经营分析☆ ◇002536 飞龙股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
目前公司核心业务聚焦于汽车领域、液冷领域热管理部件产品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热管理部件(行业) 45.27亿 99.60 10.86亿 99.70 23.98
其他业务收入(行业) 1822.58万 0.40 329.99万 0.30 18.11
─────────────────────────────────────────────────
发动机热管理节能减排部件(产品) 21.07亿 46.35 5.54亿 50.88 26.30
发动机热管理重要部件(产品) 16.62亿 36.56 4.03亿 36.97 24.23
新能源汽车及民用液冷领域部件(产品) 6.73亿 14.81 1.05亿 9.65 15.61
非发动机其他部件(产品) 8500.11万 1.87 2393.33万 2.20 28.16
其他业务收入(产品) 1822.58万 0.40 329.99万 0.30 18.11
─────────────────────────────────────────────────
国外直接销售(地区) 22.78亿 50.11 5.38亿 49.42 23.63
国内销售(地区) 20.41亿 44.90 5.03亿 46.23 24.67
国外间接销售(地区) 2.09亿 4.59 4416.36万 4.06 21.17
其他业务收入(地区) 1822.58万 0.40 329.99万 0.30 18.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车热管理部件(行业) 21.13亿 97.75 5.37亿 97.38 25.42
液冷领域热管理部件(行业) 4115.32万 1.90 1234.60万 2.24 30.00
其他业务收入(行业) 750.28万 0.35 209.14万 0.38 27.88
─────────────────────────────────────────────────
汽车发动机热管理节能减排部件(产品) 10.53亿 48.69 2.95亿 53.41 27.99
汽车发动机热管理重要部件(产品) 8.38亿 38.78 2.10亿 38.10 25.07
汽车新能源热管理部件(产品) 1.85亿 8.57 2428.34万 4.40 13.11
液冷领域热管理部件(产品) 4115.32万 1.90 1234.60万 2.24 30.00
汽车非发动机其他部件(产品) 3691.22万 1.71 813.51万 1.47 22.04
其他业务收入(产品) 750.28万 0.35 209.14万 0.38 27.88
─────────────────────────────────────────────────
国外直接销售(地区) 11.53亿 53.36 2.85亿 51.69 24.72
国内销售(地区) 8.94亿 41.36 2.40亿 43.56 26.88
国外间接销售(地区) 1.07亿 4.94 2409.39万 4.37 22.57
其他业务收入(地区) 750.28万 0.35 209.14万 0.38 27.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
热管理部件(行业) 47.05亿 99.61 10.15亿 99.75 21.57
其他业务收入(行业) 1833.11万 0.39 258.26万 0.25 14.09
─────────────────────────────────────────────────
发动机热管理节能减排部件(产品) 22.45亿 47.54 4.88亿 47.95 21.73
发动机热管理重要部件(产品) 18.56亿 39.30 4.07亿 39.98 21.91
新能源、氢燃料电池和5G工业液冷及光 5.26亿 11.13 9969.37万 9.80 18.97
伏系统冷却部件与模块(产品)
非发动机其他部件(产品) 7778.71万 1.65 2059.63万 2.02 26.48
其他业务收入(产品) 1833.11万 0.39 258.26万 0.25 14.09
─────────────────────────────────────────────────
国外直接销售(地区) 26.04亿 55.13 5.43亿 53.32 20.84
国内销售(地区) 18.93亿 40.08 4.31亿 42.38 22.78
国外间接销售(地区) 2.08亿 4.41 4113.55万 4.04 19.77
其他业务收入(地区) 1833.11万 0.39 258.26万 0.25 14.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 23.52亿 99.39 4.56亿 99.73 19.39
