经营分析☆ ◇002538 司尔特 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高浓度磷复肥及专用肥生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化学肥料(行业) 15.85亿 92.26 2.90亿 78.79 18.28
矿资源服务(行业) 1.25亿 7.28 7600.45万 20.67 60.79
医疗服务(行业) 792.90万 0.46 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
三元复合肥(产品) 8.57亿 49.86 1.39亿 37.83 16.24
磷酸一铵(产品) 6.14亿 35.73 1.02亿 27.83 16.67
矿资源类(产品) 1.25亿 7.28 7600.45万 20.67 60.79
其他及副产品(产品) 1.15亿 6.67 --- --- ---
医疗服务(产品) 792.90万 0.46 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 15.07亿 87.70 3.28亿 89.25 21.78
国外市场(地区) 2.11亿 12.30 3953.06万 10.75 18.70
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化学肥料(行业) 45.18亿 92.50 9.62亿 89.96 21.29
采矿业(行业) 3.14亿 6.43 1.46亿 13.65 46.50
其他(行业) 3409.06万 0.70 --- --- ---
大健康(行业) 1813.58万 0.37 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
三元复合肥(产品) 23.14亿 47.39 4.54亿 42.44 19.61
磷酸一铵(产品) 19.56亿 40.06 4.67亿 43.66 23.86
矿产品(产品) 3.13亿 6.41 1.45亿 13.59 46.39
其他副产品(产品) 2.47亿 5.06 --- --- ---
其他(产品) 3472.91万 0.71 -1009.57万 -0.94 -29.07
医疗服务(产品) 1812.88万 0.37 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 43.45亿 88.96 8.53亿 79.81 19.64
国外市场(地区) 5.39亿 11.04 2.16亿 20.19 40.03
───────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 48.84亿 100.00 10.69亿 100.00 21.89
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化学肥料(行业) 28.58亿 95.54 7.45亿 93.03 26.06
采矿业(行业) 1.29亿 4.32 --- --- ---
大健康(行业) 426.47万 0.14 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
三元复合肥(产品) 14.19亿 47.42 2.57亿 32.12 18.13
磷酸一铵(产品) 12.93亿 43.24 4.56亿 57.02 35.29
其他及副产品(产品) 1.46亿 4.88 --- --- ---
矿石(产品) 1.29亿 4.32 --- --- ---
贸易类产品(产品) 426.47万 0.14 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 24.84亿 83.05 6.03亿 75.36 24.29
国外市场(地区) 5.07亿 16.95 1.97亿 24.64 38.89
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化学肥料(行业) 37.47亿 93.90 10.29亿 92.34 27.47
采矿业(行业) 2.10亿 5.27 6810.43万 6.11 32.42
