经营分析☆ ◇002349 精华制药 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
传统中成药制剂、化学原料药及中间体、化工医药中间体、中药材及中药饮片、大健康产品等的研发、生
产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 14.60亿 100.00 7.58亿 100.00 51.89
─────────────────────────────────────────────────
中药制剂(产品) 5.43亿 37.18 4.14亿 54.59 76.18
化工医药中间体(产品) 3.67亿 25.16 1.50亿 19.81 40.86
化学原料药及医药中间体(产品) 3.08亿 21.06 1.61亿 21.19 52.21
中药材及中药饮片(产品) 2.33亿 15.96 3455.44万 4.56 14.83
其他(产品) 921.93万 0.63 -118.23万 -0.16 -12.82
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.80亿 87.66 6.70亿 88.42 52.34
国际(地区) 1.80亿 12.34 8772.32万 11.58 48.69
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 14.60亿 100.00 7.58亿 100.00 51.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 7.31亿 100.00 3.92亿 100.00 53.61
─────────────────────────────────────────────────
中药制剂(产品) 2.87亿 39.22 2.22亿 56.49 77.21
化工医药中间体(产品) 1.72亿 23.51 7246.97万 18.48 42.14
化学原料药及医药中间体(产品) 1.52亿 20.79 8044.98万 20.52 52.92
中药材及中药饮片(产品) 1.16亿 15.80 1776.88万 4.53 15.37
其他(产品) 495.29万 0.68 -8.64万 -0.02 -1.75
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.48亿 88.62 3.49亿 89.05 53.88
国际(地区) 8327.21万 11.38 4291.83万 10.95 51.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 14.02亿 100.00 6.97亿 100.00 49.68
─────────────────────────────────────────────────
中药制剂(产品) 4.86亿 34.64 3.71亿 53.33 76.49
化工医药中间体(产品) 3.76亿 26.80 1.46亿 21.01 38.93
化学原料药及医药中间体(产品) 3.06亿 21.80 1.54亿 22.13 50.43
中药材及中药饮片(产品) 2.26亿 16.09 2508.22万 3.60 11.12
其他(产品) 942.28万 0.67 -46.26万 -0.07 -4.91
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.37亿 88.25 6.26亿 89.87 50.59
国际(地区) 1.65亿 11.75 7055.26万 10.13 42.82
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 14.02亿 100.00 6.97亿 100.00 49.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 7.20亿 100.00 3.66亿 100.00 50.85
─────────────────────────────────────────────────
中药制剂(产品) 2.55亿 35.42 1.97亿 53.69 77.08
