经营分析☆ ◇002327 富安娜 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高档床上用品及家居生活类产品的研发、设计、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织(行业) 13.08亿 100.00 7.19亿 100.00 55.02
─────────────────────────────────────────────────
套件类(产品) 5.85亿 44.75 3.36亿 46.75 57.46
被芯类(产品) 4.79亿 36.62 2.62亿 36.38 54.65
其他类(产品) 1.38亿 10.52 --- --- ---
枕芯类(产品) 1.06亿 8.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 4.39亿 33.60 2.44亿 33.94 55.57
华东地区(地区) 2.87亿 21.93 1.57亿 21.89 54.93
西南地区(地区) 1.99亿 15.19 1.08亿 14.97 54.22
华北地区(地区) 1.66亿 12.67 8764.18万 12.18 52.90
华中地区 (地区) 1.04亿 7.95 --- --- ---
其他(补充)(地区) 5814.20万 4.45 --- --- ---
西北地区(地区) 5509.96万 4.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线上销售(销售模式) 5.28亿 40.35 2.45亿 34.12 46.52
加盟销售(销售模式) 3.29亿 25.15 1.75亿 24.34 53.23
直营销售(销售模式) 3.09亿 23.67 2.11亿 29.27 68.04
其他(补充)(销售模式) 9599.80万 7.34 6016.91万 8.36 62.68
其他业务(销售模式) 4562.65万 3.49 2815.69万 3.91 61.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电商(销售模式) 2.81亿 43.17 --- --- ---
直营(销售模式) 1.56亿 23.87 --- --- ---
加盟(销售模式) 1.44亿 22.08 --- --- ---
团购(销售模式) 4339.94万 6.66 --- --- ---
其他(销售模式) 2755.51万 4.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家纺/家具(行业) 30.30亿 100.00 16.85亿 100.00 55.63
─────────────────────────────────────────────────
被芯类(产品) 12.19亿 40.24 6.69亿 39.70 54.88
套件类(产品) 11.96亿 39.49 6.92亿 41.05 57.82
其他类(产品) 3.91亿 12.91 --- --- ---
枕芯类(产品) 2.23亿 7.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 8.11亿 26.76 4.73亿 28.09 58.39
华东地区(地区) 7.94亿 26.20 4.65亿 27.59 58.57
西南地区(地区) 6.17亿 20.38 3.35亿 19.85 54.19
华中地区(地区) 4.12亿 13.61 2.40亿 14.25 58.27
华北地区(地区) 1.86亿 6.12 --- --- ---
东北地区(地区) 1.15亿 3.81 --- --- ---
西北地区(地区) 9417.08万 3.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电商(销售模式) 12.10亿 39.95 5.81亿 34.46 47.99
加盟(销售模式) 8.24亿 27.20 4.63亿 27.49 56.21
直营(销售模式) 7.23亿 23.86 5.07亿 30.09 70.14
团购(销售模式) 1.64亿 5.42 7190.87万 4.27 43.83
