经营分析☆ ◇002517 恺英网络 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
游戏业务、平台业务、互联网高科技业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网软件与服务(行业) 25.78亿 100.00 21.24亿 100.00 82.38
其他业务(行业) 4.95万 0.00 4.95万 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
移动游戏(产品) 18.83亿 73.03 15.00亿 70.63 79.67
信息服务(产品) 6.57亿 25.47 5.96亿 28.05 90.74
网页游戏(产品) 3878.93万 1.50 2803.81万 1.32 72.28
其他业务(产品) 4.95万 0.00 4.95万 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 23.76亿 92.18 19.94亿 93.90 83.91
境外(地区) 2.02亿 7.82 1.30亿 6.10 64.31
─────────────────────────────────────────────────
联合运营收入(业务) 9.72亿 37.71 7.41亿 34.89 76.22
信息服务收入(业务) 6.57亿 25.47 5.96亿 28.05 90.74
自主运营收入(业务) 4.57亿 17.74 3.72亿 17.50 81.27
授权运营收入(业务) 2.37亿 9.21 1.74亿 8.18 73.23
受托研发收入(业务) 2.03亿 7.87 1.93亿 9.11 95.37
技术服务收入(业务) 5023.26万 1.95 4664.01万 2.20 92.85
其他收入(业务) 152.44万 0.06 150.33万 0.07 98.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网软件与服务(行业) 51.18亿 100.00 41.60亿 100.00 81.28
其他业务(行业) 1.65万 0.00 1.65万 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
移动游戏(产品) 40.55亿 79.23 32.22亿 77.46 79.45
信息服务(产品) 9.41亿 18.38 8.41亿 20.22 89.43
网页游戏(产品) 1.22亿 2.39 9654.23万 2.32 78.98
其他业务(产品) 1.65万 0.00 1.65万 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 47.43亿 92.68 39.29亿 94.44 82.82
境外(地区) 3.75亿 7.32 2.31亿 5.56 61.67
─────────────────────────────────────────────────
联合运营收入(业务) 19.82亿 38.72 15.48亿 37.21 78.10
自主运营收入(业务) 12.52亿 24.47 10.23亿 24.58 81.66
信息服务收入(业务) 9.41亿 18.38 8.41亿 20.22 89.43
授权运营收入(业务) 5.76亿 11.25 4.02亿 9.67 69.84
受托研发收入(业务) 3.47亿 6.78 3.28亿 7.89 94.51
其他收入(业务) 1232.75万 0.24 1218.43万 0.29 98.84
技术服务(业务) 813.36万 0.16 587.01万 0.14 72.17
─────────────────────────────────────────────────
联运及其他模式(销售模式) 38.66亿 75.53 31.37亿 75.42 81.15
