经营分析☆ ◇002366 融发核电 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
核电装备、核废后处理系统装备、石化装备、海工装备等的制造和销售；成套设备的设计、制造、销售、
安装、售后服务等业务；钴、镍合金精矿购销业务；其他高端装备及材料的研发和销售业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他专用设备行业(行业) 5.44亿 54.01 -2718.27万 -12.55 -5.00
核电行业(行业) 4.40亿 43.67 2.30亿 106.32 52.41
其他(行业) 2339.76万 2.32 1347.86万 6.22 57.61
─────────────────────────────────────────────────
反应堆一回路主管道(产品) 3.75亿 37.21 2.19亿 101.14 58.51
锻造产品(产品) 3.67亿 36.42 -3594.49万 -16.59 -9.81
石化装备产品(产品) 1.77亿 17.59 876.22万 4.04 4.95
其他核电设备(产品) 6503.58万 6.46 1122.77万 5.18 17.26
其他(产品) 2339.76万 2.32 1347.86万 6.22 57.61
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 10.01亿 99.45 2.16亿 99.64 21.57
国外地区(地区) 556.45万 0.55 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
订单销售(销售模式) 10.07亿 100.00 2.17亿 100.00 21.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他专用设备行业(行业) 2.28亿 54.30 -1655.36万 -22.39 -7.25
核电行业(行业) 1.92亿 45.70 9049.84万 122.39 47.12
─────────────────────────────────────────────────
反应堆一回路主管道(产品) 1.73亿 41.25 9344.22万 121.53 53.90
锻造产品(产品) 1.42亿 33.69 -2391.72万 -31.11 -16.89
石化装备产品(产品) 7296.58万 17.36 372.18万 4.84 5.10
其他核电产品(产品) 1871.58万 4.45 --- --- ---
其他业务收入(产品) 1361.83万 3.24 364.18万 4.74 26.74
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 4.16亿 98.95 7367.12万 99.63 17.72
国外地区(地区) 442.68万 1.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
核电行业(行业) 3.80亿 50.97 1.72亿 105.26 45.18
其他专用设备行业(行业) 3.35亿 44.94 -3148.53万 -19.32 -9.41
其他(行业) 3044.54万 4.09 2291.98万 14.06 75.28
─────────────────────────────────────────────────
反应堆一回路主管道(产品) 3.25亿 43.63 1.60亿 98.11 49.20
锻造产品(产品) 1.85亿 24.78 -3992.59万 -24.50 -21.63
石化装备产品(产品) 1.50亿 20.16 844.06万 5.18 5.62
其他核电设备(产品) 5470.31万 7.34 1164.62万 7.15 21.29
其他业务收入(产品) 3044.54万 4.09 2291.98万 14.06 75.28
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 7.41亿 99.49 1.63亿 100.00 21.99
国外地区(地区) 381.56万 0.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
