经营分析☆ ◇002270 华明装备 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电力设备业务、数控设备业务、电力工程业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装备制造(行业) 9.10亿 81.19 5.07亿 94.70 55.70
电力工程(行业) 1.85亿 16.50 1446.18万 2.70 7.82
其他(行业) 2586.29万 2.31 1393.11万 2.60 53.87
─────────────────────────────────────────────────
电力设备(产品) 8.32亿 74.19 4.96亿 92.59 59.60
电力工程(产品) 1.85亿 16.50 1446.18万 2.70 7.82
数控设备(产品) 7846.06万 7.00 1129.62万 2.11 14.40
其他(产品) 2586.29万 2.31 1393.11万 2.60 53.87
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.75亿 87.01 4.43亿 82.80 45.45
国际(地区) 1.46亿 12.99 9205.79万 17.20 63.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装备制造(行业) 17.87亿 91.11 9.82亿 95.81 54.93
电力工程(行业) 1.18亿 5.99 847.10万 0.83 7.21
其他(行业) 5691.70万 2.90 3441.14万 3.36 60.46
─────────────────────────────────────────────────
电力设备(产品) 16.25亿 82.87 9.51亿 92.79 58.49
数控设备(产品) 1.62亿 8.24 3094.47万 3.02 19.15
电力工程(产品) 1.18亿 5.99 847.10万 0.83 7.21
其他(产品) 5691.70万 2.90 3441.14万 3.36 60.46
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 16.87亿 86.01 8.46亿 82.54 50.13
国际(地区) 2.74亿 13.99 1.79亿 17.46 65.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.48亿 99.31 10.22亿 99.78 52.48
分销(销售模式) 1346.15万 0.69 229.90万 0.22 17.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装备制造(行业) 8.52亿 93.63 4.72亿 95.61 55.48
电力工程(行业) 2929.20万 3.22 289.57万 0.59 9.89
其他(行业) 2860.80万 3.15 1880.50万 3.81 65.73
─────────────────────────────────────────────────
电力设备(产品) 7.69亿 84.53 4.55亿 92.13 59.22
数控设备(产品) 8276.10万 9.10 1718.86万 3.48 20.77
电力工程(产品) 2929.20万 3.22 289.57万 0.59 9.89
其他(产品) 2860.80万 3.15 1880.50万 3.81 65.73
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.70亿 84.63 4.09亿 82.73 53.12
国际(地区) 1.40亿 15.37 8532.14万 17.27 61.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装备制造(行业) 15.00亿 87.62 8.08亿 95.70 53.85
电力工程(行业) 1.66亿 9.72 1014.95万 1.20 6.10
其他(行业) 4558.58万 2.66 2616.40万 3.10 57.40
─────────────────────────────────────────────────
电力设备(产品) 13.50亿 78.85 7.78亿 92.22 57.66
电力工程(产品) 1.66亿 9.72 1014.95万 1.20 6.10
数控设备(产品) 1.50亿 8.77 2935.92万 3.48 19.56
其他(产品) 4558.58万 2.66 2616.40万 3.10 57.40
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.59亿 91.06 7.58亿 89.77 48.61
国际(地区) 1.53亿 8.94 8631.37万 10.23 56.38
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.91亿 98.77 8.37亿 99.13 49.49
分销(销售模式) 2111.44万 1.23 735.61万 0.87 34.84