其他(销售模式) 1.08亿 3.57 6226.85万 3.69 57.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电商(销售模式) 7.60亿 39.47 --- --- ---
加盟(销售模式) 5.18亿 26.91 --- --- ---
直营(销售模式) 4.57亿 23.76 --- --- ---
团购(销售模式) 1.13亿 5.88 --- --- ---
其他(销售模式) 7679.81万 3.99 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售10.60亿元，占营业收入的34.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 47258.38│ 15.60│
│第二名 │ 27949.03│ 9.23│
│第三名 │ 17383.49│ 5.74│
│第四名 │ 10499.78│ 3.47│
│第五名 │ 2870.57│ 0.95│
│合计 │ 105961.24│ 34.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.93亿元，占总采购额的24.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 12805.46│ 10.67│
│第二名 │ 4558.56│ 3.80│
│第三名 │ 4532.30│ 3.78│
│第四名 │ 3717.31│ 3.10│
│第五名 │ 3641.92│ 3.03│
│合计 │ 29255.56│ 24.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、宏观经济环境逐步回暖
2024年以来，全球经济活动在放缓预期中运行，经济基础趋于稳固。国家宏观政策效应持续释放，国内
外市场需求逐步恢复为我国家纺行业的平稳运行起到保障作用。各级商务主管部门深入贯彻落实党中央、国
务院决策部署，创新开展“消费促进年”系列活动，扎实推动消费品以旧换新政策落地见效，促进消费平稳
增长。据国家统计局数据，上半年，社会消费品零售总额23.6万亿元，同比增长3.7%，为经济回升向好提供
有力支撑。
2、新质生产力推动产业转型升级
具体细分行业来看，家纺行业不断调整产业结构，发掘科技新亮点，提升行业自动化、数字化水平，通
过不断提高行业质量与效率，保障行业持续健康发展和资源的更优化配置利用，使新质生产力能够满足不断
变化的市场需求。
行业内需市场稳中有进，国内市场方面，在国家促消费政策共同发力支撑下，居民收入及消费信心逐步
趋稳，消费新亮点逐渐扩展影响力，家纺行业内销市场总体稳中向好。据国家统计局数据测算，上半年，纺
织业（含家纺制造业）工业增加值同比增长5.3%，增幅较上年提高7.7%；规模以上家纺企业上半年营业收入
同比增长3.76%，利润总额同比增长0.11%。
3、展望未来，机会与挑战并存
展望下半年，地缘政治不确定性因素仍然存在，国内困难挑战依然不少，但我国发展面临的有利条件强
于不利因素，稳中向好、长期向好的发展态势不会改变。
从宏观消费层面看，我国制造业规模持续扩大、占比稳步提升、结构不断优化，重要产业链供应链安全
保障能力增强，成为下半年宏观经济稳定增长的重要支撑。家纺行业作为制造业当中的一环，不仅是重要的
民生产业，同时也是科技与艺术融合的创意产业和创造美好生活的时尚产业。我国居民衣食住行和精神文化
需求潜力仍然巨大，随着人们对健康消费的理念逐渐认可，加之开学季、节庆活动逐渐增多，下半年家纺行
业消费信心得到保障。国务院最新公布的《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》的实施也将
对国内家纺消费市场形成利好。
从家纺行业自身层面看，以科技创新、绿色制造与时尚文化为引领是我国家纺行业一直秉承的发展方向
；以“大健康”“大家居”以及“助眠科技”为突破口，瞄准睡眠产业赛道，挖掘新的消费增长点，助推拓
展国内消费市场空间是我国家纺行业发展的既定目标。通过融入新业态与绿色制造协同发展，制定床上用品
和毛巾等的碳足迹核算规则；把握国家对新旧动能转换和消费者以旧换新的经济增长点和创新方向，积极推
动技术进步、产业升级和结构调整，共同为家纺行业的新质生产力发展提供强大动力和广阔空间，推进行业