化工医药中间体(产品) 2.00亿 27.81 7855.80万 21.45 39.22
化学原料药及医药中间体(产品) 1.52亿 21.12 7902.24万 21.57 51.94
中药材及中药饮片(产品) 1.08亿 15.04 1250.03万 3.41 11.54
其他(产品) 437.85万 0.61 -46.49万 -0.13 -10.62
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.47亿 89.80 3.35亿 91.44 51.78
国际(地区) 7348.68万 10.20 3135.86万 8.56 42.67
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.46亿元，占营业收入的16.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 7723.04│ 5.29│
│客户2 │ 5413.79│ 3.71│
│客户3 │ 3997.62│ 2.74│
│客户4 │ 3784.26│ 2.59│
│客户5 │ 3710.33│ 2.54│
│合计 │ 24629.05│ 16.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.71亿元，占总采购额的13.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 2258.23│ 4.35│
│供应商2 │ 1487.89│ 2.86│
│供应商3 │ 1169.79│ 2.25│
│供应商4 │ 1125.20│ 2.17│
│供应商5 │ 1101.04│ 2.12│
│合计 │ 7142.15│ 13.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司所属行业为医药制造业，主营业务为传统中成药制剂、化学原料药及中间体、化工医药中间体、中
药材及中药饮片、大健康产品等的研发、生产和销售。
（三）经营模式
1、采购模式：公司供应处根据原材料的性质、供应状况、金额大小等因素选择合理的采购方式，采购
主要有招标采购、比价采购等，公司对供应商实行准入制度，由采购部门、质量管理部门等依照GMP、GSP及
国家相关规范性制度，对意向潜在供应商进行综合考评，考评合格方能进入公司合格供应商目录，采购的物
资由质量检验部门检验合格后方能入库使用。
2、生产模式：公司销售部门编制销售计划，生产部门根据销售计划、库存情况等制定相应的生产计划
，公司制定了严格的质量内控程序，严格按照GMP、国家药典委员会和国家食品药品监督管理局批准的质量
标准和工艺进行生产，质量管理部门对原料、辅料、包装材料、中间产品、成品进行全程检测及监控，确保
产品质量安全。公司通过集团化的ERP系统对生产、质量、仓储等全流程进行管控。制剂产品建立了药品不
良反应监测制度、产品召回制度等，实现药品上市后的有效质量管理。
3、销售模式：公司中成药产品主要采用分销模式，即公司向医药商业公司销售药品，医药商业公司将
产品销售到医疗机构或药店。公司中成药销售采用专业化的学术推广为主的销售模式，公司参加各个省份的
药品招标，中标后进入药品集中采购平台，医疗机构通过采购平台向医药商业公司采购公司中标的药品。公
司建立了销售流向跟踪系统，动态监控医药商业公司库存与销量。公司原料药、中药材与中药饮片主要采用
自营模式，即公司将产品直接销售给客户。公司原料药出口业务以自营出口为主。
二、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局数据，2025年规模以上医药制造业营业收入24,870.0亿元，同比下降1.2%；营业成本14
,362.4亿元，同比下降1.3%；利润总额3,490.0亿元，同比增长2.7%。利润总额在41个工业大类行业中排名
第9，增长率排名第15，呈现“营收微降、成本优化、利润稳健增长”的格局，医药行业从过去的高速增长
转向高质量发展。
（一）创新驱动全面爆发
2025年医药行业最大的亮点，在于创新已成为拉动增长的核心引擎。主要体现在：一、研发成果“井喷
”。2025年共获批一类创新药70个，较2024年的48个大幅增长46%。这些成果的背后，是高技术制造业的强
