经营分析☆ ◇002432 九安医疗 更新日期：2025-06-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家用医疗健康电子产品的研发、生产和销售以及云平台系统及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造业收入(行业) 24.39亿 94.10 18.13亿 98.95 74.31
互联网医疗产品及服务收入(行业) 7616.19万 2.94 997.77万 0.54 13.10
新零售业务(行业) 6294.60万 2.43 208.08万 0.11 3.31
其他收入(行业) 1385.05万 0.53 723.35万 0.39 52.23
─────────────────────────────────────────────────
iHealth系列产品(产品) 22.50亿 86.79 17.51亿 95.59 77.83
非自主品牌产品(产品) 1.60亿 6.19 4745.68万 2.59 29.59
互联网医疗产品及服务(产品) 7616.19万 2.94 997.77万 0.54 13.10
新零售业务(产品) 6294.60万 2.43 208.08万 0.11 3.31
传统硬件产品(产品) 2901.77万 1.12 1410.21万 0.77 48.60
其他(产品) 1385.05万 0.53 723.35万 0.39 52.23
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 24.02亿 92.68 17.99亿 98.18 74.87
国内(地区) 1.90亿 7.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 16.23亿 62.62 10.59亿 57.80 65.23
线上(销售模式) 9.69亿 37.38 7.73亿 42.20 79.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造业收入(行业) 12.91亿 95.53 9.43亿 99.37 73.05
互联网医疗产品及服务收入(行业) 3172.55万 2.35 --- --- ---
新零售业务(行业) 2322.56万 1.72 --- --- ---
其他收入(行业) 543.19万 0.40 -6.75万 -0.01 -1.24
─────────────────────────────────────────────────
iHealth系列产品(产品) 11.95亿 88.44 9.14亿 96.38 76.52
ODM/OEM产品(产品) 7772.12万 5.75 --- --- ---
互联网医疗产品及服务(产品) 3172.55万 2.35 --- --- ---
新零售业务(产品) 2322.56万 1.72 --- --- ---
传统硬件产品(产品) 1807.86万 1.34 --- --- ---
其他(产品) 543.19万 0.40 -6.75万 -0.01 -1.24
─────────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 12.68亿 93.85 9.38亿 98.84 73.95
国内销售(地区) 8308.95万 6.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造业收入(行业) 30.99亿 95.90 20.24亿 98.52 65.32
其他收入(行业) 6026.99万 1.87 --- --- ---
互联网医疗产品及服务收入(行业) 3721.04万 1.15 1298.31万 0.63 34.89
新零售业务(行业) 2168.36万 0.67 --- --- ---
计算机、通信和其他电子设备制造业收 1317.75万 0.41 --- --- ---
入(行业)
─────────────────────────────────────────────────
iHealth系列产品(产品) 29.12亿 90.13 19.63亿 95.54 67.40
