经营分析☆ ◇002419 天虹股份 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
数字零售与数字产业
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 55.99亿 97.30 19.56亿 94.30 34.94
其他业务收入(行业) 1.55亿 2.70 1.18亿 5.70 76.20
─────────────────────────────────────────────────
生鲜熟类(产品) 16.51亿 28.69 3.74亿 18.02 22.64
包装食品类(产品) 14.44亿 25.10 3.13亿 15.07 21.64
百货零售类(产品) 11.05亿 19.20 7.51亿 36.20 67.96
餐饮配套类(产品) 8.01亿 13.92 3.53亿 17.01 44.06
日用品类(产品) 5.98亿 10.39 1.66亿 8.00 27.77
其他业务收入(产品) 1.55亿 2.70 1.18亿 5.70 76.20
─────────────────────────────────────────────────
华南区(地区) 35.16亿 61.10 11.59亿 55.87 32.96
华中区(地区) 14.29亿 24.82 5.33亿 25.69 37.30
华东区(地区) 2.78亿 4.83 1.04亿 4.99 37.29
东南区(地区) 2.62亿 4.56 1.10亿 5.31 41.98
其他业务收入(地区) 1.55亿 2.70 1.18亿 5.70 76.20
北京(地区) 1.15亿 1.99 5078.74万 2.45 44.28
─────────────────────────────────────────────────
超市业态(业务) 36.67亿 63.72 --- --- ---
购百业态(业务) 19.27亿 33.48 --- --- ---
其他(业务) 1.61亿 2.80 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 112.33亿 97.18 39.74亿 93.75 35.38
其他业务收入(行业) 3.26亿 2.82 2.65亿 6.25 81.18
─────────────────────────────────────────────────
生鲜熟类(产品) 32.40亿 28.03 7.05亿 16.63 21.76
包装食品类(产品) 28.52亿 24.68 6.25亿 14.74 21.90
百货零售类(产品) 22.85亿 19.77 15.68亿 36.99 68.61
餐饮配套类(产品) 16.48亿 14.26 7.49亿 17.66 45.44
日用品类(产品) 12.08亿 10.45 3.28亿 7.73 27.13
其他业务收入(产品) 3.26亿 2.82 2.65亿 6.25 81.18
─────────────────────────────────────────────────
华南区(地区) 71.12亿 61.53 22.69亿 53.54 31.90
华中区(地区) 27.67亿 23.94 10.83亿 25.55 39.14
华东区(地区) 6.03亿 5.21 2.85亿 6.73 47.35
东南区(地区) 5.34亿 4.62 2.31亿 5.46 43.38
其他业务收入(地区) 3.26亿 2.82 2.65亿 6.25 81.18
北京(地区) 2.17亿 1.88 1.05亿 2.47 48.13
─────────────────────────────────────────────────
超市业态(业务) 72.33亿 62.57 --- --- ---
购百业态(业务) 39.77亿 34.40 --- --- ---
其他(业务) 3.50亿 3.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
零售(销售模式) 112.33亿 97.18 39.74亿 93.75 35.38
其他业务收入(销售模式) 3.26亿 2.82 2.65亿 6.25 81.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(业务) 60.55亿 68.21 --- --- ---
超市(业务) 18.62亿 20.98 --- --- ---
购物中心(业务) 5.44亿 6.13 --- --- ---
百货(业务) 4.16亿 4.69 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 58.53亿 97.40 20.57亿 94.12 35.14
