经营分析☆ ◇002289 宇顺电子 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件与信息技术服务业(行业) 4.52亿 82.67 2.09亿 97.29 46.25
其他制造业(行业) 6580.00万 12.03 --- --- ---
计算机、通信及其他电子设备制造业( 2900.33万 5.30 --- --- ---
行业)
─────────────────────────────────────────────────
IDC收入(产品) 4.52亿 82.67 2.09亿 97.29 46.25
电气设备(产品) 5339.83万 9.76 298.79万 1.39 5.60
触控显示模组(产品) 1390.50万 2.54 170.04万 0.79 12.23
液晶显示屏及模块(产品) 1108.54万 2.03 -17.36万 -0.08 -1.57
仪器仪表(产品) 856.48万 1.57 224.03万 1.04 26.16
安全应急装备(产品) 355.23万 0.65 32.39万 0.15 9.12
移动终端成品(产品) 282.51万 0.52 14.66万 0.07 5.19
其他业务收入(产品) 147.23万 0.27 -140.56万 -0.65 -95.47
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 5.35亿 97.80 2.13亿 99.27 39.89
国外销售(地区) 1202.72万 2.20 157.40万 0.73 13.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.47亿 100.00 2.15亿 100.00 39.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他制造业(行业) 1.29亿 39.32 3187.77万 36.07 24.76
计算机、通信及其他电子设备制造业( 1.17亿 35.85 1559.14万 17.64 13.28
行业)
软件与信息技术服务业(行业) 8101.17万 24.74 4062.04万 45.96 50.14
批发贸易(行业) 29.76万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电气设备(产品) 9081.23万 27.74 1620.50万 18.33 17.84
触控显示模组(产品) 8401.65万 25.66 1527.08万 17.28 18.18
IDC业务(产品) 8098.76万 24.73 4165.76万 47.13 51.44
仪器、仪表、安防设备(产品) 3836.10万 11.72 1647.69万 18.64 42.95
液晶显示屏及模块(产品) 2936.00万 8.97 180.78万 2.05 6.16
其他业务收入(产品) 388.95万 1.19 -303.12万 -3.43 -77.93
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.43亿 74.16 7108.80万 80.43 29.27
国外(地区) 8459.08万 25.84 1729.90万 19.57 20.45
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.27亿 100.00 8838.70万 100.00 26.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他制造业(行业) 7496.22万 55.73 --- --- ---
计算机、通信及其他电子设备制造业( 5953.66万 44.27 --- --- ---
行业)
─────────────────────────────────────────────────
电气设备(产品) 5730.63万 42.61 1229.62万 44.30 21.46
触控显示模组(产品) 4824.86万 35.87 999.00万 35.99 20.71
