经营分析☆ ◇002429 兆驰股份 更新日期:2025-09-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家庭视听消费类电子产品的研发、设计、制造、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子制造及运营服务(行业) 84.83亿 100.00 14.28亿 100.00 16.84
─────────────────────────────────────────────────
多媒体视听产品及运营服务(产品) 56.75亿 66.90 6.52亿 45.62 11.48
LED产业链(产品) 28.08亿 33.10 7.77亿 54.38 27.66
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 44.76亿 52.76 4.56亿 31.92 10.18
境内(地区) 40.07亿 47.24 9.72亿 68.08 24.26
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 81.74亿 96.36 14.35亿 100.45 17.55
分销(销售模式) 3.09亿 3.64 -649.25万 -0.45 -2.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子制造及运营服务(行业) 203.26亿 100.00 34.90亿 100.00 17.17
─────────────────────────────────────────────────
多媒体视听产品及运营服务(产品) 149.96亿 73.78 19.65亿 56.30 13.10
LED产业链(产品) 53.30亿 26.22 15.25亿 43.70 28.62
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 120.78亿 59.42 14.95亿 42.82 12.37
境内(地区) 82.49亿 40.58 19.96亿 57.18 24.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 196.70亿 96.77 34.87亿 99.91 17.73
分销(销售模式) 6.56亿 3.23 317.47万 0.09 0.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子制造及运营服务(行业) 95.20亿 100.00 16.83亿 100.00 17.67
─────────────────────────────────────────────────
多媒体视听产品及运营服务(产品) 69.36亿 72.86 8.68亿 51.60 12.52
LED产业链(产品) 25.84亿 27.14 8.14亿 48.40 31.52
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 53.21亿 55.90 6.44亿 38.29 12.11
境内(地区) 41.99亿 44.10 10.38亿 61.71 24.73
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 92.12亿 96.76 16.64亿 98.89 18.06
分销(销售模式) 3.08亿 3.24 1872.00万 1.11 6.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子制造及运营服务(行业) 171.67亿 100.00 32.32亿 100.00 18.83
─────────────────────────────────────────────────
多媒体视听产品及运营服务(产品) 126.63亿 73.76 20.70亿 64.03 16.34
LED产业链(产品) 45.04亿 26.24 11.63亿 35.97 25.81
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 94.31亿 54.94 15.31亿 47.36 16.23
境内(地区) 77.36亿 45.06 17.02亿 52.64 22.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 165.65亿 96.50 31.80亿 98.39 19.20
