经营分析☆ ◇002522 浙江众成 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
多层共挤聚烯烃热收缩薄膜（简称POF 热收缩膜）产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
塑料制品(行业) 4.27亿 53.25 1.29亿 95.64 30.21
合成橡胶制造(行业) 3.46亿 43.13 -84.27万 -0.62 -0.24
其他等(行业) 1941.87万 2.42 --- --- ---
其他业务收入(行业) 963.96万 1.20 179.85万 1.33 18.66
─────────────────────────────────────────────────
热塑性弹性体(产品) 3.46亿 43.13 -84.27万 -0.62 -0.24
POF普通型膜(产品) 1.84亿 22.91 2836.46万 21.01 15.42
POF交联膜(产品) 1.73亿 21.55 8681.69万 64.32 50.19
POF印刷膜等(产品) 7051.21万 8.78 1418.64万 10.51 20.12
其他等(产品) 1941.87万 2.42 --- --- ---
其他业务收入(产品) 963.96万 1.20 179.85万 1.33 18.66
─────────────────────────────────────────────────
国内(含其他业务)(地区) 5.22亿 64.99 --- --- ---
国外(含其他业务)(地区) 2.81亿 35.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
合成橡胶制造(行业) 8.55亿 49.49 5253.36万 16.42 6.14
塑料制品(行业) 8.27亿 47.85 2.56亿 80.07 30.97
其他等(行业) 2770.38万 1.60 453.73万 1.42 16.38
其他业务收入(行业) 1813.53万 1.05 669.23万 2.09 36.90
─────────────────────────────────────────────────
热塑性弹性体(产品) 8.55亿 49.49 5253.36万 16.42 6.14
POF交联膜(产品) 3.50亿 20.24 1.75亿 54.77 50.09
POF普通型膜(产品) 3.29亿 19.04 4238.72万 13.25 12.88
POF印刷膜等(产品) 1.48亿 8.57 3855.98万 12.05 26.03
其他等(产品) 2770.38万 1.60 453.73万 1.42 16.38
其他业务收入(产品) 1813.53万 1.05 669.23万 2.09 36.90
─────────────────────────────────────────────────
国内(不含其他业务)(地区) 12.00亿 69.42 1.44亿 45.16 12.04
国外(不含其他业务)(地区) 5.10亿 29.53 1.69亿 52.75 33.06
其他业务收入(地区) 1813.53万 1.05 669.23万 2.09 36.90
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 10.96亿 63.42 --- --- ---
直销(销售模式) 6.14亿 35.53 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 1813.53万 1.05 669.23万 2.09 36.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
合成橡胶制造(行业) 4.22亿 50.16 3557.13万 22.03 8.42
塑料制品(行业) 4.02亿 47.70 1.21亿 75.22 30.24
其它等(行业) 969.24万 1.15 --- --- ---
其他业务收入(行业) 829.18万 0.98 322.80万 2.00 38.93
─────────────────────────────────────────────────
热塑性弹性体(产品) 4.22亿 50.16 3557.13万 22.03 8.42
POF交联膜(产品) 1.70亿 20.25 8438.08万 52.26 49.50
