经营分析☆ ◇002515 金字火腿 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、咸肉、烤肠、XO酱等特色纯肉制品；客户个性
化需求的预制肉类业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火腿行业(行业) 2.86亿 90.14 6747.42万 84.18 23.62
冷链行业(行业) 2357.29万 7.44 828.59万 10.34 35.15
其他业务收入(行业) 767.17万 2.42 439.88万 5.49 57.34
─────────────────────────────────────────────────
火腿(产品) 1.79亿 56.40 4975.08万 62.07 27.83
特色肉制品(产品) 8048.64万 25.39 1541.26万 19.23 19.15
冷链服务(产品) 2357.29万 7.44 828.59万 10.34 35.15
品牌肉(产品) 2112.50万 6.67 -37.82万 -0.47 -1.79
其他(产品) 767.17万 2.42 439.88万 5.49 57.34
火腿制品(产品) 533.38万 1.68 268.91万 3.35 50.42
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.15亿 99.26 8023.28万 100.00 25.50
国外(地区) 235.96万 0.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 1.75亿 55.09 3894.63万 48.59 22.30
线上销售(销售模式) 1.11亿 35.05 2852.79万 35.59 25.68
冷链行业(销售模式) 2357.29万 7.44 828.59万 10.34 35.15
其他业务收入(销售模式) 767.17万 2.42 439.88万 5.49 57.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火腿行业(行业) 1.55亿 91.56 3719.64万 87.77 23.94
冷链行业(行业) 1159.03万 6.83 443.75万 10.47 38.29
其他业务收入(行业) 273.64万 1.61 74.56万 1.76 27.25
─────────────────────────────────────────────────
火腿(产品) 1.00亿 58.94 3010.83万 71.04 30.10
特色肉制品(产品) 4210.95万 24.82 629.30万 14.85 14.94
冷链服务(产品) 1159.03万 6.83 443.75万 10.47 38.29
品牌肉(产品) 1015.57万 5.98 -71.36万 -1.68 -7.03
火腿制品(产品) 308.67万 1.82 150.86万 3.56 48.88
其他(产品) 273.64万 1.61 74.56万 1.76 27.25
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.68亿 99.26 4245.13万 100.00 25.20
国外(地区) 126.01万 0.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电商(销售模式) 7030.29万 41.43 1512.95万 35.70 21.52
KA流通(销售模式) 4905.44万 28.91 1408.64万 33.24 28.72
直营（团购）(销售模式) 2748.96万 16.20 603.10万 14.23 21.94
冷链行业(销售模式) 1159.03万 6.83 443.75万 10.47 38.29
食品加工(销售模式) 445.39万 2.62 152.99万 3.61 34.35
酒店餐饮(销售模式) 406.24万 2.39 41.95万 0.99 10.33
其他业务(销售模式) 273.64万 1.61 74.56万 1.76 27.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火腿行业(行业) 3.01亿 87.43 5783.14万 76.28 19.23
