经营分析☆ ◇002329 皇氏集团 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
乳业和信息业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
乳制品、食品(行业) 8.18亿 88.37 1.89亿 92.90 23.05
信息服务、信息工程(行业) 6780.94万 7.33 361.21万 1.78 5.33
其他(行业) 2047.36万 2.21 685.88万 3.38 33.50
光伏组件销售、EPC业务及其他(行业) 1941.51万 2.10 394.07万 1.94 20.30
─────────────────────────────────────────────────
常温奶(产品) 4.42亿 47.72 7847.52万 38.66 17.77
低温奶(产品) 3.67亿 39.67 1.08亿 53.34 29.48
云通信(产品) 4411.21万 4.77 --- --- ---
呼叫中心服务外包(产品) 2369.74万 2.56 --- --- ---
其他(产品) 2047.36万 2.21 685.88万 3.38 33.50
光伏组件销售、EPC业务及其他(产品) 1941.51万 2.10 394.07万 1.94 20.30
其他饮料及食品(产品) 903.81万 0.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 6.32亿 68.23 1.56亿 76.97 24.74
其他地区(地区) 2.94亿 31.77 4673.85万 23.03 15.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
乳制品、食品(行业) 15.39亿 86.81 3.44亿 91.35 22.35
信息服务、信息工程(行业) 1.49亿 8.41 603.58万 1.60 4.05
光伏组件销售、EPC业务及其他(行业) 5338.48万 3.01 1135.87万 3.02 21.28
其他(行业) 3128.14万 1.76 1514.77万 4.02 48.42
─────────────────────────────────────────────────
常温奶(产品) 8.01亿 45.20 1.30亿 34.66 16.28
低温奶(产品) 7.18亿 40.49 2.13亿 56.62 29.70
云通信(产品) 9898.61万 5.58 --- --- ---
光伏组件销售、EPC业务及其他(产品) 5338.48万 3.01 1135.87万 3.02 21.28
呼叫中心服务外包(产品) 5016.30万 2.83 --- --- ---
其他(产品) 3128.14万 1.76 1514.77万 4.02 48.42
其他饮料及食品(产品) 1970.83万 1.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 11.70亿 66.00 2.87亿 76.35 24.57
其他地区(地区) 6.03亿 34.00 8901.23万 23.65 14.77
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 14.14亿 79.76 2.87亿 76.34 20.33
直销(销售模式) 3.59亿 20.24 8906.27万 23.66 24.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
乳制品、食品(行业) 7.74亿 85.55 2.18亿 91.06 28.13
信息服务、信息工程(行业) 6625.87万 7.32 361.55万 1.51 5.46
其他主营业务(行业) 4491.77万 4.96 1072.81万 4.48 23.88
