经营分析☆ ◇002394 联发股份 更新日期：2025-06-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
棉花种植、轧花、纺纱、染色、织造、整理、针织、家纺、印染、制衣全产业链，热电、污水处理配套，
品牌运营与仓储物流
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织服装(行业) 35.52亿 85.00 6.54亿 91.34 18.40
其他(行业) 5.10亿 12.20 3095.07万 4.32 6.07
电、汽、污水处理、压缩空气(行业) 1.17亿 2.80 3103.88万 4.34 26.54
─────────────────────────────────────────────────
面料(产品) 24.63亿 58.95 4.81亿 67.22 19.53
棉纱(产品) 5.53亿 13.23 4033.56万 5.64 7.30
其他(产品) 5.10亿 12.20 3095.07万 4.32 6.07
服装(产品) 4.36亿 10.44 1.31亿 18.30 30.03
电、汽、污水处理、压缩空气(产品) 1.17亿 2.80 3103.88万 4.34 26.54
棉花(产品) 9993.27万 2.39 134.00万 0.19 1.34
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 24.20亿 57.90 3.59亿 50.10 14.82
其他(地区) 10.43亿 24.95 2.19亿 30.58 20.99
欧洲(地区) 5.38亿 12.89 9455.79万 13.21 17.56
美国(地区) 1.73亿 4.15 4208.28万 5.88 24.28
日本(地区) 469.63万 0.11 166.64万 0.23 35.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织服装(行业) 21.87亿 88.58 3.48亿 91.46 15.92
其他(行业) 2.26亿 9.17 1745.21万 4.58 7.71
热电(行业) 5567.03万 2.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
面料(产品) 12.88亿 52.14 2.22亿 58.29 17.24
棉纱(产品) 4.52亿 18.30 4642.77万 12.19 10.27
其他(产品) 2.26亿 9.17 1745.21万 4.58 7.71
棉花(产品) 2.26亿 9.13 --- --- ---
服装(产品) 2.22亿 9.00 --- --- ---
电、汽、污水处理、压缩空气(产品) 5567.03万 2.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 15.81亿 64.03 1.87亿 49.17 11.84
其他(地区) 3.91亿 15.85 9754.40万 25.61 24.92
欧洲(地区) 3.69亿 14.94 5788.84万 15.20 15.69
美国(地区) 1.28亿 5.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织服装(行业) 36.65亿 86.02 6.64亿 92.14 18.13
其他(行业) 4.88亿 11.45 3347.92万 4.64 6.86
热电(行业) 1.08亿 2.54 2322.63万 3.22 21.48
─────────────────────────────────────────────────
面料(产品) 23.37亿 54.83 4.43亿 61.39 18.95
棉纱(产品) 6.12亿 14.37 6214.78万 8.62 10.15
服装(产品) 5.20亿 12.21 1.54亿 21.33 29.56
其他(产品) 4.88亿 11.45 3347.92万 4.64 6.86
棉花(产品) 1.96亿 4.60 572.91万 0.79 2.92
电、汽、污水处理、压缩空气(产品) 1.08亿 2.54 2322.63万 3.22 21.48
