经营分析☆ ◇002492 恒基达鑫 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为客户提供油品、液体化工产品及带包装危化品的装卸、仓储服务；为船舶提供码头停泊、转运、管道输
送等服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仓储(行业) 1.62亿 48.14 4603.59万 32.82 28.37
装卸/码头(行业) 1.15亿 34.03 5828.55万 41.55 50.80
其他业务收入(行业) 4911.57万 14.57 3452.47万 24.61 70.29
管理服务(行业) 1098.61万 3.26 141.97万 1.01 12.92
─────────────────────────────────────────────────
仓储(产品) 1.62亿 48.14 4603.59万 32.82 28.37
装卸/码头(产品) 1.15亿 34.03 5828.55万 41.55 50.80
其他业务收入(产品) 4911.57万 14.57 3452.47万 24.61 70.29
管理服务(产品) 1098.61万 3.26 141.97万 1.01 12.92
─────────────────────────────────────────────────
主营业务-境内(地区) 2.88亿 85.43 1.06亿 75.39 36.72
其他业务-境内(地区) 4898.96万 14.53 3439.86万 24.52 70.22
其他业务-境外(地区) 12.61万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
仓储(销售模式) 1.62亿 48.14 4603.59万 32.82 28.37
装卸/码头(销售模式) 1.15亿 34.03 5828.55万 41.55 50.80
其他业务收入(销售模式) 4911.57万 14.57 3452.47万 24.61 70.29
管理服务(销售模式) 1098.61万 3.26 141.97万 1.01 12.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仓储(行业) 7899.94万 45.82 2134.69万 28.85 27.02
装卸/码头(行业) 6013.12万 34.87 3069.11万 41.48 51.04
其他业务收入(行业) 2722.47万 15.79 2056.46万 27.79 75.54
管理服务(行业) 607.26万 3.52 139.20万 1.88 22.92
─────────────────────────────────────────────────
仓储(产品) 7899.94万 45.82 2134.69万 28.85 27.02
装卸/码头(产品) 6013.12万 34.87 3069.11万 41.48 51.04
其他业务收入(产品) 2722.47万 15.79 2056.46万 27.79 75.54
管理服务(产品) 607.26万 3.52 139.20万 1.88 22.92
─────────────────────────────────────────────────
主营业务-境内(地区) 1.45亿 84.21 5343.00万 72.21 36.80
其他业务-境内(地区) 2715.63万 15.75 2049.62万 27.70 75.48
其他业务境外(地区) 6.84万 0.04 6.84万 0.09 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仓储(行业) 1.62亿 47.10 4706.21万 30.21 29.12
装卸/码头(行业) 1.21亿 35.18 7037.63万 45.18 58.29
其他业务收入(行业) 4523.44万 13.18 3269.27万 20.99 72.27
管理服务(行业) 1554.53万 4.53 564.16万 3.62 36.29
─────────────────────────────────────────────────
仓储(产品) 1.62亿 47.10 4706.21万 30.21 29.12
装卸/码头(产品) 1.21亿 35.18 7037.63万 45.18 58.29
其他业务收入(产品) 4523.44万 13.18 3269.27万 20.99 72.27
管理服务(产品) 1554.53万 4.53 564.16万 3.62 36.29
─────────────────────────────────────────────────
主营业务-境内(地区) 2.98亿 86.82 1.23亿 79.01 41.32
其他业务-境内(地区) 4407.07万 12.84 3153.42万 20.24 71.55
其他业务-境外(地区) 116.38万 0.34 115.86万 0.74 99.55
