经营分析☆ ◇002251 步步高 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
商品零售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发零售业(行业) 30.89亿 73.26 7.51亿 52.13 24.32
其他业务收入(行业) 11.21亿 26.58 6.83亿 47.40 60.96
─────────────────────────────────────────────────
超市(产品) 27.66亿 65.58 5.98亿 41.51 21.63
其他业务收入(产品) 11.21亿 26.58 6.83亿 47.40 60.96
百货(产品) 2.34亿 5.54 1.40亿 9.74 60.09
物流及广告(产品) 8999.61万 2.13 1272.58万 0.88 14.14
─────────────────────────────────────────────────
湖南省(地区) 30.89亿 73.24 7.51亿 52.07 24.30
其他业务收入(地区) 11.21亿 26.58 6.83亿 47.40 60.96
其他(补充)(地区) 672.96万 0.16 --- --- ---
外省(地区) 78.93万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发零售(销售模式) 30.89亿 73.26 7.51亿 52.13 24.32
其他业务收入(销售模式) 11.21亿 26.58 6.83亿 47.40 60.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发零售业(行业) 15.45亿 72.42 3.81亿 48.95 24.64
其他业务收入(行业) 5.84亿 27.39 3.93亿 50.51 67.23
─────────────────────────────────────────────────
超市(产品) 13.70亿 64.22 2.92亿 37.60 21.34
其他业务收入(产品) 5.84亿 27.39 3.93亿 50.51 67.23
百货(产品) 1.28亿 6.00 7732.17万 9.95 60.39
物流及广告(产品) 4697.52万 2.20 1098.22万 1.41 23.38
─────────────────────────────────────────────────
湖南省(地区) 15.44亿 72.40 3.80亿 48.90 24.62
其他业务收入(地区) 5.84亿 27.39 3.93亿 50.51 67.23
其他(补充)(地区) 413.70万 0.19 --- --- ---
外省(地区) 41.29万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发零售业(行业) 21.93亿 63.80 4.35亿 34.23 19.82
其他业务收入(行业) 12.38亿 36.00 8.28亿 65.22 66.92
─────────────────────────────────────────────────
超市(产品) 18.39亿 53.49 2.55亿 20.07 13.86
其他业务收入(产品) 12.38亿 36.00 8.28亿 65.22 66.92
百货(产品) 2.69亿 7.82 1.69亿 13.29 62.75
物流及广告(产品) 8541.13万 2.48 1098.13万 0.86 12.86
─────────────────────────────────────────────────
湖南省(地区) 20.35亿 59.19 4.38亿 34.48 21.52
其他业务收入(地区) 12.38亿 36.00 8.28亿 65.22 66.92
外省(地区) 1.58亿 4.60 -323.72万 -0.25 -2.05
─────────────────────────────────────────────────
批发零售(销售模式) 21.93亿 63.80 4.35亿 34.23 19.82
其他业务收入(销售模式) 12.38亿 36.00 8.28亿 65.22 66.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发零售业(行业) 10.63亿 61.99 2.20亿 32.17 20.70
其他业务收入(行业) 6.48亿 37.77 4.60亿 67.23 71.01
─────────────────────────────────────────────────
超市(产品) 8.76亿 51.08 1.21亿 17.76 13.87
其他业务收入(产品) 6.48亿 37.77 4.60亿 67.23 71.01
百货(产品) 1.48亿 8.64 9522.43万 13.92 64.23
物流及广告(产品) 3885.92万 2.27 335.99万 0.49 8.65
─────────────────────────────────────────────────
湖南省(地区) 9.50亿 55.38 2.08亿 30.34 21.85
其他业务收入(地区) 6.48亿 37.77 4.60亿 67.23 71.01
外省(地区) 1.13亿 6.61 1249.47万 1.83 11.02
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.65亿元，占营业收入的1.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│长沙市轨道交通集团有限公司 │ 1737.13│ 0.41│