订单销售(销售模式) 7.45亿 100.00 1.63亿 100.00 21.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他专用设备行业(行业) 1.64亿 66.67 -1286.43万 -50.07 -7.86
核电行业(行业) 8185.54万 33.33 3855.59万 150.07 47.10
─────────────────────────────────────────────────
锻造产品(产品) 8707.40万 35.45 -1897.75万 -73.87 -21.79
石化装备产品(产品) 7277.99万 29.63 435.18万 16.94 5.98
反应堆一回路主管道(产品) 7153.27万 29.12 3852.93万 149.97 53.86
其他核电产品(产品) 1032.27万 4.20 --- --- ---
其他业务收入(产品) 391.47万 1.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 2.42亿 98.42 2647.20万 100.00 10.95
国外地区(地区) 388.72万 1.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.20亿元，占营业收入的61.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 18059.53│ 17.94│
│客户B │ 15591.01│ 15.49│
│客户C │ 15386.69│ 15.29│
│客户D │ 6481.39│ 6.44│
│客户E │ 6475.02│ 6.43│
│合计 │ 61993.65│ 61.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.47亿元，占总采购额的15.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 10310.67│ 6.66│
│供应商B │ 4960.82│ 3.21│
│供应商C │ 3260.56│ 2.11│
│供应商D │ 3180.85│ 2.06│
│供应商E │ 2990.92│ 1.93│
│合计 │ 24703.82│ 15.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
公司所属行业主要是核电装备制造行业。报告期内，我国核电批量化建设稳步推进，核电设备材料市场
迎来快速增长期。西部地区首台“华龙一号”广西防城港核电站4号机组投运，广东太平岭核电站1号、2号
机组，广东陆丰核电站5号、6号机组，浙江三澳核电站2号机组等采用了“华龙一号”设计的项目正在加速
建设。采用国产化CAP1000技术（国和一号）的三门核电站二期工程（3号、4号机组）和海阳核电站二期工
程（3号、4号机组）也在建设中。中国具有完全自主知识产权的全球首座第四代核电站——华能石岛湾高温
气冷堆核电站示范工程正式投入商业运行。根据公开资料，山东省2020年编制的全省核能中长期发展规划显
示，未来10年到15年，山东省将积极推进先进三代及以上核电技术应用，重点推进沿海核电项目建设，核电
装机规模将达到3000万千瓦以上，形成集约化、规模化开发局面；依托核电项目建设，全力培育一批核能特
色产业集群；同步加快核电主管道、海水循环泵叶轮、核安全壳、核岛制冷设备等自主装备制造，推进核能
供热、海水淡化、核能制氢、质子医疗等核能综合利用发展。公司历经十年多的奋斗历程，建立了完善的核
电装备材料研发和生产制造体系，在核岛主管道设备、核后处理装备、核一级容器类锻件、核一级泵阀/支
承类铸件这一细分市场，处于国内外领先地位，公司所拥有的高端核级材料制造技术和工艺在国内乃至国际
处于先进行列，始终是核岛装备材料研制的先行者。
报告期内随着核电设备、材料的采购迎来快速发展期。公司抓住机会，积极开拓市场，相关订单有较大
增长。预计国内随着“华龙一号”和“高温气冷堆”等堆型的核电建设逐步推进，相关市场处于景气行情。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要从事高端装备机械制造及高端材料业务，为核电、水电、风电、石化、冶金及国防等提供
重大技术装备、高新部件、高端材料和技术服务。
2、主要产品及用途
2.1核电主管道
核电主管道是核岛主设备之一，是融发核电主要产品。主管道是连接核岛内各种容器的承压件，是核蒸