大健康(行业) 1785.46万 0.45 --- --- ---
其他(行业) 1535.25万 0.38 423.46万 0.38 27.58
───────────────────────────────────────────────
三元复合肥(产品) 18.07亿 45.28 4.34亿 38.96 24.03
磷酸一铵(产品) 14.28亿 35.80 4.10亿 36.74 28.68
其他副产品(产品) 5.12亿 12.83 --- --- ---
矿产品(产品) 2.10亿 5.27 6810.43万 6.11 32.42
医疗服务(产品) 1785.46万 0.45 --- --- ---
其他(产品) 1535.25万 0.38 423.46万 0.38 27.58
───────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 34.38亿 86.17 --- --- ---
国外市场(地区) 5.52亿 13.83 8208.72万 7.36 14.88
───────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 39.90亿 100.00 11.15亿 100.00 27.94
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售8.66亿元，占营业收入的17.73%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 28139.29│ 5.76│
│客户二 │ 17270.79│ 3.54│
│客户三 │ 15188.83│ 3.11│
│客户四 │ 14492.00│ 2.97│
│客户五 │ 11503.52│ 2.36│
│合计 │ 86594.43│ 17.73│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购11.46亿元，占总采购额的30.22%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 39508.70│ 10.42│
│供应商二 │ 37174.22│ 9.80│
│供应商三 │ 18862.60│ 4.97│
│供应商四 │ 11226.98│ 2.96│
│供应商五 │ 7807.48│ 2.06│
│合计 │ 114579.98│ 30.22│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、公司所处的行业
公司所处的行业为化肥行业中的磷肥行业和复合肥行业，合称磷复肥行业。根据国家发改委修订发布《
产业结构调整指导目录（2019年本）》，第一类第十一项第5条，鼓励“优质钾肥及各种专用肥、水溶肥、
液体肥、中微量元素肥、硝基肥、缓控释肥的生产，磷石膏综合利用技术开发与应用”，公司所处行业属于
国家鼓励投资发展的范畴，是国家重点支持行业，是保证粮食安全和提高农民收入的重要行业，为磷复肥行
业提供了发展机遇。
2、行业发展阶段和周期性特点
目前，行业呈现以下特点：
（1）单一肥料和低端肥料产能严重过剩。市场竞争异常激烈，行业逐渐由过去的产量追求向品质追求
转换。（2）行业税收等优惠政策逐步取消，经营成本增加，环保监察等措施倒逼化肥行业节能降耗、提高
效率。（3）行业准入门槛低。目前国内复合肥生产企业数量众多，产能相对分散，行业集中度不高。（4）
受原材料价格影响较大，产品价格波动明显。
随着国家深入实施创新驱动发展战略，加强农业供给侧结构性改革，未来以磷复合肥为代表的高效、环
保新型肥料产品将获得迅速发展，是复合肥产业结构调整升级的重要方向。但2023年上半年，国内三大主要
原料价格同步下滑，行情低迷，市场信心不足，公司同等规模企业承压资金、仓库、运输各方面风险，承压
保供、稳价等社会责任。经销商备货积极性下降、农户在非施肥季节采购的积极性下降，同时，国际上受俄
乌战争、国际原料运输、法检政策的影响，产品销量、价格及盈利水平受到影响。
3、行业未来发展趋势
近三年，由于全球公共卫生事件的出现及受到粮食、资源主产国因地缘政治引起的不利因素影响，相关
的防控措施及制约因素从多个方面影响了粮食与资源供应体系。世界各国愈发重视保障粮食自给，也愈发着