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 28.10亿 65.94 4.38亿 60.75 15.59
欧洲(地区) 5.90亿 13.85 1.03亿 14.32 17.51
其他(地区) 5.52亿 12.96 1.03亿 14.31 18.69
美国(地区) 2.77亿 6.51 6816.66万 9.45 24.59
日本(地区) 3202.68万 0.75 839.19万 1.16 26.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织服装(行业) 19.51亿 87.19 3.23亿 91.12 16.57
其他(行业) 2.34亿 10.47 1749.04万 4.93 7.47
热电(行业) 5229.65万 2.34 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
面料(产品) 11.64亿 52.02 1.94亿 54.56 16.63
棉纱(产品) 3.86亿 17.27 3552.39万 10.01 9.19
服装(产品) 2.61亿 11.66 7996.71万 22.54 30.66
其他(产品) 2.34亿 10.47 1749.04万 4.93 7.47
棉花(产品) 1.40亿 6.24 --- --- ---
电、汽、污水处理、压缩空气(产品) 5229.65万 2.34 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 14.19亿 63.45 2.20亿 62.04 15.51
欧洲(地区) 3.77亿 16.85 5330.70万 15.02 14.14
其他(地区) 2.51亿 11.24 3342.95万 9.42 13.29
美国(地区) 1.89亿 8.46 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.12亿元，占营业收入的14.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 17028.92│ 4.08│
│第二名 │ 14622.78│ 3.50│
│第三名 │ 14396.17│ 3.45│
│第四名 │ 9903.79│ 2.37│
│第五名 │ 5264.14│ 1.26│
│合计 │ 61215.79│ 14.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.36亿元，占总采购额的11.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 11407.02│ 3.08│
│第二名 │ 9085.84│ 2.45│
│第三名 │ 8540.08│ 2.31│
│第四名 │ 7339.51│ 1.98│
│第五名 │ 7195.45│ 1.94│
│合计 │ 43567.91│ 11.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，面对复杂多变的国内外发展环境，我国纺织行业充分展现发展韧性，积极发挥国家系列存量增
量政策效能，经济运行态势总体平稳。内销市场稳中承压，国际市场需求总体疲弱，贸易环境风险高，纺织
行业外贸形势较为严峻，但我国纺织行业持续深化外贸转型升级，国际竞争力稳定释放，全年出口实现正增
长。根据中国海关快报数据，2024年我国纺织品服装出口总额为3011亿美元，同比增长2.8%。其中，纺织品
出口额为1419.6亿美元，同比增长5.7%，服装出口额为1591.4亿美元，同比增长0.3%。
当前纺织行业形势依旧复杂严峻，但行业能以高质量发展为牵引，进一步全面深化改革，扎实推进现代
化产业体系建设。纺织产业链持续推进数转智改、绿色发展、业态创新等转型升级，助力行业发展内生动力
不断激活释放；纺织行业加快以高科技、高效能、高质量为特征的纺织新质生产力培育形成，不断夯实现代
化产业体系基础，为行业平稳向好发展提供长足支撑。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务及产品
公司是一家拥有从棉花加工至成衣生产的完整产业链，集棉纺、色织、印染、家纺、针织、制衣、品牌
、贸易、物流以及新能源于一体的大型纺织企业，是全球高档色织面料生产商和全球高档品牌衬衫制造商之
