经营分析☆ ◇002455 百川股份 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精细化工产品的生产销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 19.90亿 63.85 2.60亿 85.81 13.08
新材料(行业) 8.73亿 28.01 7067.30万 23.31 8.10
新能源(行业) 2.54亿 8.14 -2766.14万 -9.12 -10.90
─────────────────────────────────────────────────
化工产品类(产品) 19.90亿 63.85 2.60亿 85.81 13.08
新材料产品类(产品) 8.73亿 28.01 7067.30万 23.31 8.10
新能源产品类(产品) 2.54亿 8.14 -2766.14万 -9.12 -10.90
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 23.84亿 76.50 1.36亿 44.76 5.69
境外销售(地区) 7.32亿 23.50 1.67亿 55.24 22.87
─────────────────────────────────────────────────
化工业务(业务) 22.12亿 70.99 2.62亿 86.40 11.84
新材料业务(业务) 10.53亿 33.78 7148.65万 23.58 6.79
新能源业务(业务) 2.55亿 8.18 -2835.58万 -9.35 -11.12
分部间抵销(业务) -4.04亿 -12.96 -189.00万 -0.62 0.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 40.52亿 70.28 3.89亿 137.69 9.61
新材料(行业) 13.38亿 23.20 8088.69万 28.61 6.05
新能源(行业) 3.76亿 6.52 -1.87亿 -66.31 -49.83
─────────────────────────────────────────────────
化工产品类(产品) 40.52亿 70.28 3.89亿 137.69 9.61
新材料产品类(产品) 13.38亿 23.20 8088.69万 28.61 6.05
新能源产品类(产品) 3.76亿 6.52 -1.87亿 -66.31 -49.83
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 45.94亿 79.68 5080.64万 17.97 1.11
国外销售(地区) 11.72亿 20.32 2.32亿 82.03 19.79
─────────────────────────────────────────────────
化工业务(业务) 48.75亿 84.55 4.16亿 147.08 8.53
新材料业务(业务) 16.08亿 27.88 1.09亿 38.65 6.80
新能源业务(业务) 3.86亿 6.69 -1.94亿 -68.64 -50.33
分部间抵销(业务) -11.02亿 -19.12 -4831.66万 -17.09 4.38
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 57.66亿 100.00 2.83亿 100.00 4.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 21.97亿 75.51 3.55亿 150.78 16.16
新材料(行业) 5.43亿 18.65 -1990.77万 -8.46 -3.67
新能源(行业) 1.70亿 5.84 -9963.48万 -42.32 -58.62
─────────────────────────────────────────────────
化工产品类(产品) 21.97亿 75.51 3.55亿 150.78 16.16
新材料产品类(产品) 5.43亿 18.65 -1990.77万 -8.46 -3.67
新能源产品类(产品) 1.70亿 5.84 -9963.48万 -42.32 -58.62
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 23.03亿 79.15 4522.98万 19.21 1.96
境外销售(地区) 6.07亿 20.85 1.90亿 80.79 31.35
─────────────────────────────────────────────────
化工业务(业务) 25.55亿 87.83 3.58亿 151.86 13.99
新材料业务(业务) 6.64亿 22.81 -1796.51万 -7.63 -2.71
