经营分析☆ ◇002249 大洋电机 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为全球客户提供安全、环保、高效的电机驱动系统解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居行业(行业) 33.68亿 54.49 8.58亿 67.75 25.47
汽车零部件行业(行业) 27.62亿 44.69 4.04亿 31.94 14.64
其他业务收入(行业) 4896.15万 0.79 248.02万 0.20 5.07
汽车租赁业(行业) 151.61万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居用电机(产品) 33.68亿 54.49 8.58亿 67.75 25.47
起动机及发电机(产品) 17.86亿 28.89 2.60亿 20.52 14.55
新能源车辆动力总成系统(产品) 9.76亿 15.80 1.45亿 11.42 14.81
其他业务收入(产品) 4896.15万 0.79 248.02万 0.20 5.07
汽车租赁(产品) 151.61万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 31.21亿 50.50 3.09亿 24.41 9.90
中国境外(地区) 30.59亿 49.50 9.57亿 75.59 31.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居行业(行业) 69.02亿 56.48 17.23亿 63.11 24.97
汽车零部件行业(行业) 51.78亿 42.37 9.77亿 35.77 18.86
其他业务收入(行业) 1.37亿 1.12 2702.45万 0.99 19.68
汽车租赁业(行业) 378.95万 0.03 368.13万 0.13 97.14
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居用电机(产品) 69.02亿 56.48 17.23亿 63.11 24.97
起动机及发电机(产品) 32.71亿 26.76 6.47亿 23.70 19.78
新能源车辆动力总成系统(产品) 19.07亿 15.60 3.30亿 12.07 17.28
其他业务收入(产品) 1.37亿 1.12 2702.45万 0.99 19.68
汽车租赁(产品) 378.95万 0.03 368.13万 0.13 97.14
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 66.14亿 54.12 9.56亿 35.01 14.45
中国境外(地区) 56.08亿 45.88 17.75亿 64.99 31.64
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 122.17亿 99.97 27.27亿 99.87 22.32
其他(销售模式) 378.95万 0.03 368.13万 0.13 97.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居行业(行业) 38.06亿 60.99 9.19亿 67.15 24.16
汽车零部件行业(行业) 23.83亿 38.18 4.36亿 31.86 18.31
其他业务收入(行业) 5010.46万 0.80 1160.30万 0.85 23.16
汽车租赁业(行业) 198.46万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居用电机(产品) 38.06亿 60.99 9.19亿 67.15 24.16
起动机及发电机(产品) 16.57亿 26.56 2.98亿 21.74 17.96
新能源车辆动力总成系统(产品) 7.25亿 11.62 1.39亿 10.12 19.09
其他业务收入(产品) 5010.46万 0.80 1160.30万 0.85 23.16
汽车租赁(产品) 198.46万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 32.66亿 52.33 4.53亿 33.08 13.87
中国境外(地区) 29.75亿 47.67 9.16亿 66.92 30.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居行业(行业) 70.11亿 57.88 17.68亿 65.64 25.22
汽车零部件行业(行业) 49.47亿 40.84 8.91亿 33.08 18.01
其他业务收入(行业) 1.49亿 1.23 3054.26万 1.13 20.46
汽车租赁业(行业) 578.68万 0.05 407.94万 0.15 70.50
─────────────────────────────────────────────────
建筑及家居用电机(产品) 70.11亿 57.88 17.68亿 65.64 25.22
起动机及发电机(产品) 31.19亿 25.75 5.94亿 22.03 19.03
新能源车辆动力总成系统(产品) 18.28亿 15.09 2.98亿 11.05 16.28
其他业务收入(产品) 1.49亿 1.23 3054.26万 1.13 20.46
汽车租赁(产品) 578.68万 0.05 407.94万 0.15 70.50
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 66.55亿 54.94 10.11亿 37.53 15.19
中国境外(地区) 54.58亿 45.06 16.83亿 62.47 30.84
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 121.08亿 99.95 26.90亿 99.85 22.22
其他(销售模式) 578.68万 0.05 407.94万 0.15 70.50
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售37.71亿元，占营业收入的30.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 136970.23│ 11.21│
│客户二 │ 84165.85│ 6.89│
│客户三 │ 60240.86│ 4.93│
│客户四 │ 48933.14│ 4.00│
│客户五 │ 46755.04│ 3.83│
