经营分析☆ ◇002364 中恒电气 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电力电子制造板块、电力数字化领域
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 11.60亿 54.28 2.63亿 49.61 22.71
电力行业(行业) 4.86亿 22.74 1.20亿 22.56 24.65
软件行业(行业) 4.19亿 19.60 1.45亿 27.28 34.58
其他(行业) 7229.81万 3.38 286.60万 0.54 3.96
─────────────────────────────────────────────────
数据中心电源(产品) 7.76亿 36.30 1.61亿 30.26 20.71
电力操作电源系统(产品) 4.74亿 22.16 1.15亿 21.58 24.19
软件开发、销售及服务(产品) 4.19亿 19.60 1.45亿 27.28 34.58
通信电源系统(产品) 3.84亿 17.98 1.03亿 19.36 26.75
其他(产品) 7229.81万 3.38 286.60万 0.54 3.96
电力管理服务及工程收入（服务收入） 1236.33万 0.58 --- --- ---
(产品)
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 20.50亿 95.90 5.03亿 94.83 24.56
外销(地区) 8755.41万 4.10 2745.92万 5.17 31.36
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.37亿 100.00 5.31亿 100.00 24.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 5.78亿 64.89 1.27亿 60.81 21.89
电力行业(行业) 1.85亿 20.77 4648.01万 22.34 25.12
软件行业(行业) 1.02亿 11.47 2828.93万 13.59 27.67
其他(行业) 2558.87万 2.87 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
数据中心电源(产品) 4.07亿 45.66 8187.87万 39.35 20.12
电力操作电源系统(产品) 1.75亿 19.60 4345.76万 20.88 24.88
通信电源系统(产品) 1.71亿 19.22 4467.05万 21.47 26.08
软件开发、销售及服务(产品) 1.02亿 11.47 2828.93万 13.59 27.67
其他(产品) 2558.87万 2.87 --- --- ---
电力管理服务及工程收入（服务收入） 1039.02万 1.17 --- --- ---
(产品)
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 8.57亿 96.16 1.96亿 94.40 22.92
外销(地区) 3418.00万 3.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 9.74亿 49.63 2.28亿 44.42 23.42
电力行业(行业) 4.89亿 24.90 1.23亿 24.00 25.22
软件行业(行业) 3.90亿 19.90 1.41亿 27.46 36.11
其他(行业) 1.09亿 5.57 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
数据中心电源(产品) 6.68亿 34.06 1.48亿 28.78 22.11
电力操作电源系统(产品) 4.79亿 24.40 1.24亿 24.21 25.96
软件开发、销售及服务(产品) 3.90亿 19.90 1.41亿 27.46 36.11
通信电源系统(产品) 3.06亿 15.57 8027.61万 15.64 26.27
其他(产品) 1.09亿 5.57 --- --- ---
电力管理服务及工程收入（服务收入） 898.29万 0.46 --- --- ---
(产品)