POF普通型膜(产品) 1.58亿 18.81 1746.64万 10.82 11.03
POF印刷膜等(产品) 7283.83万 8.65 1961.68万 12.15 26.93
其它等(产品) 969.24万 1.15 --- --- ---
其他业务收入(产品) 829.18万 0.98 322.80万 2.00 38.93
─────────────────────────────────────────────────
国内（含其他业务收入）(地区) 5.98亿 71.01 --- --- ---
国外（含其他业务收入）(地区) 2.44亿 28.99 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
塑料制品(行业) 9.49亿 50.37 3.08亿 78.18 32.50
合成橡胶制造(行业) 8.94亿 47.42 7698.44万 19.51 8.62
其它(行业) 2274.99万 1.21 166.21万 0.42 7.31
其他业务收入(行业) 1878.24万 1.00 745.72万 1.89 39.70
─────────────────────────────────────────────────
热塑性弹性体(产品) 8.94亿 47.42 7698.44万 19.51 8.62
POF交联膜(产品) 4.50亿 23.86 2.17亿 55.07 48.34
POF普通型膜(产品) 3.48亿 18.48 4795.91万 12.15 13.77
POF印刷膜等(产品) 1.51亿 8.04 4323.92万 10.96 28.55
其它(产品) 2274.99万 1.21 166.21万 0.42 7.31
其他业务收入(产品) 1878.24万 1.00 745.72万 1.89 39.70
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.59亿 66.83 1.86亿 47.08 14.75
国外(地区) 6.06亿 32.17 2.01亿 51.03 33.22
其他业务收入(地区) 1878.24万 1.00 745.72万 1.89 39.70
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 12.50亿 66.33 --- --- ---
直销(销售模式) 6.16亿 32.68 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 1878.24万 1.00 745.72万 1.89 39.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.35亿元，占营业收入的19.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 10992.73│ 6.43│
│客户二 │ 8528.81│ 4.99│
│客户三 │ 5053.07│ 2.95│
│客户四 │ 4510.07│ 2.64│
│客户五 │ 4372.85│ 2.56│
│合计 │ 33457.52│ 19.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购6.15亿元，占总采购额的60.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 27024.05│ 26.52│
│供应商二 │ 17194.21│ 16.87│
│供应商三 │ 6352.52│ 6.23│
│供应商四 │ 6024.79│ 5.91│
│供应商五 │ 4927.03│ 4.84│
│合计 │ 61522.61│ 60.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
2024年上半年，公司累计实现营业收入80,267.67万元，比上年同期下降了4.68%，实现归属于上市公司
股东的净利润3,319.55万元，同比下降了41.51%；截止2024年6月30日，公司总资产356,933.29万元，归属
于上市公司股东的所有者权益224,212.04万元，基本每股收益0.04元。
（一）行业发展情况：
公司所处行业为塑料包装材料行业中的塑料包装薄膜制造业，细分行业系公司目前主要产品体系所在的
热收缩膜行业。
