经营分析☆ ◇002418 康盛股份 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家电制冷管路及配件、新能源商用车及后市场（即“汽车板块”）、液冷热管理、高端铜合金材料
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 13.78亿 100.00 1.18亿 100.00 8.55
─────────────────────────────────────────────────
制冷管路及配件(产品) 12.04亿 87.40 9226.05万 78.29 7.66
新能源汽车整车(产品) 4340.26万 3.15 --- --- ---
新能源汽车部件(产品) 4239.95万 3.08 --- --- ---
其他业务(产品) 3884.78万 2.82 821.13万 6.97 21.14
铜合金线(产品) 3813.59万 2.77 151.68万 1.29 3.98
汽车后市场业务(产品) 706.28万 0.51 63.09万 0.54 8.93
液冷产品(产品) 369.69万 0.27 20.66万 0.18 5.59
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.95亿 94.02 1.11亿 94.31 8.58
境外(地区) 8235.67万 5.98 670.14万 5.69 8.14
─────────────────────────────────────────────────
制冷管路及配件(业务) 12.04亿 87.40 9226.05万 78.29 7.66
汽车整车及部件(业务) 8580.20万 6.23 1501.78万 12.74 17.50
其他业务(业务) 3884.78万 2.82 821.13万 6.97 21.14
铜合金线(业务) 3813.59万 2.77 151.68万 1.29 3.98
汽车后市场业务(业务) 706.28万 0.51 63.09万 0.54 8.93
液冷产品(业务) 369.69万 0.27 20.66万 0.18 5.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制冷管路及配件(行业) 21.74亿 76.83 1.59亿 51.61 7.32
汽车整车及部件(行业) 4.98亿 17.60 1.21亿 39.33 24.36
其他业务(行业) 8418.63万 2.97 2651.29万 8.59 31.49
铜合金线(行业) 3713.94万 1.31 18.64万 0.06 0.50
液冷产品(行业) 2762.19万 0.98 -29.13万 -0.09 -1.05
汽车后市场业务(行业) 862.27万 0.30 153.35万 0.50 17.78
─────────────────────────────────────────────────
制冷配件(产品) 15.19亿 53.69 8475.50万 27.47 5.58
制冷管路(产品) 6.55亿 23.14 7446.93万 24.14 11.37
新能源汽车整车(产品) 4.85亿 17.15 1.13亿 36.68 23.32
其他业务(产品) 8418.63万 2.97 2651.29万 8.59 31.49
铜合金线(产品) 3713.94万 1.31 18.64万 0.06 0.50
液冷产品(产品) 2762.19万 0.98 -29.13万 -0.09 -1.05
新能源汽车部件(产品) 1255.87万 0.44 --- --- ---
汽车后市场业务(产品) 862.27万 0.30 153.35万 0.50 17.78
传统汽车(产品) 25.54万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 26.66亿 94.22 2.97亿 96.33 11.15
