经营分析☆ ◇002370 亚太药业 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药生产制造业务和提供医药研发外包（CRO）服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 1.51亿 99.33 4738.22万 98.42 31.37
其他业务收入(行业) 101.36万 0.67 75.87万 1.58 74.85
─────────────────────────────────────────────────
抗生素类制剂(产品) 8591.18万 56.49 1848.08万 38.39 21.51
非抗生素类制剂(产品) 6514.94万 42.84 2890.14万 60.04 44.36
其他业务收入(产品) 101.36万 0.67 75.87万 1.58 74.85
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.52亿 99.99 4813.03万 99.98 31.65
境外(地区) 1.29万 0.01 1.05万 0.02 81.30
─────────────────────────────────────────────────
抗生素类产品(业务) 8591.18万 56.49 1848.08万 38.39 21.51
其他产品(业务) 5136.69万 33.78 2372.74万 49.29 46.19
消化系统类产品(业务) 1378.25万 9.06 517.40万 10.75 37.54
其他业务收入(业务) 101.36万 0.67 75.87万 1.58 74.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 4.02亿 99.19 1.24亿 98.14 30.84
其他业务及服务(行业) 327.05万 0.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
抗生素类制剂(产品) 2.64亿 65.23 7374.20万 58.39 27.90
非抗生素类制剂(产品) 1.38亿 33.96 5019.17万 39.74 36.48
其他业务及服务(产品) 327.05万 0.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.05亿 100.00 1.26亿 100.00 31.17
─────────────────────────────────────────────────
抗生素类产品(业务) 2.64亿 65.23 7374.20万 58.39 27.90
其他产品及服务(业务) 1.08亿 26.53 3816.27万 30.22 35.50
消化系统类产品(业务) 3040.02万 7.50 1234.03万 9.77 40.59
其他业务(业务) 295.91万 0.73 203.98万 1.62 68.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.05亿 100.00 1.26亿 100.00 31.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 2.20亿 99.14 6947.99万 98.32 31.58
其他业务收入(行业) 160.56万 0.72 87.42万 1.24 54.45
服务业(行业) 31.13万 0.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
抗生素类制剂(产品) 1.59亿 71.73 4623.36万 65.43 29.04
非抗生素类制剂(产品) 6081.44万 27.40 2324.62万 32.90 38.22
其他业务收入(产品) 160.56万 0.72 87.42万 1.24 54.45
服务业(产品) 31.13万 0.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.22亿 100.00 7066.54万 100.00 31.84
─────────────────────────────────────────────────
抗生素类产品(业务) 1.59亿 71.73 4623.36万 65.43 29.04
其他产品及服务(业务) 4741.93万 21.37 1867.92万 26.43 39.39
消化系统类产品(业务) 1370.64万 6.18 487.83万 6.90 35.59
其他业务(业务) 160.56万 0.72 87.42万 1.24 54.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 4.17亿 99.12 1.33亿 98.63 31.94
