经营分析☆ ◇002529 海源复材 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
复合材料轻量化制品业务、光伏业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 1.76亿 100.00 -59.13万 100.00 -0.34
─────────────────────────────────────────────────
光伏业务(产品) 9028.56万 51.43 -1213.02万 2051.38 -13.44
复合材料制品业务(产品) 7426.52万 42.30 1090.59万 -1844.34 14.69
其他(产品) 1100.90万 6.27 63.29万 -107.04 5.75
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.76亿 100.00 -59.13万 100.00 -0.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 3.89亿 100.00 -841.52万 100.00 -2.16
─────────────────────────────────────────────────
光伏业务(产品) 2.30亿 59.14 -1697.40万 201.71 -7.38
复合材料业务(产品) 1.45亿 37.21 1849.25万 -219.75 12.78
其他业务(产品) 961.99万 2.47 -536.63万 63.77 -55.78
压机及整线装备(产品) 457.61万 1.18 -456.76万 54.28 -99.81
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.89亿 100.00 -841.52万 100.00 -2.16
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.89亿 100.00 -841.52万 100.00 -2.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 2.06亿 101.78 -1099.78万 100.00 -5.33
─────────────────────────────────────────────────
光伏业务(产品) 1.30亿 63.99 -840.70万 76.44 -6.49
复合材料制品业务(产品) 6805.75万 33.60 671.48万 -61.06 9.87
机械装备业务(产品) 425.93万 2.10 -48.98万 4.45 -11.50
其他(产品) 421.12万 2.08 -881.57万 80.16 -209.34
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.06亿 101.78 -1099.78万 100.00 -5.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 1.87亿 96.58 -1647.76万 99.87 -8.79
─────────────────────────────────────────────────
复合材料业务(产品) 8023.17万 41.34 -271.04万 16.43 -3.38
光伏业务(产品) 3997.32万 20.60 -1860.59万 112.77 -46.55
压机及整线装备(产品) 3976.80万 20.49 74.92万 -4.54 1.88
其他(产品) 2745.58万 14.15 408.96万 -24.79 14.90
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.83亿 94.23 -1786.02万 108.25 -9.77
国外(地区) 457.21万 2.36 138.26万 -8.38 30.24
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 1.87亿 96.58 -1647.76万 99.87 -8.79
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.42亿元，占营业收入的87.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 19760.70│ 50.82│
│第二名 │ 10004.84│ 25.73│
│第三名 │ 3065.24│ 7.88│
│第四名 │ 796.91│ 2.05│
│第五名 │ 584.34│ 1.50│
│合计 │ 34212.03│ 87.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.48亿元，占总采购额的46.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4931.69│ 15.62│
│第二名 │ 3507.03│ 11.11│
│第三名 │ 2649.54│ 8.39│
│第四名 │ 1897.97│ 6.01│
│第五名 │ 1847.58│ 5.85│
│合计 │ 14833.81│ 46.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司作为集研发、制造与销售于一体的综合性高新技术企业，始终深耕于复合材料轻量化制品与光伏组
件两大核心赛道。秉持“成为新材料、新科技、新能源创新发展的引领者与驱动者”的宏伟愿景，公司致力
于通过技术革新推动产业升级，为全球客户提供绿色、高效的一站式解决方案。
（一）行业的基本情况
1、复合材料轻量化制品业务
在全球能源转型与“双碳”战略目标的驱动下，新材料产业正迎来前所未有的发展机遇。复合材料轻量
化制品作为新材料领域的核心分支，凭借其“轻质高强、耐腐蚀、可设计性强”等优异特性，已成为推动高
端制造业转型升级的关键力量。当前，行业正处于从“单一部件替代”向“整体结构解决方案”转型的深水
区，市场竞争格局呈现出明显的梯队分化，低端市场同质化竞争激烈，而高端市场则被掌握核心工艺及具备
整车同步设计能力的企业占据。
公司深耕复合材料轻量化领域，主要以玻璃纤维、树脂为基材，依托LFT-D、SMC及HP-RTM等先进成型工
