经营分析☆ ◇002250 联化科技 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
植物保护原药及中间体的生产、销售以及为国际植保企业提供定制生产、研发及技术服务；原料药、中间
体的生产、销售以及为国际制药企业提供定制生产、研发及技术服务；精细化学品、功能化学品的生产、
销售以及定制生产、研发及技术服务；为工业冷链、精细化工、新能源、石油化工等行业公司提供工业换
热节能设备及压力容器的产品及服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 64.18亿 99.82 16.70亿 99.86 26.02
其他业务(行业) 1185.91万 0.18 231.50万 0.14 19.52
─────────────────────────────────────────────────
植保(产品) 34.62亿 53.84 10.02亿 59.91 28.93
医药(产品) 16.18亿 25.16 7.47亿 44.70 46.19
功能化学品(产品) 10.50亿 16.34 -1.28亿 -7.68 -12.22
其他工业产品(产品) 2.88亿 4.47 4912.56万 2.94 17.08
其他业务(产品) 1185.91万 0.18 231.50万 0.14 19.52
─────────────────────────────────────────────────
境外市场(地区) 41.00亿 63.76 9.73亿 58.16 23.72
境内市场(地区) 23.19亿 36.06 6.97亿 41.70 30.07
其他业务(地区) 1185.91万 0.18 231.50万 0.14 19.52
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 64.30亿 100.00 16.72亿 100.00 26.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 31.38亿 99.64 8.38亿 99.60 26.71
其他业务(行业) 1133.03万 0.36 337.99万 0.40 29.83
─────────────────────────────────────────────────
植保(产品) 17.02亿 54.03 4.25亿 50.52 24.99
医药(产品) 10.18亿 32.32 4.35亿 51.70 42.75
功能化学品(产品) 2.65亿 8.42 -5051.59万 -6.00 -19.05
设备与工程服务(产品) 1.54亿 4.88 2841.84万 3.38 18.50
其他业务(产品) 1133.03万 0.36 337.99万 0.40 29.83
─────────────────────────────────────────────────
境外市场(地区) 22.28亿 70.73 6.78亿 80.59 30.45
境内市场(地区) 9.11亿 28.91 1.60亿 19.01 17.57
其他业务(地区) 1133.03万 0.36 337.99万 0.40 29.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 56.49亿 99.52 14.78亿 99.86 26.15
其他业务(行业) 2738.02万 0.48 201.20万 0.14 7.35
─────────────────────────────────────────────────
植保(产品) 35.90亿 63.25 7.22亿 48.78 20.10
医药(产品) 12.85亿 22.63 6.16亿 41.63 47.95
其他工业产品(产品) 4.68亿 8.25 1.18亿 7.96 25.15
功能化学品(产品) 3.06亿 5.39 2207.40万 1.49 7.22
其他业务(产品) 2738.02万 0.48 201.20万 0.14 7.35
─────────────────────────────────────────────────
境外市场(地区) 39.12亿 68.91 9.78亿 66.10 25.00
境内市场(地区) 17.38亿 30.61 5.00亿 33.76 28.75
其他业务(地区) 2738.02万 0.48 201.20万 0.14 7.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 56.77亿 100.00 14.80亿 100.00 26.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 29.63亿 99.50 6.93亿 100.55 23.40
其他业务(行业) 1491.80万 0.50 -379.47万 -0.55 -25.44
─────────────────────────────────────────────────
植保(产品) 18.73亿 62.88 2.91亿 42.12 15.51
医药(产品) 7.13亿 23.94 3.05亿 44.27 42.83
设备与工程服务(产品) 2.51亿 8.42 6468.89万 9.38 25.79
功能化学品(产品) 1.27亿 4.26 3298.35万 4.78 26.02
其他业务(产品) 1491.80万 0.50 -379.47万 -0.55 -25.44
─────────────────────────────────────────────────
境外市场(地区) 20.98亿 70.44 5.43亿 78.78 25.90
境内市场(地区) 8.65亿 29.06 1.50亿 21.77 17.35
其他业务(地区) 1491.80万 0.50 -379.47万 -0.55 -25.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售37.87亿元，占营业收入的58.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 104066.12│ 16.18│
│第二名 │ 83245.19│ 12.95│
│第三名 │ 79167.86│ 12.31│
│第四名 │ 65203.65│ 10.14│
│第五名 │ 46986.89│ 7.31│
│合计 │ 378669.71│ 58.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.29亿元，占总采购额的13.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 22053.60│ 5.62│
│第二名 │ 8990.50│ 2.29│
│第三名 │ 7597.68│ 1.94│
│第四名 │ 7271.53│ 1.85│
│第五名 │ 7033.92│ 1.79│
│合计 │ 52947.23│ 13.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主营工业业务分为植保、医药、功能化学品和设备与工程服务板块。植保板块主要从事
植物保护原药及中间体的生产、销售以及为国际植保企业提供定制生产、研发及技术服务；医药板块主要从
事原料药、中间体的生产、销售以及为国际制药企业提供定制生产、研发及技术服务；功能化学品板块主要
从事精细化学品、功能化学品的生产、销售以及定制生产、研发及技术服务；设备与工程服务板块主要从事
为工业冷链、精细化工、新能源、石油化工等行业公司提供工业换热节能设备及压力容器的产品及服务。
二、报告期内公司所处行业情况
1、行业现状及发展趋势