自营模式(销售模式) 12.52亿 24.47 10.23亿 24.58 81.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网软件与服务(行业) 25.55亿 100.00 20.96亿 100.00 82.01
─────────────────────────────────────────────────
移动游戏(产品) 20.95亿 81.99 16.91亿 80.71 80.73
信息服务(产品) 3.97亿 15.54 3.53亿 16.85 88.90
网页游戏(产品) 6298.18万 2.46 5126.60万 2.45 81.40
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 24.29亿 95.06 20.31亿 96.91 83.61
境外(地区) 1.26亿 4.94 6480.08万 3.09 51.31
─────────────────────────────────────────────────
联合运营收入(业务) 9.92亿 38.81 7.86亿 37.53 79.31
自主运营收入(业务) 6.94亿 27.17 5.79亿 27.63 83.41
信息服务收入(业务) 3.97亿 15.54 3.53亿 16.85 88.90
授权运营收入(业务) 3.31亿 12.95 2.41亿 11.51 72.89
受托研发收入(业务) 1.37亿 5.35 1.31亿 6.27 96.08
其他收入(业务) 437.58万 0.17 433.69万 0.21 99.11
─────────────────────────────────────────────────
联运及其他模式(销售模式) 18.61亿 72.83 15.17亿 72.37 81.49
自营模式(销售模式) 6.94亿 27.17 5.79亿 27.63 83.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网软件与服务(行业) 42.95亿 100.00 35.85亿 100.00 83.47
─────────────────────────────────────────────────
移动游戏(产品) 35.77亿 83.27 29.40亿 82.00 82.20
信息服务(产品) 6.64亿 15.46 6.16亿 17.18 92.75
网页游戏(产品) 5460.03万 1.27 2937.00万 0.82 53.79
其他应用产品(产品) 5105.40 0.00 5105.40 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 41.79亿 97.29 35.23亿 98.27 84.32
境外(地区) 1.17亿 2.71 6197.08万 1.73 53.14
─────────────────────────────────────────────────
联运及其他模式(销售模式) 35.02亿 81.53 28.93亿 80.70 82.62
自营模式(销售模式) 7.94亿 18.47 6.92亿 19.30 87.22
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售9.96亿元，占营业收入的19.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 34304.38│ 6.70│
│第二名 │ 26715.53│ 5.22│
│第三名 │ 16354.19│ 3.20│
│第四名 │ 11184.64│ 2.19│
│第五名 │ 11016.10│ 2.15│
│合计 │ 99574.83│ 19.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购8.93亿元，占总采购额的39.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 30690.78│ 13.47│
