经营分析☆ ◇002282 博深股份 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
金刚石工具、涂附磨具等产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
涂附磨具行业(行业) 4.38亿 52.32 7478.77万 33.23 17.08
五金工具行业(行业) 2.05亿 24.48 8077.52万 35.89 39.42
轨交装备零部件行业(行业) 1.77亿 21.17 6161.93万 27.38 34.77
租赁业等(行业) 1699.03万 2.03 786.99万 3.50 46.32
─────────────────────────────────────────────────
布基涂附磨具(产品) 3.14亿 37.48 3626.72万 16.12 11.56
轨交装备零部件(产品) 1.77亿 21.17 6161.93万 27.38 34.77
金刚石工具(产品) 1.69亿 20.17 7330.00万 32.57 43.41
纸基涂附磨具(产品) 1.24亿 14.84 3852.05万 17.12 31.02
电动工具及配件(产品) 2604.28万 3.11 418.66万 1.86 16.08
租赁业等(产品) 1699.03万 2.03 786.99万 3.50 46.32
合金工具(产品) 1002.05万 1.20 328.87万 1.46 32.82
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.35亿 75.89 1.42亿 63.04 22.34
国外(地区) 2.02亿 24.11 8318.37万 36.96 41.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
涂附磨具行业(行业) 8.87亿 52.74 1.48亿 32.32 16.67
五金工具行业(行业) 4.31亿 25.66 1.68亿 36.71 38.91
轨交装备零部件行业(行业) 3.21亿 19.09 1.26亿 27.52 39.21
租赁业等(行业) 4212.11万 2.51 1573.91万 3.44 37.37
─────────────────────────────────────────────────
布基涂附磨具(产品) 6.36亿 37.81 8155.14万 17.84 12.83
金刚石工具(产品) 3.62亿 21.51 1.52亿 33.34 42.14
轨交装备零部件(产品) 3.21亿 19.09 1.26亿 27.52 39.21
纸基涂附磨具(产品) 2.51亿 14.93 6624.67万 14.49 26.39
电动工具及配件(产品) 5085.82万 3.02 880.49万 1.93 17.31
租赁业等(产品) 4212.11万 2.51 1573.91万 3.44 37.37
合金工具(产品) 1886.52万 1.12 663.85万 1.45 35.19
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.03亿 71.56 2.68亿 58.68 22.30
国外(地区) 4.78亿 28.44 1.89亿 41.32 39.51
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 12.80亿 76.16 2.99亿 65.45 23.37
直销(销售模式) 4.01亿 23.84 1.58亿 34.55 39.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
涂附磨具行业(行业) 4.26亿 53.49 6420.81万 30.92 15.07
五金工具行业(行业) 2.12亿 26.67 8196.43万 39.47 38.58