（1）植保农业是人类生存发展的基础，根据联合国经济和社会事务部发布的《2024年世界人口展望》
报告，预计在未来60年内全球人口还将增加20亿，到2080年代中期达到约103亿的峰值。持续的人口增长与
有限的耕地资源构成核心矛盾，确保粮食安全仍然是驱动植保行业发展的根本动力。世界粮农组织（FAO）2
025年度报告进一步强调，气候变化导致的极端天气事件加剧，使得作物病虫害发生频率和强度显著增加，
对高效植保方案的需求更为迫切。
根据百谏方略（DIResearch）的深入调查研究，2025年全球作物保护（农药）市场规模将达到898.50亿
美元，预计2032年达到1150.12亿美元，年均复合增长率（CAGR）为3.59%。长期稳定的内生性增长是植保行
业的趋势特征。
伴随人类文明的多年发展，植保行业呈现出成熟分层、竞争激烈的特点：
第一，市场高度集中，创新壁垒持续筑高。
行业“寡头垄断”格局进一步巩固，前五家企业合计占据全球市场份额约63%以上。新产品研发成本因
法规趋严和试验复杂性增加而持续攀升，将一个新活性成分成功推向市场的研发和登记总成本逐年上升。
第二，非专利市场竞争激烈，行业整合深化。
中国和印度依然是全球非专利植保产品的生产中心。由于前期产能扩张与需求增长放缓形成结构性过剩
，价格竞争激烈，行业利润率受到挤压。这一环境加速了行业洗牌，领先的成本优势、技术优势及产业链优
势才是企业生存的锚点。
第三，客户需求驱动技术迭代，绿色转型加速。
终端用户对植保方案的需求已从“有效防治”升级为“安全、高效、省工、抗性管理一体化”。与此同
时，全球主要农业地区（如欧盟、北美、中国）的农药使用量“零增长”或“负增长”政策导向明确。因此
，高效低毒化学产品与生物植保产品的协同应用成为主流方向。
第四，CDMO模式成为关键供应链环节，要求日益严苛。
结合第一、二两点行业特性，原研企业为聚焦核心研发与市场，将更多生产环节外包给具备技术实力的
CDMO合作伙伴。这种合作已超越简单的“委托生产”，向“共同开发与工艺优化”延伸。优秀的CDMO企业不
仅需要具备多步骤复杂化学合成的能力、严格的质量和EHS（环境、健康、安全）体系，更需建立可信赖的
全球知识产权保护机制和稳定的供应链保障能力，构筑了较高的服务门槛。
公司身处于植保行业的CDMO环节，在享有行业稳步发展及客户稳定的同时也伴随着CDMO细分赛道竞争格
局提升的风险。深刻把握全球植保行业变革趋势的基础上，我们清醒认识到，当前行业正站在从渐进演变迈
向重塑分化的关键节点。
1.可持续发展及环保合规要求日益提升
企业的碳排放数据、生产工艺优化及产品对环境的影响将成为市场的关键指标之一，“绿色化学”原则
将贯穿从分子设计、生产工艺到包装废弃物的全生命周期。始终坚持环境友好并能够提供低碳植保产品的公
司将获得竞争优势。
2.产业升级持续创新
一方面，环保和安全标准的提升将持续淘汰落后产能，推动产业集约化，形成数个具有全球竞争力的产
业集群。另一方面，头部企业将大幅增加研发投入，在创制新农药、新型生物制剂、绿色制剂技术和智能制
造领域取得突破。CDMO细分市场中可以跟随客户不断优化成本、持续创新的企业才能在周期波动中依然占据
重要地位。
3.加强供应链韧性
受到世界范围内的贸易摩擦、地缘争端等事件频发的影响，植保行业的跨国巨头们有非常强烈的供应链
分散意愿。叠加行业CDMO模式的成熟化，这一分散供应链的策略将传导至CDMO企业中。因此，能提供多国注
册、多地生产、低价高质的环保型CDMO公司将在未来竞争发展中保持领先地位。
公司作为成熟领先的植保CDMO企业，也将秉承环保绿色、持续创新为客户服务，不断提高自身技术及管
理水平，实现柔性供应链规避风险。
（2）医药当前，全球医药CDMO行业正处于高速增长与结构升级的关键阶段。根据Frost＆Sullivan报告
数据显示，CDMO全球市场在2023年规模已达到797亿美元，过去五年保持约12.3%的年复合增长率，预计2026
年规模将达1189亿美元并于2030年后将突破3000亿美元。这一增长的核心驱动力在于全球创新药研发投入的
持续增加、制药企业为降本增效而提升的研发生产外包率（目前已接近50%），以及细胞与基因治疗（CGT）
、抗体偶联药物（ADC）、核酸药物等前沿疗法带来的专业化生产需求。行业呈现出显著的技术驱动和集中
化特点，头部企业通过构建高技术平台和全球化产能，形成了较高的竞争壁垒。
中国市场是全球增长最快、最具活力的板块。根据Frost＆Sullivan报告显示，2023年中国医药CDMO市
场规模已达859亿元人民币，过去五年以近40%的年复合增长率迅猛扩张，全球市场份额从约5%跃升至15%以
上，预计2026年市场规模将达1370亿元人民币并于2028年将达到2084亿元人民币，增速约20%依旧可观。这
一成就得益于多重因素的共振：首先，药品上市许可持有人（MAH）制度的全面实施，从根本上重构了产业
分工，催生了大量轻资产研发企业的外包需求；其次，中国拥有全球最庞大的“工程师红利”，生物医药相
关专业年毕业生超700万人，人力成本优势显著；最后，中国具备从原料药到制剂的完整产业链，叠加成本
与效率优势，使其成为跨国药企控制成本、提升供应链韧性的重要选择。
总而言之，全球医药产业链分工日益呈现出专业化、精细化及定制化特征，CDMO已崛起为全球医药产业
中不可或缺的核心环节。依托规模化生产能力与高技术附加值的研发生产工艺，CDMO企业成为协助制药企业
跨越从药物概念到上市、从工艺研发到大规模生产全链条的关键合作伙伴，在中国医药产业中占据战略核心
地位。
展望未来，全球及中国CDMO行业将在技术创新、全球整合与可持续发展等多重维度上持续深化，呈现以
下四大趋势：
1.技术驱动向纵深发展，构建核心竞争力
行业竞争核心将从“产能规模”转向“技术溢价”。连续流化学等先进工艺将成为竞争优势并大幅提升
生产效率和本质安全。科技将深度赋能靶点发现、工艺优化与智能制造。专业化、一站式技术平台将成为CD
MO企业争夺高附加值订单、构建差异化优势的关键壁垒。同时，绿色化学与低碳生产工艺将成为符合国际ES
G标准产业链一环的重要竞争力。
2.产能布局全球化与供应链区域化重构
为贴近客户市场、分散风险并满足本地化生产要求，领先的CDMO企业将加速全球化产能网络的构建。主
要模式包括在欧美等主要医药市场通过并购获取成熟产能与资质，以及在东南亚等新兴地区建设成本优势基
地，形成“中国+全球”的分布式供应链。
3.服务模式一体化与价值链深度整合
单纯的“生产外包”模式将持续向“研发与生产一体化”（CRDMO）演进。企业通过提供从早期药物临
床研究到商业化生产的端到端服务，深度绑定客户管线，提升客户粘性与项目价值。
4.政策与市场环境引导高质量发展
在国内，监管体系将持续与国际最高标准接轨，支持本土CDMO服务全球创新。医保支付改革对药企成本
的持续压力，将巩固CDMO的降本价值。在国际上，对供应链安全、数据合规和绿色生产的法规要求将日益严
格。这些因素将共同推动行业洗牌，促使资源向技术领先、合规性强、具备全球运营能力的头部企业集中。
未来，CDMO企业将从医药产业的“支持角色”演进为创新的战略合作伙伴。公司所处的中国CDMO行业将依托
本土创新生态与制造优势，通过持续的技术突破、灵活的产业链布局，在全球竞争中不断进步。
（3）功能化学品功能化学品的应用早已渗透至日常生活的各个角落。在日化化学品、电池化学品、化
工新材料、特种化学品等细分领域需求持续增长的背景下，叠加“碳中和”“碳达峰”双碳战略的推动，新
材料、新能源等功能化学品迎来了高速扩张的市场机遇。与此同时，下游应用场景不断拓宽，上游材料与化
学品的协同创新持续深化，共同为功能化学品行业打开了更大的发展空间。
功能化学品中的新能源产品主要系电池正极材料、电解液及其配套电解质、添加剂等系列产品。新能源
系列产品所处的电解液行业的发展与下游锂电池市场高度绑定。根据高工产研锂电研究所（GGII）最终调研
数据，2025年中国锂电池出货量达1875GWh，同比增长53%。其中，动力电池出货量为1.1TWh，同比增长41%
