经营分析☆ ◇002517 恺英网络 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
游戏业务、平台业务、互联网高科技业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
互联网软件与服务(行业) 19.76亿 100.00 16.61亿 100.00 84.05
───────────────────────────────────────────────
移动游戏(产品) 16.98亿 85.89 14.25亿 85.76 83.92
信息服务(产品) 2.25亿 11.38 2.07亿 12.45 91.99
网页游戏(产品) 3282.44万 1.66 1057.99万 0.64 32.23
其他应用产品(产品) 2118.53万 1.07 1907.44万 1.15 90.04
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 19.47亿 98.53 16.46亿 99.08 84.52
境外(地区) 2903.91万 1.47 1520.49万 0.92 52.36
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
互联网软件与服务收入(行业) 37.26亿 100.00 27.95亿 100.00 75.02
───────────────────────────────────────────────
移动游戏(产品) 31.57亿 84.75 23.78亿 85.10 75.32
信息服务(产品) 4.64亿 12.44 3.69亿 13.21 79.65
网页游戏(产品) 8709.57万 2.34 3395.61万 1.21 38.99
其他应用产品(产品) 1749.09万 0.47 1333.69万 0.48 76.25
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 37.09亿 99.56 27.91亿 99.86 75.24
境外(地区) 1620.71万 0.44 394.44万 0.14 24.34
───────────────────────────────────────────────
联运及其他模式(销售模式) 35.23亿 94.56 26.60亿 95.19 75.52
自营模式(销售模式) 2.03亿 5.44 1.35亿 4.81 66.35
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
互联网软件与服务(行业) 20.10亿 100.00 14.43亿 100.00 71.81
───────────────────────────────────────────────
移动游戏(产品) 19.54亿 97.24 14.18亿 98.25 72.56
网页游戏(产品) 5033.63万 2.50 2226.00万 1.54 44.22
其他应用产品(产品) 518.24万 0.26 299.92万 0.21 57.87
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 20.08亿 99.91 14.43亿 100.00 71.88
境外(地区) 181.86万 0.09 -7.09万 0.00 -3.90
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
互联网软件与服务(行业) 23.75亿 100.00 16.81亿 100.00 70.78
───────────────────────────────────────────────
移动游戏(产品) 22.48亿 94.63 15.97亿 95.01 71.06
网页游戏(产品) 1.28亿 5.37 8388.06万 4.99 65.78
其他应用产品(产品) 1.57万 0.00 1.57万 0.00 100.00
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 23.39亿 98.48 16.58亿 98.61 70.87
境外(地区) 3609.62万 1.52 2337.46万 1.39 64.76
───────────────────────────────────────────────
联运及其他模式(销售模式) 20.77亿 87.42 14.68亿 87.29 70.67
自营模式(销售模式) 2.99亿 12.58 2.14亿 12.71 71.52
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售13.55亿元，占营业收入的36.36%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 52630.44│ 14.13│
│客户二 │ 40849.85│ 10.97│
│客户三 │ 15106.90│ 4.05│
│客户四 │ 14563.83│ 3.91│
│客户五 │ 12309.52│ 3.30│
│合计 │ 135460.54│ 36.36│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购6.92亿元，占总采购额的39.37%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 25594.69│ 14.56│
│供应商二 │ 13774.37│ 7.84│
│供应商三 │ 13688.41│ 7.79│
│供应商四 │ 9883.67│ 5.62│
│供应商五 │ 6248.79│ 3.56│
│合计 │ 69189.94│ 39.37│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司经营指标情况
报告期内，公司实现营业收入19.76亿元，同比下降1.65%；归属于上市公司股东的净利润7.24亿元，同
比上年增长15.35%。截止2023年6月30日，公司总资产63.88亿元，比上年度末增长10.50%；归属于上市公司
股东的净资产49.39亿元，比上年度末增长10.45%。
（二）行业发展情况
根据中国音数协游戏工委(GPC)发布的《2023年1-6月中国游戏产业报告》，2023年1至6月，国内游戏市
场实际销售收入规模为1442.63亿元，同比下降2.39%，环比增长22.2%，市场回暖趋势明显。收入同比下降
的主因，是用户消费意愿及消费能力1—4月尚未恢复;进入5月后，尽管市场收入出现较大增幅，仍无以抵消
此前降幅。按此趋势运行，预计下半年将会出现触底反弹。同期，我国游戏用户规模为6.68亿，同比增长0.