其他业务收入(行业) 1435.45万 0.61 121.57万 0.27 8.47
─────────────────────────────────────────────────
发动机热管理节能减排部件(产品) 11.79亿 49.83 2.33亿 50.94 19.75
发动机热管理重要部件(产品) 9.18亿 38.80 1.74亿 38.07 18.96
新能源汽车、氢燃料电池和液冷数据中 2.16亿 9.11 4027.23万 8.81 18.68
心、储能及光伏系统冷却部件与模块(
产品)
非发动机其他部件(产品) 3919.00万 1.66 876.59万 1.92 22.37
其他业务收入(产品) 1435.45万 0.61 121.57万 0.27 8.47
─────────────────────────────────────────────────
国外直接销售(地区) 13.94亿 58.89 2.65亿 57.99 19.03
国内销售(地区) 9.59亿 40.50 1.91亿 41.74 19.92
其他业务收入(地区) 1435.45万 0.61 121.57万 0.27 8.47
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售25.47亿元，占营业收入的56.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│Borgwarner Inc. │ 130692.49│ 28.76│
│Cummins Inc. │ 41363.91│ 9.10│
│Garrett Motion Inc. │ 31398.16│ 6.91│
│奇瑞汽车股份有限公司 │ 26429.72│ 5.82│
│Ford Motor Company │ 24766.71│ 5.45│
│合计 │ 254651.00│ 56.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.06亿元，占总采购额的21.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│河南钰锟金属材料有限公司 │ 16897.77│ 6.08│
│润成福（上海）金属材料有限公司 │ 12651.53│ 4.55│
│山东熙润商贸有限公司 │ 12189.59│ 4.39│
│北京仁创砂业铸造材料有限公司 │ 10137.76│ 3.65│
│上海华煦国际贸易有限公司 │ 8754.28│ 3.15│
│合计 │ 60630.93│ 21.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务及产品
报告期内，公司面对传统燃油车增速放缓与新能源汽车迅猛发展的市场格局，公司一方面持续巩固传统
市场份额，同时重点加大新能源热管理部件产品的研发与生产力度；另一方面，依托先发优势，积极开拓民
用液冷领域前沿产品和市场，锚定主流技术，攻坚高端产品。此外，公司借助国外生产基地布局全球市场，
持续夯实全球化业务基础。目前公司核心业务聚焦于汽车领域、液冷领域热管理部件产品的研发、生产与销
售。具体产品品类及应用领域如下：
1、汽车领域热管理部件产品
（1）汽车发动机热管理部件产品
汽车发动机热管理部件是确保发动机高效、稳定运行的核心系统组成部分，主要包括机械水泵、排气歧
管、涡轮增压器壳体（以下简称“涡壳”）以及机油泵等关键模块。
机械水泵作为发动机冷却系统的中枢，负责驱动冷却液实现精准循环调控，保障发动机始终处于最佳热
力学工作区间，从而优化性能并提升耐久性。
排气歧管承担着整合与导流发动机各缸废气的重要职能，其结构通过流体动力学优化设计，有效避免各
缸排气干涉，显著降低背压，有助于提升发动机功率输出。同时，其特殊流道布局可抑制排气噪声，并满足
日益严格的排放法规要求。
涡壳作为涡轮增压器的核心承载部件，具备铸造工艺复杂、尺寸精度要求高、需在极端高温环境下稳定
运行等技术特征。涡轮增压系统通过回收废气能量驱动涡轮，实现进气增压，从而提升发动机进气密度，强
化动力输出，并兼顾燃油经济性与低碳排放。随着涡轮增压技术普及率的不断提高，涡壳组件市场潜力持续
扩大。
公司发动机热管理部件中的排气歧管与涡壳产品不仅适用于传统燃油车平台，也完全兼容新能源混合动
力系统，展现了其在多元化动力架构中的广泛适配性与技术前瞻性。
目前发动机热管理部件产品客户群体广泛分布。国内市场，公司的配套客户主要是整车企业和主机厂商
，主要客户有上汽通用、上海汽车、上海大众、一汽大众、奇瑞、赛力斯、长城汽车、广汽、吉利汽车、长
安汽车、长安福特、北京汽车、上汽通用五菱、江铃汽车、东风日产、一汽丰田、一汽红旗、上汽大通、菱
特、东风汽车、江淮汽车、潍柴、河南重工、重汽、三一重工、上菲红、康明斯国内合作工厂、理想新晨、
北汽动力、东安动力、东风柳汽、柳州菱特、无锡动力、一汽大柴、上海菱重、湖南天雁、河北华柴、集瑞
