经营分析☆ ◇002356 鹏飞绿能 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
综合能源站业务、风光电制绿氢绿醇及氢电共享单车业务以及商业板块业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源销售及加(行业) 1.79亿 75.02 1744.66万 48.75 9.73
商业(行业) 4996.55万 20.91 1834.33万 51.25 36.71
共享单车运营(行业) 797.10万 3.34 --- --- ---
其他(行业) 175.86万 0.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
液化天然气(产品) 1.59亿 66.55 1356.11万 39.16 8.53
服饰(产品) 4006.56万 16.77 1626.04万 46.96 40.58
氢气(产品) 1951.51万 8.17 --- --- ---
日用百货(产品) 989.99万 4.14 --- --- ---
共享单车运营(产品) 797.10万 3.34 --- --- ---
其他(产品) 248.19万 1.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
北方(地区) 2.19亿 91.74 2701.17万 78.01 12.32
南方(地区) 1974.21万 8.26 761.43万 21.99 38.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源销售及加(行业) 4.42亿 75.91 3824.53万 47.77 8.64
商业(行业) 1.31亿 22.48 4103.25万 51.25 31.31
共享单车运营(行业) 513.30万 0.88 -184.49万 -2.30 -35.94
其他(行业) 426.36万 0.73 262.91万 3.28 61.66
─────────────────────────────────────────────────
液化天然气(产品) 4.03亿 69.21 3136.23万 39.17 7.77
服饰(产品) 1.08亿 18.55 3940.70万 49.22 36.45
氢气(产品) 3870.48万 6.64 661.91万 8.27 17.10
日用百货(产品) 1577.64万 2.71 116.78万 1.46 7.40
黄金首饰(产品) 711.52万 1.22 42.16万 0.53 5.93
共享单车运营(产品) 513.30万 0.88 -184.49万 -2.30 -35.94
其他(产品) 464.81万 0.80 292.91万 3.66 63.02
─────────────────────────────────────────────────
北方(地区) 5.39亿 92.51 7258.56万 90.66 13.46
南方(地区) 4364.21万 7.49 747.64万 9.34 17.13
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.83亿 100.00 8006.20万 100.00 13.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源销售及加(行业) 2.39亿 75.15 1720.81万 41.28 7.21
商业(行业) 7727.13万 24.34 2440.17万 58.53 31.58
共享单车运营(行业) 108.37万 0.34 --- --- ---
其他(行业) 54.72万 0.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
液化天然气(产品) 2.20亿 69.24 1393.59万 33.43 6.34
服饰(产品) 6261.62万 19.72 2332.82万 55.96 37.26
氢气(产品) 1837.35万 5.79 --- --- ---
百货(产品) 790.86万 2.49 --- --- ---
黄金首饰(产品) 711.00万 2.24 --- --- ---
共享单车运营(产品) 108.37万 0.34 --- --- ---
其他(产品) 57.00万 0.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
