经营分析☆ ◇002394 联发股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
纺织服装产品生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织服装(行业) 33.89亿 84.34 6.56亿 88.69 19.35
其他(行业) 5.10亿 12.68 4835.38万 6.54 9.49
电、汽、污水处理、压缩空气(行业) 1.20亿 2.98 3526.40万 4.77 29.47
─────────────────────────────────────────────────
面料(产品) 23.14亿 57.57 5.04亿 68.14 21.78
棉纱(产品) 5.59亿 13.91 5216.68万 7.05 9.33
其他(产品) 5.10亿 12.68 4835.38万 6.54 9.49
服装(产品) 4.28亿 10.65 9581.98万 12.96 22.38
电、汽、污水处理、压缩空气(产品) 1.20亿 2.98 3526.40万 4.77 29.47
棉花(产品) 8845.16万 2.20 400.41万 0.54 4.53
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 26.50亿 65.94 4.72亿 63.80 17.81
其他(地区) 8.62亿 21.45 1.42亿 19.14 16.42
欧洲(地区) 4.02亿 10.00 1.00亿 13.56 24.95
美国(地区) 8996.83万 2.24 2321.90万 3.14 25.81
日本(地区) 1456.23万 0.36 265.34万 0.36 18.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织服装(行业) 17.06亿 84.19 3.50亿 90.77 20.51
其他(行业) 2.65亿 13.10 1471.30万 3.82 5.54
电、汽、污水处理、压缩空气(行业) 5491.27万 2.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
面料(产品) 12.44亿 61.38 2.64亿 68.35 21.19
棉纱(产品) 2.94亿 14.53 3006.72万 7.80 10.21
其他(产品) 2.65亿 13.10 1471.30万 3.82 5.54
服装(产品) 1.50亿 7.39 --- --- ---
电、汽、污水处理、压缩空气(产品) 5491.27万 2.71 --- --- ---
棉花(产品) 1805.23万 0.89 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 12.11亿 59.77 2.21亿 57.27 18.23
其他(地区) 4.96亿 24.47 1.13亿 29.27 22.76
欧洲(地区) 2.57亿 12.67 3859.48万 10.01 15.03
美国(地区) 6283.39万 3.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织服装(行业) 35.52亿 85.00 6.54亿 91.34 18.40
其他(行业) 5.10亿 12.20 3095.07万 4.32 6.07
电、汽、污水处理、压缩空气(行业) 1.17亿 2.80 3103.88万 4.34 26.54
─────────────────────────────────────────────────
面料(产品) 24.63亿 58.95 4.81亿 67.22 19.53
棉纱(产品) 5.53亿 13.23 4033.56万 5.64 7.30
其他(产品) 5.10亿 12.20 3095.07万 4.32 6.07
服装(产品) 4.36亿 10.44 1.31亿 18.30 30.03
电、汽、污水处理、压缩空气(产品) 1.17亿 2.80 3103.88万 4.34 26.54
棉花(产品) 9993.27万 2.39 134.00万 0.19 1.34
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 24.20亿 57.90 3.59亿 50.10 14.82