│重庆庆荣物流有限公司 │ 1474.32│ 0.35│
│东莞徐记食品有限公司 │ 1331.83│ 0.32│
│湖南银行股份有限公司 │ 1014.37│ 0.24│
│迅达集团湖南销售有限公司 │ 923.75│ 0.22│
│合计 │ 6481.38│ 1.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.99亿元，占总采购额的21.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│许昌市胖东来超市有限公司 │ 22879.31│ 8.24│
│贵州茅台酒销售有限公司 │ 18042.25│ 6.50│
│许昌市胖东来实业有限公司 │ 7360.87│ 2.65│
│长沙健诚商贸有限公司 │ 6076.72│ 2.19│
│漯河双汇食品销售有限公司 │ 5528.03│ 1.99│
│合计 │ 59887.17│ 21.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司主要业务为商品零售，以超市、百货等零售业态为广大消费者提供商品零售服务。公司主
要通过直营连锁店开展业务经营。截至报告期末，公司在湖南、广西等地区共开设门店53家，在湖南连锁零
售行业居于领先地位。
在经营模式上，超市业务以自营为主，百货业务以联营为主。
（一）公司主要业务及经营情况
报告期内，公司实现营业收入42.10亿元，同比上升22.71%；归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，
同比下降90.69%。
公司延续2024年学习胖东来的调改策略并进一步深化落地，围绕提高商品品质和服务质量持续优化，推
进门店场景化改造；同时，公司主动积极调整优化承压门店，聚焦核心优势门店及提升单店产出。2025年，
公司关闭超市门店共5家，关闭百货门店1家，并完成胖改门店8家，截至2025年12月31日，公司拥有各业态
门店53家，其中超市业态门店22家，百货业态门店31家。
2025年，公司超市事业部持续推进门店调改，在商品、服务与组织层面开展了系统性重构，基本恢复顾
客口碑和信任，业绩逐渐企稳。截至2025年12月31日，超市事业部已完成21家门店的调改工作。购物中心事
业部2025年3月进行了总部层面的核心管理团队换新，引入了购物中心专业运营团队，调改升级购物中心门
店，重塑管理标准，打造购物中心事业部的专业化、差异化，持续提升市场竞争力。2025年围绕文化引领、
调改升级、管理驱动、品质提升、组织重塑、标准建设六方面工作抓落实。
随着公司重整的完成，通过文化重塑、持续践行员工关爱、强化门店经营能力、提升组织效率，在信任
修复、业绩企稳与健康发展方面取得了阶段性成果，整体经营业绩较同期显著改善呈现企稳向好发展态势，
企业经营逐渐回归健康发展的轨道。
（二）公司门店及经营情况
1、报告期期末门店的经营情况
截止报告期末，公司共经营百货门店31家，超市门店22家，面积合计约208.39万平方米。
2、报告期门店变动情况
（1）新开门店情况：
报告期内，公司没有新开门店。
（2）报告期内闭店门店情况
本报告期关闭6家经营未达预期或物业无法续租的门店，全部位于湖南，建筑面积共计8.54万平方米。
4、报告期内仓储及物流情况
截至2025年12月31日，公司仓库面积共计19.15万平方米，其中自有仓库面积为18.31万平方米。2025年
全年物流仓储费用支出为5125.20万元，占比38.76%；物流运输费用支出为8098.99万元，占比61.24%（其中
自有物流运输费用支出为323.54万元，占比3.99%；外包物流运输费用支出为7775.45万元，占比96.01%）。
5、商品存货管理政策
订货流程对各种进退货做了规定，以销定进，勤进快销；严格控制人为损耗，做到全员防损。各种单据
及时处理，日清原则；严格执行公司盘点流程，三方参与盘点，确保盘点真实有效。滞销、过期商品处理政
策：出清、报损严格按流程执行；非标与高库存的处理，可退部分及时退货，不可退的区域间调拨，或促销
处理；已过期、破损的不可退商品由门店按报损流程作报损处理。
二、报告期内公司所处行业情况
1、全国核心经济/消费指标、消费政策
2025年作为“十四五”规划收官之年，我国经济顶压前行、向新向优发展，全年国内生产总值达1,401,
879亿元，同比增长5.0%，与2024年增速持平；第三产业增加值808,879亿元，增长5.4%，占GDP比重57.7%，
零售行业所属的服务业持续成为经济增长核心支撑。居民消费价格与上年持平，物价保持稳定；最终消费支
出拉动GDP增长2.6个百分点，依旧是经济增长第一动力。
2025年全国零售行业消费市场稳步恢复，社会消费品零售总额达501,202亿元，同比增长3.7%，增速较2
024年提升0.2个百分点。其中商品零售额443,220亿元，增长3.8%，服务零售额增长5.5%，消费结构向服务
型、品质化进一步升级。限额以上零售业各业态增长格局较2024年显著优化，超市、百货店实现止跌或提速
增长成为核心变化点，其中便利店同比增长5.5%，较2024年提速0.8个百分点；专业店同比增长2.6%，较202
4年放缓1.6个百分点；超市同比增长4.3%，较2024年提速1.6个百分点；百货店实现0.1%的微增，较2024年
止跌回升2.5个百分点；品牌专卖店同比下降0.6%，较2024年降幅扩大0.2个百分点。
线上零售方面，实物商品网上零售额130,923亿元，同比增长5.2%，占社零总额比重26.1%，线上消费增
速呈现放缓态势，线下实体零售迎来复苏窗口期。消费热点上，品质化、智能化消费成为主流，限额以上单
位中金银珠宝类、体育娱乐用品类、通讯器材类、家具类零售额均实现两位数增长，增速分别达12.8%、15.