一。主要产品涵盖纱线、色织面料、印染面料、印花面料、家纺面料、服装六大系列。
2、公司主要经营模式
1）研发设计模式
公司的研发设计是“一个整体、两个体系、三个支撑”模式，“一个整体”是指以联发纺织股份有限公
司为整体；“两个体系”是指“内部科研体系+外部合作体系”，“三个支撑”是指“联发全产业链上下游
支撑、供应链合作伙伴支撑、科研院所支撑”；研发设计分为三个层级：联发高端纺织技术研院院为第一层
级，主要负责原创类新品及全产业链新品的研发；各子公司开发中心为第二级层级，主要负责技术开发类新
产品的开发；而工厂车间为第三级层级，主要是执行生产新产品的技术方案。研发设计综合考虑面料及服装
当前最前沿的技术，围绕“绿色、低碳、科技”行业发展方向及市场客户需求，从纺、织、染、整四方面进
行技术与产品研发创新。通过国内外季度性开发、项目式开发、战略核心客户的定制化服务等，为客户提供
顺应潮流的设计理念、产品和价值型服务。同时，通过定期复盘、分析、提炼价值型产品，并对产品进行持
续的升级、迭代，满足客户不断推陈出的新需求，增强客户粘性。
2）采购模式
公司生产所用的原辅材料主要为棉花、棉纱、染化料助剂和动力煤，公司制定有《物资采购管理办法》
及合格供应商名录，采购部门根据物资需求计划采取招标、询价等方式实施采购，其中棉花、棉纱和动力煤
是根据比价原则，选择质量和服务较好的供应商在国内或国外市场直接采购，而染化料助剂是根据产品特性
要求和客户要求在全球市场进行采购。
为保证原辅材料质量和交货期，公司与供应商建立了长期良好的合作关系，其中相当一部分以招投标形
式进行采购，并以严格的供应商筛选体系定期对供应商进行考核，对原辅材料比质比价，降低采购成本。
3）生产模式
公司主要采用以销定产的生产模式，由销售部门根据销售计划或客户订单将生产计划下达至生产部门，
实行按单生产。公司拥有从轧花到成衣加工的全产业链生产体系，有效整合资源、实现高效协同，实现订单
的准时生产和快速交付，而对于公司生产不能满足的订单，由已建立长期稳定合作关系的外协单位加工，生
产完成后，产品由公司统一验收入库。
4）销售模式
公司面料主要采用订单式销售模式，产品销往全国20多个省市，出口欧洲、日本、东南亚等30多个国家
和地区。公司根据需求信息和流行趋势，提升高档次、高品质、功能性、环保性面料业务的比重，强化产品
的适销性和赢利能力，与全球客商结为合作伙伴，形成品牌商、贸易商及服装加工商为主体的国际贸易网络
。
公司拥有自主现货面料男装品牌“JAMESFABRIC”、女装品牌“伊尼姿·INITS”、量贩品牌“亿织源”
，主要通过经销和直营方式销售。公司外销衬衫采用“贴牌”方式，国外品牌商提供产品设计、图纸等产品
方案，公司根据品牌商订单生产，最终由品牌商销售。
公司拥有“JAMESKINGDOM”自有服饰品牌，主要通过电子网络营销、直营专卖店及品牌加盟店等方式进
行销售，同时可为客户提供衬衫的定制化服务及工装团购业务，满足市场需求。
3、公司所处的产业链位置和盈利模式
公司通过纵向一体化布局，实现从原材料到终端产品的全产业链协同。具备轧花、纺纱、纱线染色、织
造、色织布整理、针织染色、家纺面料、服装面料印染、制衣的全产业链，处于产业链中端，其上游是生产
所需的原材料生产商和生产线设备制造商，下游是服装品牌运营商。
由于公司生产的色织布、印染布、家纺布大多为客户的定制化产品，公司考虑生产工艺、原料配比关系
及客户对产品的特殊要求等因素，同时结合原材料市场价格和产品供求关系对产品进行市场化定价销售，从
而赚取利润。
三、核心竞争力分析
1、拥有完整产业链，产业联动协同效应明显
公司利用资源整合已形成上下游一体化的产业布局，拥有轧花、纺纱、纱线染色、织造、色织布整理、
针织染色、家纺面料、服装面料印染、制衣全产业链，热电、污水处理配套，拥有较强的成本控制优势，具
备较大的盈利空间，抗风险能力强。且公司生产环节从纺纱、染纱、织布、整理、制衣绝大部分在一个厂区
内，有效降低了物流成本。公司产业链相互形成互补，能够适应消费市场的变化及产品结构的变化。
2、先进的生产装备优势
公司自设立以来，始终坚持高起点、高质量、面向高端市场的原则，主要生产设备和检测设备均为国内
外先进装备，关键生产设备从日本、意大利、比利时、德国、瑞士等纺织技术发达的国家和地区引进，在国
内同行业中处于领先地位，检测仪器大都从美国、英国、瑞典等国家引进。外观质量检验采用美国四分制标