储能项目(产品) 75.06万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 19.30亿 98.39 5.04亿 98.26 26.13
外销(地区) 3151.88万 1.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.62亿 100.00 5.13亿 100.00 26.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 4.20亿 53.85 9739.26万 49.54 23.19
电力行业(行业) 1.90亿 24.38 3577.25万 18.20 18.81
软件行业(行业) 1.10亿 14.13 5612.98万 28.55 50.93
其他(行业) 5957.93万 7.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
数据中心电源(产品) 2.53亿 32.49 6019.67万 30.62 23.76
电力操作电源系统(产品) 1.85亿 23.76 3378.09万 17.18 18.23
通信电源系统(产品) 1.67亿 21.36 3719.58万 18.92 22.33
软件开发、销售及服务(产品) 1.10亿 14.13 5612.98万 28.55 50.93
其他(产品) 5957.93万 7.64 --- --- ---
电力管理服务及工程收入（服务收入） 422.64万 0.54 --- --- ---
(产品)
储能项目(产品) 66.68万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 7.75亿 99.37 1.95亿 99.10 25.14
外销(地区) 494.01万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.06亿元，占营业收入的14.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 9347.66│ 4.37│
│客户二 │ 8737.56│ 4.09│
│客户三 │ 5575.22│ 2.61│
│客户四 │ 3838.67│ 1.80│
│客户五 │ 3141.34│ 1.47│
│合计 │ 30640.46│ 14.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.30亿元，占总采购额的22.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 10400.35│ 7.21│
│供应商二 │ 9812.74│ 6.80│
│供应商三 │ 4853.01│ 3.37│
│供应商四 │ 4108.21│ 2.85│
│供应商五 │ 3792.28│ 2.63│
│合计 │ 32966.59│ 22.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司致力于成为专注零碳智能社会建设的数字能源公司，坚持把“掌握数字能源的前沿技术和研发具有
国际竞争力的产品”作为发展的战略支撑，面向“电力电子技术”、“电力数字化技术”、“能源云平台技
术”等关键技术饱和投入，聚焦绿色ICT基础设施、新型电力系统、低碳交通及综合能源服务等领域构筑数
字与能源的孪生系统，倾力打造能源减碳的全链路产品和解决方案。
报告期内公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，主要业务和产品的基本情况如下：
（一）电力电子制造板块
1、数据中心电源领域
公司目前已构建涵盖HVDC（240V/336V/800V）、Panama（240V/400V/800V）、中低压配电、精密配电以
及服务器PSU在内的完整产品矩阵，公司具备提供端到端电力解决方案的能力，深度适配通用计算、AI与超
算需求。
经过多年的市场深耕，公司的供配电产品目前已广泛应用于智算中心、超算中心、互联网企业、第三方
colo、通信运营商、金融政企等数据中心场景，并建立了长期且深度的合作关系，客户粘性较高。
公司作为数据中心高压直流（HVDC）绿色供电技术方案先行者，牵头制定了《信息通信用240V/336V直
流供电系统技术要求和试验方法》的国家标准，并凭借“信息通信用240V/336V直流供电系统”入选工信部