保持稳定向好运行。
本报告期内，公司的利润构成和利润来源未发生重大变动。面对复杂多变的内外部市场环境，公司经营
稳健，仍然实现了营业收入13.08亿元，同比增长2.79%；归属于上市公司股东的净利润为2.18亿元，同比下
降0.59%；归属于上市公司股东的扣非净利润为1.93亿元，同比下降0.47%。
（二）公司主营业务及产品
作为中国领先的家居用品公司，公司主要从事纺织家居、睡眠家居、生活类产品的研发、设计、生产及
销售。公司旗下拥有原创“富安娜”、“VERSAI维莎”、“馨而乐”和“酷奇智”自有品牌。富安娜品牌创
始于1994年，公司始终致力于为消费者带来美好艺术生活体验，以研发和创新为长期战略，聚焦纺织家居、
睡眠家居领域的商业价值和市场需求，以消费者睡眠健康为中心，用艺术创新赋予产品艺术价值，在材料工
艺开发和知识产权管理上持续投入，从而创造新的商业价值和市场需求，伴随中华民族的富强之路，成为百
年品牌。经过三十多年的沉淀，公司已成长为家用纺织品行业龙头企业之一。
（三）公司经营模式
公司经营模式为自有品牌专业零售商模式，强调对产品设计创新、材料采购、生产销售等环节有效控制
，通过建设完善的直营、加盟、第三方电商平台的营销网络，提供高质量的销售服务，为消费者打造优质的
线上与线下购物体验。
1、设计研发模式
公司以设计创新为核心竞争力，设计研发团队专注产品设计和工艺开发，每季商品都注入时尚原创设计
，赋予前瞻和经典的结合，在高端产品系列中，除实用价值外，还具备观赏和收藏价值。公司研发团队每季
在面料工艺开发、主题设计、分系列设计开发上进行作品输出，确保当季商品不同主题、风格的差异化，具
有独特清晰的品牌文化。公司设计梯队建设较为完善，并针对公司自有品牌发展情况引进优秀设计人才，把
控潮流趋势，对消费者偏好具有深刻理解，形成行业领先的独特设计研发体系。
2、采购模式
公司从坯布和原材料采购就结合参考当季的商品策略，以及计划面料和工艺开发，在采购各环节管控中
，公司强调和供应商的战略协作，双方协同一致保障原材料稳定供应，并持续优化供货成本，同时在绿色生
产及可持续发展方面不断完善，实现双方的共赢。公司供应链部门下辖评审验证、体系管控、供应商评估管
理、检测中心、生产质量及终端质量六个团队，充分保障采购环节有效运作。
3、生产模式
公司生产推行精益生产与制约管理相结合的生产管理模式，并围绕标准化、流程化、自动化、数字化、
智能化的实施路径进行持续改善，追求有效产出最大化的同时达到降本增效，提升品质，缩短交期的生产目
标。围绕快速响应和柔性交付，通过全面协调各职能部门以提升计划完成率，均衡淡旺季产能，保障供应并
及时满足市场需求。
4、销售模式
公司以艺术家纺为聚焦，以艺术家居为开拓，逐步布局“艺术家纺+艺术家居”的线上和线下的门店空
间。公司线下销售模式以直营和加盟为主，公司线上销售持续与天猫、京东、唯品会等大型电商平台开展紧
密合作，并积极布局网络直播、社群营销、小程序等互联网销售渠道，并不断探索各类新营销方式。
5、品牌模式
公司根据消费者的不同需求，成功打造了艺术家纺富安娜FUANNA、高端家居维莎VERSAI、儿童家居酷奇
智FUANNAKIDS等，每个品牌都有明确的定位和特色，从而覆盖不同细分市场的需求。公司不仅建立了多元化
的品牌矩阵，还逐步建立起与之相适应的多品牌运作模式，统一协调各品牌资源，实现资源共享和优势互补
，提高整体运营效率。公司充分利用线上线下平台，打造适应多品牌矩阵的营销体系，线下通过艺术空间设
计提高消费者体验，线上则在社交媒体平台进行矩阵化内容产出，实现多方位触达消费者，并在线下销售环
节中强化消费者沟通与留存，提高客户满意度和体验度。
二、核心竞争力分析
1、以独特的艺术设计创新引领行业潮流、以匠心精神打造高端差异化产品
设计创新方面，一直以来，设计创新均为公司的核心竞争力，公司设计研发团队专注产品设计和工艺开
发，每季商品都注入时尚原创设计，赋予前瞻和经典的结合，在高端产品系列中，还具备观赏和收藏价值。
公司研发团队能够根据渠道市场需求，在面料工艺开发、主题设计、分系列设计开发上做出快速作品输出，
是公司品牌的核心战队。
工艺开发方面，公司的独幅平网印花和新国绣数码印花是公司有代表性的原创设计工艺，平网印花工艺
制版难、艺术性高、产量少、耗时长，能将艺术诠释于公司产品矩阵上，将艺术之美复刻于家居生活。公司
独幅平网印花工艺是公司品牌的重要基础。
