经营分析☆ ◇002346 柘中股份 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
成套开关设备的生产和销售及投资业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 9.43亿 97.27 2.41亿 98.37 25.57
建筑安装业(行业) 2647.23万 2.73 399.14万 1.63 15.08
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 8.31亿 85.73 2.01亿 82.11 24.22
备品备件及其他收入(产品) 9289.62万 9.58 2831.40万 11.55 30.48
建筑安装类(产品) 2647.23万 2.73 399.14万 1.63 15.08
租赁(产品) 1904.76万 1.96 1155.35万 4.71 60.66
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 4.18亿 43.10 1.09亿 44.48 26.10
非长江三角地区(地区) 4.03亿 41.52 9617.32万 39.22 23.89
长江三角地区（除上海）(地区) 1.49亿 15.38 3998.06万 16.30 26.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 4.17亿 97.42 9843.59万 96.39 23.60
建筑安装业(行业) 1105.22万 2.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 4.07亿 95.05 9483.09万 92.86 23.30
建筑安装类(产品) 1105.22万 2.58 --- --- ---
租赁(产品) 952.38万 2.22 --- --- ---
备品备件及其他收入(产品) 62.64万 0.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 2.48亿 57.83 5985.56万 58.61 24.17
长江三角地区（除上海）(地区) 1.08亿 25.20 2614.31万 25.60 24.23
非长江三角地区(地区) 7268.48万 16.97 1612.65万 15.79 22.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 10.82亿 96.32 2.11亿 96.13 19.51
建筑安装业(行业) 4130.51万 3.68 849.33万 3.87 20.56
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 10.36亿 92.27 1.91亿 86.97 18.43
建筑安装类(产品) 4130.51万 3.68 849.33万 3.87 20.56
备品备件及其他收入(产品) 2642.81万 2.35 891.06万 4.06 33.72
租赁(产品) 1904.76万 1.70 1119.77万 5.10 58.79
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 4.97亿 44.22 8533.06万 38.87 17.18
长江三角地区（除上海）(地区) 3.41亿 30.41 5727.98万 26.09 16.77
非长江三角地区(地区) 2.85亿 25.37 7691.01万 35.04 27.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 3.69亿 94.95 9454.73万 94.75 25.62
建筑安装业(行业) 1962.15万 5.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 3.59亿 92.32 8947.46万 89.67 24.94
建筑安装类(产品) 1962.15万 5.05 --- --- ---
租赁(产品) 952.38万 2.45 --- --- ---
备品备件及其他收入(产品) 68.97万 0.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 2.39亿 61.50 5447.04万 54.42 22.79
非长江三角地区(地区) 1.41亿 36.39 4563.12万 45.58 32.27
长江三角地区（除上海）(地区) 819.63万 2.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.99亿元，占营业收入的61.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 19145.16│ 19.74│
