经营分析☆ ◇002364 中恒电气 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
通信电源业务、HVDC产品、电力操作电源业务、电力信息化业务、能源互联网业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 3.48亿 53.21 6513.82万 40.85 18.69
电力行业(行业) 1.93亿 29.51 3762.63万 23.60 19.47
软件行业(行业) 1.01亿 15.36 5303.35万 33.26 52.72
其他(行业) 1260.28万 1.92 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
电力操作电源系统(产品) 1.80亿 27.45 3598.13万 22.57 20.01
数据中心电源(产品) 1.76亿 26.89 3633.16万 22.79 20.63
通信电源系统(产品) 1.72亿 26.32 2880.66万 18.07 16.71
软件开发、销售及服务(产品) 1.01亿 15.36 5303.35万 33.26 52.72
其他(产品) 1260.28万 1.92 --- --- ---
储能项目(产品) 735.30万 1.12 --- --- ---
电力管理服务及工程收入（服务收 613.16万 0.94 --- --- ---
入）(产品)
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.52亿 99.47 1.59亿 99.48 24.34
外销(地区) 346.06万 0.53 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 7.20亿 44.77 1.36亿 39.75 18.86
软件行业(行业) 4.22亿 26.20 1.26亿 36.73 29.78
电力行业(行业) 3.45亿 21.43 5911.55万 17.30 17.14
其他(行业) 1.22亿 7.60 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
软件开发、销售及服务(产品) 4.22亿 26.20 1.26亿 36.73 29.78
数据中心电源(产品) 3.86亿 23.97 7516.40万 21.99 19.48
通信电源系统(产品) 3.35亿 20.79 6070.91万 17.76 18.15
电力操作电源系统(产品) 3.14亿 19.54 5591.82万 16.36 17.79
其他(产品) 1.22亿 7.60 --- --- ---
储能项目(产品) 1570.53万 0.98 --- --- ---
电力管理服务及工程收入（服务收 1470.63万 0.91 --- --- ---
入）(产品)
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 15.99亿 99.37 3.39亿 99.26 21.22
外销(地区) 1017.40万 0.63 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.09亿 100.00 3.42亿 100.00 21.24
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 3.68亿 59.07 7556.38万 43.50 20.55
电力行业(行业) 1.61亿 25.82 3827.64万 22.03 23.82
软件行业(行业) 8138.75万 13.08 5794.18万 33.35 71.19
其他(行业) 1262.92万 2.03 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
数据中心电源(产品) 2.63亿 42.20 5458.01万 31.42 20.78
电力操作电源系统(产品) 1.39亿 22.28 3289.14万 18.93 23.72
通信电源系统(产品) 1.05亿 16.88 2098.37万 12.08 19.97
软件开发、销售及服务(产品) 8138.75万 13.08 5794.18万 33.35 71.19
电力管理服务及工程收入（服务收 1365.46万 2.19 --- --- ---
入）(产品)
其他(产品) 1262.92万 2.03 --- --- ---
储能项目(产品) 841.59万 1.35 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.12亿 98.39 1.71亿 98.57 27.96
外销(地区) 1003.57万 1.61 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 9.57亿 52.62 2.22亿 46.58 23.24
软件行业(行业) 4.65亿 25.59 1.65亿 34.55 35.45
电力行业(行业) 3.59亿 19.72 8075.86万 16.91 22.52
其他(行业) 3772.26万 2.07 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