│第二名 │ 28770.39│ 12.62│
│第三名 │ 13324.90│ 5.85│
│第四名 │ 8289.29│ 3.64│
│第五名 │ 8248.75│ 3.62│
│合计 │ 89324.11│ 39.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、全球游戏市场
根据SensorTower《2025年海外游戏市场洞察》，2024年，全球移动游戏市场重拾增长动力，内购收入
同比增长4%，接近810亿美元，超过2020年水平。2025年预计内购收入再度增长6%，达到854亿美元。预计20
28年全球移动游戏内购收入达到1065亿美元。
海外手游市场延续高热态势，2025年上半年实现340亿美元内购收入，释放稳健增长信号。尽管美国、
日本、韩国等成熟市场增速放缓，东南亚、拉丁美洲及中东等新兴市场强势崛起，正快速成为驱动手游出海
收入增长的关键引擎。
2、中国游戏市场
根据中国游戏出版工作委员会(GPC)与中国游戏产业研究专家委员会发布的《2025年1-6月中国游戏产业
报告》，2025年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%，再创新高。游戏用户规模
近6.79亿，同比增长0.72%，亦为历史新高点。市场收入与用户规模同步增长得益于多种因素：一是多款游
戏新品上市后表现不凡，超出预期；二是多款长青游戏运营良好，收入稳中有升；三是电子竞技和小程序游
戏增长势头强劲。
2025年1-6月，在细分市场中，中国移动游戏市场实际销售收入1253.09亿元，同比增长16.55%，在细分
市场中占比74.59%，仍稳居主导地位；客户端游戏市场实际销售收入354.03亿元，同比增长4.86%，在细分
市场中占比21.07%；网页游戏市场实际销售收入22.03亿元，同比下降5.87%，在细分市场中占比1.31%，继
续呈下滑之势。
2025年1-6月，我国游戏行业总体运行特征可作如下概括：一是各级政府适时推出扶持政策，相较往年
层次更高、力度更大、措施更为具体；二是坚持正向价值引领，持续做好未成年人保护，倡导科技创新与智
能化升级；三是产业规模持续增长，国内、国际收入再创新高；四是“游戏+”模式跨界赋能，激活用户消
费潜力；五是人才培养与科研生态优化，推动游戏及电竞理论研究和科研成果应用。
（二）主要业务与产品情况
恺英网络始终坚持将“聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以打造符合市场需求的精品游戏
产品为导向，通过研发、发行以及投资+IP三大业务体系为支撑，坚持对游戏产品精益求精的态度，打造出
让用户拥有极致游戏体验的各类精品大作，全方位增强主业竞争力，同步强化企业文化建设，打造核心竞争
力，不断提升行业地位。
1、研发发行业务
公司经过多年发展，积累了丰富的游戏研发发行经验，打造了众多精品爆款游戏产品，致力于搭建类型
更加丰富、特点更加多样的产品矩阵。公司旗下XY发行平台（XY.COM）是国内知名精品游戏运营平台，上线
运营至今累计推出精品游戏逾百款，涵盖角色扮演、模拟经营、休闲竞技、战略策略等多种类型手游、页游
、H5游戏，拥有广泛用户群。发行团队持续推进“IP品类+创新品类”战略，聚焦核心赛道强化品类优势的
同时“发展IP多元化”的路线，并不断探索多样化发行能力。
公司目前主要产品主要分为复古情怀类游戏与创新精品类游戏：
(1)复古情怀类
目前，公司运营的复古情怀类游戏包括《原始传奇》《天使之战》《龙之谷世界》等知名游戏。依靠长
期积累的强大研发实力、丰富运营经验、深厚行业资源以及众多经典产品，公司已在该品类领域建立起独有
竞争壁垒。
①MMORPG手游《原始传奇》
《原始传奇》是一款主打“原汁原味传奇”的精品MMORPG手游。沿用端游《传奇》的登录界面、三种职
业形象、地图与怪物设计，细节考究，精确到主城的一草一木，最大程度重现经典，为千万玩家打造真正“