│客户二 │ 16692.12│ 17.21│
│客户三 │ 11831.03│ 12.20│
│客户四 │ 7183.79│ 7.41│
│客户五 │ 5032.26│ 5.19│
│合计 │ 59884.36│ 61.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.71亿元，占总采购额的55.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│施耐德电气（中国）有限公司上海分公司及其受同一│ 22252.94│ 33.21│
│控制的关联方 │ │ │
│宁波金田电材有限公司 │ 9955.51│ 14.86│
│Pearl River Inc │ 1947.22│ 2.91│
│浙江海亮股份有限公司 │ 1477.89│ 2.21│
│上海瀚漪电气有限公司 │ 1443.13│ 2.15│
│合计 │ 37076.68│ 55.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
“十四五”是我国电网智能化的全面建设时期，国内电力工业和经济建设将持续跨越式发展，中低压配
电制造行业仍将处于持续、稳定、快速发展期，行业总体需求将进一步增加。2024年全社会用电量9.85万亿
千瓦时，同比增长6.8%；根据国家能源局发布的2024年全国电力工业统计数据，电网工程完成投资6083亿元
，同比增长15.3%，电网投资额逐年稳步增长，为推动电力行业的发展提供重要支持。电力行业对国民经济
的发展和人民生活的改善至关重要，是国家鼓励发展的重要基础产业，多项国家政策和产业发展规划支持本
行业的发展。从国家近期的能源战略计划来看，积极发展电力仍然是我国一项长期发展战略。随着近年来先
进制造业、人工智能、新能源等新兴行业快速发展，公司所属行业的输配电及控制设备制造有望从中受益。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司所从事的主要业务为成套开关设备及投资业务。
1.成套开关设备业务
公司成套开关设备业务主要产品为35KV以下各类配电柜，属通用配电设备，广泛应用于电力电网、工业
制造、民用建筑、轨道交通、机场枢纽等场景。公司近年来的主要客户集中在集成电路、国家电网、城市轨
交、机场铁路等领域。公司成套开关设备一般为定制产品，主要通过招投标方式完成销售。公司的生产模式
以“以销定产”为主，先由设计院根据用户的需求设计图纸，再由公司进行产品化设计并组织生产，产品经
出厂检验后交付用户，并提供配套的电力系统安装调配和备品配件服务。近年来，公司积极把握国内集成电
路产业发展势头，凭借其在高科技电子行业深耕的资源、良好品牌口碑和丰富的项目经验，服务于多家国内
知名半导体企业。
2.投资业务
公司报告期投资业务主要通过股权直投、参与私募股权基金等方式开展。股权直投模式是以公司自有资
金投资于有成长前景的非上市企业的股权，私募基金投资模式是通过向私募基金出资，将自有资金间接投资
于企业的股权，通过股权增值获取投资收益。截至报告期末，公司直接投资的公司股权有上海农村商业银行
股份有限公司、上海奉贤燃机发电有限公司、江苏容汇通用锂业股份有限公司、海科（嘉兴）电力科技有限
公司、瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司等；通过私募股权基金参与的投资有苏民投君信基金、柘中
君信基金、辽宁中德基金、海通焕新基金、平安天煜基金、上海新礼基金等，其投资项目涵盖集成电路、医
药生化、节能环保、高端装备等领域。公司保持适度规模的投资业务，有利于多元化经营，有助于公司拓宽
行业视野，深入了解制造业发展的前沿领域，从而为公司产业结构转型升级寻求战略支点。
三、核心竞争力分析
公司核心竞争力主要体现在以下方面：
1.行业竞争格局
成套开关设备是将电子技术与电力技术相结合，利用各种电力电子元件和器件所构成的电路来完成电能
的变换和控制的装置。根据不同的用电需求场景，通过电力电子设备转换成不同性质、不同用途的电能，可
大幅度节约能源，降低原材料消耗，实现自动化控制，提高生产效率。成套开关设备行业的从业公司众多，
绝大多数是同质化竞争的中小型企业，但重要民生项目、大型电力项目、高端制造行业的成套开关设备订单
，仍主要由少数具备品牌、技术和销售网络优势的头部企业完成。公司作为行业内知名的制造商，在发展过
程中占据行业领先优势，并不断巩固行业领导地位，在行业发展和整合中其领先企业市场份额将继续扩大的
趋势，对于行业新进者构筑起较高的障碍和壁垒。
2.产品及品牌优势
公司深耕电气业务，自2005年起，“柘中”品牌一直被认定为“上海市著名商标”，在行业中享有较高