其他业务收入(行业) 372.10万 0.88 184.41万 1.37 49.56
─────────────────────────────────────────────────
抗生素类制剂(产品) 2.85亿 67.84 8745.57万 64.78 30.65
非抗生素类制剂(产品) 1.32亿 31.28 4569.78万 33.85 34.74
其他业务收入(产品) 372.10万 0.88 184.41万 1.37 49.56
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.21亿 100.00 1.35亿 100.00 32.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.21亿 100.00 1.35亿 100.00 32.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.91亿元，占营业收入的22.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 3271.72│ 8.07│
│客户二 │ 2112.82│ 5.21│
│客户三 │ 1279.53│ 3.16│
│客户四 │ 1234.18│ 3.05│
│客户五 │ 1227.86│ 3.03│
│合计 │ 9126.11│ 22.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.01亿元，占总采购额的47.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 3826.77│ 17.94│
│供应商二 │ 2899.31│ 13.59│
│供应商三 │ 1238.62│ 5.81│
│供应商四 │ 1188.11│ 5.57│
│供应商五 │ 995.58│ 4.67│
│合计 │ 10148.39│ 47.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
1、所处行业基本情况、发展阶段、周期性特点
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》的行业目录及分类原则，公司所属行业为“医药制造
业（C27）”。
医药行业关乎人类的生命健康，是我国国民经济的重要组成部分，也是关系国计民生、经济发展和国家
安全的战略性新兴产业，在保障人民群众身体健康和生命安全方面发挥着重要作用。医药行业具有弱周期性
、高投入、高风险、高技术壁垒、严监管等特点。
近年来，随着人口老龄化趋势的加剧、慢性病发病率上升、居民健康意识的提高、技术创新以及政策环
境等因素的影响，医药市场刚性需求将继续扩大，医药行业正面临着前所未有的发展机遇与挑战。医药行业
在过去几年经历了深刻的变革，尤其是医改政策的持续推进，使得行业格局发生了显著变化，医药行业在仿
制药一致性评价、药品集采、仿制药以价换量、行业监管趋严、研发风险高、市场竞争激烈、生产成本不断
升高、医保支付改革、医疗整顿等多方面受到深远影响。
2018年以来，带量采购、医保目录谈判等政策实施使得药品价格降幅明显，仿制药企业面临着巨大的转
型压力。2024年完成的第十批集采降价幅度超过前九批，集采涉及的企业和药品数量均创历史新高，2025年
7月，为保证患者用药质量，国家针对第十一批集采规模进行了优化，提出“稳临床、保质量、防围标、反
内卷”的原则，从集采制度上规避了唯低价论的竞争，将药品生产质量、企业供应实力等因素纳入考量，仿
制药一致性评价是企业进入集采的硬指标，国家医保局和药监局联合建立了质量监管的协同机制，对国采中
选药品存在质量问题的企业进行惩戒，对质量问题“零容忍”。截至2024年底，国家医保局已经连续第7年
开展医保药品目录调整工作。医保目录已经建立了以一年为周期的灵活动态调整机制，临床价值显著的创新
药品将更快调整进入目录，对于疗效不确切和已被临床淘汰等类型的药品将被逐步调出，加快医保目录的腾
笼换鸟，对于药品的创新成色和临床价值也给出了鲜明的价值导向。预计“控费”仍将为医药行业政策的主
线，医保目录持续调整，将给予创新药及具备临床价值的药品更多发展空间，集采降价或将更加温和，也将
更加关注药品质量。长期来看，随着医保谈判和带量采购工作持续推进，未来具备规模化生产能力、严格质
量控制、创新能力强、产品管线丰富的仿制药企以及具备差异化的创新药企，有望在医药行业复杂的竞争格
局中处于优势地位。
从周期性看，医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合的产业，其与国
人身心健康密切相关，健康需求是人类的基本需求，且药品是一种特殊商品，需求刚性大，弹性小，受宏观
经济的影响较小，因而医药行业是典型的弱周期性行业，具有防御性强的特征。医药行业作为需求刚性特征
