经营分析☆ ◇002292 奥飞娱乐 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
IP内容业务、实体产业
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
动漫文化(行业) 13.32亿 100.00 6.87亿 100.00 51.59
─────────────────────────────────────────────────
婴童用品(产品) 6.81亿 51.15 3.99亿 58.10 58.60
玩具销售(产品) 5.15亿 38.65 2.04亿 29.65 39.58
影视类(产品) 1.30亿 9.74 8246.84万 12.00 63.61
其他类(产品) 517.60万 0.39 156.32万 0.23 30.20
游戏类(产品) 107.24万 0.08 10.20万 0.01 9.51
─────────────────────────────────────────────────
境外（含中国香港）(地区) 7.59亿 56.97 4.39亿 63.92 57.88
中国内陆(地区) 5.73亿 43.03 2.48亿 36.08 43.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
动漫文化(行业) 24.73亿 100.00 10.77亿 100.00 43.55
─────────────────────────────────────────────────
婴童用品(产品) 11.67亿 47.19 4.91亿 45.60 42.09
玩具销售(产品) 9.53亿 38.54 3.85亿 35.80 40.45
影视类(产品) 3.27亿 13.22 1.96亿 18.19 59.92
其他类(产品) 2155.44万 0.87 393.51万 0.37 18.26
游戏类(产品) 444.88万 0.18 49.57万 0.05 11.14
─────────────────────────────────────────────────
境外（含中国香港）(地区) 13.60亿 55.01 5.90亿 54.80 43.38
中国内陆(地区) 11.13亿 44.99 4.87亿 45.20 43.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
动漫文化(行业) 11.98亿 100.00 5.06亿 100.00 42.25
─────────────────────────────────────────────────
婴童用品(产品) 5.87亿 49.00 2.44亿 48.19 41.55
玩具销售(产品) 4.59亿 38.30 1.80亿 35.47 39.13
影视类(产品) 1.41亿 11.80 7880.43万 15.57 55.74
其他类(产品) 817.50万 0.68 356.46万 0.70 43.60
游戏类(产品) 261.53万 0.22 31.84万 0.06 12.18
─────────────────────────────────────────────────
境外（含中国香港）(地区) 6.61亿 55.19 2.76亿 54.60 41.80
中国内陆(地区) 5.37亿 44.81 2.30亿 45.40 42.80
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(业务) 10.46亿 87.30 4.24亿 83.67 40.49
使用权转让(业务) 1.26亿 10.50 6702.62万 13.24 53.24
服务业务(业务) 1549.50万 1.29 1177.81万 2.33 76.01
其他(业务) 1079.03万 0.90 388.30万 0.77 35.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
动漫文化(行业) 27.15亿 100.00 11.44亿 100.00 42.15
─────────────────────────────────────────────────