冷链行业(行业) 2553.25万 7.42 1009.50万 13.32 39.54
其他业务收入(行业) 1768.88万 5.14 788.62万 10.40 44.58
─────────────────────────────────────────────────
火腿(产品) 1.87亿 54.46 4895.41万 64.53 26.14
特色肉制品(产品) 7654.06万 22.26 586.85万 7.74 7.67
品牌肉(产品) 3071.22万 8.93 57.32万 0.76 1.87
冷链服务(产品) 2553.25万 7.42 1009.50万 13.31 39.54
其他(产品) 1768.88万 5.14 788.62万 10.40 44.58
火腿制品(产品) 611.57万 1.78 248.55万 3.28 40.64
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.41亿 99.22 7615.60万 100.00 22.32
国外(地区) 266.60万 0.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 1.89亿 54.98 3568.28万 47.07 18.87
线上销售(销售模式) 1.12亿 32.46 2214.85万 29.21 19.84
冷链行业(销售模式) 2553.25万 7.42 1009.50万 13.32 39.54
其他业务收入(销售模式) 1768.88万 5.14 788.62万 10.40 44.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
火腿行业(行业) 1.73亿 86.89 3923.89万 78.11 22.69
其他业务收入(行业) 1346.36万 6.77 543.46万 10.82 40.37
冷链行业(行业) 1262.75万 6.35 556.33万 11.07 44.06
─────────────────────────────────────────────────
火腿(产品) 1.10亿 55.29 3100.09万 61.71 28.18
特色肉制品(产品) 4338.43万 21.80 683.51万 13.61 15.75
品牌肉(产品) 1568.48万 7.88 -23.03万 -0.46 -1.47
其他(产品) 1346.36万 6.77 543.46万 10.82 40.37
冷链服务(产品) 1262.75万 6.35 556.33万 11.07 44.06
火腿制品(产品) 381.46万 1.92 163.32万 3.25 42.81
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.98亿 99.25 5042.01万 100.00 25.53
国外(地区) 150.00万 0.75 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电商(销售模式) 7345.58万 36.91 1880.03万 37.42 25.59
KA流通(销售模式) 4979.11万 25.02 941.61万 18.74 18.91
直营（团购）(销售模式) 3663.71万 18.41 907.13万 18.06 24.76
其他业务(销售模式) 1346.36万 6.77 543.46万 10.82 40.37
冷链行业(销售模式) 1262.75万 6.35 556.33万 11.07 44.06
食品加工(销售模式) 738.16万 3.71 188.44万 3.75 25.53
酒店餐饮(销售模式) 564.45万 2.84 6.68万 0.13 1.18
其他(补充)(销售模式) 45.14 0.00 8.91 0.00 19.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.96亿元，占营业收入的30.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 4689.96│ 14.80│
│客户二 │ 3027.65│ 9.55│
│客户三 │ 810.15│ 2.56│