力支撑，其利润同比增长高达13.3%，其中基因工程药物和疫苗制造、生物药品制造的利润更是分别实现72.
7%和37.1%的高速增长。二、全球价值“认可”。创新药出海（License-out）迎来“千亿美元时代”。截至
2025年底，对外授权交易总金额已突破1300亿美元，约为2024年的2.5倍，占全球总额的49%，首次超越美国
位居世界第一。
（二）行业增长结构性分化
行业的增长并非雨露均沾，而是呈现出显著的结构性分化，部分领域甚至面临严峻挑战。一、传统板块
业绩承压：与创新药的繁荣形成鲜明对比，中药、医疗器械、医药商业等板块在资本市场表现不佳，全年股
价普遍下跌。二、疫苗行业陷入“内卷”：尽管HPV疫苗被纳入国家免疫规划是里程碑式的公共卫生事件，
但整体疫苗市场却因同类产品扎堆上市而陷入激烈的价格战，部分产品降价幅度接近90%。三、部分企业黯
然退场：在行业转型的阵痛期，一些依赖传统模式或创新泡沫破裂的企业因资金链断裂或转型失败而陷入困
境，标志着“野蛮生长”时代的终结。
（三）终端市场格局分化
2025年，中国药品全终端市场规模20,033亿元，同比下降1.4%。从长期趋势看，中国药品市场的终端格
局在向医院、基层医疗、零售药店和电商渠道“四轮驱动”的多元结构演变。医院市场受药价治理、集采影
响，其占比近年来呈现缓慢下降的趋势，但依然是最重要的渠道；基层医疗在门诊共济和医保报销比例优势
支持下近年来占比持续提升；零售药店作为最重要的院外渠道，占比稳步提升；而线上渠道（电商B2C+互联
网医院）则从无到有，市场占比快速增长。四大终端的分化趋势为：医院、零售药店、基层医疗三大实体终
端受药价治理和集采影响，增长有所放缓或略有下降；线上渠道受创新药和消费购买行为习惯改变驱动，增
速较为突出，是唯一增长超过两位数的渠道。
（四）政策严监管与促创新并重
2025年的政策环境，清晰地呈现出“规范与发展并重”的双主线。监管合规方面，医保基金监管力度持
续升级，“四不两直”飞行检查、打击“回流药”等行动常态化。同时，市场监管总局发布《医药企业防范
商业贿赂风险合规指引》，推动行业在规范化的底色中前行，对所有企业的内部治理和营销行为提出了更高
要求。支付端方面，国家医保局发布首版《商业健康保险创新药品目录》，旨在构建“医保+商保”的双通
道支付体系，为高价值创新药打通了商业化支付的“最后一公里”。审评端方面，国家药监局推行创新药临
床试验申请30个工作日审评审批制度，大幅缩短了新药研发的启动流程。同时，国务院审议通过《药品管理
法实施条例（修订草案）》，在加强全链条监管的同时，加快突破性治疗药物的审评。
（五）集采政策优化
药品集中带量采购（集采）已常态化并不断扩大范围，2024年执行的第十批国家集采药品平均降价幅度
高达74.5%，中成药集采也逐步落地，对药品价格形成持续压力。2025年政府工作报告明确提出“优化药品
集采政策，强化质量评估和监管”，标志着集采从“价格之锚”转向“价值之舵”。针对第十批国采“最低
价1.8倍熔断机制”导致的极端价格问题，改为“次低价1.8倍熔断”，遏制超低价恶意竞争，维护合理价格
体系。新政通过规则优化，既保障患者用药可及性，又避免企业因非理性报价陷入生存危机。2025年第十一
批集采引入按品牌报量、复活机制等新举措，强调“稳临床、保质量、防围标、反内卷”，要求企业提供成
本说明以避免低于成本报价。
（六）数智化转型
2025年4月，七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，推动AI+医疗深度融合。
体现在人工智能深度赋能医药全链条：一、人工智能在药物发现（靶点识别、分子设计）、临床试验优化（
患者招募、方案设计）、生产质量控制（不合格品拦截、预测性维护）以及个性化营销（处方偏好分析、推
广策略优化）等环节进行有效应用，成为提升效率、降低成本、加速决策的核心工具。二、人工智能加速渗
透医药行业全产业链，推动研发、生产、流通及医疗服务各环节的智能化变革。
三、核心竞争力分析
（一）独家产品品种优势
公司在传统中药领域拥有深厚的品牌和产品护城河，强大的品牌与独家产品优势，构筑中药板块核心护
城河。
公司中成药产品中王氏保赤丸、季德胜蛇药片为独家品种，且王氏保赤丸和季德胜蛇药片曾被列为国家
中药保密品种，其中季德胜蛇药片被列为绝密，正柴胡饮颗粒、季德胜蛇药片被列入《国家基本药物目录》