境外(地区) 1.64亿 5.78 1131.31万 3.67 6.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 11.83亿 100.00 1.09亿 100.00 9.23
─────────────────────────────────────────────────
制冷管路及配件(产品) 10.47亿 88.49 9020.53万 82.60 8.61
新能源汽车整车(产品) 9269.45万 7.83 1519.73万 13.92 16.40
其他业务收入(产品) 3249.96万 2.75 456.78万 4.18 14.06
铜合金线(产品) 1107.21万 0.94 -76.86万 -0.70 -6.94
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.99亿 92.86 1.03亿 94.01 9.34
境外(地区) 8453.20万 7.14 653.73万 5.99 7.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制冷管路及配件(行业) 22.60亿 86.40 1.88亿 74.93 8.33
汽车整车及部件(行业) 2.61亿 9.96 4783.56万 19.05 18.35
其他业务(行业) 8788.38万 3.36 1646.40万 6.56 18.73
液冷产品(行业) 387.73万 0.15 20.31万 0.08 5.24
铜合金线(行业) 342.10万 0.13 -154.79万 -0.62 -45.25
─────────────────────────────────────────────────
制冷配件(产品) 15.78亿 60.31 9491.57万 37.80 6.02
制冷管路(产品) 6.82亿 26.08 9323.65万 37.13 13.67
新能源汽车整车(产品) 2.54亿 9.71 4399.67万 17.52 17.32
其他业务收入(产品) 8788.38万 3.36 1646.40万 6.56 18.73
液冷产品(产品) 387.73万 0.15 20.31万 0.08 5.24
新能源汽车部件(产品) 373.86万 0.14 --- --- ---
铜合金线(产品) 342.10万 0.13 -154.79万 -0.62 -45.25
传统汽车(产品) 280.52万 0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 23.81亿 91.05 2.36亿 93.99 9.91
境外(地区) 2.34亿 8.95 1509.48万 6.01 6.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售16.33亿元，占营业收入的57.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 107812.74│ 38.10│
│客户二 │ 20125.74│ 7.11│
│客户三 │ 17808.23│ 6.29│
│客户四 │ 11855.99│ 4.19│
│客户五 │ 5658.39│ 2.00│
│合计 │ 163261.10│ 57.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购9.22亿元，占总采购额的35.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 27807.79│ 10.75│
│供应商二 │ 26081.10│ 10.09│
│供应商三 │ 14218.35│ 5.50│
│供应商四 │ 13812.52│ 5.34│
│供应商五 │ 10254.39│ 3.97│