│客户四 │ 569.65│ 1.80│
│客户五 │ 491.60│ 1.55│
│合计 │ 9589.02│ 30.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.42亿元，占总采购额的54.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 4091.18│ 15.57│
│供应商二 │ 3446.20│ 13.11│
│供应商三 │ 2621.29│ 9.98│
│供应商四 │ 2152.61│ 8.19│
│供应商五 │ 1924.08│ 7.32│
│合计 │ 14235.36│ 54.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务
本公司主营中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、咸肉、烤肠、XO酱等特色肉制品
。其中火腿是公司基础业务，市场占有率和品牌知名度均为行业领先。
（二）主要产品
（三）公司经营模式
1．采购模式
公司主要生产原料通过国内外采购相结合的模式。本报告期内，公司主要生产原料均为国内集中采购。
2．生产模式
公司生产实行以销定产，生产加工基本实现了机械化、自动化和智能化，不断提高生产效率，保证食品
安全和产品品质。
3．销售模式
公司除了直营、经销商和电商平台的模式外，还全面推进直播电商、社群电商、内容电商等模式，扩大
公司火腿、肉制品、品牌肉的销售，最大化覆盖市场终端；销售货款主要采用先款后货的结算方式，有力保
障公司的现金流以及防范坏账的发生。
（四）品牌运营情况
金字为公司主要品牌，系中国驰名商标，主要定位中式火腿、中式肉制品、肉类业务。为满足不同平台
、渠道的需求，公司也使用新味和作为中式肉制品业务的子品牌。巴玛为公司欧式发酵肉制品品牌。肉掌门
品牌目前主要用于定制品牌肉业务。
（五）报告期业绩驱动因素
面对激烈的市场竞争环境和猪肉价格的市场波动，公司大力发展中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，
重点发展香肠、腊肉、酱肉、咸肉、烤肠、XO酱等特色肉制品，以满足即时零售电商、社群电商、中央厨房
、食品加工企业、连锁餐饮等新渠道、新用户个性化的需求，坚持以好原料、好工艺做好产品、树好品牌，
积极应对市场变化，聚焦中式火腿、欧式火腿、香肠、酱肉、腊肉、咸肉等肉制品业务，大力发展火腿新品
以拓展火腿应用新场景，稳健拓展个性化定制品牌肉业务，坚定不移地做精品、做高附加值产品，不断提升
管理水平，应对市场波动，克服种种困难，保持稳健发展。报告期内，公司针对重要渠道客户，按其需求进
行产品定制，努力创造新的消费增长点。
主要销售模式
公司主要的销售模式为直销为主、经销为辅，主要的销售渠道有线上渠道、线下渠道。线上渠道以直销
为主，在天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台均开设直营店铺，并积极与直播电商、内容电商、社群电商
等开展合作。线下渠道则主要有餐饮、烘焙、食品加工、商超、流通、直营门店、团购客户等。
经销模式
截至2025年12月底，公司共有经销商2358家，对比年初增加221家，增幅10.34%，其中：华东1733家，
对比年初增幅9.34%。与经销商的货款结算方式主要是先款后货，对KA卖场、餐饮酒店、食品加工类客户给
予一定账期。
线上直销销售
目前公司的线上直销业务由公司电商部运营，在天猫、京东、拼多多、抖音等电商平台开设直营店铺，
另运作天猫超市、京东自营、多多买菜等平台的入仓业务，主要销售金字火腿、巴玛火腿、香肠、腊肉、咸
肉、罐头、定制品牌分割肉等产品。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处的肉类产业是关系国计民生的基础性消费行业，肉制品作为居民日常饮食的重要组成部分，具
有刚需属性。
近年来，我国肉类供应量不断增加，为国内肉制品行业发展提供了良好基础。国家统计局数据显示，20
25年，我国猪牛羊禽肉产量为10,072万吨，同比增长4.2%，其中，猪肉产量5,938万吨，增长4.1%，产量创
历史新高。由此可见，猪肉为我国最主要的肉类消费品。
金华火腿作为中国传统肉制品的瑰宝，是具有国际知名度的民族品牌。其以色、香、味、形、益五大特