（2018版）。“南通”牌被认定为中华老字号，“季德胜”牌被认定为江苏老字号。
王氏保赤丸是根据清代南通名医王臚卿祖传九世秘方，并由其嫡孙、王氏第19代传人、首届国医大师、
中国中医方剂学创始人、北京中医药大学终身教授王绵之先生曾监制的纯天然中药胃肠动力药。因其疗效独
特、制作工艺精湛，其1983年获得国家质量银奖；1984年被国家中医药管理局列为医药系统第一批保密品种
，保密等级为“机密”；2021年王氏保赤丸制作技艺被列为国家级非物质文化遗产；2024年王氏保赤丸商标
“南通”被评为“中华老字号”，同年，王氏保赤丸制作技艺入选江苏首批传统工艺振兴项目。王氏保赤丸
在临床上主要用于婴幼儿、儿童、成人消化系统疾病及呼吸系统疾病。北京大学、美国哈佛医学中心开展的
研究证实其能够调节肠道菌群而且具有双向调节胃肠功能。王氏保赤丸现已完成三项功能性消化不良领域的
高质量循证医学研究，入组患者涵盖全年龄周期。其中，“王氏保赤丸治疗婴幼儿功能性消化不良综合征”
项目更是被列为中国人口福利基金会妇女儿童关爱工程“婴幼儿功能性消化不良综合征诊断共识项目示范课
题”，其研究结果填补了国际领域的空白。王氏保赤丸2025年入选中华中医药学会发布的《儿童积滞中医诊
疗指南》用于儿童积滞（脾虚夹积证）、世界中医药学会联合会发布的《中医药治疗功能性消化不良国际临
床实践指南（2025版）》推荐治疗脾胃湿热型FD，及中国中药协会、中华医学会、中国医师协会共同发布的
《中西医结合治疗婴幼儿功能性消化不良综合征专家共识》，推荐作为治疗婴幼儿功能性消化不良综合征嗳
气、腹胀、肛门排气增多和大便干结两大临床问题的中药选择，中国中医药出版社出版的《中成药临床应用
指南儿科疾病分册（第二版）》推荐治疗儿童功能性便秘乳食积滞证(积秘)。
季德胜蛇药片系一代著名蛇医季德胜先生在继承季家六代祖传秘方、医治蛇毒技艺的基础上，结合自身
几十年的捕蛇疗伤解毒的实践经验，研制而成的著名蛇药，距今已有300多年历史。其“处方、工艺”为国
家绝密级。季德胜蛇药片集中了十多味具有清热解毒、消肿定痛、息风制痉、止血强心等的动植物药材，起
到清热解毒、消肿止痛的作用，不仅对各类毒蛇、毒虫咬伤均有良好的效果，还可以用于各类皮肤病（如带
状疱疹、湿疹、疮疡、荨麻疹）的治疗。季德胜蛇药片具有深厚文化底蕴，先后被批准为“国家基本药物”
和“医院急诊室必备药品”。其1982年荣获国家质量银质奖；1992年其专用商标季德胜牌被评为江苏省首届
著名商标，此后屡获江苏省名牌产品称号；2007年获得军队特需药品批件；季德胜蛇药片2025年被列入中华
中医药学会发布的团体标准《毒蛇咬伤中医诊疗指南》以及人民卫生出版社《军事中医学》毒蛇咬伤所有证
型唯一推荐中成药；我国首个带状疱疹中西医结合诊疗专家共识《带状疱疹中西医结合诊疗专家共识（2025
版）》在“中国中西医结合学会皮肤性病专业委员会2025年学术年会”上重磅发布，共识中指出：推荐使用
季德胜蛇药片外敷治疗急性期带状疱疹，其可在局部起到清热散结、消肿止痛的作用，从而有效解决患者局
部疼痛。
正柴胡饮颗粒的处方出自明代名医张景岳《景岳全书》解表平散代表方“柴胡饮”方，已有400多年历
史。其为上世纪中国中医研究院根据周恩来总理指示充分研究并开发的治疗风寒感冒的中成药品种。正柴胡
饮颗粒主要用于外感风寒初起表现出的发热恶寒、无汗、头痛、鼻塞、喷嚏、咽痒咳嗽、四肢酸痛等症状，
适用于流行性感冒初起、轻度上呼吸道感染等疾患，具有表散风寒、解热止痛的作用。“柴胡饮”方是解表
祛寒的经典方剂之一：“凡外感风寒、发热恶寒、头疼身痛、痃疟初起等症，凡血气平和，宜从平散者，此
方主之”。“柴胡饮”方主治外感风寒轻证：症见微恶风寒，发热，无汗，头痛身痛，舌苔薄白，脉浮。现
代药理学研究发现，正柴胡饮颗粒具有：抗病毒、解热、抑菌、抗炎、镇痛、镇静、增强免疫的药理作用。
正柴胡饮颗粒先后获得了多项国家级奖项，为国家基药目录药物、国家医保目录药物，是全国中医医院急诊
科（室）必备中成药。新冠疫情期间，其在抗疫一线发挥了重要作用。正柴胡饮颗粒已被列入多个权威指南
和专家共识：正柴胡饮颗粒2025年入选的指南包括：天津市卫生健康委员会《天津市冬春季流感中医药防治
方案(试行)》、福建省中医药管理局《2025年福建省中医药防治冬春季呼吸道传染病专家共识》、安徽省中