其他业务收入(行业) 1.56亿 2.60 1.28亿 5.88 82.28
─────────────────────────────────────────────────
生鲜熟食类(产品) 16.66亿 27.72 3.62亿 16.58 21.75
包装食品类(产品) 15.40亿 25.63 3.49亿 15.96 22.65
百货零售类(产品) 11.95亿 19.89 8.15亿 37.28 68.17
餐饮配套类(产品) 8.28亿 13.78 3.59亿 16.42 43.34
日用品类(产品) 6.24亿 10.39 1.72亿 7.89 27.61
其他业务收入(产品) 1.56亿 2.60 1.28亿 5.88 82.28
─────────────────────────────────────────────────
华南区(地区) 37.11亿 61.76 11.87亿 54.32 31.98
华中区(地区) 14.56亿 24.23 5.49亿 25.14 37.73
华东区(地区) 3.14亿 5.22 1.49亿 6.80 47.36
东南区(地区) 2.64亿 4.40 1.18亿 5.42 44.75
其他业务收入(地区) 1.56亿 2.60 1.28亿 5.88 82.28
北京(地区) 1.08亿 1.79 5351.97万 2.45 49.75
─────────────────────────────────────────────────
超市业态(业务) 37.99亿 63.22 --- --- ---
购百业态(业务) 20.41亿 33.97 --- --- ---
其他(业务) 1.69亿 2.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.10亿元，占营业收入的1.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 20483.05│ 0.56│
│客户2 │ 7791.44│ 0.21│
│客户3 │ 5029.97│ 0.14│
│客户4 │ 4203.63│ 0.11│
│客户5 │ 3529.66│ 0.10│
│合计 │ 41037.75│ 1.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.47亿元，占总采购额的8.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 15976.91│ 2.20│
│供应商2 │ 13669.78│ 1.88│
│供应商3 │ 12007.17│ 1.65│
│供应商4 │ 11707.75│ 1.61│
│供应商5 │ 11375.37│ 1.57│
│合计 │ 64736.99│ 8.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司商业模式概述
公司已转型成为一家数智商业企业，主营业务涵盖数字零售与数字产业两大板块。数字零售业务持续推
动数智化转型与业态创新，构建了全渠道、多业态深度融合的线上线下一体化消费服务平台。在此基础上，
公司依托自主研发的零售垂类AI大模型——“百灵鸟AI”，将积累的数智化实践转化为智能技术产品与解决
方案，面向零售及相关行业输出，逐步培育并壮大数字产业，形成“产业数字化+数字产业化”双轮驱动的
发展格局。
在价值创造方面，公司聚焦四大核心维度：一是通过百货、超市、购物中心所构建的全渠道多业态网络
，为顾客提供本地化生活消费与生活方式的到店与到家服务；二是以天虹APP为载体，依托SCRM系统与AI技
术，构建7×24小时AI导购，洞察需求、整合资源，为顾客提供一对一智慧服务；三是为B端企业客户提供定
制化的消费服务解决方案；四是以“百灵鸟AI”为代表的数字资产与AI技术能力为支撑，赋能零售生态合作
伙伴实现业务创新与效率提升。
（二）公司主要业务及经营模式
公司主营业务以数字零售与数字产业双轮驱动为核心，构建协同发展新格局。
1.数字零售业务通过线上线下融合、零售与服务协同，为C端顾客及B端企事业单位提供本地化消费服务
。公司已形成“天虹”、“君尚”、“spce”三大品牌矩阵，拥有中高端百货与购物中心、品质生活中心和
中高端超市业态。
线上以天虹APP为核心平台，整合会员、商品、营销与数据资源，实现公域引流与私域运营相结合，构
建公司全域流量运营中枢。
线下业务分为平台型与垂直型两类：平台型业务以百货和购物中心为主，主要通过联营、租赁等合作模
式运营。其中，百货聚焦品质时尚商品与生活服务，区分中心型与社区型两种定位；购物中心以“畅享欢乐
时光”为定位，涵盖零售、餐饮、儿童、生活配套四大主题，并结合数字化技术打造特色消费场景，提升顾