35%，达到历史新高点。
2023年1至6月，我国自主研发游戏国内市场实际销售收入1217.84亿元，同比下降2.25%，环比增长24.5
%。2023年1至6月，在细分市场中，移动游戏占市场实际销售收入的73.97%，虽然同比略有下降，但仍占据
国内市场主导地位；客户端游戏实际销售收入持续走高，占比为22.84%；网页游戏实际销售收入继续萎缩，
占比仅为1.64%。
在全球游戏市场整体低迷背景下，我国游戏产业正逐渐走出低谷，呈现上升态势；面对充满挑战的下半
年，仍需提振行业信心，完善生态布局，坚持正确价值导向，忠实履行社会责任，持续深化未成年人保护工
作，全力服务国家文化强国和数字经济发展战略，积极应对国际竞争中的各种挑战，推动我国游戏行业迈向
规范化、精品化、多元化和国际化的新高峰。
（三）主要业务及产品情况
公司专注于精品化网络游戏产品的研发、制作和运营，始终坚持研发、发行、投资+IP三大板块驱动，
全方位增强主业竞争力，同步强化企业文化建设，打造核心竞争力，不断提升行业地位，公司近年经营业绩
大幅增长。
1.研发业务
公司经过多年发展，积累了丰富的游戏研发经验，打造了众多传奇类精品爆款游戏产品，并致力于搭建
类型更加丰富、特点更加多样的产品矩阵。
公司目前主要自研运营的产品主要分为传奇、奇迹品类游戏与非传奇、奇迹品类游戏：
（1）传奇、奇迹品类
目前，公司运营的传奇、奇迹品类游戏包括《原始传奇》、《热血合击》、《永恒联盟》、《蓝月传奇
》等知名游戏。
依靠长期积累的强大研发实力、丰富运营经验、深厚行业资源以及众多经典产品，公司已在该品类领域
建立起独有竞争壁垒。
（2）非传奇、奇迹品类
公司的非传奇、奇迹品类游戏包括但不限于如下产品：
①实时对战游戏《敢达争锋对决》
《敢达争锋对决》是一款拥有爽快真人即时对战、全IP机体收集、精美3D建模、原作声优语音等多种游
戏特色的手游，真实呈现了《机动战士敢达》场景，并凭借其收集养成体系和实时联机对战模式深受用户喜
爱。
《敢达争锋对决》国内版作为首款真实比例敢达3D对战手游于2017年12月在大陆地区上线，《敢达争锋
对决》海外版（注：中国香港地区游戏名为《高達爭鋒對決》、中国台湾地区游戏名为《鋼彈爭鋒對決》）
于2021年6月上线后，迅速取得了中国香港地区、中国台湾地区iOS免费榜第一的成绩。
②卡牌类游戏《魔神英雄传》
作为经典IP《魔神英雄传》全球首款正版授权手游，该款游戏高度还原动漫剧情及人物设定。采用NPR
（Non-PhotorealisticRendering）流程制作的高还原度IP模型画面及基于RAP（RealActionPoint）系统进
行的经典回合制战斗方式充分保证游戏质量及可玩性。游戏自上线以来，预下载登顶iOS免费榜，上线次日
跻身畅销榜第7，首周始终维持在畅销榜TOP25。
③VR游戏
公司于2022年初成立了VR游戏团队，并有一款动作竞技类VR游戏已在研发中，未来公司将持续加强在VR
游戏、虚拟场景等VR内容领域的布局和投入。
2.发行业务
公司旗下XY发行平台（XY.COM）是国内知名精品游戏运营平台，上线运营至今累计推出精品游戏逾百款
，涵盖角色扮演、模拟应景、休闲竞技、战略策略等多种类型手游、页游、H5游戏，拥有广泛用户群。