医药管理局《安徽省冬春季流行性感冒中医药防治推荐方案（2025版）》、北京市中医药管理局《2025年北
京冬季流感中医药防治方案(试行)》、国家中医疫病防治基地(江西)《2025年江西冬春季流行性感冒中医药
防治方案》、天津市卫生健康委员会《天津市冬春季流感中医药防治方案(2025年版)》、甘肃省中医药管理
局《甘肃省冬春季呼吸道疾病中医药防治方案》、中国中医药出版社《中成药临床应用指南儿科疾病分册（
第二版）》。
大柴胡颗粒是根据东汉医圣张仲景《金匮要略》中“大柴胡汤”原方研制而成，功能主治：和解少阳，
内泻热结。用于因少阳不和、肝胆湿热所致的右上腹隐痛或胀满不适、口苦、恶心呕吐、大便秘结、舌红苔
黄腻、脉弦数或弦滑，胆囊炎见上述证候者。其于2008年获得新药证书，2009年即进入国家医保目录；2010
年被列入江苏省重大科技成果转化专项资金项目，同年被江苏省科技厅评为“高新技术产品”。其为近二十
年来国家食品药品监督管理局批准的唯一治疗急慢性胆囊炎的中药新品。此方组方严谨、表里同治、气血并
调、寒热并用、散收兼施，诸药共用，共奏和解少阳，内泻热结之效。全方除和、下二法之外，实寓有清、
消之法，是和攻兼施有效之方剂。2025年中国中西医结合学会发布的《胆囊炎中西医结合诊疗专家共识(202
5年)》中，推荐大柴胡颗粒用于治疗急性胆囊炎急性期（胆腑郁热证）、中药灌肠急性胆囊炎以及慢性胆囊
炎。
（二）纵向一体化优势
公司形成覆盖上游中药材种植与加工、中游原料药与中间体制造、下游制剂生产与大健康产品开发的纵
向一体化产业布局。在上游建立3.7万亩GAP药材基地（涵盖当归、黄芪、党参等品种），实现关键中药材的
自主供应。在中游环节，公司依托化学原料药与中间体的技术优势，推动苯巴比妥、氟尿嘧啶等品种获得欧
洲CEP认证，并实现二氧戊环、甲基肼等特色中间体的规模化生产与出口，突显成本与规模优势。下游制剂
板块则以王氏保赤丸、季德胜蛇药片、正柴胡饮颗粒等独家中成药为核心，通过循证医学研究拓展适应症，
并积极布局OTC渠道与国际化注册，同时依托原料药-制剂一体化能力降低生产成本。公司紧跟“健康中国”
国家战略，向大健康领域延伸，开发季德胜医用修复敷料、黄芪泡腾片、抑菌液等衍生产品，形成产业协同
与增量空间。
（三）中药技术创新与研发优势
公司构建了多层次、开放式的技术创新体系，通过平台建设、研发投入与产学研协同，为可持续发展奠
定了坚实基础。公司依托“江苏省企业技术中心”“江苏省中药消化系统药物工程技术研究中心”及“JITR
I-精华联创中心”等省级研发平台，聚焦中药消化系统药物领域，开展共性技术攻关、名优品种二次开发及
知识产权布局。近几年主持制定国家药品标准10项、团体标准12项。公司高度重视产学研协同创新，先后与
北京大学、美国哈佛大学医学研究中心等机构建立战略合作，与中国药科大学共建“季德胜研究院”，针对
经典名方开展机理研究与适应症拓展。在创新机制方面，公司通过技术规划引导、攻关成果奖励制度激发团
队活力，推动王氏保赤丸阿尔茨海默病治疗研究、季德胜蛇药片皮肤病适应症拓展等前沿探索。2025年获得
授权发明专利17项，体现了创新效率的持续提升。公司通过平台化协作与精准资源投入，在经典中药现代化
与核心技术创新方面保持了竞争力。
（四）质量管控优势
公司建立了贯穿全流程、高标准的质量管控体系，形成了显著的质量优势。公司始终坚持将产品质量的
稳定与提升作为核心运营目标，通过系统化的法规、质量工具与管理能力培训，持续强化全员质量文化意识
。在体系构建上，公司建立了一套严格的生产质量保证体系，覆盖从源头（中药材选取、原料药生产）到研
发、临床及产品制造的全过程，并为各品种制定了严于或符合中国药典及GMP要求的内控标准，确保了质量
管理体系的持续有效运行。公司设定了“市场抽检合格率100%”与“产品出厂合格率100%”的“双百”质量
目标，并依托DCS（分布式控制系统）、PAT（过程分析技术）等先进技术手段，对从原辅料、中间体到成品
的生产全过程进行精准控制，实现了产品质量的“点点一致、段段一致、批批一致”。该体系的卓越成效获
得了国际严格监管市场的认可。公司实验室在2024年1月顺利通过中国合格评定国家认可委员会(CNAS)监督
评审。这套成熟且国际接轨的质量管控体系，不仅为公司产品的安全性与有效性提供了坚实保障，也成为了
其开拓全球市场、构建长期竞争壁垒的核心支撑。公司苯巴比妥等6个品种已获得欧洲COS证书，氟尿嘧啶、