制造业单项冠军示范企业。公司依托成熟的电力电子研发平台持续开展技术架构的创新与迭代升级，公司的
Panama电源采用10kV直转240V/400V/800V直流的一体化设计，将传统4级的供电链路压缩为1级，系统效率高
达97.5%以上，可显著降低PUE值，契合“双碳”背景下数据中心对极致能效的追求。
（1）AIDC-预制化电源业务
Panama电力模组，公司Panama电力模组系列产品（电力模组-P系列、电力模组-H系列、电力模组-AC系
列）系统集成10kV配电、变压器、不间断电源和输出配电单元，同时进一步优化供电链路，缩短数据中心供
配电环节，有效提升数据中心电能转化效率。
极简链路：降低用电能耗，安全可靠性高。
预制化交付：采用预制化部署、模块化扩容，可大幅减少项目现场工程量、缩短配电建设周期。
高功率密度：产品相比原有方案实现占地面积大大减少、功率密度提升，单套系统支持2.5MWIT负载供
电，匹配新一代智算中心建设过程中对关键电源基础设施产品化、快速部署、超高效、智能化等的高标准要
求。
（2）AIDC-关键电源业务
HVDC电源系统，该产品可将市电380V交流电转换成直流240V（或直流336V、800V），保证数据中心的不
间断用电，是公司创新开发并规模化推广的超高效直流电源系统，已在大型云计算数据中心、智算中心和第
三方colo数据中心等场景中实现大规模应用。
其系统架构精简高效，功率单元、配电单元、智能控制单元全模块化定义与设计，整体效率可达97.5%
以上，可实现全生命周期灵活运维；同时产品整体安全可靠，具备卓越的故障收敛能力和完善的标准体系支
撑，蓄电池直挂直流输出母排，可保障IT负载零掉电，助力绿色数据中心稳定运行。
（3）AIDC-精密配电业务
精密列头柜，集成配电、测量、监控、保护等功能于一体的智能配电柜，接收来自不间断电源的电能，
再精确分配至各机柜与负载，实现对末端配电的精细化、可视化管理。
从关键的直流电源到精密配电，再到预制化整体方案，公司具备提供端到端电力解决方案的能力，能够
为客户提供一站式服务，降低了客户的集成难度和管理成本。
2、站点能源领域
公司聚焦“极简、智能、绿色”的核心价值，围绕以柜替房、以杆替柜的主流建设模式，致力于为用户
提供更为简单、经济、可靠且智能化的站点能源供电产品及解决方案。与此同时，公司将光伏、风电、氢能
等清洁能源的绿色供能应用作为研发方向，推出分布式绿色能源解决方案及系列产品，助力运营商构建低碳
能源网络。
公司与中国移动、中国铁塔等通信运营商长期保持密切合作，近年来在运营商集中采购招标中市场份额
居于行业前列，还牵头实施了多项运营商基站供电方案创新项目，凭借专业、稳定、先进、高效的产品与细
致的服务，获得了客户的广泛认可。
主要产品包括：
（1）模块化电源产品及解决方案
模块化电源是一款高功率密度、高转换效率、多能源接入的智能化电源系统，采用智能化监控及器件，
直流负载精细化管理，单系统体积小，可集成在户外一体柜或主设备安装架中，最大容量可达600A。适合户
外柜站场景的新建和改造，也可应用于室内组合式电源的新建及改造，是柜站房站多用途归一化产品。
（2）一体化能源柜解决方案
一体化能源柜的输入侧可兼容多种能源类型，包括市电、光伏、油机及风氢等；输出侧也支持多种制式
，如DC48V、AC220V、升压DC280V、变换DC24V及DC12V等。该产品能够实现“一柜一站”的建设模式，适用
于各类ICT融合站点解决方案。
（3）分布式智能光储解决方案
分布式智能光储解决方案采用直流侧叠光技术，在光伏发电直接供应负载的同时为储能电池充电，通过
自主管理助力零碳目标实现。
3、电力电源
公司作为国内新型电力系统中稳健可靠的电源解决方案提供商，专注于电力交、直流电源系统的全生命
周期服务，包括电力交直流电源产品的技术研发、方案设计、生产制造、测试验证、安装调试及运维服务。
产品线可以覆盖电力系统全方位电源需求，主要产品包括：
（1）交流低压成套设备：用于电力系统的配电、控制和保护，保障电力分配的安全可靠。2025年度推
出的新一代智能低压成套设备，集成了实时监测、故障预警和能效管理功能，适用多种应用场景。
（2）电力直流电源系统：为核心电力设备提供稳定可靠的直流电源保障。包括高频开关电源、相控电
源等系列产品，广泛应用于变电站、发电厂的控制保护系统。
（3）电力通信电源：为电力通信网络提供不间断电源支持，确保电力调度、数据传输的连续性和稳定
性。2025年完成优化升级，提升了系统兼容性和远程管理能力。