其他(行业) 1962.05万 2.17 704.64万 2.95 35.91
─────────────────────────────────────────────────
常温奶(产品) 4.09亿 45.21 8821.49万 36.88 21.56
低温奶(产品) 3.58亿 39.57 1.29亿 53.98 36.06
其他主营业务产品(产品) 4491.77万 4.96 1072.81万 4.48 23.88
云通信(产品) 4413.74万 4.88 --- --- ---
呼叫中心服务外包(产品) 2212.13万 2.44 --- --- ---
其他(产品) 1962.05万 2.17 704.64万 2.95 35.91
其他饮料及食品(产品) 698.27万 0.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 6.14亿 67.78 1.73亿 72.38 28.22
其他地区(地区) 2.92亿 32.22 6606.28万 27.62 22.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
乳制品、食品(行业) 16.45亿 80.41 4.53亿 90.67 27.52
信息服务、信息工程(行业) 1.78亿 8.69 488.79万 0.98 2.75
其他(行业) 1.22亿 5.95 2215.08万 4.44 18.21
光伏组件销售、EPC业务及其他(行业) 1.01亿 4.95 1955.78万 3.92 19.33
─────────────────────────────────────────────────
常温奶(产品) 9.03亿 44.14 1.94亿 38.92 21.52
低温奶(产品) 7.23亿 35.33 2.57亿 51.48 35.56
云通信(产品) 1.22亿 5.95 --- --- ---
其他(产品) 1.22亿 5.95 2215.08万 4.44 18.21
光伏组件销售、EPC业务及其他(产品) 1.01亿 4.95 1955.78万 3.92 19.33
呼叫中心服务外包(产品) 4575.40万 2.24 --- --- ---
其他饮料及食品(产品) 1933.40万 0.95 --- --- ---
信息工程(产品) 1024.53万 0.50 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 14.33亿 70.07 3.96亿 79.40 27.66
其他地区(地区) 6.12亿 29.93 1.03亿 20.60 16.80
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 16.27亿 79.53 3.88亿 77.72 23.85
直销(销售模式) 4.19亿 20.47 1.11亿 22.28 26.57
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售1.13亿元，占营业收入的12.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 11328.38│ 12.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.61亿元，占总采购额的25.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广西鑫智和投资有限公司 │ 18759.23│ 13.31│
│中国移动通信集团浙江有限公司宁波分公司 │ 5730.88│ 4.07│
│宁波晨希网络科技有限公司 │ 4626.36│ 3.28│
│广西来宾绿健牧业有限公司 │ 4019.09│ 2.85│
│云上牧歌（德江）农业发展有限公司 │ 2996.96│ 2.12│
