经营分析☆ ◇002319 乐通股份 更新日期：2024-04-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化工油墨制造业务及互联网广告营销业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制造品制造业(行 1.79亿 98.67 4269.91万 97.87 23.87
业)
其他业务(行业) 197.28万 1.09 89.19万 2.04 45.21
互联网营销广告(行业) 44.63万 0.25 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
凹印油墨(产品) 1.78亿 98.15 4236.13万 97.10 23.81
其他业务(产品) 197.28万 1.09 89.19万 2.04 45.21
胶印油墨(产品) 51.17万 0.28 --- --- ---
互联网营销广告(产品) 44.63万 0.25 --- --- ---
特种油墨(产品) 20.97万 0.12 --- --- ---
柔印油墨(产品) 11.74万 0.06 --- --- ---
网印油墨(产品) 8.76万 0.05 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
长三角地区(地区) 8724.31万 48.13 1731.37万 39.69 19.85
其他地区(地区) 4012.38万 22.13 1517.70万 34.79 37.83
珠三角地区(地区) 2890.14万 15.94 815.18万 18.68 28.21
环渤海地区(地区) 2258.27万 12.46 --- --- ---
其他(地区) 197.28万 1.09 89.19万 2.04 45.21
互联网营销广告（北京）(地区) 44.63万 0.25 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制造品制造业(行 3.95亿 97.90 7835.82万 97.08 19.84
业)
其他业务(行业) 455.90万 1.13 137.61万 1.70 30.18
互联网营销广告(行业) 391.76万 0.97 97.69万 1.21 24.94
───────────────────────────────────────────────
凹印油墨(产品) 3.90亿 96.69 7717.52万 95.62 19.78
其他业务(产品) 455.90万 1.13 137.61万 1.70 30.18
互联网营销广告(产品) 391.76万 0.97 97.69万 1.21 24.94
胶印油墨(产品) 325.49万 0.81 --- --- ---
柔印油墨(产品) 104.18万 0.26 --- --- ---
特种油墨(产品) 56.32万 0.14 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
长三角地区(地区) 2.19亿 54.30 3490.91万 43.25 15.93
其他地区(地区) 8489.91万 21.04 2525.22万 31.29 29.74
珠三角地区(地区) 5761.16万 14.28 1609.16万 19.94 27.93
环渤海地区(地区) 3731.35万 9.25 --- --- ---
其他(地区) 455.90万 1.13 137.61万 1.70 30.18
───────────────────────────────────────────────
油墨产品-直销(销售模式) 3.95亿 97.90 --- --- ---
其他业务(销售模式) 455.90万 1.13 137.61万 1.70 30.18
互联网营销广告-分销(销售模式) 391.76万 0.97 97.69万 1.21 24.94
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制造品制造业(行 1.94亿 98.06 3503.92万 97.30 18.08
业)
其他业务(行业) 216.23万 1.09 58.36万 1.62 26.99
互联网营销广告(行业) 167.84万 0.85 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
凹印油墨(产品) 1.92亿 97.01 3473.09万 96.44 18.11