非自主品牌产品(产品) 1.38亿 4.26 3762.01万 1.83 27.35
其他(产品) 7344.74万 2.27 1725.07万 0.84 23.49
传统硬件产品(产品) 4889.67万 1.51 2347.97万 1.14 48.02
互联网医疗产品及服务(产品) 3721.04万 1.15 1298.31万 0.63 34.89
新零售业务(产品) 2168.36万 0.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 29.82亿 92.28 19.97亿 97.18 66.96
国内(地区) 2.50亿 7.72 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 22.41亿 69.37 12.86亿 62.61 57.39
线上(销售模式) 9.90亿 30.63 7.68亿 37.39 77.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造业收入(行业) 21.89亿 95.89 15.04亿 99.54 68.73
计算机、通信和其他电子设备制造业收 7393.32万 3.24 --- --- ---
入(行业)
互联网医疗产品及服务收入(行业) 1480.54万 0.65 --- --- ---
其他收入(行业) 515.33万 0.23 212.17万 0.14 41.17
─────────────────────────────────────────────────
iHealth系列产品(产品) 21.44亿 93.92 14.75亿 97.63 68.82
ODM/OEM产品(产品) 6300.20万 2.76 --- --- ---
传统硬件产品(产品) 4007.90万 1.76 --- --- ---
互联网医疗产品及服务(产品) 1480.54万 0.65 --- --- ---
其他(产品) 1268.65万 0.56 --- --- ---
小米授权店(产品) 823.70万 0.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 21.42亿 93.82 14.58亿 96.50 68.09
国内销售(地区) 1.41亿 6.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售21.00亿元，占营业收入的81.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 108743.68│ 41.95│
│第二名 │ 87311.23│ 33.68│
│第三名 │ 7392.02│ 2.85│
│第四名 │ 3343.38│ 1.29│
│第五名 │ 3201.63│ 1.24│
│合计 │ 209991.93│ 81.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.98亿元，占总采购额的43.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13290.23│ 29.21│
│第二名 │ 1825.28│ 4.01│
│第三名 │ 1753.69│ 3.85│
│第四名 │ 1684.29│ 3.70│
│第五名 │ 1274.45│ 2.80│
│合计 │ 19827.92│ 43.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为全球体外诊断（IVD）、家用医疗健康电子产品领域、互联网医疗领域。2024年全球医
疗器械行业市场规模达6176亿美元，MordorIntelligence预计2025-2030年全球医疗器械市场的复合年增长
率为6.99%，这一增长趋势反映了医疗器械行业的巨大潜力。其中，2024年美国医疗器械市场规模价值为188
6.8亿美元，市场份额占比约30.7%。近年来，全球市场规模呈现增长态势，其中北美市场受益于医保支付发
展较为成熟，亚太地区潜力空间巨大。国内市场方面，随着国家政策助力，国产高端器械进口替代进程加速
