经营分析☆ ◇002364 中恒电气 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
通信电源业务、HVDC产品、电力操作电源业务、电力信息化业务、能源互联网业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 4.20亿 53.85 9739.26万 49.54 23.19
电力行业(行业) 1.90亿 24.38 3577.25万 18.20 18.81
软件行业(行业) 1.10亿 14.13 5612.98万 28.55 50.93
其他(行业) 5957.93万 7.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
数据中心电源(产品) 2.53亿 32.49 6019.67万 30.62 23.76
电力操作电源系统(产品) 1.85亿 23.76 3378.09万 17.18 18.23
通信电源系统(产品) 1.67亿 21.36 3719.58万 18.92 22.33
软件开发、销售及服务(产品) 1.10亿 14.13 5612.98万 28.55 50.93
其他(产品) 5957.93万 7.64 --- --- ---
电力管理服务及工程收入（服务收入） 422.64万 0.54 --- --- ---
(产品)
储能项目(产品) 66.68万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 7.75亿 99.37 1.95亿 99.10 25.14
外销(地区) 494.01万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 6.36亿 40.92 1.46亿 35.70 22.95
电力行业(行业) 4.23亿 27.18 1.01亿 24.61 23.82
软件行业(行业) 3.67亿 23.59 1.45亿 35.36 39.42
其他(行业) 1.29亿 8.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电力操作电源系统(产品) 3.97亿 25.55 1.01亿 24.77 25.51
软件开发、销售及服务(产品) 3.67亿 23.59 1.45亿 35.36 39.42
通信电源系统(产品) 3.20亿 20.56 7005.19万 17.12 21.90
数据中心电源(产品) 3.17亿 20.35 7598.58万 18.57 24.00
其他(产品) 1.29亿 8.31 --- --- ---
储能项目(产品) 1390.03万 0.89 --- --- ---
电力管理服务及工程收入（服务收入） 1145.23万 0.74 --- --- ---
(产品)
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 15.47亿 99.43 4.07亿 99.40 26.29
外销(地区) 880.60万 0.57 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.55亿 100.00 4.09亿 100.00 26.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 3.48亿 53.21 6513.82万 40.85 18.69
电力行业(行业) 1.93亿 29.51 3762.63万 23.60 19.47
软件行业(行业) 1.01亿 15.36 5303.35万 33.26 52.72
其他(行业) 1260.28万 1.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电力操作电源系统(产品) 1.80亿 27.45 3598.13万 22.57 20.01
数据中心电源(产品) 1.76亿 26.89 3633.16万 22.79 20.63
通信电源系统(产品) 1.72亿 26.32 2880.66万 18.07 16.71
软件开发、销售及服务(产品) 1.01亿 15.36 5303.35万 33.26 52.72
其他(产品) 1260.28万 1.92 --- --- ---
储能项目(产品) 735.30万 1.12 --- --- ---
电力管理服务及工程收入（服务收入） 613.16万 0.94 --- --- ---
(产品)
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.52亿 99.47 1.59亿 99.48 24.34
外销(地区) 346.06万 0.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 7.20亿 44.77 1.36亿 39.75 18.86
软件行业(行业) 4.22亿 26.20 1.26亿 36.73 29.78
电力行业(行业) 3.45亿 21.43 5911.55万 17.30 17.14
其他(行业) 1.22亿 7.60 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
软件开发、销售及服务(产品) 4.22亿 26.20 1.26亿 36.73 29.78
数据中心电源(产品) 3.86亿 23.97 7516.40万 21.99 19.48