其他业务(产品) 216.23万 1.09 58.36万 1.62 26.99
互联网营销广告(产品) 167.84万 0.85 --- --- ---
胶印油墨(产品) 159.01万 0.80 --- --- ---
柔印油墨(产品) 43.23万 0.22 --- --- ---
特种油墨(产品) 4.65万 0.02 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
长三角地区(地区) 1.02亿 51.52 1693.00万 47.01 16.62
其他地区(地区) 4664.86万 23.60 989.68万 27.48 21.22
珠三角地区(地区) 2489.70万 12.59 645.61万 17.93 25.93
环渤海地区(地区) 2045.67万 10.35 175.63万 4.88 8.59
其他(地区) 216.23万 1.09 58.36万 1.62 26.99
互联网营销广告（北京）(地区) 167.84万 0.85 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化学原料及化学制造品制造业(行 3.76亿 96.96 6678.62万 94.55 17.76
业)
互联网营销广告(行业) 709.13万 1.83 216.57万 3.07 30.54
其他业务(行业) 469.09万 1.21 168.19万 2.38 35.85
───────────────────────────────────────────────
凹印油墨(产品) 3.71亿 95.61 6494.66万 91.95 17.52
互联网营销广告(产品) 709.13万 1.83 216.57万 3.07 30.54
其他业务(产品) 469.09万 1.21 168.19万 2.38 35.85
胶印油墨(产品) 314.27万 0.81 --- --- ---
特种油墨(产品) 103.99万 0.27 --- --- ---
柔印油墨(产品) 96.28万 0.25 --- --- ---
网印油墨(产品) 9.26万 0.02 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
长三角地区(地区) 1.85亿 47.78 3149.55万 44.59 17.00
其他地区(地区) 9072.64万 23.40 1940.66万 27.47 21.39
珠三角地区(地区) 5697.97万 14.70 1190.35万 16.85 20.89
环渤海地区(地区) 5006.82万 12.91 614.63万 8.70 12.28
其他(地区) 469.09万 1.21 168.19万 2.38 35.85
───────────────────────────────────────────────
油墨产品-直销(销售模式) 3.76亿 96.96 6678.62万 94.55 17.76
互联网营销广告-分销(销售模式) 709.13万 1.83 216.57万 3.07 30.54
其他业务(销售模式) 469.09万 1.21 168.19万 2.38 35.85
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售2.03亿元，占营业收入的50.37%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 12678.75│ 31.43│
│客户二 │ 2437.19│ 6.04│
│客户三 │ 1815.70│ 4.50│
│客户四 │ 1797.96│ 4.46│
│客户五 │ 1589.36│ 3.94│
│合计 │ 20318.96│ 50.37│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购0.85亿元，占总采购额的30.38%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 2600.44│ 9.26│
│供应商二 │ 1567.06│ 5.58│
│供应商三 │ 1489.32│ 5.30│
│供应商四 │ 1452.18│ 5.17│
│供应商五 │ 1424.87│ 5.07│
│合计 │ 8533.87│ 30.38│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业分析
1、油墨行业