7%、20.9%和14.6%，以旧换新政策的持续落地，带动家电、数码产品消费实现大幅提升。
2025年国家层面印发《提振消费专项行动方案》，在2024年政策基础上进一步加码，核心围绕扩大内需
、品质供给、业态升级、政策支持四大维度发力，对零售行业发展产生深远影响。在实体零售业态改造上，
政策鼓励传统百货、购物中心向智慧商圈、沉浸式体验空间转型，完善夜间消费配套、一刻钟便民生活圈建
设，全国210个试点城市累计建设便民生活圈8,132个，推动实体零售场景化、便民化升级加速。同时，政策
持续强化对国货品牌与新业态的支持，鼓励国货“潮品”开发、原创IP打造，扶持首店经济、首发经济，还
将露营、民宿、“互联网+医疗”等服务消费纳入外商投资鼓励目录，推动零售业态多元化融合。配套保障
方面，对符合条件的个人消费贷款、消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息，鼓励金融机构优化消费贷
款额度、期限，加大信贷支持。此外，政策还进一步规范线上消费市场，整治直播带货、网络销售“全网最
低价”等不合理行为，严厉打击假冒伪劣，推动线上线下消费公平竞争，为实体零售复苏营造了良好的市场
环境。
整体来看，2025年零售行业政策延续2024年“提振消费、实体赋能”的核心思路，且支持力度更大、覆
盖范围更广，直接推动零售行业从“规模恢复”向“高质量发展”转型，线下实体零售迎来重要的政策红利
期。
2、湖南省核心经济/消费指标
2025年湖南省社会消费品零售总额达21,204.59亿元，同比增长3.6%，增速较2024年的5.4%有所放缓，
但仍保持稳定增长态势，与全国社零3.7%的增速基本持平，结束了2024年增速高于全国1.9个百分点的高速
增长状态，这一变化主要受全国消费市场整体复苏节奏及省内零售业态调整的综合影响。
2025年湖南省零售市场竞争格局延续了“本土企业与外来巨头角逐、业态融合加速”的核心特征，核心
变化集中体现在线下实体零售复苏、本土企业加速调改、外来品牌深耕本地化三个方面。超市业态中，步步
高、佳惠、芙蓉兴盛等品牌持续优化供应链体系，聚焦社区便民消费场景打造。
本土百货企业借力国家及地方实体零售改造政策，完成门店场景化、体验化升级，逐步摆脱2024年之前
的经营下滑态势，与全国百货业态止跌回升的趋势保持一致。
3、步步高与行业发展的匹配性
2025年步步高依旧稳居湖南省零售行业龙头地位，作为省内规模最大、门店网络最广的本土连锁零售企
业，核心竞争优势在经营调改与行业复苏中进一步巩固。渠道网络上，尽管公司此前收缩了省外市场，但在
湖南本土的门店网络始终保持核心地位，覆盖省内几乎所有地级市。
本土化运营方面，公司深耕湖南市场30年，深度熟悉本地消费者的消费偏好与需求特点，在服务顾客过
程中聚焦品质与安全，严格把控商品准入、强化全程品控管理，以细致贴心的服务和安全可靠的商品，形成
与外来连锁品牌的差异化竞争。公司延续2024年学习胖东来的调改策略，2025年进一步深化落地，围绕提高
商品品质和服务质量持续优化，同时积极响应国家政策要求，推进门店场景化改造，2025年公司重点对现存
门店进行改造提质，聚焦购物中心湘潭店、百货衡阳店等核心门店，优化门店环境、升级服务设施、完善消
费场景，持续提质增效，贴合国家实体零售改造相关政策导向，进一步提升门店经营效能。
步步高2025年的经营复苏与全国零售行业“线下实体回暖、超市/百货业态升级”的整体趋势保持一致
，与国家“品质供给、实体升级”的政策导向高度契合，盈利水平改善的经营表现，充分体现出公司此前推
进的调改策略取得实际成效。
三、核心竞争力分析
1、公司企业文化重塑
公司自创立以来，“共创美好生活”的企业使命从未改变，公司始终坚守这份初心。先进的文化是百年
企业的压舱石、是优秀品牌企业的基因，更是一个组织内驱力、创造力、凝聚力的催生剂。公司借助胖东来
帮扶契机，全面导入胖东来先进的文化理念，确定了“美好”是共同的信仰，企业发展围绕走向真诚、走向
品质、走向美好！企业文化的践行遵循自上而下的原则，公司全体高管团队以身作则、带头践行真诚美好，
致力于打造尊重、信任、认可、鼓励、帮助的管理环境，激活组织、凝聚组织、提升效率。企业文化往往上
行下效，管理层身体力行、秉持“用真诚成就团队，让更多的步步高人活出阳光、幸福的生命状态！”这种