艺，构建了极具竞争力的生产制造体系。相关产品广泛应用于乘用车及商用车的外覆盖件、内结构件等车身
轻量化部件，并深度切入新能源汽车及储能电池的防护外壳等关键领域。相较于传统金属材料，公司的复合
材料制品不仅实现了显著的减重效果（通常减重30%-60%），更在强度、耐候性及绝缘性方面展现出卓越性
能，完美契合了新能源汽车对续航里程提升及电池安全防护的严苛要求。
在“十五五”规划开局之年的宏观背景下，随着低空经济、海洋工程等新兴赛道的崛起，复合材料的应
用边界正在不断拓展。公司紧跟行业技术迭代趋势，不仅在汽车轻量化领域巩固了市场地位，更积极布局储
能及新型交通工具市场，通过技术集成与工艺创新，持续推动行业向绿色化、智能化、高端化方向演进，确
立了在细分领域的领先优势。
2、光伏业务
光伏产业作为全球能源结构调整的主力军，正处于技术迭代加速与市场化应用深化的关键阶段。随着N
型电池技术逐步取代P型成为市场主流，以及大尺寸硅片、双玻组件等技术的普及，行业竞争已从单纯的产
能规模比拼转向“技术创新+能效领先”的高质量发展赛道。
公司光伏业务紧扣行业技术脉搏，以光伏组件为核心，致力于构建低生产成本、高光电转换效率的技术
壁垒。公司精准把握N型电池、大尺寸硅片及双玻组件的技术演进方向，持续加大研发投入，目前产品主要
覆盖182mm、210mm等多种主流规格的多主栅整片及半片组件，并广泛应用双玻双面发电技术。这些产品不仅
大幅提升了系统发电效率，更通过双面增益显著降低了全生命周期的度电成本，满足了不同应用场景下的差
异化需求。
在市场应用方面，公司产品已全面覆盖大型地面光伏电站、工商业分布式屋顶、户用光伏系统等多元化
场景，并积极探索离网光伏系统等特殊应用领域。面对“十五五”期间光伏装机规模预计重回上升通道的市
场机遇，公司凭借高效能的产品矩阵与灵活的市场策略，不仅能有效应对行业周期性波动带来的挑战，更能
在激烈的市场竞争中展现强大的韧性与增长潜力，成为推动绿色能源普及的重要力量。
（二）经营模式
1、采购、生产模式
公司实行业务导向型的经营模式，采用“以销定产、以产定购”的模式进行原材料采购和生产组织。
在原材料采购方面，公司建立了基于供应链安全与成本优势的“战略采购+动态寻源”管理体系，针对
组件生产所用电池片、玻璃、边框及新材料生产所用树脂、玻纤等核心原材料，公司坚持“以产定采”与战
略备货相结合的原则，与行业头部供应商签署框架协议，锁定优质产能并平抑价格波动风险。同时，公司制
定了严格的供应商考核制度，对供应商进行全生命周期管理，通过多维度考核机制确保供应链的弹性与韧性
。在采购执行层面，公司实施严格的招投标与询比价流程，利用规模效应提升议价能力，确保原材料供应的
稳定性、及时性与经济性，为高质量生产交付奠定坚实基础。减少因物料价格波动而带来的成本波动，提高
生产效率，降低制造成本；采取以销定产的生产模式，结合市场需求波动，以及针对不同客户需求，制定生
产计划。
在生产组织方面，公司秉持“精益制造、以销定产”的运营策略，依托MES（制造执行系统）与ERP（企
业资源计划）系统，公司将销售订单转化为精细化生产计划，实现从投料到成品入库的全流程数字化管控。
同时，公司全面推行质量管理，在生产的各个环节设立严格的质量控制点，确保产品质量，以高质量交付回
报客户的信赖。
2、销售模式
公司实施直销的营销战略，构建了以国内市场为主、海外市场为辅的销售网络。通过组建专业的技术与
商务团队，为客户提供从方案设计到售后运维的一站式定制化服务，深度绑定优质战略客户。此外，公司注
重品牌建设与技术营销，通过参与相关行业标准制定与行业展会，持续提升品牌形象。
在细分市场布局方面，公司采取差异化策略精准发力：光伏业务构建了多元化销售渠道，产品直接触达
终端客户、电站EPC承建商及贸易商，实现高效市场覆盖；复合材料轻量化业务聚焦汽车产业链，向汽车制
造商及动力电池企业直销车身与零部件，为客户提供定制化产品解决方案。
二、核心竞争力分析
(一)复合材料轻量化制品领域的综合优势与行业地位
1、市场竞争格局与公司地位
当前，在全球“双碳”战略与新能源汽车产业迅猛发展的背景下，汽车轻量化已成为提升能效和续航里
程的核心技术路径。复合材料轻量化制品行业正处于从“单一部件替代”向“整体结构解决方案”转型的关
键期。市场竞争格局呈现出明显的梯队分化：低端市场同质化竞争激烈，而高端市场则被掌握LFT-D、HP-RT
M等核心工艺的企业占据。
公司作为国内较早掌握并规模化应用LFT-D、SMC及HP-RTM等先进工艺的企业，处于行业第一梯队。凭借
深厚的技术积淀与敏锐的市场洞察，在新能源汽车轻量化领域，公司牢牢稳固了现有市场份额，同时，公司
积极拓展储能等新赛道，形成了“一核多翼”的业务增长格局，行业影响力持续提升。
2、核心竞争优势分析
研发优势：公司拥有一支行业经验丰富的研发团队，对复合材料结构与性能具有深刻理解。公司能够针
对客户对高强度复杂结构件的需求，提供定制化的材料改性方案，确保产品在减重的同时，满足严苛的力学
性能与安全标准。
成本控制与规模制造能力：依托HP-RTM等模压工艺，公司通过生产过程的精细化管控，有效提升了产品
良率与生产效率。同时，将“技术降本”与“管理降本”应用于生产成本控制之中，使公司在面对原材料价
格波动时仍能保持稳健的毛利率，提升公司的抗风险能力。
营销服务体系与客户黏性：公司建立了快速响应机制，深度嵌入主机厂及一级供应商的同步开发体系。
在产品设计阶段即介入参与，帮助客户实现新车型的快速上市。这种“伴随式”的服务模式不仅增强了客户
黏性，也为公司在新车型定点中赢得了先发优势。
(二)光伏业务专业人才优势
光伏行业作为技术密集型产业，经历从P型向N型技术迭代以及组件形态多样化的变革期。行业竞争已从
单纯的产能规模比拼转向“技术创新+人才”的综合较量。在这一细分赛道，具备跨学科研发能力、能够解
决复杂场景应用难题的专业团队是企业的核心资产。
公司深刻洞察行业趋势，将人才战略置于光伏业务发展的核心位置。通过构建“内部培养+外部引进”
的双轮驱动机制，公司打造了一支专业人才队伍，为公司光伏业务实现技术突围与市场扩张提供坚实保障。
依托专业人才优势及新材料资源优势，公司正在攻克研究复合材料在组件边框的应用，开发的复合材料
边框展现优于铝合金的耐盐雾腐蚀性能及更低的碳足迹，解决传统金属边框在恶劣环境下易腐蚀、寿命短的
痛点。这种以解决客户痛点为导向的产品设计能力，使得公司光伏产品在高端细分市场具备极强的竞争力，
为业务的可持续增长注入了强劲动力。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|