公司发行运营的《天使之战》、《高能手办团》、《魔神英雄传》、《圣灵之境》、《新倚天屠龙记》
、《零之战线》、《怒火一刀》等多款游戏有非常亮眼的表现。其中，《魔神英雄传》获得了IOS游戏免费
榜第一、游戏畅销榜第七、卡牌畅销榜第二等成绩；《零之战线》上线首日便取得IOS游戏免费榜第一名的
优秀表现；《天使之战》上线至今收获营收口碑双丰收，名列同品类产品前茅。
3.投资+IP业务
（1）投资方向业务
公司的产业投资是以深度战略协同、反哺主业为核心目的，投资标的主要聚焦于游戏行业上下游产业链
，通过布局自研产品线外其他拥有差异化特色及创意玩法的研发工作室，进一步补充公司产品线，并推动战
略投资企业与公司发行业务板块形成强业务协同效应。
（2）IP方向业务
公司在全球范围内搜寻、引进优质IP，深入研究IP的品牌潜力，力争最大限度挖掘和提升IP品牌价值。
公司主要通过引入与自研擅长品类匹配的顶级IP并挖掘未来具有潜力的高性价比IP、积极孵化“蓝月”
系列等自有标杆级别IP、投资拥有IP孵化能力的工作室三大举措展开IP布局，为公司研发体系提供IP支持，
并赋能战略投资企业高速发展。
目前，公司在自主孵化“百工灵”和“岁时令”的同时，也通过引入IP策略积累了大量IP授权，包括“
刀剑神域”、“魔神英雄传”、“机动战士敢达系列”、“OVERLORD”、“关于我转生变成史莱姆这档事”
、“信长之野望：天道”、“热血江湖”、“龙族（DragonRaja）”、“西行纪”、“封神系列”、“倚天
屠龙记”、“仙剑奇侠传”、“盗墓笔记”、“斗罗大陆”等知名IP，支撑公司产品多样化的目标。2021年
，公司与中国网络作家村达成战略合作，双方基于核心游戏、文学IP以及孵化原创IP等业务开展合作，打造
新一代精品IP矩阵。同年，公司与知名作家卜令楠（笔名：洛城东）签约合作推出“蓝月”IP系列文学作品
，赋予“蓝月”IP系列全新世界观和剧情。未来，公司将推出更多蓝月题材精品作品，谱写蓝月世界新篇章
。
公司近年来一直致力于挖掘具有中国传统文化内核的优质IP。《蓝月纪元》作为东方玄幻武侠的旗舰IP
，将“蓝月”IP原有世界观融合传统神话《山海经》元素，创造了宏大的世界背景、庞杂的势力体系以及完
善的人物设定，演绎出一群鲜活的在蓝月大陆上征战的英雄侠客，为用户带去文、声、影、游等丰富精良的
IP内容与体验；公司重点孵化的原创IP——国内首创的中国节日拟人题材绘本式科普漫画《岁时令》荣获国
家社科基金重大课题“新时代文明实践中心建设研究”项目支持，并成为其阶段性成果之一。《岁时令》其
子系列轻小说《上元欢》荣获2022年度浙江省网络文学优秀作品扶持以及杭州市社会科学普及基地重点资助
项目；中华传统手工艺主题动漫游戏IP《百工灵》获杭州市动漫游戏产业专项资金支持，漫画自2022年开启
连载以来，以其新颖的题材、清新的画风、奇幻的剧情而广受好评。漫画原著小说获得了浙江文化艺术发展
基金的资助得以出版发行。衍生动画《百工灵不灵》获得余杭区文化艺术发展基金支持，将在2024年上线。
公司的原创IP通过多种形式弘扬中华优秀传统文化、保护非物质文化遗产，通过推动文化产业与互联网深化
融合，打通产业壁垒，推动内容创新，承担文化传播使命，推广中华优秀传统文化，讲好中国故事，发出中