公司控股子公司众立合成材料所处行业为合成橡胶制造业，细分行业系其目前主要产品体系所在的热塑
性弹性体行业。
1、热收缩膜行业的情况：
随着应用技术的发展，热收缩膜主要用途为包装和标签。由于热收缩膜具有良好的透明、清洁、简便等
特点，已成为小件商品、自动包装、集合包装等领域广泛使用的包装材料，由于其具有良好的印刷性、耐穿
刺性、耐磨性、收缩时能贴近凸凹不平的物体表面等特点，成为薄膜包装增长最快的材料之一。
POF热收缩膜行业的发展趋势主要体现在：①材料轻薄化——节省能源、资源，减少环境污染；②使用
安全化——重视人类自身健康，产品安全、无毒；③品种多样化——高性能、多功能，适应不同包装需求；
④服务专业化——重视整体解决方案的提供能力；⑤产品高端化——辐射交联技术的应用带动产品向高端化
发展。
热收缩膜行业主要应用市场为快速消费品市场，市场空间大，周期性不明显。随着我国经济持续增长，
由此所带来的消费升级以及包装领域内新技术的创新发展将使行业维持快速、稳定、持续的增长。本行业下
游应用范围广，销售分散，季节性不大明显，但受国庆、圣诞、春节等节假日影响，月度销售数据略有波动
。
2、热塑性弹性体行业的情况：
热塑性弹性体是介于橡胶和塑料之间的一种新型高分子材料，不仅可取代部分橡胶，还能使塑料得到改
性。由于热塑性弹性体性能优异、良好的加工性、可回收使用等优点，苯乙烯类热塑性弹性体目前处于行业
的快速发展阶段。主要表现在两个方面：一是原有应用领域用量逐渐扩大，如线缆、沥青改性、制鞋等；二
是新应用领域的拓展，如光缆油膏、润滑油粘指剂、环保性制备工艺的合成革等。目前全球SEBS产能总量约
为50余万吨，美国科腾聚合物公司仍然是SEBS产能最大的生产企业，占据全球SEBS产能总量的四分之一左右
。国内SBS产能总量约为110-120万吨/年，国内加氢和非加氢产品的产能仍在逐年增加。
热塑性弹性体产品近年来发展迅猛，已经实现工业化生产的产品可分为苯乙烯类（SBS、SIS、SEBS、SE
PS等）、烯烃类（TPO、TPV）、双烯烃类（TPB、TPI）、氯乙烯类（TPVC、TCPE）、氨酯类（TPU）、酯类
（TPEE）、酰胺类（TPAE）、有机氟类（TPF）等。热塑性弹性体作为重要的新型化工高分子材料，在汽车
制造、电子信息、交通运输、航天航空等领域均有十分重要的应用，成为化工新材料的重要组成部分。
热塑性弹性体产品主要是定制化和差异化产品，受下游客户淡旺季和季节性影响较小，通常原材料丁二
烯价格起伏较大，对产品价格会有一定的影响。
报告期内，公司所处的塑料包装薄膜制造业及热塑性弹性体行业均未出现国家行业政策及税收、进出口
政策的重大调整。
（二）报告期内公司主要从事的业务、产品及用途：
报告期内，公司主要从事多层共挤聚烯烃热收缩薄膜（简称POF热收缩膜）产品的研发、生产和销售，
主要产品为POF热收缩膜，按具体用途及工艺可以细分为POF普通型膜、POF交联膜、POF印刷膜及其他3大类8
个系列。POF热收缩膜主要由线性低密度聚乙烯、共聚聚丙烯等原材料通过挤出机加热塑化，经过环状模头
挤出母膜，冷却后再经加热并双向拉伸等特殊工艺加工而成，主要应用于各类食品、饮料、日用品、化妆品
、文教用品、图书音像制品、医药产品、电子产品、工艺品、通讯器材、五金工具等的外包装，以及各类轻
小型产品的集合性包装，属于功能性、环保型的塑料包装材料。
报告期内，公司控股子公司众立合成材料主要从事热塑性弹性体产品的研发、生产和销售，主要产品为
苯乙烯类热塑性弹性体及其改性产品。包括：非加氢类SBS、SIS等；部分加氢类SEBS、SEPS、SEP；极性化
苯乙烯类热塑性弹性体。按具体用途可以细分为高等级道路沥青改性、鞋材、通讯、汽车、建筑、医疗器械
、医疗用品、大温度跨度润滑油黏度指数改性等领域。
（三）公司市场地位及主要产品情况：
公司是国内最大的POF热收缩薄膜生产企业，自2001年10月设立至今，已能生产3大类8个系列高品质的
热收缩膜产品。公司一直致力于追求技术创新和营销方式创新，从2009年起，公司产品产销量即排名国内同
行业第一位，全球同行业第二位，仅次于美国希悦尔公司，行业地位突出。
众立合成材料目前已实现了产品稳定高质量生产、部分制备技术在SBC类的行业处于国内领先地位，尤
其是因突破SEPS生产技术，众立合成材料目前已逐步形成了以SEP(光纤油膏）、SEPS（润滑油粘指剂）、SE
BS（保护膜）、SEBS(新型鞋材）为主的四大类高端产品及年产7万吨左右的弹性体产品的产能规模。
近年来多种不利因素对我国经济社会的发展带来前所未有的冲击，产业链供应链受阻，国际贸易投资萎