轨交装备零部件行业(行业) 1.41亿 17.73 5052.06万 24.33 35.77
租赁业等(行业) 1682.12万 2.11 1095.61万 5.28 65.13
─────────────────────────────────────────────────
布基涂附磨具(产品) 3.04亿 38.15 2982.41万 14.36 9.81
金刚石工具(产品) 1.76亿 22.09 7574.07万 36.48 43.05
轨交装备零部件(产品) 1.41亿 17.73 5052.06万 24.33 35.77
纸基涂附磨具(产品) 1.22亿 15.34 3438.40万 16.56 28.13
电动工具及配件(产品) 2575.43万 3.23 323.58万 1.56 12.56
租赁业等(产品) 1682.12万 2.11 1095.61万 5.28 65.13
合金工具(产品) 1074.32万 1.35 298.78万 1.44 27.81
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.03亿 75.76 1.28亿 61.59 21.19
国外(地区) 1.93亿 24.24 7975.05万 38.41 41.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
涂附磨具行业(行业) 8.82亿 54.91 1.27亿 30.42 14.44
五金工具行业(行业) 4.16亿 25.87 1.62亿 38.75 39.03
轨交装备零部件行业(行业) 2.70亿 16.82 1.12亿 26.85 41.58
租赁业等(行业) 3857.44万 2.40 1663.98万 3.97 43.14
─────────────────────────────────────────────────
布基涂附磨具(产品) 5.81亿 36.18 5404.27万 12.91 9.30
金刚石工具(产品) 3.39亿 21.07 1.44亿 34.51 42.68
纸基涂附磨具(产品) 2.83亿 17.61 6768.66万 16.17 23.93
轨交装备零部件(产品) 2.70亿 16.82 1.12亿 26.85 41.58
电动工具及配件(产品) 5270.84万 3.28 1147.97万 2.74 21.78
租赁业等(产品) 3857.44万 2.40 1663.98万 3.97 43.14
合金工具(产品) 2435.04万 1.52 627.32万 1.50 25.76
薄膜基涂附磨具(产品) 1804.22万 1.12 562.99万 1.34 31.20
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 11.58亿 72.06 2.50亿 59.79 21.62
国外(地区) 4.49亿 27.94 1.68亿 40.21 37.50
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 12.57亿 78.21 2.71亿 64.67 21.55
直销(销售模式) 3.50亿 21.79 1.48亿 35.33 42.24
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售4.67亿元，占营业收入的27.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│内贸ZH │ 22424.53│ 13.34│
│内贸TR │ 6593.66│ 3.92│
│内贸TLSH │ 6528.25│ 3.88│
│外贸MAK │ 5877.50│ 3.50│
│内贸JF │ 5312.40│ 3.16│
│合计 │ 46736.34│ 27.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.49亿元，占总采购额的26.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商ZC │ 7779.81│ 8.17│
