经营分析☆ ◇002276 万马股份 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电线电缆、新材料、新能源。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 84.96亿 99.50 10.04亿 98.08 11.82
其他(行业) 4289.16万 0.50 1962.39万 1.92 45.75
─────────────────────────────────────────────────
电力产品(产品) 54.98亿 64.39 5.50亿 53.73 10.00
高分子材料(产品) 25.11亿 29.41 3.77亿 36.78 14.99
通信产品(产品) 3.17亿 3.71 4507.68万 4.40 14.23
贸易、服务及其他(产品) 2.12亿 2.49 5198.82万 5.08 24.47
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 52.25亿 61.20 6.62亿 64.68 12.67
其他地区(地区) 14.59亿 17.09 1.76亿 17.18 12.05
华南地区(地区) 7.91亿 9.26 8479.61万 8.28 10.72
华北地区(地区) 5.45亿 6.38 4935.67万 4.82 9.05
华中地区(地区) 5.18亿 6.07 5153.46万 5.03 9.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 150.10亿 99.27 21.36亿 98.96 14.23
其他(行业) 1.11亿 0.73 2253.43万 1.04 20.34
─────────────────────────────────────────────────
电力产品(产品) 88.79亿 58.72 10.90亿 50.49 12.27
高分子材料(产品) 48.72亿 32.22 8.14亿 37.70 16.70
通信产品(产品) 8.65亿 5.72 1.58亿 7.30 18.22
贸易、服务及其他(产品) 5.04亿 3.33 9729.20万 4.51 19.31
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 87.70亿 58.00 13.12亿 60.76 14.95
其他地区(地区) 26.92亿 17.80 4.03亿 18.67 14.97
华南地区(地区) 14.94亿 9.88 1.94亿 9.00 13.01
华北地区(地区) 13.19亿 8.73 1.47亿 6.80 11.13
华中地区(地区) 8.46亿 5.59 1.03亿 4.76 12.15
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 142.45亿 94.21 21.02亿 97.36 14.75
经销(销售模式) 8.76亿 5.79 5696.14万 2.64 6.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 71.86亿 99.27 9.88亿 98.29 13.75
其他(行业) 5249.56万 0.73 1715.37万 1.71 32.68
─────────────────────────────────────────────────
电力产品(产品) 42.09亿 58.14 5.11亿 50.83 12.14
高分子材料(产品) 23.30亿 32.18 3.67亿 36.49 15.74
通信产品(产品) 4.60亿 6.36 7348.71万 7.31 15.96
贸易、服务及其他(产品) 2.40亿 3.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 44.40亿 61.33 6.26亿 62.29 14.10
其他地区(地区) 13.11亿 18.11 --- --- ---
华南地区(地区) 7.28亿 10.06 9248.13万 9.20 12.71
华北地区(地区) 3.95亿 5.46 --- --- ---
华中地区(地区) 3.65亿 5.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 145.83亿 99.37 19.69亿 99.14 13.50
其他(行业) 9180.26万 0.63 1700.85万 0.86 18.53
贸易(行业) 12.52万 0.00 6964.11 0.00 5.56
─────────────────────────────────────────────────
电力产品(产品) 85.03亿 57.94 10.17亿 51.19 11.96
高分子材料(产品) 46.54亿 31.71 7.18亿 36.13 15.42
通信产品(产品) 10.62亿 7.24 1.78亿 8.95 16.75
贸易、服务及其他(产品) 4.56亿 3.11 7401.70万 3.73 16.24
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 75.07亿 51.16 11.28亿 56.80 15.03
其他地区(地区) 28.84亿 19.65 4.02亿 20.24 13.94
华北地区(地区) 16.49亿 11.24 1.71亿 8.62 10.38
华南地区(地区) 14.90亿 10.15 1.52亿 7.65 10.21
华中地区(地区) 11.45亿 7.80 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 137.90亿 93.97 19.32亿 97.27 14.01
经销(销售模式) 8.85亿 6.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售36.34亿元，占营业收入的24.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A公司 │ 238165.85│ 15.75│
│B公司 │ 40046.97│ 2.65│
│C公司 │ 31599.30│ 2.09│
│D公司 │ 29939.98│ 1.98│
│E公司 │ 23657.43│ 1.56│