新能源业务(业务) 1.72亿 5.91 -1.01亿 -42.85 -58.71
分部间抵销(业务) -4.81亿 -16.54 -324.93万 -1.38 0.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 44.95亿 80.91 7.60亿 134.84 16.90
新材料(行业) 5.83亿 10.49 -1134.61万 -2.01 -1.95
新能源(行业) 4.78亿 8.60 -1.85亿 -32.82 -38.69
─────────────────────────────────────────────────
化工产品类(产品) 44.95亿 80.91 7.60亿 134.84 16.90
新材料产品类(产品) 5.83亿 10.49 -1134.61万 -2.01 -1.95
新能源产品类(产品) 4.78亿 8.60 -1.85亿 -32.82 -38.69
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 42.17亿 75.90 2.44亿 43.25 5.78
境外销售(地区) 13.39亿 24.10 3.20亿 56.75 23.88
─────────────────────────────────────────────────
化工业务(业务) 48.15亿 86.66 7.63亿 135.40 15.84
新材料业务(业务) 7.53亿 13.55 -427.97万 -0.76 -0.57
新能源业务(业务) 4.81亿 8.66 -1.86亿 -32.93 -38.56
分部间抵销(业务) -4.93亿 -8.87 -962.62万 -1.71 1.95
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 55.56亿 100.00 5.63亿 100.00 10.14
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.98亿元，占营业收入的13.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 25175.05│ 4.37│
│客户2 │ 17096.30│ 2.97│
│客户3 │ 14391.78│ 2.50│
│客户4 │ 11717.71│ 2.03│
│客户5 │ 11385.95│ 1.97│
│合计 │ 79766.79│ 13.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购13.64亿元，占总采购额的28.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 41167.49│ 8.46│
│供应商2 │ 27158.71│ 5.58│
│供应商3 │ 25043.24│ 5.15│
│供应商4 │ 23482.81│ 4.83│
│供应商5 │ 19525.44│ 4.01│
│合计 │ 136377.70│ 28.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司业务主要涉及精细化工、新材料和新能源三大板块。
精细化工产品：环保有机溶剂、醛类、醇类、耐高温环保增塑剂、绝缘树脂、粉末涂料单体、光固化涂
料单体等多个系列，产品主要应用于涂料、油墨等相关行业。产能、品质及市场占有率位居行业前列，拥有
国内国外两大市场，是多家世界500强化工及涂料企业长期稳定的合作伙伴。
新材料产品：针状焦、负极材料（石墨化）、正极材料、废旧锂电池资源化利用等多个产业项目，产品
主要应用于新能源、新材料等领域。
新能源产品：多种规格型号的方形铝壳锂电池、电池组以及储能系统等，产品定位于“泛储能”应用端
，覆盖大型集装箱式储能系统、工商业储能产品、户用储能设备以及通信备电等多个应用领域。
（二）公司所处行业与上下游行业的关联性
公司化工产品所处行业的上游行业为精细化工行业，公司生产所需的主要原材料包括丙烯、偏三甲苯、
正丁醇、冰醋酸、丙醇、环氧丙烷、甲醇等各类基础化工产品。在上游原材料价格上涨或下跌时，公司会根
据原材料变动幅度并结合市场需求情况调整产品销售价格，但变动时间可能存在滞后性。因此上游行业的波
动会在一定程度上影响公司的产品毛利。公司醋酸丁酯、醋酸乙酯、醋酸丙酯、三羟甲基丙烷、丙二醇甲醚
醋酸酯、偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯、丙烯酸酯、正丁醇、辛醇、新戊二醇、甲酸钠等主要化工产品的下
游应用领域极为广泛，覆盖涂料、油墨、树脂、增塑剂、光固化材料、水性涂料、溶剂等众多领域，这些领
域发展较为成熟，与日常生活及生产应用息息相关，受国民经济运行情况影响，国民经济的景气程度将改变