，各类家用医疗器械需求出现走高，市场不断扩大。家用医疗器械行业趋向线上销售、产品小型化以及智能
化。当前家用医疗器械行业正经历着显著的变革，其核心趋势聚焦于线上销售、产品小型化以及智能化三大
方向。互联网技术的飞速发展，线上销售渠道已成为家用器械市场的主流趋势。消费者越来越倾向于通过电
商平台或品牌官网进行产品浏览、比较和购买，线上销售不仅为厂商提供了更广阔的市场覆盖，还极大地提
升了交易效率与消费者体验。与此同时，产品小型化趋势日益明显，旨在适应现代家庭空间有限的特点。小
巧轻便、易于存放与携带的家用器械，如便携式呼吸机、迷你血糖仪等，更能满足城市居民的多样化需求。
智能化则是家用器械行业未来发展的关键驱动力。结合物联网、大数据、人工智能等先进技术，家用器械能
够实现更加个性化、精准的服务，如智能血糖仪、智能轮椅等，不仅能实时监测用户健康数据，医生还能通
过线上平台为患者提供定制化管理方案，极大地提升产品用户体验。以下是该年度的发展状况及一些关键数
据：
（一）IVD产品领域
1、全球市场规模及份额分布情况
2024年，全球体外诊断市场规模为810亿美元。分地区来看，北美市场占比约36%，亚太市场占比约33%
，欧洲、中东及非洲市场占比约27%，美国体外诊断市场是全球最大且最具影响力的市场之一。体外诊断试
剂是现代医疗中不可或缺的一部分，广泛应用于疾病的检测、诊断和治疗监测。在流感诊断细分领域方面，
根据QYResearch数据显示，2024年全球流感诊断市场规模大约为26.37亿美元，预计到2031年全球流感诊断
市场规模将达到40.2亿美元，复合年增长率为6.3%。国内市场方面，2024年是中国体外诊断行业快速发展的
一年，中国体外诊断市场规模持续扩大，技术创新成为推动行业增长的核心动力，尤其是在精准医疗、智慧
检验、远程诊断等领域的应用取得了显著进展，产业规模约1500-1700亿人民币，未来五年中国IVD市场预计
年复合增长率为5-8%。
2、美国流感病毒检测需求情况
美国疾病控制与预防中心（CDC）2025年3月29日发布的《WeeklyUSInfluenzaSurveillanceReport》显
示，美国2024-2025年的流感季经历了较为严重的流感暴发。根据CDC的检测样本推断，2024-2025年流感季
中（统计样本为2024年第40周至2025年第十三周），推测至少4500万人感染流感，至少58万人因流感住院，
2.5万人死于流感。流感病毒、Covid病毒和呼吸道合胞病毒等多种呼吸道病原体引起的症状和临床表现类似
，为精确区分不同病毒引起的呼吸道感染，并进行针对性治疗，快速、便捷、可以检测和区分病原体类型的
多重联检检测方案出现了明确的市场需求。
（二）家用医疗健康电子产品领域
血压计及血糖监测仪系家用医疗器械中较为重要的组成部分。根据QYResearch发布的数据，2024年全球
血压计市场销售额达到了19.82亿美元，预计2031年将达到29.79亿美元，年复合增长率（CAGR）为6.1%（20
25-2031）。全球血压计市场未来规模持续扩大，技术上智能化、便携化、精准化发展，消费需求方面家用
市场需求旺，线上销售占比升高。其中，占比相对较大的市场分别为中国、北美和欧洲，占比分别为25%、2
0%及20%左右。《中国高血压防治指南（2024年修订版）》数据显示，我国高血压患病率持续上升，尤其以
中青年增幅更加显著，成为未来我国高血压及心血管病负担的重要来源。我国成人高血压的知晓率、治疗率
及控制率（“三率”）分别为51.6%、45.8%和16.8%，中青年高血压人群“三率”低下问题尤为突出。《“
健康中国2030”规划纲要》提出，到2030年要实现降低重大慢性病过早死亡率、心脑血管事件发生率的目标
。为顺利实现这一健康目标，控制老年人群高血压疾病负担尤为重要。糖尿病是全球患病率最高的慢性病之
一，且患病人数仍在逐渐增加。根据FORTUNE的相关数据，2024年全球血糖监测市场规模为172.0亿美元，预
计到2032年将增长至277.3亿美元，预测期内复合年增长率为6.2%。全球血糖仪市场可分为北美、欧洲、亚
太地区、拉丁美洲、中东和非洲。北美目前拥有最大的市场份额，这得益于糖尿病的高患病率和完善的医疗
保健基础设施。欧洲也是一个重要的市场，随着人们的认识不断提高，政府也采取了促进糖尿病管理的举措