热血传奇”。在玩法设计方面，以“升级、爆装、攻沙”三大传奇经典玩法为核心，集合了怪物攻城、多人
团战、拍卖商行、矿洞挖宝、法阵护体等多种精彩玩法。原汁原味的正版传奇，带你重回玛法大陆，共战沙
巴克！
②3D魔幻类MMO战斗手游《天使之战》
《天使之战》通过植入经典IP奇迹MU经典职业，结合高清画面与跨服玩法，吸引核心用户与老玩家。通
过跨服攻城战、跨服交易市场等模块，跨服玩法贡献核心收入，跨服生态构建收入护城河。通过不断加强研
发投入，重点优化跨服技术底层与多职业平衡性；通过精准营销目标用户圈层，降低获客成本。产品力持续
升级，新增多个跨服地图拉动MAU增长，升级服务器架构，支持更多玩家在线同屏实时交互，提升用户沉浸
感。该游戏除在内地上线以外，在港澳台地区、韩国、东南亚也已上线，海外营收占比提升明显。
③3D动作MMORPG游戏《龙之谷世界》
作为国民级游戏IP《龙之谷》的最新力作，以“经典复刻，打得过瘾”为口号的《龙之谷世界》，之所
以能够一炮打响，不仅得益于1:1复刻了《龙之谷》端游的剧情和场景关卡，保留了经典的无锁定战斗系统
，沿用端游物理碰撞引擎与技能判定逻辑、浮空连击、硬直反馈等经典战斗机制，重现了最初的打击手感和
战斗节奏，精准激活存量用户情怀，还在于围绕移动端进行的众多优化，在测试期间即积累了良好的口碑。
《龙之谷世界》高度重视核心玩家的感受，将《龙之谷》端游的经典元素和独特的战斗打击感完美移植
至手机平台，为玩家带来前所未有的3D动作手游体验。此外，《龙之谷世界》还1:1还原了开创性的动作系
统，沿用端游底层架构，并搭配全新的双武器技能切换系统，两套主动技能为游戏标志性的连招系统提供了
更丰富的想象空间。玩家将加入光明与黑暗的对抗，与并肩战斗的伙伴们共同探索。《龙之谷世界》荣获20
24金牌匾奖“2024年度最受期待游戏”奖项。
(2)创新精品类
公司的创新精品类游戏包括但不限于如下产品：
①新国战SLG游戏《三国：天下归心》
《三国：天下归心》是一款为Z世代打造的新国战SLG手游。主打不种田不内卷、单赛季多剧本随心换、
高分红高回报，告别传统SLG中“班味”浓重的繁琐操作和较拖沓的赛季节奏，以强调“爽快与策略并重”
为核心设计理念，通过自由交易、零惩罚转国、九宫格布阵、特色追击等创新机制玩法，为玩家带来更特色
、更轻松的全新三国战场体验。
②实时对战游戏《敢达争锋对决》
《敢达争锋对决》是一款拥有爽快真人即时对战、全IP机体收集、精美3D建模、原作声优语音等多种游
戏特色的手游，真实呈现了《机动战士敢达》场景，并凭借其收集养成体系和实时联机对战模式深受用户喜
爱。
《敢达争锋对决》作为首款真实比例敢达3D对战手游于2017年12月在大陆地区上线，中国香港版本（游
戏名为《高達爭鋒對決》）、中国台湾版本（游戏名为《鋼彈爭鋒對決》）、韩国版本（游戏名为）于2021
年6月上线后，迅速取得了中国香港地区、中国台湾地区iOS免费榜第一的成绩。
③3D动作对战游戏《代号：奥特曼》
《代号：奥特曼》是一款面向全球市场的奥特曼IP正版授权3D动作对战手游。项目由恺英网络核心研发
团队自主研发，以高品质、高还原、超爽快动作战斗为产品研发方向，目标打造奥特曼IP顶尖手游产品。
④开放世界冒险游戏《斗罗大陆:诛邪传说》
《斗罗大陆：诛邪传说》继承了原著小说的精髓，旨在为玩家打造一个逍遥自在的斗罗世界。游戏不仅
结合原著精彩剧情，还加入了全新挑战，让玩家在享受熟悉元素的同时，也能体验到新鲜的冒险。在超过64
00万平方米的开放世界上，海量的玩法和故事将点缀其中。《斗罗大陆：诛邪传说》还引入全新天气系统，
从暴风雨前的黑云压城到虹销雨霁后的碧空如洗，大地在与你一同呼吸，沉浸感将被拉到最满。无论是天斗
城的街头巷尾，还是昊天宗的寒铁冻索，你的足迹将留在斗罗大陆的每一个角落。在被熟知的斗罗明线故事
之外，暗线中的你将以诛邪之名惩恶扬善，在一个个关键时刻挺身而出，成就守护大陆与伙伴的不朽传说。
⑤寻宝探险游戏《盗墓笔记:启程》
公司自研自发的游戏产品《盗墓笔记:启程》是由著名作家南派三叔正版授权，基于《盗墓笔记》小说