│供应商XLFZ │ 4931.16│ 5.18│
│供应商HS │ 4848.93│ 5.09│
│供应商YX │ 4450.10│ 4.67│
│供应商RKR │ 2863.05│ 3.01│
│合计 │ 24873.04│ 26.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司业务简介
公司自1998年设立以来一直以金刚石工具的研发、生产和销售为主营业务，2009年在深交所上市，是国
内金刚石工具行业规模较大的上市企业。同时，公司在金刚石工具业务积累的粉末冶金技术的基础上，培育
了动车组粉末冶金闸片业务。2017年11月，公司完成对金牛研磨的收购，业务拓展至涂附磨具领域。2020年
8月，公司全资收购主营高铁制动盘业务的海纬机车，公司成为同时拥有动车组刹车闸片和制动盘的生产、
销售和研发能力的A股上市公司。目前，公司业务涵盖金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个领
域，未来将战略聚焦先进磨料磨具行业、轨道交通装备行业和高端铸造行业，力争成为国际领先、国内一流
的先进材料与高端装备综合解决方案服务商。
（1）金刚石工具业务板块
公司是规模居于国内金刚石工具行业前列的企业之一，主要的金刚石工具制造基地位于石家庄本部和泰
国罗勇工业园，在美国、加拿大设有销售子公司，海外客户覆盖美洲、欧洲、东南亚、中东、北非等多个海
外市场，是国内同行业中少数拥有全球性销售网络的金刚石工具企业之一。
金刚石工具主要包括金刚石圆锯片、金刚石薄壁工程钻头、金刚石磨盘、磨块、聚晶金刚石刀具等产品
，是石材、陶瓷、混凝土等无机非金属硬脆材料的最有效加工工具；公司还生产部分电动工具和合金工具产
品，电动工具主要包括台式及手持式工程钻机、锯机、磨削机等产品，是建筑装修施工的常用机具；合金工
具主要有硬质合金圆锯片等，主要用于木材、铝合金材料、铝塑型材、有色金属材料等的切割。
（2）涂附磨具业务板块
涂附磨具被誉为“工业的美容师”，广泛应用于金属、木材、皮革、玻璃、塑料、陶瓷等制品的磨削与
抛光。2017年11月，公司完成了对金牛研磨的收购，主营业务由原来的金刚石工具扩展至同属于磨料磨具行
业的涂附磨具领域。金牛研磨作为规模居于涂附磨具行业前列的企业之一，主营业务是砂纸、砂布的研发、
生产和销售，是中国机床工具工业协会涂附磨具分会副理事长单位。与金牛研磨重组后，公司成为中国磨料
磨具制品行业规模较大的上市企业之一。
（3）轨道交通装备零部件业务板块
公司自设立以来，在以金刚石工具业务为核心业务的基础上，积累了丰富的粉末冶金技术和人才，这为
公司沿着粉末冶金技术路线延伸产品、培育新业务提供了扎实的基础。金刚石工具的刀头和高速列车制动闸
片的摩擦块的制造均使用粉末冶金技术，且部分原材料相同，加工工艺相近，公司利用多年积累的技术和人
才优势，于2015年成立轨道交通装备事业部，以高铁刹车片的产业化为切入点，进入轨道交通装备领域。
2020年8月，公司完成对海纬机车的100%股权收购，在高铁制动闸片产品的基础上，增加了轨道交通制
动盘产品的研发、生产和销售，轨道交通零部件业务的产品布局进一步完善。海纬机车是国内领先的动车组
用制动盘供应商，主要从事各系列制动盘及内燃机车气缸盖的研发、生产及销售。海纬机车自设立以来依靠
自主研发，在各系列制动盘的配料、工艺、生产设备等方面取得重大进展，技术水平达到了国内领先、国际
同类产品的先进水平。目前，海纬机车制动盘产品批量应用于“复兴号”中国标准动车组。
2、销售模式简介
公司金刚石工具主要采取经销商模式销售。营销网络覆盖海内外，经销商遍布全国，公司在美国、泰国
、加拿大设有子公司，海外客户覆盖美洲、欧洲、东南亚、中东、北非等多个海外市场，是国内同行业中少
数拥有全球性销售网络的金刚石工具企业之一。“博深”品牌是中国金刚石工具行业的知名品牌，在国内建