客体验。垂直型业务主要为超市业态，依托“万物精良，生活有光”的品牌理念，通过全球直采与数字技术
深度融合，构建商品精准化、场景情感化、服务智能化的全新零售生态，为顾客提供覆盖日常全场景的品质
生活解决方案。
2.数字产业业务由天虹科技子公司灵智数科承载，其沉淀天虹十多年零售数字化实践经验，构建了“一
核两翼双支撑”战略生态——以自主研发的灵智百灵鸟AI大模型为核心，以新零售服务与智能用工（小活儿
）平台为双翼，辅以运营陪跑与产业生态服务，形成覆盖购百、商超、餐饮等多业态的全链路数字化产品矩
阵，为泛零售企业提供一站式数智化解决方案，助力其强化核心竞争力、实现降本增效与高质量发展。
二、核心竞争力分析
近年来，公司积极拥抱行业发展新趋势、新技术、新平台，加强业态和服务创新，持续深化数字化技术
创新，推动零售行业数字化转型升级，着力打造“数字力”、“商品力”、“服务力”以及“体验力”四大
核心竞争力。
（一）数字力
以灵智百灵鸟AI大模型为核心驱动，通过“技术深耕+场景落地+生态协同”重构零售价值链核心竞争力
，具体体现在：（1）智能中台架构：自主研发“AI大模型+业务+数据”三位一体中台，完成会员、商品、
营销、供应链等核心模块的智能化升级，以动态算法与网络化协同机制，实现“人-货-场”全要素智能互联
与高效流转；（2）全域智能决策体系：通过整合内外部数据资源，围绕智能选品、定价与补货等核心场景
落地AI应用，并基于对市场趋势与消费行为的深度挖掘与预测分析，推动决策模式从经验驱动全面转向数据
智能驱动，从而持续提升商业决策的精准性、敏捷性与前瞻性；（3）客户全生命周期管理：自研SCRM系统
集成用户行为标签，通过智能推荐引擎与自动化营销工具，建立精准的客户分层服务体系，持续提升复购率
与VIP客户价值贡献；（4）产业互联网赋能实践：以灵智数科为核心载体，打造零售行业数字化解决方案，
涵盖标准化产品与垂直领域专业技术及运营服务，助力合作伙伴实现数字化转型升级，推动行业整体效率提
升。
（二）商品力
公司致力于打造品质更好、价格更优、速度更快的优质供应链，体现在：（1）通过建设全球采购网、
生鲜直采基地、打造自有品牌及3R商品（Readytoeat、Readytoheat、Readytocook，即食即热即烹商品）等
策略为顾客开发严选国内外优质商品；（2）以打造价格力、品质力、趋势力为核心，围绕大健康主题精选
满足顾客美好生活需要、高质价比的商品，并通过ISO22000质量管理体系确保商品的品质与食品安全；（3
）构建智能化顾客与商品洞察模型，建立科学的门店及商品规划流程，构建研发型供应链实现生态共创；建
立科学有效的供应商赋能机制，打造具有市场影响力和特色的门店，实现顾客满意。
（三）服务力
公司拥有四十年广泛口碑的顾客服务能力，践行“以顾客为中心”，坚守品质立业，被行业评价为“中
国零售服务标杆企业”，体现在：（1）利用数字技术与顾客需求洞察、消费行为解读和定制化能力，随时
随地为顾客提供个性化、交互化、精准化的服务；（2）通过线上线下融合的多业态、多场景触达顾客，绘
制顾客全旅程情感曲线，打造服务乐点、创新场景体验，强化亲子玩乐、宠物友好、银发关爱等服务标签；
（3）自上而下践行“以顾客为中心”的文化牵引，通过愉悦基金和员工激励机制，鼓励全员为顾客提供个
性化愉悦服务，打造亲密的服务体验。
（四）体验力
公司致力于打造友好、共融、惬意、欢聚、探索、智能的顾客体验，体现在：（1）沉淀40年业态经营
与研究规划能力，持续研究业态发展趋势，细化客群、经营、业态、体验定位，开展前策设计、挖掘商业价
值、整合多业态内容、打造亮点空间，具备较强的从规划到落地的专业支撑能力优势；（2）开发与应用多
项工具体系，包括五感品质保障体系、服务设施构建体系、亮点空间打造体系、体验营销创新与运营体系、
数智化门店模型，并对建筑空间实施数字化标准化，提升空间体验打造能力；（3）构建线上线下一体化、
全业态、全旅程顾客体验系统，持续优化监控指标体系，搭建NPS评价体系，驱动用户全旅程体验不断优化
，提升顾客忠诚度。
三、公司经营情况分析
（一）主要经营情况回顾
报告期内，国内宏观经济运行总体平稳，但在多重复杂因素影响下，消费市场呈现出显著的“K型”分
化特征，零售行业正处于新旧动能转换与转型升级的关键时期。公司积极应对行业环境变化，聚焦深化零售
业务的转型升级与运营提效，加快推进“AI+零售”主价值链的深度赋能，持续夯实高质量发展基础。2026
年上半年，公司实现销售额181.1亿元、同比下降2.9%，营业收入57.55亿元、同比下降4.24%，归属于上市
公司股东的净利润1.13亿元、同比下降26.27%。
1.深耕核心赛道，锻造增长新引擎
超市聚焦深化spce3.0升级，报告期内完成标准化升级门店3家以及经营性调改优化门店17家。同时，适