重工、福田发动机、宁波丰沃、蜂巢蔚领、华域麦格纳、智新科技、奕森科技、宗申航发等150多家。
国外市场，公司主要客户有博格华纳、盖瑞特、通用、康明斯、戴姆勒、福特、道依茨、威茨曼、越南
VINFAST、斯堪尼亚、沃尔沃、BOSCH、FUSO、PSI、爱科、丹佛斯、MTU、斯泰兰蒂斯、纳威司达、依维柯集
团、博马科技、宝腾、曼、水星海事等50多家。
（2）汽车新能源热管理部件产品
汽车新能源热管理部件产品是为应对新能源汽车日益复杂且精密的温度调控需求而设计，主要包括电子
泵系列及温控阀系列两大产品线。
电子泵系列涵盖三电冷却电子水泵（专用于电池、电机及电控系统的精准冷却）、发动机电子水泵、电
子机油泵等核心产品。该系列采用先进的直流无刷电机驱动技术，结合电子集成控制系统，实现对液体传输
过程流量与压力的高精度可调与智能控制。公司自2009年启动研发，于2011年成功推出首款产品，目前已构
建起覆盖13W至40kW宽广功率范围、兼容12V至4kV多电压平台的完整产品矩阵，具备高度的技术适应性与系
统集成能力。
温控阀系列产品主要包括热管理多通阀、热管理控制阀、燃料电池热管理控制阀、电子执行器、电动车
水阀、域控制器、热管理系统集成模块及各变型产品。
作为汽车热管理系统的关键执行部件，热管理控制阀通过智能调节冷却液流量，实现加热与冷却回路间
的灵活切换，从而高效分配热能或冷能至所需部位。热管理系统集成模块采用高度模块化设计，融合电子水
泵、电子水阀、导流板、膨胀水壶、多通阀、控制阀及线束等组件于一体，显著优化了系统架构，在降低整
体重量、提升系统可靠性与装配效率方面表现卓越。
目前与汽车新能源热管理部件产品供货及建立联系的有奇瑞汽车、理想汽车、广汽埃安、一汽丰田、一
汽解放、零跑汽车、越南VINFAST、岚图汽车、蔚来汽车、南京汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、宇通
客车、中通客车、金龙客车、东安汽车、上海汽车、福田汽车、北京汽车、江淮汽车、阿维塔、拓普、银轮
、东风柳汽、江铃汽车、江汽集团、艾默林、上海新动力、苏州弗尔赛、湖北美标、众宇动力、沧州利达、
舜驱动力、阿尔特、安徽孚祯、扬州亚星、扬州华光、扬州米亚、江苏新淼、上海亚动、应雪科技、华域麦
格纳、戴姆勒、FUSO、美国尼古拉等90多家。
2、液冷领域热管理部件产品
公司专注于液冷领域核心热管理部件的研发与制造，主打电子泵系列产品和温控阀系列产品，广泛应用
于服务器液冷、数据中心（IDC）液冷、人工智能；充电桩液冷；机器人；5G基站与通信设备；氢能液冷；
风能太阳能储能液冷；电力设备；现代化农业器械、大型机械装备工业液冷；低空经济；核聚变等众多前沿
领域。目前公司液冷领域主要客户及建立联系的达80家，有超120个项目正在进行，部分项目已经量产。
（1）服务器液冷领域
面对AI算力爆发带来的数据中心热管理挑战，服务器液冷技术已成为高算力密度场景下的关键基础设施
，市场前景广阔。公司依托液冷泵自研技术与规模化交付能力，深度绑定国内外头部客户。此外，公司正积
极推进热管理集成模块的研发、推广与迭代，致力于为客户提供从核心部件到系统级的一体化、高效率液冷
解决方案，持续驱动数据中心向更高密度、更绿色低碳的未来演进。
目前公司已与HP项目、英维克、台达电子、三河同飞、申菱环境、施耐德、维谛、尼德科、宝德、联想
、CoolerMaster、金運、AVC、超聚变、高澜股份、热传科技、云创智达、海悟、万邦数字、阿科岚德、上
海新朋、三快在线（美团）、宝格电子、江苏菉康、比赫电气、英飞源、曙光数创、飞荣达、奕信通、深向
科技、富士康等40多家行业领先企业建立了紧密的合作关系，部分客户项目已实现量产。
公司在该领域秉持“国内国际双循环”发展战略，根据航逸科技阐述：在国内市场，公司以英维克、申
菱环境、高澜股份等重要客户为纽带，深度切入HP项目客户体系，以此构筑战略支点，全面覆盖并引领国内
高端市场发展；在国际市场，公司持续迭代产品性能，适配巨头标准，已借助日本、台湾等合作伙伴，获得
N项目、W项目、G项目等，成功跻身世界级科技巨头及其核心供应链体系。依托标杆客户形成的支点效应，
公司以点带面，加速“飞龙”品牌在全球的价值升维与影响力提升。
（2）充电桩、储能及其他领域
凭借在新能源热管理核心部件领域所具备的优势，公司产品广泛应用于充电桩、储能、电力设备等关键
前沿领域，市场影响力持续提升。公司始终坚持以客户需求为导向，积极开发定制化的热管理系统解决方案
，不断拓展优质客户群。
公司充电桩、储能及其他领域客户分布广泛：
①充电桩领域：HP项目、小米汽车、L项目、西安天泰、浙江聚熙行、特来电、特倍斯、极电电子、埃
泰斯、南京康尼新能源、苏州楚硕、富铭科技、中思达等；
②风能太阳能储能液冷、氢能液冷：HP项目、朗进科技、柯诺威、重塑、亿华通、东方电气、华丰燃料
、美的、中通客车、宇通客车、绿控传动、安徽明天氢能、BOSCH、康明斯、上海亚动、零熵科技、文轩新
能源、新捷鸿电子、湖南致诚、清极能源、吉嘉热控、海卓科技、苏州弗尔赛、三一氢能、浙江汇氢、国创
氢能等；
③电力领域：国家电投等；