，全球占比过半；储能电池出货量达630GWh，同比增长85%，全球占比90%。电解液出货量达208万吨，同比
增长42%，占全球市场份额的94%。从上述数据可以看出，2025年全球储能市场的爆发式增长、新能源汽车的
稳健提升以及各类新兴应用场景（如电动工具、两轮车、船舶、数据中心备用电源等）的需求拉动，中国电
解液出货量持续攀升，市场稳步增长。
经历前期的快速扩张与激烈竞争后，电解液行业产能结构性过剩问题有所缓解。2025年，行业供需格局
呈现出显著的“紧平衡”特征。一方面，下游储能、动力及出口订单饱满，需求强劲稳定。另一方面，新增
产能投放速度因行业理性化发展而放缓。更为关键的是，电解液的核心上游材料，特别是高纯溶剂、新型添
加剂以及高纯六氟磷酸锂出现了阶段性、结构性的供应紧张。这种由关键原材料供给瓶颈向上传导的压力，
成为影响电解液有效产能和价格的核心因素。
在上述多重因素的影响下，市场份额持续向拥有规模化生产、稳定上游原料供应、核心技术配方及优质
大客户绑定能力的头部企业集中。行业竞争加剧，头部龙头企业通过自建或战略合作方式布局关键溶剂、锂
盐及添加剂产能，构建成本与供应链安全护城河。与此同时，行业竞争者们持续投入研发，以技术和服务形
成差异化竞争，创新驱动提升价值。
此外，功能化学品中光气产品大部分应用于个人护理及化妆品市场。根据国家统计局数据，2025年中国
化妆品类零售总额达4653亿元，同比增长5.1%，增速高于社会消费品零售总额整体水平。从全球市场看，尼
尔森IQ报告显示，全球美妆个护行业年增长率达到7.3%，其中北美和西欧等成熟市场分别保持7.8%和7.7%的
增长。消费升级，产品迭代，更多“温和、绿色、修复”等概念产品出现，行业发展从规模扩张转向结构优
化。在此背景下，公司部分光气产品所处日化行业发展态势健康。
展望未来，电解液行业正迎来多重因素交织的深刻变革，产业周期、技术路径与全球格局的演变共同勾
勒出未来的发展蓝图。
1.市场周期反转：成本传导与盈利修复
随着上游碳酸锂价格走出低谷，叠加六氟磷酸锂及关键添加剂供需偏紧的格局，电解液成本端将获得强
劲支撑。与此同时，下游电池厂商的采购需求依然旺盛，行业整体盈利水平有望回归正常。
2.技术范式升级：材料协同与精准适配
电解液的开发逻辑正在发生根本性转变，从孤立的配方优化走向与正极、负极、隔膜等材料的“协同设
计”。针对不同应用场景高度定制化的电解液解决方案正成为竞争焦点。比如，在新型锂盐与溶剂体系方面
，双氟磺酰亚胺锂在导电率及热稳定性上具备一定优势有望扩大市场应用率。
3.新兴赛道开拓：多技术路线并进
新兴电池技术路线的产业化进程为电解液行业开辟了全新的增量市场。半固态及固态电池的演进正催生
对原位固化电解液、聚合物或氧化物复合电解质的需求。钠离子电池的规模化应用同样不容忽视，配套的钠
盐、溶剂及添加剂体系将形成独立的技术分支，其NFPP体系等技术路线将与锂电池电解液形成显著差异。
4.供应链与可持续发展：安全底座与绿色门槛
在全球供应链重构的背景下，供应链安全成为行业战略核心，头部企业正加强关键原材料的国产化替代
与产能保障，确保自身供应链完整及稳定。与此同时，在绿色低碳与可持续发展的浪潮下，环保法规与终端
品牌的ESG要求正成为行业准入门槛。电解液企业必须在生产过程中降低能耗、减少三废排放、提高回收利
用率，同时开发使用生物基或可降解溶剂、低毒无害添加剂的环保型产品。
综上所述，电解液行业正从过去同质化竞争的红海，迈向以技术创新为内核、供应链安全为基石、绿色
智能为方向的价值创造新蓝海。
此外，公司大部分光气产品所处的个护日化行业，随着消费者的需求升级，市场将聚焦更安全、环境优
化、个性化及高品质的产品及服务。未来，拥有特色产品、定制化服务的公司将更具竞争力。
（4）设备与工程服务行业：
近年来，我国政府实施了多项政策和举措推进产业转型升级，包括《关于进一步加强节能标准更新升级
和应用实施的通知》《国务院关于印发“十四五”节能减排综合工作方案的通知》《国家发展改革委、国家
能源局关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》等，积极推动了工业换热节能设备的创新和
可持续发展。随着国家“双碳”战略不断深化，国家碳达峰碳中和目标持续推进，推动了炼化、煤化工等高
耗能行业进行节能降碳技术改造，节能减排成为了工业发展的重要方向。工业换热节能设备作为工业生产中
实现热量交换和传递的设备，是工业生产装置中提高能源利用效率的设备之一，是重要的节能设备。得益于
下游广泛的应用领域，换热设备行业市场规模庞大。
根据FortuneBusinessInsights换热器市场规模、份额及行业分析报告，2025年全球换热设备市场规模
预计突破200.1亿美元。亚太地区2025年市场规模预计68.4亿美元，其中，中国市场预计在2025年达到23.7
亿美元，预计该市场将从2026年的214.8亿美元增长至2034年的336亿美元，预测期内复合年增长率(CAGR)为
5.75%。
根据GrandViewResearch的中国换热器市场规模及展望（2026-2033年）,到2025年，中国将占全球换热
器市场收入的14.1%。从国家层面来看，预计到2033年，中国将在全球市场收入领先，并引领亚太换热器市
场。公司设备工程服务板块主营的蒸发式冷凝器、复合型冷却（凝）器、闭式冷却塔、空冷器产品，换热设
备市场还包括传统的板式、管壳换热器等产品，主营产品在项目中可以替换相关的传统换热器产品，因此该
板块业务所在的细分产品市场规模增长较为稳定，市场空间较为广阔。
2、公司行业地位
（1）植保公司深耕全球植保领域，致力于为行业提供先进的化学与技术解决方案。作为全球植保CDMO
业务的先行者，公司与多家国际植保巨头建立了以技术创新为驱动的长期战略合作，合作深度覆盖产品全生
命周期。从活性成分被识别初期，公司即参与客户的工艺设计与筛选，依托自有研发平台将服务延伸至前端
发现阶段，提供毫克级研发到百吨级商业化生产的一站式服务。该模式不仅帮助客户大幅缩短新品上市周期
，也使公司能率先接触前沿品种、积累丰富管道产品，确保长期参与到每一代植保新品的供应链体系中，为
业务发展注入持续生命力。
在核心竞争力建设上，公司坚持技术创新与全球化供应链布局双轮驱动。技术层面，公司构建了以上海
、台州研发中心及基地技术部为核心的多层次研发平台，精准匹配产品从前期研发到商业化生产的各类创新
与改进需求。公司深度应用连续流及微通道等工艺，成功规模化运行氯化、溴化、光气化等关键反应，践行
绿色生产助力碳减排。
供应链管理方面，公司通过多基地建设实现多元化布局，提升供应链弹性、降低生产风险。目前，植保
团队在国内设有多处生产基地，并拥有英国基地。为满足客户供应链布局需求，公司选定马来西亚作为第二
海外基地，构建差异化供应链。未来，公司将整合中国完善的配套设施与基础资源，协同英国和马来西亚灵
活的政策优势，为客户提供全产业链、一站式的差异化供应链解决方案。海外基地将持续发挥“桥头堡”作
用，开拓更多业务机遇。随着关键战略的落地实施，公司的综合竞争力与细分行业领先地位将进一步巩固与
扩大。
（2）医药公司依托在化学合成领域深厚的技术积累，稳步拓展医药板块业务。经过十余年深耕，公司
通过持续深化客户合作与技术创新，已与多家全球领先医药企业建立稳固合作关系，成为国内CDMO领域的重
要参与者。在CDMO业务基础上，为进一步提升服务价值，公司积极向CRO领域延伸，构建协同发展的业务格
局。
在CDMO业务层面，公司坚持深化大客户战略，不断拓展与战略伙伴合作的深度与广度，已深度融入跨国
医药巨头的研发与供应链体系。同时，公司积极开拓新的潜在战略客户，通过参与早期项目孵化及整合技术
平台优势，持续扩大客户基础。面对国内创新药市场的蓬勃发展，公司也加大力度开发国内重要客户，积极
参与创新药研发合作，目前已储备一批具备商业潜力的临床II、III期管线产品，为未来增长奠定坚实基础
。公司CRO业务作为CDMO的自然延伸，致力于将合作节点前移至药物研发前端，通过参与客户潜力项目的早