最为明显的行业之一，区域性和季节性特征不明显。
2、行业地位
近年来我国不断完善医药产品质量标准体系，相继提高了市场准入门槛，加大了对生产商的监管和检查
力度。随着医药监管力度加大，具有核心竞争力的药品制造企业将继续保持领先地位。在我国医药行业由高
速增长转向高质量发展的新常态下，公司将坚持“仿创结合、创新驱动”的发展战略，继续积极推进重点仿
制药产品的研发及一致性评价工作，一方面持续研发投入，推进项目注册申报和产品研发，推动仿制药质量
和疗效一致性评价工作；另一方面完善产品研发管线布局，不断开拓新领域、开发新产品，丰富产品结构，
增加产品储备，为公司的可持续发展奠定基础。
（二）主要业务
报告期内，公司从事的主要业务为医药制造业务，包括化学制剂的研发、生产和销售。主要的客户为医
药商业、配送企业及医疗机构。
公司的化学制剂业务主要分为抗生素类药品和非抗生素类药品两大类，截至目前，共拥有114个制剂类
药品批准文号。其中抗生素类药品主要包括阿莫西林克拉维酸钾分散片、阿奇霉素分散片、注射用阿奇霉素
、罗红霉素胶囊、注射用头孢唑肟钠、注射用头孢美唑钠等59个药品批准文号；非抗生素类药品主要包括消
化系统药（如注射用泮托拉唑钠、注射用奥美拉唑钠、奥美拉唑肠溶胶囊、兰索拉唑肠溶胶囊等）、抗病毒
药（如注射用利巴韦林、注射用阿昔洛韦、注射用更昔洛韦等）、心血管药、解热镇痛药等55个药品批准文
号。
（三）报告期内公司主要经营模式
1、采购模式
公司生产技术部根据销售需求制定各生产车间的生产计划，并根据前期生产水平，制定原辅材料、内外
包装材料计划定额，报生产管理负责人批准后交物资管理部实施采购。
2、生产模式
公司严格按照GMP要求管理运营，以保证药品质量及药品的安全性、有效性为目的，通过不断提高药品
生产的科学管理水平，进一步实现管理的标准化和规范化。
公司生产技术部统一管理公司生产车间，按照年度销售计划及实际订单情况、库存情况，制定和调整月
生产作业计划。生产技术部根据生产计划调度工作，合理调度动力保障及其他相关部门的人力、物力，确保
生产计划的顺利完成。公司设立质量保证部负责制定质量管理、生产管理等制度，负责全过程质量监控；公
司设立质量控制部负责原辅料、中间产品、成品的检验以及环境监测。
3、销售模式
公司设置销售部和市场部负责产品销售。公司根据市场需求及年度经营目标，编制年度、季度、月度经
营销售计划和回款计划，调度销售力量，保证按时完成销售目标及回款任务。
公司销售部在全国各省设立销售网点，并在重点销售区域拥有核心VIP战略合作伙伴，各地销售人员与
总部的销售人员一起，广泛参与各地的招投标工作，公司通过组建市场部团队及与专业推广公司合作的方式
，推广临床品种与各地代理商合作，建立了覆盖各级医疗机构、药店和其他商业渠道的营销网络。公司结合
销售人员或专业推广人员在当地的产品推广，将销售渠道直接延伸到终端，如公立医院、民营医院、乡镇卫
生院、社区卫生服务中心、连锁药店、单体药店等，同时公司销售模式也逐步从传统营销向专业学术营销、
精细化招商转变以提高销售效率和市场份额。
同时，公司销售部和市场部本着“合作开放、共创共赢”的理念，积极拥抱客户，充分挖掘社会资源，
大力开展OEM贴牌项目引进和CMO/CDMO项目落地，积极拓展电商板块和外贸市场的开发，为销售添砖加瓦。
（四）报告期内主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入152074731.41元，较上年同期减少31.48%；归属于上市公司股东的净利润
105176469.82元，较上年同期增长1820.97%，主要系公司本期出售全资子公司绍兴兴亚药业有限公司100%股
权，相应增加公司2025年半年度利润总额约1.49亿元所致，剔除上述非经常性损益项目等的影响，公司本期
扣除非经常性损益后的净利润较上年同期下降524.31%，主要系报告期内，受集采、市场竞争加剧等影响，
公司销售收入出现一定幅度的下降，公司可转债已于2025年4月2日到期，根据《募集说明书》的规定，公司
以发行的可转债的票面面值的115%的价格向投资者赎回全部未转股的可转债，公司到期未转股的剩余“亚药
转债”张数为2472253张，公司本期可转债到期按上述规定支付补偿利息相应增加财务费用所致。
二、核心竞争力分析
1、公司拥有完整的制药业务产业链，产品大类包括抗感染、抗病毒、消化系统、心脑血管药物等，产
品品种丰富，有利于分散单一产品导致的经营风险。
2、公司拥有省级企业技术中心，并与国内部分著名的研发机构、高校等建立了密切的合作关系，通过
自主研发和合作开发等多种手段不断培养和提高公司的技术创新能力和科研水平。
3、公司建立了完善的制剂产品的市场营销体系，逐步形成了覆盖商业渠道、零售药店、医疗机构的网
络布局。完善的营销网络有助于公司及时把握市场需求变化，促进产品的顺利推广，提升公司的持续发展能
力。
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