④大型机械装备工业液冷：中车时代、中联重科、沃尔沃、水星海事、徐州创铭、超聚变等；
⑤低空经济领域：小鹏汇天、宗申航发等。
3、个人电脑（PC）领域
随着PC性能的持续跃升与机身设计的日益紧凑，高效散热已成为行业突破瓶颈的关键。在这一趋势下，
液冷技术正逐步向高端电竞领域产品进军，成为新一代散热解决方案的重要方向。
依托在热管理领域长期积累的技术底蕴，公司精准捕捉市场需求，针对性研发出适配PC产品特性的小型
液冷泵，该产品实现低功耗与高散热效能的平衡，能够有效应对高负载运行带来的热挑战，为用户带来更稳
定的使用体验。
目前，该款小型液冷泵已进入终端客户对接阶段，部分合作项目正稳步推进，有望借助公司在前沿领域
积累的优质客户资源，快速渗透PC液冷市场，为用户带来更高效的硬件运行体验，助力PC液冷技术实现规模
化普及。
4、机器人领域业务布局
机器人领域是公司未来发展战略的重要方向。公司依托现有汽车领域优质客户资源及业务协同，加速布
局人形机器人业务，规划了两条并行互补的发展路径：
（1）核心零部件延伸：发挥公司在电机、控制器等热管理领域的技术积累和庞大优质客户资源优势，
加速向机器人产业拓展，提供核心零部件。同时紧密追踪市场需求与技术趋势，逐步延伸至关节模组等关键
部件。
（2）液冷方案布局：针对机器人关节等部位日益增长的液冷散热需求，依托公司在电子泵、温控阀及
集成模块等新能源热管理产品上的技术优势，积极布局机器人领域液冷市场。
凭借深厚的客户基础，公司已与部分整车客户展开合作研发。
基于技术理论层面，需要热管理的场景领域，公司的产品均可以应用。
目前公司拥有机械水泵800万只/年产能，排气歧管460万只/年产能，涡壳850万只/年铸造产能，机油泵
120万只/年，新能源热管理部件产品超900万只/年产能（含民用领域），民用领域产品最高120万只/年产能
。
（二）经营模式
作为一家构建集研发、生产、服务于一体的全产业链企业，公司践行精益生产理念，依托“以单定产”
的智造模式，凭借极致化的资源配置、超短周期的交付响应、敏捷化的市场适配能力，持续锻造高品质的产
品矩阵，树立行业标杆。
公司已构筑起覆盖全国的直销网络，拥有自营进出口资质，构建起“国内深耕+国际拓展”的营销格局
。在国内市场，聚焦整车及主机厂商配套领域，与头部企业建立共生型供应合作关系；在国际市场，积极布
局全球营销版图，实现优质产品与技术方案的全球化输出，彰显中国智造的硬核实力。
1、研发模式
公司设立高标准研发技术中心，全面统筹技术攻关、产品研发与创新成果转化等全链条工作。公司构建
自主研发模式，已打造出组织架构完善、运行机制高效、创新动能充沛的研发创新体系。
研发技术中心基于市场洞察与精准需求研判开展新产品研发立项，立项完成后推进产品模型精细化设计
，并运用CAE专业仿真分析软件开展全生命周期性能模拟与可靠性测算；以此为基础敲定最优产品技术方案
，统筹推进样件试制与小批量生产；样件制作完成后，联合下游客户开展装机适配验证，通过PPAP严格审核
后启动规模化量产，并建立全生命周期优化机制，确保产品性能始终领跑行业标准。
在坚持自主研发的同时，公司深化产学研用协同创新布局，与江苏大学、武汉理工大学、南阳理工学院
、西安交通大学、郑州大学等国内知名高等院校，及汽车行业头部整车厂商建立长期稳定的战略合作研发关
系，构建起“企业主体、高校支撑、市场导向”的创新联合体，形成持续研发创新能力。
双方秉持优势互补、互利共赢原则缔结合作协议，明确研发任务分工与核心技术保密条款；研发经费由
公司全额保障，合作产生的全部技术成果及知识产权归属公司独立所有，为公司抢占技术高地、拓展市场边
界提供了源源不断的创新动力。
2、生产模式
公司采用以客户需求为导向的“以单定产”柔性生产模式，精准响应下游客户订单，实现资源高效配置
与敏捷交付。在该模式下，生产体系依据销售部门提供的月度销售预测与实时订单，由生产管理部门制定精
细化生产计划，各生产车间严格执行并动态优化排程，确保生产任务高效、准时完成。
产品制造完成后，需经过严格的全流程质量检测体系，合格后方可进入包装环节。公司建立灵活、高效
的物流响应机制，能够根据客户多元化的交付要求，实现产品的精准、及时发运，全面保障客户供应链的稳
定性与连续性，支撑客户价值最大化。
3、销售模式
公司坚持以直售模式为核心，通过设立专业化营销中心，系统推进国内外渠道体系与终端网络的建设与
优化。营销中心统筹品牌推广与市场活动，实现对终端需求的精准触达与高效服务。
在客户合作机制上，公司采用协议定价方式，结合客户信用评级、采购规模等因素，通过协商签订年度
供货框架协议，明确价格或浮动区间，如遇原材料价格波动等外部变量，可启动动态协商机制，及时调整定
价策略，确保供需双方利益平衡与长期合作的可持续性。
（三）主要业绩驱动因素及前景广阔优势
2025年，面对美国关税政策影响及国内新能源汽车行业的激烈市场竞争，公司坚守“坚韧执着双轮驱动
精耕细作铸就品牌”的经营理念，一方面持续巩固传统业务市场份额，加大新能源热管理部件的研发与生产
投入，推动产品升级；另一方面依托技术先发优势，积极开拓民用领域。在稳固汽车领域核心基本盘的同时