│合计 │ 363409.53│ 24.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购54.44亿元，占总采购额的43.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A公司 │ 147522.95│ 11.75│
│B公司 │ 122729.92│ 9.78│
│C公司 │ 110544.69│ 8.80│
│D公司 │ 96739.82│ 7.71│
│E公司 │ 66879.71│ 5.33│
│合计 │ 544417.09│ 43.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期，公司从事的主要业务、主要产品、经营模式未发生重大变化。
（一）主要业务
公司以绿色能源传输为己任，为客户提供智能输电解决方案。电力电缆产品大类主要包括500kV及以下
的超高压交联聚乙烯绝缘电缆、低压电缆、防火耐火电缆、民用建筑线缆及特种电缆等系列产品，是国内拥
有成熟线缆产业链的“综合线缆供应商”。公司产品种类齐全，具备电力传输一体化解决能力，超高压电缆
、防火电缆、新能源建设用电缆、轨道交通电缆、工业智能装备线缆等产品处于国内领先地位。
万马高分子自成立以来，三十余年专业从事电线电缆用环保型高分子材料的研发、生产与销售。主要产
品涵盖了电线电缆制造所需的绝缘、护套、屏蔽等线缆用综合材料。特色产品包括：220kV超高压电缆用绝
缘料；66kV-110kV高压电缆用绝缘料；35kV及以下中低压系列电缆用绝缘料；110kV及以下抗水树长寿命电
缆用绝缘料；一步法、两步法及特种硅烷交联聚乙烯绝缘料、自然交联聚乙烯电缆料；10kV~220kV电缆用半
导电屏蔽料；热塑性、辐照型低烟无卤系列电缆料；特种PVC电缆料；特种弹性体TPE、TPU等。
万马新能源产业集团拥有从7kW到480kW功率的充电桩产品线，具备包括大功率一体式/分体式直流充电
桩、壁挂式交流充电桩、智能交流充电桩等产品的研发、生产能力。主要产品涵盖直流单桩系列、直流群充
系列、交流桩系列等。在充电站运营中，除向新能源车提供充电服务外，公司也拓展了代运营、代运维等服
务。
（二）行业地位
公司在国内线缆中高端产品市场竞争中已具备稳定的竞争优势，多年蝉联“中国线缆行业最具竞争力企
业10强”。
万马高分子集团是国内电线电缆材料领域的龙头企业，产销规模多年稳居行业前列。公司自主研发的超
高压电缆（220kV）超净XLPE绝缘料和220kV超光滑屏蔽料在通过了国家电线电缆检测检验中心的型式试验和
预鉴定试验，获得中国电力企业联合会的新产品鉴定，且取得大量示范工程优良运行数据后，已成功应用于
国内外各类项目中。多年的技术沉淀和行业积累，公司已发展成为本细分行业内规模第一、品类齐全的综合
材料服务商，竞争优势明显。
公司新能源产业集团专注于充电设备研发、生产和充电场站运营，是新能源充电桩领域国内知名品牌。
（三）主营业务发展情况
报告期，面对复杂多变的经济形势，公司积极作为，保持战略定力，应对风险和挑战，实现营业收入85
.39亿元，同比增长17.96%；归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比下降26.96%。各业务板块总体经
营情况：
1.线缆板块：规模稳定增长，结构持续优化。
报告期，线缆板块在铜价快速上涨、外部环境复杂多变的背景下，积极开拓市场，销售发出（吨铜）同
比增长26%，电力产品半年度营收连续五年实现持续增长。公司建立研发引领发展模式，根据市场需求进行
产品技术升级，报告期新品发出额同比增长232%，完成13项新产品开发，其中“额定电压6-35kV智能预警电
缆”实现首单突破；尼龙护套系列电缆“耐磨环保型6～35kV尼龙护套电力电缆”“超耐磨、环保型27.5kV
单相交流交联聚乙烯绝缘尼龙护套电缆”“额定电压交流3kV及以下环保型防鼠蚁耐磨尼龙护套电缆”形成
系列产品，实现中低压产品全品类覆盖和成功供货，并获得用户好评。公司持续推进智能工厂建设，实现生
产过程“高质量、快交付、浪费少”的目标；优化销售模式，积极开拓国网、南网、央国企等大客户，如青
山控股、华友钴业、振石控股、阳光电源、青岛海湾化学、中铁四局、中建三局、中国交通等客户持续接单
并已实现部分发出。在产能布局方面，公司青岛万马高端装备产业园（一期）主体厂房基本完工，部分车间
设备安装完成，研发中心主体完工；临安基地方面，第4代氧化镁防火电缆生产线投产运行，专用线缆生产
用房建成，设备陆续安装投产；越南公司新厂房租赁顺利签约。
2.新材料板块：激发创新活力，增强竞争优势。
报告期，新材料板块产品发出总量同比增长11%，单月最高销量突破5.7万吨，各品类均实现增长；国际
业务连续五年实现销量增长，除北美外，实现全球区域市场合作，重点客户达成全品类合作；护套类产品实
现增长，调结构初步显现成效。报告期，万马高分子完成“中压低副产物屏蔽料”“适用于法标NFC33209的
硅烷交联架空绝缘料”“满足新环保要求的CMP级阻燃PVC”的研发与推广工作；“高压电缆交联聚乙烯绝缘
材料国产化技术及工程应用”项目分别荣获中国南方电网公司和南方电网科学研究院有限责任公司颁发的“
科技进步一等奖”，“低热释放高结壳性电缆关键技术研发及产业化”“高密度城市地下可靠性供电关键技
术研发”分别获广东省机械工业科学技术三等奖、“110kV超净超光滑半导电屏蔽料”获得2024年杭州市优
质产品及2024年度浙江省优秀工业新产品、“90℃无卤型阻燃聚乙烯电缆料”获得杭州技术成果创新与促进
奖。
报告期，万马高分子各投资项目顺利推进：四川万马高分子完成德阳万马高分子的注册登记，取得土地
证，项目按计划推进；高分子销售公司完成注册并投入运营；上海研究院建设按计划推进，预计年底投入使
用；高压三期项目按计划实施。
3.新能源板块：打造电桩精品，提供优质服务。
上半年，新能源板块顺应市场需求，重点研发大功率超充产品，960kW群充和液冷终端成功开发，产品
已经小批量验证，目前市场表现良好；在欧标产品开发方面，积极开发OCPP协议，顺利完成单板调试和自测
。充电桩设备销售方面，公司梳理细分市场客户，聚焦核心客户，上半年充电设备对外销售发出额同比增长
11%。场站运营方面，公司继续优化“智能设备制造+网络运营服务+投资建设充电网+车辆运营产业链”生态
布局，整合场站资产，提升运营效率，单桩充电时长行业领先。
下半年，公司将聚焦主航道，积极开拓市场，推进研发创新，提高精益管理能力，有效控制风险，全力
以赴完成全年经营目标任务。
二、核心竞争力分析
公司是国内电线电缆、新材料行业的重点企业，在营销与客户服务、产品研发与技术升级、市场与产业
规模、品牌质量等方面形成了较强的综合竞争优势。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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