经营分析☆ ◇002374 中锐股份 更新日期：2026-05-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
包装科技业务；园林生态业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防伪包装行业(行业) 5.49亿 98.56 6908.43万 92.04 12.58
其他行业(行业) 574.68万 1.03 161.44万 2.15 28.09
园林绿化行业(行业) 226.71万 0.41 435.85万 5.81 192.25
─────────────────────────────────────────────────
防伪瓶盖(产品) 4.92亿 88.31 6173.98万 82.26 12.55
其他产品(产品) 3906.98万 7.01 868.79万 11.58 22.24
复合型防伪印刷铝板(产品) 2377.83万 4.27 27.11万 0.36 1.14
园林工程(产品) 226.71万 0.41 435.85万 5.81 192.25
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 4.59亿 82.47 6978.05万 92.97 15.19
境外销售(地区) 9769.61万 17.53 527.68万 7.03 5.40
─────────────────────────────────────────────────
包装瓶盖及相关业务收入(业务) 5.16亿 92.62 6200.79万 82.61 12.02
材料及其他(业务) 3313.28万 5.95 707.64万 9.43 21.36
商品贸易收入(业务) 574.68万 1.03 161.44万 2.15 28.09
园林工程及相关业务收入(业务) 226.71万 0.41 435.85万 5.81 192.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防伪包装行业(行业) 2.62亿 98.10 3145.66万 83.75 11.98
其他行业(行业) 299.76万 1.12 158.32万 4.22 52.82
园林绿化行业(行业) 207.84万 0.78 451.90万 12.03 217.43
─────────────────────────────────────────────────
防伪瓶盖(产品) 2.38亿 88.78 2750.62万 73.24 11.58
其他产品(产品) 1756.42万 6.56 554.30万 14.76 31.56
复合型防伪印刷铝板(产品) 1037.11万 3.88 -9332.46 -0.02 -0.09
园林工程(产品) 207.84万 0.78 451.90万 12.03 217.43
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 2.26亿 84.61 3641.97万 96.97 16.09
境外销售(地区) 4118.46万 15.39 113.91万 3.03 2.77
─────────────────────────────────────────────────
包装瓶盖及相关业务收入(业务) 2.47亿 92.26 2608.37万 69.45 10.57
材料及其他(业务) 1564.70万 5.85 537.29万 14.31 34.34
商品贸易收入(业务) 299.76万 1.12 158.32万 4.22 52.82
园林工程及相关业务收入(业务) 207.84万 0.78 451.90万 12.03 217.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防伪包装行业(行业) 6.18亿 97.07 9486.11万 95.71 15.36
其他行业(行业) 1110.06万 1.74 733.54万 7.40 66.08
园林绿化行业(行业) 753.82万 1.18 -308.52万 -3.11 -40.93
─────────────────────────────────────────────────
防伪瓶盖(产品) 5.54亿 87.10 8660.42万 87.38 15.63
其他产品(产品) 4564.70万 7.17 1469.22万 14.82 32.19
