经营分析☆ ◇002310 东方新能 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新能源电站开发、投资、建设及运营
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源发电(行业) 1.41亿 94.50 7058.22万 98.66 50.08
工程建设(行业) 733.33万 4.92 --- --- ---
环保业务(行业) 78.14万 0.52 39.43万 0.55 50.46
其他业务收入(行业) 9.48万 0.06 9.48万 0.13 100.00
─────────────────────────────────────────────────
光伏发电(产品) 1.24亿 83.37 6208.18万 86.77 49.92
风力发电(产品) 1659.78万 11.13 850.03万 11.88 51.21
电力工程(产品) 636.94万 4.27 64.08万 0.90 10.06
市政园林(产品) 96.38万 0.65 -16.86万 -0.24 -17.49
固废处置(产品) 78.14万 0.52 39.43万 0.55 50.46
其他业务收入(产品) 9.48万 0.06 9.48万 0.13 100.00
─────────────────────────────────────────────────
华中及华南地区(地区) 6702.23万 44.93 3005.50万 42.01 44.84
华东地区(地区) 3431.88万 23.01 1465.12万 20.48 42.69
华北及东北地区(地区) 2436.58万 16.34 1164.62万 16.28 47.80
西北及西南地区(地区) 2345.13万 15.72 1519.11万 21.23 64.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程建设(行业) 1.61亿 46.94 --- --- ---
新能源发电(行业) 1.31亿 38.20 4836.38万 69.07 36.97
环保业务(行业) 4949.87万 14.45 -57.68万 -0.82 -1.17
其他业务收入(行业) 141.79万 0.41 141.79万 2.02 100.00
─────────────────────────────────────────────────
光伏发电(产品) 1.31亿 38.20 4836.38万 69.07 36.97
电力工程(产品) 1.20亿 34.90 2110.41万 30.14 17.66
固废处置(产品) 4949.87万 14.45 -57.68万 -0.82 -1.17
市政园林(产品) 4123.35万 12.04 -28.58万 -0.41 -0.69
其他业务收入(产品) 141.79万 0.41 141.79万 2.02 100.00
─────────────────────────────────────────────────
华中及华南地区(地区) 1.27亿 37.19 3742.44万 53.45 29.38
西北及西南地区(地区) 1.00亿 29.24 1167.26万 16.67 11.66
华北及东北地区(地区) 8298.33万 24.23 788.20万 11.26 9.50
华东地区(地区) 3200.15万 9.34 1304.42万 18.63 40.76
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 3.42亿 100.00 7002.32万 100.00 20.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源发电(行业) 5031.63万 72.69 2784.10万 90.02 55.33
环保业务(行业) 1890.19万 27.31 308.81万 9.98 16.34
─────────────────────────────────────────────────
光伏发电(产品) 5031.63万 72.69 2784.10万 90.02 55.33
固废处置(产品) 1890.19万 27.31 308.81万 9.98 16.34