数据中心电源(产品) 6.95亿 38.20 1.60亿 33.57 23.07
软件开发、销售及服务(产品) 4.65亿 25.59 1.65亿 34.55 35.45
电力操作电源系统(产品) 3.02亿 16.63 6226.83万 13.04 20.59
通信电源系统(产品) 2.62亿 14.42 6213.24万 13.01 23.69
其他(产品) 3772.26万 2.07 --- --- ---
电力管理服务及工程收入（服务收 3516.99万 1.93 --- --- ---
入）(产品)
储能项目(产品) 2098.71万 1.15 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 18.19亿 100.00 4.78亿 100.00 26.26
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.19亿 100.00 4.78亿 100.00 26.26
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售2.00亿元，占营业收入的12.42%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 8530.18│ 5.30│
│客户二 │ 3531.18│ 2.20│
│客户三 │ 2774.31│ 1.72│
│客户四 │ 2673.70│ 1.66│
│客户五 │ 2474.12│ 1.54│
│合计 │ 19983.49│ 12.42│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购1.67亿元，占总采购额的19.59%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 4599.87│ 5.39│
│供应商二 │ 3705.58│ 4.35│
│供应商三 │ 3533.16│ 4.14│
│供应商四 │ 2896.25│ 3.40│
│供应商五 │ 1969.28│ 2.31│
│合计 │ 16704.14│ 19.59│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司致力于成为专注零碳智能社会建设的数字能源公司，坚持把“掌握数字能源的前沿技术和研发具有
国际竞争力的产品”作为发展的战略支撑，面向“电力电子技术”、“电力数字化技术”、“能源云平台技
术”等关键技术饱和投入，聚焦绿色ICT基础设施、新型电力系统及综合能源服务等领域构筑数字与能源的
孪生系统，倾力打造能源减碳的全链路产品和解决方案。
报告期内，公司实行产品直销模式，主要业务基本情况如下：
1、绿色ICT基础设施领域
公司引领ICT基础设施领域能源全直流化、电气设备预制化，全力打造国际领先的数据中心高压直流（H
VDC）供配电系统、预制化Panama＆T-train电力模组（“10KV市电直供+高压直流”），5G全栈式站点高效
能源等产品及解决方案。牵头制订《信息通信用240V/336V直流供电系统技术要求和试验方法》国家标准及I
CT领域直流生态建设，推动ICT领域率先实现“直进交退”的新型绿色、低碳的供电架构。公司凭借“信息
通信用240V/336V直流供电系统”入选工信部制造业单项冠军示范企业；同年“10KV输入直流不间断电源技
术”被列入《国家重点推广的低碳技术目录》，相比传统供电方式效率提高2%-4.6%，全工况综合效率提高4
%以上。
公司为数据中心提供机电工程产品化、低损耗、高可靠性、极简融合新能源和储能的一体化直流能源解
决方案，连续多年保持销售额和市占率行业领先。在巩固阿里巴巴、腾讯、百度等互联网数据中心用户和数
据港、万国数据、世纪互联、普洛斯等第三方colo数据中心用户市场优势的基础上，继续拓展高压直流（HV
DC）在金融、运营商数据中心市场的应用。
公司为5G通信网络无线接入网、传输网、核心网及专网全栈式站点提供极简、多能源输入/多制式输出
的高效能源产品与解决方案，在近年运营商集采招标中份额位居行业前列。
2、新型电力系统及综合能源服务领域
（1）数字电网
公司基于20余年电力数字化软件技术平台，深度参与电网数字化转型和新型电力系统建设，为国家电网
、南方电网等客户提供运行安全、智能调度、数字化管理、能效治理专业软件解决方案和电力交易/仿真、
新能源功率预测、需求侧负荷预测、虚拟电厂等新型业务。
公司已实现AI智能整定、云计算平台的实用验证，持续完成项目的交付和实用化提升，同时不断挖掘项
目客户以及潜在合作关系；深度参与国家电网网上电网、一体化线损平台建设，完成主网理论线损算法研究
，提升主网理论线损计算实用化水平，实现线损理论计算过程可视化；在新型业务方向，电力交易、新能源
功率预测、需求侧负荷预测等相关产品应用落地，已承接多个光伏发电功率预测系统、需求侧可调节负荷预
测、虚拟电厂动态评估系统建设项目。
（2）综合能源服务
2015年以来，公司面向能源结构转型和数字化发展趋势，向网外拓展布局用户侧能源互联网产业，基于
能源互联网云平台推出能量管理、能效管控、运行维护等智慧能源PaaS/SaaS服务和智能微网、储能、“零
碳”工厂/园区等综合能源服务解决方案。为能源需求侧用户在传统供能的基础上,整合数字能源管理、光伏
、储能、充电桩等新能源设施和技术,实现多能协同供应和能源综合利用,形成一种新型综合能源服务模式。