复合型防伪印刷铝板(产品) 2888.95万 4.54 90.00万 0.91 3.12
园林工程(产品) 753.82万 1.18 -308.52万 -3.11 -40.93
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 5.36亿 84.19 9192.70万 92.75 17.16
境外销售(地区) 1.01亿 15.81 718.43万 7.25 7.14
─────────────────────────────────────────────────
包装瓶盖及相关业务收入(业务) 5.83亿 91.65 8751.95万 88.30 15.01
材料及其他(业务) 3448.04万 5.42 734.16万 7.41 21.29
商品贸易收入(业务) 1110.06万 1.74 733.54万 7.40 66.08
园林工程及相关业务收入(业务) 753.82万 1.18 -308.52万 -3.11 -40.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防伪包装行业(行业) 3.06亿 97.03 4699.40万 86.94 15.38
其他行业(行业) 789.98万 2.51 522.34万 9.66 66.12
园林绿化行业(行业) 144.61万 0.46 183.78万 3.40 127.09
─────────────────────────────────────────────────
防伪瓶盖(产品) 2.78亿 88.37 4447.48万 82.28 15.98
其他产品(产品) 2056.73万 6.53 673.20万 12.45 32.73
复合型防伪印刷铝板(产品) 1461.04万 4.64 101.05万 1.87 6.92
园林工程(产品) 144.61万 0.46 183.78万 3.40 127.09
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 2.67亿 84.65 5048.16万 93.39 18.94
境外销售(地区) 4832.18万 15.35 357.36万 6.61 7.40
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.73亿元，占营业收入的49.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 13508.83│ 24.25│
│客户二 │ 4720.66│ 8.47│
│客户三 │ 4378.48│ 7.86│
│客户四 │ 2614.41│ 4.69│
│客户五 │ 2110.78│ 3.79│
│合计 │ 27333.16│ 49.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.61亿元，占总采购额的48.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 5156.54│ 15.43│
│供应商二 │ 4463.09│ 13.36│
│供应商三 │ 3184.44│ 9.53│
│供应商四 │ 2052.02│ 6.14│
│供应商五 │ 1210.86│ 3.62│
│合计 │ 16066.95│ 48.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
山东中锐产业发展股份有限公司主营业务收入以包装科技业务为主，该业务产销规模连续多年处于同行
业领先地位，为公司贡献了主要的经营利润和现金流，2025年度公司实现营业收入5.57亿元，较2024年下滑
，主要是由于国内酒类消费下滑所致。公司园林业务的项目投资及施工已结束，形成了较大的应收款项，加
快应收款项回收成为公司的主要任务。由于对地方政府的应收款项未能按合同约定回收，公司根据会计准则
计提了相应的减值准备，导致上市公司出现亏损。
具体情况如下：
1、包装科技业务
包装科技业务是公司的主要业务。公司深耕酒类制盖行业近三十年，是国内最大的（铝制相关类）防伪
瓶盖生产企业。公司在国内主要酒类产区布局了生产工厂，秉持“区域布局，贴近客户，就近服务”的理念
，及时响应客户的各类需求，缩短服务周期，提升公司竞争力。同时，公司拥有国际领先的进口滚印和制盖
设备，以及先进的28口、38口瓶盖生产线。
公司主要产品为铝制防伪瓶盖、组合式防伪瓶盖（全塑防伪瓶盖、铝塑结合防伪瓶盖）以及复合型防伪