应市场环境变化和消费需求新趋势，尝试探索社区型小业态和spce超市新店型，已在深圳、南昌分别推出社
区生活超新品牌daily天虹心选、spce天虹超市臻选店（spcemarket武商MALL店）。持续打造超市大单品，
开发51个千万级目标大单品和66个超值商品，销售额同比增长19%。购物中心聚焦一二线城市创新者、三四
线城市领导者的定位，推动业态深度升级；百货持续向社区生活中心转型。一二线购物中心积极引进趋势品
牌，探索供应链创新合作模式，持续深化门店营销创新，推进跨界共创；三四线购物中心通过引进首店/高
级别店、提升品牌在当地的影响力，实现营收与利润双增长。
公司打造AI核心竞争力，深度赋能零售价值链。AI+商品，AI补货已覆盖生鲜和标品，仓到店订单实现
全自动化，有效提升库存周转效率；AI选品、AI定价正加快构建数据洞察体系与算法模型。AI+服务，围绕
超市购物场景，在天虹APP及小程序上线AI美好生活家的AI导购功能，为顾客打造多元化服务能力的“陪伴
式生活助手”。AI+选址，初步完成超市选址模型的搭建。
2.突破战略新赛道，构建未来新支柱
政企业务继续发力，实物团购销售额同比增长27%，成为新的增长点。天虹e福平台围绕客户深度运营与
履约效率升级服务功能，通过打通智慧工会、拓展消费场景、优化顾客调研等方式，进一步提升了客户全旅
程体验。
线上业务持续稳定发展，线上商品销售及数字化服务收入GMV达26.9亿元，数字化会员数超过5800万。
通过深化AI算法与运营场景的融合，贯通“顾客价值链”并优化端到端搜索体验，实现顾客搜索转化率同比
增长2%；搭建以顾客为中心的DCCI会员模型，全面升级公司会员全生命周期运营体系；深化品牌联营共建、
构建四级直播矩阵及创新“购物卡+X商品”带货模式，全域直播GMV实现倍增，成为线上销售的重要增长引
擎。
灵智数科稳步推进产品与技术的智能化升级与迭代，积极拓展对外业务合作，新获得发明专利授权4项
，营业收入同比增长93%。新零售服务围绕购百超升级全渠道零售解决方案，强化智能化会员营销及AI搜索
推荐等功能，并拓展AI智能体等服务场景，实现部分业务商业化落地。智能用工平台（小活儿）加快升级智
能排班、智能考勤等核心功能，形成零工平台、招聘管理、排班管理有效协同的业务模式，企业灵活用工完
单任务总金额GMV同比增长44%。
3.以数智化撬动效率革命，夯实利润底盘
公司以“全员、全域、全流程”的精细化管控为抓手，加强全面预算管理，优化资源配置效率，完善单
店盈利模型，聚焦房租、人工、营销等成本费用压控，系统性推动降本增效变革工作。同时，大力推进中后
台数字化建设与AI应用，探索轻量化AI提效模式，推行超市Agent等智能工具，增强组织响应速度与决策效
率。报告期内费用率同比下降0.43个百分点。
（二）公司经营性信息分析
1.整体经营情况
（2）偿债能力分析
说明：速动比率=速动资产/流动负债；报告期末，公司速动资产包含到期日在3个月内的定期存款。
（3）经营效率分析
2.门店经营情况
（1）门店网络拓展及优化情况报告期内，公司持续优化门店结构，新开广东省首家daily天虹心选店、
江西省首家sp@ce天虹超市臻选店；广东省揭阳天虹购物中心、深圳东门天虹和sp@ce顺德大良保利广场店因
租赁合同到期停止经营。
截至报告期末，公司已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京共计7省/市的35个城市，共经
营购物中心65家（含加盟店6家）、百货35家（含加盟店1家）、超市99家（含独立超市19家），面积合计逾
478万平方米。
①门店分布及变动情况
近年来，公司持续推动零售业务转型升级，百货加速向社区生活中心转型，部分门店商品和业态结构已
发生明显变化，经对现有门店重新梳理，将社区生活中心纳入购物中心业态进行管理。
（三）仓储及物流情况
截至报告期末，公司物流网络覆盖广东、福建、江西、湖南、江苏、北京5省/市，为超市线下及线上销
售提供全方位的仓储及配送服务。公司共12个配送中心，其中常温配送中心4个、低温配送中心6个、水产配
送中心2个，1个PC加工厂；仓储面积约16.6万平方米，其中自有物业12.2万平方米。报告期内，公司物流支
出费用7,573万元，运输配送全部采用外租运力，灵活高效地满足业务需求。供应链中台建设方面，成功建
成AI智能订货系统，全国所有仓店完成上线，实现端到端库存管理的参数策略自动化，智能系统在底层基础
能力搭建、中层差异化分层策略、顶层全链路协同优化三个层面形成完整闭环，有效提升库存周转效率与供
应链响应速度。
生鲜供应链能力方面，华南区果蔬加工厂于2026年4月正式投入运营。通过源产地直采、标准化加工与
全程冷链衔接，全面提升商品品质，挖掘供应链创利增效价值，显著提升商品创利率、降低商品损耗率。
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