│合计 │ 92174.15│ 35.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务情况
康盛股份总部坐落于浙江省杭州市淳安县千岛湖，公司股票于2010年6月在深圳证券交易所成功上市，
公司为杭州市淳安县首家上市企业。目前，公司核心业务已拓展至四大板块：家电制冷管路及配件、新能源
商用车及后市场（即“汽车板块”）、液冷热管理、高性能铜合金材料。公司业务遍及全球二十余个国家和
地区；构建了完善的研发体系，下设千岛湖家电研发中心、合肥家电研发中心、杭州液冷研发中心、成都汽
车研发中心；并在浙江千岛湖、四川成都、山东青岛、江苏徐州及扬州、安徽合肥及六安、重庆、江西鹰潭
、广东佛山等多地布局生产制造基地，形成辐射全国、贴近客户的产业布局优势。
报告期内，公司整体经营保持稳健发展态势，家电主业持续发挥压舱石作用，新能源商用车及后市场业
务受益于行业政策红利实现较快增长，液冷与铜合金两大新兴业务加速市场拓展，产品矩阵与客户结构持续
优化。
1.家电板块
公司家电板块聚焦制冷管路、热交换热器及延伸产品的研发、生产与销售，核心服务于白色家电与汽车
空调领域，产品体系完整覆盖冰箱冷柜用管材、蒸发器、冷凝器等核心部件，以及家用、商用及车用散热组
件、空调器件、微通道换热器、板式换热器等关键产品，具备全品类、模块化的综合供应与服务能力。
该板块以子公司浙江康盛科工贸有限公司为核心运营平台，旗下拥有康盛热交换、青岛海达盛、江苏康
盛、安徽康盛、合肥康盛、四川康盛、重庆康盛、青岛康盛海通等多家分子公司，构建了覆盖全国主要家电
产业集群的产品开发、部件加工与市场销售服务网络。凭借就近配套生产、快速响应交付的地理布局优势，
以及持续迭代的技术研发体系，公司能够为家电主机厂核心客户提供一站式、全流程、零距离的制冷模块配
套及系统解决方案。
经过多年深耕，公司在家电制冷管路制造领域积累了深厚的技术底蕴与市场口碑，客户群体已实现全球
主流家电制造企业的全面覆盖，长期合作客户包括海尔、海信、格力、美菱、西门子、惠而浦、伊莱克斯、
三星、LG等国内外行业龙头企业。在家电行业市场集中度持续提升的行业背景下，公司核心竞争优势不断巩
固强化；同时积极开拓海外市场，产品远销欧洲、亚洲、南北美洲、非洲及大洋洲等全球多个区域。
2.新能源商用车及后市场板块
公司新能源商用车制造业务以子公司中植一客成都汽车有限公司为运营主体。中植一客专业从事新能源
汽车技术研发、整车制造与市场推广，整车生产基地位于成都市龙泉驿区，冲压、焊装、涂装、总装四大工
艺产线配置齐全，拥有各类生产及检测设备、工装工具2000余台套，具备年产3000台新能源商用车的规模化
制造能力。
在产品布局方面，中植一客已形成以新能源城市客车为核心，新能源公路客车、新能源专用运输车及专
用作业车为补充的多元化产品矩阵，覆盖5.3米至12米全系客车车型、18米BRT铰接车，以及物流车、路面养
护车、冷藏车、环卫车、搅拌车、渣土车等专用车辆品类，坚持纯电动与氢燃料双技术路线并行发展。公司
营销网络及售后服务体系覆盖国内主要经济区域与中心城市，产品出口东南亚、中东、北非等海外市场。
凭借持续的研发投入、紧贴市场需求的产品迭代，以及战略投资者的资源赋能，中植一客在整车设计开
发能力、制造工艺水平、产品品质可靠性及售后服务效率等方面形成综合竞争优势，积累了优质稳定的客户
合作基础。其生产的新能源公交车先后服务于2022年第56届国际乒联世界乒乓球团体锦标赛、2023年成都世
界大学生运动会、2024年及2025年成都桃花会等多项国内外重大赛事与活动，以稳定可靠的产品性能和高效
优质的服务能力，助力城市绿色公共交通体系建设。
公司构建了“整车制造+后市场服务”的业务格局。在新能源商用车后市场领域，蜀康芯盛专注于新能
源商用车动力电池后市场服务，业务范围涵盖电池检测、维修保养、焕芯换电及梯次电池综合资源化利用，
为商用车运营客户提供全周期、一站式动力电池后市场综合解决方案。
3.液冷板块