─────────────────────────────────────────────────
华中及华南地区(地区) 4049.36万 58.50 2108.02万 68.16 52.06
华北及东北地区(地区) 1623.81万 23.46 344.44万 11.14 21.21
华东地区(地区) 1044.25万 15.09 611.18万 19.76 58.53
西北及西南地区(地区) 204.41万 2.95 29.26万 0.95 14.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保业务(行业) 13.55亿 154.52 1226.11万 -1.09 0.90
其他业务收入(行业) 3636.02万 4.15 -3290.99万 2.91 -90.51
设计规划(行业) 391.90万 0.45 -1610.06万 1.43 -410.83
产品销售(行业) 278.29万 0.32 271.94万 -0.24 97.72
苗木销售(行业) 32.03万 0.04 -10.23万 0.01 -31.93
工程建设(行业) -5.21亿 -59.47 -10.95亿 96.98 209.98
─────────────────────────────────────────────────
工业废弃物销售(产品) 10.06亿 114.77 -2972.24万 2.63 -2.95
固废处置(产品) 3.49亿 39.75 4198.35万 -3.72 12.05
土壤矿山修复(产品) 6899.09万 7.87 841.61万 -0.75 12.20
其他业务收入(产品) 3636.02万 4.15 -3290.99万 2.91 -90.51
设计及规划(产品) 391.90万 0.45 -1610.06万 1.43 -410.83
设备安装(产品) 278.29万 0.32 271.94万 -0.24 97.72
苗木销售(产品) 32.03万 0.04 -10.23万 0.01 -31.93
市政园林(产品) -4306.88万 -4.91 -1.93亿 17.08 447.80
全域旅游(产品) -1.30亿 -14.84 -1.69亿 14.94 129.68
水环境综合治理(产品) -4.17亿 -47.59 -7.42亿 65.70 177.78
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 4.13亿 47.08 -5.55亿 49.20 -134.56
华中及华南地区(地区) 3.46亿 39.40 629.38万 -0.56 1.82
华北及东北地区(地区) 1.08亿 12.30 -9455.43万 8.37 -87.69
西北及西南地区(地区) 1074.49万 1.23 -4.85亿 42.98 -4516.92
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 8.77亿 100.00 -11.29亿 100.00 -128.76
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.95亿元，占营业收入的56.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│四川鑫茂汇建筑工程有限公司 │ 7105.71│ 20.75│
│国网河南省电力公司 │ 3732.77│ 10.90│
│国网福建省电力有限公司 │ 3000.15│ 8.76│
│北京某有限公司 │ 2879.89│ 8.41│
│国网湖南省电力有限公司 │ 2752.65│ 8.04│
│合计 │ 19471.18│ 56.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.92亿元，占总采购额的37.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京尚方智慧清洁能源有限公司 │ 2654.39│ 10.87│
│天津国光电力工程有限公司 │ 2366.41│ 9.69│
│南源储能技术有限公司 │ 2059.09│ 8.43│
│阳光数智盛能（合肥）新能源科技有限公司 │ 1114.75│ 4.57│