力于提升粮食安全的保障能力。我国国务院、农业农村部、工信部、供销合作总社等相关部门频频颁布与保
障粮食安全相关的政策或指导文件。在粮食供应收缩价格上涨的情形下，世界各国将再度加大对于粮食安全
的重视程度，与粮食种植密切相关的化肥、农药产品的供应保障能力也将同步得到重视。此外，随着粮食供
求关系的改变，农户种植意愿也有望再度增强，对于化肥、农药产品的需求，特别是高品质产品的需求，将
得到提振。
磷复肥企业竞争激烈，公司主要竞争对手为同等规模型企业。随着安全环保加压，终端用户的变化，中
小企业面临关、搬、停、改，给规模型企业创造市场。同时行情发生重大变化，为资金流充沛的企业创造了
机会。在行业洗牌的过程中，竞争对手中基地布局合理、拥有上游矿产及资源、产业链延伸较长、资金流充
沛、诚信经营的企业，得到了较快的发展。但2023年上半年呈现的不确定性，导致规模型企业发展受挫，在
短时间内，将在维护市场、维护渠道、重塑信心中度过。
4、公司行业地位
公司是安徽省最大的高浓度磷复肥生产和出口基地之一，以硫铁矿制酸至磷复肥产品生产、销售较为完
整的一体化产业链，建立起了一整套完善的磷复合肥生产服务体系和循环产业布局。公司依托自有的矿产资
源优势和位于农业腹地的市场优势，坚持做专、做深、做强、做大，由传统复混肥企业发展成为规模化、专
业化、现代化磷复肥一体化生产企业。公司现拥有安徽宁国、宣州、亳州化肥生产基地与宣州马尾山硫铁矿
山、贵州开阳磷矿山。公司承担组建了“安徽省肥料及土壤调理剂标准委员会”、设立了“博士后科研工作
站（博士后创新实践基地）”、成立了“115”产业创新团队（司尔特配方肥研制与应用科技创新团队），
目前，公司磷酸一铵、硫铁矿制酸产量位列同行业前列，综合实力跻身中国化肥行业百强、中国磷复肥行业
十强、安徽企业百强行列，是国家农业农村部测土配方施肥定点生产企业。
（二）公司主要产品及用途
公司现拥有安徽宁国、宣城、亳州三大化肥生产基地与宣城马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山。
1、肥料的研发、生产和销售
公司是专业从事各类磷复肥、专用测土配方肥、生态肥料及新型肥料等肥料的研发、生产、销售与服务
，立足化肥减量提质，绿色增效，以测土配方施肥和土壤改良为抓手，现已形成磷复肥、硫酸钾、测土配方
肥、土壤健康、体质增效类五大产品类型，包括作物专用肥、水溶肥、控失肥、新型增效肥、有机肥料、生
物有机肥、有机无机复混肥、土壤调理剂、微生物菌剂、农用硫酸钾、颗粒状、粉状磷酸一铵、磷酸二铵等
九大系列产品。公司产品是在科学配比氮、磷、钾大量元素的基础上，根据不同作物的需肥规律，有针对性
地合理添加硫、镁、锌、硼、黄腐酸、海藻酸、微生物菌等其他营养成分，具有养分充足、质量稳定、生态
环保、覆盖面广、适用性强等特点，有助于改善耕地质量、提升肥料利用率、提高作物产量和品质，可满足
水稻、小麦、玉米等大田作物及瓜果、蔬菜、茶叶、花生、大豆、油菜、棉花等经济作物的生长需求，帮助
农民增产增收。
2、磷矿石的开采和销售
磷矿石用途广泛。磷矿石处于磷产业链的上游，而产业链中游包括磷酸、黄磷等，下游主要是磷酸盐、
磷肥等，最终应用领域有农业、养殖、食品、医药、新能源、电子等行业，磷复肥是磷矿石的主要下游需求
领域。
磷矿石主要以磷酸盐的形式存在，是磷产业链主要的矿产原料，具有不可再生、不可替代、不可重复利
用的特性。全球磷矿资源分布不均，据USGS数据，当前全球磷矿石储量约为710亿吨，其中摩洛哥和西撒哈
拉储量最大，达到500亿吨，占比超过70%；中国磷矿石储量为32亿吨，占比为4.50%。根据国家统计局数据
，在2010年至2016年期间，我国的磷矿开采量保持了增长趋势。在2016年，《全国矿产资源规划（2016-202
0）》将磷矿石列为了24种战略性矿产之一，并启动了第一轮环保督察。国内对磷矿的整治工作，即涉及磷
矿、磷肥和含磷农药制造等磷化工企业以及磷石膏库的“三磷整治”政策，迫使企业加速进行绿色升级，进
一步提高了企业的生产成本，并加速了中小型企业的淘汰。这些政策措施对全国磷矿石的开采量产生了显著
的影响，从2017年至2020年，我国的磷矿石开采量逐年减少。2021年至2022年期间，受下游需求的带动，磷
矿石的产量略有提升。
我国磷矿资源区域广泛，主要分布在云南、湖北、贵州、湖南和四川，五省合计储量占全国储量的81%
左右。我国磷矿近90.8%为中低品位磷矿，平均品位为16.85%。