期孵化，进一步巩固合作关系，并实现从研发到生产的一站式服务。目前，CRO业务已初步建立人才团队，
与跨国药企及国内企业展开合作，专注于小分子及寡核苷酸领域的研究。
公司结合研发及生产运营能力，通过持续参与新药研发过程，不断积累技术经验，为医药板块注入新的
发展动能。
（3）功能化学品公司功能化学品业务深度嵌入个人护理及化妆品、电池化学品、新能源等高增长赛道
，致力于成为产业链上游关键化学品的核心供应商。目前，公司正聚焦电子化学品、电池化学品、高性能聚
合物材料及个人护理等领域的前沿产品开发，持续丰富系列产品矩阵。
在业务拓展路径上，公司坚持以市场需求为导向，采取自主研发与外部技术引进双轮驱动策略，一方面
依托核心技术积累持续创新，另一方面积极整合外部优质资源，打造兼具稳定性与竞争力的产品线，逐步形
成技术与产业链的双重规模优势。通过与国内及国际领先厂商建立深度战略合作，公司充分发挥自身技术专
长与生产资源优势，为客户提供差异化、定制化的关键化学品解决方案。在协同研发与柔性交付中，公司不
仅助力客户产品迭代升级，更共同开发出一系列具有市场竞争力的核心化学品，深度赋能下游应用创新。
近年来，公司依托化学合成技术优势切入新能源材料赛道，目前在部分细分领域具备一定的竞争能力，
但整体仍处于快速追赶和成长阶段。新能源业务正成为公司继植保、医药之后的第三增长曲线。随着2026年
产品矩阵进一步扩容、客户导入持续推进，公司在新能源材料领域行业逐渐占有一席之地。
（4）设备与工程服务公司在设备与工程服务板块，持续专注于工业换热节能设备及化工容器的研发、
设计、制造和销售，不断开发设计可持续的绿色节能产品，加大产品应用领域的开拓，致力于成为国内领先
传热技术解决方案供应商。公司主要生产蒸发式冷凝器、复合型冷却（凝）器、闭式冷却塔、空冷器等冷却
（凝）设备，已形成针对各应用领域及其各工段需求的产品体系。产品广泛应用于新能源、精细化工、工业
冷链、石油化工等行业领域的被冷却介质冷却（凝）过程，具有节水、节能、环保和清洁生产等积极意义。
同时，公司开展化工领域一、二类压力容器及常压容器等容器的研发、设计、生产和销售，可满足客户的多
样化装备需求。
作为国内最早专业从事工业制冷设备制造的企业之一，公司积累了丰富的生产经验及工艺技术。凭借成
熟领先的技术工艺、出众的产品及方案设计能力、可靠的质量管控体系、高效稳定的规模化产品交付能力、
及时响应并满足客户需求的能力等竞争优势，公司立足于国内市场并逐步开拓国际市场，在工业冷链、精细
化工、新能源、石油化工等行业领域建立了较高的知名度，积累了包括中国石化、诚信集团、冰山集团、鑫
海控股集团、中煤能源集团等优质客户资源。
在资质认证方面，公司获得了“固定式压力容器中低压容器（D）”制造许可证、ASME认证、CTI认证、
CE认证、GC2工业管道安装资质，并取得了空冷式热交换器产品安全注册证（A3级）。
三、核心竞争力分析
公司紧紧围绕“成为全球领先的化学与技术解决方案提供商”的愿景，坚持走差异化发展的道路，贯彻
“专注、前瞻、联盟”的战略方针，持续提高核心竞争力。
1、独特的运营模式
公司坚持实施大客户战略，以核心客户资源为基础，深化定制研发生产服务与自产自销相结合的经营模
式，精准满足并引导客户需求，驱动业务持续增长。
定制化研发生产服务为公司主营业务核心模式。从客户新产品研发初期，公司即参与创新合作，同步接
入其供应链体系，并在产品上市后持续提供生产制造服务。这种覆盖全生命周期的解决方案，使公司在客户
供应链中保持关键地位，确保植保、医药、功能化学品及设备工程等业务领域竞争优势持续巩固。
在与客户多年的深度战略合作中，公司凭借技术创新与孵化能力、高标准安全环保体系、高效生产管理
及严格质量保障，赢得客户高度认可。同时，严格的知识产权保密体系及管理团队秉持的诚信意识与契约精
神，构成公司综合竞争优势，获得全球领先植保、医药企业认可，成为其重要战略合作伙伴。通过深度参与
核心客户新药研发，公司为业务发展奠定坚实基石。目前公司已形成由世界知名企业组成的核心客户群，该
群体在植保、医药领域占据重要地位，其供应商遴选遵循国际化的技术、法规、环保、质量等综合标准，合
作关系一经确立即具备稳定性和长期性。
植保与医药行业均为头部优势显著的集中型市场。公司已成为全球植保前五大企业的重要战略供应商，
并与多家国际医药巨头及前二十大医药企业建立战略合作关系，形成被行业广泛认可的产品优势和广阔市场
空间。自产自销是公司基于技术积累、客户资源和销售渠道自主掌握的商业模式。依托自身技术优势，公司
持续开发系列化自主产品，拓展营销渠道，扩大销售网络，积累优质客户资源。同时，利用核心技术和优势
产品布局产业链，通过成本规模优势、产品质量优势夯实竞争基础，推动上下游资源整合。
经过多年深耕化学领域，公司积累了丰富技术储备与工艺开发经验，研发能力和生产控制水平持续提升
。在服务跨国巨头提供高质量定制加工的同时，公司亦能把握市场变化，不断开发先进的自主产品系列，实
现定制服务与自主创新协同发展。
2、技术创新智能化平台建设
公司坚持技术先导的发展方向，建立了多层次的研发平台，包括项目早期研发平台、项目中期研发平台
及各下属子公司技改平台三个层级。项目早期研发平台主要位于上海，负责跟客户的研发合作、早期的产品
工艺设计和路线开发，促进工艺技术和工程技术的快速融合，并寻求不同技术领域间的协同；项目中期研发
平台主要位于台州，负责产品工艺路线和客户项目的迅速落地和有效转化；各下属子公司技改平台主要由各
子公司技术部组成，负责日常生产的技术支持和原有产品生产工艺的持续改进工作。通过现有研发平台的高
效运作、不断的技术创新，扩充了公司拥有的核心技术领域并提高定制产品和自有产品的市场竞争能力。
公司先后被认定或评为国家火炬计划重点高新技术企业、浙江省创新型试点企业、浙江省技术创新能力
百强企业。公司于2025年入选“2025中国精细化工百强”第九名，连续四年稳居前十。同时，公司医药板块
荣获中国制药工业博览会与药融圈联合发起的“2025中国小分子CDMO”榜单第八名。
公司不断改善自有产品的竞争力，在卤代芳烃催化氨氧化技术、有机小分子催化技术、微通道反应技术
、偶联催化剂开发及应用技术、连续光气化反应技术、高效偶联催化剂配体的开发与应用技术、连续重氮化
、连续溴化、连续酰胺化、连续硝化、连续光催化取代、连续氯化、连续氧化、连续锂化、酶催化反应技术
、生物农药应用技术、液固分离技术、医药小分子合成技术及寡核苷酸等领域不断突破，确保公司的技术竞
争优势及产品竞争力。
截至2025年12月31日，公司各业务板块获得国内发明专利111项、实用新型专利62项，拥有欧洲发明专
利1项。
3、广泛的化学技术应用能力
公司生产的精细化工产品主要是使用基础化工原料，通过复杂化学反应与控制路径，生产出不同类型的
精细化工产品，用于植保、医药和功能化学品三大高端精细化学品领域。
对于市场成熟产品以及专利即将过期产品，公司研发团队通过技术创新和工艺优化等方式保证了产品的
成本优势，为客户提供具有市场竞争力的专业化、系统化解决方案，不断为客户与公司创造新的价值；对于
市场导入期及即将上市的新产品，团队与核心客户团队在工艺研发、中试放大、生产设计方面紧密合作、共
同创新，为客户提供灵活、高效的一站式服务。充分发挥我们在成本控制方面的能力及绿色工艺优势，凭借
独特灵活应对能力解决复杂工艺问题。
公司的生产技术水平行业领先，为了保持竞争优势，公司不断加大投入，进行工程装备的升级。公司开
发出了连续硝化、连续重氮化、连续光气化、连续光催化取代反应装置，成功突破了非均相连续反应的技术
瓶颈，并开发出微通道硝化反应技术，大幅度提高了工艺安全性和产品收率；在环保技术方面，通过外部技
术合作，开发应用了废酸裂解、分段焚烧、催化氧化等新技术和设备，在环保处理效果、成本控制方面都有
显著改善。为提高生产基地的安全与生产管理水平，公司在完成原有生产线自动化升级改造的同时，新建了
柔性化多功能生产装置，并加快整合了生产信息管理系统，提高了安全性、产能分配灵活性、生产反应速度
和数据准确性。
