经营分析☆ ◇002487 大金重工 更新日期：2025-09-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
风电设备制造，主要产品是风力发电塔架和海上风电单管桩及其相关零部件
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金属制品业(行业) 27.17亿 95.62 7.08亿 88.49 26.07
新能源发电(行业) 1.25亿 4.38 9209.00万 11.51 73.94
─────────────────────────────────────────────────
风电装备产品(产品) 26.86亿 94.54 6.86亿 85.68 25.53
新能源发电(产品) 1.25亿 4.38 9209.00万 11.51 73.94
其他(产品) 3054.35万 1.08 2255.16万 2.82 73.83
─────────────────────────────────────────────────
出口(地区) 22.43亿 78.95 6.89亿 86.03 30.69
国内(地区) 5.98亿 21.05 1.12亿 13.97 18.70
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 28.41亿 100.00 8.00亿 100.00 28.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金属制品业(行业) 35.64亿 94.29 9.58亿 84.98 26.88
新能源发电(行业) 2.16亿 5.71 1.69亿 15.02 78.47
─────────────────────────────────────────────────
风电装备产品(产品) 35.11亿 92.89 9.10亿 80.75 25.93
新能源发电(产品) 2.16亿 5.71 1.69亿 15.02 78.47
其他(产品) 5313.64万 1.41 4774.72万 4.24 89.86
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 20.47亿 54.15 4.60亿 40.84 22.50
出口(地区) 17.33亿 45.85 6.67亿 59.16 38.48
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 37.80亿 100.00 11.27亿 100.00 29.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金属制品业(行业) 12.38亿 91.30 2.86亿 73.85 23.11
新能源发电(行业) 1.18亿 8.70 1.01亿 26.15 85.87
─────────────────────────────────────────────────
风电装备产品(产品) 12.24亿 90.22 2.77亿 71.51 22.65
新能源发电(产品) 1.18亿 8.70 1.01亿 26.15 85.87
其他(产品) 1470.90万 1.08 907.78万 2.34 61.72
─────────────────────────────────────────────────
出口(地区) 7.58亿 55.92 2.09亿 54.00 27.59
国内(地区) 5.98亿 44.08 1.78亿 46.00 29.81
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.56亿 100.00 3.87亿 100.00 28.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金属制品业(行业) 41.93亿 96.96 8.96亿 88.36 21.36
新能源发电(行业) 1.32亿 3.04 1.18亿 11.64 89.65
─────────────────────────────────────────────────
风电装备产品(产品) 41.46亿 95.86 8.61亿 84.90 20.76
新能源发电(产品) 1.32亿 3.04 1.18亿 11.64 89.65
其他(产品) 4743.55万 1.10 3501.94万 3.45 73.83