缩，经济面临的不确定性因素显著增多。随着SBC类新产线的上马，对众立合成材料热塑性弹性体产品造成
极大的冲击，但其始终坚持高端化、差异化产品路线，不断积极探索新的发展路径。
（三）主要经营模式：
公司拥有独立完整的研究开发、原材料采购、生产、检测和产品销售体系。公司根据自身情况、市场规
则和运作机制，独立进行经营活动。
1、公司POF热收缩膜产品的经营模式：
（1）采购模式：
公司制订了《进口原料采购管理制度》和《国内原料采购管理制度》，采购遵循“适时、适质、适价、
适量”的原则，实行分类采购。公司已与主要供应商建立了长期合作关系，具体采购时，实行随行就市、一
月一签、信用证结算的定价支付方式，采购量采取“基本库存＋预测库存”的模式，即公司根据日常原材料
消耗情况，保持1-2个月的基本库存，同时，公司根据未来两个月客户订单情况预测原材料需求，并提前向
上述供应商发出订单以补充库存，这部分库存即预测库存。通过这种方式，公司当月的原材料采购量与两个
月后的原材料消耗量基本匹配，最大限度的降低了公司存货跌价的风险，同时提高了生产效率和响应客户的
速度。
对于其他辅料及添加剂，公司一般根据生产计划、安全库存和经济采购原则的批量采购，而生产所必须
的能源（水、电）则向当地水、电部门购买。
（2）生产模式：
公司的生产模式基本为以销定产，一般在每年年初与客户签订销售框架协议或销售备忘录，随后根据客
户具体订单组织生产。对于少量直销客户常用规格的产品，公司也会根据市场信息，适当地（5%-10%）增加
产量，以提高生产效率。
公司订单生产的主要流程为：争取客户资料→联系客户→按客户要求制作小样→客户确认试样→公司报
价→客户再次确认→客户下达订单→生产、计划部确定交货期→下达生产指令→按订单进行生产→产品检验
合格后入库→交付客户。
自成立以来，公司出口业务多数采用“进料加工”的模式进行生产和销售，严格按照海关加工贸易货物
监管办法执行和管理。对于采取一般贸易的出口业务，与内销的生产模式基本相同。
（3）销售模式：
公司产品销售根据用户性质分为直销模式和经销模式。
在境外销售方面，除在美国市场公司设立ZhongchengUSA开拓直销客户外，其他地区均采取经销模式，
通过采用经销商渠道的销售模式，公司以较低的渠道成本尽可能快地辐射到全球主要国家和地区，及时保障
了公司产品的市场覆盖面，提高了公司品牌知名度及市场占有率。
在境内销售方面，公司同时则采取直销和经销两种模式。
2、公司热塑性弹性体产品的经营模式：
（1）采购模式：
主要采用合约订单及现货采购相结合的模式进行采购。首先按照销售订单的需求数量制定生产请购数量
，再根据原材料库存和原材料价格等因素制定下月或更长期的采购计划。采购量采取“基本库存＋预测库存
”的模式，同时考虑公司现有的库存容量，执行战略性采购。
（2）生产模式：
公司主要采取按订单生产的模式，生产计划按照公司所收到的订单进行排产，可以完全按照顾客的特殊
要求生产其所需产品，可将有效降低存货，提升运营效率。
（3）销售模式：
以顾客的需要为出发点，通过顾客需求量以及购买信息和期望值，系统的进行销售活动。公司销售同时
采取自销和代销两种模式，自销可以随时掌握市场动向，代销可以快速的铺开新产品的市场。
二、核心竞争力分析
作为我国POF热收缩膜生产制造行业的领军企业，公司始终坚持“赢在领先、和谐发展”的经营宗旨，
坚持“以诚信拥抱客户、以真情温暖员工”的经营理念，坚持“人无我有、人有我新、人新我精、生产一代
、研发一代、储备一代”的开发理念，积极引领行业发展。与此同时，公司还坚持“高端化、差异化”的经
营方针，持续加大技术开发投入，不断推出高端产品和新产品，形成了规模大、性价比高、质量优、品种全
、客户质量好、品牌知名度广等诸多竞争优势。
1）行业地位突出，规模优势明显
公司是我国最早进入POF热收缩膜生产领域的企业之一，经过多年的发展，已成为国内POF系列热收缩膜
产能规模最大的企业，市场占有率位居全球第二位，仅次于美国希悦尔公司，行业地位突出，规模优势明显
。
2）通过设备自制强化成本控制、保持行业技术领先，产品性价比高
公司自成立以来，一直注重成本控制和技术创新，不断致力于生产设备的改造及自制。公司研发并自制
了多条具有国际领先水平的生产线及生产设备，其中聚烯烃热收缩膜生产线、电子束交联塑料管膜多管导向
装置等多项设备方面的研发成果更获得了国家专利。
目前，公司聚烯烃热收缩膜生产线全部为自主研发、制造，通过设备研发及自制，公司不仅提高了生产
线运行效率，更结合产品配方、技术参数等要求，将设备和工艺紧密结合，大幅提高了产品成品率和生产效
率，降低了产品成本。