─────────────────────────────────────────────────
仓储(销售模式) 1.62亿 47.10 4706.21万 30.21 29.12
装卸/码头(销售模式) 1.21亿 35.18 7037.63万 45.18 58.29
其他业务收入(销售模式) 4523.44万 13.18 3269.27万 20.99 72.27
管理服务(销售模式) 1554.53万 4.53 564.16万 3.62 36.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
主营业务-仓储(行业) 8507.68万 47.78 3002.13万 35.04 35.29
主营业务-装卸/码头(行业) 6210.89万 34.88 3383.59万 39.49 54.48
其他业务收入(行业) 2299.12万 12.91 1799.59万 21.00 78.27
主营业务-管理服务(行业) 786.71万 4.42 382.51万 4.46 48.62
─────────────────────────────────────────────────
主营业务-仓储(产品) 8507.68万 47.78 3002.13万 35.04 35.29
主营业务-装卸/码头(产品) 6210.89万 34.88 3383.59万 39.49 54.48
其他业务收入(产品) 2299.12万 12.91 1799.59万 21.00 78.27
主营业务-管理服务(产品) 786.71万 4.42 382.51万 4.46 48.62
─────────────────────────────────────────────────
主营业务-境内(地区) 1.55亿 87.09 6768.23万 79.00 43.65
其他业务-境内(地区) 2203.57万 12.38 1704.38万 19.89 77.35
其他业务境外(地区) 95.55万 0.54 95.20万 1.11 99.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.94亿元，占营业收入的27.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2084.95│ 6.18│
│第二名 │ 2078.96│ 6.17│
│第三名 │ 1820.05│ 5.40│
│第四名 │ 1771.84│ 5.26│
│第五名 │ 1608.03│ 4.77│
│合计 │ 9363.83│ 27.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.66亿元，占总采购额的58.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2366.97│ 20.93│
│第二名 │ 2087.08│ 18.45│
│第三名 │ 991.95│ 8.77│
│第四名 │ 604.58│ 5.35│
│第五名 │ 559.10│ 4.94│
│合计 │ 6609.68│ 58.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是专业的第三方石化物流服务提供商，业务辐射国内石化工业发达的珠三角地区、长三角地区和华
中地区，是华南及华东地区石化产品仓储的知名企业，拥有先进的仓储及码头装卸设施。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司主要业务是为客户提供油品、液体化工产品及带包装危
化品的装卸、仓储服务；为船舶提供码头停泊、转运、管道输送等服务。
1.储罐仓储板块
聚焦油品及液体化工品仓储、管道运输、装卸服务，在华南、华东布局珠海高栏港、扬州长江岸线两大
核心基地，依托自有码头资源，精准服务珠海、扬州等核心化工园区企业，深度赋能区域产业链供应链协同
。
2.化工仓库板块
以武汉都市圈为中心，构建数字化、自动化仓储体系，重点服务长江中游城市群新兴产业，提供电子化
学品、化工原料仓储解决方案，助力先进制造业集群发展。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，石化仓储行业处于周期性底部调整与结构性分化并存的关键期。在宏观经济承压及能源转型深
化背景下，行业整体迈入“存量出清与增量重构”深水区，传统扩张模式难以为继，专业化、绿色化、园区
化成为核心突围方向。
1.行业格局：量稳效弱，冰火两重天
行业呈现“量稳效弱”特征：规模以上企业约2.93万家，营收15.36万亿元（同比+4.4%），但利润同比
下滑9.6%，承压显著。
分化格局突出：传统汽柴油仓储受新能源汽车渗透影响，出租率仅68%，费率下滑；而聚焦新能源材料
、高端精细化工的专业仓储节点，出租率保持在92%以上，逆势高景气。
2.核心特征与转型路径
产业转型驱动：能源结构“去碳化”加速，传统业务需求收缩，深度绑定新能源与高端化工产业链是未
来核心竞争力。
竞争格局集中：龙头企业依托资本与合规优势构建壁垒，中小主体加速出清，HSE合规与数字化能力成