，充分发挥液冷热管理技术的先发优势，大力拓展服务器液冷、数据中心（IDC）液冷等高增长前沿领域市
场。
报告期内实现营业收入45.45亿元，同比减少3.77%，实现归属于上市公司股东的净利润3.17亿元，同比
减少3.85%。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况及发展阶段
公司是一家致力于多场景、多领域热管理方案解决商，与热管理应用行业景气度密切相关。在汽车领域
，面对传统燃油车增速逐渐放缓、新能源车增速迅猛的情况，公司一方面巩固传统市场份额，加大新能源热
管理部件产品的研发与生产，使产品不断向“高、精、尖”发展；另一方面依靠先发优势，推动热管理向民
用新兴领域拓展。同时，依托泰国生产基地，积极布局海外市场，致力于成为国际一流热管理方案解决商。
2025年，“十四五”圆满收官，“十五五”正开启序幕，中国汽车行业以新能源全面主导、智能驾驶商
业化落地、全球化生态扎根为核心特征，实现从规模扩张向价值创造的深度转型。
2025年，中国汽车行业继续展现出强大的发展韧性和活力，多项指标再创新高。据中汽协数据，2025年
中国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一，其中
出口汽车709万辆，持续攀升，汽车产销连续三年保持3000万辆以上规模。新动能加快释放，新能源汽车产
销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产
业转型升级。
2025年，全球服务器市场正迎来以AI算力为核心驱动力的变革浪潮，液冷技术加速渗透，逐步成为新基
建标配。全球超大规模云服务商资本开支持续高增，国家“东数西算”工程与“十五五”规划红利持续释放
，全国一体化算力网加速落地，共同推动行业迈入上行周期。立足智算基建黄金赛道的核心生态位，公司将
持续受益于数字经济底座重构带来的长期增长红利。
政策与市场共振，机器人产业正迎来系统化、规模化发展新阶段。自2023年工信部《人形机器人创新发
展指导意见》提出2025年初步建立创新体系并实现量产的目标以来，政策支持持续加码。2024年，工信部、
科技部等七部门在《关于推动未来产业创新发展的实施意见》中将其列为十大标志性产品之首；2025年《政
府工作报告》进一步明确要培育壮大具身智能，积极发展智能机器人产业。人形机器人高动态运动特性与局
部热点的散热瓶颈，正驱动高效热管理方案向轻量化、定向冷却、动态响应升级。
公司在董事会的正确领导下，积极转变思维，研发创新产品，挖掘潜在市场，保持了稳步发展的良好势
头。报告期内实现营业收入45.45亿元，同比减少3.77%，实现归属于上市公司股东的净利润3.17亿元，同比
减少3.85%。
（二）公司的市场地位
公司作为国内热管理领域的领军企业，在传统与新能源双赛道均保持强劲发展势头。在传统热管理领域
，公司凭借机械水泵、排气歧管和涡壳三大核心产品持续巩固市场优势，2020年汽车水泵被国家工信部认定
为制造业单项冠军产品，2024年涡壳被国家工信部认定为制造业单项冠军产品，2024年12月公司被郑州海关
认证为“AEO高级认证企业”，2026年公司荣获国家知识产权示范企业。
公司在商用车、乘用车配套市场建立显著的竞争优势，批量制造能力与技术创新体系也处于行业前列。
在传统热管理领域市场占有率保持领先的基础上，持续提升新能源热管理业务能力，拓展新能源热管理应用
领域和市场。
报告期内，公司电子泵系列产品、温控阀系列产品、集成模块等新能源热管理产品产线不断增加，应用
场景从汽车领域向服务器液冷、数据中心（IDC）液冷、人工智能；充电桩液冷；机器人；5G基站与通信设
备；氢能液冷；风能太阳能储能液冷；电力设备；现代化农业器械、大型机械装备工业液冷；低空经济；核
聚变等民用领域延伸，最终形成“汽车+泛工业”双轮驱动的业务格局。公司逐步从“汽车热管理部件供应
商”向“多场景、多领域热管理方案解决商”转型。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力持续锻造升级，植根于七十余载的发展积淀与创新实践，在民用领域的开拓
深耕中，进一步释放出强劲的品牌势能与发展活力。具体表现如下：
1、产品矩阵优势
公司构建了多场景、多领域的热管理部件产品矩阵，业务版图全面覆盖汽车热管理与液冷热管理两大核
心赛道。旗下产品线包括汽车水泵、排气歧管、涡壳、电子泵系列、温控阀系列、热管理集成模块等关键组
件。
2、技术研发优势
公司以系统化的研发体系与持续的技术创新能力为依托，构建了辐射全国的多点协同研发网络。旗下九
家核心子公司，均获国家高新技术企业资质；其中郑州飞龙于2025年入选国家级专精特新“小巨人”企业，
进一步印证了集团整体的科技实力与专业化水平。公司坐拥国家级企业技术中心与博士后科研工作站两大创
新平台，为持续创新注入高端智力资源。
目前，公司已建成四大专业化研发中心，其中上海与芜湖研发中心重点聚焦新能源热管理产品前沿赛道
，紧密把握行业发展趋势，持续推动技术迭代与产品升级。截至2025年末，公司有效专利数为650项，在申