2024年上半年公司依托零售数据洞察及消费者需求分析，继续深耕产品开发，围绕“东方美学”、“致
敬经典”、“材料整合”、“科技赋能”、“功能升级”等多个领域创新升级迭代，满足消费者需求，引领
睡眠生活。
(1)围绕“东方美学”打造最美国色系列产品，以“国色东方”为主题，灵感来自《滕王阁序》中诗句
：“落霞与孤鹜齐飞，秋水共长天一色”为灵感，打造湖天一色的绝美景色，利用国绣设计手法，生动还原
如诗如画的场景细节，在色彩上采用扶光、花青等唯美的中国传统色，以最美国色+新国绣的设计手法，打
造极具特色的东方美学作品，系列产品在订货会上取得突出的订货成绩及很高的评价。
(2)在“致敬经典”上主要推出《凡尔赛宫》《卢浮艺境》两大系列，《凡尔赛宫》系列的设计灵感来
源于凡尔赛宫花园中的大特里亚农宫，以宏伟的建筑、精致的花坛，雕塑、欧式纹理等元素组合成一幅精致
、大气的图案作品，在色彩上采用金色、蓝色等传统宫廷色彩，呈现出一幅自然与人文的美学作品；《卢浮
艺境》系列以艺术殿堂卢浮宫为灵感源泉，将古典艺术与现代美学融入床品之中，创造一种既具有历史感又
不失现代美学的中高端床品系列。
(3)优质原材料整合及溯源，提升产品竞争力：公司继续整合全球资源，为消费者提供高品质的睡眠体
验，采用享誉全球的冰岛雁鸭绒，搭配真丝防绒面料，带来极致奢华的睡眠体验。引入法国、捷克、匈牙利
、波兰、加拿大等国的高品质羽绒，丰富产品结构，增加爆款和高端产品数量，坚持精品开发方向。同时，
溯源澳洲羊毛、新西兰羊毛等欧洲羊毛和羊绒，将健康天然的进口产品引入寻常百姓生活。
(4)科技赋予产品功能属性，提升助眠效果：借助科技激发产品优势，持续打造极致爆品。推出“有温
度”的鹅绒被，通过温感显示计实时显示被窝温度，让消费者直观感受到原材料的保暖性能。采用航天科技
的相变材料面料打造的“恒温”鹅绒被，可根据身体温度变化吸收或释放热量，调节睡眠温度，营造舒适的
睡眠环境。为了适应市场变化，让消费者以高性价比体验不同材质，创新开发了“三合一”结构被芯，将冲
锋衣的“三合一”概念应用于被芯，精选羽绒、蚕丝和纤维等不同填充物组合，达到不同保暖效果和睡眠体
验。
升级迭代功能性产品，提升产品竞争力：年轻消费者在选择产品时更加注重个性化和差异化。为了满足
消费者对环保、舒适、健康和助眠等个性化需求，公司以功能型纤维和助剂材料为研发重点，将健康睡眠理
念融入产品中。低敏净味纤维、生物基大豆纤维、相变材料纤维、类蚕丝纤维、醋酯纤维等功能型纤维凭借
稳定的工艺和品质，配合超柔针织、德绒和混纺面料，提升产品的舒适度和亲肤性，持续提升核心竞争力，
推动产品性能升级。凝胶枕不断打破传统技术升级迭代，创造出立体浮雕凝胶枕，结合凉感恒温功能和艺术
效果，为消费者带来多样化和个性化的选择。
2、线上线下融合的全渠道布局
（1）线下渠道
加盟渠道方面，公司对加盟商采取扁平化架构经营，严格通过账期管理把控加盟商的市场终端趋势。并
对加盟商做管理输出，让公司线下渠道持续健康发展。
直营渠道方面，公司持续提升直营渠道的门店零售管理能力，目前已经成长为拥有客户私域场景的公司
，截至2024年上半年，公司直营会员人数约191万+，1-6月新增会员数14.3万+。随着互联网普及，线下门店
的流量影响较大，公司将持续加强私域会员运营，提升门店综合服务能力，例如：上门除螨、洗护等增值服
务。同时，借助互联网工具开展线上短视频及直播运营，拓展线上流量。
2024年上半年，公司新增店柜60家，其中新形象店38家，辐射华南、华中、华北、华东等省区；形象升
级、以及原创设计理念的贯彻，使富安娜品牌力稳固提升，确立行业风向标地位，带动中国家纺业逐渐走向
品牌化、数字化。品牌溢价空间的加大，带动服务的优化和提升，真正做到以人为本，以客为先的大家居理
念。
截至2024年上半年，公司线下门店（专卖店、专柜）共1531家，加盟店有1033家，直营门店有498家。
（2）数字化新零售渠道
电商渠道是公司核心的销售渠道之一，秉承精细化运营的理念，建立产品分层机制，统筹各电商平台协
调发展。公司与国内的头部电商平台，如天猫、京东等建立了长期的战略合作关系。公司拥有稳定的电商渠
道管理团队，且团队核心人员在电商行业深耕多年，在电商运营、供应链、商品、物流等方面拥有丰富的经
验，洞悉电商人群市场，善于运用数字化管理对市场做出快速反应，执行力强。且一直遵循以产品价值为核
心，始终关注产品升级，材质升级、营销升级、组织结构升级为终端赋能。