下游行业的需求，从而影响本行业产品销售价格。
新材料产品主要为锂离子电池用正负极材料，主要原材料为高温煤焦油、石油焦、碳酸锂等，公司利用
宁夏周边丰富的高温煤焦油资源生产成优质的煤系针状焦产品，为负极材料的生产提供稳定的原材料保障，
同时也为石墨电极生产企业提供优质的针状焦熟焦产品。新材料产品主要应用于新能源汽车动力电池、储能
电池、消费电池和电炉炼钢产业。
新能源产品所处行业的上游行业主要是锂电池材料行业，公司生产所需的主要原材料包括磷酸铁锂正极
材料、负极材料、电解液、电池隔膜、正负极箔材以及各种添加剂。以上材料主要分为锂电专用材料和大宗
商品，其中锂电专用材料目前已基本完成国产化，国内产业链完善；大宗商品主要涉及铜、铝、锂等金属材
料，原材料价格会受到大宗商品价格波动的影响。新能源产品主要包括锂电池、储能模组以及储能系统等产
品。产品主要应用于风光发电配储、电网侧储能、工商业储能、户用储能以及离网型微电网等场景。下游用
户包括储能系统集成商、储能终端用户等群体。
（三）公司经营模式
1、采购模式
公司严格按照生产计划，合理预测原材料需求，在保障一定的安全库存的基础上，按月组织原材料采购
。公司在长期的生产经营过程中已建立起了详细的供应商档案，并在综合比较产品价格、质量、供货稳定性
等因素的基础上优化采购结构，依据公司销售订单情况、原料库存情况和行情波动趋势等因素综合考虑制定
合理的采购计划，调整采购节奏，在保障生产的前提下尽可能降低采购成本，减少资金占用率。
2、生产模式
公司生产管理部门每月根据销售部门了解到的市场情况及订单情况下达产量目标，安排公司各生产环节
制定生产计划，并根据月度生产计划和原材料计划消耗定额报送原材料需求计划，经公司相关管理部门审批
后下达供应部门采购。公司生产、检验部门按照行业相关标准全程监控产品质量。对于新产品，由技术开发
中心负责生产工艺及产品全程质量的监控工作，各职能部门及生产车间做好组织实施工作，以确保对产品开
发过程实现有效控制。
3、销售模式
公司通过自营模式向境内外销售。公司每月底依据市场行情的波动情况与大客户协商确定下月供货数量
及结算价格，与部分大客户按月签订销售订单。对其余客户采用按单报价的方式，严格遵守合同确定的条款
，严格监管合同执行情况、应收款回收情况，以降低资金风险。
此外，电芯产品为海基新能源标准产品，根据客户需要进行交付；储能系统是专业化较强的产品，通常
根据客户差异化的需求定制开发，为了加快交付速度，减少二次开发的投入，公司已将储能的基础单元进行
标准化，实现便捷交付。公司根据订单生产，按期交付客户，同时锁定部分原材料。
（四）市场地位
在精细化工板块，公司是相关细分领域具备规模优势的龙头企业，制订/修订了多项产品的国家标准及
行业标准，是诸多世界500强涂料企业稳定的原材料供应商和合作伙伴。公司自设立以来，始终致力于充分
利用自己的核心技术，扩大现有“环境友好型”产品的生产，为社会提供低毒、环保、安全的涂料溶剂、增
塑剂原料等产品，以逐步实现对传统有毒有害相关产品的替代。同时，公司努力通过技术工艺改进，进一步
扩大及延伸产业链，巩固细分行业的领先优势，促使相关产品在规模、价格和质量方面，在可应用范围内取
代有毒、有害产品，从而达到改善家居生活环境、提高安全标准的目标。
在新材料板块，公司现已与多家国内龙头石墨电极企业和知名锂电材料电池厂家开展合作。随着近年来
各个项目的陆续投产，公司有望凭借产业链优势和技术优势，进一步降低生产成本，提高市场竞争力。
在新能源板块，海基新能源始终致力于储能产品的研发、设计、生产、应用，在产品上已实现了电芯产
品及储能系统的品种多元化，储备了多款适用于风光发电配储、电网侧储能、工商业储能、户用储能以及离
网型微电网的电芯及系统类产品。海基新能源在多种储能应用领域中积累了丰富的项目实施经验，与众多系
统集成商及应用端客户保持长期稳定的合作关系。海基新能源未来将继续往专业化和行业细分领域发展，强
化在储能领域的市场地位。
二、核心竞争力分析
1、规模优势
公司经过多年持续、快速的发展，现已成为国内细分领域生产规模领先、市场地位突出的生产企业，具
有一定的规模优势。公司在成本控制、技术研发、协同效应以及市场适应性等方面均具备较强的市场竞争力
和风险抵御能力。公司在原材料采购中具有一定的选择权和谈判地位，有利于控制和降低生产成本；公司能
够大规模投入资金、设备、人员，以改进生产技术、增进研发水平，为客户提供更全面、更优质的产品和技
术；公司研发、采购、生产、销售、管理等多个部门协同效应高，可快速满足客户需求，具有明显的客户服
务优势。因此，公司有足够的实力和能力适应市场的快速变化，具备承接集中、大量订单的能力，具有较强
的市场竞争力和规模优势。
2、产业链优势
公司近年来积极在锂电材料领域实现布局延伸，目前已投资建设针状焦项目、负极材料项目、正极材料
项目、锂电池资源化利用项目等多个项目。公司积极布局锂电材料产业链，构建起磷酸铁/针状焦→磷酸铁