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.68亿元，占营业收入的28.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 17105.81│ 8.72│
│第二名 │ 11611.03│ 5.92│
│第三名 │ 11286.70│ 5.76│
│第四名 │ 9710.89│ 4.95│
│第五名 │ 7050.87│ 3.60│
│合计 │ 56765.32│ 28.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.45亿元，占总采购额的31.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9192.59│ 11.79│
│第二名 │ 6763.82│ 8.68│
│第三名 │ 4435.76│ 5.69│
│第四名 │ 2228.12│ 2.86│
│第五名 │ 1925.54│ 2.47│
│合计 │ 24545.83│ 31.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务
报告期内公司核心业务为电力设备业务，主要为变压器分接开关的研发、生产、销售和全生命周期的运
维检修；此外还有电力工程业务，主要为新能源电站的承包、设计施工运维；以及数控机床业务——成套数
控设备的研发、生产和销售。
2、主要产品及用途
2.1电力设备
公司的电力设备业务主要为变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它输变电设备的研发、制造、
销售和全生命周期的运维检修。分接开关是变压器的关键核心组件，又称变压器绕组的抽头变换装置，即在
变压器绕组的不同部位设置分接抽头，通过调换分接抽头的位置，改变其变压器绕组的匝数，最终实现对电
压的调整。分接开关同时是变压器构成中唯一带负荷动作的组件。电网系统中，通过有载分接开关可以在不
断电的情况下对电压进行调整，从而控制电力潮流方向，实现跨省跨区域远距离电力的传输，同时对因负荷
变化引起电压波动的供电区域进行调压作用，稳定电网电压，改善电力质量。电网系统以外，电力设备能耗
等级高，电压负荷变化大、起停频繁的变压器也需要配置有载分接开关以改善和稳定用电质量。根据国际电
工委员会（IEC）标准和中国国家标准强制性规定，35kV以上的电力变压器必须安装调压分接开关。
3、行业特有经营模式
3.1电力设备业务的行业特有经营模式
公司产品直接下游客户为变压器制造企业，最终用户为各电网系统及各用电企业。公司以销定产，根据
变压器厂商的不同需求定制分接开关，采用小批量、多频次生产模式，产品由于规格种类较多，控制要求复
杂，通常会根据不同客户、不同场景需求下对分接开关的设计性能进行定制化设计，以满足使用需求。
公司除传统的产品销售模式以外，着力布局分接开关产品的检修服务业务，分接开关产品根据切换次数
和使用年限的不同需要做不同程度的带电或吊芯检修，根据不同情况还需更换损耗程度高的零配件。公司转
变对检修业务的经营策略，从守株待兔的业务模式转变为主动营销的模式，组建营销和服务团队，通过现场
和远程技术支持的模式开展检修服务业务。
3.2数控业务的行业特有经营模式
公司主要产品能实现多功能、多工序的自动连续生产，充分体现了成套化、复合化、高效化、智能化等
特点，充分体现了装备行业发展的智能潮流趋势。对于技术已成熟、市场需求大的专用数控成套加工设备，
公司实行批量生产。而对市场需求较小满足单一客户要求的专用设备，以定制化生产为主。
3.3电力工程业务的行业特有经营模式
公司的电力工程业务主要为新能源电站建设承包业务。在新能源电站建设承包业务中，公司与发包单位
直接签订总承包合同或部分标段的承包合同，项目执行过程中，公司成立相应的项目小组，并根据合同约定
及电站设计方案进行施工建设。项目小组根据施工进度安排物料采购，落实电站的建设进度，确保项目按期
完工。客户的付款方式全部为发包方直接按合同约定进度付款，公司会组织对发包方履约能力的审核。
4、市场地位
公司是国内细分市场的领军企业，目前的销售规模稳居国内第一、世界第二，国内500kV以下的市场竞
争中具有较强的领先地位，公司目前在国内高端市场及海外市场产品的销售规模正在持续提升。公司检修服
务业务具备原厂配件、原厂检修的优势。未来公司仍将继续与国外品牌竞争国内超高压、特高压市场以及海
外市场。
5、主要的业绩驱动因素
公司核心业务所处细分市场为电力变压器的分接开关产品，近年来，我国将实现碳达峰·碳中和作为重
要战略目标，并出台了一系列配套政策和措施，这推动了新能源汽车、光伏发电等上下游制造业的快速发展
，进而带动了工业用电需求的增长；同时随着全社会用电量的增长，发电装机容量和电网投资建设保持了持
续增长，带动了分接开关市场的扩大。此外，世界能源结构转型以及欧美电力投资加速等拉动了变压器的海
外需求，也给公司带来了新的发展和机遇。
二、核心竞争力分析
（一）电力设备业务
（1）拥有包括特高压在内的行业领先技术
公司先后取得累计超过300项分接开关相关技术专利，是目前国内最先掌握特高压分接开关制造技术的
企业。换流变压器是特高压直流输电系统的重要设备，与之配套的有载分接开关的可靠性直接决定了特高压
电网的安全可靠性，此前，特高压直流换流变压器分接开关由国外品牌垄断。2021年3月，公司首台配套100