公司液冷热管理业务以子公司云创智达为运营主体。云创智达专注于液冷技术研发与应用，已构建双擎
液冷技术体系，自主掌握冷板式与浸没式液冷两项核心技术，可满足算力芯片、高密度机柜、大容量电芯等
高散热场景需求，相关产品及解决方案应用于智算中心、储能、新能源充电、5G通信等领域。
公司具备液冷工作站、计算集群、集装箱式系统的整体集成与交付能力，可根据不同场景散热需求，为
客户提供方案设计、产品制造、系统运维的全链条液冷服务及端到端交钥匙服务，并通过标准化制造体系保
障项目实施质量。
目前，公司数据中心液冷产品包括CPU冷板、GPU冷板、风液同源算力舱、浸没式Tank机柜、CDU、冷源
设备、运维产品等。储能、充电桩等其他液冷产品包括浸没式Pack、充电桩冷机产品等。在产品实现方面，
公司可围绕浸没式产品与客户开展联合研发，为客户提供定制化解决方案；冷板产品依托高度自动化智能产
线实现规模化生产，具备生产效率高、成本可控、良品率稳定等特点，可有效保障产品品质稳定可靠。
4.铜合金板块
公司铜合金业务以子公司贵溪美藤电工有限公司为运营主体，专业从事高性能铜合金材料的技术研发与
熔炼制造。美藤电工配置熔铸、连续挤压、轧制、拉拔等行业领先的生产设备及配套实验检测设施，以电解
铜板为主要生产原料，主要产品涵盖锡铜合金、银铜合金、镁铜合金及无氧铜产品等多种规格多元合金材料
，并辅以代加工业务，可为超细径、高柔性、高抗疲劳、高导电、耐高温等特种应用场景提供关键材料解决
方案。产品主要面向以拉丝绞线为主的铜合金深加工企业，可广泛应用于汽车、通讯、医疗、机器人、铁路
、航天等领域的高性能导体线材。
投产以来，美藤电工持续推进铸造、拉丝、退火等关键生产工艺优化，在产品品质管控、生产效率提升
及产品规格多元化等方面取得积极进展，银铜、锡铜、镁铜、无氧铜等多种规格线材产品已实现稳定批量交
付。目前美藤电工主要产品类型基本稳定，正积极扩充产品规格矩阵，拓展下游应用领域与优质客户群体，
加快建立标准化产品体系，整体已度过投产初期阶段，进入稳步增长通道。
（二）行业发展情况
1.家电制冷配件行业
公司主要产品包括制冷管路、蒸发器、冷凝器、换热器、汽车空调管路等，是各类制冷设备的重要部件
，公司产品的下游应用领域为家用制冷电器和汽车空调器行业，公司所属行业与下游家电行业的发展密切相
关。
2026年上半年，我国国民经济运行稳中趋缓。工业生产增速回升，消费市场显著放缓，供强需弱格局明
显，固定资产投资承压，地产市场表现低迷，不过外贸市场超预期增长。目前全球贸易摩擦持续，外部地缘
政治风险持续动荡，国内需求修复中的结构性矛盾仍然突出，我国经济仍面临着潜在的风险和挑战。冰箱行
业的核心特征是内销承压、国内需求仍处底部修复阶段，但出口增长、整体有韧性。产业在线数据显示，20
26年上半年冰箱累计产量达5,162万台，同比增长7.6%，累计出货达5,107万台，同比增长4.9%。冰箱行业表
现良好，产销规模保持增长。与冰箱行业形成对比，空调行业则进入深度调整周期，产销数据同比上年有所
下滑。产业在线数据显示，2026年上半年空调行业累计产量达1.14亿台，同比下降4.9%，累计出货1.16亿台
，同比下降6.2%。
零售市场方面，白电表现较为平淡，奥维云网数据显示，2026年上半年白电市场零售额2,419亿元，同
比下降11.5%，零售量8,678万台，同比下降7.9%，主要品类中，冰箱零售量1,891万台，同比下降4.9%，零
售额624亿元，同比下降7.2%；空调零售量4,096万台，同比下降13.1%，零售额1,221亿元，同比下降15.9%
。
出口方面，得益于海外地缘政治冲突逐渐缓和，中美贸易关系缓和，我国家电行业出口逐月回温，规模
与上年相比略有增长。海关数据显示，2026年上半年我国家电出口额达613亿美元，同比增长3.4%。进口额
达12.8亿美元，同比下降12.2%，累计贸易顺差达600亿美元。从单月数据来看，6月海外单月出口量额继续
回温，出口量增长17.5%，出口额增长16.3%。
综合产业在线、海关总署、奥维云网公开数据，2026年下半年冰箱冷柜、空调行业整体呈现内销承压、