汽供应系统输出堆芯热能的“主动脉”，既是将核反应堆产生的热量输送到蒸汽发生器的核心通道，又是保
证核燃料组件得到充分冷却、防止核放射性物质泄漏的压力边界，直接关系着核电站的安全和可靠运行。
目前，国内主流核电技术均为三代核电路线，所采用的主管道材料均为高端奥氏体不锈钢，其锻件大型
化和制造难度是前所未有的，目前公司有多套订单正在生产制造中。
2.2反应堆冷却剂循环主泵泵壳
反应堆冷却剂循环主泵是核电站的重要动力设备，如同人体心脏一般，是冷却剂循环系统的动力源，推
动冷却剂在核岛一回路的容器与管道中循环，将堆芯核裂变产生的热量带出，通过主管道流入蒸汽发生器，
将热能传递给二回路产生高温饱和蒸汽，再将冷却后的冷却剂打回反应堆压力容器，连续不断地实现核反应
热能向二回路的传递，同时冷却堆芯防止燃料元件的烧毁。
主泵是一回路中唯一动载设备，也是工况最为苛刻，综合性能要求最高的设备，而泵壳更是首当其冲。
泵壳是主泵的机体，为长时间输送高温高压的冷却剂的核电主泵提供有力支撑和安全边界。三代核电核岛主
设备中主泵是最晚国产化设备，最关键部件主泵泵壳制造技术一直受国外控制，融发核电通过引进消化吸收
，已经实现了国产化，目前多个订单在陆续生产中。
2.3容器类锻件
反应堆压力容器、蒸汽发生器、稳压器属于核岛主设备，是发生核裂变和承受热能的一回路关键设备。
稳压器的主要功能为：压力调控、水位调节、超压保护，参入反应堆启动和停堆调节及除气功能。蒸发器是
压水堆核电厂一回路、二回路的边界，它将反应堆产生的热量传递给蒸汽发生器二次侧，产生的蒸汽经一、
二级汽水分离器干燥后推动汽轮发电机发电。
融发核电现有项目的压力容器、蒸汽发生器锻件制造的基础上，积极拓展华龙一号、CAP系列容器类锻
件市场推广工作。
2.4核电主设备支承铸件
主设备支承主要是指反应堆压力容器支承、蒸汽发生器支承及稳压器支承。在核电厂正常运行工况下，
承受主设备对其施加的载荷，使主设备保持在设计所要求的位置。在电厂事故工况下，使主设备保持在规定
范围内，防止事故进一步升级和扩大，对于维持压力边界在寿命周期内的安全功能起着重要作用。
截止当前公司已完成多套主设备支承铸件的供货，在签订单的主设备支承铸件在陆续生产中。
2.5阀箱锻件产品
阀箱可以通过开启或关闭阀门的方式，控制管道中的流量和压力，确保管道内的液体或气体在一定的范
围内运行，避免出现过高或过低的情况，保护管道免受损坏。公司的阀箱产品主要用于油气开采设备。目前
在中国、美国的油气开采中已广泛使用。
2.6石化装备产品
融发核电在石化装备领域具备技术、设备及生产优势。主要产品包括高压容器、高温合金炉管、各类石
化锻件等。
2.7大型环轧成型产品
公司环轧系统具备最大16m直径，高度4.88m的一次环轧成型能力，在各类筒节、环形件、法兰产品具备
为客户提供超大重量、超大直径环轧制品的能力。相较于传统的自由锻工艺，采用环轧新工艺制造的环形产
品整体工期较传统工艺工期缩短约30%，同时还提升了材料的利用率。公司的环轧产品各项性能质量一致，
实现了均质化、近净尺寸成形。
2.8其他行业用高端材料
主要包括火电、水电、油气等行业的流体机械用泵、阀铸件；汽轮机相关铸件（高低压隔板套、汽机缸
体、轴承体等）；火电、水电、船舶等相关转子、轴类锻件等产品。
3、经营模式
公司是集设计、生产、销售为一体的“以销定产”的经营模式。公司始终以市场为导向，以客户需求为
核心，为客户设计、生产定制化产品。公司依据订单组织生产，有助于减少库存积压，提高资源利用效率，
并更好地适应市场变化。
3.1采购模式
报告期内，公司继续完善了招采系统，建立了专门的招标采购中心。公司将招、采、供、管进行细分管
理、互相监督。同时对供应链企业进行了优化，并立了供应商的跟踪、评价体系。保证公司供应链的高效、
稳定、廉洁。公司对招采平台进行了升级换代，通过平台发布招标采购信息，促使供应商动态竞价，通过网
上传递、收集各类有价物资信息，运用快捷、高效、严谨、务实的现代化采购管理模式，在经济、公正、效
率的前提下，以最优的价格采购到质量、性能最适合的物资产品。公司主要采购物项是生铁、废钢、钢材、
合金等原材料以及燃气、电等能源。
3.2生产模式
公司围绕客户订单组织生产。产品以非标定制产品为主，不同的客户对产品的用料、参数、性能要求均
不同。因此公司的生产以订单为中心，围绕订单的目标组织生产。在启动阶段，明确订单的需求和约束条件
，制定详细的设计、生产计划，包括时间安排、资源分配、成本预算和风险管理等内容。在生产过程中动态
分配与均衡资源，保证订单目标的达成。
3.3销售模式