筑五金行业中具有较高的知名度；“BOSUN”品牌在东南亚地区具有较强的影响力。公司在欧洲、美国市场
的销售主要是ODM方式。
涂附磨具主要采取直销和经销相结合的方式销售，一部分产品由下游客户采购后再进行转换加工成百页
盘、千页轮等产品后销售，一部分产品通过经销商销售给客户使用，经销商遍及全国。
公司轨道交通装备产品主要通过参与铁路物资集中招标采购、各铁路局维修合作以及制动系统集成商订
单采购的方式进行销售。海纬机车的制动盘产品主要通过直销方式供应于国内制动系统集成商，并由其加工
集成后最终应用于“复兴号”等中国标准动车组、城轨车辆等的制造和维修；气缸盖产品主要通过直销给各
铁路局方式进行。
二、核心竞争力分析
1、规模优势
公司是中国金刚石工具行业的龙头企业之一，金牛研磨业务规模也位居涂附磨具行业前列，公司与金牛
研磨重组后，规模优势更为明显。公司将依托在磨料磨具制品行业的地位，继续加大研发投入，在巩固国内
市场行业龙头地位的基础上，面向全球市场，加大投资力度；拓展北美等海外市场，扩大竞争优势，占据行
业制高点，打造具有国际竞争力的企业。
收购海纬机车后，公司在轨道交通零部件业务的产品布局在高铁制动闸片产品的基础上，增加了轨道交
通制动盘产品的研发、生产和销售。制动盘与制动闸片在实际使用中互为配合部件，公司可以整合内外部研
发、客户等资源，增强闸片和制动盘的联动研发、生产和销售，提升公司在轨道交通装备零部件领域的竞争
力及市场份额。
2、产品与技术优势
公司及子公司金牛研磨、海纬机车均为“专精特新”中小企业，子公司金牛研磨、海纬机车、博深普锐
高均为高新技术企业，公司企业技术中心被评为优秀省级企业技术中心，海纬机车被山东省发改委认定为“
山东省企业技术中心”。公司持续坚持“产品领先”的战略目标，以用户需求为中心，不断进行技术革新，
迭代产品、延伸产品线，提升产品质量，持续打造公司核心竞争力。
（1）金刚石工具领域
在金刚石工具领域，公司建有省级企业技术中心和河北省金刚石工具技术创新中心。公司是全球重要的
金刚石工具制造企业之一，公司拥有国际先进的生产设备，各项生产工艺均处于国内领先水平。与国内同行
相比，公司产品门类齐全、配套能力强、工艺技术先进；与国外同行相比，公司产品性价比明显。
2022年3月19日，公司被河北省工业和信息化厅认定为2022年第一批“专精特新”中小企业。2024年公
司参与起草了团体标准《超硬磨料制品金刚石磨盘》T/HEBQIA320—2024。
（2）涂附磨具领域
在涂附磨具领域，子公司金牛研磨是中国机床工业协会涂附磨具分会副理事长单位，建有江苏省涂附磨
具工程技术研究中心。金牛研磨掌握了国际先进生产技术，引进了国内外一流的生产设备，形成了一定的技
术优势和壁垒，使得公司产品质量和稳定性处于行业领先水平，产销规模居于涂附磨具行业前列。
公司始终注重产品的性价比和研发成果的商业转化成功率，持续进行新产品、新工艺的预研和调试，为
产品升级迭代、新产品的开发以及新客户渠道的挖掘提供技术支持，为中高端涂附磨具产品的规模扩大提供
保障。金牛研磨同时注重绿色发展，上线蓄热式焚烧设备（RTO），在干磨砂纸等产品中推行水性涂层工艺
，提高产品环保水平。
（3）轨道交通装备领域
在轨道交通装备领域，公司从德国引进1:1制动摩擦实验台，建有“河北省轨道交通制动部件工程实验
室”和“河北省轨道交通车辆摩擦制动重点实验室”两个省级科研平台，高速动车组粉末冶金制动闸片产品
的技术能力达到了国内先进水平。2024年，公司新获得CR400BF、CR300AF/BF三个闸片产品的正式认证。
海纬机车自2005年成立以来一直专注于铸铁、合金铸铁、铸钢产品以及制动盘系列产品的自主研发、生
产及铸造工艺研究和技术创新，建有山东省内燃机车配件工程技术研究中心、轨道交通配件工业设计中心、
轨道交通制动盘技术研发中心，在各系列制动盘的配料、工艺、生产设备等方面取得重大进展，技术水平达
到了国内领先、国际同类产品先进水平。
3、渠道优势
公司经过多年发展，营销网络覆盖海内外，公司架构全球布局，在美国、加拿大设有销售子公司，外贸