世界观开发的ARPG手游，是公司自研自发的寻宝探险手游。游戏玩家扮演的主角将和盗墓铁三角一起探索神
秘的古墓，感受历史的厚重，追寻扑朔迷离的身世的真相。游戏采用虚幻4引擎开发，融合了探险解密玩法
和Roguelike元素。游戏旨在还原书中光怪陆离的地下世界，带给玩家一场沉浸式的探险寻宝之旅。“铁三
角”再度齐聚，解开前人谜题，探索地下世界，寻找破局之路。
《盗墓笔记:启程》荣获2024金牌匾奖“2024年度最受期待游戏”奖项与第十一届游戏行业金口奖“202
5年最受期待产品”奖项。
⑥卡牌策略回合游戏《纳萨力克之王》
公司版权合作项目《纳萨力克之王》2024年上线欧美及港澳台地区。其中欧美版本由sony旗下知名视频
网站Crunchyroll发行，于2024年10月上线。港澳台版本于2024年5月上线由恺英网络自主发行。在游戏里玩
家可化身无上至尊，与雅儿贝德、夏提雅等数十位配有专属技能的原作角色一起，展开前所未有的奇幻冒险
。国内版本《纳萨力克之王》由bilibili独代发行，预约人数超百万，上线后免费榜最高第2名，上线首月
长期稳定在游戏畅销榜前50名，最高排名为畅销榜第19名。
⑦角色扮演游戏《仙剑奇侠传：新的开始》
《仙剑奇侠传：新的开始》是由公司推出的一款移动端角色扮演游戏，发挥国民级“仙剑”IP优势，深
度还原剧情，同时又有创新回梦系统。《仙剑奇侠传：新的开始》不一样的仙剑不一样的结局，在复刻经典
的同时，以不同的结局让用户感受到不一样的仙剑。在发行策略上，一改常态，优先进入小游戏赛道。在20
24年荣获了微信小游戏平台“锐意创新奖”、荣获IOSAppStore商店榜单推荐。通过联动、异业以及代言等
形式的运营手段结合游戏运营策略，保持游戏长线稳定发展。
《仙剑奇侠传：新的开始》自2024年7月海外版上线以来，凭借其卓越的品质和创新玩法，在海外市场
取得了优异成绩，游戏不仅成功登上澳门iOS免费榜第一，还斩获了台湾GooglePlay免费榜第一、香港Googl
ePlay免费榜第二以及香港iOS免费榜第七的佳绩，荣获独立出海联合体发起的“2024中国游戏出海扬帆奖”
评选出的“2024十佳海外表现游戏”奖项。
⑧次世代数码宝贝冒险手游《数码宝贝：源码》
《数码宝贝：源码》是由东映动画正版授权，万代南梦宫（上海）娱乐有限公司与恺英网络联合开发的
次世代数码宝贝冒险手游，将为玩家呈现一个充满奇幻与挑战的数码世界。自2024年5月开放预约以来，游
戏便获得了极高的关注度和积极的市场反响。《数码宝贝：源码》荣获游戏茶馆主办的2024第十二届“金茶
奖”“2024年度优秀IP游戏”奖。
⑨国风传统武侠RPG《新倚天屠龙记》
《新倚天屠龙记》是以金庸小说《倚天屠龙记》为原型所创作的国风传统武侠RPG，游戏已于2023年11
月全平台上线。游戏以原著为核心，竭力还原出一个真实的倚天世界，创造大众最为熟悉的魅力角色，玩家
将以本色出演，直接参与进原著剧情线中，感受故事人物的爱恨情仇，体会行侠仗义的江湖冒险。邀请了电
视剧张无忌的扮演者吴启华代言，以更好地触达IP用户，并获得了NEXTWORDLD年度新锐游戏之星游戏APP。
⑩轻度Q版休闲塔防游戏《怪物联萌》
《怪物联萌》是一款策略塔防+卡牌养成的轻度Q版休闲塔防游戏。《怪物联萌》主打轻松休闲的游戏体
验，以畅快割草战斗融合重度策略养成，在泛用户领域迅速打开突破口。2024年初刚登录微信小游戏就爬升
至小游戏畅销榜前10，且稳居榜单数月，4月登录支付宝小游戏平台后多次获得推荐参与大促活动，且在活
动期间拥有不俗的泛用户吸量及流水表现，该游戏实现了公司小游戏发行策略上的品类突破。
游戏中玩家将指引觉醒守护者，抵御怪物入侵，融合中西方神话题材，上百种技能和装备符文自由搭配
组合，让每一场战役都是全新体验。游戏里有多元的英雄、多变的符文技能搭配以及多线程的科技树深度培
养，千变万化的多样策略引领出的每一次对决都是全新的体验。在《怪物联萌》的战斗中能体验到一场场策
略与力量的较量，满屏的怪物同一时间如水银泻地般袭来，玩家将动用智慧与策略，打出璀璨绽放的华丽技
能，将敌人一一击退。游戏提供丰富的塔防玩法，从传统的城墙守卫到面对BOSS的主动出击，再到暗处布阵