油墨是用于印刷的重要材料，它通过印刷或喷绘将图案、文字表现在承印物上。油墨由连结料、颜料、
填料、助剂和溶剂等组成，经过混合并反复轧制而成一种黏性胶状流体，可用于书刊、包装装潢、建筑装饰
及电子线路板材等各种印刷。
现代油墨按版型主要分为凸版油墨、平板油墨、凹版油墨及网孔版油墨。油墨根据所使用的连结料的不
同具有不同的性质，主要有树脂型油墨、溶剂型油墨、水性油墨和UV固化油墨。
随着国内经济的快速增长以及下游包装、印刷行业的发展，油墨制造业取得了长足发展，产量逐年增加
，应用领域不断拓展，市场规模稳步增长，具有良好的发展潜力。在“碳达峰、碳中和”双碳背景的引导下
，油墨行业逐步转向绿色低碳的高质量发展阶段。近年来，国内环保油墨的生产标准不断提升完善，环保和
安全生产监管力度逐步加强，油墨制造技术升级改革，环保意识不断增强，水性油墨、UV油墨等环保节能产
品得到市场重视和关注，油墨行业正在朝着产业化、标准化、安全节能环保的方向前行。
在我国包装印刷行业的稳步发展下，凹印油墨行业也呈现平稳较快发展态势。行业技术不断升级和环保
要求进一步提高，凹印油墨的产品结构发生较大变化，目前，污染性、危害性较高的甲苯类、酮类溶剂型油
墨已基本被淘汰，更环保、安全、健康的醇水溶型、水溶型水性油墨逐步占据主导地位。未来水性油墨、UV
油墨等环保型油墨也将逐渐成为凹印油墨发展的主要趋势。
近年来，受宏观经济持续波动，国内外大型油墨企业的投资发展，能耗双控政策，运营成本上升压力等
影响，油墨市场竞争日益激烈。面对行业的快速发展，不断变化市场格局，油墨企业应积极提升制造技术、
研发新产品、优化业务结构，做好营销策略，争取更多的市场份额，积极抓住行业发展机遇，努力实现企业
高质量发展目标。
2、互联网广告行业
近年来，随着移动互联网广告市场和总用户量持续扩大，电商类需求继续占据头部需求。短视频、视频
直播类广告保持较高增长率，但综合来看互联网广告行业增速持续放缓，主要系（1）受政策影响的游戏类
、在线教育、医疗美容等行业投放量显著下滑；（2）互联网用户数量增量已经放缓，智能终端虽然总量提
升，但是应用模式并未有明显变化，意味着可变现流量也趋于峰顶；（3）因视频类、直播类的兴起，传统
互联网媒介广告的投放效率逐步下滑，市场有对多点位整合营销投放需求转向的态势。
互联网广告业务发展日新月异，随着ChatGPT等智能AI的等技术热点，2023年AI的持续走向普及，智能
化、易用性、兼容性更加普遍，整个广告营销市场的技术变局，将会在技术的实践落地中体现变革。随着社
会经济快速发展、生活形式转变、科技智能化以及广告模式的不断更新，互联网广告营销企业需具有灵敏的
市场嗅觉及技术升级，通过品牌广告效果营销，短视频营销，直播领域营销，内容营销等新的业务模式，不
断迭代升级，实践积累，才能抓住机遇，推陈出新，获得市场青睐。
（二）公司主要业务及主要产品
公司主要业务分为油墨制造业务及互联网广告营销业务。在油墨制造板块，公司主要从事各类印刷油墨
技术开发、生产、销售。主要产品包括中高档凹印油墨、柔印油墨、网印油墨等，广泛应用于饮料包装、食
品包装及卷烟包装，少量应用于电子制品等行业。
互联网广告营销板块，公司主要是通过为广告主提供互联网平台的媒介采买、精准投放、创新制作、设
计方案、技术支持、代理推广等服务，满足广大客户营销需求，协助广告主完成品牌树立规划。
（三）公司主要经营模式
1、油墨制造业务经营模式
（1）采购模式
公司实行“以产定购”的采购模式，即根据公司销售计划和实际库存情况，定期制定申购单，再由采购
部及时完成各种原材料采购，现通过合理资源配置，已形成高效的采购、生产、销售循环模式。公司从事油
墨生产多年，与各主要供应商均保持着长期、稳定的合作关系，原料供应充足、渠道畅通，已建立稳定可靠
的采购网络。
（2）生产模式
公司生产模式主要采取“以销定产”和“定额储备”。“以销定产”模式，即根据客户订单情况，下达
生产指令单，并组织有序生产，其所产产品具有个性化和差异化特点，为非标准件产品。“定额储备”模式
，即根据库存管理经验和市场销售情况，定期编制产品储备定额，根据定额生产一定规模的标准件产品，通
过客户试用认可并建立起长期稳定的合作关系后，调整为非标准件产品。公司针对不同层级的客户采取不同
生产模式，不仅可扩大公司的客户资源，增加产品种类，更有利于提高公司生产效率，降低经营成本，满足
各类客户对产品性能和需求量。
（3）销售模式
公司采取直接面向客户的销售模式，以建立公司营销中心为核心的市场销售体系，设立多个销售网点，
完成油墨市场有效覆盖，及时提供优质的售后服务。经过多年油墨制造的经验积累和沉淀，目前公司已经形
成一套较为完善的生产销售体系，既能够高效生产优质产品，又能够满足客户个性化需求，为各类型的客户