（4）电力UPS/INV不间断电源系统：为关键电力设备提供应急电源保障，确保在主电源故障时系统持续
运行。2025年度持续供货的UPS产品，在可靠性、能效和智能化方面实现了关键提升。
（5）新能源配套直流电源产品：针对风电、光伏、抽蓄等新能源发电场景，提供定制化电源解决方案
，支持新能源的高比例并网和稳定运行。
公司电力电源产品广泛应用于国家电网、南方电网等大型电网系统以及传统能源行业发电厂，同时逐步
深入新能源发电、轨道交通、数据中心、海外出口等新兴领域。
4、充电桩
公司是国内最早从事新能源汽车充电桩研发、生产的企业之一，也是目前国内充电桩设备主流厂家之一
。公司专注于大功率直流充电设备的研发、制造与销售，目前已形成ACDC全系列直流快充解决方案、DCDC全
系列直流母线快充解决方案、全液冷超充解决方案、兆瓦超充解决方案、巴拿马高压直挂800V直流母线充换
电解决方案、车网互动充放电解决方案、换电站兆瓦级电池充电机解决方案等。公司基于成熟的充换电技术
路线与丰富的产品矩阵，针对不同客户需求采取差异化解决方案，客户包含国家电网、中国石化、中国铁塔
、中国海油以及主流新能源车企等。
主要产品包括：
（1）60～640kWACDC一体双枪风冷充电设备，采用一体化设计、风冷散热，集成ACDC变换与双枪输出功
能，功率覆盖范围为60kW至640kW能够灵活满足乘用车、物流车等日常快速补能需求，适用于城市快充站、
综合补能站、电动重卡充电站、新能源下乡蚂蚁站等。
（2）360kW～2500kWACDC分体式充电堆，采用分体式架构，终端可选择风冷或液冷散热，由AC-DC功率
主机柜（容量为360kW至2500kW）与多个充电终端构成，支持功率动态分配，通过功率池优化技术提升设备
利用率，以适配多车同步快速充电及未来大功率超充的应用需求。主要部署于高速公路服务区、大型公交场
站、新能源汽车品牌超充站、新能源重卡超充站以及零碳产业园等场景。
（3）巴拿马DCDC320kW~480kW一体双枪风冷设备，采用公司自主研发的高效DCDC变换技术产品，可直接
接入直流母线，具备高效率、低损耗特性。该产品重点突破了高效率功率变换、直流母线无缝接入及多源协
同控制等核心技术，适用于未来直流微网充电场景。
（4）1200kW~2400kWDCDC分体式充电堆，采用公司自主研发的超大功率DCDC分体式充电堆，面向未来兆
瓦级充电场景挑战，非常适合于充电量较大的充电场站，支持多路终端扩展，终端可配置800A液冷超充终端
。
（二）电力数字化软件
公司聚焦新型电力系统建设与电力行业数智化深度融合核心赛道，深耕继电保护整定、电力设备数智化
、电网规划及能效管理、电力数据与项目管理、电力市场现货交易与虚拟电厂等核心业务领域，为国家电网
、南方电网、各大发电集团及石化、数据中心、核电等大型工业用户，提供覆盖软件产品、硬件设备、专业
技术服务、一体化解决方案的全链条服务，业务覆盖全国各省市核心电力区域。
主要产品包括：
1、电力市场化交易与虚拟电厂业务
电力交易辅助决策平台：集成多市场规则解析、历史数据挖掘、负荷/电价高精度预测、报价策略智能
生成、交易风险实时监控、结算数据自动核对等核心功能，支持中长期交易、现货交易、辅助服务交易全场
景协同，适配全国各省份现货市场规则差异，助力发电企业、售电公司、工商业用户实现“精准报价、优化
组合、风险可控、收益最大化”。
虚拟电厂SaaS运营管理平台：具备资源聚合（覆盖光伏、风电、储能、充电桩、工商业可调节负荷等多
元主体）、负荷预测、调度指令下发、响应效果监测、收益结算分配、合规性管理等功能，支持“源网荷储
”协同优化，可对接省级电力交易平台与调度中心，帮助虚拟电厂运营商实现资源高效聚合、响应指令快速
执行、运营收益透明核算，同时为电网提供灵活可调负荷资源，支撑电网安全稳定运行。
轻量化交易工具：针对中小市场主体需求，提供极简版报价辅助、负荷预测、交易台账管理、盈亏分析
等核心功能，具备部署快、成本低、操作简的特点，降低中小用户参与电力市场的门槛。
负荷/电价预测系统：基于机器学习与深度学习算法，融合气象数据、历史负荷/电价数据、行业生产数
据、政策因素等多维度信息，提供日/周/月级负荷预测、分时电价预测服务，预测结果可直接对接交易平台
，为交易决策提供核心数据支撑。
2、电力系统安全稳定业务
继电保护整定全系列软件：涵盖主网、配网、发电企业、新能源场站等全场景整定计算模块，支持复杂
电网拓扑分析、故障仿真计算、定值自动生成、定值冲突校验、定值单电子化流转等功能，适配新能源高比
