经营分析☆ ◇002485 ST雪发 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
聚焦服装销售主业，积极开拓文化旅游业务，布局文旅全产业链。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链(行业) 3.64亿 94.36 454.14万 -17.30 1.25
其他业务(行业) 1468.43万 3.81 -3690.28万 140.58 -251.31
旅游(行业) 705.54万 1.83 611.11万 -23.28 86.62
服装(行业) 2.91万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
供应链业务(产品) 3.64亿 94.36 454.14万 -17.30 1.25
其他业务(产品) 1468.43万 3.81 -3690.28万 140.58 -251.31
旅游综合服务(产品) 705.54万 1.83 611.11万 -23.28 86.62
西服套装等(产品) 2.91万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 3.71亿 96.19 1068.16万 -40.74 2.88
其他业务(地区) 1468.43万 3.81 -3690.28万 140.74 -251.31
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(销售模式) 3.64亿 94.37 457.05万 -17.43 1.26
其他业务(销售模式) 1468.43万 3.81 -3690.28万 140.74 -251.31
旅游服务(销售模式) 705.54万 1.83 611.11万 -23.31 86.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链(行业) 7.75亿 94.18 939.33万 -22.27 1.21
其他业务(行业) 3463.10万 4.21 -6254.73万 148.32 -180.61
旅游(行业) 1326.29万 1.61 1098.28万 -26.04 82.81
服装(行业) 6.43万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
供应链业务(产品) 7.75亿 94.18 939.33万 -22.27 1.21
其他业务(产品) 3463.10万 4.21 -6254.73万 148.32 -180.61
旅游综合服务(产品) 1326.29万 1.61 1098.28万 -26.04 82.81
西服套装等(产品) 6.43万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 7.89亿 95.79 2044.04万 -48.54 2.59
其他业务(地区) 3463.10万 4.21 -6254.73万 148.54 -180.61
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(销售模式) 7.75亿 94.18 945.77万 -22.46 1.22
其他业务(销售模式) 3463.10万 4.21 -6254.73万 148.54 -180.61
旅游服务(销售模式) 1326.29万 1.61 1098.28万 -26.08 82.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链(行业) 3.98亿 95.13 443.91万 22.22 1.12
其他业务(行业) 1435.26万 3.43 1051.21万 52.61 73.24
旅游(行业) 596.43万 1.43 496.91万 24.87 83.31
服装(行业) 6.04万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
供应链业务(产品) 3.98亿 95.13 443.91万 22.22 1.12
其他业务收入(产品) 1435.26万 3.43 1051.21万 52.61 73.24
旅游综合服务(产品) 596.43万 1.43 496.91万 24.87 83.31
西服套装等(产品) 6.04万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 4.04亿 96.57 946.86万 47.39 2.34
其他业务(地区) 1435.26万 3.43 1051.21万 52.61 73.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链(行业) 7.17亿 94.60 818.94万 44.01 1.14
旅游(行业) 2380.13万 3.14 1074.47万 57.74 45.14
其他业务(行业) 1425.72万 1.88 -319.82万 -17.19 -22.43
服装(行业) 287.20万 0.38 287.20万 15.43 100.00
─────────────────────────────────────────────────
供应链业务(产品) 7.17亿 94.60 818.94万 44.01 1.14
旅游综合服务(产品) 2380.13万 3.14 1074.47万 57.74 45.14
其他业务收入(产品) 1425.72万 1.88 -319.82万 -17.19 -22.43
西服套装等(产品) 287.20万 0.38 287.20万 15.43 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 7.44亿 98.12 2180.62万 117.19 2.93
其他业务(地区) 1425.72万 1.88 -319.82万 -17.19 -22.43
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(销售模式) 7.20亿 94.98 1106.15万 59.44 1.54
旅游服务(销售模式) 2380.13万 3.14 1074.47万 57.74 45.14