保泰松等品种通过了美国FDA现场审计。
（五）企业文化优势
在多年的发展过程中，公司形成了良好的企业文化。以“献健康精品，兴中华药业”为企业理念，在“
团结、务实、创新”的企业精神指引下，公司建立了一支高素质的管理和技术团队，其中大部分人员长期从
事医药领域的管理、营销、研发等工作，对医药行业有着深刻的理解，拥有丰富的行业经验，市场意识强烈
，能够准确把握行业前沿态势。公司秉持“让客户满意、让员工满意、让社区满意、让股东满意”的企业宗
旨，严控生产质量，注重员工激励，重视品牌建设，强化内控管理，努力提高利润增长率，以满足客户、员
工、社区、股东的需求。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司锚定主责主业深耕细作，在巩固提升传世中成药、特色化学原料药“双轮”的基础上，培
育发展大健康产业，初步构建起“三驾马车”的发展战略。公司聚力布局大健康系列产品，持续加大研发攻
关与市场拓展力度，以守正创新的发展理念，继续实现稳健发展。
2025年，集团公司实现销售收入约14.60亿元，同比增长4.13%，实现归属于母公司净利润2.19亿元，同
比增长3.12%，扣非归母净利润2.08亿元，同比增长6.24%，实现经营性现金流3.41亿元，同比增长9.60%。
扣除股份支付影响，归母净利润2.30亿元，同比增长8.38%，扣非归母净利润2.19亿元，同比增长11.96
%。
（1）聚力提质增效，推动发展再攀新高
2025年，公司加大市场调整营销策略，开拓新型销售渠道，稳步提升市场份额，三大业务板块精准发力
、成效显著。中成药销售上，紧扣基药目录、医保政策、临床指南及价格治理核心要求，主动优化产品布局
与发展策略；以“五朵金花”为核心抓手深耕市场推广：聚焦季德胜蛇药片“一省两市两万盒工程”、王氏
保赤丸“两百盒突破”重点项目，稳步撬动销售增长；同时斩获多项重要突破，王氏保赤丸成功实现澳门注
册上市，金荞麦片（胶囊）入选市级非遗。线上渠道建设全面提速，深度对接药师帮、京东、阿里等主流平
台，创新融合AI技术赋能宣传与销售，累计发布核心产品系列视频200余条，联合遨游医疗开展小红书精准
营销，并完成《国药秘藏——绝密431》全网传播，多维度扩大品牌影响力与产品覆盖面。2025年“五朵金
花”实现销售收入4.62亿元，同比增长10.07%，其中王氏保赤丸、季德胜蛇药片、正柴胡饮颗粒均实现销售
过亿元。原料药销售上，氟尿嘧啶自营销售额首次破千万美元，全球市场占有率进一步提升；丙硫氧嘧啶获
欧盟CEP证书，老产品国际化迈出新步伐；稳固欧美印传统市场，深耕一带一路沿线及东南亚等新兴市场，
构建抗风险全球销售网。大健康销售上，亳州保和堂加快GAP基地建设布局，加强业务及技术人员专业培训
，构建供应商网络，提升营销水平；陇西保和堂大力开展多方市场，邀请网红达人溯源直播，有效提升产品
曝光度及销售额。
（2）攻坚科技创新，赋能发展勇迈新阶
一是持续深化经典产品的二次开发。联合中国药科大学、上海市皮肤病医院等知名院校和医疗机构，开
展季德胜蛇药片外用治疗带状疱疹临床研究，研究结果明确其对带状疱疹及带状疱疹后遗神经痛具有显著治
疗作用，相关论文已在《中国实验方剂学杂志》《病毒学报》等核心期刊刊发。聚焦王氏保赤丸临床应用研
究，深入探索其在成人及婴幼儿消化不良方面的药理作用，先后被纳入《中医药治疗功能性消化不良国际临
床实践指南（2025版）》推荐用药，入选《中西医治疗婴幼儿功能性消化不良综合征专家共识》，临床价值
与学术地位得到进一步认可。二是加大新药开发力度。完成Jzx-001吸入气雾剂（2.1类新药）药学研究的预
试验，医用海藻酸钠创面敷料成功取得江苏省二类医疗器械注册证书；原料药利托那韦顺利通过上市审批，
仿制药卡左双多巴缓释片成功上市，盐酸苯海拉明片镇静催眠等适应症增加，产品矩阵持续扩容。在大健康
领域，稳步推进红参泡腾片、红参咀嚼片、党参泡腾颗粒、黄芪精颗粒等系列产品的试制工作，拓展健康产
业新赛道。三是夯实科研创新平台。深化校企合作与人才共育，与南通大学共建研究生联合培养基地，与上
海皮肤病医院合作共建“皮肤病中西医结合诊疗技术传承工作室”，为科研创新注入强劲动力。2025年集团
共获得授权发明专利17项、实用新型专利20项。
（3）抓实项目建设，支撑发展续写新篇
公司聚焦核心业务，稳步推进投资项目建设。一是有序推进中成药、化药制剂现代化生产基地建设项目
