制造。
目前公司正着力于构建面向具身智能机器人的真实场景训练与验证基础设施平台，依托真实产线场景系
统化采集高质量多模态训练数据，构筑模型进化的数据基石，建立“数据采集-模型训练-能力反馈”的闭环
迭代体系，以此推动具身智能机器人在真实场景中的可靠运行与规模化应用，加速技术产业化进程，并向市
场交付训练成熟的具身智能机器人及真实场景运行数据，为公司成为全球具身智能机器人在工业应用领域领
先的综合服务提供商奠定坚实基础。
公司明确将“AIGC（人工智能生成内容）与具身智能机器人”列为推动产业升级和实现能力重构的关键
战略方向。公司已系统性引入AIGC技术，依托专业的顾问团队与先进的工具平台，在严格保障数据安全与隐
私的前提下，快速将AI技术深度赋能研发设计、生产制造、市场营销等各业务领域，目标是将研发及知识型
工作中基础性、重复性的任务交由智能系统处理，从而解放工程师与专业人员，使其能够更专注于系统架构
设计、核心技术突破与关键工程判断，全面推动“AI+业务”的智能化升级。同时，公司将稳步推进具身智
能机器人的规模化应用，逐步将生产运营中高强度、高重复性、高标准化的作业场景交由机器人承担，以期
显著提升作业安全性、生产稳定性与整体运营效率。在这一智能化转型过程中，公司将积极引导相关员工向
“AI模型搭建、具身智能训练、数据采集与标注工厂”等新兴岗位转岗，培养其成为推动智能系统持续迭代
进化的核心力量，实现员工与企业的共同成长。
通过上述多维度的新兴技术战略布局，公司旨在强化核心竞争力，为长远、可持续发展奠定坚实的技术
基础。
（3）构建产业梯级格局，引领未来增长
目前，公司已明确形成了“今天”-“建筑及家居电器电机”、“明天”-“新能源汽车动力总成系统”
、“未来”-“氢能产业”的三级产业阶梯式发展战略方向。在这一战略指引下，公司将继续深耕现有核心
业务，巩固建筑及家居电器电机领域的市场地位，同时加速新能源汽车电驱动系统的研发与市场拓展，积极
布局氢能及具身智能产业，抢占未来发展的制高点。同时，公司将进一步发挥资本市场优势，加强与国内外
科研机构、高校及行业领军企业的技术合作，有效利用全球资源并实现其合理高效配置，提升公司品牌形象
，推动公司发展成为全球最具竞争力的驱动系统产品和解决方案供应商，实现“大洋电机，转动地球”。
（4）全球化战略布局
公司坚定推行全球化发展战略，通过构建多维度、深层次的全球业务网络，实现资源最优配置与可持续
发展。公司已在全球范围内精心选址并建立了稳健的生产基地及子公司网络，覆盖中国、美国、墨西哥、英
国、越南、印度、泰国，并积极推进摩洛哥生产基地的建设。这一布局不仅是对全球贸易格局演变的前瞻性
响应，更是公司主动分散经营风险、提升供应链韧性的核心举措。
在当前国际贸易政策不确定性加剧、贸易保护主义暗流涌动的背景下，公司全球化生产布局的战略价值
愈发凸显。通过整合全球各生产基地的资源禀赋，公司能够针对不同区域动态变化的关税政策及贸易壁垒，
实时优化生产资源配置。公司具备在全球范围内选择关税优势最显著、综合成本最优的基地进行生产的能力
，确保了各基地产能的灵活调配与全球生产的动态平衡，从而有效对冲贸易壁垒及关税政策波动带来的潜在
影响，保障生产经营的稳定性与成本竞争力。
公司凭借强大的全球市场销售能力和广泛的渠道网络，产品已成功打入全球80多个国家和地区的市场，
与众多世界500强企业及国内外行业领军品牌建立了长期、稳定的战略合作伙伴关系，彰显了公司产品的卓
越品质与市场认可度。此外，公司海外制造基地的战略性布点，使得公司能够深度贴近当地客户，显著缩短
产品交付周期，提升服务响应速度，完美契合了客户对“本地化制造（LocalforLocal）”模式的供应链需
求，增强了客户粘性与满意度。
展望未来，公司将持续深化全球化战略，进一步拓展国内外优质业务渠道，积极开发新兴市场，深耕现
有市场，不断扩大客户基础，提升市场份额；持续优化全球生产与研发布局，充分整合全球技术、人才、市
场等资源优势，提升全球协同效应；深化与国际伙伴的战略合作，通过合理规划业务地域分布，稳步渗透不
同区域市场，有效分散单一市场过度集中的风险，全面提升公司在全球市场的抗风险能力、品牌影响力与综
合竞争实力，为实现公司的长期稳健发展奠定坚实基础。2．2026年工作重点
2026年，是公司深化全球化布局、加速转型升级的关键一年。公司将以“深化海外布局、构建敏捷组织
、突破增量业务、强化数据驱动、推进资本运作”为五大核心战略抓手，全面提升全球竞争力与运营效率。
通过优化产品结构，聚焦高附加值业务，培育新的增长动能，致力于实现各业务板块的稳健增长和利润目标
的达成。具体工作重点如下：
①深化海外本地化制造与研发：提升全球市场覆盖度
深化海外本地化制造与供应链体系建设，增强区域市场辐射力与客户服务效能，降低贸易壁垒影响；同
步拓展国内、欧洲、东盟及“一带一路”沿线国家市场渠道，积极开拓新兴市场空间，精准满足全球客户需
求。
②构建端到端流程与敏捷组织：提升全球响应效率
持续推动组织架构向扁平化、项目制转型，提升资源整合效率与响应速度；打造支撑全球化创新与运营
的核心团队，系统优化跨地域、跨部门核心业务流程，量化提升流程效率，支撑全球市场快速需求响应与交
付。
③突破新兴市场与增量业务：培育增长新动能
重点突破SOFC前沿技术及具身智能关节模组等新品的研发，同步深化海外新能源汽车业务布局与服务体
系，培育新的业绩增长极，拓展增量业务空间。
④打造智能数据驱动决策中枢：强化业务财务协同效能
打造实时、透明、智能的数字化底座，聚焦岗位驾驶舱建设，赋能精准决策；深化财务数字化，推动与
销售、生产、供应链等业务数据的管理闭环，基于数据洞察驱动运营优化。
⑤推进H股上市与国际化布局：提升全球综合竞争力
扎实推进H股上市工作，构建国际化资本运作平台，提升境外融资能力，同步提升公司治理透明度与规
范化运作水平，深化全球化战略布局，增强国际市场综合竞争力。
〖免责条款〗
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