为生存基础。
战略转型明晰：行业正从“单纯仓储”向“综合供应链服务商”转型，通过延伸分装配送、保税交割等
增值服务提升资产坪效，破解盈利瓶颈。
3.公司定位
立足行业趋势，公司确立双核心定位：
专业仓储服务商：依托稀缺合规资源，聚焦化工材料与高端精细化工领域，提供专业化存储服务。
产业链深度服务商：以“园区化、专业化、绿色化”为路径，深度融入高景气产业链，打造“存储+增
值+绿色创新”的竞争优势，实现穿越周期的稳健发展。
三、核心竞争力分析
结合石化仓储行业“重资产、强合规、高壁垒”的行业特点，公司核心竞争力未发生重大变化，核心优
势主要体现在四个方面：
1.硬件设施优势：拥有自有码头和大容量储罐集群，硬件设施达标合规要求，规模效应突出，具备承接
大型客户、长周期订单的坚实基础。
（1）码头规模：
珠海恒基码头位于珠海高栏港防波堤内侧，港内水域泊位条件优良，保障了大吨位级船舶的安全靠泊，
可停泊作业天数长。
扬州恒基码头位于长江南京河段仪征水道中下段左岸，地处长江中下游黄金水道之一，万吨轮船可由此
直趋长江入海口，区域水路交通便利。
（2）储罐规模：公司储罐包括碳钢常压罐、碳钢压力球罐，单一储罐罐容0.03万M3～5.00万M3；压力
球罐可满足客户储存液化石油气和丙烯等高压货物的需求。公司部分罐区是海关监管场所，拥有保税仓库资
质，公司能为客户提供保税仓储业务。
（3）仓库规模：武汉恒基建有甲类平面货架式仓库（部分甲类库建有保温仓）、乙类防爆仓库和丙类
、丁类自动化立体仓库，二期项目建成投产后仓库及堆场面积共计6.551万平方米。
2.客户资源优势：凭借多年行业深耕，积累了优质且稳定的石化企业客户群体，树立了良好的品牌形象
与较高的客户认可度，客户合作关系持续稳定。
3.区域布局优势：业务布局覆盖华南、华东、华中三大核心化工港区，精准对接国内重点石化产业集群
，能够快速响应客户需求，降低物流成本，构建了显著的区域竞争壁垒。
4.合规运营优势：严格落实HSE（健康、安全、环境）管理体系，具备完善的安全风控机制与合规运营
能力，契合行业强监管要求，筑牢经营安全底线。
四、主营业务分析
1.概述
报告期内，主营业务收入28,799.58万元，同比下降3.32%；实现营业利润-7,218.66万元，同比下降190
.19%，实现利润总额-7,125.95万元，同比下降192.38%；实现归属于上市公司股东的净利润-6,436.46万元
，同比下降198.86%，以上三个指标下降原因，主要系本报告期按信用风险特征组合计提应收款项坏账准备
增加所致。
报告期内，主营业务成本18,225.46万元，同比增长4.25%，管理费用4,445.23万元，同比下降11.41%，
财务费用1,003.20万元，同比增长26.50%。
报告期内，经营活动产生的现金流量净额为12,522.03万元，同比下降59.52%，主要系本报告期恒旭达
支付保理业务款产生的现金流量净流出较上年同期增加29,346万元、恒基永盛收到的供应链服务款项产生的
现金流量净流入较上年同期增加4,703万元、珠海恒基收到政府补贴较上年同期增加894万元以及武汉恒基收
到政府补贴较上年同期增加2,072万元所致；投资活动产生的现金流量净额为-56.02万元，同比增长99.77%
，主要系本报告期珠海恒基银行理财到期赎回较上年同期增加9,683万元以及扬州恒基银行理财到期赎回较
上年同期增加10,655万元、珠海恒基固定资产投资较上年同期增加3,616万元以及武汉恒基长期资产投资较
上年同期减少8,310万元所致；筹资活动产生的现金流量净额为4,279.63万元，同比增长176.73%，主要系本
报告期公司银行融资增加额较上年同期增加5,495万元以及珠海恒基分配现金股利较上年同期减少4,053万元
所致。
●未来展望:
（一）2026年石化仓储行业趋势
2026年，石化仓储行业面临长期能源转型与短期外部扰动双重挑战，行业格局进入深度调整期：
1.传统需求承压，结构加速转型
宏观环境复杂多变，全球经济不确定性与地缘政治冲突对传统石化需求形成抑制，行业整体增长放缓、
盈利韧性面临考验。在“双碳”目标与能源结构转型背景下，新能源汽车渗透率持续提升，成品油仓储需求
中长期承压，步入结构性下行通道。行业增长重心逐步向高端精细化工、新能源及新材料领域迁移。电子化
学品、高端聚烯烃等高附加值产品仓储需求稳步释放；绿色甲醇、绿氨、新型燃料等战略性新兴品类成为重
要增量方向。同时，供应链金融、定制化物流等高毛利增值服务，持续拓展行业盈利空间。
2.地缘冲突加剧短期波动，运营不确定性上升
中东地区地缘政治冲突加剧，对全球能源供应链形成阶段性扰动。霍尔木兹海峡航运受到干扰，国际油
价及化工品价格波动加大。我国部分石化原料对中东进口依赖度较高，供应链阶段性中断风险上升，导致炼
化企业调整生产与库存策略。短期内，仓储设施周转率波动加大、库存结构调整压力增加，行业运营波动性
显著增强。
3.行业分化加剧，竞争焦点转向高质量发展
在长期转型与短期波动双重作用下，行业分化进一步加剧。传统油品仓储领域竞争加剧，而高附加值、
高技术壁垒、高安全标准的细分领域更具优势。企业需加快从单一仓储向综合物流服务商转型，优化品类结
构、提升服务能力，增强抗周期能力。