│合计 │ 36132.53│ 25.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是国内水牛奶领域龙头企业，主营业务包括乳业和信息业务，其中核心主业是以水牛奶、发酵乳、
巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务，涵盖从牧草种植到奶水牛育种、奶牛养殖、乳品加工、销售服务的全产业
链。主要产品为以水牛奶、荷斯坦牛奶为主要原料的低温奶和常温奶。
报告期内，公司的主营业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。
（一）国内乳制品行业发展概况及市场竞争格局
1、国内乳制品行业概况
乳制品行业是关系国计民生的重要民生产业，推动奶业全面振兴是我国践行乡村振兴战略、建设农业强
国的核心抓手之一。国家持续深化奶业振兴战略，2026年中央一号文件明确提出要多措并举促进乳制品消费
、巩固奶牛和肉牛产业纾困成果，落地《提振消费专项行动方案》，通过强化生育养育消费配套、扩大学生
饮奶覆盖面、支持乳品精深加工与特色奶源创新应用，叠加种业振兴、粮改饲、养殖扶持等多重政策赋能，
持续推动行业消费复苏、结构优化与产业升级。
2026年上半年，国内乳制品行业整体处于周期筑底、结构转型与价值升级的高质量调整阶段，行业逐步
告别粗放式规模扩张，转向提质增效、差异化发展的新阶段。供给端，行业持续推进产能优化出清，全国奶
牛存栏由2023年的阶段性高点660万头，下降至2026年6月末的577.2万头，散奶价格与合同奶价差有收窄趋
势，前期市场供需过剩格局逐步缓解，生鲜乳价格筑底企稳。上游养殖端加速向标准化、智能化、集约化升
级，规模化牧场占比持续提升，行业生产效率与供应链稳定性持续增强。需求端，乳品消费温和复苏，市场
结构性分化显著，基础乳品需求稳健托底，高端化、功能化、特色化乳品增速领跑行业。居民消费理念持续
升级，消费需求从基础饱腹转向营养、健康、稀缺、功能化升级，传统同质化产品价格竞争加剧、盈利承压
，行业竞争模式由过往“以价换量”的粗放竞争，全面转向品质创新、场景赋能、差异化突围的高质量竞争
。从长期维度看，国内人均液态奶消费量仍远低于发达国家，下沉市场扩容、高端细分创新、多元场景延伸
空间充足，行业长期向好的发展基本面保持不变。
伴随新消费业态迭代，乳制品应用场景持续拓宽，从传统居家饮用快速延伸至新茶饮、精品咖啡、烘焙
深加工等B端领域，场景化、定制化创新成为行业核心增量来源。以水牛奶、羊奶为代表的特种乳及A2β酪
蛋白乳、功能性发酵乳等差异化品类，凭借独特口感与营养优势，有效规避同质化竞争，成为驱动行业增长
的核心动力。其中，水牛奶适配高端加工需求，逐步成为高端马苏里拉奶酪核心原料，产业链附加值与产业
战略价值持续提升。
细分赛道方面，奶水牛产业深度契合乡村振兴发展需求，可有效联动农户种养增收、壮大村级集体经济
，产业融合价值与区域赋能优势突出，是南方地区实现产业兴旺、富民增收的优质特色支柱产业。2026年国
内水牛奶种源技术取得突破性进展，公司落地的巴基斯坦尼里-拉菲奶水牛胚胎移植项目陆续在广西区内自
有牧场及合作的养殖场培育出良种犊牛，良种泌乳能力预期较本土水牛大幅提升，将有效破解国内水牛奶单
产偏低、良种稀缺、奶源供给不足的产业痛点，推动行业从市场培育阶段迈入种源攻坚、规模化扩繁、全国
化升级的新阶段。相较于普通生鲜乳的周期性波动，水牛奶原奶价格长期稳健坚挺，抗风险、抗周期优势显
著。依托优质口感、高营养属性及稀缺奶源优势，水牛奶ToC端品牌认知持续扩散，由区域小众品类加速向
全国高端乳品升级；ToB端持续渗透新式茶饮、精品咖啡、高端奶酪赛道，产业价值持续释放，成为国内乳
业转型升级、差异化高质量发展的特色标杆赛道。
2、市场竞争格局
国内乳制品行业竞争格局长期处于“两超多强”的局面，即两家全国性龙头企业领先地位稳固，占领四
成以上市场份额，多家区域乳企各放异彩，众多地方性乳企通过各自区位和产品优势等寻找机会突出重围，