目前已与国家电网、政府单位、交投集团、大型园区、工业企业等客户在全国重点区域城市实现落地，为合
作伙伴提供全方位的能源服务。
（3）电力电源
公司电力电源产品主要面向电力网络提供不间断电源保障、支撑电网节点安全稳定运行，主要应用于电
网、发电厂、新能源发电、轨道交通等领域，根据产品的应用场景，电力电源大致可分为变电站电源、厂用
电源、轨交用交直流电源等。在变电站领域，公司为约2000座变电站提供电源安全解决方案。电力电源行业
作为充分竞争行业，公司一方面扩大南方电网为代表的存量市场份额，另一方面加速推进海外业务（总包出
口为主）和新能源发电、轨道交通、特高压、特种电源、石油化工等领域增量市场机会，保持经营业绩平稳
增长。
（4）新能源车充换电
电动汽车作为新型电力系统需求侧重要组成部分，其与电网互动主要通过充电以及V2G等形式。基于电
源领域的技术平台优势，公司是国内最早从事新能源汽车充电桩研发、生产的企业之一，也是国内充电桩设
备主流厂家。通过模块、监控、系统自研自产充分保障充电桩产品技术、质量优势，主要产品包含：直流快
充/超充桩、光储充一体化解决方案、交流有序充电桩、电动自行车换电柜、充电运营/运维服务解决方案等
。目前公司面向车端高压平台发展趋势，重点发展360KW、480KW液冷超充产品。
二、核心竞争力分析
1、核心技术优势
公司始终坚持技术驱动型发展，高度重视技术创新和研发投入，坚守自有技术开发与自主知识产权。设
有“浙江省重点新能源用电力电子技术科技创新团队”、“浙江省能源互联网重点研究院”、“博士后工作
站”等科技创新平台，并在杭州、北京、上海等地设立了研发中心，通过二十几年的积累与不断升级，打造
了成熟、领先的电力电子、电力数字化、能源互联网技术平台，成功培育了数据中心HVDC直流供配电系统、
预制化Panama＆T-train电力模组、5G站点电源、充电桩、电力数字化解决方案等一系列优秀产品，推动企
业持续发展。
多年来，公司着力打造融合中恒企业文化、具有培育优秀产品基因的研发平台。以数据中心HVDC直流供
配电产品研发、市场化历程为例：公司自2009年完成内部立项，2010年推出第一代通信用240V直流供电系统
，并于2011年被评为国家重点新产品、入选国家发改委新型电力电子器件产业化专项，作为采用直流方案“
从无到有”的新产品和旨在实现替代交流UPS方案的市场化目标，同时面临用户接受度和竞争对手在数据中
心市场优势地位的挑战。在公司研发、市场团队持之以恒的努力下，历经产品升级、小批量试用和行业拓展
，数据中心高压直流供电技术于2016年入选工信部第一批《绿色数据中心先进试用技术目录》并由公司牵头
制定国家标准《信息通信用240V/336V直流供电系统技术要求和试验方法》，并于2019年研发完成全新一代
预制化Panama＆T-train智能一体化电力模组解决方案、2021年列入《国家通信业节能技术产品目录》、202
2年“10KV输入直流不间断电源技术”被列入《国家重点推广的低碳技术目录》、凭借“信息通信用240V/33
6V直流供电系统”入选工信部制造业单项冠军示范企业。如今，公司数据中心HVDC直流供配电产品市场占有
率和规模处于行业领先，全领域加速推进替代交流UPS进程。
2、产业协同优势
公司始终坚持主业发展，持续打造涵盖绿色节能设备、能源数字化软件、能源云服务平台“三位一体”
的数字能源产业体系，逐步实现平台牵引、软硬件协同的产业模式，围绕“智慧能源”目标不断协同创新。
随着“双碳”发展和数字产业化、产业数字化推进，公司产业协同发展优势将进一步显现。
自2015年公司拓展用户侧能源互联网业务以来，随着能源云平台智慧能源PaaS/SaaS服务体系的开发和
完善，涌现出了智能微网、绿色交通、综合能源管理、“零碳”工厂/园区等一系列面向多场景的能源解决
方案，推动公司能源云服务、生产精益管理软件、运维服务、电力仿真、充电桩、储能等软、硬件业务体系
协同创新、发展。在“双碳”发展深入推进背景下，用户侧低碳减排、绿色发展的内生动力不断加强，综合
能源解决方案应用场景和需求将更为丰富，公司产业协同对公司发展规模和经营效益的推动效果将进一步显
现。
3、供应链优势
作为打造公司产品成本和交付能力优势的重要环节，借助信息化、智能化技术手段，公司拥有业界先进
的供应链管理体系。通过构建可预测、可调节、可监控的柔性、智能化供应链体系，为公司产品成本、交付
能力提供了自主可控的后台保障。
公司富阳工厂已建成总建筑面积8.6万平方米，具有年产80万个电源模块、5万台电源机柜的生产制造能
力，机柜及钣金、铜材等结构件的生产加工能力。近年来，富阳工厂积极开展信息化、数字化建设，面向智
能制造升级，持续深化企业未来工厂建设，全面促进企业高效、高质量发展，采用智能仓储对原材料进行管
控，运用SAP、PLM、MES、OA等系统软件推进信息化建设，围绕精益生产和敏捷交付开展数字化生产，并通
过WMS、MES等信息化工具实现全过程追溯，同时满足欧盟ROHS产品认证标准；建立了领先的电子智能仓库、
AGV技术和WMS系统实现仓储、物流的柔性、高效管理。除此之外，2022年，富阳工厂成功打造零碳智慧工厂
，通过综合能源服务平台实现了厂区整体的3D可视化展示，可全面、实时、精准把控厂内能源运行情况、能
耗情况，具象化了解厂区内实现碳中和运行路径，实现工厂用能精细化管理。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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