4.服务模式升级：敏捷化、定制化、集群化
精细化工需求呈现小批量、多品种、高附加值特征，推动仓储服务向敏捷响应、定制化解决方案升级。
从仓储、分装到精准配送的全链路一体化服务，成为提升客户黏性的关键。同时，石化仓储企业加速与新材
料、精细化工产业集群协同布局，在核心化工园区及周边配套仓储设施，深化产业链合作。
5.数字化、智能化成为战略必然
全球基础化工品产能过剩、价格波动的压力持续存在，数字化、智能化、绿色化转型成为对冲周期、提
升效率的核心路径。AI智能仓储、物联网、自动化设备深度应用，推动行业由劳动密集型向技术驱动型转变
，在运营效率、安全环保、成本控制等方面形成新的竞争壁垒。
（二）2026年经营计划
2026年，公司将坚守“安全、合规、稳健、创新”的发展主线，聚焦主业、提质增效，重点推进五方面
工作：
1.深耕市场拓展：精准研判客户需求，深化核心区域布局，重点拓展化工材料、高端精细化工等高附加
值仓储业务，优化客户结构，提升高附加值业务收入占比，培育新的增长动能。
2.筑牢风险防控：完善全面风险管理体系，强化合规内控建设，严格落实安全生产主体责任，常态化开
展风险排查与隐患治理，确保经营发展行稳致远。
3.推进管理优化：持续推进精益化管理，优化组织架构与业务流程，提升运营效率与决策质量，降低运
营成本，提升资产利用效率。
4.加速数字化转型：以技术赋能业务，推进数字化仓库建设，全面应用物联网、智能监控等技术，搭建
智能化管理平台，驱动业务模式与服务能力迭代升级。
5.强化人才建设：坚持“人才强企”战略，完善选育用留机制，构建市场化、差异化的薪酬福利体系与
职业发展双通道，打造一支高素质、专业化的核心人才队伍，为公司发展提供人才支撑。
（三）公司面临的风险及应对措施
1.石化行业市场变化的风险：受全球经济复苏缓滞、地缘政治冲突等因素影响，原油价格波动加剧，传
导至下游导致石化商品需求疲软，公司仓储库容存在阶段性波动压力，经营稳定性面临挑战。
应对措施：建立市场动态监测机制，深度研判行业政策与供需趋势。持续优化客户结构，重点拓展高附
加值、长周期稳定客户，积极升级业务模式，构建多元化收益矩阵，通过灵活的市场策略对冲周期波动风险
，增强抗风险能力。
2.人力资源流失的风险：公司发展高度依赖专业化、复合型人才队伍，随着行业竞争白热化，核心人才
争夺日趋常态化，关键岗位人才的流失或储备不足，将对公司长期战略落地与业务持续发展形成制约。
应对措施：坚持“人才强企”战略，构建市场化、差异化的薪酬福利体系与职业发展双通道，完善长效
激励与股权约束机制。拓宽引才渠道，强化校企合作与精准猎聘；深化人才梯队建设与后备干部培养，提升
员工综合素养与组织归属感。
3.行业监管政策风险：石化仓储行业受安全、环保等强监管约束，需严格遵守应急管理、交通运输等多
部门合规要求，库区承载高危化学品，若因操作疏漏、设备老化或不可抗力引发安全事故，将导致重大经营
中断与声誉受损。
应对措施：严格落实安全生产主体责任，全面推行风险分级管控与隐患排查治理“双控”机制，常态化
开展全员安全培训与实战化应急演练；强化设备全生命周期管理，依托智能监测系统筑牢本质安全防线，加
强与监管部门的常态化协同，确保合规运营。
4.供应链业务风险：针对2025年度供应链业务受极端市场环境冲击，风险敞口显现，暴露出业务模式与
风控体系在“与周期共舞”中的适应性不足，教训深刻。
应对措施：公司已编制专项处置方案，全力推进不良资产清收。依托新《公司法》完善治理架构，压实
风控条线独立性，坚决摒弃粗放经营模式。强化投前尽调与极端情景压力测试，严守“足额保证金”准入红
线，确保存量风险年内出清、增量业务稳健运行，切实维护全体股东的合法利益。
5.经营规模扩张管理风险：伴随业务内生式快速增长，公司经营规模持续扩大，若各业务板块间协同不
足、产能利用率不及预期或内控管理穿透不到位，易引发资源错配、管理效率损耗等问题，影响整体运营效
益与战略实现。
应对措施：以“标准化、数字化”为核心抓手，健全全面风险管控体系与内部审计制度。依托一体化信
息平台实现财务、人力、供应链等核心业务的垂直穿透与高效协同；定期开展公司治理评估与管理复盘，确
保内控措施精准落地，保障新增产能高效释放，实现规模与效益同步增长。
6.投资管理风险：宏观环境不确定性加剧，投后管理能力面临考验，对投资决策与退出时机的精准把握
存在挑战，可能影响投资收益的稳定性。
应对措施：公司将投资布局紧密锚定主业转型方向，前瞻卡位高端精细化工、新能源材料、绿色能源载
体等战略赛道。健全投后管理体系，强化风险感应与动态跟踪机制，严格执行止盈止损策略，在不确定性中
筑牢投资安全边际，确保资产保值增值。
7.市场竞争加剧的风险：在长三角、珠三角石化产业集群加速整合及民营炼化企业规模化发展的背景下
，行业竞争格局日趋激烈，传统仓储服务同质化问题凸显，客户黏性与价格议价能力面临双重挑战。
应对措施：聚焦差异化竞争优势，打造“仓储+增值”的综合服务生态；通过智能化仓储管理系统降本
增效，提升服务品质与客户满意度。深化与头部炼化企业的战略合作，探索定制化、一体化服务模式，巩固
区域市场领先地位，构建坚实的竞争壁垒。
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