充分参与市场竞争。同质化竞争仍是近年来乳制品行业的普遍现象，众多乳企主要集中于以黑白花牛奶作为
奶源，产品在风味、内容物指标、包装上趋同，加剧了产品的低价比拼。
2026年上半年，国内乳制品行业在周期筑底、产能出清中持续优化竞争格局，整体呈现“总量承压、结
构分化、头部集中、赛道升级”的全新态势，传统“两超多强”的行业格局进一步深化。在大众常温奶增长
乏力、存量竞争加剧的背景下，行业竞争重心逐步从“以价换量”转向产品创新、原料差异、场景拓展与全
产业链综合实力比拼，细分特色赛道成为乳企突围增长的核心突破口。
在行业结构性分化的竞争背景下，水牛奶赛道凭借独特产品优势与稀缺奶源属性形成显著差异化竞争力
。相较于传统普通牛乳产品，水牛奶口感浓郁、营养价值突出，能够为消费者提供高品质饮用体验，客户复
购率高、品牌黏性强，有效规避行业同质化竞争，在市场竞争中优势持续凸显。从养殖端来看，相较于黑白
花奶牛重资产、规模化、高投入的养殖模式，奶水牛更适配南方湿热气候，具备耐粗饲、饲料成本低、养殖
门槛灵活的特点，适配农户小规模养殖与庭院养殖模式，养殖经济效益更优、推广性更强。
（二）公司乳业发展情况
公司是国内水牛奶领域龙头企业，自成立以来，始终聚焦奶水牛养殖、水牛奶产品研发生产与全产业链
布局，是我国水牛奶产业规模最大、技术实力最强的企业，也是水牛奶产业行业标准制定的主力企业。公司
掌握集水牛胚胎生产及移植繁育、全基因组选择育种、智能化养殖等为一体的水牛产业前沿核心技术，以及
完整、优质水牛种质资源,持续投入打造“奶水牛种源芯片”。公司是中国奶业协会第三届中国奶业D20成员
单位，连续获评“农业产业化国家重点龙头企业”。公司水牛奶制品获得尚普咨询集团认证的“水牛奶全国
销量第一”的市场地位声明，行业龙头地位持续巩固。公司以解决奶水牛种质资源供给短板为根基，深化“
奶水牛种源芯片战略”，同时以“深耕大西南，挺进大湾区，布局大华东”为主线，围绕“聚焦主业、夯实
种业、海外布局”强化全产业链协同，多措并举推动乳业板块高质量发展。
1、奶水牛种源引入及产业升级项目方面
公司依托境外优质种质资源，搭建了“境外合规引种—国内自主繁育—智慧标准化养殖—联农协同发展
”全链条体系，在巴基斯坦培育高产纯种奶水牛胚胎并依规引进国内，通过胚胎移植技术实现纯种高产奶水
牛本土化繁育，从源头持续优化奶水牛种群结构、提升奶源供给规模与原奶品质，着力打造自主可控、安全
稳定的国产水牛奶源示范体系。公司位于巴基斯坦旁遮普省的水牛无疫牧场成功获得中国、巴基斯坦两国认
定成为巴基斯坦首个、也是目前全球唯一具备向中国出口高产水牛胚胎资质的牧场，公司已于2024年顺利开
展巴基斯坦尼里拉菲奶水牛胚胎规模化引进。公司奶水牛产业升级项目已被列入国家“一带一路”建设境外
重点项目储备信息库和“中巴经济走廊”首批农业项目。
公司积极推进奶水牛胚胎繁育工作，水牛胚胎受孕率、黄体利用率稳步提高，流产率大幅降低。公司分
别与包括广西灵山、武宣、上思等县区在内的多家奶水牛牧场达成关于提供巴基斯坦奶水牛胚胎移植服务的
合作，将自身在奶水牛胚胎移植方面的技术优势与巴基斯坦的资源优势相结合，通过胚胎移植技术的合作，
改善当地奶水牛种质资源，推动广西优质高产奶水牛的存栏量提升，为提高水牛原料奶的产量打下基础，也
为广西水牛奶产业的高质量发展助力。
奶水牛繁育技术研发方面，皇氏赛尔参与的“奶水牛产业高产高效关键技术”项目，通过“产学研”联
盟实现科技成果本地化应用，参与的“奶水牛育繁推关键技术创新与产业化应用”项目荣获广西科技进步奖
二等奖，并成功入选自治区工业和信息化厅2025年第一批专精特新中小企业认定名单，在专业化程度、技术
精度、模式特色及创新高度上获得权威认可，体现了公司在奶水牛种业领域的核心竞争力和产业引领价值。
皇氏赛尔技术团队系统开展了水牛基因组和功能基因解析相关研究，成功构建了目前世界上质量最好的
沼泽型水牛和河流型摩拉水牛的染色体级参考基因组，拥有世界最大的水牛胚胎工厂，完成了30个不同地方
品系水牛群体基因组重测序研究，获得了丰富的水牛遗传多样性数据集，发现了一系列影响水牛泌乳性状、