│合计 │ 377065.12│ 30.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购17.66亿元，占总采购额的22.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 63333.76│ 8.06│
│供应商二 │ 53846.84│ 6.85│
│供应商三 │ 23433.71│ 2.98│
│供应商四 │ 20480.65│ 2.61│
│供应商五 │ 15509.05│ 1.97│
│合计 │ 176604.02│ 22.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司致力于成为全球电机及驱动控制系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，为全球客户提供安全、
环保、高效的电机驱动系统解决方案，是一家拥有“建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、车辆
旋转电器、氢燃料电池系统及其关键零部件”等产品，集“高度自主研发、精益制造、智慧营销”为一体的
高新技术企业。
目前公司形成了以建筑及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集
团（EVBG）两大事业板块。报告期内，公司主要产品及其用途、经营模式、市场地位、主要的业绩驱动因素
等未发生显著变化，具体请参阅公司《2025年年度报告》。
（二）行业发展回顾
1．家电行业
2026年上半年，中国家电行业在复杂多变的内外部环境下呈现“内外分化加剧、结构加速重塑”的鲜明
特征。国内市场受地产后周期需求疲软、消费信心分化及原材料成本高企等因素叠加影响，以旧换新等政策
红利进入边际效应递减阶段，行业由增量竞争全面转向存量竞争。据奥维云网（AVC）推总数据，2026年上
半年家电大盘零售额4,250亿元，同比下降9.9%。空调以1,221亿元零售规模成为最大单一品类，同比下滑15
.9%，是直接拉低行业增速的主要拖累项之一。
海外市场则成为拉动行业增长的关键引擎。据海关总署数据，2026年上半年我国家电出口达3,609.6亿
元，呈现平稳增长态势，其中空调、电扇、冰箱等“清凉”家电合计出口1,079.1亿元，在全球高温频发背
景下成为出口增长的重要驱动力。更值得关注的是出口结构的质变，出口家电中自主品牌占比已达四分之一
，上半年自主品牌家电出口增长21.2%，其中自主品牌的电视、冰箱、洗衣机出口均保持两位数增长，标志
着中国家电正从制造输出转向品牌价值输出。
细分空调行业，2026年上半年，中国空调行业在消费降级与前装需求萎缩的双重压力下整体承压、结构
下行。据奥维云网（AVC）数据，2026年1-6月空调行业整体销售11,023万台，同比下降6.3%，销售额同比下
滑15.9%，其中6月单月下滑22.2%；内销累计台量5,967万台，同比下降6.2%。受高基数效应、房地产持续低
迷及政策边际效用递减三重因素叠加影响，国内零售端深度下探。出口端，海关总署数据显示，2026年上半
年中国出口空调5,142万台，同比下滑9.2%；出口金额96.3亿美元，同比下滑9.7%。整体出口仍处筑底阶段
，但区域分化极为显著——欧洲市场成为上半年最大亮点，对欧盟出口空调1,334万台、占比提升至26%。今
夏极端高温持续席卷欧洲大陆，多国气温突破40℃，本土产能受限叠加欧洲传统分体机安装成本高（1,000-
2,000欧元）、老建筑外立面保护严格、租房比例高等结构性因素，兼具低成本与易拆装特性的中国创新便
携式空调精准切中痛点，迎来阶段性爆发。
2026年下半年，随着以旧换新等政策的持续落地，叠加智能家居首次纳入国家级以旧换新框架、2026年
4月《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》对节能产品支持持续释放等政策利好，行业有望逐
步企稳。但压制因素同样不容忽视：前期国补透支效应仍在消化中，消费者购买意愿偏弱；房地产竣工端的
持续低迷压制前装需求。企业仍需应对原材料波动、地缘政治风险及跨界竞争带来的挑战，唯有坚持技术创
新与全球化布局，方能穿越周期、实现高质量发展。
2．汽车行业
（1）汽车行业整体情况
2026年上半年，中国汽车市场呈现“总量承压、结构优化”的运行格局——行业由增量扩张深度切换至
存量竞争周期。据中国汽车工业协会（中汽协）数据，2026年1-6月我国汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,
501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅较前5个月进一步收窄。其中乘用车产销分别完成1,272.1万辆和1
,272万辆，同比分别下降5.9%和6%；商用车产销分别完成227.2万辆和229.7万辆，同比分别增长8.2%和8.3%
，呈温和复苏态势。
国内承压更为明显——上半年国内乘用车销量828.8万辆，同比下降24.3%。内需走弱的核心原因可归结
为三方面：以旧换新等消费刺激政策对前期需求的透支效应、居民消费信心不足，以及行业激烈竞争下的消
费者观望情绪加重。
出口则成为拉动行业增长的核心引擎。2026年1-6月我国汽车累计出口509.6万辆，同比增长65.3%，半
年出口量首次突破500万辆；其中6月单月汽车出口103.7万辆，同比增长75.1%，单月出口规模首次突破100
万辆。国际化已成为支撑行业增长的关键变量。
与此同时，政策与市场两端正迎来结构性变革。2026年7月发布的《扩大消费“十五五”规划》明确提
出，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变、促进二手车流通并拓展汽车改装、租赁、赛事及房车露营等
汽车后市场消费、开展智能网联汽车准入和上路通行试点等一揽子举措。这一系列部署从制度层面为汽车消
费全生命周期管理松绑，体现了政策思路从“鼓励购置”向“鼓励使用、服务及生态构建”的系统性升级，
有望在中长期释放汽车后市场及新兴出行场景的增量空间。
从竞争格局看，弱势品牌正在加速出清：部分新势力车企因资金链断裂陷入停工停产，多家传统合资品
牌被曝关停并转或退出中国市场，行业进入淘汰赛深水区。资本加速向头部梯队集中，资金链脆弱、产品迭
代滞后的边缘企业面临融资断流与销量大幅萎缩的双重困境，市场份额持续向头部自主品牌及具备核心技术
的新能源车企集中——2026年上半年中国品牌乘用车共销售913.8万辆，市占率升至71.8%，较去年同期提升
3.3个百分点。
（2）新能源汽车行业
新能源汽车作为中国汽车产业高质量发展的战略方向，2026年上半年继续保持稳定增长，市场已从政策
驱动阶段全面进入市场驱动的成熟增长期。据中汽协数据，1-6月新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.