│安徽君工建设集团有限公司 │ 977.38│ 4.00│
│合计 │ 9172.01│ 37.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司完成司法重整后全面转型新能源赛道，确立了以新能源电站开发、投资、建设及运营为核心的主业
范围，同步适度优化整合存量生态环保业务，积极培育多元配套业务，构建多板块协同发展格局。
（一）报告期内公司所属行业发展情况
1、可再生能源建设和运行。2026年上半年，新能源发电延续较快增长，行业处于“装机规模化扩张、
上网电价全面市场化、消纳约束趋紧”的阶段。
据国家能源局新闻发布的数据，截至2026年6月底，全国可再生能源装机达到24.55亿千瓦，同比增长13
.7%，约占我国总装机的60.7%；其中，水电装机4.54亿千瓦，风电装机6.79亿千瓦，太阳能发电装机12.74
亿千瓦，生物质发电装机0.48亿千瓦。风光装机合计19.5亿千瓦，约占全国电力总装机的48.3%，太阳能发
电装机与燃煤发电装机（12.75亿千瓦）基本持平。上半年风电新增并网3,862万千瓦、光伏新增并网7,207
万千瓦；规模以上风电、光伏累计发电量分别达5,984亿千瓦时、6,555亿千瓦时，风光发电量合计1.25万亿
千瓦时，占全社会用电量的24.6%。可再生能源发电量占比首次超过四成（41.2%），煤电半年发电量占比首
次降至50%以下（49.7%）。
消纳方面，2026年上半年全国风电平均利用率90.9%、光伏发电利用率91.4%，较2025年（风电94.3%、
光伏94.8%）有所下降，新能源装机高速扩容带来消纳压力明显上升。
2、重点行业政策
（1）2026年2月8日，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔202
6〕4号），明确了到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全
部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右；到2035年，全面建成全国统一电力市场
体系，市场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。《意见》要求打通国家电网、南方电网经
营区之间市场化交易渠道，尽快实现跨经营区常态化交易；同时健全电力市场的各项功能，完善容量电价与
调节性资源保障机制，扩大并有序推动各类主体参与市场。
（2）2026年3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“《
十五五规划》”）全文发布。《十五五规划》强调加力建设新型能源基础设施，推进非化石能源安全可靠有
序替代化石能源，实施非化石能源十年倍增行动。统筹就地消纳和外送，建设“三北”风电光伏、西南水风
光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地，加强分布式能源就近开发利用，加快智能电网建设，推动
能源消费绿色化低碳化。
（3）2026年6月13日，国家发展改革委、国家能源局印发《关于印发〈新型能源体系建设“十五五”规
划〉的通知》（发改能源〔2026〕884号）。《规划》锚定2030年核心量化目标：能源综合生产能力达58亿
吨标准煤；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达25%；风电和太阳能发电装机比重超50%、成为电力
装机主体，非化石能源发电量比重达50%、成为电量主体；基本建成全国统一电力市场体系。
（二）报告期内公司主营业务分析
公司布局分布式光伏与陆上风电项目，长期持有优质电站获取稳定发电现金流；同步对外输出新能源EP
C工程，配套布局电源侧、用户侧储能业务，培育电力市场化交易等增值业务，形成轻重资产互补、双向赋
能的盈利体系。公司持续推进风光优质资产外延并购，快速做大并网装机体量，新能源板块已成为公司营业
收入与利润的核心增长支柱。
报告期内，公司完成海城锐海100%股权、电投瑞享80%股权收购工作，并于2026年5月起将两家标的公司
纳入合并报表。本次并购落地后，公司新增分散式风电、集中式光伏优质资产，风光总装机规模提升至约1.
26GW；2026年1-6月实现总发电量4.19亿千瓦时、上网电量4.17亿千瓦时。公司业务覆盖京津冀、河南、海