准，内在质量检测采用AATCC、ASTM、JIS和ISO标准，试验室通过了ITS和部分客户的认证，同时取得国家级
实验室认证。这些先进的进口设备使公司基本实现了智能化制造，最大程度地简化了工艺流程，使公司能够
生产高档次、高附加值、系列化、功能化的高端产品，大大提高了生产效率。
3、成熟的管理优势
公司全产业链中高层管理人员从事纺织行业年限平均15年以上，积累了丰富的生产和管理经验。公司先
后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系，通过欧洲环保
纺织品“OEKO-TEXStandard100”标准认证，“OEKOTEX-STEP”认证。公司产品生产严格执行GB、日本JIS、
英国M＆S、美国AATCC标准即国际纺织产品的最高质量标准，优等品率始终保持在99%以上。物测中心严格按
照实验室ISO/IEC17025实验室的质量管理体系要求，制定了规范的操作规程、检验规程。2009年物测中心获
得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）颁发的认可实验室证书，2021年检测中心获得检验检测机构资质认
定（CMA）,通过了国际公认ITS检测行等国际机构的认证，逐步实现了公司管理的国际化、标准化和规范化
。
4、领先的科研与技术创新水平
公司建有国家级企业技术中心、江苏省生态染整技术重点实验室和联发高端纺织技术研究院，并和东华
大学、江南大学、青岛大学等多所大学开展了深度产学研合作，先后研究应用了静电纺丝纳米整理功能面料
、纯棉高支高密少水无盐云染功能面料、全棉自然高纬弹免烫色织面料、防电弧舒适面料及服装等关键技术
50多个，获得专利200多个，主持参与制定了《棉色织布》、《色织提花布》等29个国家、行业和团体标准
。
公司建有国内最大的色纱颜色标样库和企业面料样品馆，建设了国际标准的恒温恒湿房、化学分析房等
实验场所；引进了世界上最先进的乌斯特条干测试仪，马丁旦尔起毛起球仪、日晒牢度仪等仪器700多台套
，配置了从纺纱、染色、织布、成衣一条龙的试样中心。
公司与全国知名的纺织服装高等院校联合建设流行趋势研究中心，及时捕捉国际市场的发展趋势。公司
内部成立产品创意设计中心，打造面料服装设计团队，对战略客户进行专项服务。
5、长期稳定的客户资源
公司秉承“市场可以没有联发，联发不能没有市场”的竞争理念、“真诚感动客户、专业创造价值”的
客户理念、“信誉第一，顾客至上，以人为本，精益求精”的质量方针，为客户提供一站式服务，以“快”
取胜、以“质”取信，不断满足客户需求，建立稳定的顾客关系。经过多年发展，培养出了长期、稳定的客
户群和客户美誉度，与诸多国际品牌客户形成长期、稳定的战略伙伴关系。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，公司紧紧围绕“创百年企业，做优秀供应商，建设智能化工厂和构建幸福家园”四个战略目标
，通过治理架构调整、各产业链内部协同治理、智能制造投入与改造、科技创新和产品研发、市场开拓及品
牌建设等积极措施，保证了经营业绩的总体平稳。报告期内，公司实现营业收入417,879.54万元，同比下降
1.93%；实现营业利润22,988.65万元，同比增长16.29%；实现净利润20,527.05万元，同比增长39.11%。
报告期内，公司在管理运营、技术创新、市场开拓、品牌建设等方面都取得了良好的成效。
管理运营方面，持续推动企业由传统企业向现代化企业管理转型，扎实推进各项重点工作，实现运营质
量提升。推进智能化计划、技术、设备平板系统建设，通过以上三个大平板以及车间班组管理系统的应用，
实现横向到边、纵向到底的管理体系建设；优化和整合公司产品设计开发资源，组建了以占姆士为主体的产
品开发中心；进一步规范财务管理流程，提高资金使用效率，确保公司资金链的稳健与安全；推进人才梯队
建设改革，为公司的可持续发展提供有力的人才保障和源源动力。
技术创新方面，1）紧扣市场需求，创新研发思路。从新原料、新工艺、新技术、新功能等方面入手，
重点开发成功的有涤竹空瓤面料、棉莫代尔空瓤免烫面料、天丝羊毛与棉舒弹面料等一百多个新产品；开发
的“纯棉高支高密少水无盐云染功能面料”等3个产品通过省级新产品鉴定；2）深化产学研合作。公司积极
与江南大学、东华大学、青岛大学等高校开展“产学研”合作，和武汉纺织大学联合研究的“活性卤胺抗菌
剂改性棉织物关键技术研发及其产业化”荣获湖北省技术发明三等奖；研究的“静电纺纳纤膜载色体系及性