出口托底、结构分化的格局。冰箱冷柜行业整体排产小幅增长、呈现明显“内冷外热”特征，内销排产同比
下降7.9%，而出口排产同比增长7.3%，含冷柜整体排产同比增长2.5%，出口支撑作用突出；6-8月冰箱内销
持续处于控产去库状态，出口端则韧性较强，1-5月冰箱出口同比增长13.7%，冰箱冷柜出口额同比增长17.6
%，但7月出口排产增速已回落至7.3%，海外消费承压下增长动能逐步走弱，叠加渠道库存高位、国补退坡滞
后影响、618大促拉动效果有限，行业整体处于“去库存、调结构”阶段，品牌纷纷转向新能效、高端化、
场景化升级。
2.新能源商用车及后市场行业
从行业环境来看，2026年1-5月国内商用车市场保持稳步增长，新能源化转型持续加速。据中国汽车工
业协会数据，1-5月商用车累计销量188.8万辆，同比增长7.7%；其中新能源商用车国内销量38.2万辆，同比
增长34.9%，渗透率达28.2%，较2025年全年水平显著提升。
客车市场方面，1-5月客车累计销量21.7万辆，同比增长2.1%。其中，大中型客车销量4.1万辆，同比增
长2.6%，轻型客车（长度小于6米）销量17.6万辆，同比增长2%。从新能源化进程看，新能源客车渗透率持
续提升，政策驱动与存量更新形成合力。在客车细分市场，中小米段纯电动城市客车需求快速增长，随着城
市公共交通向精细化、网络化方向发展，微循环公交、定制公交、社区接驳等细分场景持续扩容，5米至8米
中小米段客车凭借灵活适配、运营成本低等优势，市场需求持续攀升，贡献了新能源客车市场的关键增量。
货车市场方面，1-5月货车市场保持增长，其中重卡市场表现亮眼，5月单月重卡销量10.9万辆，同比增
长23.3%。新能源重卡加速放量，据终端上牌数据，5月新能源重卡销量3.08万辆，同比增长104%，渗透率突
破40%，6月单月渗透率进一步攀升至44.75%，港口、矿区、城建、干线物流等场景电动化进程加快，成为商
用车电动化的核心驱动力。
动力电池后市场方面，随着新能源商用车保有量持续增长，首批投运车辆陆续进入动力电池更换周期，
动力电池检测、更换、梯次利用及回收拆解等后市场服务需求快速释放。行业正从早期零散服务向规范化、
专业化、规模化方向发展，服务链条逐步延伸至全生命周期管理，叠加政策端对动力电池更新的支持，动力
电池后市场成为了新能源商用车产业链中重要的增量环节。
3.液冷热管理行业
2026年上半年国内液冷行业迎来快速扩张，AI算力机房建设是核心驱动力，新建大型智算中心基本标配
液冷方案，冷板式占据主流份额，浸没式凭借国产冷却液降价加速试点落地；政策要求新建算力枢纽机房严
控PUE，叠加华为昇腾、新一代海外高功率芯片硬性散热需求，液冷从可选配置转为刚需，同时储能温控带
来第二增长曲线，国产零部件供给占比持续走高。
据赛迪顾问编制的《2025-2026年中国液冷数据中心市场报告》显示，2025年中国液冷数据中心市场规
模为159.8亿元，同比增长45.2%。报告同时预测：未来三年市场将进入加速放量阶段，市场规模将从2026年
的232.5亿元增长至2028年的470.4亿元。
4.铜合金行业
随着全球经济的快速发展，铜合金材料因其优异的机械性能和电学特性，在各个工业领域得到了广泛应
用。特别是在航空航天、汽车制造、电子电气、医疗、通信等行业，铜合金材料以其耐腐蚀、导电性灵活、
强度高等特点，可差异化满足不同应用场景需求，逐步成为各领域不可或缺的关键材料。随着全球制造业的
转型升级，对铜合金材料的需求将持续增长。
在我国，铜合金材料产业已形成了较为完整的产业链，涵盖了铜矿开采、冶炼、加工和深加工等环节。
近年来，我国政府高度重视铜合金材料产业的发展，工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增
长工作方案（2025-2026年）》，明确提出推动高强高导铜合金材料在新能源汽车等领域规模化应用，支持
铜基新材料研发及产业化落地，为铜合金线束产业发展提供了坚实的政策支撑。推动了产业的技术创新和产