4、综合管理能力日益突出，SHEQ＆C治理日趋完善
经过多年的实践，公司建立了一整套成熟、完善的国际化综合管理体系，即将安全生产管理、质量与标
准控制管理、环境保护管理、研发与保密管理、供应链管理、业务线管理、大客户与项目管理相结合的一体
化管理，为公司全面国际化奠定了坚实的管理基础，在行业中形成了较高管理壁垒。此外，公司拥有9大化
工生产基地进行产能分散布局及柔性备份，并且于2024年正式启动了马来西亚基地的建设工作，降低单一区
域的黑天鹅事件对供应能力带来的冲击。公司的综合管理能力主要体现在责任关怀体系、质量管理中的GMP
体系和交叉污染管理、精益六西格玛及卓越运营、供应链管理、项目管理（PMP）、知识产权与商业机密管
理体系（TSP）等方面。
公司秉承SHEQ＆C为先的核心价值观，坚持安全高于一切，优先考虑安全、健康、环保和质量因素，毫
不妥协地遵守相关法规，追求高标准。公司开发了产品研发阶段的SHE识别工具，将产品工艺风险识别前移
。公司进一步完善责任关怀管理体系，推进工艺安全管理体系建设，建立产品全生命周期的工艺安全管理体
系，夯实健康的安全文化，提升应急准备与响应水平，保障运输分销安全，从各方面推进安全生产。2017年
，江苏联化被国家安全监管总局评为安全生产标准化一级企业；2018年公司安全实验室已顺利通过国家CNAS
认证，2019年获得中国化学品安全协会颁发的“精细化工反应安全风险评估单位”的称号，2020年启用全新
的工艺安全实验室，结合公司过硬的安全体系，进一步强化绿色工艺研发能力。
同时，公司推行清洁生产与有效治理相结合的经营模式，从项目立项到工艺研发，再到放大生产，全过
程进行环境风险管理，争取把环境风险控制在源头，在合规基础上将环境污染带来的影响降到最低；加大环
保技术研发投入，完善环境风险防控体系，建立并完善风险评估流程及风险预警机制。经过近几年发展，环
保实验室形成了以项目前端三废研发为主，在产项目三废处理优化为辅，以研发部、技术部、RC部门为服务
对象，支持三废配套方案研发、投产项目三废技术评审、污染源识别分类、三废处理工艺模拟优化等业务。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司经营管理层坚持董事会“健康、稳定、可持续发展”的指导方针，以SHEQ＆C为先，并坚
持以结果为导向，不断加强客户合作，保护生态环境、保证产品质量、保障员工安全。公司以不懈的努力，
不断提升的安全标准及持续改进的技术能力。2025年10月，公司荣获“2025年度TFS携手可持续发展供应商
碳管理先锋奖”（TFS，即TogetherforSustainability携手可持续发展，作为化工行业最具影响力的可持续
采购倡议，由巴斯夫、拜耳、赢创工业、汉高、朗盛和索尔维六家全球化工领军企业联合发起），体现了公
司在碳排放管理与可持续发展方面的持续努力，获得了客户与行业的高度认可。与此同时，公司及多家子公
司成功通过高新技术企业认定与重新认定。2025年，公司各业务板块保持稳健发展态势。我们始终坚持以客
户为中心，将客户价值创造作为生产经营的根本指引，通过持续优化资源配置、强化统筹协同、提升运营效
率，确保为客户提供稳定、优质的产品供给，致力于在为客户创造价值的过程中，实现股东回报与社会贡献
的有机统一。
2025年度实现营业收入为643002.28万元，比上年同期增加13.27%，其中主营业务收入中的工业业务收
入为641816.37万元，比上年同期增加13.61%；利润总额为47619.44万元，比上年同期间增加97.61%；归属
于上市公司股东的净利润为36194.43万元，比上年同期增加250.93%。2025年度公司净利润持续回升，公司
积极发展业务、开拓市场、完善供应链、提升竞争力、为客户提供更优质的服务，主要情况如下：
（1）植保业务植保业务作为公司CDMO业务发展基石，致力于为全球领先的植保客户提供领先、全面的
定制化服务，已成为全球领先的植保CDMO企业，间接助力全球粮食及经济作物供应安全。植保行业经历了20
23年~2024年的去库存周期，国际大客户去库存周期逐步结束，公司植保业务在2025年迎来复苏。
战略端，植保业务确立了“中国+英国+马来西亚”的全球供应链布局。马来西亚基地2025年完成了基础
设施的建设，一期工程正紧锣密鼓地推进。该绿地项目的推进给客户带来了信心，年内已有7个原药产品完
成典型批次登记样品的制备工作,并提交客户进行终端市场登记，其中包含首次在全球上市的客户管道内品
种。此外，另有6个原药项目在2025年启动了小试工作，计划在2026年完成登记样品制备。全球化的供应链
战略弥补了多年来公司在原药业务端的政策短板，为植保业务发展带来了新机遇。
2025年在现有业务模式的基础上，植保板块推出了CDMO+的业务模式，旨在结合自身的创新能力、技术
优势为客户提供基于自主IP的生产技术解决方案。年内已有若干项目完成了小试工作，并计划在2026年开展
中试放大工作。
2025年植保研发继续为客户提供集核心原料、中间体以及原药的一体化技术解决方案。从客户管道内项
目开始切入，利用自身的创新优势，支持客户新产品提前上市。2025年植保研发针对5个管道原药与客户开
展了研发合作工作，助力公司植保CDMO业务长期发展。除此之外，植保研发团队也在不断加大自有技术的研
发力度，增加技术储备、人员储备；加大在高附加值和差异化产品路线研发上的投入。
在新技术研究方面，2025年植保研发继续加强高效配体催化技术及连续化技术研究，同时向生物领域进
行技术拓展。
持续改进是公司的核心竞争力及价值观之一。2025年在生产运营端，协同植保研发的技术改进，植保团
队成功实施了20多个技改项目，对10多个产品的生产成本进行了优化；与此同时，完善的精益管理体系，各
部门间的紧密配合，使得生产效率不断提升，制造成本有序管理。
（2）医药业务医药板块作为公司核心的CRDMO（合同研究、开发与生产）平台之一，致力于成为全球创
新型医药公司可信赖的战略合作伙伴。我们凭借优质的全方位定制服务能力与完善的质量管理体系，提供覆
盖新药发现、临床前、临床及商业化阶段的一站式服务，持续赋能全球创新药研发，为人类健康事业贡献一
份力量。
公司依托在化学合成领域深耕数十载所积累的深厚技术能力、成熟的工程化经验以及对环境友好的绿色
化学优势，成功进军并深耕医药板块。秉持“客户至上”的理念，我们通过深度服务客户与持续技术创新，
构建了高效的生产管理、严格的质量保证、高标准的安全环保以及可靠完善的供应链管理等核心标准体系，
已逐步成长为多家全球领先制药公司的重要合作伙伴，是国内CRDMO领域的有力竞争者之一。
报告期内，公司医药业务核心竞争能力稳步提升，管线推进与客户拓展成果显著：
一、客户与管线结构多元化：
公司服务的客户群体涵盖欧美大型制药公司、以及日、韩、中国等地的创新药企，业务管线覆盖从临床
前至商业化的各个阶段。全年为全球客户提供了包括药物合成工艺开发、优化、注册验证生产及商业化生产
在内的全流程服务。
二、战略合作持续深化与价值共创：
凭借多年来在化学领域的深厚积累，公司医药团队能够深度参与客户从早期研发阶段开始的项目开发。
在连续反应、特殊催化剂应用及绿色化学等领域的独特技术能力，已成功应用于多个研发及商业化项目。尤
其对于已商业化项目，我们通过持续的工艺优化，不仅为客户巩固了市场竞争力，也实现了成本控制与价值
共创。这种深度绑定的合作模式，已从单一的CDMO服务向早期研发（CRO）延伸，形成了“从临床早期到商
业化”的一体化服务模式与漏斗形的订单锚定体系。年内，公司成功完成或正在执行的验证项目共计8个，
其中包括2个新药原料药（API）的成功验证。相应的，医药业务销售中，创新药注册中间体和API的占比已
提升至近三分之二以上。
三、研发创新驱动增长：
公司在连续流反应、酶催化、多肽合成等基础领域，以及寡核苷酸合成与递送系统、多糖合成、PEG系
列化合物工艺开发等前沿领域均具备技术能力，多项新技术已成功应用于新项目。公司持续投入的寡核苷酸