国声音，滋养青少年成长，弘扬社会主义核心价值观，并鼓励每个人积极成为非遗传播者与研究者。
投资+IP业务板块为研发和发行两大核心业务提供支撑，最终实现赋能游戏主业的目的。
二、核心竞争力分析
（一）卓有成效的研发体系
公司高度重视多维度、立体化研发体系建设，报告期内，公司研发投入2.06亿元，占营业收入比例10.4
4%。为了持续提升研发体系实力，公司在绩效考核、薪酬激励等方面综合采用多种措施建立长效机制，有效
保障、提升研发团队积极性，加强研发团队建设，鼓励创新精神。此外，公司鼓励游戏研发各个环节间有效
沟通与合作，提高公司研发运营效率。通过科学的管理方式，公司打造了卓有成效的研发体系，形成上海本
部与浙江盛和两支经验丰富的研发团队。
截至目前，公司在《原始传奇》、《蓝月传奇》为代表的传奇品类游戏以及《全民奇迹》为代表的奇迹
品类游戏领域积累了深厚实力，并不断向其他游戏品类扩张，保障稳定、高效的打磨推出更多精品游戏。
（二）优秀的长周期精品产品运营能力
公司高度重视游戏产品生命周期及其可持续盈利能力，坚持以匠心精神通过精细化运营打磨长周期精品
产品。凭借成熟的产品数据推算模型和对市场需求的预判，公司能够为用户提供优质内容服务和深度游戏娱
乐体验。
目前，公司已成功运营长周期精品产品包括《蓝月传奇》、《传奇盛世》、《全民奇迹》、《敢达争锋
对决》等游戏。优秀的长周期精品产品运营能力塑造了公司业内影响力，也为公司进一步发展打下坚实基础
。
（三）专业高效的产品引入机制
公司建立了专业高效的产品接触、产品评估、沟通商谈、合同审批、产品上架等产品引入机制，并与众
多优秀游戏研发商建立了紧密的代理运营合作关系。经过多年代理外部开发游戏经验的积累，公司对市场的
洞察力更加敏锐，对用户需求和喜好的把握更加精准，对代理游戏品质的判断更加准确。不断成熟、完善的
产品引入机制已逐步沉淀为公司的核心竞争力之一，为公司带来了稳定、丰厚的营业收入。
（四）强大的优质IP获取及商业化能力
公司擅长在全球范围内搜寻、引入富有品牌潜力的IP，力争最大限度挖掘提升IP品牌价值。目前，公司
已经获得“刀剑神域”、“魔神英雄传”、“机动战士敢达系列”、“OVERLORD”、“关于我转生变成史莱
姆这档事”、“信长之野望：天道”、“热血江湖”、“龙族”、“西行纪”、“封神系列”、“倚天屠龙
记”、“仙剑奇侠传”、“盗墓笔记”、“斗罗大陆”等知名IP，成功推出《新倚天屠龙记》、《刀剑神域
黑衣剑士：王牌》、《魔神英雄传》、《敢达争锋对决》等产品。强大的优质IP获取及商业化能力已成为公
司核心竞争力之一，为公司研发新兴力作不断提供强劲助力。
（五）快速敏锐的业务机会和利润增长点的捕捉能力
互联网行业发展迅速，市场热点、用户喜好日新月异。公司从创立之日起，对互联网行业新业务的增长
机会的敏锐感知和精准捕捉为公司进步发展奠定基础。从成立初始开发社交游戏，到代理精品页游，到建立
自有网页游戏平台，再到推出创新手游，这一系列探索新业务和调整业务重心举措推动公司不断发展壮大。
公司将继续保持对行业和市场关注，洞察行业变化趋势和产品动态，迅速契合与满足移动互联网用户的行为
趋势和心理需求变化。
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