公司全资子公司贵州路发实业有限公司位于贵州省贵阳市开阳县，主要进行磷矿石的开采生产，目前拥
有明泥湾4.5602平方公里磷矿采矿权和永温磷矿8.3091平方公里的采矿权。明泥湾磷矿属正常生产矿山，采
矿规模80万吨/年。公司委托第三方有资单位承包了磷矿石采掘施工，并按约定要求支付相应承包费用。公
司加强安全生产管理，通过不断加大安全设施投入与升级改造，提升生产技术水平，矿石回采率大大提高，
开采的磷矿石主要供应公司磷复肥原料，部分磷矿石通过开阳县平台公司对外统一竞价销售。
开阳县永温磷矿采矿许可证批准的生产规模300万吨/年，该项目正在积极推进中，尚未投产。该矿区属
于我国高品位优质磷矿富矿区，磷矿综合品位均达30%以上。
3、马尾山硫铁矿的开采和销售
公司子公司宣城马尾山矿业有限公司主要经营硫铁矿、高岭土矿地下开采，同时经营伴生矿锌、铅、铜
、银的开采业务。生产的硫铁矿为公司硫酸的原料，部分硫铁矿对外销售。公司拥有硫铁矿、高岭土矿年许
可生产规模38万吨。
（三）主要产品的上下游产业链
公司主要从事复合肥料及专用肥料研发、生产、销售，上游行业为氮、磷、钾等基础肥料工业；下游行
业是农业。
1、上游行业
按照复合肥的生产工艺不同，划分为化学合成、物理合成两大类。物理合成复合肥通常指以氮、磷、钾
基础肥料为原料采用物理混合方式造粒形成的NPK复合肥产品。化学合成复合肥则指由磷矿石与硫酸、硝酸
以及合成氨等氮、钾元素经中和反应后造粒形成的NPK复合肥等。从复合肥产品成本构成来看，用作原材料
的基础肥料等直接材料占生产成本的比例近90%。
2、下游行业
下游行业农业对复合肥的需求量增长对复合肥行业的发展至关重要。在世界各国对粮食安全高度重视和
我国大力支持农业发展的大背景下，农业生产对化肥的需求仍将进一步增长，并为复合肥行业创造良好的发
展环境。
公司产品磷矿石下游需求主要为磷肥。未来随着新能源车的持续渗透，其电池所需材料磷酸铁对磷矿石
的需求将不断加大。
（四）公司的经营模式
公司已建立独立完整的供产销系统，结构精简、运行高效，并已形成符合行业特点及自身运行特色的经
营模式。
1、采购模式
原材料采购，由生产管理处根据公司销售计划编制生产、原材料采购计划，连同总工室编制的采购产品
质量标准清单及标准文本，报总经理批准。经总经理批准后，原材料采购计划及采购产品质量标准清单及标
准文本送交采购中心。收到货物后，由质检处负责对原材料进行抽检、验收，合格品最后交由仓库清点、办
理入库待用。
2、生产模式
生产管理处根据工艺过程确认重点并编制工艺操作规程，按照公司年度销售计划，编制年度生产计划和
月份生产计划下达各车间生产任务。对定型产品，生产管理处直接根据销售计划编制生产计划；对顾客有特
殊要求的产品，由技术中心根据顾客要求，设计和开发成功后，按合同规定期限编制生产计划，组织车间生
产。生产管理处定期组织质量分析会，利用适宜的方法对生产过程的能力及产品质量现状进行分析、评价，
并提出相应的改进措施，指导并监督执行。
3、销售模式
营销中心负责统筹公司产品销售推广工作，磷酸一铵以直销为主。针对NPK复合肥产品销售，以行政区
划为为要依据、按照区域内种植结构、用肥习惯等为导向，成立各销售大区、大区下设销售部，目前主要以
经销商销售产品为主，与专业合作社、家庭农场、种田大户等消费群体点对点对接销售为辅的销售模式。另
外公司积极扩大销售渠道，与国内贸易商、大型农场、政府招标等部门加强对接与联系，参与国内贸易采购
、招标采购等活动，扩大销售业绩。
公司另设市场管理相关处室，负责处理产品销售过程与售后的风险控制，协调销售区域综合业务关系，
管理广告投放、宣传工作，捕捉市场信息，掌握市场动态等。成立价格委员会，适时召开行情分析、市场分
析等会议，规划营销格局，制定营销计划，起草有关销售政策与销售价格文件。
（五）主要经营情况
2023年上半年复合肥行业受国际行情、宏观经济及市场供需变化、大宗及上下游牵制等因素综合影响，
运营艰难、竞争加剧；化肥原材料价格。2023年为闰二月，销售季节推迟，又因国际行情下滑，国内硫酸等
上游原料及氮磷钾三大主要原料单边下跌，市场信心不足，消费者备货、购货时间推迟，公司开工率降低等
因素造成公司成本增加，竞争力降低，产品销量、产品盈利能力下降。公司在董事会领导下，继续贯彻安全
、生态、可持续发展的经营理念，走诚信经营、质量兴企、科技创新的发展道路，稳步推进改革创新，强化