肌肉发育和繁殖相关性状的候选功能基因，并对其调控机制进行了系统研究。皇氏赛尔依托全基因组测序技
术定向筛选高泌乳、强抗病基因型种牛，从遗传层面降低患病概率，减少后期兽药使用风险。报告期内，皇
氏赛尔公司育种总监刘庆友教授凭借在奶水牛全基因组育种领域的重大突破，成功荣膺国家级“神农领军英
才”称号，其主导的全基因组选择育种研究率先实现国内系统性研发与应用，构建起我国高产奶水牛自主育
种体系，也是公司坚持科技自立自强、深耕农业生物科技的生动实践。
2、牧场建设方面
报告期内，公司持续发挥公司在奶水牛良种引进、奶牛繁育、原料奶生产方面的差异化竞争优势，围绕
加快高产奶水牛从胚胎到奶水牛的转化以及扩群，持续推动优质奶源基地建设，扩大优质奶源供给：上思万
头奶水牛良种繁育基地一期工程已正式投入使用，该牧场是目前国内规模最大、智能化程度最高、育种功能
最全的水牛种源繁育基地，二期项目预计将于2027年全面建成投产；贵州奶水牛现代智慧牧场已于2025年10
月建成投入使用，配备了智能设备和系统，从饲喂、繁殖到健康监测等，为每头牛建立终身数字档案，在精
准饲养、疾病预防、环境监控等方面实现智慧化管理；巴基斯坦皇氏JW水牛牧场项目是公司推进“种源自主
可控”战略的重要海外布局，一期已建成全球唯一可向中国出口高产水牛胚胎的无疫牧场，为国内胚胎引进
提供了稳定保障，二期项目目前处于前期规划与报批阶段；广西田东生态牧场二期升级改造工程已竣工并投
入使用。
3、产能升级方面
公司华东战线桥头堡——皇氏集团安徽阜阳智慧化乳制品中央工厂已于2025年11月正式投产，该工厂被
乳品包装巨头利乐誉为工业5.0自动化、信息化、智能化的柔性灵动绿色低碳节能型工厂，并已成功通过FSS
C22000国际食品安全体系与ISO9001质量管理体系双认证。作为公司规模最大、华东地区智慧化程度最高的
乳制品中央工厂，安徽阜阳智慧化乳制品中央工厂是公司布局华东市场的重要产能载体，目前整体运营稳步
向好，处于产能爬升与持续技改的成长阶段，同时依托阜阳优越的区位交通条件，可高效覆盖华东核心消费
市场，将有力填补华东水牛奶市场空白。湖南优氏乳业二期工程已完成验收，有效助力全国化产能布局。四
川皇氏杨森工厂产能的优化升级也将助推公司夯实在西南地区的市场拓展。
4、质量安全方面
公司坚守“品质为先，创新驱动”，将食品安全责任贯穿种质选育、跨境引种、智慧养殖、生鲜乳检测
全链条，以种源攻坚夯实广西水牛奶产业安全根基，为全国特色奶业落实种业振兴、强化源头质量管控提供
可复制实践样本。公司持续制造业智能化改造和数字化转型，在质量管理方面公司成立全面质量管理中心，
负责食品安全和风险防控，严格遵循《中华人民共和国食品安全法》《乳制品良好生产规范》与HACCP危害
分析与关键控制点体系法定准则，通过智能设备实时监控、标准化体系刚性约束、一物一码全程追溯三重抓
手，搭建了覆盖产品全生命周期的立体化安全防护网络，为中国水牛奶行业打造了数字化质量管控标杆从而
更好地推进TQM全面质量管理工作。为了确保产品质量不断提升，公司与工厂世界级运营方案提供商合作引
入QACP质量保证控制系统，从原料管控、设备维护、生产操作、环境管理四个维度建立关键控制点（CCP）
分析机制，并依据过程安全（PS）重要程度进行资源分配与重点控制，实现从原料到成品的全流程品质管控
。公司旗下湖南优氏乳业作为湖南省首家通过中优乳特优级生乳原料认证的企业及湖南省首家通过国家优质
乳工程的企业，与国家奶业科技创新联盟共建的“优质乳工程研发中心”正式挂牌成立，并与广西皇氏乳业
双双荣获“国家优质乳工程示范工厂”和“国家优质乳工程示范牧场”双项权威认证，成为行业品质标杆。
皇氏集团安徽阜阳智慧化乳制品中央工厂于2025年12月31日成功通过FSSC22000国际食品安全体系与ISO9001
质量管理体系双认证，实现了从投产到获证仅一个多月就交出达成国际双认证的亮眼答卷。
5、产品研发方面
公司持续深化“基础研究+应用创新”双轮驱动战略，构建覆盖乳源筛选、工艺开发、功能验证的全产
业链创新体系。在乳品创新维度，打造三大产品矩阵：（1）高端功能乳品系列，基于自主开发的牛种基因