仪器仪表(产品) 1445.09万 10.74 468.09万 16.86 32.39
液晶显示屏及模块(产品) 883.09万 6.57 125.83万 4.53 14.25
安全应急装备(产品) 297.21万 2.21 42.62万 1.54 14.34
其他业务收入(产品) 268.99万 2.00 -89.55万 -3.23 -33.29
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8706.00万 64.73 1769.87万 63.77 20.33
国外(地区) 4743.87万 35.27 1005.73万 36.23 21.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.34亿 100.00 2775.60万 100.00 20.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信及其他电子设备制造业( 1.20亿 54.61 2484.40万 53.24 20.65
行业)
其他制造业(行业) 9914.57万 45.01 --- --- ---
批发贸易(行业) 84.38万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
触控显示模组(产品) 8952.40万 40.64 1932.84万 41.42 21.59
电气设备(产品) 5895.76万 26.76 1584.26万 33.95 26.87
仪器仪表(产品) 3217.34万 14.61 722.98万 15.49 22.47
液晶显示屏及模块(产品) 2562.52万 11.63 37.18万 0.80 1.45
安全应急装备(产品) 787.55万 3.58 524.87万 11.25 66.65
其他业务收入(产品) 612.68万 2.78 -135.77万 -2.91 -22.16
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.38亿 62.85 2848.59万 61.05 20.58
国外(地区) 8183.37万 37.15 1817.77万 38.95 22.21
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.20亿 100.00 4666.36万 100.00 21.18
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.18亿元，占营业收入的66.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 8101.17│ 24.74│
│第二名 │ 7382.00│ 22.55│
│第三名 │ 2797.70│ 8.54│
│第四名 │ 1968.42│ 6.01│
│第五名 │ 1515.49│ 4.63│
│合计 │ 21764.77│ 66.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.38亿元，占总采购额的70.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 6787.18│ 34.52│
│第二名 │ 2407.48│ 12.25│
│第三名 │ 1886.48│ 9.60│
│第四名 │ 1362.51│ 6.93│
│第五名 │ 1343.09│ 6.83│
│合计 │ 13786.75│ 70.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务情况
公司收购中恩云数据中心，并于2025年12月将其纳入合并范围，IDC业务成为公司核心增长引擎。目前
，公司触控显示应用、气体检测仪器仪表与配电设备、IDC三大板块协同发展格局进一步夯实。报告期内，
各项业务有序开展、整体运营平稳。
1、触控显示应用
通过全资子公司工业智能运营，主营液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的