6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，占汽车新车总销量比重升至49.6%，其中6月新能源新车销量占当月新车
总销量58.5%，电动化对燃油车的替代效应持续加深。从全球视角看，1-6月新能源汽车出口235.5万辆，同
比增长1.2倍，成为推动我国汽车出口增长的核心动力；国内销量同比下降13.4%，内需增长阶段性承压。细
分领域中，新能源商用车市场化提速明显，国内销售同比增长40.2%。
新能源汽车动力类型方面，纯电动（BEV）、插电混动（PHEV）、增程式（EREV）三条技术路径强弱格
局分化明显。乘联分会数据显示，2026年上半年增程式乘用车批发仅50.4万辆，同比下滑13.1%，是三大新
能源路线中唯一“批零双降”的品类；6月单月批发9.4万辆，同比跌幅扩大至25.2%。虽上半年增程出口增
速高达233.5%，但7.9万辆的绝对量偏低，难以扭转国内整体下滑趋势。
增程的原有优势正被多重因素共同稀释：一是纯电技术的跨越式进步——主流纯电续航突破600公里，8
00V超快充加速普及，充电网络日趋完善，“可油可电”的补能优势被稀释；二是政策红利退潮——2026年1
月1日起，购置税从全额减免调整为减半征收（单车最高减1.5万元），同时插电式（含增程式）混合动力乘
用车的纯电续驶里程门槛从43公里大幅提升至100公里，部分入门级插混车型将无法再享受购置税优惠，增
程的政策红利空间被进一步收窄。
但增程的阶段性下滑并不意味着技术路线的终结，而是发展阶段的转换。可以预判，增程技术不会消失
，但其市场空间将从早期的“普惠式增长”转变为“结构性存在”——主要服务于纯电使用条件尚不完善、
用户对续航有刚性需求的特定区域和特定场景。能够在这些细分市场建立真正产品竞争力的参与者，仍有机
会获得一席之地，但这将是一场考验技术深度与成本控制能力的硬仗。
当前，中国新能源汽车产业正由“电动化”向“智能化、网联化”深度演进，产业竞争的核心要素正在
发生系统性迁移。在技术端，L3级智能驾驶由示范运行向规模化商用加速推进，AIAgent在座舱交互与自动
驾驶决策中逐步实现规模化应用，兆瓦级超充技术快速普及有效缓解补能焦虑，固态电池、城市NOA等前沿
技术加速落地。在市场端，消费者购车决策的权重因子正从续航里程、百公里加速等电动化指标，向智能座
舱体验、辅助驾驶能力、OTA升级频率等智能化体验倾斜，智能化水平正逐步取代电动化参数，成为消费者
决策的关键考量。在此背景下，行业竞争正从以价格让利为手段的“价格战”，全面转向以技术创新和用户
体验为核心的“技术战”、“价值战”——技术储备深厚、研发迭代高效的企业有望在新一轮竞争中占据先
发优势。
3．氢能行业
氢能是我国推进能源转型、落实可持续发展战略的重要抓手，是支撑“双碳”目标落地的优质清洁能源
，也是搭建未来零碳能源体系不可或缺的一环。一方面，氢能既能化解风电、光伏发电波动带来的消纳难题
，持续推动能源结构低碳升级；另一方面，氢能又为交通、工业、建筑等难脱碳赛道提供深度减碳路径。从
氢燃料电池汽车替代燃油交通工具，到绿氢应用于钢铁冶炼、化工原料清洁替代，丰富的应用场景贯穿产业
链各环节，充分释放减碳潜力。
从顶层规划来看，2026年上半年，中国氢能产业步入“十五五”开局之年的关键转折期，正从示范试点
向规模化商用加速跃升。国家层面战略定位实现历史性升级，全国两会审议通过的《“十五五”规划纲要》
首次将氢能与量子科技、生物制造、核聚变能共同列为未来产业重点培育方向；《政府工作报告》首次将氢
能定位为“新增长点”，设立国家低碳转型基金予以培育，标志着氢能从“前沿新兴产业”正式升级为独立
增长极。政策体系实现全链条闭环，从顶层设计到场景试点、基础设施、标准规范、金融支持、人才保障各
环节密集出台十余项重磅政策，密度之高、覆盖面之广、目标之具体均为历史首次。此外，国家发改委与能
源局联合发布的《新型能源体系建设“十五五”规划》除了提出“推动电力和先进制造业、算力、氢能等产
业融合”“积极推进地热能、氢能和绿色燃料发展，新能源非电利用”等方面外，更给出了“2030年可再生
能源制氢规模达到200万吨”的具体目标。
从地方层面来看，多个省级行政区已在上半年陆续出台氢能专项规划或补贴细则。其中，内蒙古、宁夏
和新疆以绿氢成本优势为锚，重点布局可再生能源制氢项目；广东、山东和上海则依托港口与化工集群优势
，推进氢能在交通和工业领域的深度替代。总体来看，国家顶层战略持续加码、全链条政策体系加速成型，
地方因地制宜错位布局协同推进，支撑氢能产业由示范试点稳步迈向规模化商用新阶段，产业发展空间进一
步打开。