的奇兵险出，每一次战斗都充满了变数和惊喜。
VR游戏《MechaParty》
由公司研发的VR游戏《MechaParty》已正式登陆PlayStation北美服与Steam平台。《MechaParty》是由
公司原创自研VR版MOBA类多人竞技游戏，在游戏中，玩家将会化身手办爱好者，在VR第一人称座舱中驾驶各
种诙谐的手办机甲，单人或组队进行强社交的MOBA竞技，实现休闲爽快体验。
MMO游戏《诸神劫：影姬》
2024年10月9日，由公司发行的MMO游戏《诸神劫：影姬》（iOS／Android）在中国香港、中国澳门、中
国台湾地区的AppStore及GooglePlay双平台正式上架。产品开放下载当天，霸榜台湾iOS免费榜第一，澳门i
OS免费榜一，且荣获香港iOS免费榜第四的好成绩。
游戏的背景设定在仙、魔、人三界之间。上古时期，仙族借助异兽之力压制魔族，但却因贪婪而破坏了
平衡，使两方势力共存于人间。千年后，异兽继任者再次现身，他们的使命究竟是拯救还是毁灭，一场震撼
的史诗冒险即将展开，玩家将亲身参与，决定这个世界的命运。游戏的一大特色是双形态角色「影姬」，玩
家可以在仙、魔、人三界的广大天地化身「白影」和「鬼影」，体验截然不同的角色以及战斗风格。高画质
3D画面和次世代视觉效果，从浪漫唯美的仙界风光到诡秘阴森的魔界险地，游戏中提供数十个风格各异的场
景，让玩家在冒险中发现惊喜，邂逅属于自己的浪漫情缘。
公司已获得“古龙武侠系列小说”的正版授权，该系列授权包括《楚留香》系列、《陆小凤》系列、《
萧十一郎》系列、《小李飞刀》系列和《七种武器》《欢乐英雄》《大人物》《武林外史》《绝代双骄》《
白玉老虎》《三少爷的剑》《圆月弯刀》等多部作品。古龙小说部部经典，作品多达七十多部，共计两千余
万字。古龙常写常新的创新努力，让他成为新派武侠小说的代言人。他笔下的浪子与侠客，也成为几代人的
青春记忆和文化符号。该手游会把多部武侠作品融合呈现，打造一个全新的古龙江湖。
游戏主要讲述玩家探索古龙武侠小说世界，结交古龙笔下众多人物所发生的江湖故事，完美还原古龙武
侠系列作品，玩法丰富，探索自由，让玩家有身临其境之感。原著中闻名遐迩的江湖豪侠，如小李飞刀李寻
欢、四条眉毛陆小凤、无名浪子沈浪等等，他们的人设背景、江湖经历，都将在游戏中一一呈现。
2、投资+IP业务
(1)投资方向业务
公司的产业投资是以深度战略协同、反哺主业为核心目的，投资标的主要聚焦于游戏行业上下游产业链
，通过布局自研产品线外其他拥有差异化特色及创意玩法的研发工作室，进一步补充公司产品线，为研发和
发行两大核心业务提供支撑，最终实现赋能游戏主业的目的。
公司投资企业自然选择旗下的EVE作为全球首款3DAI智能陪伴应用，与传统游戏或对话产品不同，EVE着
力于构建一种长期且深度的情感连接虚拟关系。它依托自然选择自研的多模态交互系统，融合情感对话大模
型Vibe和记忆大模型Echo，基于亿级独家语料进行针对性训练，使AI能够精准理解语义上下文、识别用户情
绪，并生成具有人格连续性的回应，同时持续构建个性化动态记忆。EVE内置高品质3D虚拟角色与商业游戏
级剧情系统，全方位实现语言、视觉与情感的沉浸式体验。其独特的“现实世界感知模块”，能够依据用户
所处的时间、地点、环境、日程与事件背景，实现与用户生活同步的陪伴行为，将AI陪伴从感性情绪价值拓
展至理性结构化生活支持，为用户带来逼近电影《Her》中真实陪伴般的体验。
公司在虚拟现实和元宇宙领域，投资了VR硬件厂商乐相科技（大朋VR）。大朋VR首款AI眼镜产品DPVRAI
Glasses在此次发布会上进行预发布展示。该产品凭借其第一视角拍摄功能，搭载EIS电子防抖、HDR动态范
围优化及畸变矫正算法，可在运动、通勤或日常记录场景中提供稳定且清晰的影像，助力用户留存生活中的
珍贵瞬间。在佩戴体验上，产品结构历经上百次优化，确保用户长时间使用也轻松无负担。作为大朋VR与百
度智能云合作的创新成果，DPVRAIGlasses深度集成百度智能云千帆大模型平台，搭载DeepSeek-R1/V3系列