请专利项目数为37项。
3、产品质量优势
公司始终将质量视为生命线，全面构建并践行国际领先的“三标一体”集成管理体系，实现从产品设计
、生产制造到售后服务全链条的精细化、标准化管控。自1998年10月率先通过ISO9002质量体系认证起，公
司持续深耕质量领域，于2003年斩获ISO/TS16949体系认证，2007年同步取得ISO14001与OHSAS18001双项认
证；2018年顺利通过IATF16949认证及Q1认证，质量管理水平接轨国际前沿标准。2019年，公司再添两项重
磅认证，5月通过两化融合管理体系贯标认证，10月荣获ISO45001认证；2020年导入ISO50001能源管理体系
；2024年，质量建设成果再攀新高，9月通过知识产权管理体系（GB/T29490-2013）认证，12月获郑州海关A
EO高级认证企业资质认定。2025年，公司凭借卓越的质量表现，荣膺博格华纳“最佳质量奖”殊荣。
凭借质量、环境、职业健康、信息化融合等国内外权威认证，公司成功铸就行业质量标杆形象，全方位
夯实客户信赖根基，显著筑牢市场竞争壁垒。
4、市场、品牌和客户优势
公司凭借稳固的行业地位与强劲的品牌辐射力，构筑起市场竞争壁垒。作为国内汽车水泵领域的领军企
业，公司先后揽获“国家技术创新示范企业”“国家绿色工厂”等国家级权威认定，主导或参与制定13项国
家及行业标准，牢牢掌握行业话语权与技术发展主导权，充分彰显产业引领作用。
“飞龙”品牌历经市场深耕与口碑积累，已在全球范围内建立起高品质、可信赖的品牌形象。公司构建
了覆盖全国的立体化营销服务体系，并积极拓展国际业务，产品畅销美洲、欧洲、东南亚等主流市场，实现
全球业务布局。
凭借卓越的产品力与体系化服务能力，公司已与超过200家国内外优质客户建立稳定合作，其中新能源
领域相关客户突破130家，业务覆盖全球超300个生产基地工厂。深厚的客户资源与持续拓展的合作生态，为
公司规模化发展、品牌增值与可持续发展注入了强劲动力。
5、多维度拓展优势
公司前瞻把握汽车产业电动化、智能化、网联化、共享化发展浪潮，聚焦电子泵系列与温控阀系列核心
产品，加速向热管理集成模块及系统方案解决商高阶转型。
公司产品矩阵全面覆盖全谱系车型应用场景，持续拓宽市场空间与发展潜力。同时，公司积极向高成长
性新兴领域纵深布局，将核心热管理技术从汽车领域拓展至服务器液冷、数据中心（IDC）等多元热管理领
域。
通过持续的技术融合创新与跨行业市场渗透，公司正逐步构建起覆盖全场景、全周期的热管理综合解决
能力，强化在热管理价值链中的核心地位，为客户提供高效、可靠、绿色的系统性热管理解决方案，打开持
续增长新空间。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，在全球经济格局深度调整与国内结构性改革深入推进的宏观背景下，我国经济坚持稳中求进工
作总基调，以政策协同发力推动发展质量与结构持续优化，逆势实现稳中有进、质效双升的发展态势，发展
韧性与活力全面彰显。在此背景下，公司主动顺应时代变局，精准把握产业演进脉搏，于挑战中育新机、于
变局中开新局，2025年实现稳健发展。
报告期内实现营业收入45.45亿元，同比减少3.77%，实现归属于上市公司股东的净利润3.17亿元，同比
减少3.85%。重点工作阐述如下：
1、加速战略转型升级，深化全球化业务布局
报告期内，公司锚定产业发展趋势与市场变革方向，全面推进转型升级进程。在产品端，公司聚焦高附
加值核心品类，大力推广电子泵、温控模块、可变量机油泵等产品体系，同时布局新能源热管理部件赛道，
成功开拓一批优质新客户与增量市场，进一步巩固了公司的竞争优势。
在全球化运营方面，公司加码国外生产基地建设投入，优化跨国供应链协同机制，系统性提升国际市场
的本地化服务与响应能力。
2、深化研发攻坚与产品结构优化，体系化推进“双高”转型
报告期内，公司持续强化创新驱动，推进技术升级与产品结构优化。通过系统化探索新技术，全面提升
研发体系能力，聚焦高技术含量、高附加值产品的研发与产业化，构建起支撑企业长远发展的护城河。
2025年，公司完成全新产品设计开发237项，涵盖机械水泵25项、排气歧管64项、涡壳60项、车用电子
泵24项、商用液冷泵14种、热管理集成20项、机油泵4种以及支架等相关产品26种。在知识产权布局方面成
果显著，全年共获授权专利50项，其中发明专利9项、实用新型专利41项，以丰硕的知识产权成果彰显企业
研发实力，驱动公司向高端制造领域稳步迈进。
3、笃行品质立企战略，锻造卓越产品竞争力
报告期内，公司以“IATF16949质量管理体系”为基石，深入贯彻“提质增效降损失、‘质’地有声重
落实、创新改善做精品”的质量方针，系统强化质量前端策划，推动全员全过程质量管控。通过广泛开展QC
小组活动与六西格玛项目，持续推进工艺优化与过程改进，全年累计落地持续改善项目148项，以精益求精
的质量追求，树立行业品质新标杆。
4、精益供应链管理升级，构建韧性高效价值链
报告期内，公司以精益化管理为导向，构建科学高效的采购规划体系，通过动态调整供应商交付节奏，