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 26.10亿 60.36 5.47亿 53.99 20.97
出口(地区) 17.15亿 39.64 4.66亿 46.01 27.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 43.25亿 100.00 10.14亿 100.00 23.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售20.76亿元，占营业收入的54.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 65754.88│ 17.40│
│客户二 │ 55931.79│ 14.80│
│客户三 │ 35282.06│ 9.33│
│客户四 │ 29032.29│ 7.68│
│客户五 │ 21578.24│ 5.71│
│合计 │ 207579.26│ 54.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购15.08亿元，占总采购额的55.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 66529.06│ 24.30│
│供应商二 │ 23923.86│ 8.74│
│供应商三 │ 23530.77│ 8.60│
│供应商四 │ 21145.50│ 7.72│
│供应商五 │ 15632.35│ 5.71│
│合计 │ 150761.54│ 55.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处的行业情况
（1）2024年欧洲新增装机量占全球市场三分之一，近二十年来年均新增装机值呈现阶梯式上行。
根据全球风能理事会（GWEC）统计，2024年全球风电新增装机容量达117GW，创历史新高。陆上风电新
增109GW，海上风电新增8GW（占比7%）。其中，欧洲海上风电新增装机量为2.7GW，占全球海上风电新增装
机量的三分之一。新增装机量主要分布于英国（1178MW）、德国（730MW）、法国（658MW）。
2006-2010年、2011-2015年、2016-2020年、2021-2024年，欧洲地区每5年年装机均值分别为0.46GW、
1.61GW、2.80GW、3.06GW,呈现阶梯式上升。
（2）全球年拍卖量创历史新高，未来两年预计将有超过100GW容量启动拍卖；2024年欧洲海上风电贡献
23.2GW，占比超四成，未来十年市场容量翻番。
据GWEC数据，2024年全球海上风电拍卖总量达56.3GW，创历史新高，欧洲市场贡献23.2GW（占比41.2%
）：包括德国8GW，荷兰4GW；英国5.3GW，挪威1.6GW，法国0.75GW等。GWEC预计未来两年内全球还将新增10
0GW拍卖容量。
GWEC预计2025-2034年欧洲海风新增装机达到126GW，对应年均新增海风装机量12.6GW，是过去5年（202
0-2024年）年均装机的4倍以上，且呈现加速上升趋势。
除传统海风强国英国、德国、法国之外，随着欧洲各个国家海上风电项目全面加速，自2026年起，欧洲
地区并网项目数量和国家显著增加。
（3）漂浮式项目预计2030年实现全面商业化，其在2034年全球海上风电装机总量中占比提升至4%，欧
洲将贡献其中57%。
2024年全球漂浮式风电年度拍卖1.9GW，项目涉及法国、韩国、英国等多个国家。根据GWEC预测，漂浮
式风电目前正处于预商业化阶段，将在2030年实现全面商业化，预计从2030年起将迎来GW级规模的新增装机
浪潮。在预测期前半段（至2029年），新增装机量仅占总量的7%，核心增量将集中于2030年及之后，复合增
长率由55%提升至72%。至2034年底，全球漂浮式风电装机总量预计达19GW，其在全球海上风电装机总量中的
占比将从当前的0.3%提升至4%。欧洲将贡献总装机量的57%，亚太地区贡献（APAC）42%，北美地区贡献1%。
（4）全球海上风电支持政策竞速，补贴力度大幅加码，引领长期装机目标升级
1、英国风电第七轮招标（AR7）政策重磅升级，以空前力度加速支持2030清洁能源战略落
英国政府今年以来密集推出多项配套政策与投资计划，核心聚焦海上风电与可再生能源供应链升级，旨
在推动英国海上风电制造业发展，加速英国清洁能源产业的建设，赢得全球清洁能源竞争的先机。
最新公布的AR7政策为史上最具雄心的海上风电支持政策，通过系统性改革与大额补贴投入，为行业发