通信电源系统(产品) 3.35亿 20.79 6070.91万 17.76 18.15
电力操作电源系统(产品) 3.14亿 19.54 5591.82万 16.36 17.79
其他(产品) 1.22亿 7.60 --- --- ---
储能项目(产品) 1570.53万 0.98 --- --- ---
电力管理服务及工程收入（服务收入） 1470.63万 0.91 --- --- ---
(产品)
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 15.99亿 99.37 3.39亿 99.26 21.22
外销(地区) 1017.40万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.09亿 100.00 3.42亿 100.00 21.24
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.94亿元，占营业收入的12.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 4711.19│ 3.03│
│客户二 │ 4566.34│ 2.93│
│客户三 │ 4536.63│ 2.92│
│客户四 │ 3083.36│ 1.98│
│客户五 │ 2521.43│ 1.62│
│合计 │ 19418.96│ 12.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.51亿元，占总采购额的20.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 3876.99│ 5.30│
│供应商二 │ 3387.12│ 4.63│
│供应商三 │ 3264.32│ 4.46│
│供应商四 │ 2558.20│ 3.50│
│供应商五 │ 1978.45│ 2.70│
│合计 │ 15065.07│ 20.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司致力于成为专注零碳智能社会建设的数字能源公司。坚持把“掌握数字能源的前沿技术和研发具有
国际竞争力的产品”作为发展的战略支撑，面向“电力电子技术”、“电力数字化技术”、“能源云平台技
术”等关键技术饱和投入，聚焦绿色ICT基础设施、新型电力系统及综合能源服务等领域构筑数字与能源的
孪生系统，倾力打造能源减碳的全链路产品和解决方案。报告期内，公司主要业务的基本情况如下：
1、数据中心与站点能源
公司面向ICT行业能源网络建设提供数据中心HVDC直流供配电、预制化Panama电力模组，5G全栈式站点
高效能源等产品及解决方案。
在数据中心能源领域，公司作为数据中心高压直流（HVDC）绿色供电技术方案先行者，牵头制订了《信
息通信用240V/336V直流供电系统技术要求和试验方法》国家标准，并凭借“信息通信用240V/336V直流供电
系统”入选工信部制造业单项冠军示范企业。
公司全面升级数据中心产品线，打造全系列化电力模组（电力模组-P系列、电力模组-H系列、电力模组
-AC系列）、240V/336V直流关键电源、精密配电等产品。全新一代Panama电力模组系列产品可有效提升数据
中心电能转化效率、降低空调能耗，大幅缩短配电建设周期、提升功率密度，并基于直流供电优势极简融合
智能锂电和新能源，助力绿色数据中心建设。
在站点能源领域，公司聚焦“极简、智能、绿色”，助力运营商低碳能源网络建设。为5G通信网络无线
接入网、传输网、核心网及专网全栈式站点提供极简、多能源输入/多制式输出的高效能源产品与解决方案
，在近年运营商集采招标中份额位居行业前列。
2、数字电网与综合能源服务
公司基于20余年电力数字化软件技术平台，深度参与电网数字化转型和新型电力系统建设，为电网公司
、发电集团、大型用电企业等客户提供智能调度、生产运行、规划设计、能效分析等专业软件解决方案和电
力交易/仿真、数字孪生、需求侧负荷预测、新能源功率预测、虚拟电厂等新型业务解决方案。
公司在原有业务稳定发展的同时，积极推进新业务开发与落地。先后承接“基于多源异构数据的继电保
护及安全自动装置缺陷诊断及预警技术研究”、“新型电网继电保护分析整定及故障仿真方法研究”、“电
网降损决策及技术投资经济分析研究”、“考虑分布式电源接入的配电网自适应整定计算与辅助决策技术研
究”等多个前瞻性科研项目，积极开展针对高比例新能源电力系统安全稳定研究。同时积极拓展人工智能、
大数据在新型电力系统的技术应用场景，承接了“基于大数据和可视化管理的新能源项目管理模式技术开发
”“基于大数据的电厂继电保护智能化应用研究”等多项创新项目；自主研发电力行业“1+N”架构的数字
孪生平台，赋能电网在线实时计算、智能管控，落地多个数字孪生项目，并积极开展基于人工智能的无人机
智能巡检、智慧检测试验、设备状态诊断及预防性运维、供电服务AI客服坐席等创新业务拓展；继续加大虚
拟电厂运营平台研发投入，推动与交易业务融合形成新的业务增长点。
公司不断推动电力专业能力与IT先进技术的融合，目前可实现多领域解决方案，包括调度智能控制解决
方案、生产精益管理解决方案、规划及能效管理解决方案、电力交易解决方案、电力仿真及数据分析解决方
案、综合能源服务解决方案等。
3、电力电源
公司电力电源产品主要面向电力网络提供不间断电源保障、支撑电网节点安全稳定运行，广泛应用于各
级变电站、各类发电厂、轨道交通、石油化工等领域。公司致力于新型电力系统相关产品的研究应用，将站