例接入后的电网特性，符合《继电保护和安全自动装置运行管理规程》（DL/T587—2025）最新要求，确保
继电保护装置在各类故障场景下准确动作，保障电网安全稳定运行。
定值在线校核系统：基于调控云架构，实现定值实时采集、在线校核、风险预警、定值优化建议推送等
功能，支持与电网调度系统实时联动，可发现定值超期、定值不匹配、定值不合理等潜在风险，为调度人员
提供定值精益化管理工具，降低电网安全运行隐患。
二次安措智能化防护工具：包含智能安措票生成、安措执行可视化监控、误操作预警、安措工具状态管
理等功能，集成智能传感技术，可实现安措执行过程的全程追溯与风险管控，解决传统二次作业中安措制定
繁琐、执行不规范、风险防控难等问题，提升二次作业安全水平与工作效率。
二次回路可视化系统：基于数字孪生技术，实现二次回路三维建模、回路拓扑自动识别、线缆走向可视
化、故障定位与仿真分析等功能，支持与现场设备实时数据联动，可快速定位二次回路故障点，缩短故障处
理时间，同时为二次回路检修、改造提供可视化支撑。
电气咨询与新能源建模服务：提供继电保护定值计算校核、电网仿真分析、新能源涉网参数建模、并网
安全性评估等专业服务，出具符合行业标准的定值单、仿真报告、评估报告，助力新能源场站顺利并网，保
障电网与新能源场站协同安全运行。
3、电网规划与能效提升业务
线损精益化管理软件：支持线损分区、分压、分线、分台区统计分析，具备线损异常诊断（基于AI算法
识别线损偏高原因）、线损优化方案生成、降损效果模拟与评估等功能，可对接电网营销系统、调度系统、
配网GIS系统，为电网企业提供线损全过程精益化管理工具，帮助降低电网损耗，提升能源利用效率。
电网规划仿真工具：具备电网负荷预测、网架规划方案设计、潮流计算、稳定分析、投资估算与效益评
估等功能，支持新能源高比例接入场景下的电网规划仿真，可对比不同规划方案的技术可行性与经济合理性
，为电网企业制定科学合理的电网发展规划提供决策支撑。
低电压治理软硬件一体化方案：包含柔性直流（FVR）装置、统一电能质量调节器（UPQC）等硬件设备
，以及电压治理监测与优化调度软件，可实时监测配网电压质量，自动调节电压水平，解决配网末端低电压
、电压波动等问题，提升配网电能质量与供电可靠性，满足用户对优质电力的需求。
4、电力数据与项目管理业务
电力数据处理运营软件：提供电力数据采集、清洗、转换、存储、分析、可视化等全流程服务，支持多
源异构数据接入（包括电网运行数据、营销数据、设备状态数据、气象数据等），可构建电力数据资产目录
，挖掘数据价值，为电网规划、调度运行、营销服务、设备管理等业务提供数据支撑。
项目全过程管控平台：覆盖项目立项、可研、设计、招标、建设、验收、运维等全生命周期管理环节，
具备项目进度跟踪、成本管控、质量监督、文档管理、人员协同等功能，支持项目关键节点预警与风险管控
，可实现项目管理流程标准化、信息化，提升项目管理效率与管控水平。
AI智能评审与图纸智能识别工具：基于AI大模型与计算机视觉技术，实现项目可研报告智能评审、设计
图纸智能识别与校验、工程量自动统计等功能，可快速发现可研报告中的逻辑漏洞、设计图纸中的合规性问
题，缩短评审周期，降低人工评审成本，提升评审准确性。
5、综合能源服务解决方案业务
公司面向用户侧提供电力智慧运维、分布式光伏、储能及智慧微电网、低碳/零碳园区等能源互联网+服
务，旨在打造国内一流的用户侧能源互联网产业服务平台。
6、电力仿真及数据分析业务
将电力系统、电网运行等物理实体以数字化方式映射至虚拟空间，借助历史数据、实时数据及算法模型
等，模拟物理实体在现实环境中的行为特征，从而实现对物理实体的监测、诊断、预测和优化，为新能源场
站、输电线路、变电站、配电网、园区等场景下的电力系统运管调控决策提供参考。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年正值“十四五”规划收官之年，国家持续锚定高质量发展目标，加快构建促进数字经济发展体制
机制，筑牢数字基础设施底座。到2026年3月，《政府工作报告》明确提出“实施超大规模智算集群、算电
协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展”，推动算力基础设施建设实现从“东
数西算”到“算电协同”的战略升级。通过数字化、智能化技术，实现算力基础设施与新型电力系统在（发
电、输电、配电、用电）全环节深度融合，通过智能化调度实现算力资源与电力资源的动态匹配与优化配置
，以电强算、以算促电。
报告期内，公司始终锚定泛直流供电技术，打造面向AI算力数据中心、新型电力系统的数字能源解决方