婴童用品(产品) 12.12亿 44.64 5.10亿 44.59 42.10
玩具销售(产品) 10.26亿 37.77 4.11亿 35.92 40.08
影视类(产品) 3.96亿 14.58 2.17亿 19.00 54.94
其他类(产品) 6770.17万 2.49 374.37万 0.33 5.53
电视媒体(产品) 884.98万 0.33 86.99万 0.08 9.83
游戏类(产品) 507.15万 0.19 94.13万 0.08 18.56
─────────────────────────────────────────────────
境外（含中国香港）(地区) 14.51亿 53.44 6.22亿 54.35 42.87
中国内陆(地区) 12.64亿 46.56 5.22亿 45.65 41.32
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(业务) 22.38亿 82.42 9.21亿 80.51 41.17
使用权转让(业务) 3.18亿 11.73 1.79亿 15.62 56.16
服务业务(业务) 8624.85万 3.18 3950.95万 3.45 45.81
其他 (业务) 7277.32万 2.68 468.50万 0.41 6.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售12.11亿元，占营业收入的48.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 50970.55│ 20.61│
│第二名 │ 39343.98│ 15.91│
│第三名 │ 20479.53│ 8.28│
│第四名 │ 5520.03│ 2.23│
│第五名 │ 4833.72│ 1.95│
│合计 │ 121147.81│ 48.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.60亿元，占总采购额的20.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4269.65│ 5.51│
│第二名 │ 3772.71│ 4.87│
│第三名 │ 3121.69│ 4.03│
│第四名 │ 2637.89│ 3.41│
│第五名 │ 2205.03│ 2.85│
│合计 │ 16006.96│ 20.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
在政策引导与技术革新的双向驱动下，我国文娱及衍生消费品行业呈现内容提质、产业协同、IP赋能的
核心发展态势。
动漫赛道整体呈现强劲的发展动能。2026虎鲸文娱商业春季云发布会上，优酷联合央视市场研究（CTR
）发布《2026动漫营销航海书》。报告指出近五年国产动漫供给体量持续扩大，播放量占动漫总播放量的76
%，69%的泛动漫用户更偏好国漫。行业内容逐步走向精品化，题材趋向多元，为下游衍生品消费市场筑牢发
展根基。
2025年，中国玩具婴童用品行业展现较强韧性，国内市场稳步增长，进出口呈现“出口承压、进口回升
”的格局。根据《2026年中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》数据显示，儿童玩具市场基本盘稳固，国内
市场零售总额（不含潮玩）首次突破千亿大关，达1035.3亿元，同比增长5.8%；潮玩市场国内零售总额达67
6.9亿元，同比增长45.4%，凭借情绪价值、收藏属性以及IP赋能，深受年轻消费群体青睐，成为行业增长新
引擎，同时也是常规玩具企业转型的重要方向。受全球经济、地缘冲突等影响，玩具（不含游戏）出口同比
下降12.7%；进口市场则实现近四年首次回升，同比增长18.7%，高端特色玩具产品的需求不断扩张。
IP授权作为连接文化创意与实体经济的关键纽带，市场规模持续扩容，商品零售额和授权金规模延续八
年增长态势。
据《2026中国授权行业发展白皮书》数据显示，2025年国内市场年度授权商品零售总额达1798.5亿元，
同比增长15.9%；年度授权金达68.3亿元，同比增长12.3%，行业发展活力持续释放。其中，卡通动漫IP以51
.1%的占比稳居首位，凭借广泛受众基础与高效变现能力，成为行业核心驱动力，与电视动画、玩具等产业