3）通过工艺创新提升产品品质，产品质量优
作为我国POF热收缩膜行业的领跑者，公司长期以来一直注重自主创新能力的培育，形成了相对成熟的
持续创新机制，在工艺创新方面取得了较大成就，形成了一批技术含量较高的非专利技术和专利技术。
公司通过自主研发的电子交联技术、膜卷劈边技术等非专利技术提升了产品热封强度、收缩率、拉伸强
度等技术指标，更利用自主研发的热辊预定型技术、三泡法热收膜生产技术解决了收缩率和收卷张力等行业
难题，产品品质达到国内国际领先水平。公司被科学技术部火炬高新技术产业开发中心认定为国家火炬计划
重点高新技术企业。
4）通过新产品研发丰富产品系列，产品品种齐全、结构优化，高端产品和新产品比重逐年提升。
公司在长期的经营过程中坚持“赢在领先”的发展战略，经过多年的实践积累和新产品研发，产品系列
日益丰富。目前，公司产品已形成POF普通型膜、POF交联膜和POF印刷膜等3大类8个系列的产品序列，成为
全球热收缩膜产品系列最丰富的产品提供商之一，极大满足了客户的多样化的采购需求。
与此同时，公司坚持“高端化、差异化”的经营方针，持续加大技术开发投入，不断推出高端产品和新
产品，高端产品的主营业务收入占比不断稳步提升，产品结构日趋优化。
5）客户质量好，优质客户不断增加
客户价值决定了公司价值和行业地位。与面向终端零售客户的企业不同，塑料包装薄膜企业的品牌和竞
争力更多取决于客户的品牌知名度和市场地位。
公司的成长与公司优质的客户资源优势密不可分，公司的客户分布于多个下游行业，与公司长期合作的
客户多数是行业中的领先企业，上述行业的领先企业信誉良好，其本身发展迅速，业务不断增长，使得公司
业务稳定，且增长潜力大。同时，上述行业领先企业具有很强的质量意识，在选择产品的时候，首要考虑的
因素是质量和品牌而非价格。公司将首要目标客户定位于行业领先企业，贯彻“差异化”经营策略，不仅有
效地避免了低价恶性竞争，还极大地提升了品牌影响力，逐步扩大和强化公司的品牌优势。
公司控股子公司众立合成材料从开始规划起其价值观念与经营理念就一直承袭母公司“赢在领先”的精
髓，坚持自主创新、人才战略。始终把技术创新作为公司的生命力，产品坚持定制化、差异化；发展坚持高
起点、高规格。经过近几年的不断探索与实践积累，产品日益丰富，已经形成系列化非加氢、半加氢、全加
氢等丰富的产品系列，同时，众立合成材料也在不断加大产品在下游应用领域的推广，协同客户共同开发新
应用，与客户共同成长，形成更稳固的上下游产业链关系，具有更强大的竞争力。
1）自主创新能力强，新产品研发、储备充足
众立合成材料自成立以来，一直注重技术创新，不断致力于新产品的研发与创新。众立合成材料的研发
依托北京化工大学，在国内属于行业顶尖水平的团队。自主研发的各类新产品，突破多项国外技术封锁，研
发成果斐然。
目前，众立合成材料的高端产品中光缆光纤用油膏已经工业化生产并批量供货，润滑油粘指剂等产品已
经得到下游客户良好反馈。同时众立合成材料新产品的研发及储备也从未止步，多个不同应用领域的新产品
也正陆续准备工业化生产。
2）通过技术创新提升产品品质，产品质量优
众立合成材料长期以来一直注重自主创新能力的培育，形成了相对成熟的持续创新机制，在技术创新方
面取得了较大成就，形成了一批技术含量较高的非专利技术和专利技术。
通过技术的不断创新，完善全流程生产过程，开发新工艺，提升产品质量，众立合成材料的多个产品已
经成为行业内同类型产品中的标杆产品。
3）通过新产品研发丰富产品系列，产品品种齐全、结构优化，高端产品和新产品比重逐年提升。
众立合成材料在长期的经营过程中坚持“赢在领先”的发展战略，经过多年的实践积累和新产品研发，
产品系列日益丰富。目前，众立合成材料已形成包括SBS、SEBS、SEPS、SEP共4大类9个系列的成熟产品序列
，极大方便了客户的采购。
同时，众立合成材料坚持“高端化、差异化”的经营方针，持续加大技术开发投入，不断推出高端产品
和新产品，高端产品的主营业务收入占比稳步提升，产品结构日趋优化。
4）下游应用领域广，与客户共同成长，优质客户不断增加
客户价值决定了众立合成材料的价值和行业地位。热塑性弹性体在下游应用领域十分广泛，而众立合成
材料不仅有多样化的产品供给，同时也协同客户开发全新应用配方，与客户共同成长。在应用领域完成上下
游的无缝衔接，完善产业链，形成“共赢”局面。在客户价值提高的同时也提高了众立合成材料的品牌与价
值，形成更稳固的上下游产业链关系，有效降低了市场风险，具有更强大的竞争力。
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