印刷铝板，被广泛应用于白酒、保健酒、啤酒、葡萄酒、功能性饮品、保健品、高档饮用水、橄榄油等消费
领域，已销往全国绝大部分省、自治区、直辖市，并出口亚洲、美洲、澳洲及欧洲等国际市场，下游酒水饮
料行业客户众多。产品主要供应给劲牌、泸州老窖、剑南春、古井贡、舍得、牛栏山、伊力特、江小白、水
井坊、云峰酒业、兰陵等国内酒类企业，以及青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽
宁力克、崂山矿泉水、元气森林、益海嘉里等知名的啤酒饮料、保健品、粮油企业。
（1）客户市场介绍
近年来，公司积极调整经营策略，对“核心客户”与“重点产品”两手抓，持续深耕客户关系，加大市
场开发力度。按照公司的客户结构和产能分布，将国内划分为北方、中部、西南三大区域，以及海外国际区
域。
北方区域：主要集中供应“北京：牛栏山、燕京啤酒”“山东：兰陵、景芝、威龙葡萄酒、青岛啤酒”
“河北：丛台、衡水老白干、三井小刀、十里香”“黑龙江：老村长、玉泉”等；
中部区域：主要集中供应“湖北：劲酒”“安徽：古井贡、迎驾”“江西：四特”等；
西南区域：主要集中供应“四川：剑南春、泸州老窖、水井坊、光良、沱牌”“贵州：云峰酒业”“重
庆：江小白”“福建：燕之屋”“广西：丹泉”“广东：蓝带啤酒”“新疆：伊力特”等；
海外国际区域：主要供应亚洲、美洲、欧洲等国际酒类客户，针对白兰地、威士忌、葡萄酒、橄榄油等
海外产品，出口泰国、菲律宾、缅甸、越南、智利、澳大利亚等国家。
（2）装备制造及技术研发情况
公司引进了国际、国内同行业领先的生产设备，包括意大利SACMI、BORTOLINKEMO、OMSO、CALF等公司
及瑞士MADAG等公司的机器设备，具备与国际制盖企业竞争的能力，满足了核心客户的产品特点和品质需求
，同时也提升了公司生产效率及质量控制水平。
公司一直专注于包装科技等方面的技术研发，截至报告期末，公司包装科技业务板块拥有专利超过100
项，其中发明专利52项，专利包括自动控制系统、特殊印刷工艺、专用印刷方法及设备，多次获得中国专利
优秀奖等。
（3）公司的行业地位
公司是制盖包装领域多项行业标准的制定单位、中国包装联合会常务理事单位，是国内酒类制盖包装领
域领先企业、“高新技术企业”“专精特新企业”“山东省制造业单项冠军”，荣获“中国包装龙头企业”
“中国包装优秀研发中心”“国家知识产权示范企业”等国家级荣誉，以及中国包装联合会颁发的“中国包
装优秀品牌”“中国包装百强企业”“2024年度中国金属包装前50名企业”等称号。同时，子公司成都海川
获得“专精特新”中小企业、“2024年度四川省包装行业绿色智造优秀企业”“2024年度四川省包装行业新
质生产力领航企业”等称号，公司产品在中国包装联合会2024年第九届包装印刷大奖赛中获得一等奖2个、
二等奖5个。
（4）业绩驱动因素
包装科技业务主要业绩驱动因素包括长期稳定的客户合作、严格的产品质量控制、持续的技术工艺提升
、生产管理优化及供应保障能力等。
2、园林生态业务
该业务主要主体为重庆华宇园林有限公司，项目的投资及施工已结束，园林业务已基本完结，回收项目
应收款成为园林业务的主要工作。
近年来，公司在贵州安顺、遵义等地区的应收款项未按合同约定收回，公司根据会计准则计提了相应的
减值准备，导致上市公司因计提减值而连年出现亏损，并对包装制造业生产再投入及技术改造、资金运营及
周转、降低债务负担等方面造成了严重的影响，成为制约公司发展的核心因素。
截至报告期末，公司园林各类应收款项账面原值约39.84亿元，其中应收未收的款项约30.33亿元，主要
集中在贵州地区。贵州地区应收未收的款项约27.12亿元，占比超过89%，其中安顺市西秀区人民政府及相关
国资平台欠款约22亿元，安顺市西秀区人民政府欠款自2018年至今基本无偿付；遵义市红花岗区人民政府、
播州区人民政府的相关国资平台企业欠款约3.7亿元，欠款方为遵义市卓灏医疗健康产业发展有限公司、遵
义市红花岗城市建设投资经营有限公司，以及遵义市红花岗区深溪镇人民政府；贵阳市修文县政府下属国资
企业，修文文化产业投资开发有限责任公司欠款约1.40亿元。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为金属包装业。金属包装是我国轻工业的重要组成部分，从金属包装产业链来看，上游主
要为马口铁、铝材等原材料，2025年铝锭价格前低后高，年度平均价格较去年同比上涨，对行业的生产制造
成本造成了一定的不利影响。同时，位于产业链下游的是多元化的消费市场，涵盖了食品、饮料、酒水等领
域，下游行业的消费繁荣程度与金属包装的需求紧密相关，消费市场的波动会传导至金属包装行业，对其需