形成深度协同；行业授权模式持续创新，LBE（体验式娱乐）、快闪活动等线下场景成为重要增长点。同时
，IP出海加速，超三成授权商布局海外市场，其中40.7%的出海IP已开展海外授权业务，国产IP的国际影响
力稳步增强。
此外，IP产业赋能价值突出，超九成被授权商表示IP合作有效提升销售收入，其中32.2%企业营收提升
幅度达20-40%。消费端呈现高粘性、高互动性、高传播的特征，IP爱好者占受访消费者比重达60.8%，多数
用户愿意为限量款IP商品支付溢价，主动参与线下主题活动及UGC内容传播，推动IP商业价值持续放大，形
成“IP创作-授权变现-产业赋能”的完整产业闭环，实现产业链协同共赢。
（二）报告期内主要业务
公司以婴幼儿（0-3岁）和儿童（K12）为核心目标用户并逐步覆盖年轻人群体（K12-30岁），以IP为核
心驱动力，成功打造集动画、电影、婴童用品、玩具、潮玩手办、衍生品授权、实景娱乐等业务为一体的IP
全产业链平台，并始终致力于构筑以动漫IP为核心的文化产业生态。
公司主营业务根据类型可划分为IP内容业务以及实体产业两大板块。
1、IP内容业务
公司坚定以IP为核心的发展战略，持续深耕精品内容创作体系，强化IP全生命周期管理，致力于为全球
家庭打造优质动漫内容。多年来，公司已构建覆盖全年龄段的优质IP矩阵，包括但不限于“超级飞侠”“喜
羊羊与灰太狼”“巴啦啦小魔仙”“铠甲勇士”“量子战队”“萌鸡小队”“贝肯熊”“飓风战魂”“火力
少年王”等IP。一方面，公司聚焦资源夯实K12领域内容优势，持续完善优质IP生态系统；另一方面，推动
核心IP向年轻群体及泛人群市场延伸，围绕IP开展年轻化内容规划创作、经典角色焕新与跨代际运营，通过
“童年回忆”向“跨世代文化符号”的重构与IP产业化运营生态的构建，持续释放IP价值。
2、实体产业
（1）潮玩业务
公司布局年轻潮玩赛道，聚焦年轻消费群体，依托“玩点无限”品牌开展潮玩产品的市场运营与销售。
公司已与米哈游、网易、腾讯、叠纸心意等知名企业达成深度合作，围绕相关知名IP打造多元化潮玩矩阵，
陆续推出盲盒、叠叠乐、糖果粒等品类产品。“玩点无限”以“提升潮流玩具可玩性”为目的，深耕“玩点
叠叠乐”核心品类，不断巩固行业地位和强化品牌认知，提升用户黏性，为用户带来更具丰富度与情绪价值
的产品体验。
（2）玩具业务
经过多年深耕和运作，公司已搭建起涵盖设计、研发、生产、营销于一体的综合性玩具产业运营平台，
通过多元化发展提升品牌价值。公司以“奥迪双钻”“维思积木”双品牌双线发力，聚焦核心玩具品类，依
托差异化定位、资源协同、联合营销等核心策略，满足不同年龄段消费群体的玩乐需求。
（3）婴童业务
公司依托北美一线婴童品牌“Babytrend”和中国母婴品牌“澳贝”实现双品牌驱动，充分发挥双方在
区域市场的差异化优势，实现品类与渠道互补，持续深耕大母婴市场。双品牌关注母婴健康全场景需求，逐
步覆盖行、用、护、玩四大场景，匹配不同关键成长阶段的消费需求，致力于为全球家庭提供全方位的成长
呵护。
（三）报告期内经营情况以及经营规划
报告期内，公司实现营业收入133170.07万元，利润总额23850.81万元，归属于上市公司股东的净利润1
7420.13万元。
1、IP与内容业务
（1）聚焦核心IP精品创作，完善内容矩阵体系
公司聚焦核心IP发展，通过“用户调研+粉丝参与”等方式持续迭代、升级内容创作，以提升新内容的
粉丝喜爱度，进而提升IP的核心价值。公司已初步搭建智能化内容制作平台，接入主流的文字、图片和视频
类模型，并持续完善核心制作流程建设，现阶段已逐步向内部相关事业部及工作室开放试用。
报告期内，公司陆续推出《超级飞侠20之星核危机（下）》、《喜羊羊与灰太狼羊村守护者》系列第十
二季《喜羊羊与灰太狼之古古怪界有古怪》、第十三季《喜羊羊与灰太狼之破界山海诀》以及《量子战队之
恐龙守护3》等作品，同时全新真人特摄项目《星夜铠》完成全部拍摄工作，完善动画与真人特摄内容双线
布局。公司精品内容持续获得行业认可，其中羊村守护者系列第十一季《喜羊羊与灰太狼之狂野新宇宙》获
评2026中国影视之夜CMG年度推荐动画剧集作品，羊村守护者系列第十季《喜羊羊与灰太狼之奇侠大营救》
入围中国电视金鹰奖。
下半年，公司将继续坚守精品内容创作，稳步落实“喜羊羊与灰太狼”“超级飞侠”等核心IP的剧集更