北方(地区) 2.73亿 86.08 2756.00万 66.11 10.08
南方(地区) 4419.28万 13.92 1413.08万 33.89 31.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 2.07亿 50.80 4741.51万 84.58 22.96
能源销售及加(行业) 1.97亿 48.44 813.63万 14.51 4.13
其他(行业) 173.57万 0.43 72.18万 1.29 41.58
共享单车运营(行业) 137.98万 0.34 -21.40万 -0.38 -15.51
─────────────────────────────────────────────────
液化天然气(产品) 1.92亿 47.27 716.42万 12.78 3.73
服饰(产品) 1.71亿 41.96 4376.13万 78.06 25.65
黄金首饰(产品) 3588.82万 8.83 360.25万 6.43 10.04
氢气(产品) 464.69万 1.14 88.90万 1.59 19.13
其他(产品) 189.08万 0.47 87.23万 1.56 46.14
共享单车运营(产品) 136.36万 0.34 -23.02万 -0.41 -16.88
─────────────────────────────────────────────────
北方(地区) 2.54亿 62.44 2928.55万 52.24 11.54
南方(地区) 1.53亿 37.56 2677.37万 47.76 17.53
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.07亿 100.00 5605.92万 100.00 13.79
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.88亿元，占营业收入的32.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 10291.77│ 17.66│
│山西大华通新能源物流有限公司 │ 3822.09│ 6.56│
│客户三 │ 1843.17│ 3.16│
│客户四 │ 1587.63│ 2.72│
│客户五 │ 1250.58│ 2.15│
│合计 │ 18795.24│ 32.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.27亿元，占总采购额的75.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│孝义市盛世富源甲醇制造有限公司 │ 31047.29│ 55.02│
│供应商二 │ 4774.77│ 8.46│
│供应商三 │ 2903.98│ 5.15│
│山西睿亿通能源有限公司 │ 2075.20│ 3.68│
│神木市弘伟利新能源有限公司 │ 1897.55│ 3.36│
│合计 │ 42698.80│ 75.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
2026年上半年，公司主营业务为能源板块与商业板块两大领域，两大板块核心业务相较年初未发生重大
变化。
（一）报告期内公司所处的行业情况
1、能源加注行业发展情况
2026年上半年，国内LNG行业整体呈现价格高位震荡、竞争持续加剧、能源多元迭代的发展态势。公司
主营LNG加气站及LNG与氢气综合能源站业务，深耕山西区域市场，经营与全国供需周期、区域货运结构、能
源转型政策紧密相关。从供需格局来看，受国际地缘扰动带动LNG现货价格上行，根据隆众资讯数据来源“
上半年LNG出厂平均价格为5010元/吨；LNG价格整体呈现出1-2月相对低位，3-4月大幅冲高，5-6月高位震荡
的走势。”上游气源成本整体抬升，而终端零售市场竞争充分，价格传导能力偏弱。需求端分化显著，根据
第一商用车网统计的终端销量数据，2026年3月LNG重卡终端上险量达3.2万辆，创出上半年销量峰值，受LNG
气价持续上行，经济性收窄影响，5月、6月销量回落至1.39万辆、1.18万辆，连续环比下滑。2026年上半年
全国新能源重卡累计销量同比增幅达77%，短途矿区、园区运力新能源替代提速。长途干线物流场景下LNG重
卡凭借续航、经济性优势需求韧性充足，但增量空间收窄，行业存量竞争加剧。