2024年以来，电商各平台竞争愈演愈烈，公司为此制定了产品分层管理制度，统筹管理各平台产品需求
，避免由于价格内耗，导致公司利润大幅受损。同时公司始终遵循高质量发展，不以单纯的GMV增速作为目
标，而以利润作为核心的考量，持续提升基础运营能力，通过提升供应链反应速度，各平台货品一盘棋的策
略，形成差异化竞争。
此外，2024年上半年直播渠道，头部达人主播流量见顶，公司加大了品牌自播的布局，对于短视频内容
也更加重视，尤其在直播话术以及形象上公司制定了详细的规范要求，兼顾品牌和销售，协调一体打造品牌
价值。
未来，在互联网流量进入瓶颈阶段，电商渠道将通过持续提升基础运营能力，优化商品结构，提升供应
链反应速度等策略来保持公司电商渠道核心竞争力，迎接市场的挑战。
3、拥有丰富的知识产权，参与制定行业标准
当今市场的经济竞争，逐步演变为标准之争，标准的高低，是各企业的技术水准及综合实力的较量，公
司高度重视标准化工作，截止2024年上半年，公司作为国家行业标准主要起草单位参与编制修订了7项国标
、7项行标、15项团标及本企业的10项企标共39项标准，发挥了行业模范的作用。
截止2024年6月，公司拥有包括发明专利、实用新型专利、外观专利、软件著作权、版权共1551项，其
中，2024年内新增版权、发明专利等共计62项。
4、强大的信息管理系统为终端赋能
公司加速数智化信息建设的深入发展，2024年加大终端零售管理系统的升级迭代，实现线上线下融合，
通过POS系统（一种动态掌握终端销售数据的系统）、导购助手（赋能终端，链接导购与会员的管理工具）
、SCRM系统（获客留存、自动化分析，实现精细化客户运营）、企业微信（自动回复和智能客服，增强与客
户的互动性和粘性）、小程序（提供便捷的在线购物、预约服务、会员注册与积分兑换、个性化推送）等与
消费者进行精准互动，升级会员管理模式，有效提升门店经营效率，增强与客户粘性，提升入会率和会员活
跃度，进而提升产品附加值和品牌口碑。同时升级改造SRM供应商关系管理系统（提升采购协同效率）、仓
库管理系统WMS（提升仓储效率、提高库存管理水平）、一物一码系统（利用物联网技术实现了信息的可追
溯、可溯源和可管理，保护企业品牌形象和消费者权益）、ERP系统优化（对业务流程进行自动化处理，提
高业务处理效率、降低成本，建立信息共享和协同机制）、招采管理平台（公平公正透明的采购招标过程化
管理）、企业应用技术平台（实现快速迭代开发和部署，支撑系统对业务需求的快速响应）、数据分析平台
（各系统数据的整合、数据模型的建立及数据可视化开发，提升业务运营效率，提供决策支持）、电商系统
、数字人等，贯穿公司从设计到终端销售的整个链条，涵盖了商品、采购、生产、仓储物流、运营、销售等
，持续搭建全面智能的信息系统。
5、持续提升供应链与质量管理
公司品质管理部下辖评审验证、体系管控、供应商评估管理、检测中心、生产基地质量及终端质量六个
团队，充分保障整个体系的有效运作。通过对产品研发阶段的质量评审及验证、供应商质量管理、生产过程
质量监控、终端退货质量分析、标准化管理、质量体系管理等工作的开展，控制质量成本、保障输出质量，
形成了从研发前端到消费者的全质量管理闭环，在充分满足客户需求的同时有效的控制了相关质量成本。公
司从2002年8月通过ISO9001的质量认证开始，经过20年的推行，每年通过内审、管理评审、外审、PDCA的循
环、统计分析及质量改善不断提升，使得富安娜的产品质量能保持在高水平生产与仓储布局。公司拥有深圳
龙华总部基地、四川南充家纺生产基地、广东惠州生产基地；拥有扬州宝应、南充、惠东三大物流基地，截
止2024年上半年，公司仓储与生产面积合计近21万平方，通过三大平行仓的布局，提升了物流运输时效和降
低了运输成本。
2024年，公司在采购寻源、生产制造、质量保障、仓储运输及库存管理方面持续提升。通过VMI模式的
运用与融合，提升需求预测及库存控制的精准性，保障订单定时、定量、定点交付。围绕快速响应和柔性供
应，共建高效的供应链体系。
6、打造利益共同体
公司人才发展战略强调从利益共同体向事业共同体转变，公司对员工进行持续的股票激励计划，分别已
经实施了两期期权、六期限制性股票和一期员工持股计划在内的九次股票激励计划，总计激励对象共计1860
人次。股权激励进一步的提高了优秀骨干员工的积极性、稳定性和创造性，从而提高企业的经营业绩和核心
竞争力。
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