0kV特高压变压器无励磁分接开关完成交付；同年12月，公司首台配套±800kV特高压换流变压器真空有载分
接开关通过了国家级技术鉴定。2022年11月27日国内首台采用华明电力装备股份有限公司全资子公司上海华
明电力设备制造有限公司所生产分接开关的换流变压器在“±500kV溪洛渡直流输电工程”从西换流站正式
投入运行。2023年10月底，上海华明与客户完成特高压产品的批量化销售商业合同的签订。2024年6月，上
述批量化销售合同项下特高压产品均已完成交付。
（2）全产业链的生产能力
公司拥有基材采购、基材制造、零件加工、成品组装等全产业链生产能力。公司拥有完整模具制造以及
有色铸造、黑色铸造、机械加工、绝缘材料缠绕、挤拉等生产能力，确保交付的产品质量可靠、稳定性高。
通过持续的投资，公司全部产品自主设计完成，并对80%零件自主加工完成，通过自行设计生产数控专机，
提高了零件加工精度和生产效率。投资建成了低压钢模精密浇铸生产系统。经过低压钢模成型的零部件的致
密性和机械强度比原有的工艺提高了50%。公司形成了从铜粉、锡粉的粉末冶金，钢锭、铝锭的铸造加工、
以数控加工为中心的智能制造等到最终产品的全产业链制造模式。并且公司同时拥有遵义和上海两个全产业
链的生产基地。
（3）可靠的质量保证能力和稳定的质量保证体系
公司拥有先进的检验技术：引进大型桥式三坐标测量机、X-RAY无损检测室、火花直读光谱仪、全自动
影像测量机等顶尖检测设备，显著提升了零部件检测精度，提高了检测效率，为产品质量提供了坚实保障。
通过车间现场的看板与按灯系统，确保现场所有问题都能迅速定位并解决，同时质量保障部门会生成详尽的
8D分析解决报告。拥有一支专业的一线质量保证团队，完全能够满足生产的严格要求。
公司以ISO9001:2016标准的核心理念——过程管理、风险思维及PDCA循环为指导，构建了完备的质量管
理体系。明确了质量方针、目标和要求，采用过程方法，通过体系的持续监控与测量，实现管理体系的高效
运行与不断改进。同时，将焦点从单一的“产品”扩展到“产品和服务”的整体视角，全方位确保产品和服
务在质量、性能和功能等各方面均能满足客户的期望与需求。公司高度重视客户的反馈，不断优化产品和服
务，力求提升客户的满意度和忠诚度。
展望未来，公司将进一步加强以大数据为驱动的人工智能系统建设。通过对历史数据与实时监测数据的
深入分析，将提取关键变量，并运用先进的机器学习和深度学习算法来完善数据模型，确保持续为客户提供
卓越的产品和服务。
（5）研发和实验能力
公司拥有国内首家通过CNAS认证的分接开关实验室，出具的技术鉴定报告，可以在全球绝大多数国家获
得认可，同时依托长期技术积累、行业地位和生产试验平台优势，公司始终可以保持高效率的研发，不断对
产品进行更新换代、推陈出新，通过技术的进步和持续的投研能力保持了公司在行业内的龙头地位。
2023年度，上海华明的企业技术中心被上海市经济和信息化委员会认定为优秀。（信息来源：上海市经
济和信息化委员会公布的2023年度上海市市级企业技术中心评价结果的通知（沪经信技〔2024〕120号））
（二）数控设备业务
公司具备软、硬件并举的研发能力，不仅能设计制造机械系统、液压系统，还能针对自身所需的控制系
统，开发相关的嵌入式工控软件。公司形成了软硬件并举开发的能力和系统集成的创新能力，全部产品实现
了无纸化加工，同时实现了实时监控和远程诊断等功能，极大地方便了客户的使用和维修；公司拥有数控龙
门铣镗加工中心、落地铣镗加工中心等大型精密加工设备和检测设备仪器,具有年产专用数控机床1000台（
套）的生产能力。
（三）电力工程业务
公司在电力工程业务领域已经逐步形成了自己的核心竞争力并获得多项荣誉。通过对电力工程特别是光
伏工程领域的逐步深入，联通产业的上下游，由于电力工程业务涉及电网公司以及众多的电力设备商，依托
于公司在电力领域深耕多年，积累了良好口碑，对客户需求理解较深，与电网公司、电力设备厂商之间有较
好的沟通和信任基础；公司电力工程业务与分接开关业务存在明显的战略协同关系，电力工程中需采购各种
物料，如变压器、SVG、电缆等，此类物料供应商通常也是分接开关业务的客户，公司籍此与这些客户形成
了更牢固的战略合作关系，有利于推动分接开关业务和电力工程业务同时健康增长；项目团队经验丰富，具
备了在特殊气候环境、特殊地形环境、严格时间要求下完工并网的经验，完成了数个任务重工期紧的项目，
积累了良好的客户口碑并建立了长期的合作关系。
三、主营业务分析
概述
2024年上半年，国内市场经济运行总体平稳，稳中有进。本报告期公司整体经营情况也保持了平稳发展
，实现营业收入11.21亿，同比增长23.24%。公司核心业务——电力设备业务实现营业收入8.32亿元，同比
增长8.16%，数控设备业务实现营业收入0.78亿，同比下降5.2%。电力工程业务按工程项目施工进度，本报
告期实现营业收入1.85亿元，同比增长531.56%。
本报告期内，实现归属于上市公司股东净利润3.15亿，同比增长9.64%，实现归属于上市公司股东扣除
非经常性损益后的净利润为2.94亿元，同比增长14.88%，主要是受营业收入增加所致。本报告期内，公司实
现经营活动现金流量净额4.91亿，同比增加5.42%。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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