筛选技术推出配料表仅含生水牛乳的高端单品“鲜水牛乳”、娟姗水牛乳、A2β-酪蛋白鲜牛奶、免疫球蛋
白强化乳等特种乳品；（2）精准营养解决方案，依托多组学技术协同创新平台，开发出专供头部会员店、
母婴渠道的有机纯牛奶及“皇氏醇鲜”国家优质乳工程认证产品，产品指标达到欧盟乳品标准；（3）商业T
OB端定制化乳基料，成功研制茶饮专用乳品系列，通过膜过滤技术和高温蒸汽直喷瞬时杀菌技术实现乳蛋白
热稳定性提升，已为多家头部茶饮品牌提供赋能和产品解决方案，并形成稳定销售。
同时，公司重点突破三大技术领域：（1）乳源功能因子挖掘：与上海百趣开展战略合作，运用全球先
进的蛋白质代谢组学和风味组学技术，系统解析水牛奶中乳铁蛋白、α-乳白蛋白等13种活性物质的分子机
制和核心成分，构建全球首个水牛奶成分数据库；（2）巴马长寿村益生菌筛选和定向开发：公司与四川厌
氧生物联合发布巴马益生菌菌种库重大科研成果，并与广西科学院签署战略协议共建全球规模最大的AKK菌
（嗜黏蛋白阿克曼菌，俗称“瘦子菌”）菌种库，以“微生物+水牛奶”为创新引擎，共同开启中国益生菌
产业新篇章，为“健康中国2030”战略注入创新动能，同时，公司创新性地将公司专利益生菌鼠李糖乳杆菌
Hsryfm1301与国内具有临床试验数据支持的专利益生菌（凝结魏茨曼氏菌BC99、长双歧杆菌BL21等）进行科
学复配，开发出更适合中国人体质的益生菌固体饮料产品；（3）智能制造升级：公司运用精准可控酶解增
香技术、电子鼻气味标准化控制技术、超低温浓缩技术及海藻糖控制美拉德反应技术等，全面推进乳品智能
制造升级，助力高端化与差异化发展。
通过产学研深度融合，公司已形成“1个国家级乳品工程中心+1个广西科学院联合益生菌创新中心+2大
校企联合实验室”的创新架构。作为国内首家系统开展水牛奶功能因子挖掘与产业化应用研究的企业，近年
来已实现高附加值产品收入占比提升至近四成，技术成果转化率达80%，为功能性乳品赛道建立系统性技术
护城河。
6、市场营销及渠道建设方面
伴随水牛奶行业新规落地，行业规范化发展趋势明确，公司凭借奶水牛种源与奶源全产业链优势充分受
益。面对传统乳品行业调整、水牛奶细分赛道持续高景气的市场环境，公司通过重塑产品策略，聚焦“鲜水
牛乳”、低脂水牛纯牛奶等战略大单品、优化产品线和减少无效内耗，提升市场占有和市场竞争力，同时，
优化新产品上市时的推广策略，紧跟时代浪潮，充分利用好电商渠道并在直播领域快速破局。
（1）线上平台深度协同，赋能数字化营销：电商板块与天猫、京东达成深度合作，开展定制产品、IP
共创、大单品全域销售；布局抖音、小红书内容电商，依托数字化营销中台实现全域流量转化，品牌影响力
持续提升。公司配套开发了“皇氏新鲜订”订奶系统及“皇小二”、校园自助取奶机等自助取奶终端，目前
已进入上千家校园网点。
（2）新式茶饮连锁渠道：公司持续深化与蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗、赵记传承、茶百道、萃茶师、
乐乐茶等数十家国内头部新式茶饮、甜品品牌的长期战略合作，依托研销协同持续定向开发适配新品类，夯
实长期稳定供货保障机制，强化供应链绑定，持续巩固该渠道基本盘与订单确定性，依托新品迭代拉动长期
供货规模稳步提升。同时公司加大茶饮渠道的开发力度，打造水牛奶茶饮体验工坊——新茶饮品牌“在桂里
”，以此作为向茶饮品牌推广水牛奶的示范场所，为TOB端提供原料及口感改进的解决方案，目前已在广西
区内机场及核心商圈设立多家门店，引领水牛奶新茶饮风尚。
（3）大型综合商超渠道：针对沃尔玛等大型卖场体系，公司推行渠道专属差异化定制策略，开发商超
专供定制化新品，依托专属产品形成差异化竞争壁垒，抢占核心货架资源，持续提升商超渠道铺货深度、动
销水平与整体市场份额。
（4）布局社区团购及母婴专供渠道：目前公司已入驻盒马鲜生、OLE、麦德龙、美团小象超市、孩子王
、叮咚买菜、钱大妈、怡亚通、永辉超市、天猫超市、京东自营、京东京造，并深化与中石油、中石化等头