业升级。
同时，国内铜材加工制造行业经过多年的发展，已经形成了较为完善的产业布局，铜基材料产品结构加
速向超微细线径、高性能、高精度方向升级。传统应用领域（如电力设备设施、建筑建材、家用电器等）需
求稳定，而新兴行业成为核心增长引擎，随着人工智能、5G通信、新能源汽车、机器人、低空经济等新兴领
域的快速发展，市场对特种合金等高端先进复合材料需求迅速增长，综合性能优异的特种合金材料的应用场
景不断涌现并迅速扩大，为铜基合金材料的使用开辟了新的赛道，带来了新的增量，给专注于技术、应用研
究及开发的行业领先企业创造了前所未有的巨大发展机会。在国家政策支持和市场需求的共同推动下，铜合
金母材国产替代成为行业发展的重要趋势。国内企业正逐步突破技术壁垒，提升高端产品的自主研发和生产
能力。
（三）主要业绩驱动因素
1.家电制冷配件业务板块
报告期内，消费政策红利与能效标准升级形成双重支撑，带动家电制冷配件业务稳健运行。2026年国家
延续实施大规模消费品以旧换新政策，为上游制冷零部件市场筑牢需求基本盘。与此同时，GB12021.2-2025
《家用电冰箱能效限定值及能效等级》于2026年6月1日正式落地实施，一级能效指标大幅收紧，推动整机厂
商加速高能效制冷管路、换热器等核心部件的产品迭代。在家电行业集中度持续提升的背景下，主机厂对供
应链的品质管控、交付响应、配套服务能力要求不断提高，行业资源加速向头部企业集聚。
2.新能源商用车及后市场业务板块
2026年上半年，国内新能源商用车市场延续高速增长态势，政策驱动与市场内生需求形成合力。国家大
规模设备更新和消费品以旧换新政策持续加力，城市公交车、环卫车、物流车等公共领域车辆电动化替代进
程加速；同时，2016-2019年集中投放的新能源公交车已进入8-10年更换周期，更新需求集中释放，共同推
动行业景气度上行。
报告期内，公共交通领域电动化政策持续加码与车辆更新周期形成共振，推动公司新能源商用车业务稳
步增长。政策层面，交通运输部、国家发改委联合印发《2026年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施
细则》，依托超长期特别国债资金对车龄8年及以上的老旧城市公交车报废更新为新能源车型给予定额补贴
，单辆车平均补贴标准达8万元，同步支持超出质保期的动力电池更新更换，每车平均补贴4.2万元，直接降
低公交运营企业的更新成本，有效撬动城市公交领域的存量替换需求。另外，交通运输部等十一部委联合发
布《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，明确2030年新能源重卡渗透率达到40%的发展目标，从补能设
施建设、全场景应用示范、标准体系完善等维度构建产业支撑体系，为新能源商用车行业长期增长打开广阔
空间。
3.液冷热管理业务板块
AI算力需求爆发与能效政策约束形成双向驱动，推动液冷业务进入加速发展阶段。需求侧，人工智能大
模型训练与推理需求持续攀升，高端算力芯片热设计功耗不断突破上限，单机柜功率密度大幅跃升，传统风
冷技术已触及散热物理极限，液冷成为高密度算力集群的标配散热方案，市场需求进入快速释放期。政策端
，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，将数字基础设
施列为五大节能降碳重点领域；国家数据局明确新建智算中心PUE不得高于1.3，国家算力枢纽节点进一步收
紧至1.25以内，液冷技术从可选升级方案转变为数据中心合规建设的刚性标准，政策倒逼效应持续强化。产
业层面，冷板式液冷产业链日趋成熟，浸没式液冷商业化落地加速，行业整体从试点验证阶段迈入规模化放
量周期。公司液冷板数字化智能产线于报告期内正式投产，实现从来料检验、精密加工到成品封装的全流程
自动化生产与多维度品质管控，核心产品量产能力与交付稳定性大幅提升，为承接行业规模化订单、拓展下
游客户群体奠定了坚实的制造基础。
4.铜合金业务板块