（1）质子交换膜燃料电池（PEMFC）
质子交换膜燃料电池（PEMFC）是以氢气为燃料、依托质子交换膜电解质发生电化学反应实现发电的清
洁能源技术，具备能量转化效率高、零碳排放的优势，核心部件包含质子交换膜、催化剂层等，并依靠模块
化设计优化系统效率与稳定性。当前，质子交换膜燃料电池凭借高能量密度、快速启动、零碳排放等不可替
代的优势，在重卡物流、数据中心备用电源、无人机长航时等细分场景率先突破商业化临界点。
从行业应用来看，交通领域是质子交换膜燃料电池最核心的需求引擎，氢能重卡在燃料电池汽车当中占
据主流地位，相关零碳物流示范项目印证氢能重卡相比传统柴油车辆具备运营成本优势，行业商业化的经济
性拐点逐步临近，长期来看燃料电池汽车市场将持续扩容，其中商用车依旧占据重要份额。固定式发电与备
用电源赛道成为产业第二增长极，全球相关装机需求保持上行，多地已有氢能储能示范项目落地。伴随可再
生能源持续发展，电—氢—电储能模式有望成为电网调峰的重要方式，未来这一细分赛道市场比重将持续提
升。与此同时各类新兴应用场景不断拓展增量市场，陆上之外，水上航运、长续航特种装备等领域相继开展
示范实践，国内也加快布局相关商业化应用，有望在后续迎来规模化发展阶段。
从行业发展来看，质子交换膜燃料电池技术发展路径正由单一材料单点攻关转向全系统协同优化，非铂
催化材料、高温质子交换膜持续取得技术突破，超薄膜相关前沿研究实现重要进展，人工智能技术逐步融入
系统调控，新型膜材料迭代升级，进一步支撑长周期重载场景应用。与此同时，绿氢深度耦合将成为行业降
本增效的核心驱动力，后续燃料电池应用将更多与绿氢生产相结合，风光新能源发展持续改善绿氢经济性，
推动燃料电池全链条碳排放水平持续下行，行业竞争力的衡量重心也将从电堆单体性能，转向绿电、绿氢与
燃料电池联动的整体系统效能。
（2）固体氧化物电池（SOC）
固体氧化物电池是一种在高温下通过电化学反应将燃料和空气的化学能直接转化为电能和热能的全固态
发电装置。凭借效率高、燃料适应性广、无需贵金属等诸多优势，在诸多新兴领域得到快速应用。尤其在AI
数据中心领域不断催生需求。
具体来看，当前固体氧化物电池需求重心已显著向北美AI数据中心倾斜，成为算力基地主力现场供电解
决方案。受美国电网建设周期漫长、AI机房建设投产速度更快的供需期限错配驱动，固体氧化物电池依托交
付效率、可直供直流电、发电效率突出、热电联产综合利用率高、运行零水耗、污染物排放极低的优势，替
代传统燃气轮机、UPS与柴油备用机组，实现离网、就近稳定供电，叠加美国相关税收抵免政策加持，需求
持续旺盛。
此外，固体氧化物电池还可用于医院、微电网、船舶辅助电源、小型住宅供能等场景。其中，日韩企业
深耕家用小型热电联供赛道，欧洲厂商主攻工业分布式发电市场，国内企业现阶段以千瓦级示范项目为主，
同步切入海外龙头供应链配套各类零部件，行业整体已从示范验证向规模化放量切换。
（三）公司业务概述
（1）总体经营情况
2026年上半年，国际环境复杂多变，地缘冲突频发，贸易保护主义抬头，全球能源供给受到冲击，国际
通胀压力上升，扰乱了国际经贸金融秩序，削弱了全球经济增长前景。在此背景下，我国经济展现出强大韧
性。报告期内，得益于积极的财政政策与适度宽松的货币政策，以及稳增长、调结构、促转型等系列举措，
我国经济运行总体平稳、稳中有进，主要指标处于合理区间，经济结构持续优化，新质生产力加快培育，充
分展现了中国经济的活力与潜力。但我国经济运行仍面临一定的风险与挑战，经济回升向好的基础仍需进一
步巩固。
报告期内，面对复杂严峻的国内外经济形势，公司保持战略定力，坚持稳健经营，快速调整收入结构，
营业收入总体平稳，抗风险能力得到充分体现。然而，受行业下行及成本压力等多重因素影响，公司盈利能
力受到一定挤压，利润降幅较为明显。2026年上半年，公司实现营业收入617,983.14万元，营业利润50,770
.92万元，利润总额50,671.55万元，净利润44,031.01万元，其中归属于上市公司股东的净利润为41,810.92
万元，与上年同期相比，分别下降0.98%、33.36%、32.89%、31.18%、30.51%。
（2）事业部发展情况
1）BHM事业部
报告期内，受外部市场环境变化、原材料价格波动、下游需求结构调整等多重挑战叠加影响，BHM事业
部收入同比有所下降。面对压力，BHM事业部锚定精益数智化融合方向，加快自动化项目落地，持续推进数
据中心、商用空调、具身智能等领域业务的拓展，优化全球产能布局，以质量和效率提升对冲规模回落，在
业绩承压之际推动经营质量稳中有进。
产能建设方面，BHM事业部持续深化精益管理与数智化转型，大力推进“以机代人”及自动化升级项目