的可行性论证、评价报告；二是制剂生产公司完成瓶装线装盒机、散剂灌装联动线等设备设施升级；三是东
力化工进行实验室升级改造，设备采购、主体设施安装已经完成；甲基肼车间甲基化釜、冷凝器、水环真空
泵等提升改造项目已安装验收完毕，并投入正常使用；四是鲁化森萱8000吨/年二氧戊环节能减排改造项目
已完成备案。集团2025年固定资产投入约2600万元。
（4）严守质安底线，护航发展行稳致远
公司压实安全质量责任，各项工作落地见效。质量管控水平持续提升，各子公司质量目标全面达成，未
发生重大质量事故，市场抽检合格率100%；定期召开质量分析会，及时攻关解决各类问题。深化安全管理，
通过一线调研、群众监督、隐患排查奖励等举措，推进五星班组、青年安全生产监督岗创建，分类施策开展
风险辨识管控，企业本质安全能力稳步提升。
（5）深耕精细管理，激活发展强劲动能
公司持续强化内控体系建设，提升治理效能，ESG评级实现跨越式跃升，斩获“上市公司ESG价值传递奖
”“金圆桌奖”，获资本市场认可。内控管理上，完成制度汇编修订，开展2次全面风险评估，梳理34项预
警指标，完成6项经营审计、2项专项审计，推进10项历史遗留问题整改。人才队伍建设上，推行末等调整与
不胜任退出机制，深化“南中医精华班”培养，组建“协销青年突击队”，完善岗位设置与人才盘点，实施
股权激励计划，向105名核心骨干授予限制性股票，以机制创新激发团队活力，夯实人才强企根基。财务管
理上，通过实施银行余额调节表信息化、上线新一代票据业务系统等手段，强化资金管理，提升资金收益，
降低资金风险。
（6）强化党建引领，保障发展开创新局
深入学习党的二十届四中全会精神，坚持党建业务“不分家”，聚焦党建品牌提升，持续抓好“党建融
合+项目赋能”。聚焦团建工作提质，坚持“党建引领团建”，举办第四届“菁阅”读书节、“我身边的匠
心故事”以及参与市总趣味运动会和健步走等活动；持续做好“精青驿站”新媒体宣传工作，聚焦青年成长
需求，打造更多有温度、有干货的优质内容。深化党纪学习教育，深入查摆，积极开展专题讲座，举办“5
·10”思廉日、“12·9”国际反腐败日活动，开展违规吃喝专项警示教育，组织新提拔干部赴党风廉政教
育基地开展警示教育活动，提高全员廉洁意识。
●未来展望:
（一）公司发展战略
公司形成“中成药产业、原料药产业、大健康产业”“三驾马车”发展格局，致力于成为以传世中药为
核心特色的百年企业。
（二）2026年工作计划
2026年是“十五五”的起步之年，公司将紧紧围绕“三驾马车”发展战略，依托品牌力和渠道力，深耕
医药行业。2026年重点工作如下：
（1）因势拓市谋发展，凝心聚力抓经营
制剂销售方面，推进王氏保赤丸、季德胜蛇药片“双二百翻一番”项目；优选生肌八宝散、大柴胡颗粒
等品种，规划开发三千家民营医院；对接互联网平台与智能诊疗系统，深化药师帮、京东、阿里等线上渠道
合作；强化品牌与临床研究，做好中华老字号、非遗等工作；加强连锁药店培训，提升锡类散终端覆盖及丙
硫氧嘧啶片等小品种销量。原料药销售方面，推动来特莫韦、吲哚菁绿等产品在美国、韩国、巴西等市场注
册与订单落地，加快利托那韦欧美申报，推进甲磺酸沙非胺台湾市场开发。大健康产品销售方面，依托趁鲜
加工、有机基地建设契机，拓展医疗机构、饮片厂渠道；以有机饮片为核心突破，深化与龙头食品企业合作
，发力线上及出口市场，推动有机高毛利产品向食品领域渗透。
（2）创新研发强内核，蓄势赋能固根基
2026年计划研发投入强度4%。经典中成药领域，持续研制季德胜外用制剂，开展剂型设计与成型工艺系
统研究，拟为季德胜蛇药片新增外用治疗带状疱疹的新适应症，深挖经典品种临床价值；创新新品板块，布
局中药吸入气雾剂，开发新药Jzx-001，拟用于上呼吸道感染引发的扁桃体炎、咽炎、咽喉肿痛、咳嗽等症
状，丰富创新药管线；原料药研发方面，稳步推进雷美替胺中试工作，夯实生产技术基础。
（3）项目攻坚筑基石，稳步推进谋长远
项目投资方面，一是启动制剂生产公司部分空调净化系统自动化改造项目；二是推进山东鲁化森萱新材
料有限公司年产8000吨二氧戊环节能减排改造项目；三是森萱医药新建二氧六环等产品项目。“智改数转”
建设方面，推动各领域数据应用平台建设，提升“智改数转”效能，完善企业级数据应用平台、MES智能化
生产执行系统、公用智慧平台、节能系统、智能化生产设备等。