（1）销售渠道
公司产品均为定制大型设备和铸锻件，一般以参与招标的方式进行销售，通过投标获得订单。在国内市
场，本公司的销售渠道主要是以自身销售为主。在产品经营定货方面，采取了按产品领域分别管理的方式。
配置了针对核电领域、石化领域、海工领域、增材制造领域、航空航天领域、精密铸造领域等专业的市场销
售事业部，开展公司对外的市场营销工作。对于海外市场，本公司设置了海外事业部，在销售渠道上主要与
国际知名公司进行合作共同开发国际市场，同时也采用国外代理为公司进行海外的市场开发和产品宣传。
（2）定价模式
公司的投标价格基本随着市场的波动而调整，同时充分考虑了品牌和产品的技术含量、市场竞争力以及
企业对产品的需求。另外，在制定价格时，通常适时分析和掌握原材料等市场的变化趋势，对于已经在制产
品中的原材料、机电配套件等选择合适的采购时机，尽量降低原材料价格波动对产品成本造成影响。
（3）销售商的控制方法
公司产品的销售主要是依靠自身的销售体系完成。同时，为了进一步加快和扩大公司产品在国际市场上
的销售力度，在国际市场上采取了代理制。代理商经本公司对其资格考核并认可后，负责公司海外市场的开
发和宣传、项目信息搜集、协调等，但合同仍由本公司签订，代理商依据双方签订的协议收取佣金。对代理
商的管理工作由公司对应事业部负责，事业部通过项目的操作过程对代理商的工作业绩进行考核，并定期对
其工作业绩进行评价，不断调整代理商队伍，力争达到代理成本效益最优化。
三、核心竞争力分析
1、拥有材料先进制造技术
核电设备制造是装备制造业中的高端领域，核级材料和铸锻件生产所需的技术和工艺也处于行业高端。
公司通过多年的技术引进、自主研发、创新，已逐步形成了涵盖冶炼、精炼、铸造、锻造、环轧、热处理、
机械加工、焊接、无损检验等关键技术为一体的自主知识产权体系、技术体系和工艺路线。突出表现在掌握
150吨级大型不锈钢电渣钢锭冶炼工艺、三代核电奥氏体钢主泵泵壳整体铸造技术、四代高温气冷堆压力容
器/蒸汽发生器锻件材料制造技术、四代快堆蒸发器管板锻件材料制造技术、超级双相钢大型海水循环泵叶
轮铸造技术、海工装备大型支撑节点制造技术、超高压容器制造技术、火电超临界汽轮机转子材料制造技术
等一系列高端材料制造技术。
公司已与中国核动力研究设计院、中国原子能科学研究院、中国钢研科技集团有限公司、清华大学、上
海交通大学、东北大学、北京科技大学等具有专业优势的高等院校、科研院所和产业集团建立了长期、稳定
、密切的战略合作关系，开展持续频繁的技术交流与合作，促进产学研合作与创新，从而保持和提升公司在
核电新材料、新技术、新工艺方面的竞争优势。
2、拥有核心装备制造技术
公司业绩在报告期内驱动影响因素最大是企业产品在结构上发生变化，公司通过几年的技术积累和创新
以及实施国外引进先进技术策略，掌握了最为先进装备核心制造技术，实现了从单一材料研发生产向高端装
备制造的转变。主要核心装备制造技术表现一是二代半核电主管道全流程制造技术；二是三代主管道全流程
制造技术，涵盖目前华龙一号、AP1000、CAP1400等所有国内主流技术路线；三是高温气冷堆/快堆等小型堆
核岛主设备关键装备制造技术，可实现压力容器、稳压器、蒸发器和主管道等的模块化制造；四是通过先进
技术引进、消化、吸收，完全掌握了乏燃料储运容器制造技术及核废后处理系统装备制造技术；五是利用全
球最大的环轧设备，实现了高温气冷堆压力容器、蒸汽发生器锻件的批量化、近净尺寸制造；六是采用环轧
工艺，实现了华龙一号容器类锻件的制造。
公司借鉴国际先进理念，通过先进技术的引进、消化、吸收、自主创新，已经形成了装备制造的科研、
生产、制造等完整研发体系，先进装备核心制造技术将助推中国核电高端装备强势发展，为实现“一带一路
”、核电“走出去”国家战略，做充分的准备。
3、拥有装备制造许可
我国对核安全设备的设计和制造活动施行严格的许可证管理制度，凡从事《民用核安全设备目录》中规
定的核级产品制造的单位应当申请领取制造许可证。申请领取许可证的企业须具备严格规范的核质保体系，
可靠的生产能力和优良的供货业绩，经国家核安全局进行严格的文件审查、现场模拟件制作审查和专家评审
会评定等审核环节后方可获得制造许可。
公司已严格按照相关文件规范要求建立核质保体系并确保其有效运行。目前，公司已经取得了二代主管
道生产所需的全部制造许可，三代主管道及泵阀铸件的制造许可，相关堆型铸造主泵泵壳生产资质。在石油
设备制造资质认证方面，公司获得APIQ1认证证书。获得北京国金恒信管理体系认证有限公司颁发的GB/T190