其他(地区) 10.43亿 24.95 2.19亿 30.58 20.99
欧洲(地区) 5.38亿 12.89 9455.79万 13.21 17.56
美国(地区) 1.73亿 4.15 4208.28万 5.88 24.28
日本(地区) 469.63万 0.11 166.64万 0.23 35.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纺织服装(行业) 21.87亿 88.58 3.48亿 91.46 15.92
其他(行业) 2.26亿 9.17 1745.21万 4.58 7.71
热电(行业) 5567.03万 2.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
面料(产品) 12.88亿 52.14 2.22亿 58.29 17.24
棉纱(产品) 4.52亿 18.30 4642.77万 12.19 10.27
其他(产品) 2.26亿 9.17 1745.21万 4.58 7.71
棉花(产品) 2.26亿 9.13 --- --- ---
服装(产品) 2.22亿 9.00 --- --- ---
电、汽、污水处理、压缩空气(产品) 5567.03万 2.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 15.81亿 64.03 1.87亿 49.17 11.84
其他(地区) 3.91亿 15.85 9754.40万 25.61 24.92
欧洲(地区) 3.69亿 14.94 5788.84万 15.20 15.69
美国(地区) 1.28亿 5.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.07亿元，占营业收入的10.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 14362.17│ 3.57│
│第二名 │ 9660.85│ 2.40│
│第三名 │ 6141.36│ 1.53│
│第四名 │ 5311.22│ 1.32│
│第五名 │ 5264.06│ 1.31│
│合计 │ 40739.66│ 10.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.62亿元，占总采购额的14.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 11084.56│ 3.56│
│第二名 │ 9682.16│ 3.11│
│第三名 │ 9319.48│ 3.00│
│第四名 │ 8997.04│ 2.89│
│第五名 │ 7152.52│ 2.30│
│合计 │ 46235.76│ 14.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务及产品
公司是一家拥有从棉花加工至成衣生产的完整产业链，集棉纺、色织、印染、家纺、针织、制衣、品牌
、贸易、物流以及新能源于一体的大型纺织企业，是全球高档色织面料生产商和全球高档品牌衬衫制造商之
一。主要产品涵盖纱线、色织面料、印染面料、印花面料、家纺面料、服装六大系列。
2、公司主要经营模式
1）研发设计模式
公司的研发设计是“一个整体、两个体系、三个支撑”模式，“一个整体”是指以联发纺织股份有限公
司为整体；“两个体系”是指“内部科研体系+外部合作体系”，“三个支撑”是指“联发全产业链上下游
支撑、供应链合作伙伴支撑、科研院所支撑”；研发设计分为三个层级：联发高端纺织技术研究院为第一层
级，主要负责原创类新品及全产业链新品的研发；各子公司开发中心为第二层级，主要负责技术开发类新产
品的开发；而工厂车间为第三层级，主要是执行生产新产品的技术方案。
研发设计综合考虑面料及服装当前最前沿的技术，围绕“绿色、低碳、科技”行业发展方向及市场客户
需求，从纺、织、染、整四方面进行技术与产品研发创新。通过国内外季度性开发、项目式开发、战略核心
客户的定制化服务等，为客户提供顺应潮流的设计理念、产品和价值型服务。同时，通过定期复盘、分析、
提炼价值型产品，并对产品进行持续的升级、迭代，满足客户持续更新的需求，增强客户粘性。
2）采购模式
公司生产所用的原辅材料主要为棉花、棉纱、染化料助剂和动力煤，公司制定有《物资采购管理办法》