分销(销售模式) 6.02亿 3.50 5207.44万 1.61 8.66
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售107.14亿元,占营业收入的52.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 608468.93│ 29.94│
│第二名 │ 147617.23│ 7.26│
│第三名 │ 137324.60│ 6.76│
│第四名 │ 102029.30│ 5.02│
│第五名 │ 75938.84│ 3.74│
│合计 │ 1071378.90│ 52.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购65.49亿元,占总采购额的37.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 165201.43│ 9.56│
│第二名 │ 162726.85│ 9.41│
│第三名 │ 138304.75│ 8.00│
│第四名 │ 128725.63│ 7.45│
│第五名 │ 59911.64│ 3.47│
│合计 │ 654870.29│ 37.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内,公司实现营业收入84.83亿元,实现归属于上市公司股东的净利润6.61亿元,公司营业收入
、净利润略有下滑。经综合分析各业务板块经营情况,公司LED全产业链、光通信产业链、互联网视频业务
(北京风行)的营业收入均稳中有升;然而,智能终端业务作为公司营业收入、净利润的主要贡献来源,受
上半年国际贸易关税政策变化的影响,出货量受到一定程度的抑制。为积极应对国际贸易关税政策的变化并
满足海外市场订单的供给端需求,公司上半年加速推进越南生产基地的产能释放进度,在扩产过程中阶段性
增加了运营成本,上述因素构成报告期内公司营业收入、净利润下滑的主要原因。针对未来发展,公司将通
过全球化布局稳定智能终端业务,并加速向Mini/MicroLED新型显示、光通信以及化合物半导体等高科技领
域升级转型,从而实现公司价值的可持续发展。
(一)智能终端
为积极应对国际贸易关税政策的变化,公司迅速调整战略布局,强化越南生产基地的产能建设。报告期
内,越南生产基地的年产能从年初的200万台提升至报告期末的1100万台,成为越南当地智能显示终端领域
产能增速最快的制造基地。伴随产能爬坡带动出货量逐步增长,有效带动公司第二季度营业收入环比增长。
截至报告期末,越南生产基地已完全满足海外市场订单的供给需求,并充分受益于海外市场的季节性需求高
峰,预计下半年公司盈利能力将持续改善。未来,公司将坚定推进全球化发展战略,并有序拓展更多符合全
球化市场需求的海外生产基地,不断提升供应链的灵活性与竞争力,以更好地满足全球客户。
(二)LED全产业链
近些年,公司紧跟产业趋势,在Mini/MicroLED新型显示、车用LED等技术前沿领域进行深度布局。得益
于产业链的技术创新及协同效应,LED产业链对公司的业绩贡献逐年增长,报告期内实现营业收入28.08亿元
,同比增长8.67%,实现净利润4.03亿元,利润贡献占比超过60%。
(1)LED芯片
自成立以来,兆驰半导体通过对技术能力、产品矩阵、市场渗透的同步升级,完成向高端LED、化合物
半导体领域的转型,并在技术能力、品牌价值、运营能力方面成为行业引领者。
产品端,公司高端照明、背光、新型显示、车用LED、红外等高端产品的市场份额持续提升,特别是在
新型显示领域,MiniRGB芯片单月出货高达15000KK组,市场占有率超过50%;在车用LED领域,应用于车头灯
的垂直结构芯片、车载MiniLED芯片、汽车照明芯片产品均已实现量产,广泛应用于国内外车企。
技术端,公司持续引领芯片微缩化的技术,公司量产的02×06milMiniRGB芯片是目前行业内大规模商用
化的最小尺寸芯片。同时,公司成功攻克了车载垂直结构芯片技术瓶颈,成为国内仅有的两家掌握车规级垂
直结构技术的企业之一。
此外,在光通芯片领域,公司投资建设的砷化镓、磷化铟化合物半导体激光晶圆制造生产线已于7月16
日正式通线,并已小批量试产,公司目前已具备25GDFB激光器芯片量产能力,后续将通过与光通信终端的技
术协同,逐步突破CWDFB,EML等更高端、更高速率光通芯片的技术壁垒。
(2)Mini/MicroLED新型显示
随着技术的突破,LED像素点间距持续缩小,Mini/MicroLED对传统LED显示技术的替代已从趋势变为现
实,行业正步入高速放量的黄金窗口。公司聚焦Mini/MicroLED显示技术,以领先全球的技术成为Mini/Micr