知名度，产品被连续认定为“上海市名牌产品”。公司子公司柘中电气作为高新技术企业，通过了ISO9001
质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证等三项体系认证。公司
生产的KYN37-12、KYN37-40.5系列智能化高压柜、OKKEN智能化低压柜、PPS系列智能化低压柜三大系列产品
经上海电器行业协会专家评审为智能化电网所需的元件和成套设备，属于国家鼓励和支持的产品。
公司产品主要用于输配电环节，产品质量尤为重要。公司现有客户中，集成电路、国家电网、城市轨交
、机场铁路等行业客户，对电气设备的稳定性和可靠性有着严苛的要求，柘中电气作为成套开关设备行业的
领先企业，在成套开关设备产品的设计、生产和安装方面具有较强的实力，充分匹配客户对产品质量的需求
。近年来，公司积极把握重大基础设施建设、集成电路智慧工厂等发展契机，着力打造重点样板工程，提升
柘中品牌在高端制造行业领域的影响力。
3.销售及客户资源优势
成套开关设备作为电力系统的基础设备，被广泛应用于生产生活之中，其终端客户的多元化、分布的广
泛性，决定了完善、健全的销售网络的重要性。中国幅员辽阔，经济发展程度存在一定差异，更凸显出植根
于各地的销售网络对于成套开关设备企业实现规模增长、整体实力提升的重要性。公司在健全销售网络的同
时，构建起与之配套的物流服务和持续服务能力，亦成为公司维护客户资源的有力保障，为公司可持续性销
售打下坚实基础。
四、主营业务分析
1、概述
（一）概述
公司2024年度营业收入969,674,395.36元，较上年度减少13.65%，公司营业收入虽有小幅下滑，但基本
延续了主营业务稳定经营的预期目标。报告期内，公司集成电路、电力电网、地铁基建相关行业订单交付较
多，公司成套开关设备业务保持平稳经营。公司凭借成套开关设备深耕的品牌优势、技术优势、客户资源优
势等核心竞争力，积极把握国内集成电路产业、网络数据中心等新兴行业的订单机会，维持在国家电网、轨
道交通等传统业务领域市场客户，实现公司成套开关设备业务平稳健康发展。
（二）报告期经营情况分析
1.成套开关设备主营业务
公司生产的成套开关设备专业性强，在性能和精度上要求较高，需求的个性化程度高，采取“以销定产
”的生产方式和“以产定购”的采购模式。销售是其生产经营的重要环节，采购、生产的实施均围绕销售合
同订单展开。公司近年来服务多家国内知名半导体企业、国家电网、数据中心及交通基建客户。公司将继续
在集成电路、电力电网、轨道交通、数据中心等市场集中度较高的行业继续耕耘，努力把握市场扩容的新机
遇。
报告期内，公司持续推进降本增效措施，通过优化生产流程、提升原材料利用效率、强化费用管控，降
低生产运营成本；报告期内，公司加强现金流管理，将应收账款回收作为重点工作。公司通过细化客户分级
管理，制定“一户一策”的清收方案，针对账龄较长、金额较大的应收账款实施重点跟踪，动态监控回款进
度，确保催收工作高效推进。
2.投资业务
公司维持适度的投资业务规模，主要向科技含量高、应用前景广阔的行业进行前瞻性投资。公司通过股
权直投涉及银行、电力、锂电池、三代半导体等行业，通过参与私募基金投资项目涵盖应用科技、医疗、生
物医药、集成电路、新能源、新材料、节能环保、高端装备等领域。公司的投资业务有助于公司拓宽行业视
野，深入了解制造业发展的前沿领域，探索适应公司产业结构转型升级的战略支点，以期减少单一业务的风
险。
近年来，公司围绕半导体行业开展股权投资，逐步提升在半导体行业的影响力，亦为公司成套开关设备
在半导体行业中的应用带来良好的协同效应。未来公司将继续保持适度的投资业务规模，尝试多元化经营，
增强对市场环境的适应能力和抗风险能力，保证公司持续经营和长期发展。
●未来展望:
公司在保持原有行业优势的基础上提高产品技术含量、把握细分市场机会，依靠过硬的产品品质，逐渐
赢得重点客户的信任。公司现有客户中，集成电路、国家电网、城市轨交、机场铁路等行业客户，对电气设
备的稳定性和可靠性有着严苛的要求，柘中电气作为成套开关设备行业的领先企业，在成套开关设备产品的
设计、生产和安装方面具有较强的实力，持续匹配客户对产品质量的需求。
近年来公司在保持主营业务稳步发展的前提下，维持适度的投资业务规模，主要向科技含量高、应用前
景广阔的行业进行前瞻性投资。公司通过股权直投涉及银行、电力、锂电池、三代半导体等行业，通过参与
私募基金投资项目涵盖应用科技、医疗、生物医药、集成电路、新能源、新材料、节能环保、高端装备等领
域。公司的投资业务有助于拓宽公司行业视野，深入了解各行业发展的前沿领域，探索公司产业结构转型升
级的战略支点，以期减少单一业务的风险。公司将根据实际情况合理控制公司现金流及投资规模，加强投资
业务管理和风险控制，同时积极关注投资标的的运营情况，维护公司投资资金的安全。
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