01质量管理体系证书、TUV颁发的GB/T19001质量管理体系证书，GB/T24001、GB/T28001体系证书。公司建立
了符合HAF003核质量保证体系、IAEA50-C/SG-Q核质量保证体系、GB/T19001-2008质量管理体系、GB/T24001
-2004环境管理体系、GB/T28001-2011职业健康安全管理体系、TSGZ0004-2007特种设备质量保证体系、APIQ
1美国石油行业质量管理体系、ASME锅炉规范和压力容器规范核质量保证体系、ASMEVIII-1锅炉规范和压力
容器规范的质量控制体系、中国船级社质量管理体系等管理体系。一系列资质证书的取得和质量体系的建立
，为公司顺利开拓国内外市场奠定了坚实的基础。此外，在国际市场资质认证方面，获得美国机械工程师协
会颁发的ASMEU钢印、ASMENPT钢印及NS证书。上述资质优势有助于公司在所从事的领域建立较高的进入门槛
，保持、巩固和提升现有的优势市场地位。此外，公司已取得特种产品制造所需的相关质量体系证书及制造
许可证书，将进一步提升公司在核电领域及特种产品领域的竞争能力。
4、拥有完善的质量体系
公司建立并有效实施完整的核质量保证体系，公司的核质保体系是按照核安全法律、法规、《核电厂质
量保证安全规定》（HAF003）及其导则、标准要求建立实施。公司自建立核质保体系以来，就严格按照核安
全法律法规以及核电“凡事有章可循、凡事有人负责、凡事有人监督、凡事有据可查”的理念及公司《核质
保大纲》要求进行核级产品的制造，有效的运行核质保体系，并针对制造范围取得了国家核安全局相关许可
。
自2008年取得民用核安全机械设备制造许可证以来，公司严格遵循核安全法规和核质保体系要求，并且
不断根据国内各核电设备制造商出现的问题反思制造过程中出现的经验教训，因此在近些年的核电产品制造
过程中未出现重大质量问题，并且得到了国家核安全监管部门及业主相关方的好评。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司进一步完善治理水平，提高整体管理能力，加大市场开拓力度，通过降本增效、优化资
源配置、调整生产结构、拓展市场渠道，有效释放产能。报告期内，公司实现营业收入100656.78万元，同
比增长35.14%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3477.11万元，较上年同期减亏8.38
%。
●未来展望:
1、公司未来发展战略
公司主营业务聚焦于我国核电装备制造产业，在“十四五”规划明确提出“碳达峰、碳中和”、积极有
序推进沿海三代核电建设的背景下，我国核电装备制造产业将迎来良好的发展机遇期、拥有更广阔的市场应
用空间。公司将密切关注国家发展战略，以此为契机，结合公司自身资源条件、能力禀赋以及区域核电产业
布局，持续推动产品在军工、能源、石化、海工、机械等领域多元化发展，提高应对风险能力，逐步实现稳
健可持续发展。山东省在“十四五规划和2035远景目标”中明确大力发展新能源和可再生能源、氢能，拓展
外电入鲁通道，推动核电、海上风电项目建设。按照国家和山东省战略部署，未来10年，以烟台为中心的山
东半岛地区将建成6个核电项目基地，规划装机4000万千瓦涉及三代核电技术AP1000、中国自主研发的三代
核电技术华龙一号、国和一号，以及高温气冷堆等四种主流技术，将形成核电项目集约化、规模化建设的局
面。其中核电设备部分总投资预计超过5000亿元，公司将持续跟国内政策变化，充分发挥自身资源储备及技
术优势为国家发展做出贡献。
2、年度经营计划
2025年公司将根据国家核电政策发展新趋势，结合公司目前实际情况，不断改善公司治理水平，深耕细
作专业市场，努力提升经营绩效，确保公司稳健持续经营。
2.1提高公司的管理水平，确保公司设备有序安全运行，严控生产各环节损耗，降低生产成本，提高生
产效率和提升产品质量；继续巩固原有区域市场优势地位，增加客户对公司品牌的认可和粘性，结合市场区
域分布特点和产品未来市场需求，继续拓展新的区域市场，不断提升市场占有率；持续研发投入，为公司开
拓新客户、新市场，夯实老客户、老市场，提供技术支撑。
2.2继续全面开展开源节流、降本增效活动，深化全面预算管理，加强财务核算管理。在保证业务需要
和资金安全的前提下，进一步提高资金使用效率，坚决压缩非经营性支出。
2.3加强公司核心团队建设，强化员工技能提升，打造学习型组织，合理调配人力资源，为公司正常运
营需求及后续发展提供保障。
〖免责条款〗
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