等技术研发及生产平台，将有望成为未来业绩增长的重要新引擎。
四、卓越运营与供应链保障：
公司致力于构建以“SHEQ＆C（安全、健康、环保、质量与合规）为先”为核心价值观的卓越运营体系
。在运营管理上，我们已超越单一的管理模式，形成了以全流程精益项目管理、数字化赋能和绿色可持续发
展为支柱的综合性能力。公司不仅建立了高效的内部生产管理、严格的质量保证及高标准的安全环保体系，
更通过推行年度“技能等级评定”与“质量月”等活动，持续锤炼组织的精细化运营能力与质量文化。2025
年，公司持续在产能利用率提升、人均产值、精益生产等关键运营指标上进一步改善，彰显了公司对持续优
化与卓越绩效的不懈追求。
五、质量体系国际接轨：
医药团队严格执行cGMP管理体系，并主动对标NMPA、FDA、EMA、PMDA等全球主要监管机构的最新法规，
持续升级质量体系。2025年，我们重点聚焦偏差、变更、CAPA（纠正与预防措施）等关键质量环节，并全面
升级实验室管理制度以符合国际最高的数据完整性要求。全年成功接受国内外监管机构及顶级药企近15次审
计并获得广泛好评，为深化合作奠定了坚实基础。
六、CRO业务协同赋能：
自2023年设立以来，CRO研发平台为公司拓展前端服务、增强客户黏性贡献力量，对后端CDMO业务形成
了有效的汇聚与引流作用。2025年，CRO团队在多肽/氨基酸技术、核药络合剂、单分散PEG连接子等细分领
域建立优势，与近二十家客户形成合作关系，为公司在偶联药物等前沿领域积累了宝贵的客户资源与技术储
备。综上所述，2025年公司医药业务通过深化战略合作、强化研发创新、夯实质量根基、优化运营管理及发
挥CRO协同效应，不仅巩固了在传统小分子CDMO领域的领先地位，更在前沿治疗领域的技术平台建设、商业
化能力以及可持续的卓越运营上取得了实质性进展，为未来的可持续增长构筑了强大的系统化竞争优势。
（3）功能化学品业务功能化学品业务作为公司化学技术能力应用市场的第三个业务方向，基于光气化
产品的业务基础，逐步拓展新能源及新材料产品，致力于开拓公司化学技术能力的广泛应用市场，实现更多
自主产品销售。2025年，公司功能化学品业务实现了快速增长，销售额达到10.50亿元。其中新能源业务实
现了多个产品的量产交付，销售额达到7.76亿元，成为功能化学品业务增长的新引擎。
新能源产品：
自2022年初功能化学品业务计划开拓第二曲线进入新能源领域已历时4年。2025年是功能化学品业务从
艰难起步迈向正轨的关键一年。团队围绕新能源赛道持续深耕，不仅追赶行业领先的技术能力，更在产业化
落地与市场拓展积极进取并取得部分成效。公司前期布局的新能源化学品及锂盐项目在2025年实现部分达产
与产能爬坡。
一、产业化进程全面提速：在2024年成功实现4个新能源电池关键材料（基础锂盐、电解质锂盐、电解
液和添加剂）工艺放大与中试生产的基础上，2025年团队全力推进产业化落地。报告期内，上述产品已通过
多家下游头部电池厂商的严格测试验证，并陆续获得批量订单，实现销售收入的跨越式增长。
产能实现方面，双氟磺酰亚胺锂、氢氧化锂、高纯碳酸锂均达成万吨级产能，电解液完成十万吨级产能
，并配套了添加剂项目。六氟磷酸锂技改项目也完成了中试进入到样品验证阶段。此外，中试阶段产品已扩
充至6个，其中2个已完成客户认证并进入量产导入阶段，另有4个新产品进入中试，实验室小试阶段储备项
目达20个，形成了“生产一批、认证一批、储备一批”的良性梯次发展格局。
二、研发投入持续加码：功能化学品研发团队着力提升新能源领域的研发能力，在原有化学合成基础上
与
客户开展深度产品开发合作，为客户提供样品交付、工艺优化及产品性能优化等全方位服务。目前，电
池材料研发实验室已投入使用，具备纽扣电池、圆柱电池、软包电池等不同形式电池的测试用制造能力，以
及系统的电芯测试和电化学评价能力。研发团队基于客户合作，全面开展从新化合物合成、电化学性能评价
到工艺放大的研发工作，方向涵盖创新添加剂、钠离子电池电解质、半固态电解质等前沿领域。同时，研发
技术团队通过体系化的工艺优化及设备改进，持续提升LiFSI、LiPF6等产品的市场竞争力。
三、建成新能源质量体系：为匹配新能源汽车行业对供应链稳定性与质量一致性的严苛要求，团队持续
完
善质量体系建设。除已有基地通过IATF16949认证外，2025年新增生产基地完成该体系扩项认证，并成
功引入全球知名企业供应链管理体系。数字化生产管理系统全面上线，实现关键工序100%追溯，为承接大规
模订单提供了坚实的质量与交付保障。
报告期内，团队顺利通过多家国内头部电池企业、电解液企业的现场审核，审核涵盖研发能力、工艺控
制、供应链管理、EHS等维度，审计通过率100%。凭借卓越的产品一致性和快速响应的服务，公司已成为多
家主流电池相关厂商的战略供应商之一。
光气产品：优质化、多样化、定制化服务
报告期内，公司光气产品依托多年的安全生产底蕴，持续对标国际一线标准，构建了覆盖全生产流程的
严格质控体系。目前，公司光气下游产品在关键指标上具备竞争优势，涉及个护应用市场的光气产品成为推
动国内个护供应链自主可控的重要力量之一。
面对个人护理市场对高端原料日益增长的多样化、定制化需求，公司积极推动产品结构战略性升级。光
气下游的表活特种原料已从过去较为单一的2-3个品种，拓展为覆盖不同应用场景的系列化产品矩阵，并同
步构建了“标准化现货+定制化研发”的复合产品库。凭借不断增强的一站式供应能力，公司能够为国内外
个护制造商提供更具深度与灵活性的解决方案，显著提升了在高端个人护理领域的核心竞争力和客户粘性。
功能化学品业务研发团队拥有硕士或博士学位人员占比超40%，形成了由电化学、材料学、有机合成、
工艺工程开发等多元学科背景构成的高素质研发梯队。核心技术人员均拥有五年以上工作经验，在材料筛选
、小试创新、技术改进及生产放大上经验丰富。报告期内新增申请专利5项，新增授权专利1项。
综观2025年，功能化学品团队成功构建了“新赛道加速奔跑”与“传统赛道焕新升级”的良性发展格局
。团队将继续秉持“技术驱动、客户导向”的理念，以更加丰富的产品矩阵、更加卓越的交付能力，在赋能
产业升级的征程中，开创更加广阔的发展新空间。
（4）设备与工程服务业务报告期内，公司经营管理团队和商业模式稳定。在董事会的正确领导和大力
支持下，公司管理层稳步有序地落实公司战略目标，积极应对经济环境和市场形势变化带来的各种困难和挑
战，努力开拓市场，积极进行战略布局。公司不断提高产品及服务质量，巩固现有客户群，蒸发式冷凝器产
品在传统制冷领域业绩持续稳定发展；同时公司跟随国家一带一路的政策，积极布局海外市场，并取得了一
定的突破；此外，公司在哈氏合金、蒙乃尔合金等特材设备制造、模块化装备等领域取得了新的业绩突破。
报告期内，公司实现营业收入41647.9万元，同比减少17.6%；归属于挂牌公司股东净利润1614.5万元，
同比减少68%；收入波动主要系国内客户总体需求放缓，新建项目减少所致，公司积极推进降本增效措施、
不断优化管理制度，通过绩效考核等管理措施对管理费用进行管控，并依托集团海外基地优势，稳步拓展海
外市场布局。
（5）责任关怀公司于2012年开始实施责任关怀管理体系。我们遵循责任关怀管理导则并结合科学的管
理，最大限度上保护了环境、保证了员工的安全及身体健康，确保了公司可持续发展。公司在企业文化刷新
后，持续开展安全文化建设工作，确保员工有效执行安全行为准则。
在2025年，公司持续强化安全环保管理体系建设与运行实效，全年开展覆盖各生产基地的安全环保管理
审计，找出系统性缺陷并提出针对性改进建议；同时，公司编制并发布了《SHE管理手册》，构建起安全、
健康、环保及持续改进的一体化管理体系。各基地内部对管理制度持续完善，涵盖了工艺安全、培训教育、
特殊作业、应急消防等内容。公司建立系统化安全培训体系，按领导层、技术人员、操作人员分层分类实施
差异化培训，全面提升安全管理与操作能力。
为有效应对各类突发生产安全事故，公司各生产基地积极开展综合、专项、岗位处置、夜间值班等各类
应急演练，定期开展消防器材、应急救护等实操培训，以此锤炼队伍、强化员工自救互救技能，全面提升公