研发、生产和销售；产品主要涵盖CTP（GFF/OGS/GG）、LCM一体模组、RTP/LCM一体模组、LCD（TN/HTN/STN
/CSTN/TFT）及对应模组、TFT、INCELL\ONCELL模组等，广泛应用于手持终端、智能POS、智能穿戴、智能家
居、车载电子、数码产品、工业控制、医疗电子、教育电子及其他消费类电子产品等领域。
2、气体检测仪器仪表与配电设备
主要通过控股子公司孚邦实业开展，其专注于电气配电柜、气体检测仪器仪表及应急装备的研发（设计
）、生产（组装及调试）和销售，同时开展电气、仪器仪表软件研发及软硬件集成服务。公司秉承“可靠、
守信、稳定、高效”的宗旨，为化工、核电、应急、国土安全、数据中心、实验室、大型基建等领域的客户
提供专业优质产品及服务，技术合作覆盖院校、机场、民防、公安、部队等单位，销售网络遍及全国。
3、数据中心基础设施服务（IDC）
该业务以中恩云数据中心为核心载体，主营机柜托管、数据中心运维及整体解决方案输出等服务，配套
机房、机柜、供配电、消防制冷等基础设施。截至报告期末，中恩云数据中心拥有约8,000个高功率智算机
柜，以8-12KW高密度机柜为主，持有增值电信业务经营许可等资质，可提供高稳定性、高安全性的算力承载
与数据存储服务。
（二）公司所属行业情况
1、数字经济与算力基础设施政策持续落地加码
（1）行业整体需求与算力供给现状
2026年上半年，AI智能体、多模态模型实现规模化商用，Token调用量与算力消耗呈指数增长，行业供
需共振驱动智算基础设施高速发展。下游应用催生大量高并发、长时稳定运行的高密度算力需求，工信部数
据显示，截至2026年6月末，我国智能算力规模达2185EFLOPS（FP16），同比增长177%，全国算力设施整体
上架率达71.4%，相关部门持续推动算力设施高质量建设，加快“枢纽—区域—边缘”算力设施协同布局，
引导大型及以上算力设施在枢纽节点集聚。加速建设高速宽带网络，深入实施城域“毫秒用算”专项行动，
提升算力高效运载能力。近两年围绕国家算力枢纽节点建设超70条算力大通道，相关算力枢纽节点间网络性
能提升10%，筑牢行业规模化发展基础。
（2）产业政策导向与行业发展趋向
“东数西算”工程全面纵深落地，各级政策持续引导智算中心朝着自主可控、高密度部署、绿色低碳方
向建设。北京市已建成3万卡国产智算集群，智谱、面壁等一批国产大模型已经完成与国产芯片深度适配；
中国移动规划2028年探索落地十万卡智算集群，全国产算力规模突破100EFLOPS。国产算力供给扩容加速，A
I商业化需求爆发，倒逼传统IDC向高密度AIDC转型。现阶段行业进入吉瓦级智算园区建设期，集群通信成为
AI大规模训推的主要瓶颈，超节点架构能够有效改善算力部署规模、运行性能与系统稳定性方面的现存问题
。
（3）技术迭代重塑行业竞争格局
当前，千亿、万亿级大模型持续迭代升级，人工智能算力需求呈现指数级爆发增长。传统服务器堆叠架
构受限于时延、带宽瓶颈，已难以支撑超大模型规模化训练与推理负载。据7月19日鹏城实验室（PCL）主任
高文和全球计算联盟（GCC）理事长金海发布的《超节点定义与实践白皮书》，超节点区别于传统服务器硬
件堆砌模式，通过高速互联协议完成多计算单元组网与统一内存管理，构建高协同、大显存的一体化逻辑算
力单元，是行业智算改造的主流演进方向。超节点已脱离理论构想阶段，成为技术成熟、可落地、可规模化
推广的新型智算基础设施，在AI训练、推理全链路场景实现全方位性能突破，核心优势凸显。随着国产算力
供给补齐与超节点技术普及落地，行业建设及运营壁垒持续抬升。具备国产化算力承接、高功率液冷部署、
绿色低碳运营、规模专业运维四项核心能力的服务商，将在行业扩张与技术变革中构筑稳固的先发优势。
2、触控显示行业成本上行，终端需求放缓
2026年上半年，全球显示行业呈现总量承压、结构分化、成本上行的运行特征。AI算力产业对成熟制程
晶圆产能形成虹吸效应，半导体供应链结构性紧张传导至显示全产业链，叠加原材料价格普涨、终端消费需
求复苏节奏放缓，中小尺寸触控显示行业景气度同比回落，市场竞争格局持续分化。
从供给端看，全球晶圆代工厂优先保障高毛利AI芯片产能，显示驱动IC代工配额持续压缩，行业供给约
束加剧。据TrendForce集邦咨询监测，晶圆代工产能配置显著向AI相关产品倾斜，成熟制程涨价效应预计延