案，专注电力电子制造、电力数字化及能源云平台等前沿技术的研发与创新，为绿色ICT基础设施、新型电
力系统、低碳交通及综合能源服务等领域提供全链路的能源减碳产品和解决方案。
（一）绿色ICT基础设施
1、数据中心领域
报告期内，国内一系列支持算力、人工智能产业发展的政策落地见效。2025年1月，工信部印发《关于
加强互联网数据中心客户数据安全保护的通知》及实施指引，进一步压实数据中心基础设施安全管理责任，
明确IDC作为数据基础设施的安全主体地位。高可靠性供电产品可直接提升数据中心物理安全水平，保障电
力供应连续稳定，为数据中心安全稳定运行筑牢关键支撑。2025年《深入实施“东数西算”工程加快构建全
国一体化算力网的实施意见》进入落地攻坚关键阶段，相关部门配套出台多项配套细则与技术标准，引导算
力资源向西部能源富集区域有序转移，统一全国算力并网、调度、计量等技术底座，为具备大型及超大型数
据中心解决方案能力的企业，带来广阔的项目新建与市场拓展机遇。8月，国务院印发《关于深入实施“人
工智能+”行动的意见》，明确提出加快超大规模智算集群技术突破和工程落地；优化国家智算资源布局，
完善全国一体化算力网，充分发挥“东数西算”国家枢纽作用，加大数、算、电、网等资源协同力度；加强
智能算力互联互通和供需匹配，创新智能算力基础设施运营模式。在算力设施方面，我国已建成万卡智算集
群42个，智能算力规模超过1590EFLOPS，位居全球前列，有力支撑人工智能产业快速发展。
2025年全球人工智能与算力产业迎来新一轮发展热潮，AI大模型应用重心逐步从训练侧向规模化推理侧
延伸，带动算力需求持续爆发，并推动人工智能数据中心（AIDC）进入快速布局与规模化建设阶段。AIDC行
业与产业资本开支高度相关，2025—2027年行业正处于新一轮上行周期起点，根据国内头部云厂商披露的同
期相关资本开支规划，合计金额预计超万亿元。以阿里、字节、腾讯为代表的头部互联网企业、电信运营商
及各类智算中心建设进程持续加快，高功率密度机柜需求显著提升，行业供给端也面临更为集中、规模化的
交付压力。
行业正经历从传统IDC向“AI工厂”的深刻转型，机柜功率密度不断提升，单机柜功率从2022年的36kW
跃升至2025年的200kW，并预计于2027年达到600kW甚至MW级，同时为降低传输损耗、提升效率，这种变化迫
使智算中心供电架构向直流800V加速演进，直流技术方案在高压发展趋势下，于拓扑结构、调压调流等方面
具有显著优势。未来，数据中心建设对于功率密度、电压等级、技术迭代、交付速度等均提出了更高的要求
；而随着数据中心供电系统与液冷散热系统的深度耦合，对设备的紧凑性、耐热性及智能化监控也提出了更
高的要求。
同时，数据中心建设对于安全和低碳基本要求依然没有改变。随着整体算力规模的不断攀升，数据中心
用电量同步大幅增加，数据中心作为高能耗基础设施，电力成本在运营总成本中占据较高的比例。绿色低碳
、节能高效始终是数据中心建设的基本要求之一：到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心的平均
PUE需降至1.25以下，国家枢纽节点项目的PUE不得高于1.2。直流技术方案采用更短的供电链路，可以带来
更高的转换效率、更少的电力负荷、更低的用电成本，这不仅直接减少了数据中心的电力开支，还能进一步
助力数据中心更好地实现“双碳”目标。
2、站点能源领域
近年来，国家相继出台《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022—2025年）》、《5G规模化应用“
扬帆”行动升级方案》等政策，推动通信机房绿色改造，加快核心机房绿色低碳化重构。通信电源作为通信
网络运行的电力保障，广泛为基站、边缘数据中心、行业专网等场景提供稳定、可靠、高效的供电支撑。全
球5G部署持续深化、6G研发稳步推进，通信电源行业企业正由传统单一电源设备制造，向综合能源系统解决
方案提供商加速转型，智能化、模块化、低碳化特征愈发显著。工信部数据显示，截至2025年底，我国5G基
站数达483.8万个，同时6G技术试验正从小规模单点测试向多场景应用验证拓展。在此基础上，多场景应用
持续驱动行业需求增长。
（二）新型电力系统
新型电力系统行业整体已从高速建设期，转向精细化运营与数字化转型并重的发展阶
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