求产生直接影响。
根据国家统计局数据，2025年，全国白酒产量同比下滑约12%，葡萄酒产量同比下滑约17%；根据证券日
报文章，A股市场白酒板块20家上市公司前三季度营收同比下降5.90%，实现归属于上市公司股东的净利润同
比下降6.93%，经营活动产生的现金流量净额同比下降20.85%；其中，第三季度，行业整体营收同比下降18.
47%，净利润同比下降22.22%。目前，国内酒类行业整体处于产销规模同步萎缩的阶段，这也很大程度影响
了下游包装行业的发展，行业前景整体承压。
三、核心竞争力分析
1、客户资源优势
公司是国内最大的（铝制相关类）防伪瓶盖生产企业，致力于为国内外大型酿酒企业、饮料等客户提供
封装用防伪瓶盖。公司各类产品销往全国主要酒类生产地区，以及亚洲、美洲、欧洲、澳洲等国际市场。公
司深耕酒类制盖行业近三十年，积累了良好的行业声誉以及大量的下游酒水饮料行业客户，涉及白酒、保健
酒、啤酒、葡萄酒、高档饮用水、功能性饮品、橄榄油等行业领域，公司与主要客户均保持了长期稳定的合
作关系，为公司包装科技业务的持续稳定发展奠定坚实基础。
2、市场布局优势
公司依托完备的业务体系，以“贴近客户、就近服务”为理念，及时响应主要客户的各类需求。公司已
形成较为全面的产能布局，实现在“四川：剑南春、泸州老窖、水井坊、郎酒、光良、沱牌、江小白”“湖
北：劲酒”“安徽：古井贡、迎驾贡酒”“新疆：伊力特”等大客户所在地就近设厂的经营模式，通过以点
带面的方式开展区域化的市场开拓。同时，公司充分发挥技术优势，积极开发国际市场，公司的防伪瓶盖已
进入亚洲、美洲、欧洲、澳洲等海外市场。
公司密切关注铝防伪瓶盖在啤酒、葡萄酒、高档食用油、高档矿泉水、功能性饮品、橄榄油等包装领域
的应用与发展趋势，积极推动铝防伪瓶盖在我国相关领域的市场开拓。公司引进国际流行的28口盖、38口盖
生产设备，已成功被青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽宁力克、崂山矿泉水等合
作伙伴所使用。
3、装备优势
公司拥有国际、国内同行业领先的生产设备。在铝板复合型防伪印刷环节，公司从国外引进了先进生产
线，如意大利OMSO公司和CALF公司的滚涂滚印机，在铝板涂印方面具有一定竞争优势。
在瓶盖冲制环节，公司拥有国内外同行业中自动化程度领先的铝防伪瓶盖生产线，例如意大利SACMI线
、MACA生产线、BK生产线，同时还拥有具有独立知识产权的10头全自动高速瓶盖生产线，拥有铝质瓶盖自动
检测线，及适应各种规格瓶盖的数控冲床、多头全自动滚轧机和多头全自动加垫机等先进设备。公司拥有的
28口、38口SACMI进口生产线，使得公司在28口、38口及二维码盖领域的规模化生产具有较强优势。
4、体系化、全流程的技术服务优势
公司包装科技业务涵盖了防伪瓶盖制造领域的各个业务环节，包括铝板复合型防伪印刷、瓶盖制造、产
品技术研发和售后技术服务等，已建立制盖产业全流程的业务体系。近年来，下游客户对供应商的要求不断
向“高质量、低成本、短交货期”发展。公司充分发挥从设计制版、复合型防伪印刷、瓶盖加工一条龙服务
的优势，快速、高效地为下游客户提供“一站式”服务。公司围绕着瓶盖生产过程所涉及的各个环节，已积
淀了成熟、完备的技术能力，截至报告期末，公司包装科技业务板块拥有专利超过100项，其中发明专利52
项，公司生产的防伪瓶盖品种齐全，能满足客户对不同防伪瓶盖的需求。
公司完整的产业链不但为下游客户提供了优质、快速的服务，而且还为同行业其他厂家提供从铝板复合
型防伪印刷等产品到技术服务等全方位服务，巩固了公司在同行业的领先地位。
四、主营业务分析
1、概述
2025年以来，公司秉持稳健经营、转型发展的理念，积极应对复杂多变的市场环境与行业挑战，围绕既
定目标开展各项工作。报告期内，国内酒类消费下滑严重，公司包装业务面临严峻挑战，业务收入较2024年
下滑约11%，其中主要为白酒类客户下滑较大，而如劲酒、啤酒饮品和外销市场呈现稳中有升的态势，这为
公司未来调整业务方向，持续发力拓展海外新兴市场明确了方向。
此外，园林业务已基本完结，重点推进应收款项的回收工作，特别是公司在贵州地区的应收款项。近年
来，虽然国家持续着力化解地方债务、清欠民营企业欠款，但报告期内，公司在贵州地区基本未实现款项的
回收，但公司持续着力推进将贵州地区应收款纳入国家整体化债体系，取得了阶段性进展。未来公司仍将紧
抓国家化解地方债务的政策契机，有序化解对贵州地区的应收款项。
2025年主要工作如下：
（一）包装科技主业
1、稳固包装科技主业