伸至2027年；受晶圆代工产能趋紧及半导体制造成本上升推动，显示驱动IC价格持续上涨，封测环节同步承
压，成本压力沿产业链向下传导。与此同时，偏光片、ITO玻璃基板、FPC等核心原材料受化工原料、贵金属
价格及供需结构影响全面上行，其中2026年第一季度FPC产品合约价环比上涨33%-38%，进一步挤压中游显示
模组厂商盈利空间。
从需求端看，消费电子传统品类复苏动能偏弱，车载电子、工业控制、医疗电子等专业显示领域长期增
长韧性依旧。但短期受上游芯片紧缺、终端去库存等因素影响，专业显示领域需求释放节奏放缓。展望下半
年，据群智咨询（Sigmaintell）预测，受存储成本维持高位影响，传统三、四季度备货旺季动能将明显削
弱，全年品牌端面板需求预计呈现双位数下滑。
3、仪器仪表与配电设备行业短期分化，长期向好
长期来看，工业安全生产管控升级、新型电力系统建设、应急管理体系完善持续驱动行业扩容，智能配
电设备、工业气体检测仪器、应急装备整体朝着智能化集成、全国产化替代方向演进，具备自主核心技术与
完备行业准入资质的企业市场份额稳步提升。
短期行业呈现结构性分化态势，传统细分领域需求释放节奏阶段性放缓。一是下游化工行业固定资产投
资增速回落，据国家统计局数据，2026年1至4月化学原料及化学制品制造业固定资产投资累计同比下降3.6%
，企业资本开支趋于谨慎，直接影响化工领域安全监测与配电设备采购需求；二是行业盈利端承压，根据中
国机械工业联合会数据，2026年上半年仪器仪表制造业出厂价格同比下降1.5%，叠加铜、铝、电子元器件等
原材料成本高位运行，形成成本剪刀差，常规品类市场竞争加剧。
孚邦实业主要产品为电气设备、仪器仪表、应急装备，主要收入来源于化工行业客户、政府应急救援队
以及数据服务与设备制造行业客户。随着对安全生产重视程度的不断提高，国家对安全防护和应急装备的投
入有所增加，使孚邦实业的产品应用迎来更加广阔的发展前景；化学、剧毒类产品技术要求高，应急救援装
备需要定期迭代更新，因此市场需求持续性较强；随着数据中心及新能源等新兴领域的发展，未来市场空间
将得到进一步拓展。
（三）报告期内公司经营情况
报告期内，公司持续推进战略转型升级，随着重大资产重组实施完毕，中恩云数据中心全面纳入公司合
并报表及运营管理体系，IDC业务正式成为公司重要增长极，与原有触控显示应用、气体检测仪器仪表及配
电设备业务形成协同互补的多元化业务格局。2026年上半年，公司实现营业收入54,712.36万元，较上年同
期增长306.79%；实现归属于上市公司股东的净利润28,042.62万元，同比实现扭亏为盈，整体经营规模与盈
利质量大幅改善。
在算力板块，公司坚持“立足IDC，发展AIDC，成为行业领先综合算力服务商”的发展战略。报告期内
，公司依托北京房山核心区位的稀缺数据中心资源，整体机柜上架率稳定，IDC业务运行稳健。同时，公司
紧抓人工智能产业快速发展带来的算力基础设施需求机遇，对中恩云数据中心进行升级改造，推进高功率机
柜适配、冷板式液冷系统部署等项目，以提升其单机柜算力承载能力。此外，2026年7月18日，公司签署含
税总金额7.314亿元的算力服务器租赁协议，服务期限60个月，将公司业务向算力产业链下游延伸，拓展至
算力服务领域，丰富客户结构与应用场景，夯实算力业务发展根基。
触控显示应用业务方面，公司采用以销定产模式，业绩与下游应用周期高度关联。2026年上半年，受行
业多重周期因素叠加及核心客户产品迭代影响，板块销售额同比下滑。营收下滑系多方因素共振：全球成熟
制程晶圆产能向AI算力芯片倾斜，显示驱动IC供给紧张、价格大幅上涨，直接制约出货；全链条原材料普涨
，价格传导不畅形成成本剪刀差，低毛利订单承压；下游终端主控芯片紧缺，客户控库存、按需采购，需求
释放放缓；上年同期客户提前备货形成高基数，本期采购回归常态；叠加核心客户存量项目进入迭代收尾期
，新旧衔接阶段订单阶段性收缩。下半年公司将围绕供应链保障、客户结构优化、成本传导疏通、风险防控
四大方向发力，推进芯片国产替代与长协锁价，拓展高附加值赛道，优化定价与精益降本，盘活库存资产，
全力修复销售规模。
气体检测仪器仪表与配电设备业务方面，控股子公司孚邦实业持续聚焦电气设备、仪器仪表及应急装备
三大核心领域，依托技术研发与定制化服务优势，为化工、核电、环保、数据中心等领域客户提供高可靠性