全方位保障生产需求的精准匹配。在供应商管理维度，公司强化准入评审与过程监督机制，全年累计开展供
应商评审29家次，识别并推动整改不合格项148项，实现问题全面清零。同时，公司积极优化供应资源布局
，全年引入优质新供应商5家，淘汰不合格供应商3家，推动供应商体系向优质、高效、可持续方向发展，进
一步增强供应链韧性与发展活力。
5、筑牢安全环保双防线，谱写绿色发展新篇章
安全为基，环保为要，二者是企业行稳致远的根本保障。报告期内，公司秉持“生命至上、环保先行”
的理念，将安全生产与环境保护全面融入经营战略，系统构建安全绿色发展长效机制。
在安全生产领域，公司深入推进体系化、常态化安全建设。通过扎实开展“安全生产月”系列活动，组
织全员安全培训与应急演练，持续强化员工安全意识与风险防控能力，使安全文化内化于心、外化于行，为
企业平稳运营奠定坚实根基。
公司坚定践行绿色运营，持续加大资源投入，系统推进废气粉尘深度治理、废水规范处理及危险废物全
流程管控，确保各项排放指标持续达标。同时，公司聚焦生产全过程，积极挖掘节能降耗与减污增效潜力，
优化工艺流程，提升资源综合利用效率，并顺利通过第三轮清洁生产审核，实现经营活动与安全、环保绩效
的协同共进，为长期高质量发展注入了绿色动能与安全底气。
●未来展望:
1、公司发展战略
公司作为热管理领域的有力竞争者，在持续巩固汽车产业生态链的同时，积极开拓民用领域发展路径。
公司秉承“三抓三创”（抓乘用车市场、抓国际贸易、抓民用领域市场，科技创新、管理创新、品牌创新）
经营方针，围绕轻量化、智能化、集成化与高效能四大技术方向，重点突破电子泵、温控阀、集成模块等核
心技术；在民用领域，重点布局服务器液冷、数据中心（IDC）液冷等行业的智能液冷方案，实现热管理技
术跨行业赋能。
基于行业发展趋势及公司战略远景，公司构建了清晰的增长曲线矩阵：
1、第一曲线（稳固根基）：战略锚定汽车产业“新四化”（电动化、智能化、低碳化、国际化）与新
能源革命，通过做长做强产业链与价值链，以电子泵及温控阀系列为核心，向热管理集成模块与系统方案解
决商升级。产品矩阵覆盖全品类车型，精准契合行业“油电协同”需求。
2、第二曲线（海外拓展）：2025年6月26日，国外生产基地龙泰公司竣工试生产。待全线投产后，预计
将形成年产150万只涡壳、100万只排气歧管、50万只机械水泵、100万只电子水泵的设计产能。公司将以该
生产基地为依托，积极布局全球市场，拓展东南亚、中亚等国外客户资源，持续扩大全球化业务规模。
3、第三曲线（新兴领域）：将热管理技术应用场景从汽车延伸至服务器液冷、数据中心（IDC）液冷等
高科技领域。通过持续技术创新与市场拓展，公司致力于在热管理领域建立更稳固的行业地位，提供全方位
解决方案，该曲线已进入逐步批量供货阶段。
4、第四曲线（电脑终端）：随着个人电脑（PC）功率持续提升和产品日益小型化，竞技类主机已逐步
采用液冷降温方案，PC液冷被视为下一个关键赛道与新兴蓝海市场。公司围绕PC端液冷特点进行产品优化，
已研发出体积小、功率低、性能强的PC端液冷泵。目前，相关产品与终端客户开展接洽与产品测试，部分项
目正在推进。
5、第五曲线（未来布局）：把握产业融合趋势，将热管理技术赋能机器人等前沿产业。数据化时代浪
潮下，精准的温度控制对保障精密行业高效稳定运行至关重要，万物皆液冷的步伐越来越快。公司依托现有
汽车领域优质客户资源及业务协同，加速布局机器人业务，打造面向新质生产力的长期增长引擎。
基于热管理的底层技术逻辑，公司产品适用于广泛的热管理场景。据此，公司将持续推进技术应用的探
索与布局，不断开拓多元化的应用领域。
2、公司经营计划
基于汽车领域的深厚积淀，公司向更广阔的民用市场进行多元化拓展，已成为公司实现可持续增长的关
键战略。
为实现2026年初制定的全年目标，公司通过“存量挖潜”与“增量突破”并举策略：前端强化市场开拓
能力，以技术定制化服务提升客户黏性，抢占新能源赛道订单；后端推行精益化生产，构建数字化成本管控
体系，通过工艺优化与供应链协同实现降本增效，保障盈利质量与经营韧性同步提升。
3、公司未来发展规划的资金保障与融资策略
2026年，公司将以战略发展为导向，构建多元化、稳健型资金保障体系，通过多措并举解决经营发展所
需资金。一方面，公司将强化应收账款全生命周期管理，优化回款流程、提升回款效率，加速资金周转，盘
活存量资金以支撑日常运营与业务拓展；另一方面，公司将深化与金融机构的战略合作，计划获取不超过29
.80亿元人民币的银行综合授信额度，并根据生产经营、项目建设及研发投入的实际资金需求，科学统筹、
按需申请贷款，确保资金供给精准匹配发展节奏。
与此同时，公司将持续推进财务结构优化升级，强化资金精细化管控与集约化运作，提升资金使用效率
与效益，推动财务管理体系向科学化、精益化方向迈进，为企业长远稳健发展筑牢坚实的财务根基。
4、公司面临的风险和应对措施
1、传统燃油车市场结构性调整风险
在国家“双碳”战略目标引领及全球能源转型大趋势下，传统燃油车市场规模持续收缩，发动机热管理
核心部件市场需求增速放缓、总量下滑。
公司传统燃油车类业务占比仍然较高，面临新能源汽车产业替代带来的结构性转型压力，传统业务增长