。由于糖尿病人口的增加和医疗保健基础设施的改善，亚太地区正在经历快速增长。根据《中国糖尿病（第
一部分）：流行病学与危险因素》研究报告，糖尿病作为一种全球性健康挑战，全球患病人数在2021年已达
到5.29亿，预计到2050年将影响13.1亿人。全球糖尿病患者数量不断增加，包括1型和2型糖尿病，作为一种
慢性疾病，目前糖尿病还没有根治的方法，患者只能借助血糖监测、药物治疗、饮食控制、运动疗法所组成
的治疗方案，控制病情发展。据第十版IDF糖尿病地图显示,中国成人糖尿病患者总数高达1.4亿,居世界各国
之首。其中2型糖尿病患者占大多数,然而中国成人糖尿病患者中血糖控制达标的患者仅占16.5%。人们对糖
尿病管理的重视程度也日益提高，自我血糖监测的需求不断上升，推动了血糖监测仪市场的发展，其中连续
血糖监测系统（CGM）因具有无线连接、智能手机集成和连续血糖监测功能等特点也越来越受欢迎。
（三）互联网医疗领域
互联网医疗是指通过互联网技术，结合医疗资源和医疗服务，为患者提供远程医疗咨询、诊断、治疗、
健康管理等服务的行业。医疗数字化转型正成为推动医疗资源优化配置和提升医疗服务效率的重要力量。20
24年全球数字医疗市场规模达到约3656.7亿美元，中国是互联网医疗的主要市场之一。CNNIC第55次调查报
告显示，中国互联网医疗用户规模达到4.18亿人，且人数呈逐年快速增加趋势。随着互联网医疗用户规模的
增长，传统的医疗服务模式正在向线上转移，逐渐形成线下线上一体化的服务体系。随着数据要素与医疗行
业的深度融合，预计会催生新的产业模式和业态，提高医疗服务的质量和效率。这将有助于解决医疗资源分
布不均和人们日益增长的健康需求之间的矛盾。医疗信息化阶段、互联网医疗阶段和数字医疗阶段的发展逻
辑是逐步深化信息技术在医疗领域的应用，从最初的基础信息系统建设，到利用互联网技术优化医疗服务流
程，最终通过数据整合和智能化技术实现医疗服务的全面升级和模式创新，以提高医疗服务效率、质量和可
及性。数字化赋能医疗服务通过智能化工具和平台优化诊疗流程，提升患者体验，同时提高医疗服务效率和
质量。这种转型催生了新的医疗服务模式和商业模式，推动医疗行业向智能化、精准化和高效化转型。数字
化赋能医疗服务从诊前到诊后的多个环节，极大地提升了医疗服务效率，使得医疗决策更加科学化，同时促
进了不同领域间的合作，最终让广大患者享受到更便捷、更精准的医疗服务，实现了医疗服务质量的全面提
升。
随着物联网设备、智能医疗设备等的逐渐普及，互联网医疗领域呈现出新的发展趋势。智能医疗设备可
有效为互联网医疗进行赋能，其采集的大量医疗数据可以为人工智能和大数据分析提供支持，辅助医生进行
更精准的诊断和治疗。物联网设备能够帮助慢性病患者更好地管理自己的病情，通过实时监测健康数据，患
者可以及时发现异常并采取措施。
(四)AI技术对医疗的赋能
近年来，随着AI及大模型的问世，由互联网医疗走向AI医疗的浪潮成为未来趋势。医疗人工智能正依赖
大模型的能力快速发展，建立医疗数据集，搭建不同专科的AI知识库，同时以SFT(监督微调)、RL(强化学习
)等训练方式对基座大模型进行训练调参。
在院内端，基于大语言模型的智能分诊、智能问诊可理解患者自然语言描述，以多轮对话引导患者精准
描述病情，并支持知识图谱动态生成追问逻辑，结合电子病历库实现精准科室匹配，显著提升医院内的分诊
准确率和问诊效率。在医生端，大模型支持的临床决策系统可实时整合最新诊疗指南、患者个体数据，为疾
病诊疗方案提供循证建议。智能随访助手则通过语音交互建立持续健康追踪，提醒患者复诊、到诊，健康数
据监控以及异常情况询问响应等。虚拟健康管家通过整合电子病历、IoT设备数据与生活习惯信息，构建多
维健康画像。未来随着多模态交互技术的成熟，AI将更深层次地理解患者需求，实现从疾病管理到健康促进
的范式升级。
在院外管理方面，慢病患者在日常生活中常常面临“没人管、不会管、忘了管”的问题，慢病管理效果
的提升，需要医护人员持续通过对慢病患者实时跟踪管理和生活干预。人工智能技术结合物联网终端设备，
可实时监测慢性病患者的健康数据(如血糖、血压、心率等)，并根据监测数据针对一些高频次、常见性问题
及时响应，从而提升医护人员的管理效率。在慢病管理的全周期，根据患者病程特征、饮食及运动习惯生成