及合格供应商名录，采购部门根据物资需求计划采取招标、询价等方式实施采购，其中棉花、棉纱和动力煤
是根据比价原则，选择质量和服务较好的供应商在国内或国外市场直接采购，而染化料助剂是根据产品特性
要求和客户要求在全球市场进行采购。
为保证原辅材料质量和交货期，公司与供应商建立了长期良好的合作关系，其中相当一部分以招投标形
式进行采购，并以严格的供应商筛选体系定期对供应商进行考核，对原辅材料比质比价，降低采购成本。
3）生产模式
公司主要采用以销定产的生产模式，由销售部门根据销售计划或客户订单将生产计划下达至生产部门，
实行按单生产。公司拥有从轧花到成衣加工的全产业链生产体系，有效整合资源、实现高效协同，实现订单
的准时生产和快速交付，而对于公司生产不能满足的订单，由已建立长期稳定合作关系的外协单位加工，生
产完成后，产品由公司统一验收入库。
4）销售模式
公司面料主要采用订单式销售模式，产品销往全国20多个省市，出口欧洲、日本、东南亚等30多个国家
和地区。公司根据需求信息和流行趋势，提升高档次、高品质、功能性、环保性面料业务的比重，强化产品
的适销性和赢利能力，与全球客商结为合作伙伴，形成品牌商、贸易商及服装加工商为主体的国际贸易网络
。
公司拥有自主现货面料男装品牌“JAMESFABRIC”、女装品牌“伊尼姿·INITS”、量贩品牌“亿织源”
，主要通过经销和直营方式销售。公司外销衬衫采用“贴牌”方式，国外品牌商提供产品设计、图纸等产品
方案，公司根据品牌商订单生产，最终由品牌商销售。
公司拥有“JAMESKINGDOM”自有服饰品牌，主要通过电子网络营销、直营专卖店及品牌加盟店等方式进
行销售，同时可为客户提供衬衫的定制化服务及工装团购业务，满足市场需求。
3、公司所处的产业链位置和盈利模式
公司通过纵向一体化布局，实现从原材料到终端产品的全产业链协同。具备从纺纱、染纱、织布、整理
、制衣到产品开发与销售的全产业链布局，处于产业链中端，其上游是生产所需的原材料生产商和生产线设
备制造商，下游是服装品牌运营商。
由于公司生产的色织布、印染布、家纺布大多为客户的定制化产品，公司考虑生产工艺、原料配比关系
及客户对产品的特殊要求等因素，同时结合原材料市场价格和产品供求关系对产品进行市场化定价销售，从
而赚取利润。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，面对外部环境急剧变化、困难挑战明显增多的复杂形势，我国纺织行业坚持稳中求进，扎实推
进产业结构调整与转型升级，在宏观经济稳中有进、各项存量增量政策协同发力的支撑下，行业经济运行呈
现“基本稳定、承压前行”的发展态势。根据中国海关数据，2025年我国纺织品服装出口总额为3121.8亿美
元，同比下降2.5%，但仍连续第六年保持在3000亿美元以上，彰显较好发展韧性。其中，纺织品出口额为15
51.7亿美元，同比增长0.3%；服装出口额为1570.1亿美元，同比下降5.1%。总体来看，纺织行业发展面临的
不稳定、不确定因素依然较多，保持平稳运行面临考验。在复杂多变的形势下，行业企业需坚定不移深化转
型升级，加强科技创新和产业创新深度融合，扎实推进现代化产业体系建设，以高水平发展韧性防范化解外
部各类风险挑战，全力推动行业经济平稳运行和向新向好发展。
三、核心竞争力分析
公司深耕纺织行业多年，已形成具备可持续竞争力的综合优势体系，主要体现于以下方面：
1、完整的产业链优势
公司具备从纺纱、染纱、织布、整理、制衣到产品开发与销售的全产业链布局，并配套建设了热电与污
水处理设施，能够灵活响应市场需求，实现研发、生产与供应链的高效协同，拥有较强的成本控制优势、较
大的盈利空间及突出的抗风险能力。
2、先进生产装备优势
公司坚持高起点、高质量、面向高端市场的发展原则，主要生产设备和检测设备均为国内外先进装备，
关键生产设备从日本、意大利、比利时、德国、瑞士等纺织技术发达国家引进，检测仪器大都从美国、英国
、瑞典等国家引进，在国内同行业中处于领先水平。外观质量检验采用美国四分制标准，内在质量检测采用
AATCC、ASTM、JIS和ISO标准，试验室通过ITS、客户及国家级实验室认证。这些先进设备支撑企业实现智能
化制造，简化工艺流程，可生产高档次、高附加值、系列化、功能化高端产品，显著提升生产效率。
3、成熟的管理优势
公司全产业链中高层管理人员平均拥有15年以上纺织行业从业经验，具备丰富的生产与管理实践。公司