山西区域依托煤层气、焦炉煤气资源优势，形成多元化本土LNG供应体系，气源稳定性较强，但气源价
差波动加剧，对公司精细化成本管控能力提出更高要求。山西是国内LNG重卡核心保有区域，晋煤、焦炭跨
省货运支撑站点基本盘，省际干线站点加注量保持平稳；省内工矿短途倒运线路新能源重卡渗透持续加快，
单一LNG站点经营压力有所上升。同时省内焦炉煤气副产氢资源充沛，氢能重卡示范持续落地，有利于LNG和
加氢综合能源站布局，但现阶段氢能车辆保有量有限，加氢业务短期贡献较小。
整体而言，2026年上半年行业短期经营核心压力集中于气源成本波动、短途需求替代；中长期发展机遇
聚焦山西区域氢能产业配套及综合补能网络升级。公司将持续夯实LNG主业基本盘，深耕优质干线客户，同
时依托区域政策与资源优势，稳步推进综合能源站点建设运营，对冲单一业务周期风险，构建多元化补能服
务能力。
2、商贸零售业发展情况
2026年上半年，根据国家统计局发布数据，全国社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%；限额
以上单位服装、鞋帽、针纺织品类实现零售额7709亿元，同比增长6.7%，服饰类可选消费增速跑赢整体商品
零售平均水平。按零售业态分，限额以上零售业单位中专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别下降1.5%、
2.1%、8.7%。国内零售市场分化加剧，高端正价渠道竞争加剧。行业环境下，国际品牌代理商需持续优化商
品结构、渠道布局与库存周转，平衡门店运营节奏。
（二）报告期内从事的主要业务情况
1、能源板块业务
能源板块为公司报告期主要业务，由控股子公司鹏飞氢美作为核心运营主体，核心布局综合能源站、风
光电制绿氢绿醇、共享两轮车三大业务方向。
（1）综合能源站运营服务
公司综合能源站业务核心为天然气与氢气补能服务，报告期内依托前期收购的山西5座LNG加气站、1座L
NG+氢气综合能源站开展运营，站点布局均位于山西省内主要交通干线，聚焦为大型重卡提供能源补给。
在产品及用途方面，天然气与氢气作为核心补能产品，凭借能量密度高、低碳环保的特点，精准匹配煤
炭运输、大宗物流等高频次、高能耗场景需求，可有效帮助客户降低燃料成本，减少氮氧化物、颗粒物等污
染物排放，契合国家“双碳”战略与能源结构优化要求。其中天然气补能为现阶段业务主力，氢气补能因市
场仍处示范阶段，需求相对有限，报告期内，主要依托北姚LNG+氢气综合能源站开展区域化运营。
经营模式上，公司持续采用“资源整合+网络化运营”模式，气源保障方面，借力关联方工业副产气的
产业优势，与其保持长期稳定合作，构建高稳定性的天然气和氢气供应链。客户服务方面，针对物流企业、
车队等核心重卡运输客户，推出定制化会员营销、24小时补能保障及数字化管理平台，同时拓展“气站+司
机服务区”等增值业态，进一步提升单站收益与用户粘性。公司还依托能源站网点优势，在各站点布局了便
利店、超市等配套零售业态，进一步拓宽了收入来源。
2026年7月，公司为扩展综合能源站网点布局，收购了1座LNG与氢气综合能源站（西王屯综合能源站）
并已开展运营；持续优化综合补能网络，提升多元化补能服务能力。
（2）风光电制绿氢绿醇项目
截至报告期末，公司控股子公司鹏飞氢美（长治市沁源经济技术开发区）能源绿色发展有限公司100MW
光伏发电项目被列入“山西省2025年风电、光伏发电保障性并网年度建设计划”，鹏飞氢美宁城县风光制氢
一体化项目（26.25万千瓦风电部分）已获得行政审批核准，目前两个项目的主体工程尚未正式开工建设及
投产，短期无法形成业绩贡献。
（3）共享两轮车业务
共享两轮车业务方面，公司在河南、内蒙古和云南等地陆续投放共享锂电单车并在山西孝义试点投放氢
能共享电单车，持续拓展新能源短途出行领域的商业化应用，解决最后一公里出行需求，积累C端市场运营
经验。
2、商业零售业务
公司商业零售业务继续深耕国际品牌代理与零售领域。公司主要代理国际知名品牌，覆盖北京、上海、
济南、郑州等市场，为消费者提供高品质的商品与服务。
（1）采购模式：公司的品牌运营部门组织买手向品牌方采购货品，公司一般按SS(Spring/Summer)、FW
(Fall/Winter)两次主要的采购季，提前3-6个月提交订单。品牌方接收到订单后，开始排期生产，货品发送
至上海等关口后，经报关、纳税等手续后进入公司仓库，再经库管调配后发送至各门店、渠道。
（2）销售模式：公司主要在购物中心、城市综合体、商业街、专业市场（奥特莱斯等）、电子商城渠