近年来，白酒行业步入深度调整阶段，国内酒类消费需求持续低迷。2025年全国白酒产量同比下降约12
%，白酒类上市公司报告期内经营业绩明显下滑，行业下行压力显著传导至公司包装科技业务，导致营业收
入同比有所下滑。面对严峻市场环境，公司坚持提质增效，积极配合客户推进产品工艺升级、数字化改造优
化等工作，持续提升综合服务能力，拓展优质成熟客户存量需求。报告期内，公司的第一大客户劲牌出现良
好的增长趋势，对其销售额较2024年同比增长，公司集中力量配合劲牌，实现产品的保质保量供应，深化了
与核心客户关系，实现了共同成长，使得公司在整体行业趋势下滑的情况下，展现出较好的发展韧性。
2、聚力开拓海外市场
目前国内制盖企业在海外市场的市场占有率很低，有极大的提升空间，特别是欧洲、美洲及澳洲等地。
公司报告期内专门成立海外市场拓展公司，充分调动员工积极性，将国内成熟的产品体系与服务能力向海外
延伸，积极开拓海外蓝海市场。海外市场主要聚焦烈酒、葡萄酒、橄榄油等领域，公司持续精准地推出明星
产品，自主研发的新型瓶盖在南美、南非、东南亚市场获得广泛认可，并成功进入部分海外头部客户供应链
。
此外，公司近年来主推28盖、38盖产品，主要应用于高端产品和新兴饮料品牌，公司生产的标准口径的
铝盖产品已广泛应用于大量客户产品中，包括青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽
宁力克、崂山矿泉水、百事、统一等。
（二）园林业务
公司园林业务已基本完结，回收项目应收款成为主要任务。截至报告期末，公司园林各类应收款项账面
原值约39.84亿元，其中应收未收的款项约30.33亿元，主要集中在贵州地区。贵州地区应收未收的款项约27
.12亿元，占比超过89%，其中安顺市西秀区人民政府及相关国资平台欠款约22亿元，安顺市西秀区人民政府
欠款自2018年至今基本无偿付；遵义市红花岗区人民政府、播州区人民政府的相关国资平台企业欠款约3.7
亿元，欠款方为遵义市卓灏医疗健康产业发展有限公司、遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司，以及遵
义市红花岗区深溪镇人民政府；贵阳市修文县政府下属国资企业，修文文化产业投资开发有限责任公司欠款
约1.40亿元。
上述部分款项已长期拖欠超过8年，地方政府及国资平台公司的长期拖欠，对公司经营和资金造成了严
重的影响。近年来，公司持续计提减值损失，导致上市公司出现亏损，净资产规模持续下降，并对制造业生
产再投入及技术改造、资金运营及周转、降低债务负担等方面造成了极为负面的影响，严重制约了制造业实
体企业的发展。
公司直面现实，积极尝试多种化债模式，推进资源化债、资产转让等新路径；同时继续通过国家发展改
革委、工信部、财政部、省长信箱等国家、省级平台向上反馈企业真实情况，推动政府尽快回款支付。
近年来，国家陆续发布各项政策，着力化解地方债务。2025年2月，总书记在民营企业座谈会中提出“
要着力解决拖欠民营企业账款问题”，国家发展改革委、工信部在会上联合发声，宣布将“重拳整治拖欠民
企账款”。2025年3月国家发布的《政府工作报告》中再次提及“加力推进清理拖欠企业账款工作，强化源
头治理和失信惩戒，落实解决拖欠企业账款问题长效机制”。2025年3月，国务院发布了最新的《保障中小
企业款项支付条例》，明确机关、事业单位和大型企业支付中小企业款项的期限要求，应当自货物、工程、
服务交付之日起60日内支付款项；并加大拖欠违法处罚力度，对机关、事业单位在公务消费、办公用房、经
费安排等方面采取必要的限制措施，对国有大型企业拖欠中小企业款项，造成不良后果或者影响的，对负有
责任的国有企业管理人员依法给予处分，国家化解地方债务及清欠民营企业欠款的积极效应正在逐步展现。
报告期内，公司紧抓政策契机，持续积极推动贵州地区项目应收款纳入国家整体化债计划，取得了阶段
性进展，但未实现款项的回收。未来，在贵州地区，公司将全力与各地方政府磋商，敦促地方政府积极行动
，积极争取国家化债政策的落地，从根本上化解公司在贵州区域的应收款难题，实现应收款项的有序化解，
回笼资金，维护上市公司及投资者的权益。
（三）内部精益管理和运营
报告期内，公司持续推进精益化运营，实施多项优化举措：一是优化采购体系，拓宽原料采购渠道，扩
大集中采购范围与品类，健全原料与产品价格联动机制，有效对冲原材料价格波动风险。二是深化生产与质
量管控，推进大单品连线生产，强化成品溯源管理；完成洁净生产改造，加大设备自研自制力度，投入并更
新AI视觉检测、自动装箱等智能化设备。三是完善组织架构，设立包装事业部，狠抓降本增效，包装业务库