美好的理念，以共同的文化信仰、科学的管理环境和制度让全体员工成为同路人，激励每个人释放出最大的
智慧和热情，助力公司美好之路行稳致远！
2、公司治理结构优化
公司引入重整投资人后，选举产生了新一届董事会、高管团队，并首次执行轮值总裁制，实现经营管理
团队年轻化、专业化，是一次对组织的彻底革新。公司根据实际情况修订内部授权和流程制度，提高了决策
效率、降低决策风险、确保公司治理结构透明、公正，为股东和利益相关者创造长期价值。
3、公司组织架构革新
为进一步提升公司管理水平和运营效率，满足公司经营发展的需要，公司通过对组织架构进行调整与优
化，组织调整方向围绕以品质为中心、以美好为目标，实现后台共享化、总部服务门店，提升组织运行效率
，集中资源能力护航业务发展。这种更加聚焦、扁平的架构，有利于提高决策效率，降低管理与沟通成本，
统一战略目标，确保在文化理念、业务流程等方面标准一致，力出一孔。组织整体灵活性、驱动力大幅度增
强，推动战略执行与公司可持续发展。
4、聚焦湖南市场发展，双业态协同发展
2025年，公司持续优化门店布局，集中优势资源做实做优现存门店，追求“经营效益最大化与门店规模
”的平衡，推动精细化运营，扩大优势门店运营效益，同时发挥“胖东来”调改门店的示范效应，优化门店
运营，稳定业务发展。
公司始终坚持双业态灵活组合，流量互通，价值共生，构建“高频+高质”的商业生态闭环，满足消费
者多元化需求，提供丰富的消费场景体验，不断提升公司核心竞争力。
●未来展望:
1、公司发展战略
公司的发展战略为深耕湖南，坚持百货、超市双业态双轮驱动，坚定以真诚与品质为内核，做品质、阳
光、幸福的零售企业！
2、2026年的展望和经营计划
超市业态：2026年是公司超市事业部深化转型、迈向高质量发展的关键年。以文化引领，坚定品质零售
与美好商业之路为核心要领，战略举措围绕“提升商品与服务品质”与“优化运营与组织效率”双轮驱动展
开，以商品差异化经营、供应链增效、成本管控、精细化运营、全渠道融合、新店拓展七大引擎打造差异化
竞争力。差异化经营让我们能够彻底摆脱单纯基于价格与货架的浅层传统商超竞争，转而通过提供不可替代
的商品内容与情感价值来深度绑定顾客。
购物中心业态：2026年围绕“调改升级塑标杆、盘活存量提效能、深化体系强运营、聚焦品牌促增长、
品质驱动优体验”五大核心战略支柱，构建系统化、精细化、可持续的业务增长模型。旨在通过重点项目树
立区域商业新标杆，系统性盘活存量资产激发商业活力，依托管理体系的深化转型实现运营提效，聚焦战略
品牌协同创造增量价值，并最终通过全触点品质升级赢得顾客心智，从而实现组织效能、经营质量与市场竞
争力的全面提升。
3、公司可能面临的主要挑战
（1）消费需求波动的风险
公司收入和利润的主要来源是商品零售业务，而日用及百货零售业的市场需求受消费者实际可支配收入
水平、消费者收入结构、消费者信心指数、消费倾向等多种因素影响，这些因素则直接受到经济周期波动的
影响。多种因素改变了消费者消费心理和行为偏好，减少了出行，消费者趋于理性，甚至出现“消费降级”
或追求极致性价比的趋势。
（2）市场竞争的风险
在整体市场增长放缓的背景下，竞争更多体现为市场份额的存量争夺。除线上零售电商与直播冲击，即
时零售有更多企业入局（如美团、京东、抖音），进一步瓜分了原本属于传统百货和超市的客源，消费者在
消费过程中触点和渠道变得更为分散，零售品牌获客难度加大，培养顾客忠诚度更加困难。市场商业供应日
益趋多且增长快速，同质化竞争进一步加剧，消费分流愈加严重。整个零售行业所面临的供大于求和结构性
风险仍然是亟待解决的问题。此外，消费人口结构和行为变迁，也冲击着当前的实体零售商。公司的市场占
有率和盈利能力存在下降的风险。
（3）品牌信誉待修复
公司曾经历艰难时期，品牌信誉受损，消费者信任度下降，市场份额受到影响。重建品牌信誉需要长期
投入大量精力，通过持续稳定的输出优质产品与服务，重建与合作方、消费者等社会各界的信誉。
（4）企业文化植入和组织变革磨合需要时间
企业文化革新已启动，组织架构也已完成变革，但新的文化理念植入和新的团队磨合需要时间，可能使
得团队执行力在短期内难以充分释放。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|