新与衍生内容持续开发，持续丰富内容储备；有序推进《星夜铠》相关制作运营工作，进一步完善公司英雄
特摄领域IP矩阵布局。
（2）深化全场景IP合作运营，释放IP品牌商业价值
公司紧扣IP年轻化升级战略，持续完善“内容-用户-商品-渠道”全链路商业化体系，推动经典IP由童
年符号向潮流文化IP升级，不断提升用户粘性与IP长效商业价值。
报告期内，公司多线推进跨界联名与线下场景运营，助推IP跨圈层传播。如“巴啦啦小魔仙”与潘妮的
宝盒联名BJD可动盲盒，实现千万级曝光，IP衍生商业化成效显著；“喜羊羊与灰太狼”联动X11推出PVC盲
盒摆件、携手寿司郎开展主题合作，全网话题浏览量超7亿次、联合爷爷不泡茶打造潮流单宁视觉体系，精
准触达Z世代消费群体，有效带动线下主题门店客流与品牌热度提升。在多元化交互场景方面，“喜羊羊与
灰太狼”成功落地粤港澳大湾区灯会、南昌大悦城主题展、伊斯高亲子欢乐跑、深圳欢乐谷国潮文化节等沉
浸式体验项目。
下半年，公司将持续挖掘IP商业化增量，丰富IP衍生品类与合作形态，完善多元化IP产品矩阵，拓宽IP
应用场景与商业化渠道，稳定释放IP长期增值潜力。
2、实体业务
（1）潮玩业务
公司坚持“品牌塑造+产品深耕”双轨发展战略，聚焦Z世代核心客群，持续优化产品结构，夯实渠道布
局以及提升品牌影响力，不断筑牢差异化核心竞争力，强化核心市场竞争力。
“玩点无限”已全面升级品牌，通过丰富产品品类矩阵、拓展IP布局与升级营销运营，从“专注叠叠乐
”的产品品牌，进化为“构建小颗粒潮流衍生品体系”的生活方式平台。叠叠乐、软周等核心品类稳健贡献
营收基本盘，同时保持常态化新品迭代。喜羊羊与灰太狼IP系列线，先后推出豆袋、主题风扇、苦瓜大王、
转脸盲盒等单品，多款新品进入平台榜单，如豆袋上新跻身类目前五，入选抖音618包挂件人气榜；苦瓜大
王上新位列类目前三，登上抖音毛绒玩偶榜单；转脸盲盒荣登“潮玩盲盒新品榜”大榜单TOP5。
下半年，“玩点无限”将围绕产品、营销、渠道、市场等维度开展业务。国内实行产品线分层精细化运
营，优化产品品类结构，完善多梯度价格矩阵；营销端加大短视频内容生态建设，构建“内容种草赋能、精
准投放放大声量、直播场景闭环承接”的一体化链路；渠道端深耕主流电商平台，实现多渠道协同增效；同
步推进海外展会、品牌快闪等多元线下场景化品牌传播，提升海外认知度，赋能海外分销体系建设。
原创艺术家生活方式品牌“miemieworld”积极推进商业化落地，有序开展艺术家签约、IP储备与产品
企划工作，着手品牌海外布局。公司已携“SUSUMI”、“DUDUWORLD”、“TBABY”、“PADDIBABE”多款签
约原创IP亮相泰国ACF国际展会，完成品牌首轮海外公开展示，向海外潮玩受众展现原创IP实力。其中“SUS
UMI”首弹产品将于8月正式上市发售，公司亦计划推动其他签约IP相关产品陆续上新，后续通过持续迭代扩
充产品矩阵。
（2）玩具业务
报告期内，玩具业务以产品驱动为核心，聚焦产品玩法创新与系列化规划，搭建入门款引流、中高端产
品盈利、系列化持续运营的产品体系；渠道端持续扩大终端覆盖规模，落实价盘管控与客户动态管理，强化
渠道运营效能，完善产品、运营、供应等环节协同能力，进一步夯实业务基本盘。
自有IP方面，“超级飞侠”全面升级产品矩阵与场景生态，相继推出百变美食派对、四轴无人机、咘咘
奔居家系列等创新品类，打造可自由串联、自由组合的超级控制塔等系列模块化场景组件，实现单品独立游
玩、全系列联动体验升级；铠甲勇士深耕变形结构研发，优化产品操作及升级工艺质感，推出铠拼Z、铠潮
等年轻化潮玩系列，推动传统垂类IP轻量化、潮流化突破。“飓风战魂”坚持专业化竞技化运营策略，依托
WSA全球陀螺赛事及线下推广活动持续放大IP声量，培育用户竞技心智，延长IP及产品生命周期。同时，公
司联动QQ飞车落地线下实景竞速赛事，还原经典游戏场景，触达游戏圈层用户，实现跨圈层品牌传播。
外部IP合作项目，公司搭建超可动人偶产品线及女性向潮流线。“变形金刚”持续迭代AAE超可动人偶
体系，陆续推出AAC及AAP产品系列，推进产品潮品化升级；“小马宝莉”上线布里兹魔法瓶系列等新品，依
托情感内核与氛围感场景设计，深耕女性用户市场。
“维思积木”以“国际市场+国际IP”为差异化竞争优势，从美国首发，陆续覆盖欧洲等其他全球市场
。报告期内公司先后推出Seren四季系列、MiniatureMile系列产品，不断完善海外专属产品矩阵；联动国际