模型，为用户带来语音识图、内容问答、场景识别等智能交互功能。例如，用户可语音指令查询旅游景点信
息、识别博物馆展品、推荐潮流盲盒系列等，真正实现轻交互、真陪伴、能帮忙的智能体验。
(2)IP方向业务
公司在全球范围内搜寻、引进优质IP，深入研究IP的品牌潜力，力争最大限度挖掘和提升IP品牌价值。
公司主要通过引入与自研擅长品类匹配的顶级IP并挖掘未来具有潜力的高性价比IP、积极孵化“蓝月”系列
等自有标杆级别IP、投资拥有IP孵化能力的工作室三大举措展开IP布局，为公司研发体系提供IP支持，并赋
能战略投资企业高速发展。
目前，公司通过引入IP策略积累了大量IP授权，包括“机动战士敢达系列”“OVERLORD”“关于我转生
变成史莱姆这档事”“信长之野望：天道”“热血江湖”“倚天屠龙记”“仙剑奇侠传”“盗墓笔记”“斗
罗大陆”“BLEACH千年血战篇”“奥特曼”“拳皇”“射雕三部曲（射雕英雄传、神雕侠侣、倚天屠龙记）
”“红月”“古龙群侠（古龙武侠系列小说）”“轩辕剑”“希望OL”“仙境传说”“黑猫警长”“大富翁
”等知名IP，支撑公司产品多样化的目标。
公司近年来一直致力于挖掘具有中国传统文化内核的优质IP。公司重点孵化的原创IP《岁时令》是公司
自研的中华传统节日节气拟人IP，其重点解读了17个中国传统节日和24节气的由来、习俗、相关传说和诗歌
，荣获国家社科基金重大课题项目支持，并入选2023“麒麟杯动漫IP海外推广工程”优秀文化原创作品、20
24“麒麟杯”最佳文创IP。《岁时令》IP由中国民俗学家萧放亲自审读，故宫博物院特聘画师姚天琪倾情加
盟，现已开发游戏、绘本、漫画、动画、小说、虚拟人、数字藏品等多品类产品，以及卡牌、桌游、民俗服
装等文创衍生品。2025年，《岁时令》IP团队将启动“短剧+文旅+出海”战略。短剧方面，子IP《上元欢》
短剧已上线，《岁时令》同名短剧项目也已全面启动。文旅合作方面，与景德镇当地品牌联合打造节气主题
系列瓷器。文化出海方面，与新加坡繁华·荟达成战略合作，将在美食、艺术、教育、文化等多领域展开深
度合作。此外，《岁时令》“天涯此时，岁时共生”KINGNET全球艺术共创计划现已启动，将覆盖整个2025
年第三季度。该活动将邀请全球艺术家联合创作岁时主题艺术品，挖掘并发扬全球岁时艺术文化。IP同步搭
建海外社媒矩阵与电商板块，推广AI衍生、VR虚拟人、AI短剧等多种形式的IP内容。此外，《岁时令》与朱
府铜艺、稚子言(西子问)品牌合作推出铜板画、马面裙等联名产品，推动传统非遗工艺文化走向世界。
《百工灵》则是一款中华传统手工艺题材IP，其将古法制香、藤编、竹编、造纸、油纸伞、皮影等30多
个入选“非遗名录”的传统手工艺项目融入跌宕起伏的故事情节，已开展游戏、动画、漫画、小说、文创衍
生品等研究，并与中国美院开展横向研究课题，对非遗手工艺传承人开展走访调研、纪录片采访拍摄等工作
，进行非遗手工艺纪录片的公益性传播。在内容矩阵方面，漫画连载近100话并开启海外发行，原著小说改
编的有声书上线国内听书平台且番外篇持续创作，动画第二季将于2026年初推出，同时，与平阳木偶戏保护
传承中心合作打造的非遗木偶剧正在筹备。在品牌化运作上，2025年推出“非遗轻造”10款手工材料包与“
吉物工坊”潮流文创。跨界合作也持续发力，延续与balabala的“东方宝藏计划”，开启与利拉饼干的收藏
卡联名及与萧山本味的非遗助农项目，不断为非遗传播注入新活力。
《暖星谷梦游记》是公司推出的治愈系AI潮玩品牌，以“智能玩偶+虚拟游戏”模式，主打12-35岁人群
的情感陪伴需求。品牌提出“数字生命体”概念，旗下晚安羊和不忧鸟两款“星之子”智能玩偶，内置AI芯
片，具备情绪识别、体感互动、智能交流等基本功能，并能保留长时记忆，随着互动深入解锁新玩法。配套
软件打造了暖星谷奇幻世界，整合轻休闲游戏、情绪疗愈功能及个性化装扮系统，形成“硬件交互+软件养
成”生态闭环，实现玩偶数据继承、虚实场景联动等功能，且将持续提供增值内容。该品牌旨在打造具有长
期陪伴价值的治愈系IP。
二、核心竞争力分析
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