展注入强劲动力。首先，将风电项目CfD合同期由15年延长至20年，显著提升项目经济性，为投资者提供长
期稳定收益保障。其次，引入预算弹性机制，赋予能源大臣根据项目质量动态调整预算的裁量权，确保具有
战略价值的优质项目获得充分支持。同时，降低市场准入门槛，允许尚未完全取得规划许可的固定式海上风
电项目参与竞标，提升市场参与度。
英国此次招标机制改革在吸引投资、推动可再生能源发展方面都将发挥重要作用，配合政府同步推出的
清洁产业奖金（CIB），构建了从项目开发到设备制造的全方位支持体系，将重塑英国海上风电发展格局，
为2030年建成全球领先的零碳电力系统提供决定性支撑。
2、欧洲海上风电迎来新一轮支持浪潮，百亿级现金补贴加速产业落地
丹麦政府本年及时调整政策，放弃零补贴模式转而采用国际通行的CfD机制，推出包含20年电价保障和5
52亿丹麦克朗补贴的新方案，重启3GW招标，为开发商提供稳定收益预期，确保2030年12.9GW目标实现；波
兰实施市场化改革，从固定电价转向竞争性CfD拍卖，将于今年12月启动4GW项目招标，通过25年长期合约和
容量上限等创新设计，加速推进2030年11GW装机目标；法国能源和气候总司（DGEC）计划在2025年内启动第
10轮海上风电招标（AO10），本轮计划分配8.4-9.2GW容量，允许2GW项目分阶段开发并放宽并网期限至2035
年，平衡了发展速度与项目可行性。
3、前瞻布局下一增长极，多国力推浮式风电商业化
尽管当前浮式风电仍面临较高成本和技术挑战，但各国正加大政策支持力度推动其商业化进程：意大利
为1.1GW地中海项目提供拍卖上限电价为185欧元/兆瓦时的固定电价，远超固定式单兆瓦海风项目电价；法
国获批110亿欧元支持1.5GW浮式项目开发；英国在AR7招标中针对浮式风电开发提供了专项清洁能源奖金支
持；挪威开发专注推进三个500MW浮式项目；日本专属经济区风电法案采用中央招标模式，降低企业开发风
险，规划2040年浮式风电装机将达15GW。随着技术进步，浮式风电成本将快速下降，其深水区开发优势将使
未来装机容量远超固定式，成为海上风电下一增长极。
（二）报告期内公司从事的主要业务
公司成立于2000年，于2010年在深交所上市，是中国风电塔桩首家上市公司，是海上风电基础结构及塔
筒解决方案领域的全球领先企业，主要生产销售海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒产
品，为客户提供海上风电装备的“建造+运输+交付”一站式综合解决方案，可满足全球不同地区海上风电项
目的多样化需求。公司从十年前蓬莱海工基地的建设开始，积极推动“第二增长曲线”发展增量，即海外海
上风电装备，在近年间得到了良好的成果转化，欧洲订单持续放量。公司在本年持续践行“两海战略”，针
对全球发达国家海上风电市场高技术标准、高质量要求、高附加值的特点，不断进行市场迭代及产品迭代，
力争达到全球主要发达经济体海上风电市场份额第一。同时，公司正在积极布局未来的“第三增长曲线”，
与国际头部浮式基础解决方案提供商合作，并建立专门的全球浮式业务中心，积极研发下一代浮式基础产品
。公司将依托于盘锦新基地，建设自有的船舶制造基地，打造自有专业运输船队，搭建全球物流体系，成为
打通生产、运输的一站式产品解决方案提供商。2023年以来，公司坚定实施“新两海”战略，通过业务份额
的不断扩大，在海外同业中的领先地位愈发夯实。海外海工产品成为驱动公司盈利能力提升的核心动力，尤
其在进入壁垒强、附加值高的欧洲海上风电市场，公司业务突飞猛进，跻身成为全球海风装备一流供应商，
与多家全球头部能源开发商签订海工项目订单，收获了良好的国际品牌信誉。以此为带动，公司在日韩、东
南亚等地的业务开拓进展顺利，项目覆盖面日益扩大。
（三）报告期内公司经营情况概述
2025年上半年，公司出口海工业务交付量和盈利能力实现双升，带动总体经营业绩进入增长快车道。报
告期内，公司实现营业收入28.41亿元，同比增长109.48%；实现扣非归母净利润5.63亿元，同比增长250.48
%，为历史同期最高值。同时，公司第二季度延续第一季度增速，实现净利润3.16亿元，环比增长36.63%。
公司多年深耕全球海上风电市场，前瞻性布局并聚焦“海外海上战略”，坚持“防风险、破内卷，追求
高质量发展”的核心经营策略，近年来在市场份额和经营业绩上得到切实显现。
与此同时，公司高度注重执行层面的经营结果，通过持续优化业务流程和组织架构，实现业务与人才双
线提升，系统推动战略目标落地，近年来在整体经营发展态势上迎来“多点开花”的良好局面：公司出口海