其他业务收入(销售模式) 1425.72万 1.88 -319.82万 -17.19 -22.43
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.12亿元，占营业收入的74.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海钢银电子商务股份有限公司 │ 42710.00│ 51.87│
│单位A │ 6416.83│ 7.79│
│单位B │ 5540.90│ 6.73│
│单位C │ 4067.80│ 4.94│
│单位D │ 2482.63│ 3.02│
│合计 │ 61218.16│ 74.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购7.98亿元，占总采购额的90.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中天钢铁集团（南通）有限公司 │ 48104.28│ 54.43│
│单位A │ 9255.03│ 10.47│
│单位B │ 8206.89│ 9.29│
│单位C │ 8169.63│ 9.24│
│单位D │ 6027.66│ 6.82│
│合计 │ 79763.49│ 90.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）所处行业情况
1、文化旅游行业
2025年上半年，中国旅游市场展现出强劲的复苏态势与结构性变革，“活力迸发、势头强劲”是今年上
半年旅游市场的写照，根据文旅部数据，2025年上半年，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；出游
花费方面，上半年国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%。
2、大宗商品供应链行业
2025年上半年，房地产市场持续疲软、中美关税摩擦加剧，黑色系大宗商品和铝材的消费需求同比下滑
，相关行业经营压力增大。上半年的各类煤焦产品价格基本呈单边下滑的格局。受此影响，煤矿减产现象增
多，焦化企业亏损现象也较为普遍。铝材方面，房地产领域投资跌幅较大，建筑铝型材需求不振。铝材行业
整体盈利能力较去年同期降低。
2025年7月，中央财政经济委员会提出“反内卷”调控（治理低价竞争、推动落后产能退出），叠加部
分区域限产。受此刺激，黑色系大宗商品价格出现反弹。2025年下半年，随着政府“反内卷”政策进一步落
实，内需有望得到改善，黑色系和铝材相关企业利润有望得到改善。
（二）公司从事的主要业务
报告期内，公司秉承“坚守实业、创造价值”的理念，在“多元化发展，专业化运作”的战略指引下，
在积极发展文化旅游业务的同时，大力提升供应链运营管理和综合服务的业务规模。
1、文化旅游业务
近年来，公司依托全国一线旅游目的地资源，专注于文旅小镇开发运营业务。文旅小镇包括云南香格里
拉独克宗花巷、浙江嘉兴西塘花巷等。
2、供应链运营管理和综合服务
公司坚持稳健经营、稳中求进，不断提升大宗商品供应链业务利润。大宗商品供应链业务聚焦核心客户
，发挥公司在资源锁定、分销渠道、价格管理等方面的核心优势，向产业链上下游延伸，服务实体经济，为
供应链上下游客户提供采购、生产及销售等环节的供应链综合服务。当前公司主要经营品种包括：煤炭、钢
材、铝材等，经营模式包括以上游为核心的集采分销业务，库存管理、产品定制、价格管理以及以下游为核
心的配送保供业务等。
（三）主营业务分析
1、公司文旅小镇项目经营业绩稳步增长
报告期内，受益于旅游行业整体维持高景气行情，公司在营文旅小镇项目游客量有所增长，文旅业务经
营效益得到有效提升。
（1）在营文旅小镇项目经营效益稳步提升
公司目前在营的文旅小镇项目持续开拓招商创收途径，营业收入及经营性利润均有一定幅度提升。丽香
高铁通车后，香格里拉旅游市场持续火爆，项目客流提升较为明显，公司旗下酒店客房入住率进一步提高。
西塘花巷一期项目继续常态开展民谣音乐、花巷漫集、国风旅拍等主题活动，项目经营品质以及体验感持续
提升。
（2）长三角一体化利好政策，西塘花巷二期在建项目复工
西塘花巷位于知名5A景区西塘古镇内，属于长三角一体化的示范区，作为公司旗舰文旅项目，项目分两
期开发，西塘花巷二期目前已进入工程收尾阶段，计划2026年开业，现已进行招商筹备，以进一步增厚文旅
板块业务贡献。
（3）文旅融合，独克宗花巷项目剧场演艺秀即将亮相
独克宗花巷项目位于香格里拉市区独克宗古城景区，结合香格里拉市场、客流双增长机遇，公司与演艺
企业合作，在项目演艺剧场升级打造香格里拉藏域风情演艺秀，预计今年年末首秀。
2、深化队伍建设与业务转型，完善供应链一体化服务新生态
报告期内，公司一方面持续推进业务转型，加速向仓储、运输、加工等环节渗透，完善一体化服务体系
；另一方面，加大创新力度，开拓新的业务蓝海。供应链业务开展具体情况如下：
（1）黑色系业务扩张加速，服务网络基本成型
2025年，公司持续加强黑色系大宗商品中后台业务支撑，全流程管理精细化水平显著提升。在此基础上
，公司以“仓储+发运”为核心的业务形态基本成型，构建了以铁路站台/物流园为服务基点、串联起山西、
陕西、内蒙等煤源地和华北、西南等省（区）下游大型终端厂家的综合服务网络。并在天津市、河北省唐山
、保定等地继续拓展优质客户。
（2）高度重视新业务培育，坚定不移开拓新的蓝海
2024年，公司初步涉足不锈钢业务领域。2025年，公司继续加大资源投入，一方面完善支撑体系、加大
市场研究力度；另一方面，充分进行业务授权，鼓励团队进一步拓展行业商机。经过不断的努力，不锈钢业
务目前已进入发展的快车道。除此以外，基于在铝锭、铝棒等有色金属行业的客户资源和销售渠道，公司进
一步探索其他上游矿产品和下游细分产品市场的机会。目前，公司已在压铸铝合金等细分市场取得一定的突
破。
二、核心竞争力分析
1、资源优势
公司文旅小镇位于香格里拉、西塘等国内一线旅游目的地黄金地段，市场客源相对稳定，旅游资源较为
丰富，项目稀缺性凸显，资产优质且升值空间大。
2、团队优势
公司组建优秀管理团队，聚集综合服务人才。团队具备丰富的行业运营管理经验，通过创造丰富多样的
商业模式，提供多层次、多样化的产品与服务，构建企业核心竞争力。
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