产业层面，2026年两会明确将集成电路、智能机器人、新型储能等六大产业列为新兴支柱产业，高性能
铜合金作为核心基础材料，下游应用场景持续扩容，新能源汽车线束、工业机器人线缆、通信传输等领域的
需求快速增长，进口替代空间广阔。公司运营层面，美藤电工持续优化熔铸、连续挤压、拉拔等核心生产工
艺，产品规格体系不断丰富，银铜、锡铜、镁铜等多品类线材实现稳定批量交付，客户认可度持续提升，逐
步进入规模效应释放阶段。同时，铜合金业务与公司家电、液冷等现有业务在金属精密加工技术、客户资源
等方面形成协同效应，共同助力业务拓展。
二、核心竞争力分析
1.家电板块核心竞争力
公司长期深耕家电制冷管路制造，基本实现世界知名家电制造企业客户的全覆盖，包括海尔、海信、格
力、美菱、西门子、惠而浦、伊莱克斯、三星、LG等国内外家电巨头，在家电市场集中度不断提升的趋势下
，公司竞争优势持续加强；同时公司积极扩展海外市场，产品远销欧亚、南北美、非洲、大洋洲等地。
公司在家电制冷管路件领域品牌影响力突出，为行业公认标杆企业。作为标准主导与核心参与单位，公
司牵头制定《冷拔精密单层焊接钢管》国家标准，参与起草《家用电冰箱换热器》国家标准；旗下一级子公
司康盛科工贸参与起草《房间空调器功率器件用热管散热装置》行业标准；二级子公司康盛热交换参与起草
《房间空气调节器用微通道热交换器》《家用和类似用途热泵热水器用微通道冷凝器》行业标准；公司及康
盛科工贸、康盛热交换联合制定《热交换器用冷拔精密单层焊接钢管》“浙江制造”团体标准。
报告期内，公司的多项工作获得了政府、行业和客户的充分肯定，取得了众多荣誉奖项：科工贸获评浙
江省科技型中小企业，博爱制冷高频车间获浙江省总工会授予的“浙江省工人先锋号”称号；在安全生产专
项竞赛中，科工贸斩获淳安经济开发区安全生产知识大比武一等奖；此外，公司及子公司还收获各大合作客
户颁发的系列荣誉，包含海尔智家绿色低碳共建奖、海尔制冷产业战略合作奖、海尔体系各事业部及基地颁
发的优秀模块商、优秀合作伙伴、质量优秀供应商、最佳交付保障奖，同时获评佛山市顺新电器、广州市建
凌电器优秀供应商、广州市展能机电设备战略合作伙伴等多项合作表彰。
2.新能源商用车及后市场板块核心竞争力
中植一客拥有完善的整车研发体系及成熟的公路客车、物流车、专用车等商用车整车开发能力，依托自
主核心技术，掌握纯电动及氢燃料电池整车开发、智能化车载应用、轮边驱动、复合材料车身等核心技术。
现已完成新一代纯电动公交平台研发，实现5米12米全系列车型平台化、模块化设计，三电系统（电池、电
机、电控）较上一代平台集成度提升20%；完成全系车型续航升级，优化电池包能量密度与热管理系统，工
况续航提升15%，解决冬季续航缩水痛点；对现有车型进行智能化升级，标配智能辅助驾驶系统（ADAS）、3
60°全景环视、驾驶员状态监测等智能化系统，满足公交安全运营新要求；采用低地板设计、搭载空气悬架
、变频空调等新一代配置，乘客体验得到显著改善。
依托成熟的客车技术储备，中植一客已形成5.3米、5.9米、6米、6.5米、6.9米、7.5米等一系列中小米
段低地板纯电动城市客车产品矩阵，精准匹配微循环公交、定制公交等细分市场需求，持续助力订单规模增
长，构筑起中植一客在城市公交细分领域的差异化竞争优势。
在新能源商用车后市场赛道，蜀康芯盛以客户需求为核心，提供定制化动力电池系统集成解决方案。技
术层面聚焦系统方案设计、BMS深度适配与算法优化；质量管控覆盖电芯入厂、PACK集成、整车匹配全流程
验证测试；供应链端实现核心电芯稳定保供与规模化降本。同时，公司前瞻布局下一代电池技术，持续强化
产业链核心竞争力。
3.液冷板块核心竞争力
液冷板块核心竞争力：依托康盛股份三十年热管理领域技术积淀与制造经验，云创智达经持续研发攻关
，已形成冷板式液冷、单相浸没式液冷两大核心产品线，突破多项关键核心技术。面向数据中心、储能、充
电桩等多场景差异化需求，可快速定制适配的液冷解决方案，实现从散热架构设计到产品总装测试的全链条
技术闭环，精准匹配客户应用场景，并为各类规模客户提供从实验室验证到商业化落地的全生命周期服务能