色著称，兼具增香、提鲜、去腥的功能与丰富的营养价值，不仅是深受国人喜爱的传统美食，更是中华饮食
文化中不可或缺的重要调味品。当前，中国火腿行业正处于转型升级的关键阶段，从单一的产品生产向品牌
建设、产品创新、市场拓展等多维度发展。随着消费者对健康、营养和品质的追求日益提升，行业正朝着高
端化、品牌化、差异化的方向演进。同时，火腿行业具有一定的周期性特征，受原材料价格波动、消费者偏
好变化、节假日消费需求等因素影响。公司作为中国火腿行业的龙头企业，在技术研发、品牌影响力和市场
占有率方面均处于行业领先地位。
香肠、腊肉、酱肉、咸肉等特色肉制品是我国历史传承的经典品类，具有纯肉制作、风味独特、营养丰
富等优势，深受消费者青睐。随着我国居民饮食习惯的逐步改变，传统肉制品标准化生产技术的提升，包装
工艺的进步，互联网购物的普及以及物流配送体系的完善，传统肉制品的独特风味和历史文化价值日益得到
消费者的认同和喜爱。特色肉制品行业正朝着更加健康、安全、环保的方向发展，产品结构不断优化，市场
潜力持续释放。
三、核心竞争力分析
1.技术及工艺优势
公司拥有四项国家发明专利，分别为“一种在控温控湿和封闭条件下生产低盐金华火腿的方法”“一种
火腿高汤的制作工艺”“一种火腿仿形可变量自动上盐机”“一种全自动火腿上盐设备”，同时拥有两项实
用新型专利和两项软件著作权。公司也是《发酵肉制品》《干腌火腿》国际标准、《地理标志产品质量要求
金华火腿》《中式火腿质量要求》《发酵肉制品质量要求》《中式香肠质量通则》国家标准、《即食发酵火
腿生产经营卫生规范》省级标准主要起草单位。承担的《传统特色肉制品现代化加工关键技术及产业化》20
20年1月荣获国家科学技术进步奖二等奖。公司生产技术先进，装备自动化程度高，拥有国内火腿行业较强
核心技术团队：正高级职称1人，非物质文化遗产金华火腿腌制技艺国家级代表性传承人1人、市级传承人1
人，研究生学历6人。
2.质量及品牌优势
公司视产品质量为企业生命，在生产过程中的每一个环节都严格执行国家标准和食品安全卫生标准。公
司通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证和ISO14001环境管理体系认证、绿色
企业认证、清洁生产审核。公司不断强化品牌建设，是农业产业化国家重点龙头企业，公司金字商标为“中
国驰名商标”，巴玛火腿是国内发酵肉制品领先品牌，同时推出新味和品牌，品牌优势突出。
3.规模和渠道优势
公司经过多年发展，成为火腿行业生产规模较大的企业，具有领先的现代化厂房和生产设备。在渠道方
面，公司形成了覆盖全国的销售网络，餐饮、烘焙、食品加工、商超、团购、流通等线下渠道不断巩固，积
极发展线上渠道，拓展平台电商、直播电商、内容电商、社群电商等网上营销渠道，始终以用户为中心，精
细化运营，提升用户体验，终端用户数量不断扩大，公司品牌影响力和号召力持续增强。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司立足自身实际，继续坚持“五大战略方针”,实现营业收入31,694万元，比上年下降2,6
94万元，主要系报告期内火腿、品牌肉销量下降及去年同期存在部分资产处置收入；实现归属于上市公司股
东的净利润2,530万元，比去年同期下降3,687万元，主要系去年同期存在股权转让收益及资产处置收益。
2025年主要围绕以下几个重点开展工作：
（一）管理创新
经过为期一年的系统性培训，公司在生产数据采集、销售信息收集及员工思想意识等方面均取得显著进
步，为深化管理创新、提升整体运营效能奠定了坚实基础。
（二）研发创新
为丰富火腿产品应用场景，2025年成功推出火腿月饼、两头乌猪肉爆汁烤肠、陈皮香肠、梅干菜香肠等
多款创新产品。同时，积极与其他企业协同推进新品研发，持续拓展产品矩阵。
（三）品质提升公司始终秉持“食品工业是道德工业”的核心宗旨，构建从源头到终端的全链条质量管
理体系。通过强化原材料管控、优化生产工艺、实施出厂全覆盖检验等措施，产品质量实现系统性提升，品
质稳定性显著增强。
（四）品牌推广
公司实施线上线下协同的品牌推广战略，线上通过社交媒体精准营销与内容运营，线下参与行业展会、
投放地铁广告等多渠道触达目标客群。创新打造“火腿侠”品牌IP，推出毛绒公仔、冰箱贴等周边产品，在
自营门店取得良好销售表现，品牌年轻化转型实现突破性进展。
（五）治理优化
以董事会换届为契机，系统性地对公司内部控制制度进行全面梳理与优化升级，涵盖制度修订、OA流程