南、福建、湖南、广东、辽宁等多省市，以中东部高电价分布式光伏为基本盘，同步拓展分散式风电项目，
不断完善综合能源服务能力。报告期内，公司实现营业收入1.49亿元，同比增长115.49%；归属于母公司的
净利润310.04万元，实现扭亏，标志着自2024年底完成司法重整、全面转型新能源以来，公司战略转型已取
得阶段性实质成果。
1、报告期内，公司主要业务板块如下：
（1）新能源发电运营。涵盖分布式户用/工商业光伏、分散式陆上风电自持运营。同时，公司积极探索
推进风光配套储能布局，规划配套储能提升电站消纳能力与调峰收益。报告期内，公司新能源发电业务实现
营业收入1.41亿元，占上半年营业收入的94.50%。
（2）EPC工程建设服务。承接分布式光伏、小型风电场、储能电站的勘察、设计、施工总承包业务，面
向工商业园区、地方平台、产业园区提供一体化建设交付服务，与自持电站业务形成协同：一方面对外输出
工程能力获取施工收入，另一方面通过EPC项目锁定优质电站并购储备标的，打通“开发-建设-持有运营”
完整产业链。
（3）生态环保业务。持续优化整合生态修复、油泥处理等存量项目，加快PPP项目回款与资产盘活；挖
掘生态项目差异化收益空间，探索生态治理与新能源主业在技术研发、客户资源、应用场景等多维度协同路
径，推动两大板块双向赋能、优势互补，形成互促共生、循环联动的绿色产业融合发展体系。
2、主要经营模式
（1）项目开发与资产并购。公司采用“自主开发+股权并购”双轮扩张。聚焦高负荷区域开发分布式光
伏，同步跟进地区优质风电资源，持续挖掘并储备高禀赋新能源项目，夯实主业发展底盘。
（2）采购与工程建设。公司建立规范化、标准化的集中招标采购管理体系，光伏组件、风机、储能设
备、建安施工以公开集中招标为主，严控设备与施工成本；项目建设实施全流程闭环管控，从设计、土建、
设备吊装、系统调试到并网验收建立标准化作业流程，保障工程交付质量、缩短并网周期，加快电站转固并
产生电费收益，持续提升项目整体投资回报率与运营稳定性。
（三）主要财务指标分析
1、本报告期，公司综合毛利7154.35万元，较上年同期大幅增长；综合毛利率47.96%，较上年同期约提
升3.28个百分点。综合毛利率上行主要源于高毛利率的新能源发电业务占比由72.69%升至94.50%，主业切换
带来盈利水平结构性抬升。新能源发电毛利率50.08%（其中光伏49.92%、风电51.21%）有所下降，主要受赤
壁威士达并表周期变化与新增资产结构影响：赤壁威士达于2025年4月纳入合并范围，上期毛利率仅包含光
伏效益较高的第二季度，本报告期赤壁威士达完整并表，叠加光伏一季度及新并表资产结构影响，整体毛利
率阶段性回落。
2、本报告期，公司营业利润811.05万元，较上年同期由负转正。其中信用减值损失转回1264.02万元（
上年同期转回154.40万元）。本报告期公司实现净利润754.39万元，其中少数股东损益444.35万元（主要为
电投瑞享20%少数股东权益），归母净利润310.04万元，扣非后净利润51.58万元，两项同步扭亏。前期应收
款项等资产质量持续改善、历史包袱加速出清，对当期利润形成正向贡献；叠加并表标的自身盈利，扭亏基
础得到夯实。
3、管理费用同比增长52.45%、财务费用同比增长164.87%，主要因业务扩张带来人员成本增加及筹融资
规模扩大提升利息支出。随着存量资产稳定运营、收入完整并表及债务结构优化，财务费用率有望逐步摊薄
。
4、截至本报告期末，公司总资产70.76亿元，较期初增加26.93亿元。其中固定资产由12.55亿元增至37
.29亿元，比重增加24.07%。主要原因是重大资产重组标的资产并表。
5、本期销售商品、提供劳务收到的现金为19969.66万元，同比增长196.10%，收现比1.34倍，新能源发
电业务收入回款良好、现金保障程度较高。经营活动现金流量净额-8830.98万元，主要为业务扩张、并表及
前期投入形成的营运资金前置使用。报告期末账面保留一定规模货币资金，公司将通过资金集中归集、置换
高成本负债等方式，持续提升资金使用效率与财务弹性。
2026年下半年，公司将继续围绕核心主业，依托现有项目储备与产业合作资源，多措并举夯实经营基本
盘。
一是加速并购资产整合，充分释放经营协同效能。高效完成两项标的资产交割后的一体化梳理工作，推
动财务核算、电站运维、绩效考核管理体系全面统一落地；打通新增资产与存量电站在区域布局、运维技术
、电力客户及交易资源层面的联动共享，提升发电资产整体利用效率与盈利水平。