oLED商业化发展的核心推动者。
报告期内,公司Mini/MicroLED显示出货面积同比翻倍增长,以P1.25点间距为基准,公司Mini/MicroLE
D显示模组产能为25000平方米/月,市场占有率超过50%。其中,在P1.5及以上显示产品中,市占率已超过85
%。自公司顺利通过国际一线大客户的验厂后,应用于家庭影院、商用显示等场景的Mini/MicroLED模组成功
实现向国际客户大规模出货,后续公司将大力推广基于Mini/MicroLED显示技术的家庭影院产品。
为突破Mini/MicroLED持续降本的技术瓶颈,确保Mini/MicroLED关键技术环节的自主可控,公司拟投资
建设应用于Mini/MicroLED专用PCB印制电路板生产线。通过垂直整合产业链,结合技术创新与协同效应,将
加速实现大规模的技术降本,持续驱动Mini/MicroLED显示技术的商用化进程。
后续,公司持续开拓包括COB、COG、COF在内的新型显示技术,以确保公司在Mini/MicroLED新型显示时
代的领先性、前瞻性和全面性。
(三)光通信产业链
目前,公司光通信器件、模块已完成从初始投资到经营向好的突破。2025年上半年,公司光通信器件、
模块实现营业收入3.09亿元,虽略有亏损,但经营状况逐月改善,有望在下半年扭亏。其中,应用于光接入
网的BOSA器件市占率已快速提升至40%,为未来在光模块领域的发展奠定良好基础;100G及以下速率光模块
产品成功在多家头部光通信设备商完成产品验证并实现批量出货;400G以上的高速光模块产品已研发立项,
未来有望快速投放市场。
在光芯片方面,公司快速突破,现已具备25GDFB激光器芯片量产能力,并计划于2026年陆续推出50G及
以上速率的DFB和EML光芯片、CW光源等相关的光芯片产品,以满足高密度、低时延的数据传输需求。
整体来看,公司从器件、模块到核心原材料,从初级电信市场到数通领域,正逐步实现光通信产业链的
升级转型。
(四)互联网视频业务板块——北京风行
北京风行是公司互联网视频业务板块的承载主体,聚焦小程序文娱内容分发、视听平台与终端OS、AI内
容创作与分发三大业务板块,同时依托AI技术,报告期内顺利完成从内容分发平台向内容制作平台转型升级
,实现净利润0.67亿元。未来打造集成内容分发与AI内容制作的综合互联网平台。
在小程序内容分发业务方面,北京风行采用“自营+联运”模式运营超300个小程序,覆盖影视、短剧、
漫剧、小说等多品类,与40余万合作达人一起,面向移动互联网各大平台的数亿用户,分发文娱内容超40万
集(部/篇)。报告期内,用户增速与商业化效率保持行业前列地位,年度同比增长超过30%,成为北京风行
主要的业绩贡献板块。
在视听平台及终端OS业务方面,北京风行是大屏终端领域开源鸿蒙系统与应用的主要共建方。北京风行
以OpenHarmony为底座,率先推出行业首个开源鸿蒙TV开放操作系统FunOS、大屏端鸿蒙官方应用市场“橙子
AppStore”,结合风行全场景大屏视频橙子系列APP矩阵,覆盖影视、教育、生活等多个家庭场景。
在AI内容创作与分发方面,北京风行积极迎接人工智能新浪潮,探索AI技术在文娱内容产业的应用。通
过AI赋能达人创作轻量IP(小说、漫剧、短剧、短片),并集成一站式内容分发服务,在行业内较早实现AI驱
动内容创作与分发的一体化平台模式。其中,“橙星推”作为AI赋能的内容推广分发平台,已服务超过40万
名达人,单日跟踪监测的宣推短片发布条数最高超过20万条,相关视频日播放量峰值超过10亿次。报告期内
,北京风行成功发布“橙星梦工厂”AIGC创发一体平台,为创作者提供视频短片、小说、漫剧、音乐、剧本
等内容创作服务,并与“橙星推”等产品打通,形成“创作-分发-变现”一站式服务,有效提升了内容从业
者的创作与经营效率。
公司现已链接产业内90%可流通影视内容资源,并不断拓展非影视类文娱内容,实现了PC、APP、小程序
、OTT大屏等多终端覆盖,建立起完整的数字文娱内容引入与分发运营体系,为数亿用户提供优质的数字娱
乐服务。未来,公司将继续基于AI、达人网络、渠道平台生态,深耕数字文娱创作与分发领域,不断提升核
心竞争力和市场地位。
发展战略及经营计划
近年来,“产业升级转型”成为公司战略布局及业务经营的主旋律。从报告期内的经营情况来看,公司
的升级转型已见成效,前期已布局的包括LED产业链、光通产业链、互联网视频运营平台在内的新兴业务板
块,现已成为公司的主要业绩贡献主体。同时,随着技术和产品的进一步沉淀,新兴业务板块将持续扩大营
收和利润贡献,有效提升公司的科技属性,并有力推动公司从传统制造业向具备更强科技属性的精密制造企
业持续转型。