部渠道合作，产品已上架711、全家、罗森等数千家连锁门店。
（5）量贩零食连锁渠道：面向赵一鸣、恰货铺子等主流零食量贩品牌，公司动态优化SKU产品结构，持
续加快新品迭代与产品组合优化，贴合零食渠道快周转、高性价比的终端特性，持续赋能终端，有效提升门
店自然动销能力，实现该渠道收入持续放量。
（6）乳品品牌联合发展：积极对接隔壁刘奶奶等热门乳品品牌，拓展原料供应、贴牌代工、联合定制
等多元化B端合作模式，提升工厂能效，进一步丰富公司B端客户矩阵，打开全新业务增长场景。
（7）探索直营加盟结合与即时零售新路径：依托公司优质水牛乳资源，创立主打“现打鲜奶+现制酸奶
+门店现烤烘焙”的门店品牌“皇氏水牛鲜生活”，结合即时零售配送、会员深度运营与公、私域流量转化
，打造“新鲜便捷、健康美味”的消费体验，致力于成为消费者信赖的区域性鲜奶烘焙领导品牌，打造业绩
新增长极。
品牌运营情况
公司是国内最早布局水牛奶产业链的企业之一，凭借在水牛奶系列产品开发方面的领先地位，公司已成
为细分行业的优势品牌，市场份额多年位居水牛奶行业第一，入选世界品牌实验室2023年中国500最具价值
品牌榜单。报告期内，公司旗下皇氏乳业获得尚普咨询集团认证的“水牛奶全国销量第一”的市场地位声明
。
公司充分发挥各品牌的协同效应，“皇氏乳业”“遵义”“优氏”“杨森乳业”品牌在传承中不断创新
，凭借着先进的研发技术、丰富的产品品类、严谨的品质管理成为备受消费者认可的金字招牌，进一步拓展
了公司区域乳品市场，其中“遵义”品牌荣获贵州省第五批“贵州老字号”荣誉。公司将以“优质乳工程”
的高标准打造特色品牌，继续发挥在水牛奶领域的先发优势，引领水牛奶行业在解决奶源发展瓶颈后迈向新
的高度，为公司产品带来更高的品牌溢价。
公司深耕乳业二十余年，在水牛奶特色乳品赛道上先后打造出一系列水牛奶核心产品及添加公司自有国
家发明专利益生菌的酸奶等升级产品。近年来，公司针对消费者对高品质、更健康、个性化产品的消费需求
，在新品研发上持续发力，从提升乳蛋白含量到推出无农残高标准、“优质乳”工程标准好奶产品，打造配
料表仅含生水牛乳的高端单品“鲜水牛乳”，并创新推出“水牛酪乳”“免疫球蛋白鲜牛奶”“鸭屎香水牛
乳茶”“水牛奶奶布丁”“水牛奶米布丁”“抹茶水牛乳”“榴莲布丁”等差异化产品，进一步丰富了产品
矩阵，提升了品牌竞争力，为消费者提供了更多元化、更优质的乳品选择。
主要销售模式
公司主要采用直销、经销和电商相结合的销售模式，在全国各地建立市场网络体系，同时借助网络平台
等新媒体平台实行全方位营销。
（4）经销商的主要结算方式、经销方式
在结算方式上，由于乳制品的特殊性，公司针对经销模式下经销商、订奶到户等客户，主要执行先款后
货的预收款结算方式。经销方式主要是经销商销售产品，公司通过选定总经销商或多家经销商作为合作伙伴
，将公司产品销售给客户的方式。
主要生产模式
公司主要采取以销定产的生产模式，其中低温奶因其保质期短，必须低温储存的特点，均完全按照销售
订单生产；而常温奶可以常温储存且保质期较长（常温奶保质期可达6个月），公司在基本按照销售订单安
排生产之外，也会出于淡、旺季销售需求的考虑对生产进行灵活调整。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大改变。
（一）拥有完整的产业链，完善的营销网络，区位竞争优势明显
经过多年的发展，公司乳品板块业务已构建以西南为核心、深耕大华东等区域的全产业链布局，涵盖牧
草种植、奶牛养殖、特色乳产品研发、生产及销售。2025年，公司安徽阜阳工厂正式投产，标志着产业链向
华东地区深度延伸，区域协同效应显著增强。在销售网络建设上，公司营销网络从城市渗透到乡镇市场，渠
道模式多元发展，覆盖经销商、商超及便利店、电商、鲜奶配送上门、专卖店、企事业单位食堂、学校、自
动售卖机等，同时积极转化私域流量，形成线上线下深度融合的完善营销网络。
公司在巩固西南四大核心基地市场产销规模的同时，以阜阳工厂为支点加速开拓长三角新兴市场，乳业
版图实现跨区域突破式扩张。作为国内水牛奶龙头企业，公司凭借水牛奶产品的独特优势，借力新零售及直