头部IP开展商业化合作，推出刺客信条IP系列（寒鸦号史诗战舰版/启航版）等产品，逐步提升品牌认知度
与市场渗透率。
下半年，玩具业务将坚持产品驱动的经营思路，深化玩法打磨与品质提升，进一步推进产品升级与品类
突破、系列化布局、拓展用户群体，结合渠道重要营销节点统筹产品上市，打造标杆产品；渠道方面持续夯
实价盘管理，扩大终端覆盖，拓展多元化B端客户合作，围绕各渠道营销节点优化业务协同，积累用户资源
并发力电商渠道，赋能业务增长。
（3）婴童业务
报告期内，婴童业务持续推进中长期战略落地，聚焦产品研发、市场推广与渠道建设三大核心能力升级
，产品端与销售端高效协同，整体业务经营稳健。
Babytrend持续开展产品迭代及海外市场开拓。产品端优化常规品类的功能设计与工艺品质，筑牢核心
产品竞争壁垒；同时积极开拓新品类，丰富产品矩阵，提升产品市场适配性与综合竞争力。市场端立足北美
核心区域，持续完善产品分销网络，逐步拓展南美市场，挖掘海外业务增长空间。
澳贝母婴聚焦高潜力、高附加值产品线，先后打造彩虹洞洞板、小兔礼盒、安抚巾家族、摇摇乐系列等
多款玩具爆品；同时积极推进新品类布局，上线躲猫猫玩具、床铃床挂等产品，推动多品类协同发展与业务
结构优化升级。渠道端方面，以线上渠道作为业务发展重心，深挖直播电商等新兴流量势能，实现增量突破
。
下半年，Babytrend将持续开拓海外增量渠道，优化跨境B2C业务运营机制；升级自研测试体系，提升研
发效率、品控水平及新品迭代上市效率，强化全球化产品竞争力，推动业务规模与效益稳步提升。
澳贝将持续培育潜力新品、迭代主力产品线，并强化分层精细化运营，稳固传统电商基本盘、强化内容
电商新品增量、完善线下渠道布局，夯实业务长期发展势能。
二、核心竞争力分析
公司依托多年的产业运营经验与优势，以IP内容精品化、产业多元变现为核心导向，逐步实现跨业态、
跨品类、跨圈层的全面覆盖，为消费者提供涵盖动漫文化内容、文化创意衍生品以及空间实景娱乐等多维度
、多元化的消费体验，构建兼具规模与质量的文化产业平台。
1、优质IP内容矩阵构建及续航能力提升
公司始终坚守高品质内容供给，持续提升文化影响力与市场引领力。多年来，公司已成功打造了“超级
飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“巴啦啦小魔仙”“铠甲勇士”“量子战队”“萌鸡小队”“贝肯熊”“飓风战
魂”“爆裂飞车”“火力少年王”等一系列具备高辨识度与市场竞争力的优质IP矩阵。
公司通过工作室运营模式，强化IP全生命周期管理，持续优化内容创作、传播运营与商业开发全链路，
挖掘IP二次传播与用户裂变潜力，稳步增厚IP品牌势能与商业价值。同时，持续扩充优质IP储备，完善精品
IP内容矩阵；围绕IP年轻化战略，通过IP赋能、场景化授权、品牌联名、衍生品定制等多元方式激活经典IP
活力，持续拓宽年轻用户圈层，实现IP长效迭代与价值续航。
2、高效IP+全产业链运营平台搭建及多元产业融合
公司以婴幼儿、儿童群体为核心目标客群，逐步拓展至年轻消费群体，成功搭建起集动画创作、电影制
作、玩具研发、婴童用品、潮玩手办、IP授权、实景娱乐于一体的全链条IP运营平台，实现各业务板块高效
协同与联动发展。依托核心IP的价值势能，公司打通产业供需两端，构建玩具衍生品、婴童用品、潮玩手办
、品牌授权、实景娱乐等多元化变现体系，以立体化、多领域触达覆盖海内外用户群体。公司持续优化产业
结构，探索业态模式创新，释放产业融合势能，推动产业链上中下游协同共赢，提升IP商业化效率与价值增
值空间，助力产业高质量升级发展。
3、全球化战略布局深化与落地
公司从内容创意、产品研发、IP授权、内容发行、渠道建设、海外机构布局等多维度推进全球化战略，
构建全方位、多层次的国际化经营体系。公司在北美、欧洲等核心区域设立办事处，吸纳国际化创意与营销
人才，推动内容创作与产品研发对标国际标准；动画发行网络覆盖全球超百个国家及地区，衍生品营销渠道
同步拓展延伸，实现全球市场的广泛渗透。同时，依托北美一线婴童品牌“Babytrend”，整合国际优质创
意、技术与渠道资源，结合自身IP核心优势及多年儿童消费市场运营经验，持续深耕海外婴童用品市场，持
续拓宽全球化发展版图，提升国际市场竞争力。
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