力。
截至2026年6月底，液冷板块累计有效专利148项，其中发明专利10项，实用新型111项，外观专利26项
，软件著作权登记13项；4项团体标准完成发布，分别为《储能电池集成式液冷设备技术规范T/DCB012-2024
》《数据中心单相浸没式液冷机柜设计规范（T-CI963-2025）》《数据中心浸没式液冷系统功能规范-TCI96
4-2025》和《预制化数据中心技术规范T/CIEP0205-2026》。同时，旗下相关项目与产品获得多项行业认可
：“康盛千岛湖智算中心”入选《2025年中国云生态典型应用案例集》、入围杭州市“十大低碳应用场景”
初选；“液冷板产线数字化车间”入选杭州市人工智能场景创新优秀案例库；“风液同源算力舱”产品入选
中国信通院《高质量数字化转型产品及服务全景图（2026）》、荣获“2026EAC液冷技术创新奖”；“风液
同源算力舱解决方案”入选中国信通院《高质量数字化转型技术解决方案集(2026年)》；公司研发人员获评
“杭州数字工匠”，进一步提升了公司在液冷领域的影响力。
4.铜合金板块核心竞争力
技术与工艺方面，美藤电工已系统掌握铜合金材料熔铸、连续挤压、轧制、拉拔等核心加工工艺，配套
建设了完备的实验检测体系，具备从材料配方到成品加工的全流程技术能力，产品质量稳定性持续提升。产
业协同方面，公司参股子公司易藤电气在铜合金材料领域拥有深厚的技术积累和客户资源，可为美藤电工提
供产业资源对接与技术支持，双方形成技术互补与市场联动，有效降低了美藤电工新业务拓展的市场和技术
门槛。
三、主营业务分析
2026年上半年，公司实现营业收入137,750.98万元，较上年同期增长16.39%；实现归属于上市公司股东
的净利润832.58万元，较上年同期下降7.00%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润615.2
7万元，较上年同期下降8.52%。报告期内，公司坚定推进“一主两翼”战略布局，整体经营保持稳健发展态
势。
家电制冷管路及配件业务方面，报告期内实现营业收入120,396.44万元，较上年同期增长14.97%，占公
司营业收入的87.40%，仍是公司收入的核心来源。公司持续深化与国内外主流家电主机厂的合作，订单交付
保持稳定。但受铜、铝等大宗原材料价格波动及行业竞争加剧影响，板块毛利率为7.66%，较上年同期下降0
.95个百分点，盈利空间承压。报告期内，公司钎焊板式换热器产线正式投产，涵盖不锈钢铜钎焊板换与铝
合金钎焊板换两大产品线，可广泛应用于新能源汽车热管理系统、热泵机组、储能液冷机组、工业冷水机组
、暖通空调及多联机等领域，该项目与现有微通道换热器客户群体高度重合，是公司在热管理领域战略布局
的关键一步。
新能源商用车整车及部件业务方面，报告期内实现营业收入8,580.20万元。中植一客持续加大研发投入
、推进产品迭代，车型矩阵持续丰富，产品市场竞争力显著增强。同时，中植一客加快新厂区建设投入，为
后续产能释放奠定基础。但受整车交付节奏及产品结构调整影响，报告期内整车收入同比有所下降。新能源
商用车后市场业务方面，报告期内实现营业收入706.28万元，市场布局稳步推进。
液冷热管理业务方面，报告期内实现营业收入369.69万元。云创智达液冷板数字化产线于2026年3月底
正式投产，核心制造能力进一步夯实。短期来看，液冷业务处于产能爬坡、市场拓展期，收入体量较小，固
定资产折旧、研发投入、市场拓展费用持续发生，叠加规模效应尚未显现，对公司整体经营业绩形成小幅拖
累，但长期来看具有战略支撑意义。
铜合金业务方面，报告期内实现营业收入3,813.59万元，较上年同期增长244.43%。美藤电工持续优化
铸造、拉丝、退火等关键生产工艺，银铜、锡铜、镁铜、无氧铜等多种规格线材产品已实现稳定批量交付。
随着产能释放与客户拓展，铜合金业务有望为公司长期发展储备增长动能。
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