播渠道的强势拓展，加速全国化布局；同时，以区域特色为支撑，持续推广差异化乳制品，水牛奶、酸奶等
核心产品市场认可度稳步提升，品牌影响力从西南片区辐射至华东市场，全国化品牌势能持续释放。
（二）以生物技术驱动发展，已成为国内首家奶水牛育种并实现商业化运作的公司
南宁是“中国水牛乳之都”，公司作为中国水牛奶龙头生产企业，连续多年全国销量第一，并持续投入
打造“奶水牛种源芯片”，推动引入巴基斯坦尼里拉菲优质奶水牛种源实现奶水牛产业升级，单头产奶量较
国内本土奶水牛提升3倍以上。皇氏赛尔组建了成熟的胚胎生产及移植团队，在境内外成功进行水牛胚胎生
产和移植并获得积极成果，且已同步开展尼里拉菲水牛全基因组育种的相关工作。目前，公司奶水牛产业升
级项目被列入国家“一带一路”建设境外重点项目储备信息库和“中巴经济走廊”首批农业项目，以及国际
发展合作署“全球发展项目库”。公司拥有目前唯一经过中国、巴基斯坦两国认定的水牛种质资源生产场所
，已在巴基斯坦建成水牛胚胎研究及生产中心，公司位于巴基斯坦旁遮普省的水牛无疫牧场是巴基斯坦首个
，同时也是目前全球唯一可以向中国出口高产水牛胚胎的牧场。2025年，我国首批巴基斯坦尼里拉菲奶水牛
胚胎移植犊牛在公司旗下皇氏赛尔根竹中巴奶水牛繁育示范牧场顺利诞生，标志着我国成功突破奶水牛种源
供给短板难题。凭借在奶水牛育种研究和技术应用方面的成果，公司荣获2025年中国商业联合会科技进步奖
一等奖、2025年广西科学技术进步奖二等奖，公司被授予“广西壮族自治区新型研发机构”、“南宁市奶水
牛产业技术研究院”、“南宁市水牛胚胎工程技术研究中心”、“中国巴基斯坦奶水牛产业国际科技合作示
范基地”和“巴基斯坦尼里拉菲奶水牛品种引进广西实验站”等科技创新称号，并承担国家级科研项目“畜
禽新品种培育与现代牧场科技创新”重点专项“奶水牛产业高产高效关键技术与集成示范”项目两项子课题
的研究。
（三）依托水牛奶、益生菌等产品的开发，构筑差异化竞争壁垒
公司着力开发具有差异化竞争优势的水牛奶、酸奶、益生菌固体饮料等核心产品，已建成广西壮族自治
区内唯一的省级乳品技术研究中心和国家乳品加工技术研发分中心；公司拥有多项发明专利，水牛奶研发技
术位于国内同行前列。凭借在水牛奶、酸奶及益生菌等相关领域积累的丰富、具有差异化优势的技术经验，
公司被授予“广西壮族自治区长寿乡人源益生菌资源与应用工程研究中心”“广西壮族自治区水牛乳质量与
安全控制技术工程研究中心”“广西水牛乳工程技术研究中心”。
公司多年来持续对自有专利菌种——鼠李糖乳杆菌Hsryfm1301的相关功能进行挖掘及应用研究，已经实
现了该菌种在酸奶、固体饮料的运用。公司研发的“人源益生菌功能发掘与发酵乳高效应用技术”荣获中国
乳制品工业协会颁发的技术发明奖一等奖、中国发明协会发明创业奖创新奖一等奖，获颁香港优质“正”印
认证证书。
公司始终以“科技引领健康”为使命，携手四川厌氧生物科技有限责任公司建成目前最具规模的巴马长
寿村益生菌菌种库，并与广西科学院大健康研究所共建业内领先的AKK菌（嗜黏蛋白阿克曼菌）菌种库，这
将为公司开发功能性乳制品提供“生物芯片”。
（四）通过数字化赋能主业，形成自身独特的竞争优势
公司旗下子公司完美在线主要提供电子账单系统、短信服务和呼叫中心系统整体解决方案，积累了银联
数据、金融机构、电信运营商、物流企业、互联网企业及政府机构等多个行业的重要客户。近年来公司积极
推动乳业与信息业的资源整合和业务协同，充分利用大数据、新媒体、新渠道，在产品、客户等各项资源上
的共享优势，实现信息的高效传递及与消费者的良好互动，为公司主业的发展相互赋能。
公司积极推进数字化营销，开发了“皇氏新鲜订”订奶系统、“皇小二”自助取奶终端、校园自助取奶
终端等产品，并通过皇氏生态链中台项目将各个系统进行串联，积累客户数据，并协同企业微信软件为客户
进行“一对一”服务，从公域引导向私域，持续为客户提供更优质的售后服务及营销。
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