提供专业咨询服务。
2、互联网广告营销业务经营模式
公司互联网广告营销业务主要内容为，发行人通过构建大数据洞察、用户行为建模、广告整合营销、客
户品牌效果推广优化、营销大数据自动优化等手段，创新性精准螺旋式迭代投放方法，为广告主提供媒体广
告播放机会，为客户提供广告投放服务。
具体开展模式为，广告主通过发行人子公司轩翔思悦广告平台进行精准人群采买，主要集中在移动互联
网领域的媒体采买。轩翔思悦以品牌广告客户需求为导向，通过成熟的品牌广告投放服务流程,为客户提供
广告投放服务。
（四）主要业务经营情况
2023年上半年，国内外经济形势依然严峻复杂，市场竞争激烈，公司继续坚持“降本增效、开源节流”
的经营方针，以油墨制造业务为核心，不断优化资源配置，积极寻求多元化业务布局，以实现公司可持续健
康发展。报告期内，公司实现营业收入181270160.21元，同比减少8.31%；归属于上市公司股东的净利润为6
64917.78元，同比增加105.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润530770.54元，同比增加
104.58%。
1、油墨制造业务
2023年上半年，公司油墨业务实现营业收入178851076.83元，同比减少7.74%，营业成本136151949.47
元，同比减少14.27%。
近年来，受宏观经济持续低迷、下游市场需求有限、行业竞争加剧、能耗双控政策及原材料价格波动等
因素影响，油墨生产企业经营承压。报告期内，公司上下一心，共克时艰，有序开展生产经营各项工作，加
强采购成本管控及绩效考核管理，公司油墨业务保持健康平稳态势，并实现净利润扭亏为盈。
2、互联网广告营销业务
2023年上半年，公司互联网广告营销业务实现营业收入446266.62元，同比减少73.41%；报告期内净利
润亏损31126.20元，同比减亏98.27%。
近年来，公司互联网广告营销业务受宏观经济下行及互联网广告竞争格局发生重大变化影响，整体业务
受到冲击。主要影响因素约如下：国家政策和经济持续下行对广告行业整体产生了较大影响，特别对游戏类
、在线教育、医疗美容等行业造成冲击，投放量明显下滑；视频类、直播类等新型广告形式的兴起，传统互
联网广告的投放效率逐步下滑，直接影响了广告主投放互联网广告意愿；国内众多互联网垂直媒体头部企业
通过裁员等手段，来提高企业生存能力；因此，初步预计互联网广告行业增速将会持续放缓。
二、核心竞争力分析
（一）油墨制造业务
1、品牌优势
公司作为一家以研发、制造和销售油墨为主营业务的企业，经过多年经营实践、摸爬滚打，已打开产品
的知名度，特别在凹印油墨制造企业中具有强劲竞争力，各类油墨产品亦获得市场的普遍认可。多年来，公
司已积累一批稳定的优质客户，与上下游供应商及客户保持长期友好的合作关系，能够保障企业市场份额，
形成良好循环效益。
2、制造优势
公司具备专业且强大的油墨制造功能，已拥有先进的油墨自动化生产线、生产工艺，健全的设备制造体
系，能够实现对公司产品生产、交付的全程监控，实时满足不同客户的个性化需求。公司能够严格执行各项
质量检测标准，保证持续稳定产能、高品质产品。
近年来，公司推动生产线技改项目，将传统拉缸生产模式改造为管道化、密闭化、自动化生产车间，实
现硬、软件全面更新换代，实现油墨生产过程清洁化，安全及效率全面提升，为公司高质量发展奠定坚实基
础。
3、研发优势
公司拥有技术实力雄厚的研发中心及经验丰富、专业扎实的研发团队，为公司产品研发提供了重要技术
支持。研发团队依据企业的研发规划，结合油墨市场需求，通过自身专业知识及研发经验，潜心研究，加快
技术自主创新。公司技术中心承接了重点客户的产品持续优化及生产辅助功能，对于大客户提出的定制化产
品设计方向，顺利完成了对应的试制、试产及批量供货的保证。公司烟包产品项目、UV产品项目、复合产品
项目有序推动，各类产品得到优化和提升。
（二）互联网广告营销业务
1、商业模式的优势
公司全资子公司北京轩翔思悦凭借长期积奠的数据分析及程序化投放能力，每天管理来自优质门户、行
业网站、自媒体和电子商务类媒体，能够为客户自动投放展示类广告、视频广告、移动广告等，提供品牌传
播、口碑传播、效果广告等多种广告解决方案。
2、媒体资源的优势
程序智能化与规模化的流量采买以及广告营销优化一直是公司产品的核心竞争力，与国内部分搜索引擎
媒体、信息流媒体、应用分发、主流头部APP媒体等保持合作关系，可为客户提供一站式的品牌传播、口碑
传播、效果广告等多种广告解决方案。
〖免责条款〗
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