能调控研究”被列为江苏省基础研究计划重点项目。
市场开拓方面，1）坚持国际国内市场双循环格局，营销中心深耕传统市场，加大对“一带一路”新市
场的拓展；2）关注新客户的开发，注重老客户的维护与增值服务，通过精细化的客户管理，提升客户的满
意度和忠诚度；3）加强团队建设，拓展培训方式，提升一线跟单的专业能力和综合素质，增强团队的凝聚
力和战斗力。
品牌建设方面，1）积极调整产品结构，成功发布了伊尼姿女装品牌和亿织源量版品牌，开启了以现货
面料男装品牌“JAMESFABRIC”、女装品牌“伊尼姿·INITS”、量贩品牌“亿织源”为主的多品牌运行新纪
元；2）持续扩大现货面料品牌的市场占有率，重视产品特色沉淀，提高品牌辨识度；3）“JAMES”品牌公
司持续推进工装及现货成衣平台建立，广泛开展与各电商渠道的合作，循序推进重点区域直营托管销售模式
。
●未来展望:
（一）行业竞争格局和发展趋势
中国纺织行业是服务全球发展的中坚力量，在世界纺织版图中的枢纽地位、辐射范围、外溢效应持续强
化，虽外部形势高度复杂，但纺织行业总体上仍处于机遇与挑战并存的战略机遇期。
一方面，全球经济和终端消费增长乏力，贸易摩擦风险频发，国际纺织供应链布局深度调整，各种不确
定不稳定因素仍然较多；国内有效需求不足，市场竞争加剧，企业经营压力较大等困难挑战也仍有赖于行业
通过深化供给侧改革和推动高质量发展予以化解。另一方面，在我国宏观经济基本面长期向好，超大规模内
需市场“压舱石”作用释放，宏观存量增量政策协同发力，为纺织行业加快升级发展提供稳定基石，行业坚
守“科技、时尚、绿色、健康”的产业新定位，持续优化产业结构，加快培育新质生产力，扎实推进行业现
代化产业体系建设和高质量发展。
（二）公司发展战略
一是持之以恒，打造百年企业：以客户为中心，追求极致的产品与服务，不以短期利润最大化作为唯一
目标，要有战略眼光和思维，追求企业长期持续发展。
二是规范管理，打造优秀制造商：市场可以没有联发，但联发不能没有市场，要想赢得市场客户的认可
，必须要在交期、质量、数量、服务和价格上有竞争力，才能生存。要以行业内标杆企业为榜样，向优秀制
造商看齐。
三是着眼未来，建设智能化工厂：通过自动化的改造、MES系统的应用及ERP的改进升级等措施，推动企
业由传统管理向现代企业管理转变。
四是以人为本，建设幸福家园：打造联发的“家文化”，树立企业是事业共同体、命运共同体和利益共
同体，实现员工个人价值与企业发展的双赢。
（三）经营计划（该计划不构成公司的承诺）
1、推进营销管理体系改革，调整和完善营销组织架构，形成内外循环两大营销体系，加大传统服装产
业链内销市场和“一带一路”新市场的拓展；
2、强化应用已建立的计划、技术、设备管理系统，通过对工序的智能化、数字化改造，全面提升装备
水平，提高生产效能；
3、坚持技术创新，支撑产品转型升级。完善公司三级创新机制，力争产业化一批有技术门槛和联发特
色的产品，储备一批国内、国际领先的新工艺、新技术，调整产品结构，提高产品附加值；
4、深耕人力资源管理，完善人才培养机制，强化激励机制，推行高效高薪，激发组织活力，赋能联发
高质量发展动力。
（四）风险及风险应对措施
1、经济环境影响：当前国际市场需求复苏动能偏弱，欧美等发达经济体补库存周期进入尾声，叠加地
缘政治冲突、贸易保护主义等不稳定不确定因素，未来公司仍然面临国际贸易政策和市场格局变化的挑战，
公司将坚持既定的战略方针，调整国内外产业定位和产品结构，持续布局全球产能。
2、原材料价格波动：公司生产主要原材料为棉花和动力煤，其价格受市场供需、气候、政策、汇率、
配额等诸多因素的影响。公司为了规避原材料价格波动对公司生产销售造成的不利影响，控制经营风险，一
是借助期货市场的价格发现、风险对冲功能，利用套期保值工具规避市场价格波动风险，保证公司经营业绩
的稳定性和可持续性；二是深入研究全球棉花市场动态，合理制定采购策略。
3、汇率波动：公司出口业务占比较大，结算主要以美元计价，近年来人民币汇率波动日趋常态化，弹
性不断增强，汇率波动对公司经营业绩会造成一定的影响。公司为降低汇率波动带来的影响，一是密切关注
国际金融市场动态和外汇市场走势，适度开展外汇套期保值业务，运用远期结售汇、远期外汇买卖等金融衍
生产品规避汇率风险；二是通过合理安排结算期、结算币种以及大力推动跨境人民币结算等多种方式规避汇
率风险。
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