精益管理，提升整体经营水平，统筹环境综合治理和生产经营发展各方面。2023年半年度，公司实现营业总
收入17.18亿元，比上年同期下降42.57%；营业成本13.50亿元,较上年同期下降38.36%；实现归属于上市公
司股东的净利润1.46亿元，比上年同期下降70.21%；经营活动产生的现金流量净额为-1.94亿元，比上年同
期下降146.50%。
二、核心竞争力分析
1、产业链优势
公司通过对上下游产业链的整合，将公司业务产业链向两端延伸，有效控制成本，增强抗市场风险能力
，充分依托宣州马尾山硫铁矿（采矿许可证证号:C3418022009057120025297)、贵州开阳磷矿山（贵州路发
拥有开阳县永温乡明泥湾磷矿，采矿许可证号：C5200002011046120111272和贵州省开阳县永温磷矿，采矿
许可证号：C5200002020076110150232）储量丰富的优质原料资源优势，形成了从硫铁矿制酸至磷复肥产品
生产、销售较为完整的一体化产业链，建立起了一整套完善的磷复合肥生产服务体系。
2、技术开发与创新优势
公司是国家高新技术企业，拥有国家认定企业技术中心，中国农业大学-司尔特测土配方施肥研究基地
、安徽省棉花专用新型肥料工程技术研究中心，安徽省博士后科研工作站，安徽省化肥减施增效技术工程研
究中心等研究平台，通过开展产学研用联合，有力推动和深化了公司与高校、科研院所的密切合作，为公司
提升科技创新能力创造有利条件。
近年来，公司先后承担和完成了多项国家重点研发计划项目和省级科技项目,参与修（制）定国家标准5
项，行业标准3项，取得授权专利46件，其中：发明专利5件，2022年度，公司参与的“安徽省化肥减量增效
技术及系列绿色肥料研制与应用项目”荣获全国农牧渔业丰收奖，同年由公司牵头完成的设施蔬菜系列绿色
肥料创制与应用项目“”荣获安徽省科学技术奖二等奖，企业技术创新水平稳步提升，公司在2018年获评“
安徽省技术创新示范企业”。公司开发的测土配方肥、缓释复合肥料、生物有机肥等新型肥料产品，对减少
农业面源污染、保持土壤肥力、改善农业生态环境、提高农作物品质，促进了农民增产增收，助力乡村振兴
发挥了重要作用。
3、营销网络优势
公司已逐步形成了一套成熟完善的销售体系和稳定的销售网络，建立起一支稳定的经销商队伍，销售市
场在华东地区的基础上，已扩大到全国大部分省份。
4、产品品质优势
根据安徽省人民政府办公厅发布的《安徽省人民政府关于授予奇瑞汽车股份有限公司等企业“安徽省政
府质量奖”的通报》（皖政秘〔2016〕224号），公司被授予第三届“安徽省政府质量奖”。公司始终从农
户实际需要出发，注重开发生产适销对路、价格适中、品质优良的产品。“司尔特”牌复合肥系列产品也先
后荣获“全国用户满意产品”“国家重点新产品”“安徽省高新技术产品”“中国高效复合肥十大品牌”“
苏浙皖赣沪名牌产品50佳”和“安徽名牌产品”等称号。
5、为农服务优势
深化为农服务方面，公司紧紧围绕“减少农业面源污染、保持土壤肥力、改善农业生态环境、提高农作
物品质”的工作目标，深入开展测土配肥的技术研究和产品研发，不断在“精准施肥、控制施肥、促进化肥
负增长”等方面创新突破，形成“测、研、配、产、供、施”为农服务新机制。与此同时，司尔特还从建立
试验示范点、科技小院，到建立完善专项数据库，从24小时服务热线，到“季前早知道”，通过“二维码上
学种田”等方式，实行订制化生产和保姆式服务，打通为农服务“最后一公里”，努力帮助广大农民实现真
正意义上的增产增收。
6、区位优势
公司所在地毗邻铜陵、巢湖、安庆、马鞍山、宣城等地，系国内硫铁矿及伴生矿主产区，硫铁矿储量大
、品位高、易开采，能够充分保障发行人就近采购硫铁矿制酸所需原材料。化肥产业属大进大出、消费季节
性较为明显的行业，产品、原材料运输量大，发运相对集中，故对运输能力要求高。公司地处华东、华中结
合部，安徽、山东、江西、江苏、河南等农业大省的交界处，系化肥主销区，区位优势明显。
7、人才优势
公司充分发挥国家企业技术中心、“博士后科研工作站”等创新平台载体作用，目前已拥有成熟且系统
的人员团队配置。建立校企合作长效机制，更好地发挥双方优势，实现资源的有机结合，为共同培养人才创
造新契机。公司一直重视人力资源管理及员工持续培训学习，通过运用人力资源管理系统和培训管理系统发
现和培养人才，凝聚了一支优秀而稳定的管理和业务骨干团队。
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