锂/石墨负极→磷酸铁锂电池→电池资源化利用的产业链，实现锂离子电池产业闭环，形成从上游原料到下
游锂离子电池，至最终的锂电池资源化利用的产业全覆盖。
公司充分利用西部地区丰富的煤化工资源，如丙烯、甲醇等化工品资源，进一步延伸了公司精细化工产
品产业链，通过煤制合成气与丙烯生产正异丁醛丁辛醇、甲醇制甲醛，作为三羟甲基丙烷、新戊二醇、醋酸
酯类、偏苯三酸三辛酯等产品的原料，有利于降低生产成本、提高精细化工板块的核心竞争力。
3、材料成本优势
宁东能源化工基地为国家重点开发区、国家大型煤炭生产基地、“西电东送”火电基地、煤化工产业基
地和循环经济示范区，其丰富的煤炭资源优势及完备的现代煤化工产业体系为公司相关产品提供了丰富且稳
定的原料来源，且降低了原料采购成本，提升了公司产品的市场竞争力和利润水平，为企业产品更好的打开
市场提供了强有力的支撑。
宁东能源化工基地位于中国宁夏回族自治区中东部，与内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林共同构成了中国能源
化工的金三角，地区资源丰富，同时蕴含丰富的光能、风能资源，为能源化工行业在当地的发展提供了得天
独厚的能源成本优势，让公司在电力、蒸汽、天然气等生产能源方面较其他地区有一定的竞争优势，且能源
供应稳定，使得公司产品具有市场竞争力。4、技术优势
公司遵循自主创新的技术创新战略，不断加大对技术研发的投入与支持，建立了以市场为导向的技术创
新体系，并在多年的研发积累中逐步形成了自身的技术竞争优势。公司的子公司南通百川、海基新能源是江
苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业。
化工板块，公司负责了GB/T3729《工业用乙酸正丁酯》、GB/T12717《工业用乙酸酯类试验方法》、GB/
T23967《工业用偏苯三酸酐》、GB/T26609《工业用乙酸异丁酯》等多项国家标准及行业标准的修/制订工作
。南通百川建有江苏省新材料合成用助剂工程技术研究中心等多层次、高水平的互动研发平台。三羟甲基丙
烷、偏苯三酸酐、丙二醇甲醚、丙二醇甲醚乙酸酯、乙酸乙酯、乙酸正丁酯等产品被评为高新技术产品。
新材料板块，宁夏百川新材料被宁夏回族自治区工业和信息化厅认定为自治区专精特新中小企业，公司
与行业龙头企业相互合作，借鉴国内领先技术，同时组建了优秀的研发团队，研究正负极材料等先进技术，
不断提高整个锂电产业链的技术水平。
新能源板块，海基新能源建有江苏省电化学储能工程技术研究中心，是江苏省工业和信息化厅认定的江
苏省专精特新中小企业、江苏省新质生产力促进中心认定的2025年江苏独角兽企业，根据长城战略咨询发布
的《GEI中国潜在独角兽企业研究报告2026》中，海基新能源入选为2025年中国潜在独角兽企业。海基新能
源具备开发不同材料体系、多种型号产品能力，钠离子电池、大容量储能电芯已研发出成品，配备高精度的
材料检测、电池检测设备，并通过CNAS实验室认证。海基新能源引进全自动化生产设备，各工序通过MES系
统衔接，建立了一条高度自动化、信息化、可追溯性强的智能生产线，致力于为客户提供高安全性、高一致
性、长循环寿命的高质量产品。
5、产品质量优势
公司在质量管理过程中，以质量零缺陷为目标、以管理精细化为准则、以生产精益化为手段，先后通过
了ISO9001:2015质量管理体系和ISO14001：2015环境管理体系，采用了二级安全生产标准化管理以及多项质
量标准，组织开展了具有公司特色的各类质量活动，加强了产品设计、采购控制、生产控制和销售服务的管
理，建立了完善的质量预警机制，确保了产品质量符合标准及顾客的要求。依托于公司卓越的质量管理和安
全生产体系，公司产品质量始终在同行业中保持领先水平。因此，与行业内其他企业相比，公司具有较强的
产品质量优势。
6、管理优势
公司自成立以来，始终重视人才的培养工作，通过自主培养和外部引进的方式，培育了大批经营管理和
研发技术人才，形成了多层次人才梯队，对公司自主创新能力的提升与可持续发展构成了有力支撑。公司现
有高管团队长期从事化工行业，该团队技术实力较强，管理水平较高，是具有丰富产品生产经验、自主研发
创新经验、企业管理经营经验和市场开拓能力的复合型人才，股份公司所在地江苏江阴为公司主要决策部门
所在地，股份公司旗下各子公司经营决策，销售，采购、财务主要人员均集中在江阴总部办公，为决策的快
速响应提供有力保障。此外，公司还导入并实施了“6S管理”等先进的管理方法。公司优秀的管理团队和先
进的管理方法为公司带来了较强的管理优势。
7、营销优势
公司经过多年市场开拓和人员培养，成功地打造了一支专业的销售团队，建立了由市场、技术、采购和
生产等相关部门组成的矩阵式营销模式，对销售计划、市场拓展、品牌规划及客户关系等均实施了精细化管
理，充分发挥公司的自主研发等研发与技术优势，从产品种类到产品质量全面满足客户提出的多种需求。目
前，公司现有产品已覆盖了全国多个地区并出口至全球多个国家，在全球范围内都具有较广阔的市场覆盖和