个性化健康建议，进一步提升患者依从性。比如糖尿病患者可以通过对话式界面实时上传饮食数据，系统即
时反馈血糖波动分析。在用药场景，智能语音助手结合计算机视觉技术，通过药盒图像识别与语音交互，使
老年患者用药错误率大大降低。在康复治疗场景，交互机器人也可以结合情感计算技术，依据患者情绪状态
调整沟通策略。
未来，随着AI技术的不断发展及持续优化，其在交互和服务上的能力、在复杂医疗场景中的适应能力将
不断提升，从而不断拓展多元化的应用场景，从而更好地助力提升医疗效率及效果，降低医疗成本，提升病
患的医疗体验。
综上，2024年全球IVD及家用医疗健康电子产品领域、互联网医疗、AI医疗领域在市场规模、技术创新
、政策支持等方面均有显著进步，特别是在中国新质生产力的引领下，市场增长迅速，新机遇不断涌现，展
现出巨大的发展潜力。随着居民健康意识的提升和高龄人口的逐年增加，预计未来几年该领域将继续保持较
强劲的增长势头。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、IVD及家用医疗健康电子产品领域
公司基于对人体生理多参数和多维度生命健康信息的不断探索，已经将研发成果应用于血压监测、血糖
监测、IVD试剂盒、体温测量、脉搏血氧监测以及体重体脂测量等多个医疗器械领域。为加强技术研发，公
司专门设立了多个基础技术项目研发室，通过跨学科合作和技术创新，构建了一套较为全面的个人健康管理
产品线。
报告期内，公司的iHealth系列产品以其出色的市场表现和盈利能力，为公司收入和利润做出了重要贡
献。该系列产品的营业收入约22.50亿元人民币，展示了其市场竞争力和盈利能力。公司的试剂盒产品销量
情况良好，特别是在亚马逊平台上，在售价较市场同类产品居前列的同时，销量长期位居该品类的BestSell
er，显示了iHealth产品的市场认可度和品牌价值。2024年5月、6月，公司的Covid和甲乙流三联检测产品OT
C和POC版，接连获得美国FDA应急使用授权（EUA）。公司的三联检OTC试剂盒产品可由个人自行采集前鼻腔
拭子样本进行操作，15分钟出结果。需求者购买无需处方，通过美国的电商、药店、商超等渠道进行销售，
目前已广泛覆盖亚马逊、CVS、沃尔玛等销售渠道，其作为常规的家用上呼吸道病毒筛查医疗产品，具备较
强的消费品属性。为更好地满足家用上呼吸道病毒筛查需要，公司通过单检试剂盒产品形成了较强的品牌知
名度，充分打开市场，在推出了三联检产品的基础上，后续将持续拓展可检测病毒序列。公司也将继续积极
开展研发工作，拓展公司产品在IVD领域的应用范围，将更加多元化的OTC/POC体外诊断产品推向市场。
在家用医疗健康电子产品方面，公司在2024年推出了带有体动测试和袖带捆绑功能的新款血压计产品，
此外还上线了低频治疗仪，新款血糖仪，水牙线等产品，近一步丰富了公司产品序列。2024年全年，公司新
获专利22项，持续巩固公司在产品创新方面的竞争壁垒。在持续血糖监测领域，公司已完成多批次试生产，
目前已在国内积极开展临床相关工作。与传统血糖监测方法相比，持续血糖监测产品（CGM）具有提供连续
全面准确的全天候血糖变化、促进正确鉴别和处理“苏木杰现象”（午夜1至3时低血糖，早餐前高血糖）及
“黎明现象”（夜间无低血糖，清晨3至9时高血糖）、帮助医生结合血糖图谱对药物和胰岛素剂量进行更准
确的调整、定制化制定治疗方案等优势，使患者的血糖能够持续得到良好控制，有效地延缓和防止并发症的
发生。该产品未来在市场销售的同时，还将被整合应用于糖尿病诊疗照护“O+O”新模式中，可加速推动公
司该核心战略的实施和发展。公司在智能助听器领域，拟推出的最新款AI智能助听器尚在研发过程中，该产
品搭建全新的移动听力计算架构，加持AI神经网络助听算法，通过全方位、多层次处理，确保用户可以在任
何环境下都能享受到清晰、自然的听觉体验。
公司在医疗器械行业深耕近30年，已经成功打造了“九安”和“iHealth”两大品牌，它们在国内外市
场上享有较高的知名度和良好的口碑。近年来，随着iHealth额温计和试剂盒的销售，公司的品牌优势不断
提升。在报告期内，iHealth品牌的物联网血压计和额温计等产品受到了消费者的广泛欢迎，在美国亚马逊
电商平台上多次蝉联该品类的BestSeller。未来，公司计划利用iHealth近年来形成的品牌优势，根据市场