，加快海外基地产线迭代，已建成覆盖中国、越南、美国、墨西哥的全球制造网络，并按计划持续推进摩洛
哥、印第安纳工厂建设，为生产效率提升、成本精细化管控提供了核心支撑。报告期内，越南基地超额完成
生产计划；墨西哥基地产能提效明显，订单交付能力显著提升；全球化多点布局的生产体系，可支撑事业部
针对不同区域关税、贸易政策差异灵活调配产能，有效增强经营抗风险能力。
市场拓展方面，BHM事业部聚焦数据中心、商用空调核心赛道，深度发力客户开发与核心产品打磨，持
续优化订单结构。其中数据中心散热风机业务拓展取得显著进展，相关产品已直接或间接供应中国移动、阿
里巴巴等国内头部客户；同时，依托成熟的海外业务渠道，快速拓展并获得了开利、特灵等海外客户的数据
中心风机项目，并与多家国内外暖通厂家及数据中心厂商开展审厂、技术及商务对接等合作前期工作。此外
，东南亚、欧洲等境外市场的渠道建设也正在有序稳步推进。
在具身智能产业布局方面，公司持续以“自主研发+产业投资+战略合作”三位一体模式推进具身智能产
业布局，机器人领域布局已初具雏形：
A.自主研发端
机器人关节模组研发项目按计划稳步推进，已完成多场景产品布局并取得阶段性突破：其中外骨骼关节
模组率先进入客户实测阶段，当前正开展整机适配与性能调优；针对人形、四足机器人推出的60~130全系列
关节模组已覆盖不同负载等级与应用场景，目前正处于研发验证与可靠性测试环节，后续将持续优化功率密
度、响应速度、使用寿命等核心性能指标，筑牢技术壁垒。
B.产业投资端
公司于2026年3月、5月先后设立大洋具身智能科技（广东）有限公司、大洋机器人科技（深圳）有限公
司两家全资子公司，作为承载具身智能业务的核心运营平台与研发中心；同时公司持续完善产业链上下游投
资布局，报告期内参股东莞循理智能科技有限公司、擎天租（上海）科技有限公司，将与公司前期投资的具
身智能机器人行业相关的其他标的进一步深化产业协同效应。
C.战略合作端
产学研协同层面，继2025年7月与同济大学机械与能源工程学院共建“具身机器人执行机构先进技术联
合研究中心”，聚焦前沿技术攻关后，2026年7月公司再与西交利物浦大学智造生态学院签订校企合作协议
，双方将围绕高速冲场景端到端技术、工业具身智能数据闭环平台建设等方向开展深度合作。
产业生态层面，报告期内公司已与国内多家具身智能头部企业落地合作项目，覆盖工业机器人部署导入
、机器人实体及无实体数据采集等领域；同步推进的“擎天租机器人大世界”项目筹备进展顺利，预计将于
2026年下半年正式开业，该项目投用后将成为公司集工业具身智能机器人体验、训练、生态合作于一体的核
心平台。
报告期内，BHM事业部实现营业收入336,762.19万元，较上年同期下降11.52%。
2）车辆事业集团
报告期内，车辆事业集团两大业务板块发展情况如下：
A．新能源汽车动力总成系统业务的发展情况
2026年上半年，公司持续聚焦国内外核心战略客户，强化电驱动总成系统核心技术和平台产品的开发投
入力度，产品技术水平和核心竞争力持续增强，核心零部件自制率进一步提升；重庆工厂建成多条X-pin扁
线定子生产线、电机控制器总成生产线和三合一总成生产线，按期实现国内客户批量交付；泰国工厂建设完
成三合一总成和多合一总成生产线，实现海外市场量产交付。
报告期内，公司扁线定子总成、功率逆变砖、增程发电机系统、三合一电驱动总成、多合一电驱动总成
等产品实现快速增长，特别是多合一电驱动总成产品自2025年11月量产以来，实现了海外市场销售突破。20
26年上半年，公司新能源汽车动力总成系统业务实现营业收入97,610.79万元，较上年同期大幅增长34.56%
。
报告期内，公司在新能源乘用车和商用车动力总成系统核心技术与平台产品开发以及产品核心工艺方面
的主要进展如下：
a.在电驱动总成产品开发与市场推进方面，新能源乘用车电驱动总成第三代产品平台核心技术及关键零
部件获得突破，油冷X-pin扁线定子总成、大功率碳化硅逆变砖、高效增程发电机系统、三合一电驱动总成
、多合一电驱动总成等多种核心零部件及总成产品在新能源乘用车中实现量产应用。
1）开发的180油冷扁线定转子总成为深蓝汽车实现电驱动总成量产配套；220油冷扁线定子总成为小鹏
汽车实现电驱动总成量产配套；
2）开发的峰值功率250kW高效碳化硅逆变砖产品为深蓝汽车、重庆青山等实现电驱动总成量产配套；
3）开发的峰值功率60~150kW三合一电驱动总成，为印度塔塔汽车、韩国现代汽车、马来西亚宝路达汽
车、上汽通用五菱等国内外新能源汽车动力总成实现量产配套；
4）开发的峰值功率150~200kW交流异步电机三合一电驱动总成产品先后为长安汽车、小鹏汽车等四驱新