良好的市场前景。经过多年的不懈努力，公司与国际涂料巨头建立了紧密的贸易往来或战略合作，成为国际
涂料巨头在华设立的独资或合资企业的稳定原材料供应商之一。基于公司良好的营销管理和产品广阔的市场
覆盖，公司在同行业企业中具备较强的营销优势。
在新材料领域，经过营销队伍的市场开发，凭借优异的产品质量、有竞争力的产品价格和客户满意的营
销服务，公司现已与多家国内龙头石墨电极企业和知名锂电材料电池厂家开展合作。随着近年来各个项目的
陆续投产，公司将凭借产业链优势和技术优势，进一步降低生产成本，有利于公司市场的开拓，提高竞争力
。在新能源领域，海基新能源已与多家储能集成商形成长期稳定合作关系。
8、政策优势
（1）国家“十五五”规划纲要提出“加快建设新型能源体系。持续提高新能源供给比重，推进化石能
源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统，建设能源强国。坚持风光水核等多能并举，统筹就地消纳和
外送，促进清洁能源高质量发展。加强化石能源清洁高效利用，推进煤电改造升级和散煤替代。全面提升电
力系统互补互济和安全韧性水平，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设。提
高终端用能电气化水平，推动能源消费绿色化低碳化。加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制。”随
着国家对节能减排、环境保护以及战略性新兴产业的日益重视，有关部委陆续针对新能源汽车、动力电池、
储能技术等方面的发展推出了一系列法律法规、产业政策及相关措施，有力地推动了储能行业的发展。
2025年2月21日，国务院常务会议审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，会议
指出，当前我国新能源汽车动力电池已进入规模化退役阶段，全面提升动力电池回收利用能力水平尤为重要
。要强化全链条管理，着力打通堵点卡点，构建规范、安全、高效的回收利用体系，运用数字化技术加强动
力电池全生命周期流向监测，实现生产、销售、拆解、利用全程可追溯。要用法治化手段规范回收利用，制
定完善相关行政法规，加强监督管理。要加快制定修订动力电池绿色设计、产品碳足迹核算等相关标准，以
标准引领带动回收利用。
2025年4月25日，国家能源局发布《国家能源局关于进一步深化电力业务资质许可管理更好服务新型电
力系统建设的实施意见》发布。《实施意见》提出，优化资质许可管理制度。支持电力领域新模式、新业态
创新发展，除另有规定外，原则上将分布式光伏、分散式风电、新型储能、智能微电网等新型经营主体纳入
电力业务许可豁免范围。合理压减承装（修、试）电力设施许可等级，科学调整准入条件标准，进一步激发
经营主体活力，推动行业高质量发展。
2025年9月12日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027
年）》其中提出，2027年，新型储能基本实现规模化、市场化发展，技术创新水平和装备制造能力稳居全球
前列，市场机制、商业模式、标准体系基本成熟健全，适应新型电力系统稳定运行的多元储能体系初步建成
，形成统筹全局、多元互补、高效运营的整体格局，为能源绿色转型发展提供有力支撑。
2025年10月29日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，《指
导意见》提出，大力推进技术先进、安全高效的新型储能建设，挖掘新能源配建储能调节潜力。加快推动新
能源与站内配建储能一体化出力曲线调用。创新应用液流电池、压缩空气储能、重力储能等多种技术路线，
加快突破大容量长时储能技术。
2026年6月13日，国家发改委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，文件首次明确2
030年新型储能装机目标为3亿千瓦，并强调大力发展新型储能，加力发展长时储能，鼓励多种储能技术路线
发展，拓展新型储能在电源协同运行、电网稳定支撑及微电网、虚拟电厂等领域应用。
公司已完成布局的储能电池产业、针状焦、负极材料、磷酸铁、磷酸铁锂及电池资源化利用等锂电材料
产业集群项目预期将因此受益。
（2）西部大开发政策扶持
继2000年十五届五中全会提出实施西部大开发战略、2010年中共中央国务院发布《关于深入实施西部大
开发战略的若干意见》之后，2020年5月，中共中央、国务院发布《关于新时代推进西部大开发形成新格局
的指导意见》。财政部、税务总局、国家发展改革委于2020年4月23日发布《关于延续西部大开发企业所得
税政策的公告》（2020年第23号），西部大开发税收优惠延长实施期限至2030年12月31日。公司子公司宁夏
百川新材料和宁夏百川科技是设立在西部地区的鼓励类产业企业，均可享受15%的所得税优惠税率。
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