需求，持续地将具有竞争力的技术和产品推向国际市场。
2、互联网医疗领域
2024年全年，糖尿病照护业务相关收入达到7,616.19万元；截至目前，糖尿病诊疗照护“O+O”新模式
正在全国50个城市、394家医院加速推广，照护的病人规模约32.9万人。在美国，医保已经明确了“互联网+
医疗”服务的付费方式，公司的美国子公司已通过新模式与约74家诊所、388名医生合作，形成了良好的口
碑，照护病人数约2万人。公司坚信，医疗的核心是医生，最宝贵的资源是医生的时间。通过“O+O”新模式
，公司致力于提高医生的看诊质量和诊疗效果，让医生在有限的时间内发挥最大的价值。通过与医疗机构的
紧密合作，公司将医疗服务延伸到患者所在之处，以医院和医生为核心，为患者提供更高质量的医疗服务。
公司以糖尿病管理为核心，致力于提供糖尿病的全病程管理，积极推进“互联网+医疗”领域的战略部
署，加速推动糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在中国和美国的落地。该模式旨在提高治疗效果、降低治疗成
本，为糖尿病患者提供持续的医疗服务和生活干预，有效解决患者日常管理难题。在院内，患者将获得全面
的医疗诊断、营养咨询和个性化照护方案，包括一对一的患者教育服务。而在院外，公司通过实时的医疗指
导、问题解答、健康干预和知识推送，实现对患者饮食、运动、药物和心理的全病程闭环式管理，促进患者
行为的积极改变。这种门诊规范治疗与院外管理的结合，显著提升了入组病患的糖化血红蛋白的达标率，从
基线的30%左右提升至60%左右，不良率降至5%以下，规范管理率提高至70%。
国内方面，公司开发的“与糖”和“共同照护”系统，实现了院外数据的实时上传和医生的即时访问。
截至目前，系统已累积约770万条健康教育和随访记录数据，营养上传和点评超过1000万条，与照护团队的
沟通消息超过1.3亿条。系统采用三级安全等级保护和先进加密技术，定期进行安全评估，确保健康数据的
安全。公司还引入了新技术和新理念，通过线下、线上相结合的方式，建立了糖友社群，增强了患者的归属
感，并利用新媒体提供丰富的健康教育内容。得益于国内外对互联网医疗政策的支持，公司的糖尿病照护业
务已经开始产生了营业收入，付费患者的依从性显著高于免费管理的患者。公司糖尿病诊疗照护使用自主研
发的管理系统，系统包含患者端App、医护端App、Web端照护系统、CMS后台管理系统、数据分析系统、Quic
kBI分析平台、运营平台和科研系统。系统根据照护计划，患者院外自测血糖波动，和血糖监测习惯变化，
给照护师推送管理任务，实现糖尿病教育与支持的闭环管理，提升患者糖尿病自我管理能力，从而提升控糖
效果。
此外，公司一直高度关注AI技术的发展，探索结合原有业务优势的发展可能。公司已在2024年设立专门
团队积极开展“AIoT糖尿病家庭医助”项目的研发工作，并试点尝试了多款工具级别的AI应用。该项目旨在
结合现有前沿AI技术，开发垂直模型，首先打造一套智能化、个性化的糖尿病慢性病管理工具。通过大模型
的能力，项目将助力实现医疗资源的优化配置，提升基层医疗服务水平。通过整合大语言模型、物联网与多
模态数据分析技术，通过智能随访、照护师Copilot及智能线上交互，构建一个全天候的糖尿病家庭医助，
助力用户在家庭环境中高效管理糖尿病、常见病及急性症状的即时响应，提升健康管理依从性，满足日常医
疗慢病管理需求，同时旨在赋能“糖尿病诊疗照护O+O新模式”的加速落地。公司凭借十多年来在慢病管理
领域内的深厚积累，其中包括31万用户的私域健康数据和形成的经验方法，逐步攻克数据融合、模型解释性
、多角色协同、安全性等技术难题，打造糖尿病管理领域AI垂直大模型。利用AI智能能力，结合IoT设备（
如血糖仪、血压计）的实时监测数据，理解用户提问、分析健康信息，提供答疑解惑、个性化干预和主动健
康管理，推动AI赋能“糖尿病诊疗照护O+O新模式”，创造智能便捷的慢性病家庭医助体验。未来，公司拟
从糖尿病慢性病管理逐步迈向“多病种家庭医助”，最终升级为“AI家庭医生”，覆盖全科医疗，让每个家
庭拥有专属“保健医生”，助力全民健康水平提升。2024年，公司已通过对AI能力的探索，实现了多款工具
级别的应用来提升照护师的工作效率和患者体验，如照护师知识问答、患者情感关怀小助手等。