能源汽车实现量产配套；
5）开发的集成电机控制器和电源系统的多合一电控总成、多合一电驱动总成产品为法国雷诺汽车、武
汉易捷特科技等实现量产配套，海外新能源汽车市场应用持续提升；
6）开发的峰值功率65~105kW高效增程发电机总成产品为深蓝汽车、东风汽车、广州汽车集团、奇瑞汽
车等增程式新能源汽车实现量产配套。
b.在动力总成产品关键技术攻关与产品应用方面，X-pin扁线定子绕组设计及工艺、自粘结铁心与点胶
铁心成型工艺、高换热效率油冷结构与热管理、高集成度逆变器功率集成、增程发电机扁线定子与自冷却技
术、高性能电机控制与高等级网络安全、高速减速器低噪声齿轴设计及工艺等实现突破，获得多个动力总成
产品量产定点并将陆续实现量产：
1）X-pin扁线定子工艺技术持续提升端部成型与焊接质量，为长安汽车多款新能源汽车产品配套应用；
2）自粘接铁心工艺设计应用于永磁同步电机，于2026年三季度为小鹏汽车实现量产配套；点胶铁心工
艺技术应用于电励磁电机，计划于2026年年底为雷诺汽车实现量产配套；
3）定子自油冷技术应用于增程发电机系统，应用于广汽丰田、东风汽车、奇瑞汽车、吉利汽车等增程
式新能源汽车，于2026年下半年先后实现量产配套，持续推进增程式新能源汽车市场拓展；
4）集成多项电机、减速器及逆变砖关键设计与工艺技术的三合一和多合一电驱动总成新增获得现代汽
车、雷诺汽车多个车型应用，持续推进海外新能源汽车客户与市场开拓进度；同时，泰国工厂在三合一与多
合一电驱动总成量产工艺与生产线建设方面稳步推进，新增获得长安汽车、上汽集团等新能源汽车电驱动总
成量产项目定点，持续开拓东南亚市场业务。
c.在商用车领域，公司持续推进动力总成系列化开发，实现产品迭代升级与性能优化，并成功配套国内
外多家商用车企业，应用版图不断拓展：
1）双电机串联纯电驱动总成系统，峰值扭矩达到4,800Nm，获得苏州金龙、中通客车18米BRT客车项目
定点，助力客户海外市场开拓；
2）开发重型车辆用330平台扁线直驱电机系统，提升系统效率和功率密度，获得福田欧辉客户项目定点
；
3）开发445平台系列化增程器系统，涵盖260kW、290kW、320kW等多个额定功率，获得多个客户项目定
点；
4）基于265平台开发新一代客车、重卡桥驱用扁线油冷电机系统，峰值功率达到400kW，峰值扭矩750Nm
，同时满足800V高压平台使用；
5）开发240平台扁线油冷二合一电机系统，采用向心式油冷技术，SiC功率模块，同时采用满足功能安
全、网络安全和信息安全的新一代商用车主控芯片平台，目前已获得福田、江淮多个项目定点；
6）基于220扁线电机平台开发轻卡用二合一电驱系统，开展控制器平台化设计，缩短开发周期，目前已
获得江淮、福田多个项目定点；
7）180平台二合一电驱系统，应用在微卡、船舶、工程机械、农用机械领域，目前已经获得国内福田、
江淮、庆铃及海外JohnDeere（约翰迪尔农机）等多个客户项目定点；
8）持续开展与欧洲动力总成供应商马勒的深度合作，为其开发的重型车辆冷却风扇用二合一驱动系统
，涵盖水冷和风冷两种方式。
B．车辆旋转电器业务的发展情况
车辆旋转电器业务由子公司佩特来与杰诺瑞负责，其中佩特来专注于商用车市场，杰诺瑞主要负责乘用
车市场。报告期内，面对行业供应链波动与原材料价格高位运行带来的外部压力，佩特来与杰诺瑞充分发挥
内部资源协同优势，聚焦优质客户与盈利性项目，一方面持续深挖存量客户合作深度、稳固业务基本盘，另
一方面加快空白市场及高潜力客户的拓展节奏，整体业务质量持续提升；同时结合业务实际，持续推进数字
化建设与端到端流程优化，强化对管理问题的闭环跟踪；围绕降本增效深化精益生产与以机代人项目落地，
稳步推进供应链二元化与长周期物料安全库存建设，深化产销协同与库存滚动管控。
报告期内，佩特来以数字化转型为抓手，建成并投入使用中央控制室数字化看板系统，以数字化看板为
支撑，实现生产、质量、库存等核心运营数据的实时可视化监控，强化运营闭环，产能释放与生产效率提升
成效显著，运营效率与市场竞争力持续提升；杰诺瑞持续深化国际化布局，继2025年成功获得雷诺汽车发电
机产品项目定点后，报告期内取得Stellantis（斯泰兰蒂斯）DV5起动机项目定点，并按计划推进摩洛哥工
厂建设，为进一步打开欧洲市场奠定坚实基础；同时聚焦制造端精益改善与售后市场开拓，运营效率与抗风
险能力得到进一步增强。
2026年上半年，车辆旋转电器业务实现营业收入178,562.40万元，同比增长7.74%，延续稳定增长态势
。
（3）氢能业务发展情况
在氢能技术领域，公司依托在电力电子、软件集成及高速电机等方面的长期积累，聚焦氢燃料电池核心