先后通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系，以及OEKO-TEXS
tandard100、OEKO-TEXSTEP等国际环保认证。公司产品生产严格遵循GB、JIS、M＆S、AATCC等国内外最高质
量标准，优等品率稳定在99%以上。物测中心按照实验室ISO/IEC17025的质量管理体系要求，制定了规范的
操作规程、检验规程。物测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）颁发的认可实验室证书，检测中
心获得检验检测机构资质认定（CMA）,通过了国际公认ITS检测行等国际机构的认证，推动公司管理持续实
现国际化、标准化与规范化。
4、技术与研发优势
公司建有国家级企业技术中心、江苏省生态染整技术重点实验室和联发高端纺织技术研究院，并和东华
大学、江南大学、青岛大学等多所大学开展了深度产学研合作，先后研究了静电纺丝纳米功能整理、纯棉高
支高密少水无盐云染、全棉自然高纬弹免烫、防电弧舒适等关键技术50多个，获得专利300多个，主持参与
制定了《棉色织布》、《色织提花布》等29个国家、行业和团体标准。
公司建有国内最大的色纱颜色标样库和企业面料样品馆，建设了国际标准的恒温恒湿房、化学分析房等
实验场所；引进了世界上最先进的台式扫描电镜、乌斯特条干测试仪，马丁旦尔起毛起球仪、日晒牢度仪等
仪器700多台套，配置了从纺纱、染色、织布、成衣一条龙的试样中心。
公司与全国知名的纺织服装高等院校联合建设流行趋势研究中心，及时捕捉国际市场的发展趋势。公司
内部成立产品创意设计中心，打造面料服装设计团队，对战略客户进行专项服务。
5、长期稳定的客户资源
公司秉承“市场可以没有联发，联发不能没有市场”的竞争理念、“真诚感动客户、专业创造价值”的
客户理念、“信誉第一，顾客至上，以人为本，精益求精”的质量方针，为客户提供一站式服务，以“快”
取胜、以“质”取信，不断满足客户需求，建立稳定的顾客关系。经过多年发展，培养出了长期、稳定的客
户群和客户美誉度，与诸多国际品牌客户形成长期、稳定的战略伙伴关系。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对复杂多变的国内外宏观经济形势与行业挑战，公司通过深化内部管理改革、强化技术创新
驱动、优化市场与产品结构等一系列举措，积极有效应对外部压力与市场波动，公司整体运营稳健有序。报
告期内，公司实现营业收入401,889.36万元，同比下降3.83%；实现营业利润36,834.56万元，同比增长60.2
3%；实现净利润30,501.1万元，同比增长48.59%。
回顾全年，公司重点聚焦并扎实推进了以下关键工作：
（一）经营管理方面，持续推动企业由传统企业向现代化企业管理转型，为实现集团化规范运营与精细
化管理，将整体业务主要划分为棉纺、面料、服装、营销板块，推动各板块子公司集中管理；优化工艺、聚
焦需求，紧跟市场消费升级潮流，凭借高附加值、高适配性的产品提升客户粘性，构建产品优势；大力推动
人才梯队建设，完善责任明确、激励有效的考核机制，充分激发组织活力与员工积极性；进一步规范财务管
理流程，提高资金使用效率，保障公司资金链的稳健与安全。
（二）技术与产品开发方面，1）紧密围绕市场需求，创新研发理念。从新原料、新工艺、新技术、新
功能等方面切入，重点成功开发的有棉/舒弹丝混纺四面弹面料、无甲醛水柔免烫印染面料、全棉无莱卡四
面弹印染面料、超柔三防面料、无盐少水双色风格面料、静电纺负离子面料、静电纺消臭面料等近百个新产
品；其中“无莱卡全棉四面弹面料”、“静电纺丝整理多功能面料”等3个产品通过省级新产品鉴定，格纹
低碳静电纺休闲衬衫等2件产品入选“2025年度十大类纺织创新产品”，“全棉自然弹高弹色织面料”通过2
025年“江苏精品”认证；荣获“十大类创新产品持续创新单位”。2）强化产学研合作。公司积极联合江南
大学、浙江理工大学、青岛大学等高校开展“产学研”合作，研究的“纯棉高支高密少水无盐云染功能面料
”入选海安市优秀科技成果，研究的“无盐少水纱线在线喷染关键技术的研究”入选海安市2025年关键核心
技术攻关“揭榜挂帅”项目，获批江苏省院士专家创新中心，入选“国家知识产权示范企业”创建对象、江
苏省制造业领航企业。
（三）营销管理方面，以“体系重塑、能力再造”为核心，全面展开并推动营销体制改革。建立了三级
营销体系，重新布局全球营销市场，把欧洲、美国、南美、印度、巴西等5大市场定位为公司重点目标市场