3、资产管理业务
公司目前拥有较好的现金储备，为公司提供了坚实的资金保障，公司致力于资产的保值增值，为公司在
面对未来不确定性时提供了充足的风险抵御能力。
公司拥有一支专业的资产管理团队，聘请了在资产管理领域拥有丰富从业经验的专业人员。公司全资子
公司九安香港有限公司作为专门投资子公司，以自有资金从事资产管理业务。公司以全球化大类资产配置视
角，逐步拓宽资产配置的类别，进行多元化分散资产管理，以分散风险并寻求中长期的良好收益。大类资产
配置的核心，是通过低相关性的资产组合，分散风险并提高风险调整后的收益率，降低整体资产波动率，优
化组合的风险收益特征，从而提升投资组合的抗风险冲击能力，更好地实现资产保值增值的最终目标。截至
2024年末，公司多元化配置的资产组合中，现金类资产占比2.2%，固定收益类资产占比65.2%，公开市场权
益占比19.3%，私募股权占比11.7%，对冲基金占比1.6%。
公司已在全球范围内与美国高校捐赠基金会、非营利机构基金会、主权财富基金、养老金、保险资金、
家族办公室等主流资产配置机构建立了系统性、常态化的沟通机制。通过持续的信息交流，已逐步形成涵盖
资产配置理念互通、资产类别深入探讨、管理人同业比对与推荐在内的良性互动循环。上述机制确保投资团
队在宏观经济研判、资产类别分析以及管理人筛选方面，始终能够获取具有前瞻性和代表性的一手资讯，从
而在市场机会的把握及风险识别方面具备领先优势。与此同时，公司已与全球逾300家覆盖各类资产类别的
投资管理机构建立广泛联系。通过系统性、深入的尽职调查，全面了解各类策略特征及管理人能力优势，公
司不断丰富并更新资产管理知识体系，为在不同资产领域内实现高质量配置提供有力支持。
回顾2024年，国际金融市场整体运行平稳，美联储已启动降息周期。在此背景下，公司多资产组合表现
稳健，基本实现了预设的配置目标。展望2025年，随着美国政策变化，通胀走势、经济增长前景以及贸易政
策的不确定性加剧，全球市场波动风险上升。对此，公司将进一步强化宏观层面和资产层面的研究深度，以
更为审慎和专业的态度，应对未来可能面临的挑战和机遇。
4、与专业投资者合作共同投资及直投
公司深刻认识到科技创新是推动未来发展的核心动力，并希望在硬科技、医疗大健康、人工智能、生物
制造、新能源和新材料等前沿技术领域进行战略性投资布局，以期获取长期投资回报。近年来，公司参与投
资了济峰资本、元生创投、鼎峰资本、清智资本、耀途资本、奇绩创坛、砺思投资、九合创投、英诺鼎鑫基
金等国内优质的创投基金，特别关注基于大模型的新一代人工智能技术及其应用，对科技创新领域进行前瞻
性布局。除此之外，公司还会对在创新科技中独树一帜的企业进行直接投资。
为了充分利用高校的丰富资源，公司与天津大学等知名高校展开合作，致力于寻找并扶持有潜力的创业
团队和项目。公司采取的“投早、投小、投长期、投硬科技”策略，旨在构建一个有活力的科技型企业创业
生态系统，通过人才、资金和产业的有效聚集，加速科技成果的转化应用。公司参与了50亿人民币的天开九
安海河海棠科创母基金的投资，该母基金由九安医疗、海河产业基金、天开基金、天津大学北洋教育基金会
及北洋海棠基金共同设立（其中公司出资不超过35.6亿元人民币或等值美元）。该母基金旨在通过市场化机
制，吸引并筛选全国优质的创投机构，共同打造一个覆盖天使投资、科技创新、成长型企业等不同发展阶段
的多元化创投基金集群，以配资形成150亿元基金群为目标，充分发挥母基金在科技创新方面的引导作用及
杠杆撬动作用。基金群将紧密结合各高校的优势学科，通过发现项目、培育项目、招引项目的方式，最终投
资于包括但不限于天津高校教师、校友和学生的科技创新项目，促进这些优质项目和科技成果在天津天开科
创园实现转化和落地。通过这样的基金集群发挥作用，公司期望能够促进技术与产业的深度融合，为天津高
质量发展贡献力量。在人工智能领域，母基金通过对子基金出资的方式，以实现对算法、算力、应用、数据
等领域的产业链全覆盖。目前，已有砺思资本、心资本、水木创投、龙芯资本、赋远投资、泓创资本、博行
资本、元明资本、无限基金、北极光等12家基金完成过会，科创母基金出资13.8亿，预计将配资形成53亿的
基金池。
（二）经营模式
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