（4）合规运行守底线，精细管理提质效
持续深化GMP质量规范贯彻落实，严守安全环保管理合规底线。一是认真落实“三管三必须”要求，督
促集团内各分、子公司强化属地管理责任，严格落实企业安全管理主体责任。二是做好安全、质量、环保隐
患排查与风险管控双重预防机制,强化监督管理，加大隐患治理力度，保证管理体系的正常运转。三是进一
步强化隐患内部报告奖励机制执行，提高员工参与的积极性及响应度。四是推进内控流程信息化，聚焦重点
实现内审全覆盖、提升大数据审计与成果运用能力，依托采购管理系统规范招标比价程序，建立全程留痕可
追溯机制。
（5）党建引领明方向，凝心聚力启新程
以贯彻落实集团“十五五”党建工作规划为目标，积极完善各项规章制度，进一步健全“一核两单三基
四法”党建工作体系；持续加强理论学习，强化意识形态，不断提升党员干部的政治素养和业务能力，推动
全面从严治党主体责任落实；持续开展“五星”党组织创建，提高党组织的凝聚力和战斗力。在人才工作上
，坚持党管人才，以着力打造一支“素质高、专业精、能干事、有活力”的员工队伍为目标，聚焦问题导向
，持续深化人事改革。按要求推动实施中层契约化考核管理，并进一步健全分配激励机制，充分激发骨干力
量干事创业热情，提高幸福感，为集团战略目标的实现，打造精华“百年老店”提供坚实的人才保障。
（三）可能面临的风险
1、政策变化与行业监管风险
医药行业是强监管行业，受国家政策影响显著。2025年，随着《药品管理法实施条例》修订的推进，全
链条质量监管持续高压，同时医保控费、带量采购常态化、药品价格谈判等政策持续深化。公司主要产品如
季德胜蛇药片、王氏保赤丸等虽拥有国家级保密配方，具有一定的护城河，但其他非保密品种或原料药产品
仍面临集采降价压力。若未来公司核心产品未能持续中标或价格降幅超预期，将直接影响公司营收及利润水
平。此外，医保支付方式改革及药品审评审批标准的变化，也对公司的研发效率和成本控制提出更高要求。
2、合规风险
药品监管部门强化全生命周期监管，GMP、GSP合规要求提升，生产、流通环节检查频次与处罚力度加大
，若出现质量合规问题，可能导致产品停产、召回、市场禁入及品牌受损。医药领域反腐常态化，销售推广
、学术合作等环节合规要求升级，若存在商业贿赂、不正当竞争行为，将面临行政处罚、业务中断及法律责
任风险。中药注射剂、特殊管理药品等领域监管政策收紧，上市后再评价、安全性监测要求提高，可能增加
合规成本并影响产品销售。
3、行业竞争加剧风险
中成药、化学原料药领域同质化竞争严重，市场供过于求，价格战频发，导致产品售价持续下滑、盈利
空间收窄。创新药、高端制剂领域国内企业扎堆布局，研发“内卷”加剧，新产品上市后快速面临价格与市
场份额竞争，投资回报周期延长。外资药企加速布局中国市场，凭借技术、品牌优势挤压本土企业市场空间
，尤其在高端治疗领域竞争激烈。
4、市场需求波动风险
宏观经济波动、居民医疗消费能力变化，可能影响药品、大健康产品的市场需求，导致销售不及预期。
疾病谱变化、公共卫生事件（如疫情）突发，可能导致部分产品需求短期激增或骤降，影响生产计划与销售
稳定性。消费者健康意识与用药习惯转变，对中药、传统制剂的需求可能出现结构性调整，若公司产品结构
未能及时适配，将面临市场萎缩风险。
5、原材料价格变动风险
在国际形势动荡之下，大宗商品市场波动加剧，贵金属、石油、化工原材料等涨价比较明显。公司原料
药、化工医药中间体业务受原材料涨价影响大，如原材料持续上涨会压低公司的利润。公司将做好常用原材
料的备货，部分产品通过定价浮动等机制来抵抗原材料上涨的风险
6、研发与创新风险
在创新药成为行业主驱动力的背景下，公司虽在经典名方二次开发上取得成果，但整体研发投入及创新
产出相较于头部企业仍存在差距。新药研发具有高投入、长周期、高风险的特点。若公司研发投入不足或在
研项目未能顺利通过临床验证及上市审批，将影响公司长期竞争力。此外，AI技术在药物研发中的应用加剧
了行业竞争，若公司无法跟上技术迭代步伐，可能面临被边缘化的风险。
7、人才流失与团队建设风险
医药行业高端研发、生产、营销人才竞争激烈，核心技术骨干、管理团队流失可能导致研发中断、业务
下滑、核心技术泄露风险。人才梯队建设不足，无法满足公司创新转型、业务扩张需求，制约公司长期发展
。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|