道等租赁商业物业，按照品牌方的形象、品质、材料等要求，经专业设计后装修为品牌专营店铺，通过此等
店铺销售品牌商品。公司拥有丰富的店铺运营经验，最大限度的增加销售坪效，提高产品周转率。
（3）盈利模式：公司向品牌方采购的商品进入门店或其他渠道后，通过门店形象的展示，销售人员对
自然流量客户及会员客户的营销和服务，将商品销售给消费者产生收入，扣除采购成本及销售费用等实现利
润。
（4）公司门店的经营情况截至报告期末，公司共有门店25家，全部为直营门店，分布在上海、北京、
郑州等全国10多个城市。
（5）公司线上销售情况报告期内，公司在线上销售平台的营业收入为113.07万元，占营业收入总额的
比例为0.47%。
（6）公司采购、仓储及物流情况
①商品采购与存货情况
公司采用统一进货、集中采购的采购运作模式。采购部门在每年年底制定次年的年度、季度及月度商品
采购计划。公司销售部门根据库存定量管理标准告知采购部门产品需求，采购部门根据产品的销售情况、周
转率、库存情况等，制定订货计划，以实施品类优化措施，不断调整产品结构。
对于过季和滞销的存货，由门店将货品退回到总仓，进行货品调配后，通过商场组织的临时特卖，用相
对低的折扣及营销策略做特卖销售，以加快存货周转，维持合理库存水平。
②仓储与物流情况
公司在上海设有总仓，在每个门店设有分仓，存货采购到货后，在总仓完成入库手续，然后根据各门店
的需求和销售情况，通过第三方物流公司将货品分发到全国各地门店仓库。
二、核心竞争力分析
（一）能源板块业务核心竞争力
1、气源保障优势
公司依托山西丰富的工业副产气资源，LNG与氢气气源供应稳定、成本可控。依托山西焦化产业集群优
势，焦炉煤气等副产资源转化为低成本气源，相较其他气源显著降低采购与运输成本，形成上游资源壁垒，
有效对冲能源价格波动风险，保障终端补能服务的盈利稳定性。同时，公司布局可再生能源制氢赛道，推动
气源结构从工业副产氢向绿氢升级，既契合“双碳”政策导向，又为长期气源自主可控与成本优化奠定基础
。
2、精准匹配区域刚需，筑牢市场根基
公司聚焦山西煤炭运输核心场景，为重卡提供专业化LNG、氢气燃料加注服务，精准契合区域重载运输
的高频、长距离补能需求，拥有稳定的市场基础。山西作为煤炭主产区，重卡运输需求刚性且规模庞大，公
司补能站点深度嵌入煤炭运输廊道，实现“运输-补能”场景闭环，客户粘性强、业务持续性高。
3、运营管理优势
公司拥有经验丰富的补能运营团队，在站点建设、设备运维、安全管理、客户服务等环节形成成熟的标
准化体系。报告期内，公司在山西已运营6座补能站点，通过精细化运营实现站点高效周转、成本精准管控
，安全运营零事故。团队深耕清洁能源补能领域多年，熟悉区域市场规则、客户需求及行业监管要求，能够
快速响应市场变化，优化站点布局与服务模式，为业务规模化扩张提供坚实的运营保障。
4、政策区位优势
山西区域政策友好，持续出台氢能、LNG等清洁能源推广应用扶持政策，在站点建设、运营补贴、产业
配套等方面给予有力支持，为公司业务发展营造良好政策环境。同时，公司补能站点选址交通地理位置优越
，布局于煤炭运输主干道、物流枢纽及城市核心区域，兼具流量优势与运输便利性，既降低客户补能时间成
本，又提升站点运营效率与辐射能力。政策与区位的双重加持，助力公司快速抢占区域市场份额，形成先发
优势。
综上，公司凭借稳定可控的气源保障、精准适配的场景布局、成熟专业的运营能力及政策区位协同优势
，在清洁能源补能领域构建了系统性核心竞争力。未来，公司将持续优化补能网络，推动绿电制氢项目，强
化运营管理，不断巩固并提升核心竞争优势，推动业务高质量、可持续发展。
（二）商业板块业务核心竞争力
1、线下+线上全渠道优势
公司拥有成熟的线下销售渠道资源，也与部分知名电商平台形成长期合作关系，形成线下门店+线上电
商平台的销售全渠道优势，具备销售系统的数据分析和产品推广能力，强化全国销售网络的库存、物流和售
后管理，为国际高端品牌运营行业合作提供对接平台。
2、品牌资源及货源优势
公司所运营的国际品牌均属于拥有较高的知名度、号召力及品牌附加值的代表性品牌，形成品牌集群效
益。国际品牌属于极具商业影响力和号召力的优质资源，公司拥有国际品牌运营资源以及较强的区域运营能
力。
3、运营团队优势
公司商业运营团队核心成员均拥有超过20年的国际品牌运营管理经验，曾为众多国际知名品牌首次进入
中国设立零售门店并进行生产供应链管理。团队销售资源丰富，零售能力出色，具有强大的管理经验和时尚
的认知度，深受国际品牌高层的信任和认可。
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