业务覆盖了美洲、欧洲、东南亚、中东、北非等多个海外市场，是国内少数拥有全球性销售网络的金刚石工
具企业之一。金牛研磨在国内拥有强大的销售体系，助力产品销售稳步提升。
目前，海纬机车是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动盘核心供货商。按照行业惯例，拟进入
高铁制动盘批量合格供应商名录，除较高的产品技术和质量壁垒外，还需经过较长的产品测试周期。因此，
较长的验证周期和复杂的验证流程，使得行业进入壁垒较高，海纬机车在动车组制动盘领域的技术优势和先
发优势较为明显。
4、品牌优势
“博深”品牌是中国金刚石工具行业的知名品牌，在国内建筑五金行业中具有较高的知名度，并在国内
同行中率先实现了自主品牌对外出口，“BOSUN”品牌在东南亚地区具有较强的影响力，还通过收购方式在
加拿大扩展品牌销售。金牛研磨自公司设立以来始终注重品牌建设，金牛研磨的产品在行业内拥有较高的知
名度和美誉度，有力地支持和促进了公司的业务拓展。海纬机车致力于“做高铁制动盘制造的领导者”，产
品长期配套用于系统集成商的动车组制动系统，是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动盘核心供货
商。公司凭借其稳定的产品质量、优异的产品性能、出色的客户服务与客户保持了良好的合作基础。
5、成本优势
公司业务涵盖金刚石工具、涂附磨具和高铁制动盘、制动闸片等轨交装备零部件等三个领域，公司贯彻
成本领先的经营策略，各板块业务依靠成本优势支撑产品领先。本公司及金牛研磨子公司、海纬机车子公司
成为各自细分行业的头部企业，凭借相对规模优势，公司能够以更大的折扣价格采购原材料，降低采购成本
，同时生产过程的规模化能使得生产成本得到较好地控制；稳定的产品质量和性价比以及品牌美誉度，在一
定程度上增强了公司的定价能力，最终实现公司经营效益的提升。
6、企业文化优势
公司始终坚持“简单而永远”的企业哲学，在企业经营中也处处体现着务实、高效，公司将在“简洁、
高效、务实、勤勉”的理念基础上，持续完善各级管理体系，提升各项经营管理工作，打造成一家规范诚信
、健康发展、受人尊敬的优秀上市企业。
三、主营业务分析
概述
根据国家统计局公布的数据，2025年上半年国内生产总值实现660,536亿元，同比增长5.3%；全国规模
以上工业企业实现利润总额34,365亿元，同比下降1.8%，其中非金属矿物制品业同比下降5.9%，铁路、船舶
、航空航天和其他运输设备制造业同比上升17.9%。2025年上半年，我国经济增长整体符合预期，但产能利
用率、工业企业利润总额等表现不及预期，反映我国经济恢复仍存在压力。从外部经营环境来看，美国关税
冲击中美贸易，但中国与美国以外地区贸易韧性强，我国加快推进高水平对外开放，深入布局多元贸易格局
，从传统市场来看，我国对欧盟、日本、英国等区域与国家的进出口实现加速增长；从新兴市场来看，共建
“一带一路”国家、东盟、RCEP其他成员国、金砖其他成员国成为我国外贸重要增长极。
报告期内，公司在外部经营环境承压的背景下，继续强化党建引领，坚持成本领先，挖潜增效，各项经
营指标实现情况如下：
2025年上半年，公司合并实现营业收入83,696.09万元，同比增长5.07%；实现营业利润11,348.47万元
，同比下降10.06%；实现利润总额11,266.26万元，同比下降10.81%，实现归属于上市公司股东的净利润9,7
38.36万元，同比下降11.41%。剔除公司2024年上半年转让江苏启航研磨科技有限公司（以下简称“启航研
磨”）51%股权确认投资收益的影响因素，公司报告期实现归属于上市公司股东的净利润同比下降6.53%。各
业务板块的经营情况如下：
（1）金刚石工具板块经营情况
报告期内，国内方面受房地产行业持续下行影响，对工程施工及装饰装修相关的工具产品需求不足；海
外方面，公司金刚石工具营业收入约3/4来自北美、欧洲、东南亚、中东、北非等海外市场，报告期营业利
润受汇兑损益影响较大，同时国际贸易环境的不确定性也一定程度上影响了收入水平。