司安全应急管理水平。同时，公司坚持以员工生命健康为核心，恪守法律法规，遵循“预防为主，防治结合
”方针，构建全员、全过程、全方位的职业健康防护体系。
●未来展望:
1、公司五年发展战略
面向未来，公司将坚持“专注、前瞻、联盟”的战略发展思路，聚焦植保、医药和功能化学品核心领域
，深度研究客户战略，精准制定产品与技术规划。
公司将充分发挥有机合成与工艺工程相结合的核心转化能力，持续深化与现有客户的合作，积极拓展客
户非竞争性自有产品市场，持续提升产品质量与品类。在供应链建设上，整合各基地资源与技术优势，构建
特色产业体系；积极推进“走出去”战略，实现英国、马来西亚基地与国内生产的高效联动，提升全球供应
能力。公司坚持可持续发展路径，着力推进绿色化学与节能减排，通过技术升级提升“三废”处理效能，巩
固国内精细化工领先地位。同时，强化知识产权保护，完善内部管理与网络建设，发挥人才优势。在人力资
源方面，坚持引进与培养并举，优化薪酬激励机制，推动员工与企业共同成长，致力成为行业最佳雇主。
业务层面各板块业务根据行业特性制定相关策略更为聚焦：
（1）植保业务公司植保业务经历近四十年发展，已取得一定业务成果并具备一定行业地位。公司致力
于成为全球领先的绿色植保综合解决方案服务商，未来将继续以卓越运营为基石，以创新驱动为引擎，通过
“做强做深现有CDMO业务、做大生物植保业务”双轮驱动，构建可持续、高壁垒的业务生态系统。
（2）医药业务公司医药业务发展十余年跻身医药CDMO行业并成为主流参与者之一。未来五年，我们将
以“一体两翼三驱动”为核心战略框架，系统化推进公司向全球一流医药CRDMO企业全面转型，致力于为全
球创新药产业链提供更高价值的服务与解决方案。
“一体”为基，构建无缝协同的一体化CRDMO服务平台。我们将深度整合上海CRO研发中心的早期发现能
力与浙江台州CDMO生产基地的产业化优势，打造覆盖“新药发现-工艺开发-商业化生产”全生命周期的服务
体系。通过升级项目管理与信息平台，打通研发与生产全链条数据，实现全程可追溯与高效流转，让客户在
一个平台上即可享受从实验室到商业化生产的极致协同价值。
“两翼”齐飞，以技术领先与全球化拓展驱动成长。在技术维度，我们聚焦前沿合成领域，持续加码研
发投入，积极布局小核酸药物的单体，中间体及活性成分等服务方向，在连续流、酶催化、多肽、PROTAC、
PEG及ADC链接子等复杂技术领域建立领先优势，以前沿技术构筑核心壁垒。在全球维度，我们扩充资深BD团
队，深耕欧美日主流市场，针对跨国制药巨头配备专属服务团队，前瞻布局创新服务技术，提供定制化技术
路线图与产能预留服务，推动客户关系从“供应商”向“全球战略伙伴”深度升级。
“三驱动”聚力，以业务聚焦、卓越运营、人才发展筑牢发展根基。业务上，我们将深耕复杂化学、小
核酸、多肽、高活性原料药等高价值赛道，定向拓展靶向客户群，持续做大做强医药业务；运营上，全面推
行数字化智能制造与EHSQ一体化管理体系，通过精益管理与绿色制造实现成本领先与质量零缺陷；人才上，
实施“英才”计划，构建多层次培训与发展通道，打造行业顶尖的科学家与工程师团队，为持续创新注入不
竭动力。
在“一体两翼三驱动”的战略框架下，我们将进一步深化核心战略方向，推动企业从服务提供商向技术
驱动的战略合作伙伴跃升。未来五年，公司将着重在以下几点落实战略：
1.深化技术平台驱动，构筑尖端制造壁垒
我们将推动连续流化学、酶催化、电化学等绿色安全技术从工艺开发走向大规模商业化生产，解决传统
批次反应难以完成的复杂合成难题，成为客户在颠覆性及复杂生产工艺领域的首选合作伙伴。在新兴疗法领
域，寡核苷酸平台将巩固修饰性核苷单体及GalNAc递送载体的技术优势，向中短链寡核苷酸原料药的工艺开
发与GMP生产延伸，为客户提供完整解决方案；ADC/PROTAC/PEG连接子平台从多样化的Linker合成服务升级
为“连接子-有效载荷”一体化解决方案，建立从毫克到百公斤级的规模化生产能力；同时强化分析与固态
开发平台，通过早期介入晶型筛选、工艺验证、稳定性研究等环节，为客户提供完整的申报数据包，显著缩
短药品申报周期。
2.推进一体化端到端服务模式升级
依托上海研发中心的早期分子设计与筛选能力，以及台州基地强大的中试放大与GMP生产能力，我们将
彻底打破传统CRO与CDMO的服务边界，提供真正意义上的一站式服务。设立关键客户“首席服务官”团队，
为战略性创新药项目提供从临床前到NDA/BLA申报乃至上市后生产的全程护航，深度绑定客户研发管线，成
为客户不可或缺的研发生产伙伴。
3.实施精准全球化与客户分层战略
聚焦服务处于临床中后期及商业化阶段的国内外创新型生物科技公司，以及大型药企在复杂化学和新兴
疗法领域的差异化管线。在巩固现有欧洲市场的基础上，系统性地开拓北美市场，构建全球化的客户网络。
同时推动品牌定位从“生产服务商”向“技术解决方案与战略合作伙伴”转型，让技术实力成为联化最鲜明
的品牌标签。为支撑上述战略愿景，未来五年我们将适时评估实施潜在可能的产能扩张与战略并购，构建“
国内深度强化、全球多点布局”的柔性生产网络，确保产能布局与技术发展同频共振。
在国内台州基地，我们将重点建设高标准的商业化生产车间，抢占技术制高点；同时规划国内新基地的
可能性，为未来业务扩张预留空间。在海外布局上，计划在欧洲或北美通过自建或合资方式设立战略支点，
建立贴近客户的柔性工厂和研发项目管理中心，在降低供应链风险的同时深化本地服务能力。
战略并购将聚焦于快速获取关键能力：一是技术平台型并购，瞄准拥有连续流、酶催化等前沿技术或在
新治疗领域有多肽、复杂制剂专长的团队；二是产能与市场型并购，寻求能快速获取欧美优质产能、成熟团
队及监管许可的标的。所有行动将严格遵循战略协同与风险可控原则，确保与被并购对象在质量、安全与文
化上高效融合，构建兼具技术深度与地理广度的全球交付网络，为长远发展奠定坚实基础。
本五年战略规划，是公司在深刻洞察全球医药创新趋势与自身核心优势基础上绘制的行动纲领。我们坚
信，通过坚定不移地执行技术驱动、全球融合、卓越运营的战略路径，联化必将成长为赋能全球创新药研发
的化学与技术解决方案CRDMO企业。
（3）功能化学品业务未来五年，功能化学品团队将坚持“技术驱动+平台化运营”的双轮战略，聚焦新
能源与光气化学两大核心赛道，系统推进从业务布局向生态构建的战略升级，为公司高质量发展注入持久动
能。
1.新能源领域战略：布局下一代电池技术，向价值链高端跃升
公司将紧跟锂离子电池、钠离子电池、锂金属电池的商业化进程，推动自身角色从“跟随者”向“创新
者”深度转型。未来五年，研发重心将向电解质核心材料、功能型添加剂等前沿领域倾斜，以前瞻性技术布
局抢占下一代电池材料制高点。
依托公司强大的工程化放大能力和三十余年化学合成底蕴，公司致力于成为全球顶尖新能源电池厂商的
“Tier1”级核心材料定制研发生产（CDMO）战略合作伙伴。通过构建覆盖“新化合物合成—电化学评价—
工艺放大—商业化生产”全链条的新能源材料生态圈，深度绑定全球头部客户，在产业变革中确立不可替代
的协同价值。
2.光气化学领域战略：深耕“光气+”产业链，构筑高壁垒竞争优势
公司将持续发挥稀缺光气资源的壁垒优势，提升光气资源利用率，实现资源价值最大化。在巩固个人护
理高端原料市场优势的基础上，推动光气化技术向更高端的电子化学品、特种树脂新材料等蓝海市场延伸，
通过“极致延伸”与“补链强链”双措并举，不断拓宽“光气+”产业链的广度与深度。
与此同时，公司将绿色与安全可持续发展（ESG）置于战略核心位置，持续投资升级新一代连续化光气
反应技术，以工艺创新实现本质安全与低碳排放的双重目标。通过构建高于行业标准的合规与安环体系，进
一步巩固公司在全球光气化定制领域的龙头地位与合规壁垒，让稀缺资源价值与可持续发展能力共同成为业
务的核心护城河。
面向未来，功能化学品团队将以清晰的战略定力与坚定的执行步伐，在新能源与光气化学两大赛道持续
深耕，以技术驱动价值创造，以平台化运营提升效能，致力于成为全球功能化学品领域不可或缺的战略合作