部件与系统开发，已形成涵盖质子交换膜燃料电池（PEMFC）关键零部件（BOP）、固体氧化物电池（SOC）
及储放氢技术的多元布局。
PEMFC方向，公司重点开展BOP系统研发，已成功开发氢燃料电池多合一控制器、高速离心式空压机、高
压屏蔽水泵、氢气循环系统、高压散热风机等一系列关键零部件，并持续构建自主知识产权体系。
SOC方向，公司以研发为导向，聚焦热喷涂制备工艺，覆盖基础材料、单电池制备及电堆模组开发等关
键环节。报告期内，公司集中力量突破1kW/5kW电堆模组研发瓶颈，着力提升功率密度与电堆长期稳定性。
同时，公司积极推进配套SOC系统的研发，成功完成2.5kW级SOEC（固体氧化物电解槽）原型机研制，目前正
进行长期稳定性验证；在此基础上，公司将继续开发更大功率的SOFC系统，以实现小规模示范应用。
二、核心竞争力分析
1．技术创新及人才优势
公司高度重视技术研发，多年来持续开展技术创新，完善战略布局。在“碳达峰、碳中和”及节能环保
、产业升级大方向的指引下，公司不断加大对高效智能电机、散热风机、具身智能关节模组、新能源汽车动
力总成系统、氢燃料电池关键零部件及金属支撑固体氧化物燃料电池等产品的研发投入，并在中山、上海、
武汉、潍坊、芜湖、韶关、底特律等地设立了研发中心，使公司技术一直保持在行业的前沿。公司研发并量
产的一系列产品，如EC风机、半封闭压缩机专用电机、800V碳化硅控制器、“多合一”扁线电驱动总成、增
程器发电机系统、轮毂电机等，均在行业内处于技术领先地位。截至2026年6月30日，公司累计申请专利4,8
47项，包括PCT申请404项，授权3,684项，其中授权有效专利2,376项（含发明802项）。
在人才队伍建设方面，公司拥有3个国家级实验室、4个CNAS认可实验室，并设立了博士后工作站与专家
工作站，积极与知名高校及科研院所开展产学研合作，携手合作伙伴成立联合实验室，为引进和培养高级技
术与管理人才搭建了优质平台。在快速发展过程中，公司成功吸引了包括国家高层次人才、国家重大项目总
体专家组专家以及地方学科带头人或领军人才在内的众多技术人才加盟。为有效吸引和留住优秀人才，建立
长效激励约束机制，公司自2020年起不断加大公司员工激励力度，针对不同类型的激励对象实施多元化激励
方案，实现多形式、多层次激励机制。除面向公司及子公司全体符合条件的员工实施股权激励计划和员工持
股计划外，公司特别针对新能源汽车电驱动动力总成系统及氢燃料电池系统业务的核心研发人员推出了“领
航计划”系列员工持股计划。这一举措有效落实了公司让优秀科研人员“先富起来”的人才战略，提高核心
研发人员的稳定性，充分调动研发人员的积极性和创造性，持续提升公司在新能源汽车动力总成系统及氢能
等业务方面的技术水平，在激烈的行业竞争中实现技术创新，进一步提高产品竞争力和市场地位。
2．产业转型升级的优势
自上市以来，公司在稳固并发展建筑及家居电器电机核心业务的基础上，积极推动并加快产业转型升级
的步伐。2009年，公司跨入新能源汽车动力总成系统产业，成功迈出了公司产业转型升级的第一步；2011年
以来，公司先后收购了芜湖杰诺瑞、北京佩特来和美国佩特来，全面进入车辆旋转电器领域，奠定了公司产
业转型升级坚实的基础，同时也为公司新能源汽车动力总成系统的发展引入了具备汽车行业丰富经验和深谙
汽车行业文化的优秀管理团队，并带来了成熟的市场通道和客户资源；2016年初，公司收购上海电驱动，开
启了公司新能源汽车动力总成系统业务的新里程，并于同年与巴拉德等氢能产业内优秀企业开展战略合作，
构建完整的新能源汽车动力总成系统产业链，同时充分发挥公司在电力电子、软件集成和高速电机技术优势
，重点聚焦氢燃料电池关键零部件的研发，并在金属支撑固体氧化物燃料电池分布式能源及电解制氢技术方
面进行了产业布局，开辟未来氢能技术在电解水制氢以及分布式能源等场景的商业化应用新路径。在全球新
能源汽车及氢能产业链的精准布局，有效提升了公司在全球新能源汽车行业及氢能行业的地位。
在产业转型升级过程中，公司持续优化产业布局，积极推进精益生产与自动化制造，有效提升了生产效
率并充分发挥了各业务间的协同效应，为公司的中长期发展和战略目标的实现提供了重要支撑。目前，公司
已形成了“今天”-“建筑及家居电器电机”、“明天”-“新能源汽车动力总成系统”、“未来”-“氢能
产业”完善的产业阶梯式发展格局。公司建筑及家居电器电机业务可为新能源汽车动力总成系统和氢能业务
提供持续稳定的现金流，有力支持公司前瞻技术研发的持续投入，为公司的长期、稳步且可持续发展奠定坚
实基础。
3．资源整合的优势