自2017年起,公司以智能终端为基石,全面布局LED产业链各环节,成功实现从智能终端向上游LED全产
业链延伸的产业升级。在此过程中,Mini/MicroLED新型显示技术逐步成为推动LED全产业链持续增长的核心
驱动因子,并带动LED全产业链对公司业绩贡献逐年增长,现已确立为公司的第二增长曲线。在智能终端与L
ED全产业链双轮驱动业务稳步增长的基础上,公司进一步依托主营LED芯片的兆驰半导体为根业务,依托光
技术的可延伸性,开拓光通信领域。目前,公司已成功构建覆盖光芯片-光器件-光模块的光通信垂直产业链
,从而实现了更深层次的产业升级与技术突破。
未来,随着兆驰半导体在化合物半导体领域的技术研发不断突破,公司将持续加大高科技产业布局,以
持续的战略转型巩固和提升核心竞争力,为股东创造长期价值。
二、核心竞争力分析
报告期内,公司未发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形;也没有因设备或技术升级换
代、特许经营权丧失等导致核心竞争力受到影响的情形。
(一)技术研发体系优势
公司以市场需求为导向构建技术创新体系,聚焦核心技术攻关、科技成果转化及创新人才培养,持续提
升自主创新能力,奠定贴近市场的技术领先基础。公司在深圳、北京、武汉、南昌等地布局研发中心,精准
投入研发资源,在智慧显示、通信、LED等制造领域形成核心技术壁垒,掌握4K/8K超高清显示、全光谱健康
照明、超高光效、倒装小间距及Mini/MicroLED等关键技术;在互联网联合运营领域,风行在线凭借多年技
术积累,在多屏视频客户端开发、高清视频播放、智能运营管理、精准广告服务、分布式CDN传输云及大数
据支撑等方向形成行业优势,成为视频综合技术的标杆企业之一。
(二)智能制造能力优势
公司作为消费电子行业两化融合和智能制造的先行者,率先通过中国电子技术标准化研究院评估认定,
达到《智能制造能力成熟度》三级标准。公司依托先进的工程技术、生产设备和管理模式,持续推行自动化
信息化提升,通过信息化系统与自动化设备深度协同,并结合流程定制化改造,实现了研发、采购、生产、
成本、库存、分销、运输、销售、财务等全链条一体化整合。同时,公司不断优化企业资源管理系统,在CR
M(客户关系管理系统)、PLM(研发系统)、OA(流程与移动办公系统)、HR(人力资源系统)等系统基础
上,持续提升MES(制造执行系统)和SAP(企业管理平台),确保了日常运营的高效协同。此外,公司引进
国际领先的高端制造装备,全面推进精益化、信息化、自动化生产,采用AGV、机械手、智能滑道线、全自
动包装及码垛等设备替代人工操作,并在检测环节引入行业顶尖检测设备,显著提升了生产效率,缩短了交
货周期,保障了产品品质稳定性。这一系列举措,不仅强化了公司的高端智造能力,还形成了“敏捷响应、
优质高效、准时交付”的独特智造竞争力,为公司赢得了市场先机和发展优势。
(三)规模协同效应优势
公司在深圳龙岗、南昌青山湖、南昌高新、中山及越南布局五大制造基地,通过高度集中的生产布局与
集约化管理模式,实现供应链快速响应与上下游高效协同,有效推动人员精简及品质管控能力提升。规模化
生产与销售网络进一步降低采购及运输成本,强化成本优势;同时,公司各业务板块均达行业领先规模,为
公司巩固市场主导地位提供了有力支撑。
(四)质量管控体系优势
高品质是赢得市场的关键因素之一。公司坚持以“品质至上”为核心,依托深厚工艺积累与全流程质量
管控经验,构建系统化、智能化品控体系。公司通过核心工艺设备自主设计与关键生产流程精细化管理,结
合智能工厂自动化、信息化升级,打造覆盖技术研发、来料检验、生产制造至出厂检测的“全流程质量控制
”模式,以大数据分析驱动质量精准管控,从源头保障产品零缺陷。同时,公司以研发中心、品控部及生产
部为核心,推行全员参与品控管理,为产品高效拓展国内外高端市场奠定坚实基础。
(五)产业生态协同优势
公司凭借产业生态协同优势,构建了多业务群资源互补、优势共济与协同运营的发展模式,并通过开放
协作的创新思路强化核心竞争力。公司产品布局广泛,在LED产业链实现从芯片、封装到照明及显示产品的
全产业链深度布局,在光通信领域,公司可提供器件、模块及半导体激光芯片。这种多业务协同发展策略,
从客户共性角度,通过信息分享深耕现有客户资源,多维度巩固客户关系;从产品附加值角度,凭借运营服
务及软件解决方案能力,为多媒体视听终端智能化发展提供技术支持;从产业链垂直发展角度,LED产业链
上下游协同能有效减少中间环节、控制成本,增强综合竞争力,并提升行业周期低位韧性与复苏后弹性成长
空间,从而充分利用内部资源优势,提高整体竞争力。
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