，初步构建起国际与国内双循环的市场结构；提升系统的运营水平，形成从市场调研、产品开发、客户管理
、人员培训到流程优化的完整闭环。
（四）品牌建设方面，坚持多品牌运营的策略，现货面料依托男装品牌“JAMESFABRIC”、女装品牌“
伊尼姿·INITS”以及量贩品牌“亿织源”，全面满足多元化的市场与客户需求；优化调整产品结构，重点
提升高附加值产品占比，提高盈利水平；拓宽自主渠道营销能力，与京东达成合作，全面入驻京造、大时尚
、京喜、政企等平台，开启成品零售新篇章。
（五）数智转型方面，依靠MES系统，构建生产过程数据自动采集与分析体系，达成生产全程可视化；
深入推动计划、质量、设备三大管理平板的运用，提高管理效能；着手建设集团统一营销管理大平台，力求
实现客户管理、目标管理、知识沉淀、参展管理和行动管理的数字化与平台化。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
在全球局势复杂多变、供强需弱的现实挑战下，纺织行业顶住压力前行，整体呈现出稳中向好的态势。
虽然国际经贸环境依旧严峻复杂，短期内纺织服装出口仍遭遇多重压力与挑战，但我国纺织行业凭借完善的
产业体系优势、全球领先的创新能力和高效协同的供应链网络，在国际市场中依然拥有坚实的长期竞争优势
。
面对新阶段，纺织行业坚持“科技、时尚、绿色、健康”的时代方向，坚定推进高质量发展，加速构建
现代化产业体系，以资源优化配置、创新深度融合、产业链自主可控为支撑点，持续防范和化解外部风险，
稳步提升发展预期，全力推动经济运行向好发展，助力我国纺织行业迈向全球价值链高端，实现更高水平的
发展。
（二）公司发展战略
一是持之以恒，打造百年企业：坚持以客户为中心，追求极致的产品与服务，不将短期利润最大化作为
唯一目标，始终保持战略眼光与思维，致力于企业的长期持续发展。
二是规范管理，打造优秀制造商：市场可以没有联发，但联发不能没有市场，要赢得市场与客户的认可
，必须在交期、质量、数量、服务和价格上具备竞争力，方能实现生存与发展。要以行业内标杆企业为榜样
，向优秀制造商看齐。
三是着眼未来，建设智能化工厂：通过自动化改造、MES系统应用及ERP升级优化等措施，推动企业从传
统管理模式向现代企业管理模式转变。
四是以人为本，建设幸福家园：打造联发的“家文化”，树立企业是事业共同体、命运共同体和利益共
同体的理念，实现员工个人价值与企业发展的双赢。
（三）经营计划（该计划不构成公司的承诺）
1、深化营销体制改革，推行商贸与工厂分离的市场化机制，激活营销贸易与工厂制造双引擎动力，释
放市场活力；持续强化品牌建设，推动产品从衬衫核心品类向梭织全品类协同发展转型，构建并完善多元化
品牌推广体系。
2、强化产品研发，推动营销与产品深度融合，建立定期对接机制，就产品市场推广的策略与力度展开
充分沟通，力争提升新品转化率；注重产品开发的性价比，严格控制新品制造成本，为市场化转化提供有力
支撑。
3、深耕精益生产，以减少资源浪费、提升效率为核心，着力提升产品质量、提高生产效能、降低生产
成本，全面增强企业综合竞争力。
4、深化人力资源管理，完善人才培养体系，强化激励机制，激发组织活力，为联发高质量发展注入动
力。
5、加快数智融合步伐，深化设备、计划、技术大平板系统应用，通过动态调整产能与精准匹配资源，
全面提升生产效能；同时全力建设营销管理大平台，将数据资产转化为支撑市场洞察与决策的关键能力。
（四）风险及风险应对措施
1、宏观环境风险：全球经济增速放缓，国际市场需求分化且市场不确定性增强，加之贸易保护主义抬
头和地缘政治风险上升加速全球服装产业链重构，国际供应链竞争日趋激烈。公司将坚守既定战略方针，调
整国内外产业布局和产品结构，持续推进全球产能布局，以减轻外部冲击。
2、原材料价格波动风险：公司生产主要原材料为棉花和动力煤，其价格受市场供需、气候、政策、汇
率、配额等诸多因素的影响。公司将加强市场监测，合理制定采购策略，同时借助期货市场的价格发现、风
险对冲功能，利用套期保值工具规避市场价格波动风险，保证公司经营业绩的稳定性和可持续性。
3、汇率波动风险：公司境外贸易以美元结算为主，汇率受内外因素波动可能带来风险，对公司经营业
绩会造成一定的影响。公司将密切关注国际金融市场动态和外汇市场走势，通过合同约定、金融工具等方式
将汇率风险控制在可承受范围内，确保整体财务稳健。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|