二是多措并举挖掘经营潜力，改善经营性现金流水平。对自持风光资产实施精细化运营管理，稳步压降
单位发电量运维成本；科学统筹新增项目资本开支规模与投放节奏，确保投资节奏与经营性现金流入合理匹
配。
三是布局多元增值业务，培育新增长极。依托自有风光电站资源落地储能配套项目，推动储能业务独立
成板，布局电源侧、电网侧及用户侧的储能配套解决方案，实现增量收益。
四是拓宽融资渠道，优化整体财务结构。推进内部资金集中归集与统筹调度，盘活存量闲置资金，提升
内部资金使用效率；置换存量高息负债，持续压降财务利息支出；在风险可控前提下，寻求多元化的低成本
资金渠道，降低综合融资成本。
二、核心竞争力分析
（一）全链条业态深度融合，联动互补筑牢经营底盘
公司构建了自持电站运营、EPC工程建设业务联动协同的发展格局，形成长短收益结合、轻重资产互补
的产业结构。通过自建及并购持有风光电站，获取稳定、抗周期的长期发电收益；依托EPC工程建设业务获
取短期工程收益，有效平滑发电业务的季节性波动。公司同步探索布局配套储能业务，顺应新型电力系统建
设趋势，打开调峰、容量电价等收益来源，持续优化盈利结构、巩固核心竞争优势。
（二）复合型专业管理团队，精准把握行业政策与市场周期
公司目前已形成一支兼具新能源项目投资、工程建设、资本运作复合经验的核心管理团队，对新能源行
业政策、技术趋势、市场动态及区域市场差异等方面具有深刻洞察，能够精准把控项目投资风险并持续优化
运营效率。在项目端具备标准化投前测算、风险评估能力，优先筛选高消纳、高电价优质资产；在经营端搭
建专业电力交易团队，优化中长期、现货报价策略，最大化度电收益；在资本端擅长运用金融工具盘活存量
资产，提升资金使用效率，借助产业资本快速实现装机规模扩张。同时，公司建立并完善人才培养与引进机
制，持续扩充电力运维、储能、碳资产专业人员，夯实专业化人才梯队，为公司风光储全产业链业务拓展、
长期稳健经营提供坚实人才保障。
（三）多元股东协同赋能，保障可持续健康发展
公司股东融合国有资本、新能源产业资源与金融资本，形成多层次战略协同优势。国资股东背景助力公
司深度参与北京市及周边区域的综合能源规划，确保发展战略与国家“双碳”目标深度协同；新能源产业合
作方注入先进的新能源技术与智慧化管理经验，提升电站经营效益。多元化的股东结构不仅增强了抗风险能
力，更在资源整合、技术创新和项目落地方面形成强大合力，为长期可持续发展奠定坚实基础。
（四）项目储备资源充裕，扩张路径清晰
公司构建覆盖集中式与分布式的项目储备体系，确立“存量提质+并购增量”成长路线。2025年完成433
MW分布式光伏并表，2026年上半年完成海城锐海、电投瑞享风电、光伏资产重大收购，装机规模实现跨越式
增长。公司资产整合经验成熟，叠加重整完成后历史债务彻底化解，银行授信、产业基金等多元融资渠道畅
通，能够支撑风光储项目持续并购与新建投入，持续夯实装机规模增长动能，稳步推进新能源主业做大做强
。
（五）差异化布局，分散经营风险、提升盈利中枢
公司紧跟“十五五”新型电力系统建设导向，制定差异化区域发展策略，统筹核心区域深耕与潜力市场
拓展。公司以经济发达区域为基本盘，重点开发高电价、高消纳的分布式光伏与工商业绿电项目，贡献稳定
高毛利现金流；积极跟踪大型风光基地、分散式风电项目及“光伏+生态治理”综合项目开发，拓宽主营业
务增长空间与长期盈利来源。目前公司业务覆盖京津冀、河南、海南、福建、湖南、广东、辽宁等多省市，
跨区域、差异化的业务布局不仅优化了电站资产结构，提升整体收益稳定性，同时有效分散单一区域政策或
市场波动风险，增强公司的抗周期能力。
（六）财务结构深度重塑，盈利修复态势持续巩固
司法重整全面落地后，公司完成低效资产剥离与历史存量债务清偿，财务基本面得到根本性重塑，形成
了轻装上阵的经营底色。2026年上半年顺利扭亏为盈，充分印证公司产业转型、资产整合与精细化成本管控
综合成效。报告期内风电、光伏标的并购并表，不仅有效带动营业收入规模增长，并入项目稳定现金流也持
续增厚利润，形成外延增长核心抓手。同时公司统筹盘活各类新能源资产，依托业务协同持续降本增效，进
一步巩固盈利修复态势。公司后续将继续通过优化债务结构、拓宽融资渠道等方式，保障项目投资需求，持
续放大公司资产整合与业务拓展竞争力，推动盈利水平长期稳步提升。
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