产品。凭借技术积累和项目经验，孚邦实业成功将产品应用于化工安全监测、环保及数据中心配电等多个重
要项目。报告期内，受下游化工行业投资收缩、行业需求节奏阶段性放缓等因素影响，相关业务营收出现阶
段性波动。面对市场变化，孚邦实业将持续优化产品服务，深化渠道合作与品牌推广，同时优化运营流程、
强化成本管控，巩固在电气设备、仪器仪表及应急装备领域的优势地位，积极拓展新兴应用市场，推动产品
结构向高附加值升级，通过优化运营流程、强化成本管控对冲周期波动，夯实长期竞争优势。
2026年下半年，公司将严格遵循既定整体发展战略，兼顾内生业绩增长与外延产业布局拓展。主营业务
方面，在IDC业务维系存量客户稳定合作的前提下，加快推进向AIDC智算中心技改升级；保障算力租赁业务
稳步落地，持续提升算力板块运营效率与盈利水平；触控显示业务持续优化产品与客户结构，集中资源布局
高附加值细分市场，改善板块盈利水平；稳固孚邦实业优势基本盘，开拓数据中心配套设备业务体量，增厚
自身综合竞争实力。同时，公司将持续推进各业务板块资源共享与产业协同，充分发挥多元化业务布局的抗
风险与增值效应。外延发展层面，公司将围绕算力全产业链遴选优质合作及并购标的，持续完善算力板块布
局，不断提升公司综合竞争力与可持续发展能力。
二、核心竞争力分析
（一）触控显示应用业务
1、具有稳定成熟的生产管理体系，拥有一批具有丰富行业管理经验和技术的人才，对行业的发展趋势
、产品的技术发展方向、市场需求的变化具有深刻的认识；
2、公司实施扁平化垂直管理，通过进一步优化管理构架，提升管理水平，实现高效决策与成本管控；
3、拥有稳定的客户资源，且在维护现有客户的同时，开发标准化高毛利产品，吸引新客户，调整客户
集中度，降低对大客户的依赖风险；
4、技术创新：公司通过不断在画质、刷新率、色彩还原、节能环保等方面的技术研发和创新，使得触
摸屏产品的性能不断提升，公司产品能够满足市场需求，具有产品竞争力；
5、定制化服务：公司客户一般以定制化需求为主，此部分产品具有个性、时尚、品种多样、规格多变
的特点，公司能够根据客户的具体需求，提供定制化的产品和服务，满足客户的特殊需求，提升客户满意度
。
（二）气体检测仪器仪表与配电设备业务
控股子公司孚邦实业拥有专业的实验室和研发中心，致力于为客户提供各类优质专业的产品，其优势如
下：
1、高效管理和业务优势：公司已建立完备的生产（组装及调试）、销售、质量管理体系，员工及管理
人员在硬件设备采购、加工（组装调试）、销售等多个领域具备丰富的经验，能确保产品质量，降低经营成
本，提高运营效率；
2、高水平研发及技术创新：公司配备了专业研发团队，研发成员具备扎实专业基础知识与丰富研发经
验，持续开展技术研发与创新。凭借研发及技术优势，公司能为客户提供定制化服务，打造高精度、高效率
、高稳定性和高可靠性产品，公司的优质产品与服务赢得多项行业荣誉及客户广泛认可；
3、服务优势：孚邦实业拥有一支专业的服务队伍，覆盖售前服务、售中服务、售后服务，对客户多元
化需求及时响应，通过完善的服务体系，提供个性化服务，增强客户的忠诚度和黏性；
4、客户关系良好：凭借公司管理、研发、技术和服务优势，公司与现有大客户建立了良好的合作关系
，形成了一定的客户黏性，客户满意度大幅提升，在同等销售成本下，良好的客户关系管理助力孚邦实业维
持较高的市场占有率，获取成本领先优势，推动公司可持续发展。
（三）数据中心基础设施服务业务
1、核心资源稀缺，契合行业趋势：中恩云数据中心地处IDC需求旺盛的北京，运营约8000个机柜，以8-
12KW高功率机柜为主，是北京稀缺的超大规模数据中心资源。
2、合规体系完备，资质背书过硬：中恩云数据中心系北京城市更新标志性示范案例；为通用性最高的A
级机房，并已取得CQC证书、等级保护备案证等合规文件，资质证照齐全，获政府政策与资金专项支持。
3、运营能力突出，盈利水平领先：核心团队拥有近30年数据中心建设运营经验，运维能力成熟；毛利
率保持在较高水平，是公司盈利增长的重要支撑。
4、客户基础优质，经营现金流稳定：长期服务互联网头部优质客户，客户黏性高，且北京数据中心市
场长期供需稳定、未来需求充足；目前以批发模式为主，现金流稳定，依托北京区位资源稀缺性具备显著市
场溢价能力。
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