报告期内，金刚石工具板块一是提升精细化采购管理水平，逐步建立分类采购体系和动态供应商管理机
制，努力实现降低采购成本的同时提升供应链稳定性与抗风险能力；二是提高数字化管理水平，深化数字化
文化理念建设，夯实数据基础，打造智能运营体系；三是强化技术革新和产品研发，以科技创新驱动质量提
升，以客户需求为导向，创新产品研发。
2025年上半年，公司金刚石工具板块合并实现营业收入20,490.93万元，同比下降3.55%；实现营业利润
2,145.70万元，同比下降43.89%；实现利润总额2,131.57万元，同比下降44.58%，实现归属于上市公司股东
的净利润1,599.29万元，同比下降51.31%。上半年，金刚石工具板块在营业收入略有下降的情况下，利润下
降较多主要是受汇兑损益影响。
（2）涂附磨具板块经营情况
涂附磨具板块是公司营业收入规模最大的业务板块，营业收入占公司总营业收入一半以上。金牛研磨内
贸占比约90%以上，但其客户中一半以上属外向型企业，通过再加工或贸易方式将终端产品最终出口海外市
场。尽管受美国关税政策变动等国际贸易环境不确定性因素影响，涂附磨具业务报告期内仍然延续了上年度
趋势，在剔除上年度启航研磨处置收益后，营业收入和利润水平稳中有增。
报告期内，金牛研磨子公司一方面针对研磨材料行业技术迭代快、客户需求差异化的特点，持续开发新
产品，提供稳定的产品质量，赢得客户的信任，增加客户黏性。另一方面，继续探索国际化战略，加强海外
市场拓展，与下游战略客户合作着力开拓美国成品市场，陆续开展产品验证、工厂审验等工作。
2025年上半年，公司涂附磨具板块实现营业收入43,786.25万元，同比增长2.76%；实现营业利润4,364.
41万元，同比下降3.17%；实现利润总额4,335.45万元，同比下降3.91%；实现归属于上市公司股东的净利润
3,898.22万元，同比下降1.42%。其中，剔除公司2024年上半年转让启航研磨股权确认投资收益的影响因素
，公司报告期实现归属于上市公司股东的净利润同比增长15.32%。
（3）轨道交通装备零部件板块
公司轨道交通装备零部件板块的主要业务是高速列车制动闸片的研发、生产和销售，以及海纬机车子公
司的动车组制动盘、内燃机气缸盖等产品的研发、生产和销售。报告期内，动车组制动闸片业务营业收入有
所下降，且利润下滑幅度较大，主要系公司闸片产品订单虽中标数量较大，但受各路局实际需求不足顺延发
货影响，报告期内实际发货量较少，且中标价格也有较大降幅，导致报告期内闸片业务营业收入和利润水平
下滑。
在经济下行压力背景下，铁路投资成为逆周期调节的主要举措之一，动车组等铁路轨道交通设备新增需
求与维保更新需求叠加影响，海纬机车子公司高铁制动盘产品营业收入和利润水平在报告期内保持增长，仍
是公司轨道交通装备业务营业收入和利润的主要来源。
报告期内，海纬机车子公司一是着力开拓市场，高铁制动盘拓展印度、韩国、土耳其等海外市场，并积
极拓展城轨业务，加快研究开发工程机械、重型汽车零部件、船用汽缸盖等非制动盘类铸造产品；二是加强
原材料采购管理，完善供应链管理，降本增效；合理调配生产计划，节能减排，降低能源成本，努力提高销
售收入和利润水平；三是持续优化升级主要生产装备，革新工艺技术，持续打造绿色环保制造企业。
2025年上半年，公司轨道交通装备板块合并实现营业收入17,719.88万元，同比增长25.48%；实现营业
利润4,051.38万元，同比增长26.96%；实现利润总额4,012.25万元，同比增长26.25%，实现归属于上市公司
股东的净利润3,646.75万元，同比增长25.72%。
（4）租赁及其他业务
为提高公司资产使用效率，公司将部分厂区及办公楼宇对外租赁，2025年上半年实现租赁及其他业务收
入（废品销售等）1,699.03万元，较上年增长1.01%；租赁及其他业务实现利润总额786.99万元，较上年下
降28.17%；租赁及其他业务实现归属于上市公司股东的净利润594.10万元，较上年下降30.29%。
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