存水平明显下降，同时通过设备升级与管理提效，有效提升人均效能。
公司聚焦主业，持续提升品牌价值。上市公司获得“高新技术企业”“专精特新企业”“中国包装优秀
品牌”“山东省制造业单项冠军”“2024年度中国金属包装前50名企业”“山东省创新型中小企业”等多项
荣誉称号；子公司成都海川获得“专精特新”中小企业、“2024年度四川省包装行业绿色智造优秀企业”“
2024年度四川省包装行业新质生产力领航企业”等称号。
●未来展望:
1、发展展望
包装科技业务：公司注重提升包装科技业务持续稳定的盈利能力，一方面将持续聚焦酒类包装业务，巩
固并提高公司在国内外知名酒企的核心供应地位，继续在包装科技领域进行深耕、做大做优做强，重点提升
公司在国际市场份额，提升影响力和竞争力。同时，不断探索进入酒类以外的饮料、保健品、食用油、乳品
等新领域市场，扩大包装科技业务的市场领域和市场空间，实现包装业务内生式增长。另一方面将致力于包
装科技业务向科技化、智能化、数字化转型，开展产业链上下游、新型产品的并购整合，提升产业协同效应
，推动传统制造业的科技转型。
园林业务：园林业务是公司近年来亏损的主要原因，一方面重点做好应收款项回收工作，特别是持续加
大贵州地区的应收款回收力度，充分利用好国家化债的大政策，争取贵州地区化债政策的有效落地，化解公
司的应收款回收难题；另一方面，择机开展资产盘活、资产优化及处置，减轻园林业务对公司效益的负面影
响，提升公司整体资产质量和效益。
此外，公司将不断寻找外延式发展，向新质生产力方向迈进。在国家“并购六条”等政策背景下，公司
将积极探索未来有增长潜力的业务与发展方向，适时、稳妥利用各类资本市场工具开展战略合作或投资并购
，通过产业发展和资本运营的双轮驱动，打破目前公司业务的发展瓶颈，增强公司的核心竞争力和抗风险能
力，提高上市公司的盈利能力，推进上市公司持续稳健向好发展。
2、面临的风险
（1）因园林业务应收款未按合同约定收回导致的经营风险
报告期末，公司园林业务各类应收款项账面原值约39.84亿元，其中应收未收的款项约30.33亿元，主要
为应收贵州地区的应收款项，该部分款项拖欠时间长，对公司经营产生了严重的制约影响，主要如下：
①对公司经营业绩的风险
因贵州地区业主方长期未按合同约定履行到期支付义务，形成了较大规模的应收款项，若欠款方未来仍
无法按约定偿还，公司将根据相关会计政策对项目应收款项计提减值准备，导致上市公司出现报表亏损，净
资产规模进一步下降，资产负债率提高，影响上市公司的整体经营和发展。
②资金周转的风险
园林业务历史上在项目投资、建设施工过程中投入了大量的资金，部分通过贷款融资而来，如果应收款
项长期持续无法按约定收回，将导致公司无法降低有息债务规模，公司资金周转压力将持续增大，进而出现
资金周转的风险。
③诉讼及相关银行账户被冻结的风险
公司法律诉讼主要来自园林业务，因园林项目施工过程中需要垫资，同时公司在贵州等地区的项目应收
款持续得不到及时回收，导致无法相应支付供应商或相关承包方的款项，华宇园林等有关公司将面临供应商
或相关承包方主体诉讼及相关银行账户被冻结的风险。
（2）包装科技业务
①原材料风险
公司防伪瓶盖制造业务主要原材料为铝板、塑料、涂料和油墨等。铝作为基础原材料，价格随宏观经济
波动表现出相应的周期性变动规律，报告期内铝板价格同比增长。如果未来铝材等原材料价格持续呈现较大
波动，但公司对客户的调价机制存在一定滞后性，这将对公司的经营效益产生较大影响，进而导致公司经营
业绩下滑的风险。
②装备更新与技术创新的风险
虽然公司包装科技业务在细分行业处于领先地位，但历史上园林业务占用了大量的资金，其应收款若无
法有效回收，将限制公司包装制造业务生产再投入，难以及时满足生产装备升级、技术改造和研发投入的需
要，将限制公司持续开发出适应市场需求的新产品，长此以往将导致公司产品竞争力及客户认可度下降，进
而限制了公司包装制造业的发展。
③人才流失影响公司发展的风险
公司生产经营管理团队的行业经验、专业知识对公司未来经营发展较为重要。若未来受发展前景、公司
经营绩效、薪酬福利和工作环境等因素的影响，公司经营管理和专业技术人才可能出现流失的情况，从而给
公司生产经营带来不利影响。
3、应对措施
（1）园林业务
一方面，在国家要求地方政府或国有企业不得拖欠民营企业款项的大政策下，公司将持续跟盯政策动向
，争取匹配有效的政策化债资金，与各级政府密集沟通争取尽快形成有效的化债方案，实质性地解决公司被
拖欠款项的问题；同时，公司保持持续的发函、投诉等常规措施，如包括向国家工信部所属的
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