伙伴。
（4）设备与工程服务业务公司致力于成为国内领先传热技术解决方案供应商。
2、2026年的经营计划
2026年的经营目标：2026年公司工业业务收入较2025年增长不低于10%（上述经营目标并不代表公司对2
026年度的盈利预测，能否实现取决于宏观经济环境和市场状况变化等多种因素，存在较大的不确定性，请
投资者特别注意）。
2026年公司将继续坚持“专注、前瞻、联盟”的战略发展思路。通过事业部团队管理的运作模式，专注
于做好植保、医药和功能化学品和设备与工程服务业务，更好地服务我们的客户从而赢得竞争的胜利。我们
将通过公司化学和工程技术的优势，为客户提供特有的差异化服务，从而成功实施我们的战略，成为各细分
市场的领先者。
2026年，公司将继续着力做好以下方面工作：
（1）植保业务：创新驱动高质量发展2026年公司将继续深化大客户战略，协同年内即将一期机械竣工
的马来西亚基地，及英国基地的灵活性产能，地域性法规、IP保护方面等的优势，为客户提供更多的基于公
司创新能力的“垂直一体化”，贯穿“全产品生命周期”的差异化解决方案。
2026年公司将继续研发投入，稳固创新能力，为客户提供更多基于自主IP的CDMO+业务模式的创新性解
决方案。同时，公司计划扩大人才库，为中长期业务发展储备不同类型的技术及技术类管理人才。在生物技
术方面，公司将推动酶催化及酶发酵技术，取得小试技术成果，搭建中试技术平台，建立酶发酵放大能力，
从而打通上下游链路，做到酶催化技术工业一体化。
2026年公司计划优化产能利用，增加灵活性产能，为客户前端管道内产品上市提供快速的、灵活的、成
本可控的解决方案，助力客户新产品上市。在生产运营端，公司将继续成本改进工作，强调精益管理的同时
，通过创新工艺开发、优化工作，延长产品生命周期。
（2）医药业务：技术驱动与卓越运营2026年，公司将围绕“深化技术驱动与卓越运营”的核心主题，
全力推进以下经营计划：
一、市场与客户深化：持续夯实化学小分子业务，聚焦寡核苷酸等前沿领域，深化与现有战略客户的“
漏斗
形”全管线合作，并重点拓展国内外专注于前沿疗法的生物技术公司，推动管线结构向更高价值阶段演
进。
二、技术与产能落地：持续投入寡核苷酸生产能力，加速连续流、酶催化等绿色制造技术在商业化项目
中
的规模化应用，将技术优势转化为明确的产能与成本优势。
三、运营与质量攻坚：以精益管理持续提升生产效率与成本控制能力。同时，以高标准的制药质量为目
标，
巩固质量信任基石。
通过以上举措，公司旨在强化作为全球创新药企核心CRDMO合作伙伴的地位，为长期增长奠定坚实基础
。
（3）功能化学品业务2026年，公司将紧紧围绕“效益提升、产能落地、研发转化”三大主线开展经营
工作，在巩固既有优势的基础上，推动业务规模与盈利能力协同并进，为实现五年战略目标奠定坚实基础。
一、经营目标
新能源业务正在起步增长阶段，预计2026年营收将进一步提升，计划实现板块营业收入同比增长30%以
上。在规模扩张的同时，公司将着力优化产品结构与成本管控，推动板块综合毛利率企稳，确保有质量的增
长（上述经营目标并不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于宏观经济环境和市场状况变化等多
种因素，存在较大的不确定性，请投资者特别注意）。
二、新能源产品经营计划
公司将持续聚焦核心产品的产能释放与技术升级。在产能建设方面，稳步推进六氟磷酸锂、双氟磺酰亚
胺锂、电解液等核心产品的技术提升与产能爬坡，同步促进氢氧化锂、高纯碳酸锂、氟化锂等基础锂盐的市
场销售，以规模化优势巩固成本竞争力。
在产品布局方面，公司将围绕电解液及配套产品加快产业链协同布局，多维度增强电解液业务的核心竞
争力。一方面，加快电解液配套添加剂的产线建设与产能落地，通过原料配套与工艺优化达成电解液产品的
成本优势；另一方面，加大功能型电解液的开发力度，围绕客户差异化需求开展定向研发，以技术能力构筑
电解液业务的产品优势。
三、光气产品经营计划
光气下游板块将聚焦“存量优化”与“增量突破”双线并进。在存量业务上，全面实施全流程精益管理
，通过对光气下游特种单体合成工艺路线的持续优化，实现降本增效夯实盈利能力。
2026年是功能化学品业务从战略布局迈向价值释放的关键一年。公司将以清晰的经营主线为指引，以扎
实的产能落地为支撑，以持续的研发转化为动力，确保年度经营目标全面达成。
（4）设备与工程服务业务2026年，公司将稳步有序地落实公司战略目标，积极应对经济环境和市场形
势变化带来的各种困难和挑战，努力开拓市场，积极进行战略布局，稳定经营为股东创造收益。
3、公司面临的风险和应对措施
（1）宏观经济波动的风险全球经济形势变化及国际贸易环境变动等因素可能对公司的业务运营、市场
需求及原材料成本产生一定影响。具体来看，全球经济波动已导致部分客户需求减少，对公司产品销售及收
入形成压力；同时，国际贸易环境的不确定性亦对出口业务带来挑战。针对上述风险，公司结合行业特点，
积极与客户沟通协调，通过合理排产、加强库存管理等手段增强市场应变能力。同时，公司持续推进新业务
拓展，优化业务结构，以降低宏观经济波动对经营的不利影响。
（2）环保安全风险公司所属精细化工行业，生产过程中使用的部分原材料及产成品属于危险化学品，
具有易燃、易爆、腐蚀性等特点，且伴随一定数量的废水、废气、废渣产生，存在固有安全环保风险。国内
环保安全法律法规日趋严格，国际知名客户亦对生产、储存、运输及三废处理等环节提出较高要求。为满足
更高标准，公司需持续投入，可能对经营业绩产生一定影响。对此，公司积极践行可持续发展战略，将环保
安全融入日常运营，持续加大环保设施建设与技术研发投入，引入先进自动化控制系统与安全仪表系统，依
托责任关怀管理体系，力求实现从源头到过程的风险可控。同时，公司主动参与各类环保评估评审，建立健
全三废跟踪及内部报告制度，持续提升环保安全管理水平。
（3）原材料价格波动的风险受地缘冲突等多重因素叠加影响，2025年部分化工原料价格持续大幅波动
。展望2026年，随着人口与环境矛盾加深及全球局部冲突频发，化学品原料市场仍面临价格波动风险。公司
产品成本构成中原材料占比较高，其价格波动对经营业绩影响显著。为应对该风险，公司将加强供应链管理
，优化成本控制。具体措施包括：持续丰富产品种类，降低单一原材料依赖；采购部门严格实施合格供应商
管理，采用集中采购与策略采购相结合的方式提升议价能力；销售端积极应对市场变化，及时调整产品价格
；同时加强上下游沟通，通过风险共担、利益共享机制，缓释原材料价格波动对经营业绩的冲击。
（4）研发风险公司所处行业技术密集，业务拓展能力高度依赖研发成效。然而，研发活动普遍具有投
入大、周期长、结果不确定等特点，新产品从开发到推向市场的过程漫长且存在失败可能。未来随着公司持
续加大研发投入，研发失败的风险客观存在，可能对经营发展产生不利影响。为此，公司将不断优化研发立
项流程，审慎选择研发方向，合理布局研发资源，同时持续提升整体科研水平，全力推进重点项目进度，最
大限度控制研发风险。
（5）管理风险目前公司生产基地分布于国内6个省市，并在英国及马来西亚设有海外基地（马来西亚基
地于2024年启动建设）。各基地地理位置分散，存在语言、时差及文化差异，客观上增加了跨区域管理难度
。同时，各工厂受当地产业政策、税收政策等影响，地区间政策差异亦需投入针对性管理资源，进一步加大
管理风险。针对上述挑战，公司已建立较为完善的内控体系与组织架构，通过统一的人力资源与信息系统提
升协同运作效率，实现资源高效配置与跨区域有效管理。公司拥有多位具备国际化视野及跨国企业丰富经验
的高级管理人才与专业人才，持续推进多地协同、接轨国际的专业化运营与管理团队建设。
（6）汇率波动风险公司出口业务占一定比例，主要以美元结算，人民币汇率波动对利润产生一定影响
。针对该风险，公司将持续执行外汇套期保值策略，有效管理汇率波动带来的不确定性。
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