在推进产业转型升级的过程中，为充分发挥公司内部汽车产业的规模经济和范围经济效益，强化集团的
核心竞争力，实现优质资源整合与共享，促进新能源汽车动力总成系统整体解决方案的推广与销售，公司将
上海电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞等与汽车关键零部件相关的子公司整合，形成了以上海电驱动为母公
司控股管理主体，下辖上海汽车电驱动、北京佩特来、芜湖杰诺瑞、东实大洋等相关控股子公司的车辆事业
集团。车辆事业集团的垂直管理将有助于充分发挥各子公司在技术、成本控制、精益生产、市场渠道和售后
服务平台等方面的比较优势，吸收融合优秀的汽车行业文化，实施优势互补，凸显协同效应，进一步提升品
牌形象，形成长效发展机制，为全球客户提供最优的电机驱动系统解决方案。此外，为发挥公司与行业优秀
企业在业务、市场层面的独特优势，实现强强联合，公司积极开展产业布局，深度推进战略合作。
在组织合作方面，公司积极拓展产业链布局，不仅与下游零部件厂商及整机厂（如东实股份、塔塔汽车
零部件公司、新柴股份、欣锐科技等）共同成立合资/联营公司，还与多家企业及科研机构合作共建联合实
验室。此外，公司还积极探索其他合作模式，如参与研发重点项目、产学研合作、技术转让、共同承担国家
科技计划重大课题等，以进一步扩大合作范围和深化合作层次。依托上述合作，公司携手产业伙伴，共同开
展新能源汽车关键零部件的研发、制造和销售工作，为客户提供新能源汽车动力总成系统整体解决方案，加
速市场拓展与业务增长。
在资本合作层面，公司通过投资参与产业基金，与供应商、客户构建紧密的资本纽带，有效拉通产业链
上下游，推动产业协同发展。目前，公司借助这一模式，直接或间接持有深蓝汽车、梅卡曼德、睿尔曼、世
航智能、循理智能等行业上下游企业的部分股权，进一步夯实与供应商和客户的合作基础。
通过上述内外部资源的系统整合，公司成功实现了在研发平台、销售渠道、服务体系、人才储备及品牌
建设等多个维度资源的高效交流与拓展。这些举措不仅加快了公司国际化的步伐，更为公司的持续创新与长
远发展注入了源源不断的新动力。
4．品牌与营销优势
公司自创立以来，始终坚持“自主品牌、自主研发、自主生产、自主销售”的原则，在产品的技术水平
、质量控制、交付服务等方面保持较高水准，得到国内外客户和同行的广泛好评。通过实施严格的生产过程
质量控制和执行规范的技术标准，公司自研自产自销的“大洋电机”系列建筑及家居电器电机产品，在国内
外市场上享有很高的知名度和美誉度。早在2005年，“大洋电机”即被评为广东省著名商标，并成为行业知
名品牌。
公司自2009年开始进入新能源汽车动力总成系统产业，2016年初公司完成收购上海电驱动，使得“电驱
动”品牌成为公司在新能源汽车动力总成系统产业又一名片，进一步夯实了公司在新能源汽车动力总成系统
行业的领先地位。此外，在汽车行业，公司还拥有百年国际品牌“佩特来”的永久使用权和国内知名品牌“
杰诺瑞”。“佩特来”与“杰诺瑞”品牌在各整车企业中积累的良好信誉，为公司新能源汽车动力总成系统
产业与上述优质客户开展深度交流与合作创造了有利条件，形成了显著的品牌协同效应，有力促进了相关业
务的拓展。
5．全球布局优势
公司致力于成为全球电机及驱动系统绿色智能解决方案领域的卓越供应商，以全球化视野和思维方式，
逐步实施产业全球布局，促使全球资源在公司内部得到合理高效利用，提高公司全球市场竞争能力。经过多
年的发展，公司在全球范围内，包括美国、墨西哥、英国、越南、印度、泰国、摩洛哥（生产基地投建中）
等国家，设立了子公司及生产基地，不断完善公司全球布局，进一步贴近公司主要客户，以提供更好的产品
交付效率和服务响应速度，满足客户本地化制造（localforlocal）的供应链策略。
公司制造基地的全球化布局，有助于公司充分调动全球各个生产基地的资源，针对不同区域的差异化关
税，动态优化资源配置，选择最具有关税税率优势的基地进行生产，实现全球各基地产能的灵活调配和稳定
平衡生产，降低公司生产成本，提高公司产品竞争力。此外，公司拥有全球化的市场销售能力和渠道，产品
销往全球80多个国家和地区，与众多世界500强企业及国内外行业知名品牌建立了良好的合作伙伴关系。广
泛的市场覆盖与坚实的客户基础，不仅为公司带来持续的订单增长，更有效降低了对单一市场的依赖，分散
了区域经济波动、政策变化等潜在风险，保障了业务的稳健发展。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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