工业务规模快速提升、市场占有率业内领先，交付模式“由离岸（FOB）延伸至到岸（DAP）”，服务范围“
由海工装备产品制造发展新增远洋特种运输、船舶设计与建造、境外风电母港运营、新能源开发与运营”等
多个新增长曲线，新业务日趋成熟化并取得突破性进展，公司正全力推动“从产品供应商向系统服务商”的
有效转型，保持在全球海上风电装备领域的全面领先优势。
1.欧洲海上风电拍卖和招标进入高景气周期，出口海工订单规模增速显著，在手订单充足。
年初以来，公司累计签单金额近30亿元，海外海风订单快速增长，同时，公司在手海外海工订单累计总
金额超100亿元，主要集中在未来两年交付，项目覆盖欧洲北海、波罗的海多个海上风电项目群，涉及多种
高标准建造工艺要求和特种重大件运输服务，此外，公司长期锁产协议已规划至2030年，包含40万吨锁产计
划，将陆续落地执行。
2.出口海工业务发运量同比翻倍，出口业务收入占比近80%，相较去年同期提升23个百分点，收入规模
同比增长近200%。
报告期内，公司海外海工发运量同比增长超一倍，实现量利双升，离港发运项目包括丹麦Thor、波罗的
海某项目、德国Nordseecluster-A段多个欧洲海上风电场项目。
特种航运
3.远洋航运业务走向成熟化，自主发运-DAP模式（目的地交货）成为出口海工主导交付方式。今年上半
年，公司交付海外的海风基础装备产品全部采用DAP（目的地交货）模式，航运业务实现规模化有序推进，
顺利完成共16批次的全流程承运任务，在自有产品运输过程中，逐步打造出具备船型研发、运输规划、海运
工程设计、港口装卸作业等核心能力的重型海洋工程物流一站式解决方案。
在船型研发方面，公司凭借多年来在海上风电领域的持续深耕，对海风装备“超大、超重、超宽”的特
有属性深刻理解，综合考虑风电海工装备特性及行业发展趋势，为海上风电产品运输自主研发适运船型，截
至目前，已成功研发3个特种船型。
4.公司自研特种重型运输船进入下水准备期，构筑出海模式新护城河。
公司自研并负责建造的首条海工特种重型运输船已完成船台建造阶段，进入下水准备期，后续完成下水
、试航、取证等程序后，将在2026年上半年启动首航，为公司海外客户承运公司建造的海上风电基础产品。
5.公司签署首个海外重型甲板运输船建造合同，构建了超大型运输船舶建造能力与高效项目管理经验，
并成功获得国际船东的认可。
近日，公司全资子公司盘锦大金海洋工程有限公司与韩国某航运公司签署了《重型货物船舶建造合同》
，盘锦大金将为其设计、建造、交付一艘23000DWT（载重吨）的重型风电甲板运输船，总长约165米、型宽4
2米、型深10米，合同总金额折合人民币约3亿元，该船舶将于2027年完成交付。
这是盘锦大金在全力保障自有超大型风电甲板运输船建造任务的同时，成功承接的首个市场化订单，标
志着公司在构建全球物流体系的战略布局中实现重大突破。公司在设计、建造自有船舶过程中，构建了超大
型运输船舶建造能力与高效项目管理经验，并成功获得国际船东的认可。
6.自持并网新能源项目规模提升一倍，建设中待并网项目规模近1GW。
今年5月，公司唐山曹妃甸十里海250MW渔光互补新能源发电项目实现全容量并网。截至报告期末，公司
自持已并网投运新能源项目规模500MW。同时，公司在建陆上风电项目规模950MW，预计在2026年下半年陆续
并网投运。
今年上半年，新能源发电业务贡献收入1.25亿元，同比增长5.56%；实现上网电量合计3.98亿度，对应
减少二氧化碳排放量约为21.36吨。
可持续发展
7.成为全球风电海工基础装备行业首家通过SBTi审核企业，助力绿色出海。
今年5月，公司子公司蓬莱大金正式通过科学碳目标倡议（ScienceBasedTargetsinitiative，简称SBTi
）审核，成为全球风电海风基础装备行业首家通过并设定科学碳排放目标的企业。蓬莱大金早在2023年即实
现经营活动碳达峰，并在2024年实现碳排放达峰，为科学减碳目标的设定奠定了坚实基础，体现出大金重工
在“双碳”目标上的前瞻布局与积极作为。
作为一家深耕风电海工基础装备制造的全球化企业，公司始终高度重视应对气候变化的责任与使命。在
过去一年中，公司围绕温室气体盘查与核查、碳减排路径制定、绿色采购、能源优化、绿色钢材推进等多个
维度持续发力，系统推进绿色低碳转型，这将进一步增强大金在海外客户中的专业可信度与市场影响力，为
公司海外业务拓展提供强有力的可持续支撑。
二、核心竞争力分析
（一）战略先发优势
公司成立二十多年来，始终坚持专注在风电装备制造、特别是海上风电装备领域的深耕和长期规划，通