用交流电源系统、直流操作电源系统、逆变电源系统/UPS、通信电源系统进行统一设计、监控生产、调试、
服务，形成智能变电站一体化电源系统；同时通过一体化监控模块将站用电源各子系统通信网络化，建立智
能电源软件平台，实现站用电源信息共享，设备本地/远程协同智能化。在变电站领域，为2000多座变电站
提供电源安全解决方案。
电力电源行业作为充分竞争行业，公司一方面通过深耕细作继续拓展存量市场份额，另一方面加速推进
海外业务（总包出口为主）和新能源发电、轨道交通、特高压、特种电源、石油化工等领域增量市场机会，
经营业绩保持平稳增长。
4、新能源车充换电
基于电力电子技术平台优势，公司是国内最早从事新能源汽车充电桩研发、生产的企业之一，也是国内
充电桩设备主流厂家之一。主要产品包含：直流快充/超充桩、光储充一体化解决方案、交流有序充电桩、
液冷超充桩、电动自行车换电柜、充电运营/运维服务解决方案等。
报告期内，产品端公司面向车端高压平台发展趋势继续重点发展超充产品，同时为客户提供液冷超充桩
定制服务，业务端汽车主机厂订单量逐步提升。
二、核心竞争力分析
1、核心技术优势
公司始终坚持技术驱动型发展，高度重视技术创新和研发投入，坚守自有技术开发与自主知识产权。设
有“国家级博士后科研工作站”、“浙江省重点新能源用电力电子技术科技创新团队”、“浙江省能源互联
网重点研究院”等科技创新平台，并在杭州、北京、上海等地设立了研发中心，通过二十几年的积累与不断
升级，打造了成熟、领先的电力电子、电力数字化、能源互联网技术平台，成功培育了数据中心HVDC直流供
配电系统、Panama电力模组、5G站点电源、充电桩、电力数字化解决方案等一系列优秀产品，推动企业持续
发展。
多年来，公司着力打造融合中恒企业文化、具有培育优秀产品基因的研发平台。以数据中心HVDC直流供
配电产品研发、市场化历程为例：公司2009年完成内部立项，2010年推出第一代通信用240V直流供电系统并
于2011年被评为国家重点新产品、入选国家发改委新型电力电子器件产业化专项。历经多次迭代升级、小批
量试用和行业拓展，数据中心高压直流供电技术于2016年入选工信部第一批《绿色数据中心先进试用技术目
录》并由公司牵头制定国家标准《信息通信用240V/336V直流供电系统技术要求和试验方法》。在此基础上
，2019年，公司基于“10KV输入直流不间断电源技术”研发完成全新一代预制化Panama＆T-train智能一体
化电力模组解决方案，相关技术方案被列入《国家通信业节能技术产品目录》、《国家重点推广的低碳技术
目录》。2022年，公司凭借“信息通信用240V/336V直流供电系统”入选工信部制造业单项冠军示范企业。
2、产业协同优势
公司始终坚持主业发展，持续打造涵盖绿色节能设备、能源数字化软件、能源云服务平台“三位一体”
的数字能源产业体系，逐步实现平台牵引、软硬件协同的产业模式，围绕“智慧能源”目标不断协同创新。
随着“双碳”发展和数字产业化、产业数字化推进，公司产业协同发展优势将进一步显现。
随着公司数字能源产业产品和解决方案、服务体系的持续创新和完善，涌现出了数字电网、智能微网、
绿色交通、综合能源管理、“零碳”工厂/园区等一系列面向多场景的能源解决方案，推动公司能源基础设
施、能源云服务、数字电网、运维服务、电力仿真、充电桩等软、硬件业务体系协同创新、发展。在“双碳
”发展深入推进背景下，全领域低碳减排、绿色发展的内生动力不断加强，数字能源应用场景和需求将更为
丰富，公司产业协同对公司发展规模和经营效益的推动效果将进一步显现。
3、供应链优势
作为打造公司产品成本和交付能力优势的重要环节，借助信息化、智能化技术手段，公司拥有业界先进
的供应链管理体系。通过构建可预测、可调节、可监控的柔性、智能化供应链体系，为公司产品成本、交付
能力提供了自主可控的后台保障。
公司富阳工厂已建成总建筑面积8.6万平方米，具有年产80万个电源模块、5万台电源机柜的生产制造能
力，机柜及钣金、铜材等结构件的生产加工能力。近年来，富阳工厂积极开展信息化、数字化建设，面向智
能制造升级，持续深化企业未来工厂建设，全面促进企业高效、高质量发展，采用智能仓储对原材料进行管
控，运用SAP、PLM、MES、OA等系统软件推进信息化建设，围绕精益生产和敏捷交付开展数字化生产，并通
过WMS、MES等信息化工具实现全过程追溯，同时满足欧盟ROHS产品认证标准；建立了领先的电子智能仓库、
AGV技术和WMS系统实现仓储、物流的柔性、高效管理。除此之外，2022年，富阳工厂成功打造零碳智慧工厂
，通过综合能源服务平台实现了厂区整体的3D可视化展示，可全面、实时、精准把控厂内能源运行情况、能
耗情况，具象化了解厂区内碳中和实现路径，实现工厂用能精细化管理。
三、主营业务分析
报告期内，公司持续深耕主业，积极把握市场机会的同时加强成本管控、推动有质量增长。2024年上半
年实现营业收入77983.63万元，同比增长19.06%，其中数据中心电源产品营收同比增长43.84%；归属于上市
公司股东的净利润6801.53万元，同比增长524.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3878
.48万元，同比增长504.25%；经营活动产生的现金流量净额为11701.19万元，同比增长244.70%。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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