空间受到明显制约。
对策与措施：传统业务市场份额仍需巩固，通过开发新品种、挖掘新客户、加强成本控制等方式提高市
场影响力。在新能源赛道深耕，聚焦高附加值产品研发，同步推进热管理系统集成化开发。加大液冷行业研
发力度，向服务器液冷、数据中心（IDC）液冷等众多前沿领域发力，实现传统技术新的应用。
2、原材料价格波动风险
在国内外经济环境影响下，公司生产所用的主要原材料生铁、镍、铝、铜、塑料、稀有金属等价格存在
市场波动，对生产和经营带来一定影响。
对策与措施：公司始终密切关注原材料价格走势，通过集中和招标采购与战略储备，平抑价格波动，制
定合理的采购计划，降低采购成本，建立大宗商品价格预警机制，在预期原材料价格持续变化的情况下，动
态调整采购节奏。推进轻量化复合材料在各产品的应用测试，同时避免依赖单一供应商，多渠道了解原材料
市场信息，建立多元化供应商体系，降低原材料价格波动风险。
3、市场竞争风险
全球热管理市场集中度持续提升，国内新能源汽车行业竞争较为激烈，上下游产业链均面临持续降价压
力。
公司在新能源热管理领域需要持续加大技术研发投入、加快产品迭代升级，还需要严格控制生产成本，
面临技术升级与成本管控的双重挑战。
对策与措施：公司作为热管理系统方案解决商，具有完善的海外销售经验，东南亚消费市场潜力巨大，
通过在泰国投资建厂，拓展国外市场。公司深入研究同行及行业前沿动态，学习先进生产与管理经验，继续
巩固传统市场地位；同时，公司积极发展液冷领域新产品，进军国内外液冷市场，扩宽产业链范围，由单一
产品向综合集成模块提质升级，减少单一产品和领域带来的冲击。
4、转型扩产背景下的经营效益风险
公司正加速向热管理系统综合方案解决商转型，持续推进新能源业务产能扩张及海外生产基地建设，随
着国内外生产基地逐步投产，人力成本、运营管理成本、物流成本等持续攀升。
同时，产能扩建与海外基地建设带来固定资产投资大幅增加，若未来市场需求不及预期、产能利用率未
达规划目标、项目投资回报周期延长，将进一步增加固定资产折旧压力，降低资金使用效率，对公司整体经
营效益产生不利影响。
对策与措施：公司依托价值分析及价值工程（VA/VE）专项小组，优化流程与资源配置，缓解成本上涨
压力；完善人才激励与职业发展体系，稳定核心人才队伍。对固定资产投资严格执行可行性论证，审慎把控
投资规模与节奏，提升项目市场竞争力，防范投资低效、产能过剩风险。
5、国际贸易环境风险
公司海外市场布局广泛，产品出口覆盖美洲、欧洲、东南亚等多个国家和地区，出口收入占营业收入比
重超过50%。当前国际政治经济形势复杂多变，国际贸易政策、关税壁垒、贸易保护主义等不确定性因素增
多，对公司出口业务的稳定性、盈利能力及国际竞争力构成潜在影响。
对策与措施：公司将密切关注国内外经济政策的调整、宏观经济形势变化及自身经营情况，并加快技术
升级与成本管控，不断提升经营能力，提升对国外客户的议价空间；降低传统市场依赖，重点开拓“一带一
路”及RCEP区域新兴市场，利用中欧班列等物流优势渗透中东欧、中亚市场，分散地域性风险；加大国内增
量市场开拓，保障公司综合竞争力和抗风险能力。
建立ESG合规体系，碳足迹追踪系统、对接PEFCR等国际标准，提前布局欧盟碳边境调节机制（CBAM）合
规认证。同时加快国外生产基地龙泰公司建设，以泰国为出发点，辐射东南亚等国外市场，拓展全球业务规
模。
6、汇率波动风险
公司积极开拓乘用车市场和国际贸易市场，开发了一大批国外知名汽车厂商客户，如博格华纳、康明斯
、盖瑞特、通用、福特等国际客户，国际贸易收入占比逐步提升，2025年国际贸易收入占比超50%，汇率波
动风险也相应增加。主要发达经济体近年来实施宽松的货币政策，而我国货币政策相对稳健，人民币具有升
值动力，这会给公司国际市场的开拓和汇兑结算带来不利影响。
对策与措施：在全球范围内公司积极与整车、主机厂商建立配套合作关系，通过形成多币种的外汇收入
，分散单一货币汇率波动造成的风险。同时，继续坚持在签订合同时约定，汇率变动超过一定比例时，产品
销售价格也相应调整。关注外汇市场走势，提前或推后结汇，利用多种外汇工具分散风险。
7、募集资金投资项目风险
虽然公司募投项目已履行充分的可行性研究与论证程序，预期具备良好的经济效益，但项目的实施效果
仍受市场环境、管理、技术、资金等多重因素影响。近年来，国内新能源汽车市场价格竞争加剧，导致新能
源汽车热管理产业链整体盈利空间面临阶段性调整，可能对募投项目预期收益实现带来一定不确定性。
对策与措施：公司严格按照相关法规要求，并结合市场实际需求审慎规划募集资金使用。为切实保障项
目投资回报率，公司根据市场动态变化，科学调整投资建设节奏，将募投项目延期至2026年6月30日。结合
下游需求趋势与订单情况，公司适时优化产线布局与产能配置，合理控制项目投资与运营成本，切实维护全
体股东长远利益。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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