过追求更优的市场、更高的品质获得长远发展。公司多年来通过对不同市场、不同产业链环节进行持续、审
慎、充分的调研，不断进行产品迭代和市场迭代，在行业多个发展转折期到来前，先发做出战略判断，领先
于友商开拓新市场和新产品，从中国市场走向海外市场，从陆风产品转型到海上产品，战略定力和执行力保
持极强。
公司自2019年率先成功开拓欧洲海风市场，通过与国际客户的紧密协作，在营销服务优化、技术工艺升
级、品质管控改善、运输方案设计等方面取得长足进步，2022年开始连续斩获多个海外项目订单，目前是亚
太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商。在夯实和强化欧洲市场优势的基础上，公司同步着手在深远
海浮式风电基础和全球物流体系建设方面深度布局，与全球头部的科研机构和物流方案设计机构建立战略合
作关系，构建新的业绩增长曲线。
在产业链布局上，公司部署国内蓬莱、唐山、盘锦出口海工基地的同时，积极布局欧洲、东南亚等海外
基地，规划设计全球产能300万吨以上。以欧洲为基础构建全球战略营销体系，在欧洲、日韩等地设置多个
常设驻外机构，建立覆盖全球海风主要开发地域的营销服务网络。
（二）设备设施领先优势
随着风机大型化和深远海发展趋势，叠加海外项目的高交付标准需求，对供应商的场地规模、港口条件
、设备能力提出了更高的要求。
海工产品的制造需要生产和存储的区域面积足够大且靠近码头，公司蓬莱海工基地拥有57万平方米的海
上风电塔架、单桩基础、深远海导管架专业化制造基地，并配备2个10万吨级重装泊位。蓬莱基地的主要产
品为适用于10-15MW风力发电机组的海上塔筒和单桩基础，盘锦造船基地和唐山曹妃甸海工基地占地规模更
大、工艺技术水平更高、码头设施条件更优：盘锦基地专注于建造适用于油气及海洋工程等领域的大型运输
船舶。唐山曹妃甸海工基地占地近90万平方米，主要专长于超重塔筒、特大型单桩基础、超大型导管架以及
浮式基础，规划配备多个重装泊位，适用于15-25MW风力发电机组，可满足未来10年全球对海上风电产品的
需求。优良的海港码头是将风电装备产品运往全球，支撑海上风电未来发展的突破口。蓬莱、唐山基地均具
备深水良港和对外开放口岸资质这两项稀缺条件，对于海上风电出口形成强壁垒。
先进的设备具备优异的加工精度和运行稳定性，是为客户提供高质量产品的基础保障。公司蓬莱海工基
地经过多期技改升级，做到领先于产品迭代之前进行技术工艺和设备升级。公司仅在蓬莱基地已先后斥巨资
购置包括1000吨龙门吊、进口卷板机和三丝焊机、全自动铣边机在内的全套先进设备，有效满足了欧洲风电
海工项目对产品质量以及生产和发运效率的更高要求。同时，基于风电海工未来十年的发展趋势，公司已启
动在唐山和盘锦基地配备更先进、满足更高交付标准的生产设备和配套设施。
（三）对标国际标准的技术工艺持续创新能力
风电海工装备的技术壁垒正在逐步攀升，工艺质量攻关叠加技术创新能力成为公司国际化发展的最大倚
仗。公司作为业内最早为海外客户提供风电装备的中国企业，为满足国际客户的高质量标准要求和严苛的认
证体系，多年下来积累了对标国际质量标准的管控能力。
公司作为最早为海外提供海风装备的企业，率先突破了众多工艺质量难关，在超难的工艺水准和近乎苛
刻的标准要求下，实现了多个从0到1的突破，积累了独有的技术创新能力，形成了执行欧洲海工项目的批量
化交付体系。
（四）优质的海外客户资源优势
公司自2019年进入欧洲海风市场以来，在海外市场开拓、国际客户质量审核、项目持续交付过程中，积
累了优质的欧洲主流客户资源。凭借着过硬的综合竞争实力，公司已成为全球风电装备制造产业第一梯队企
业，并树立了良好的品牌知名度。公司产品出口全球三十多个国家和地区，包括英国、德国、法国、丹麦、
日本、韩国、越南、意大利、智利、挪威、芬兰、印度、加拿大、澳大利亚等，通过自身过硬的产品质量和
完善的服务体系赢得了优质的信誉和市场口碑。在保持现有欧洲市场竞争实力的同时，公司正在欧洲、东南
亚等地区不断拓展和接受新的海外客户认证，公司在手海外订单全球排名领先。
（五）全球化人才梯队优势
公司通过外引内培建立了一支具备国际化视野的高素质管理团队及技术过硬的产业工人队伍和全球化管
理团队，人才梯队日趋完善。公司自2018年开始建设欧洲本土销售团队，现已在欧洲当地配备资深销售人员
数十名，深入匹配欧洲主要能源企业业主及大客户需求；同时，公司正在海外其他多个地区搭建更为完善的
业务和管理团队，助力公司全球化战略的有效实施。
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