修改、权限管理优化等多个维度。通过上述措施，显著提升了公司治理的规范性与决策效率，同时也体现了
公司在合规经营与风险管理方面的布局。
（六）新厂推进
新工厂建设项目有序推进。在主体工程通过竣工验收后，主要在装修进程中，包括设备采购、安装调试
，以及试生产前的各项准备工作。
（七）对外投资
为更高效、充分地利用闲置资金，进一步回报中小投资者，同时也为积极应对主业市场发展瓶颈，提振
业绩，公司在保持主业稳定经营的基础上，进一步拓宽了投资渠道。报告期内，公司全资子公司以1亿元认
购中晟微电子（杭州）有限公司新增注册资本29.7353万元（对应9.0909%的股权）。
●未来展望:
（一）公司发展战略
公司坚持“专业化、品牌化、产业化、创新化、人才化”五大战略，同时大力发展中式火腿、欧式发酵
火腿等火腿产品，重点发展香肠、腊肉、酱肉、咸肉、XO酱等传统特色肉制品，以满足即时零售、社群电商
、食品加工企业、连锁餐饮等客户个性化需求，拓展网络营销，强化线下市场，努力提升金字品牌价值，打
造肉类品牌消费品。此外，积极通过资本运作，提升公司价值，回报投资者。
（二）2026年经营计划
2026年，公司将围绕“提质增效、多元发展、资本赋能”三大方向，系统推进主业做强、品牌做优、产
业做深三大关键任务。重点做好以下几方面工作：
1.完成新工厂整体搬迁，夯实发展基础
计划于上半年全面完成生产设施搬迁及相关证照办理工作，确保新厂区顺利投产运营，为后续发展奠定
坚实基础。
2.聚焦主营业务，提升增长质量
持续深耕火腿主业，积极拓展香肠、咸肉、腊肉等肉制品产品线，加快休闲食品市场布局，推动公司向
综合性肉制品食品企业转型升级。
3.推进多品牌战略，实现全价位覆盖
着力打造“金字”火腿高端品牌形象，同步发展“新味和”中式肉制品品牌及“巴玛”西班牙进口火腿
品牌，构建覆盖高中低端消费群体的品牌矩阵。
4.加快新品研发，丰富产品矩阵
重点开发休闲肉制品、即食产品、跨界融合创新产品，积极满足新消费场景下的多元化需求，增强市场
竞争力。
5.关注新兴产业投资，探索第二增长曲线
在确保主业稳健发展的基础上，积极关注优质科技产业的投资机会，紧跟国家产业发展趋势，寻求与主
业协同或具有战略价值的投资标的，提升公司综合价值。
6.持续优化管理机制，提升组织效能
深化完善绩效考核与激励机制，全面推进管理精细化、数据化、智能化转型，强化全员经营意识与执行
力，构建高效协同的组织体系。
（三）公司可能面临的风险因素
1．猪肉价格波动对公司经营的风险
公司主营业务的主要原材料是猪肉，因此猪肉价格的变动会直接影响到公司原料采购的成本。猪肉价格
由于受猪的生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多因素的影响，波动的幅度比较大，直接影响公司业
务的盈利水平。但公司可以利用资金、进口、自有冷库等优势，在原料价格低时多采购，在猪肉价格高时少
采购，从而减少猪肉价格对公司经营的影响。
2．食品质量安全风险
随着国家对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识的加强以及权益保护意识的增强，食品安全和质
量控制已成为食品加工企业生产经营的重中之重。公司严格依照ISO9001质量管理体系、ISO22000食品安全
管理体系、ISO14001环境管理体系及国家的相关标准执行，落实生产，在采购环节对选择供应商、原材料、
辅料制定了相应的标准并严格执行，在生产环节对每道工序均制定了详细的作业标准，建立跟踪监测与品质
控制的体系，确保重要环节作为关键工序和特殊工序进行重点监控，保障和保证产品的质量与品质。
3．特殊的资产结构引起的流动性风险
火腿是一种需要较长生产周期的发酵肉制品，从新鲜猪腿到最终产品整个过程超过10个月的时间，在自
然条件下可存放3-5年不会发生变质，且营养成分会更加丰富。公司依据客户偏好将相当数量的火腿存放更
长时间让其继续发酵，以达到香气和味道更加浓郁、营养更加丰富的效果，通常存放发酵时间越长的火腿价
格也越高。例如餐饮客户偏好购买存放2－3年的特级火腿，其价格相对较高。欧式发酵火腿下架后尚需在窖
藏库窖藏36个月以上，才能充分发酵熟化，香气、营养和口感才能达到一流水准。火腿的这一生产特点决定
了存货在公司流动资产中所占的比例较大，存在特殊的资产结构引起的流动性风险。
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